公司基本信息 - 证券代码为 300560，证券简称为中富通 [1] - 于 2025 年 5 月 14 日下午 14:00 - 17:00 通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开业绩说明会 [1] - 上市公司接待人员包括董事长陈融洁、董事兼总经理朱小梅、董事兼副总经理兼财务负责人林琛、董事兼副总经理兼董事会秘书许海峰、独立董事刘琨 [1] 研发团队情况 - 公司重视研发及创新能力建设，通过内部人才培养与外部合作提升技术研发能力 [1] - 现有研发人员中，有 30 位硕士、277 位本科毕业生 [1] 外部合作情况 - 公司联合中国科学技术大学、武汉大学水利水电学院、福州大学等国内知名院校进行前沿技术探索与开发 [1]

公司业务概况 - 公司主营业务包括金属制品业务和环保业务，金属制品业务主要生产销售多种用途、不同规格的钢丝产品，如弹簧钢丝、打包钢丝、汽车座椅骨架钢丝等，环保业务主要通过控股子公司广泰源开展，涉及生活垃圾渗滤液处理设备的开发、生产及运营管理服务 [2] 2024年财务表现 - 2024年公司实现营业收入3.12亿元，同比下降29.97%，归属于上市公司股东的净利润-1.06亿元，同比由盈转亏 [2] - 金属制品业务收入2.25亿元，同比下降10.74%，环保业务收入8759.01万元，同比下降54.90% [2] 金属制品业务发展策略 - 公司计划通过研发毛利高的新产品来改善经营业绩，如特殊高强度用钢丝，以提高产品价值及使用寿命 [3][4] - 金属制品销售价格参考原材料价格、生产成本，并通过协商确定合同成交价，公司通过品牌定位、技术升级或服务优化提高产品溢价能力 [4] - 公司与供应商签订长期协议，稳定合作关系，以降低原材料价格波动风险 [4] 环保业务拓展 - 环保业务已拓展新赛道，包括煤矿高盐水处理、建筑垃圾分类处理、大件垃圾处理EPC项目等，部分项目已落地 [3] - 广泰源煤矿高盐水处理项目设备已基本调试完成，预计2025年5月底前稳定出水，有望缓解运营压力 [3] 行业专家建议 - 制造业企业可通过技术研发缔造专业壁垒，如开发新材料、新环保设备等，形成护城河 [5] - 企业可通过数字化转型提高产品生产的智能化水平 [5] - 建议公司考虑向下游延伸，将配套产品融合到终端，与产业链企业合作形成环保处理的整体成套解决方案 [5]

公司基本信息 - 证券代码 301617，证券简称博苑股份 [1] - 业绩说明会于 2025 年 5 月 13 日 15:00 - 17:00 通过网络远程方式召开，地点为全景网“投资者关系互动平台” [2] - 接待人员包括董事长李成林等 6 人 [2] 人才发展举措 - 创新招聘模式，拓宽招聘渠道，引进创新型人才及优秀管理人员 [2] - 优化人才激励措施，根据贡献和效益奖励员工并作为晋升条件 [2] - 利用未来学院平台提升员工素质，培养年轻后备人才 [3] - 深化与外部咨询机构合作，开展定制化培训和现场诊断服务提升管理团队能力 [3] 股东回报情况 - 2024 年拟以总股本 10,280 万股为基数，每 10 股派发现金股利 3 元，共计派发现金股利 3,084.00 万元（含税） [4] - 以资本公积转增股本，每 10 股转增 3 股，拟增股本 3,084.00 股 [4] - 2024 年前三季度已每 10 股派发现金红利 3 元，合计 3,084.00 万元，全年合计派发现金红利 6,168.00 万元 [4] 未来发展规划 - 深耕精细化工特别是医药化工领域，进行技术研发和产业化探索 [5] - 巩固精细化工市场地位，紧扣新发展格局，成为行业内最专业、最值得信赖的企业 [5] 限售股解禁情况 - 6 月 10 日第一批限售股解禁以参与首次公开发行的投资机构为主，暂不涉及控股股东、员工持股平台原始股解禁 [6][7] 产品相关情况 - 碘化物产品锚定高端化、精细化战略，深化技术创新与产品迭代，拓展国内外市场 [8] - 公司属于国家级高新技术企业，主要产品为精细化学品，应用于多领域 [9] 产能与业绩情况 - 产能利用率以定期报告披露数据为准 [9] - 2024 年实现营业收入 132,787.79 万元，同比增长 29.53%，实现归属于上市公司股东的净利润 21,312.58 万元，同比增长 17.04% [11] 其他事项 - 公司将综合考虑因素审慎把握股票回购时机，重大事项以公告为准 [11] - 计划 5 月 15 日召开股东会后实施利润分配，以公司公告和披露信息为准 [7]

魏建军与于东来的经营理念共性 - 两人均反对盲目追求规模，强调发展质量与诚信经营[1][2] - 魏建军公开声援胖东来，认为企业应学习其"诚信、真实"的经营理念[1][3] - 于东来通过透明化经营（如公开销售数据、管理制度）和"不满意就退货"等策略建立品牌信任[3] 胖东来事件与经营数据 - 胖东来1-4月销售和田玉4177件，金额近3000万元，平均毛利率不超过20%且明码标价[1] - 创始人于东来回应质疑，邀请批评者实地考察，并强调透明经营[1][3] - 抖音对涉侵权视频下架29条，限制账号权限一个月[1] 长城汽车的战略定力与技术路线 - 公司坚持不做增程车型，2022年明确反对增程技术路线[4] - 连续多年研发投入超百亿元，研发团队超两万人，构建"森林生态"技术体系[5] - 早期聚焦SUV市场，哈弗H6在2016年销量达58万辆，全球SUV单一车型第四[5] 长城汽车的经营策略与转型 - 魏建军主张"有底线"转型，反对价格战，认为过度竞争损害行业健康[6][8] - 2020年新能源转型采用"一车一品牌一公司"特种作战群模式，2022年后优化资源整合[7] - 魏建军亲自监管重点车型，魏牌高山系列24小时订单达7848辆[7] 企业治理与文化 - 公司总部道路命名体现危机意识（如"风险路"），每年召开多次反省大会[9] - 要求员工与经销商保持廉洁关系，魏建军本人注重细节（如带走未饮用矿泉水）[8] - 管理体制强调透明、公正与问题暴露，决策谨慎理性并敢于纠错[9] 行业影响与创始人特质 - 魏建军频繁公开露面改变公司传播形象，直播回应尖锐问题[7] - 创始人意志深刻影响企业，长城汽车体现"狼性"进攻与"兔式"机敏的文化[8][9] - 胖东来通过极致服务与人性化管理成为零售业学习对象[3]

财务业绩 - 2024 年营业总收入 548,819,600 元，较上年同期增长 7.85%，归属于上市公司股东的净利润 52,922,670.43 元，较上年同期下降 15.47% [2] - 2024 年除第一季度收入较上年同期下降 26.92%外，二、三、四季度收入均同比明显增长 [2] - 2025 年一季度营业收入 184,833,088.79 元，较去年同期增长 94.42%；归属于上市公司股东的净利润 24,584,587.94 元，较去年同期增长 280.84%；扣除非经常性损益的净利润 23,715,376.35 元，较去年同期增长 513.38% [3] 业绩驱动原因 - 2024 年营业收入增长因行业景气度提升和公司加强新老客户业务开拓，订单数量增加 [2][3] - 2024 年净利润下降因研发投入加大和新业务前期投入多，尚未转化为明显经济效益 [3] 未来盈利增长驱动因素 - 延续“稳定主营业务，积极布局新增长点，打造公司业务第二增长曲线”经营思路 [4] - 加强新老客户业务开拓，在通机核心电装品部件制造业务基础上追求产品创新 [4] - 在多个细分赛道战略性布局，如非道路新能源动力装备电驱及转向系统等 [4][5][7] 行业情况 - 2024 年二季度以来，公司所处行业景气度持续回升，整体较为景气 [6] - 2024 年我国小型通用机械出口额触底回升，发电机组出口额连续五年正增长，电动机及发电机贸易出口额触底回升 [7] 募投项目情况 - 募投项目“电驱动系统项目”于 2024 年 12 月结项，主要产品包括非道路新能源动力装备的电驱动总成等 [8] - 相关产品已完成行业部分头部客户的小批量认证 [5][9]

财务状况 - 2024 年度，公司实现营业收入 71,073.67 万元，同比下降 6.27%，归属于上市公司股东的净利润 -22,346.05 万元，同比下降 1.30% [3] - 2025 年第一季度，公司营业收入 16,306.45 万元，同比下降 13.82%，归属于上市公司股东的净利润 950.79 万元，同比上升 184.28% [3] - 2024 年度，归属于母公司所有者的净利润为 -22,346.05 万元，非经常性损益合计为 846.04 万元 [3] - 2024 年度研发投入金额为 4,632.16 万元，研发投入占营业收入比例为 6.52% [4] - 2024 年度及 2025 年一季度公司经营活动产生的现金流量净额均有较大改善 [5] 业务情况 - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司在手订单金额约为 9 亿元 [3] - 公司作为国内较早涉足新能源电池智能检测设备行业的供应商，在国内市场占主要地位，市场覆盖全球数十个国家和地区 [4] - 公司核心竞争力体现在锂电 X 光检测细分领域优势突出、在 PCB 行业拥有二十多年技术沉淀等方面 [4] 公司管理 - 公司董事会及管理层高度重视市值管理工作，将市值表现纳入管理层年度绩效考核，2025 年制定《市值管理制度》《舆情管理制度》 [2] - 公司组织文化以“自强、厚德、创新、共担、共享”为核心价值观，人才管理建立完善考核、绩效体系，资金状况通过经营和借款筹措资金并管理流动性风险 [5] 行业前景 - 2024 年我国锂离子电池产业延续增长态势，预计 2025 年和 2030 年全球锂离子电池出货量将分别达到 1899.3GWh 和 5127.3GWh [5] - 2024 年全球 PCB 市场产值同比增长 5.8%，达 735.65 亿美元，2024 - 2029 年复合增长率预计为 5.2%，中国仍将是主要制造中心 [5][6] 其他问题回复 - 2025 年第一季度营收下降、归母净利润为正、扣非后净利润为负，原因是剥离光伏板块、实施降本增效、处置土地及在建工程项目产生非经常性损益 [2] - 公司目前不存在触及退市风险警示的情形 [2] - 截至 2025 年 4 月 30 日，公司股东人数是 23,271 户 [2] - 公司及大股东会根据自身财务状况及市场情况规划回购或增持计划，如有将及时披露 [3] - 2024 年度创新成果体现在压铸件检测设备、散热版 X 光检查机等多个研发项目上 [4] - 2025 年公司将聚焦“工业检测智能装备”，深耕“锂电、平板显示、PCB”三大行业，突破锂电检测技术创新 [4] - 当前行业下游投资需求处于调整期，市场竞争加剧，公司通过多种措施确保可持续发展 [5] - 公司未来发展受产业政策、市场环境、下游行业需求变化等外部因素影响，将采取措施提升竞争力 [6]

文章核心观点 公司2024年年报及2025年第一季度报告显示业绩持续高速增长，产能扩张有序推进，技术积累深厚且深度绑定优质客户，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.6亿元和4.4亿元 [1][2][4] 业绩情况 - 2024年实现营收18.6亿元，同比+49.7%，归母净利润2.3亿元，同比+38.0% [1] - 2025Q1实现收入4.5亿元，同比+47.4%，环比-28.2%；归母净利润0.6亿元，同比+57.4%，环比-12.5% [1] - 2024年毛利率为25.7%，同比-1.7pct；归母净利率为12.2%，同比-1.0pct [2] - 2025Q1毛利率为25.0%，同比-0.8pct，环比-2.1pct；归母净利率为14.2%，同比+0.8pct，环比+2.6pct [2] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.2%/2.6%/4.8%/-0.2%，分别同比+0.1pct/-0.3pct/-0.1pct/+0.0pct [2] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为2.7%/2.7%/5.1%/0.0%，分别同比-0.6pct/-0.9pct/-0.1pct/+0.3pct，环比-0.8pct/+0.4pct/+0.2pct/+0.3pct [2] 产能扩张 - 新增年产900万根新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械弹簧建设项目截至2024年末已完成投资1.6亿元，2024年实现效益0.3亿元，预计2025年年末前达到预定使用状态 [3] - 新增年产8000万只各类高性能弹簧及表面处理技改项目和高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线项目共计完成投资2.5亿元，2024年共实现效益0.3亿元，预计2026年末前达到预定使用状态 [3] - 研发中心项目已达到预定可使用状态 [3] 技术与客户 - 2024年研发费用投入0.90亿元，同比+45.4% [4] - 拥有国家发明专利20项、实用新型专利179项，具备先进水淬火弹簧钢丝生产工艺和加工生产弹簧钢丝的能力 [4] - 产品进入比亚迪、吉利等汽车主机厂和采埃孚、瀚德等海外知名汽车零部件供应商的供应链体系 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.6亿元和4.4亿元，对应PE分别20倍、17倍、13倍 [4]

财务表现 - 2025年一季度营收12.65亿元，归母净利润2384.75万元，同比大涨73.01% [1] - 业绩增长主要源于显示材料传统业务减亏及新产品批量应用带来的利润贡献 [1] 业务结构 - 业务分为显示材料和应用材料两大板块 [1] - 显示材料领域形成从玻璃原片到一体化模组的完整产业链布局，具备成本控制和质量一致性等竞争优势 [1] - 应用材料业务围绕锆、硅、钛三种元素形成新材料平台，向芯片、光伏、半导体等高附加值领域转型 [2] 技术创新 - 依托中研院、全国重点实验室等国家级平台保持高强度研发投入 [2] - 正在开发屏幕定向发声、玻璃基Mini-Led显示、车载智能驾舱等多项新技术 [2] - 累计获得授权专利582件（发明专利167件），软件著作权26件 [2] 市场与客户 - 营销网络覆盖国内外多个国家和地区，服务亚马逊、三星、京东方等知名品牌 [3] - 行业认可度高，客户黏性强 [3] 人才储备 - 拥有724人研发团队及20支省级以上人才团队 [3] - 超薄柔性可折叠玻璃项目团队核心成员获"国家卓越工程师团队"奖 [3] 发展战略 - 显示材料板块将加速产品导入，应用材料聚焦电子信息、半导体等前沿领域 [3] - 计划攻克关键技术并迭代新产品以巩固行业龙头地位 [3]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华纬科技发布2024年年报及2025年第一季度报告，2024年营收18.6亿元，同比+49.7%，归母净利润2.3亿元，同比+38.0%；2025Q1收入4.5亿元，同比+47.4%，环比-28.2%，归母净利润0.6亿元，同比+57.4%，环比-12.5% [2] - 业绩持续高速增长，期间费用率保持稳定；产能扩张有序推进；技术积累深厚，深度绑定优质客户 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.6亿元和4.4亿元，对应PE分别20倍、17倍、13倍 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司收入18.6亿元，同比+49.7%；2025Q1收入4.5亿元，同比+47.4%，环比-28.2% [2] - 2024年公司毛利率25.7%，同比-1.7pct，归母净利率12.2%，同比-1.0pct，归母净利润2.3亿元，同比+38.0%；2025Q1毛利率25.0%，同比-0.8pct，环比-2.1pct，归母净利率14.2%，同比+0.8pct，环比+2.6pct，归母净利润0.6亿元，同比+57.4%，环比-12.5% [2] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.2%/2.6%/4.8%/-0.2%，分别同比+0.1pct/-0.3pct/-0.1pct/+0.0pct；2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为2.7%/2.7%/5.1%/0.0%，分别同比-0.6pct/-0.9pct/-0.1pct/+0.3pct，环比-0.8pct/+0.4pct/+0.2pct/+0.3pct [2] 产能扩张 - 新增年产900万根新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械弹簧建设项目截至2024年末已完成投资1.6亿元，2024年实现效益0.3亿元，预计2025年年末前达到预定使用状态 [2] - 新增年产8000万只各类高性能弹簧及表面处理技改项目和高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线项目共计完成投资2.5亿元，2024年共实现效益0.3亿元，预计2026年末前达到预定使用状态 [2] - 研发中心项目已达到预定可使用状态 [2] 技术与客户 - 2024年公司研发费用投入0.90亿元，同比+45.4%，拥有国家发明专利20项、实用新型专利179项，具备加工生产弹簧钢丝的能力 [2] - 公司产品进入比亚迪、吉利等客户供应链体系，以及采埃孚、瀚德等海外知名汽车零部件供应商的全球供应链体系 [2] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.9亿元、3.6亿元和4.4亿元，对应PE分别20倍、17倍、13倍 [2][3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|1,243|1,860|2,287|2,758|3,275| |增长率YoY %|39.6%|49.7%|22.9%|20.6%|18.7%| |归属母公司净利润(百万元)|164|226|288|356|438| |增长率YoY%|45.6%|38.0%|27.1%|23.6%|23.0%| |毛利率%|27.2%|25.7%|26.2%|26.6%|27.0%| |净资产收益率ROE%|10.9%|13.4%|15.1%|16.3%|17.4%| |EPS(摊薄)(元)|0.90|1.24|1.57|1.94|2.39| |市盈率P/E(倍)|35.89|26.01|20.46|16.55|13.46| |市净率P/B(倍)|3.90|3.49|3.09|2.70|2.35| [4] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含各年度流动资产、货币资金、应收票据等资产负债表项目，营业总收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量表项目的具体数据 [5]

研发情况 - 2024年研发投入19,775.92万元，较2023年增长12.33%，占营业收入比例为8.94% [2] - 2025年第一季度研发费用为5,599.51万元，占营业收入比例为8.24% [2] - 2024年研发成果形成实用新型专利20个，审查中的发明专利8个 [2] 营收与利润 - 2024年度营业收入22.13亿元，同比增长16.26% [3] - 2024年归母净利润同比下降40.45%，原因是研发、管理和销售费用增长 [3] - 2025年第一季度营业收入6.79亿元，同比增长66.60% [3] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润1,961.75万元，较上年同期增长139.30% [3] 业务发展与规划 - 2024 - 2025年一季度业务增长，清洁机器人、智能安防产品、储能系统等新品类初步突破，后续提高市场占有率 [3] - 盈利增长驱动为产品线扩张并形成规模，如电竞电源、智能安防、扫地机器人、储能系统等 [4] 成本与风险应对 - 实施降本增效计划，优化原材料库存管理，与供应商合作，根据原材料波动与客户协商调整产品价格 [3] - 2018年成立越南工厂，承接出口美国订单，建构全球化生产能力降低产地风险 [3] 行业前景 - 更高速度、更大功率、更智能的技术突破或迭代将推动电子行业发展 [4]