中共二十届四中全会政策基调 - 全会提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，坚持扩大内需战略基点，促进消费和投资、供给和需求良性互动 [1] - 具体方向包括大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [1] 消费市场现状与政策核心 - 前三季度社会消费品零售总额365877亿元，增长4.5%，其中商品零售额增长4.6%，餐饮收入增长3.3% [1] - 9月份社消零售总额同比增长3.0%，商品零售额同比增长3.3%，餐饮收入增长0.9% [1] - 大力提振消费是下一阶段宏观政策最核心任务，服务消费增长快于商品消费，但9月餐饮收入增速仅0.9%显示国内大循环仍不畅 [4][5] - 政策核心是消费无条件优先，需用新需求带动新供给，再用新供给创造新需求 [5] 有效投资与新基建方向 - 投资必须有效，消费无条件优先，有效投资重点从传统基建转向新基建和战略性新兴产业 [6] - 有效投资案例包括保障电力供给以支持AI算力，算力中心、新型电力系统等新基建投资未来将持续增加 [6] - 项目筛选需看市场真实需求，明确债务红线，确保新基建有现金流，实现有效市场与有为政府结合 [7] - 5000亿元政策性金融工具重点投向新基建和硬科技，如数字经济、绿色低碳、重大科技安全，与传统基建几乎无关 [8] 民生保障与服务业发展 - 财政补养老金缺口占比从2015年的4%提升至2024年的9%，"十五五"期间可能升至12%，公共消费将刚性扩张以兜牢养老、育幼等民生底线 [9] - 发展服务业是吸纳就业的关键，建议放开游艇经济、低空经济、外资体检、高端康养等成熟业态 [11] - 通过在国内放开高端服务供给，将高收入人群消费留在国内，可配套留住就业和税收 [11] 四季度政策预期与宏观指标 - 四季度仍可能推出增量政策，但政策见效需时间累积，应加总考虑各部委已出台及将出台的政策 [4][12] - PPI、CPI转正被视为需求上升、企业盈利增长、市场进入良性循环的关键信号 [12] - 央行继续降息是关键，宏观政策力度可以更大一些，以实现持续发力、适时加力 [12]

在能源消费结构持续升级的今天，一家扎根于浙江、以创新为驱动、以社区场景为核心的目的地消费能 源解决方案运营商——闪开，正以其独特的商业模式和扎实的社区场景运营能力，引领着行业的新一轮 变革。成立十年来，在创始人陈可的带领下，闪开逐步构建起覆盖多场景的能源服务网络，展现出强劲 的发展势头。 十年深耕，从充电桩破局到多元生态构建 2015年，闪开以电动自行车充电桩为切入点，通过"产品免费投放、联合运营"的创新模式，打破传统商 业合作中单纯买卖的局限，与众多合作伙伴携手共进，实现资源共享、风险共担与利益共赢。凭借此模 式，闪开充电桩站点数量呈指数级增长，迅速在市场中站稳脚跟，为后续发展筑牢根基。 随着国家新基建战略的推进，闪开敏锐捕捉市场新契机。依托前期成熟的商业模式以及在社区资源和服 务网点上的深厚积累，果断将业务拓展至新能源充电桩领域。这一战略转型，成功盘活多年积累的社区 与网点资源，实现业务的二次飞跃，从单一业务向多元化布局成功迈进。 激烈市场竞争下，闪开持续创新，推出"桩+桩+灯"组合模式，有效打通社区能源消费场景，即以电动 自行车充电桩和新能源车充电桩为双轮驱动，整合节能灯资源，带动社区能源消费板块协同发 ...

现代化产业体系建设战略 - 全会提出将发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [3] - 战略任务第一条为建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，部署了“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”四方面重点任务 [3] 固本升级：优化提升传统产业 - 传统产业是产业体系的“基本盘”，其增加值在制造业中占比约80% [4] - 推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业在全球产业分工中的地位和竞争力 [4] - 初步估计未来5年传统产业将新增约10万亿元人民币的市场空间 [4] 创新育新：培育新兴产业与未来产业 - 2024年我国“三新”经济增加值占GDP比重已超过18% [4] - 打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，预计将催生数个万亿级规模市场 [4] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [4] - 未来10年这些产业新增规模预计相当于再造一个中国高技术产业 [4] 扩容提质：促进服务业发展 - 服务业仍有巨大扩容和提质空间 [5] - 实施服务业扩能提质行动，提高现代服务业与先进制造业、现代农业融合发展水平 [5] - 此举将打开经济增长新空间，形成一个巨大的新市场 [5] 强基增效：构建现代化基础设施体系 - 已拥有全球规模最大的高速铁路、高速公路、港口、邮政快递、电力、宽带等基础设施网络 [5] - 加强基础设施统筹规划，适度超前建设新型基础设施，完善现代化综合交通运输体系 [5] - 目标为推动基础设施互联互通、协同融合、安全高效发展，发挥更强支撑保障作用 [5]

中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。10月23日，新 华社受权发布《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》（下称《公报》）。《公报》提 出，"十五五" 时期要"完善宏观经济治理体系，确保高质量发展行稳致远"。 作为宏观治理体系中重要一环，财政政策将在"十五五"时期发挥何种作用？ 在总量加力的同时，"十五五"时期财政政策着力的方向也得到进一步明确。《公报》中提出"坚持惠民 生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合"。 袁海霞说，这也意味着财政支出需加快从"投资为主"转向"投资、消费并重"。一方面，提升财政发力 的"民生含量"，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，着重解决医疗、教育、养老、托幼等短板问 题，从放宽准入、减少限制、优化监管等方面扩大服务供给，强化基本公共服务托底作用；聚焦消费尤 其是服务消费，可加大财政支持力度，打造数字、绿色、智能等消费新产品和新场景，发展文旅、体 育、养生、娱乐等新型服务消费，满足多样化、差异化需求。 "另一方面，聚焦财政的经济性功能，积极扩大有效投资，继续加大对交通、能源、水利等基础设施的 投资，重点支持'两重'建设， ...

公司近期动态 - 公司将于10月28日至31日亮相2025亚洲国际动力传动与控制技术展览会，展示标准和专用系列减速电机、减速机、高效和特种电动机、精密行星减速机、传动装置及在线检测等产品和技术 [1] - 公司将借助展会平台为各动力控制领域提供最新传动设备解决方案 [1] 公司行业地位与资质 - 公司是中国齿轮行业首家A股上市企业，是国家高新技术企业、国家单项冠军示范企业、国家级绿色工厂 [1] - 公司作为多家行业标准的主编单位，在齿轮传动、高效电机、医用门智能控制等领域的技术领先地位显著 [2] - 公司与众多世界500强企业建立了长期的战略合作伙伴关系，形成了稳定且优质的客户群体 [1] 技术创新与研发实力 - 公司已拥有188项专利，其中35项为发明专利，具备强大的技术创新能力 [1] - 公司通过国家级博士后科研工作站、浙江省企业技术中心等平台，与知名院校建立长期科研合作 [2] - 公司掌握先进的硬齿面齿轮制造技术、高效电机制造技术、模块化减速机集成技术和医用门智能控制技术 [2] - 公司计划继续加大研发投入，提升技术创新能力，并在高端市场持续推出新产品 [2] 生产运营与市场拓展 - 公司通过数字化工厂建设，将信息技术与生产制造深度融合，打造数字化运营和分析平台，提高生产效率和产品质量 [2] - 公司产品销售网络覆盖全国32个省、自治区、直辖市，并出口至欧洲、美洲、非洲、东南亚、澳大利亚等国家和地区 [1] - 公司计划进一步扩大销售网络，以增强全球市场竞争力，并加快智能制造的推进以提升运营效率 [2] 行业发展趋势与政策环境 - 亚洲国际动力传动与控制技术展览会深耕行业30余载，推动行业向智能制造发展 [1] - 受益于国家"新基建"、"智能制造"、"绿色制造"等政策支持，齿轮行业和自动门行业均迎来新的增长点 [2] - 公司积极拓展环保等新兴产业，提升产品性能，推进智能制造，符合行业发展趋势 [2]

央视网消息：投资是拉动经济增长的"三驾马车"之一。透视中国经济三季报数据，2025年以来，中国持续扩大有效投资，低空经 济、算力、电力基础设施等"新基建"投资增长强劲。"新基建"是新技术、新产业、新业态、新模式快速成长的关键支柱，外资企业 持续加码投资中国，对中国经济韧性与市场机遇投下信任票。 驱动效应凸显 今年前三季度工业投资同比增6.4% 2025年前三季度，工业投资同比增长6.4%，拉动全部投资增长2.1个百分点。中国重点产业链高质量发展稳步推进，工业投资驱动 效应凸显。互联网和相关服务业投资增长20.6%。 设备购置投资成拉动投资增长主要动力 2025年以来，大规模设备更新政策显效发力，设备购置投资增速始终保持10%以上，是拉动投资增长的主要动力。 展望四季度，国内投资将重点在民生、科技领域发力，国家发改委推出新型政策性金融工具规模5000亿元有望撬动约3万亿元投 资。 国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任魏琪嘉表示，科技领域的创新投资，起到的作用不仅仅是在当下的积累，对中长期形 成自身发展优势，加快形成新质生产力也起到了重要的作用。 现代化产业体系加快构建 抢先机投未来 算力电力等"新基建"投资 ...

央视网消息：传统基础设施的建设和改造能释放长期经济社会综合效益，而新型基础设施建设，则是新技术、新产业、新业态、新模式快速成 长的关键支柱。随着新质生产力发展支持力度不断加大，2025年以来，低空经济、算力、电力基础设施等"新基建"投资增长强劲。 在湖北宜昌夷陵区，一条低空经济装备生产线在三季度投入运行。它主要生产全自主消防无人机系统，项目满产后，年产能可达2000架消防无 人机和配套的全自动机场。企业负责人介绍，2025年无人机业务呈现爆发式增长，应用场景包括电力、新能源、消防应急、城市综合治理、林 业、智慧文旅等六大领域，他们将持续加大投资力度。 企业负责人朱胜利介绍，他们的市场营收是2024年的三到五倍，新的工厂2026年在消防领域进行大的拓展。目前，有11个省份都有他们相应的 投资，不仅投产业、投研发、投生产，同时在整个运维服务，在场景打造上也都"全面开花"。 在天津，北辰低空空域智联网系统工程项目也在三季度投运。项目建立了低空飞行三维网格立体空域图、低空飞行红绿灯管理应用系统、低空 飞行管控与服务中心等基础设施，将天津北辰低空空域打造成类似现代地面交通的空中交通指挥与服务系统。通过这张精细到米级的低 ...

新基建项目成为增长核心动力 - 中国电建前三季度新签合同总额9045.27亿元，同比增长5.04%，其中新型储能、抽水蓄能及数字化业务等战略性新兴产业项目成为增长抓手 [1] - 中国电建成功拿下407个抽水蓄能项目，新签合同总额653.86亿元，同比增长15.26%，新型储能和数字化业务分别新签142个和290个项目，合同金额分别为366.98亿元和123.33亿元 [1] - 中国建筑1月至9月新签合同总额32936亿元，同比增长1.4%，基础设施新签合同金额同比增长3.9%，签约了多个数据中心、人工智能相关项目，如金额29.1亿元的广州中国人工智能产业园项目 [3] 海外市场拓展成效显著 - 中国电建前三季度新签境外合同2137.54亿元，同比增长21.45%，占总合同额比重达23.63% [1][2] - 中国电建下属联合体签订沙特光伏项目合同，合计金额约117.19亿元，工程包括修建2000MW光伏场区等 [2] - 中国中冶前9个月新签海外合同额669.0亿元，较上年同期增长10.1%，重点新签项目包括金额22.8亿元的阿曼选矿厂项目等 [2] - 中国能建联营体签署沙特新能源总承包工程合同，合同金额合计约27.45亿美元，折合人民币约195.54亿元 [3]

新签合同总体增长 - 中国电建2025年1-9月新签合同总额9045.27亿元，同比增长5.04% [1] - 中国中冶前9个月新签合同额为7606.7亿元 [2] - 中国建筑1-9月新签合同总额为32936亿元，同比增长1.4% [3] 新基建项目成为增长动力 - 中国电建新签合同增长动力来自数字化项目、智算中心项目及新能源等"新基建"项目 [1] - 中国电建1-9月新签407个抽水蓄能项目，合同总额653.86亿元，同比增长15.26% [1] - 中国电建新型储能和数字化业务前三季度新签项目数分别为142个和290个，合同金额分别为366.98亿元和123.33亿元 [1] - 中国建筑签约多个数据中心、人工智能相关项目，如金额29.1亿元的广州中国人工智能（广州）产业园项目 [3] 海外市场表现强劲 - 中国电建前三季度新签境外合同2137.54亿元，同比增长21.45%，占总合同额比重达23.63% [1][2] - 中国电建签署沙特光伏项目合同，金额合计约117.19亿元 [2] - 中国中冶前9个月新签海外合同额为669.0亿元，较上年同期增长10.1% [2] - 中国能建签署沙特新能源总承包工程合同，金额合计约27.45亿美元（折合人民币约195.54亿元） [3] 重点项目案例 - 中国电建沙特阿菲夫1和2光伏项目合同金额分别约为58.43亿元和58.76亿元 [2] - 中国中冶重点海外项目包括金额22.8亿元的阿曼选矿厂项目、12.7亿元的哈萨克斯坦焦化项目等 [2] - 中国建筑基础设施新签合同金额同比增长3.9%，包括金额20.6亿元的江苏淮安数智制造产业园项目 [3]

低空经济投资 - 湖北宜昌夷陵区低空经济装备生产线于第三季度投产 专注于生产全自主消防无人机系统 项目满产后年产能可达2000架消防无人机和配套全自动机场 [3] - 无人机业务呈现爆发式增长 应用场景覆盖电力、新能源、消防应急、城市综合治理、林业、智慧文旅等六大领域 公司将持续加大投资力度 [3] - 天津北辰低空空域智联网系统工程项目于第三季度投运 建立了低空飞行三维网格立体空域图和管理系统 旨在打造空中交通指挥与服务系统 将加快低空物流精准配送和城区空中巡检服务场景落地 [7] - 行业专家指出低空经济产业处在井喷前夜 相关公司正蓄积技术和资金 致力于打造低空智能网联系统 将飞行器接入以通信和北斗导航技术为纽带的网络体系 [9] - 一家行业公司表示其市场营收是去年的三到五倍 计划明年在消防领域大规模拓展 目前已在11个省份进行投资 涵盖产业、研发、生产和运维服务 [5] 算力基础设施投资 - 江苏扬州仪征大数据产业园绿色算力基地建设稳步推进 园区总投资超百亿元 目标成为长三角区域重要算力枢纽 [11] - 随着园区规模扩大 最高用电负荷从去年约7万千瓦跃升至今年17万千瓦 增幅超过140% [11] - 电网公司投资近7亿元扩建一座500千伏变电站并新建一座220千伏变电站及相应线路 预计到2026年园区整体用电规模达360兆瓦 可满足不少于1.5万个高功率机柜部署需求 支持服务算力规模达30000P [13] 新型显示与高端制造投资 - TCL华星全球首条第8.6代印刷OLED产线于10月21日正式开工建设 总投资约295亿元 预计2027年第四季度建成投产 [15] - 项目投产后将采用工业机器人、AI大模型、新材料与新能源等创新技术 产品面向平板、笔记本电脑、车载显示等中尺寸市场 旨在助力中国在全球显示技术领域竞争中抢占先机 [15] - 公司对行业发展充满信心 认为全球显示产业需求将持续增长 并强调在中央政府支持实体经济和技术创新政策的背景下 敢于对未来进行投资和布局 [17] 新基建整体发展态势 - 随着新质生产力发展支持力度加大 今年以来低空经济、算力、电力基础设施等新基建投资增长强劲 [1] - 传统基础设施改造释放长期经济社会效益 而新型基础设施建设是新技术、新产业、新业态、新模式快速成长的关键支柱 [1]