报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给充足、需求持稳阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求有所回暖局面，产业库存季节性积累，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给略有收减、需求小幅改善阶段，铸铝供给量仍显偏多，产业库存高位，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,660元/吨，环比+145元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,842元/吨，环比+7元/吨 [2] - 主力 - 连二合约价差：沪铝 -145元/吨，环比+20元/吨；氧化铝 -133元/吨，环比+7元/吨 [2] - 主力合约持仓量：沪铝174,403手，环比 -10383手；氧化铝312,145手，环比 -9395手 [2] - LME铝注销仓单46,325吨，环比无变化；LME铝库存486,975吨，环比 -2000吨 [2] - 沪铝前20名净持仓 -49,575手，环比+3056手；铸造铝合金主力收盘价22,205元/吨，环比+85元/吨 [2] - 沪伦比值7.62，环比+0.11；铸造铝合金上期所注册仓单66,848吨，环比 -452吨 [2] - 主力 - 连二合约价差：铸造铝合金 -120元/吨，环比 -40元/吨；沪铝上期所库存245,140吨，环比+28369吨 [2] - 主力合约持仓量：铸造铝合金14,349手，环比+222手；铸造铝合金上期所库存74,425吨，环比+357吨 [2] - 沪铝上期所仓单167,566吨，环比+1050吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23,650元/吨，环比 -30元/吨；长江有色市场AOO铝平均价23,250元/吨，环比 -10元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金1,445元/吨，环比 -85元/吨；电解铝 -400元/吨，环比 -175元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 -190元/吨，环比+10元/吨；LME铝升贴水 -34.34美元/吨，环比 -8.17美元/吨 [2] - 基差：氧化铝 -287元/吨，环比 -7元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极价格5,810元/吨，环比无变化；氧化铝开工率82.49%，环比 -1% [2] - 氧化铝产量801.08万吨，环比 -12.72万吨；产能利用率84%，环比 -1% [2] - 氧化铝电解铝部分需求量731.29万吨，环比+25.33万吨；供需平衡28.90万吨，环比+2.32万吨 [2] - 佛山金属废料破碎生铝平均价18,100元/吨，环比无变化；山东金属废料破碎生铝平均价17,700元/吨，环比 -50元/吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口数量194,102.07吨，环比+31482.14吨；出口数量70.80吨，环比 -0.73吨 [2] - 氧化铝出口数量21.00万吨，环比+4.00万吨；进口数量22.78万吨，环比 -0.46万吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡20.49万吨，环比+31.36万吨；原铝进口数量189,196.58吨，环比+43086.86吨 [2] - 电解铝社会库存82.32万吨，环比+2.71万吨；电解铝总产能4,540.20万吨，环比+4.00万吨 [2] - 原铝出口数量37,575.30吨，环比 -15472.39吨；电解铝开工率98.79%，环比+0.48% [2] - 铝材产量613.56万吨，环比+20.46万吨；未锻轧铝及铝材出口数量54.00万吨，环比 -3.00万吨 [2] - 再生铝合金锭产量66.49万吨，环比 -1.91万吨；铝合金出口数量2.55万吨，环比 -0.51万吨 [2] - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比无变化；国房景气指数91.45，环比 -0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨，环比无变化 [2] - 汽车产量341.15万辆，环比 -10.75万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率38.46%，环比 -0.09%；40日历史波动率31.23%，环比 -0.15% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率15.93%，环比 -0.0243%；沪铝期权购沽比1.91，环比+0.067 [2] 行业消息 - 美联储洛根和哈马克表示政策立场接近中性，未来若通胀回落、劳动力市场稳定，可能无需进一步降息，利率政策可能长时间不变 [2] - 特朗普考虑向中东派遣航母打击群，美伊重启谈判，预计第二轮会谈下周举行 [2] - 2025年全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.1%，工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1% [2] - 求是网发文指出要培育发展未来产业，抢占科技和产业制高点 [2] - 央行将实施适度宽松货币政策，运用降准降息等工具，常态化开展国债买卖操作，分析居民资产配置调整不意味着流动性变化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端矿价对铜价支撑力度仍坚挺，供给端国内铜生产产量或有一定回落，需求端下游采购询价情绪逐渐走高，库存方面国内铜库存呈现季节性累库 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略走扩 [2] - 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价102,180.00元/吨，环比+620.00；LME3个月铜收盘价13,163.50美元/吨，环比+55.50 [2] - 主力合约隔月价差-280.00元/吨，环比-10.00；主力合约持仓量158,550.00手，环比-1138.00 [2] - 期货前20名持仓-60,772.00手，环比-75.00；LME铜库存189,100.00吨，环比+4800.00 [2] - 上期所库存248,911.00吨，环比+15907.00；LME铜注销仓单19,475.00吨，环比0.00 [2] - 上期所仓单178,897.00吨，环比-2856.00；COMEX铜库存591,459.00短吨，环比+1248.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货101,725.00元/吨，环比+170.00；长江有色市场1铜现货101,335.00元/吨，环比-525.00 [2] - 上海电解铜CIF（提单）44.00美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价33.00美元/吨，环比-4.50 [2] - CU主力合约基差-865.00元/吨，环比-1030.00；LME铜升贴水（0 - 3）-76.10美元/吨，环比+1.27 [2] 上游情况 - 进口数量铜矿石及精矿270.43万吨，环比+17.80；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-52.37美元/千吨，环比-2.53 [2] - 铜精矿江西92,190.00元/金属吨，环比+240.00；铜精矿云南92,890.00元/金属吨，环比+240.00 [2] - 粗铜南方加工费2,300.00元/吨，环比+100.00；粗铜北方加工费1,800.00元/吨，环比+600.00 [2] 产业情况 - 产量精炼铜132.60万吨，环比+9.00；进口数量未锻轧铜及铜材440,000.00吨，环比+10000.00 [2] - 库存铜社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海68,190.00元/吨，环比+1400.00 [2] - 出厂价硫酸（98%）江西铜业1,030.00元/吨，环比0.00；废铜2铜（94 - 96%）上海82,300.00元/吨，环比+1500.00 [2] 下游及应用 - 产量铜材222.91万吨，环比+0.31；电网基本建设投资完成额累计值6,395.02亿元，环比+791.13 [2] - 房地产开发投资完成额累计值82,788.14亿元，环比+4197.24；产量集成电路当月值4,807,345.50万块，环比+415345.50 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铜44.07%，环比-0.44；历史波动率40日沪铜36.22%，环比-0.35 [2] - 当月平值IV隐含波动率23.18%，环比-0.0334；平值期权购沽比1.44，环比-0.0405 [2] 行业消息 - 美联储洛根和哈马克表示政策立场接近中性，未来若通胀回落、劳动力市场稳定，可能不需要进一步降息，利率政策或长时间不变 [2] - 特朗普考虑向中东派遣航母打击群，美伊上周重启谈判，预计第二轮会谈下周举行 [2] - 2025年全国社会物流总额368.2万亿元，同比增长5.1%，工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1% [2] - 求是网文章指出要培育发展未来产业，抢占科技和产业制高点 [2] - 央行表示将实施适度宽松货币政策，发挥政策集成效应，常态化开展国债买卖操作 [2]

江苏省战略性新兴产业母基金最新动态 - 2026年首批5只产业专项基金完成集中签约，总规模达691亿元[4] - 此次签约后，江苏省战新母基金的基金集群总规模达到2756亿元[5] - 基金采用“省级母基金—产业专项基金—产业子基金”三层架构，通过跨层级、跨区域、跨主体协同推动产业发展[7] 2026年首批签约基金详情 - 规模551亿元的长三角创业投资引导基金：为国家创业投资引导基金首批设立的3只区域基金之一，旨在撬动资本与创新资源汇聚江苏，服务长三角一体化战略[6] - 规模100亿元的江苏省增资扩产战新产业高质量发展基金：由省高投集团发起，重点投向生物医药、新能源、集成电路、人工智能、机器人、低空经济、新型电力、航空航天等领域[6] - 规模10亿元的江苏省新能源（国信）产业专项基金：由省国信集团发起，聚焦新能源及其协同产业，扩大省属企业在相关战新产业的布局[6] - 规模10亿元的江苏连云港安防产业专项母基金：由连云港金控集团发起，专注于安防全产业链，旨在助力打造千亿级安防产业集群[7] - 总规模100亿元（首期20亿元）的江苏省苏豪现代服务业创新发展产业专项基金[7] 江苏省战新母基金历史组建情况 - 2024年（被视为省级母基金元年）：首批组建14只产业专项基金，总规模506亿元，包括466亿元的10支设区市产业专项母基金和40亿元的4支未来产业天使基金，落地7个地区[7] - 2025年2月：第二批22只产业专项基金签约，规模达408亿元，落地11个设区市和4家省属企业[8] - 2025年7月：第三批5只产业专项基金启动，总规模155亿元，包括1只100亿元合作类基金、2只40亿元设区市母基金、1只10亿元省属企业基金和1只5亿元未来产业天使基金[8] - 截至目前累计组建46只产业专项基金，总规模1760亿元；50只产业子基金完成决策，规模496亿元；基金集群总规模2756亿元；累计投资项目超200个，带动直接股权投资超200亿元，2个直投项目IPO上市[8] 江苏省创投与IPO市场概况 - 2025年江苏省投资案例数位居全国首位，全年诞生超1800笔投资，投资金额超千亿元[9] - 2025年10月，首期江苏社保科创基金正式亮相，规模500亿元，采用“母基金+直投”架构，重点聚焦人工智能、集成电路、生物制造、新能源、高端装备、新材料等领域[9] - 过去一年江苏省诞生46个IPO，首发募资额超400亿元[9] - 苏州市过去一年贡献20个IPO，成为全国IPO数量最多的城市，全国每10只新股中就有1只来自苏州[9] - 无锡、常州、南京、泰州、南通等多地均有企业成功IPO[9] 近期其他重要基金活动 - 2026紫金山创投大会上，揭牌、发布和签约基金总规模超700亿元[10] - 会上同期揭牌江苏省现代服务业创新发展产业专项基金和江苏省科创接力基金，规模均达100亿元[11] - 其他落地基金包括南京百亿市场化母基金、国新创投南京基金、国新南京科创上市公司并购基金等[11] - 紫金山国际科创基金街区发布专项支持政策：南京市、区母基金参与出资的概念验证基金、天使基金存续期最长可至20年，并可再延长3年；国企基金投资南京早期项目可不设置或延长回购、对赌条款[11]

政治局集体学习：聚焦未来产业 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，强调培育发展未来产业对抢占科技和产业制高点、发展新质生产力、建设现代化产业体系具有重要意义 [2] - 未来产业具有前瞻性、战略性、颠覆性特点，需聚焦“十五五”时期主攻方向，结合国家战略需求、技术成熟程度、要素支撑条件等因地制宜、错位发展 [2] - 要强化未来产业与新兴产业、传统产业的协同联动，发挥新型举国体制优势和企业主体作用，加大关键核心技术攻关力度，培育科技领军企业和高新技术企业引领产业向高端迈进 [2] 中央一号文件：推进乡村全面振兴 - 中共中央、国务院印发《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》，为“十五五”开局之年“三农”工作定调，目标包括稳定1.4万亿斤左右粮食产量 [4] - 文件聚焦提升农业综合生产能力、实施常态化精准帮扶、促进农民稳定增收、建设宜居宜业和美乡村四大方面 [4] - 在农业科技创新方面，强调统筹平台建设、加强关键核心技术攻关、培育科技领军企业，并深入实施种业振兴行动 [5] - 文件提出创新乡村振兴投融资机制，用足用好专项债、超长期特别国债，支持符合条件的农业农村领域重大项目建设，并健全财政金融协同支农投入机制 [5] 国新办发布会解读中央一号文件 - 国务院新闻办公室举行新闻发布会，解读2026年中央一号文件，明确文件核心为“四项重点任务、两大支撑保障” [8] - 在促进农民增收方面，提出健全种粮收益保障机制、发展壮大县域富民产业、促进农民工稳岗就业、盘活农村闲置资源资产等具体路径 [9] - 在农业科技创新方面，强调强化集成创新、拓展应用场景、促进成果转化，并指出中国农用无人机保有量超过30万台，占全球约50万台的60%以上 [9] “乐购新春”春节消费促进活动 - 商务部等9单位印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在2026年2月15-23日（春节9天假期）繁荣节日市场、激发消费活力 [6] - 活动聚焦首发经济、绿色消费等六大领域，通过“好吃、好住、好行、好游、好购、好玩”六大板块开展 [6] - 配套支持措施包括开展有奖发票、加力以旧换新补贴、加大金融支持（如消费红包、消费立减）、跨界福利联动、入境消费便利等五大措施 [7] 市场监管总局重点工作部署 - 市场监管总局明确下一步将围绕六大重点展开工作，服务经济高质量发展 [10] - 重点工作包括：纵深推进全国统一大市场建设，开展破除地方保护和行政垄断专项行动；优化消费环境，建设放心消费集聚区；强化平台经济治理，严查直播电商虚假营销等 [11] - 推进质量强国建设，聚焦“质量三强一基”，推动石化、机械、轻工、钢铁等十大传统产业标准更新，并推进消费品标准升级与服务标准建设 [11] 上海试点收购二手房作保障性租赁住房 - 上海市实质性启动收购二手住房用于保障性租赁住房项目工作，浦东新区、静安区、徐汇区为首批试点区 [12] - 首批拟收购房源聚焦房型匹配、布局合理、配套成熟、交通便捷特点，以满足人才“职住平衡”需求 [12] - 此举旨在创新保障性租赁住房筹措模式，通过收购存量住宅拓宽房源渠道、缩短建设周期，建设银行上海市分行为项目提供全周期金融支持 [12] 地产市场边际修复与政策支持 - 地产部分供需数据已呈现边际修复态势，最艰难的时段或已逐步过去，节前3-4周全国代表城市二手房成交面积同比降幅收窄超5个百分点至-14.7% [17] - 供给端，2025年12月政府性基金收入降幅收窄至-11.7%；土地出让收入同比-22.9%，较11月收窄3.9个百分点 [17] - 政策层面，房企监管重点更聚焦于风险处置与民生保障，形成差异化、精准化的监管导向，部分出险房企需定期汇报核心财务指标及债务化解情况 [17] - 地方层面，上海等地推出突破性政策支持商品房收储，示范意义较强 [18] 财政金融政策协同发力 - 节前多部委加强政策协同，财政与金融政策联动发力，重点围绕消费、设备投资、民营经济三大领域加快加大支持力度 [19] - 财政端延续前置发力态势，1月政府债净融资规模同比多增2800多亿元，且用于化债的比例明显降低 [19] - 截至2月8日，国债净融资、新增一般债及新增专项债（含特别国债）累计发行12915亿元，同比增加2860亿元 [19] - 央行宣布增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，财政部明确国家创业投资引导基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”导向 [19] 地方经济工作主动部署与消费提振 - 地方政策部署时点前移，部分地区将“新年第一会”前置至元旦后，推动全年工作早启动 [21] - 截至1月底，20省市披露2026年GDP目标，加权平均值为5.1%，设定更为务实积极，广东、河南、浙江等经济大省强调“实际工作中争取更好结果” [21] - 投资增速目标方面，西部地区表现出更强“冲劲”，新疆设定了8%左右的较高投资增速目标 [21] - 2026年春节迎来史上最长春节假期，假日消费成为拉动内需关键抓手，政策从传统实物消费刺激转向“实物与服务并重”，河南、湖北等地投放大额消费券及文旅补贴 [22]

房地产领域边际改善 - 节前3-4周全国代表城市二手房成交面积同比降幅收窄超5个百分点至-14.7%[2] - 2025年12月土地出让收入同比-22.9%，较11月收窄3.9个百分点[2] - 上海启动收购小户型二手房用作保障性租赁住房试点，重点收购中心城区70平方米以下房源[3][18] 财政与货币政策协同发力 - 1月政府债净融资规模同比多增2800多亿元，用于化债比例明显降低[4] - 截至2月8日，国债、新增一般债及专项债累计发行12915亿元，同比增加2860亿元[4][20] - 央行增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元[4][23] 地方经济工作部署前置 - 2026年上海、福建、辽宁等多地将“新年第一会”前置至元旦后首个工作日部署工作[6][29] - 截至1月底，20省市披露的2026年GDP目标加权平均值为5.1%[6][33] - 新疆设定了8%左右的较高固定资产投资增速目标[6][33] 消费刺激政策加码 - 2026年春节假期，地方政策从刺激实物消费转向“实物与服务并重”[7][40] - 浙江全省发放消费券9.6亿元，河南省级层面发放2亿元消费券[41] - 税务部门在50个城市试点有奖发票活动，聚焦零售、餐饮、文旅等领域释放消费潜力[5][27]

全球主要股指表现 - 上证指数报4128.37点，上涨0.13%，成交额8822.02亿元[1][4][10] - 深证成指报14210.63点，上涨0.02%，成交额12233.34亿元[1][4][10] - 创业板指报3320.54点，下跌0.37%，成交额5971.29亿元[4][10] - 恒生指数涨0.58%，报27183.15点，恒生科技指数涨0.62%[4][10] - 日经225指数涨2.28%，报57650.54点[1][4][10] - 道琼斯工业指数收涨0.10%，标普500收跌0.33%，纳斯达克收跌0.59%[1][4][10] - 欧洲市场方面，德国DAX30指数涨1.19%，法国CAC40指数涨0.6%，英国富时100指数涨0.16%[10] A股市场概况 - A股两市成交额合计2.11万亿元，较上一个交易日缩量1439亿元[10] - 全市场超3100只个股下跌，个股跌多涨少[10] - 盘面上，AI语料、短剧、影视院线、出版等板块涨幅居前[10] - 航天系、培育钻石、贵金属、电力设备等板块跌幅居前[10] 中概股与亚太市场 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.87%[4][10] - 禾赛科技、再鼎医药涨超6%，阿特斯太阳能、腾讯音乐涨近4%[4][10] - 亚太市场半导体个股大涨，爱德万测试涨11.5%，软银集团涨超6%，三星电子、SK海力士均涨约5%[10] 国际要闻 - 美国总统特朗普表示，若美伊谈判失败，可能向中东再派遣一个航母打击群[4][8] - 欧洲议会通过《欧洲气候法》修正案，确立具有约束力的2040年欧盟气候目标：温室气体排放量较1990年减少90%[4][11] - 日本将于18日召开特别国会，鉴于自民党在众议院掌握三分之二以上席位，高市早苗在首相指名选举中胜出几无悬念[4][9][11] 国内要闻 - 日本首相高市早苗称对与中方对话持开放态度，中国外交部发言人回应称“嘴上喊对话、手上忙对抗，如此‘对话’没人接受”[4][12] - 全国多部门推出健康惠民举措，2026年将新增普惠托位15万个，并为13周岁女孩免费提供HPV疫苗接种服务[4][12] - 《求是网》刊文指出，培育未来产业是抢占科技和产业制高点、推动高质量发展的必然选择[4][12] - 《上海大都市圈国土空间规划（2025—2035年）》草案公示，明确到2035年建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市圈的发展目标[4][12] 重要公司公告 - 中信证券公告，其子公司华夏基金2025年净利润为23.96亿元[4][13] - 太阳能公司公告，其子公司拟以5.27亿元全资收购金华风凌[4][13] - 实朴检测公司公告，其控股股东拟协议转让8.5%的公司股份[4][13]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 报告提供宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，涵盖经济指标、商品期货调整、财政货币政策、金融市场动态等内容，反映市场现状与趋势，为投资决策提供参考[1][2][15] 各部分内容总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%低于上期和去年同期，制造业与非制造业PMI 2026年1月有变化，社会融资规模等金融数据也有不同表现[1] 商品投资参考 综合 - 大连商品交易所2月12日起调整多品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平，中国银行调整上金所黄金和白银延期合约保证金比例[2] - 2月10日国内41个商品品种基差为正，27个为负，沪镍等基差大，丁二烯橡胶等基差小；中国期货业协会就期货公司交易结算系统压力测试细则征求意见[3] - 上海黄金交易所新增贺利氏为境外可提供标准金锭企业；美联储官员认为政策接近中性，通胀和就业稳定或无需降息[4] 金属 - 2月11日现货黄金和白银上涨，周大福或3月中旬调黄金产品价，涨幅15%-30%；铟价涨至十多年最高，自去年9月涨超55%[5] - 智利国家铜业12月铜产量增3.7%，科亚瓦西铜矿降12.1%；2月10日黄金ETF持仓降，2月9日伦敦金属交易所部分金属库存有增减[6][7] 煤焦钢矿 - 白宫将举行煤炭活动，美国贸易代表开展关键矿产谈判，与多国就贸易问题商谈，美日将讨论投资项目[8] 能源化工 - 商务部批复舟山开展船用生物燃料油混兑出口业务；美国天然气产量将创新高，需求稳定，EIA对油气产量、需求、价格有预测[9][10] 农产品 - 春节临近牛肉价格稳中趋涨，肉牛行业进入上行周期；春节前鸡蛋市场需求转弱，蛋价下跌；美国农业部对大豆产量等预期不变[11][12] - 孟加拉国将购买农产品，巴西2月豆粕和大豆出口量预计增加，印度棉花供应量预计4280万包[13][14] 财经新闻汇编 公开市场 - 2月10日央行开展3114亿元7天期逆回购操作，净投放2059亿元；财政部和央行进行1500亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招投标[15] 要闻资讯 - 央行将实施适度宽松货币政策，运用多种工具保持流动性；求是网文章强调发展未来产业意义；全国人大常委会将审议多项草案[16][17] - 市场监管总局批准发布多领域国家标准，五部门印发科技服务业标准体系建设指南；1月多领域高频数据反映经济动向[17][18] - 财政资金支出结构变化，更多投向人，投资结构切换；各地两会明确2026年房地产工作重点；2025年全国社会物流总额增长[19][20] - 地方化债进入关键阶段；多家房企有融资动作，银行大额存单发行短期化且有差异化布局；银行理财规模1月回落但有支撑[20][21][22] - 中小银行上调定期存款利率；天津首批融资租赁ESG标准化债券落地；谷歌母公司发行百年期债券；市场对美联储降息有预期[23][24] - 日本国家债务创新高；桥水创始人警告美国处于帝国兴衰阶段，建议配置黄金；多家企业有债券相关重大事件和信用评级调整[25][26][27] 债市综述 - 银行间市场现券窄幅波动，国债好于政金债，期货变动不大，资金面偏紧；交易所债券市场产融债活跃，部分债券涨跌；中证转债指数下跌[29][30] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种上行，银行间回购定盘利率多数上涨，银银间回购定盘利率分化[31] - 农发行、财政部、国开行等债券中标收益率和全场倍数等有公布；欧债和美债收益率集体下跌[32][33] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘和中间价上涨，纽约尾盘美元指数微涨，非美货币多数下跌[34] 研报精粹 - 中信证券认为融资平台退出阶段城投债流动性分化，3 - 5年期有配置性价比；展望一季度经济有消费验证和政策定调看点[35] - 兴证固收建议中资美元债以票息策略为主，关注点心债；长江固收分析地方债利差受市场和政策影响，交易有偏好规律[36] 今日提示 - 2月11日有多只债券上市、发行、缴款和还本付息[37] 股票市场要闻 - 周二A股窄幅整理，上证指数6连阳，AI应用端等活跃，商业航天概念股电科蓝天上市首日暴涨；港股上涨，AI应用等股表现好[38][39] - 外资机构看好中国资产，认为未来全球资产配置将多元化，中国市场有优势[39]

科创综指与A股市场 - 科创综指已成为与上证指数、深证成指、创业板指并列的A股第四大核心宽基指数[1] - 截至2026年2月10日，科创综指样本数量达580只，市值覆盖度超过90%，总市值高于100亿元的成份股权重占比较发布时提升15.1%[1] - 2025年12月1日至2026年2月9日，约270家A股上市公司实施现金分红，合计金额超3700亿元，同比增长约9.6%[3] - 银行股分红约占节前分红总额的70%，其中国有六大行累计现金分红超2000亿元，12家股份制银行合计派发超500亿元[3] 宏观与产业政策 - 中国人民银行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》，明确下一阶段将做好逆周期和跨周期调节，继续实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕[4][5] - 五部门发布《关于加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展的实施意见》，提出支撑构建低空智能网联系统，完善算力基础设施供给体系[6] - 求是网刊文指出，未来产业包括未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大方向，涵盖元宇宙、脑机接口、量子信息等前沿赛道[9] 科技与新兴产业发展 - 字节跳动旗下剪映上线新一代图像生成模型Seedream 5.0预览版，该模型在剪映、Capcut、小云雀等平台上线，并在即梦AI平台开启灰度测试[7] - 截至2025年底，上海市累计开放3173条5238.82公里自动驾驶测试道路，“十五五”期间将按需扩大开放范围，推动跨区联动测试示范[8] - 电科蓝天登陆科创板，上市首日开盘价80.88元/股，较发行价一度上涨750%，收盘报65.94元/股，涨幅达596.30%[10] 上市公司资本运作与投资 - 江淮汽车完成定增，向8名投资者发行7016.84万股股份，募集资金总额约35亿元，其中葛卫东耗资约10亿元认购2004.81万股[11][12] - 裕同科技拟以4.49亿元收购华研科技51%股份，交易完成后华研科技将成为其控股子公司[21] - 中钨高新拟投资1.45亿元实施新增PCB钻针棒3000万支/年项目，建设期12个月[23] - 东阿阿胶计划投资14.85亿元建设健康消费品产业园项目，用于生产药食同源食品、保健品等[25] 上市公司经营业绩与合同 - 中芯国际2025年第四季度销售收入为24.89亿美元，环比增长4.5%，净利润12.23亿元，同比增长23.2%，毛利率为19.2%，产能利用率95.7%[13] - 中芯国际2025年全年销售收入为93.27亿美元，同比增长16.2%，毛利率为21.0%，同比上升3.0个百分点[13] - 运机集团全资子公司签署EPC总承包合同，合同预估不含税总价为13.31亿元，约占公司2024年度营业收入的86.66%[24] - 森源电气预中标南方电网项目，预中标物资总价值共计2.72亿元，约占公司2024年度营业总收入的9.83%[26] - 中信证券控股子公司华夏基金2025年实现营业收入96.26亿元，净利润23.96亿元，母公司管理资产规模为30144.84亿元[27] 上市公司股价异动与澄清 - 嘉美包装公告，自2025年12月17日至2026年2月10日期间，公司股票价格涨幅为567.11%，已被交易所重点监控[14] - 横店影视股票交易出现严重异常波动，公司投资出品三部春节档电影，但均为参投方且投资比例较低，市场票房存在不确定性[15] - 大位科技澄清，公司张北数据中心项目不涉及算力租赁业务，其算力租赁相关业务前三季度收入1123.20万元，占营业收入比例为3.59%[20] - *ST立方股价波动核查工作已完成并复牌，公司基本面未发生重大变化，但股价严重脱离基本面，深交所已对异常交易行为采取监管措施[18][19] 公司诉讼与监管事件 - 比亚迪美国多家子公司于1月26日发起诉讼，指控美国政府多项关税政策不合法，并要求退还税款[17] - 上海易连原实控人王正郁被上海证监局处以1050万元罚款并采取十年市场禁入措施，但其至今未按规定缴纳罚款[22] - 招金矿业公告，其蚕庄金矿发生坠罐事故，造成7人不幸身亡，公司已启动应急预案并致歉[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节行情或延续，关注权重指数补涨持续性 [9] - 债市情绪好转，短线反弹走势或延续，但赔率明显下降，多看少动 [10] - 黑色短期钢材、铁矿石震荡偏弱运行，煤焦短期或震荡整理，铁合金锰硅中期震荡，硅铁中期多配 [11][12][13] - 纯碱玻璃当前观望为主，关注供应和需求端变化 [14][15] - 沪铜短期震荡运行，碳酸锂节前震荡，关注回调买入机会，工业硅震荡，多晶硅宽幅震荡 [17][18][19] - 棉花高位整理，白糖震荡反弹，鸡蛋节前减仓观望，苹果优质货源偏强，玉米关注节后机会，红枣震荡偏弱，生猪近月合约或下滑 [21][24][26][28][29][30][32] - 原油震荡，燃料油跟随油价波动，塑料偏弱震荡，橡胶震荡，合成橡胶节前观望，甲醇谨慎对待，烧碱偏多思路，沥青跟随油价，PVC谨防回调，聚酯链跟随原油，液化石油气跟随原油，纸浆观望，原木控制仓位，尿素震荡思路 [34][35][36][37][39][40][41][42][43][46][47][48][49][51] 根据相关目录分别进行总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种有鸡蛋、生猪、多晶硅等；震荡偏空品种有工业硅、乙二醇等；震荡品种有沪深300股指期货、红枣等；震荡偏多品种有十债、橡胶等；趋势多头品种有三十债、原油等 [2] 基于量化指标研判 - 偏空品种有沪银、豆一、玻璃等；震荡品种有沪锌、PTA、鸡蛋等；偏多品种有螺纹钢、焦煤、玉米淀粉等 [4] 宏观资讯 - 中国央行将实施适度宽松货币政策，关注长期收益率变化；桥水创始人达利欧警告美国处于帝国兴衰大周期第五阶段，建议配置黄金；求是网文章强调培育发展未来产业的重要性 [6] - Alphabet首次发行百年期债券，获超7倍超额认购；比亚迪起诉美国政府关税问题；特朗普考虑向中东派遣航母打击群 [7] - 美联储官员认为政策立场接近中性，未来是否降息需看通胀和劳动力市场情况；美国2025年12月零售销售环比零增长，核心零售销售环比下降 [8] 股指期货 - 周二A股窄幅整理，上证指数6连阳，市场成交量有所下降，春节前关注权重指数补涨持续性 [9] 国债期货 - 债市情绪好转，短线反弹走势或延续，但赔率下降，资金面收敛转松，短期降息落地可能性不大 [10] 黑色 - 钢材交易节奏提前，节后库存或高企，需求启动不及预期或回落；钢厂利润低位，铁水产量平稳，铁矿石供给充裕，库存累积 [11] - 现货市场进入假期模式，成交偏弱，价格波动收窄；煤焦短期震荡整理，关注节后煤矿复产和下游需求恢复 [12] - 铁合金锰硅中期震荡，硅铁中期多配，关注天津港锰矿库存变动 [13] 纯碱玻璃 - 产业链品种随市场氛围波动，纯碱供应高位，玻璃需求预期偏弱，当前观望为主 [14] - 纯碱关注龙头企业供应和新产能达产进度，玻璃关注产线实际变动和库存消化情况 [15] 有色和新材料 - 沪铜短期震荡，基本面对价格有支撑，关注就业和通胀数据；碳酸锂节前震荡，关注回调买入机会，节后价格重心或上移 [17][18] - 工业硅下方调整空间有限，上边际承压，多晶硅宽幅震荡，关注行业会议进展 [19] 农产品 - 棉花阶段性供强需弱，高位整理，关注春节假日和新疆植棉面积调控影响 [21][23] - 白糖跟随国际糖价波动，节前震荡反弹，全球食糖过剩压力仍在 [24][25] - 鸡蛋节前减仓观望，关注节后淘鸡和换羽情况；苹果优质货源偏强，价格区间震荡 [26][28] - 玉米年前高位震荡，关注3月售粮情况和远月合约机会；红枣震荡偏弱，关注销区走货和采购商心态 [29][30] - 生猪现货价格不及预期，近月合约或下滑 [32] 能源化工 - 原油基本面较弱但受地缘担忧影响偏强，反弹空间有限，期价震荡 [34] - 燃料油供需边际好转，价格跟随油价波动，关注欧盟对俄制裁影响 [35] - 塑料供应压力大，偏弱震荡，关注中东局势和原油价格 [36] - 橡胶震荡，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购，关注节后做空价差机会 [37] - 合成橡胶节前观望，关注节后回调做多和价差走弱机会 [39] - 甲醇现实供需略有好转，中长期基本面好转，关注港口库存变动 [40] - 烧碱开工和库存高位，现货价格有变动，期货偏多思路 [41] - 沥青跟随油价，强于油价，关注委内原油贴水变动 [42] - PVC核心供需矛盾未改善，谨防回调，关注出口情况 [43][44] - 聚酯链近端基本面偏弱，跟随原油震荡，可考虑品种间套利 [46] - 液化石油气走势依赖成本价格，跟随原油波动，谨慎参与交易 [47] - 纸浆短期观望，注意仓位风险控制 [48] - 原木节后供强需弱，注意交割规则调整和下游需求复苏情况 [49][50] - 尿素期货震荡思路对待 [51]

宏观政策 - 美联储官员表示当前利率接近中性水平，可能长期保持不变 [1] - 央行表示将降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行，并将常态化开展国债买卖操作 [2] 人工智能 - 卖方认为AI安全与鉴别赛道进入监管催化初期，国家版权局等启动电影版权保护专项行动 [2] - 豆包、千问等AI应用密集推出春节活动及新功能，剪映上线新一代图像生成模型Seedream 5.0 [2] - 传奇程序员提出用超长光纤代替内存的设想，亚马逊计划推出AI内容交易市场，谷歌拟发行百年期债券 [2] 机器人 - 阿里达摩院开源具身大脑基模RynnBrain，首次赋予机器人时空记忆能力 [2] 卫星与算力 - 浙江省提出探索建设多元算力融合体系，并前瞻布局时空智能、太空计算基础设施 [2] 半导体 - 盛合晶微科创板IPO将于2月24日上会审议 [3] - 利亚德上调大部分LED显示屏产品价格，中芯国际、台积电最新业绩或指引显示行业需求稳健 [3] 未来产业 - 《求是网》刊文系统阐述未来产业六大方向，涵盖元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来网络、新型储能等众多前沿赛道 [4] 市场策略观察 - 周二市场成交额2.11万亿元，进一步缩量，指数在节前陷入缩量震荡格局 [4] - 板块方面，传媒、家电、煤炭领涨，呈现高低混搭的轮动特征，资金在普涨后迅速聚焦于字节系AI应用及算力方向 [4] - 传媒板块内部逻辑分化，昨日大涨的其余题材大多温和调整，机器人等板块在轮动中补涨，节前市场维持结构性轮动 [4][5]