公司动态 - 国科微正在筹划通过发行股份及支付现金等方式购买一家从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务的公司，并募集配套资金，交易预计构成重大资产重组 [1] - 公司股票自5月22日起停牌，预计在10个交易日内（6月6日前）披露交易方案 [1] - 国科微回应股价波动属于正常市场行为，否认存在信息泄露情况 [2][3] 股价异动 - 国科微在发布并购公告、停牌前两日股价突然大涨，其中5月20日涨幅达12.54%，引发投资者质疑内幕交易 [3] - 公司解释股价上涨为正常市场反应，近期业绩表现不错且刚举办业绩说明会 [3] 财务表现 - 2024年国科微营业总收入19.78亿元，同比下降53.26%，归母净利润0.97亿元，同比增长1.13%，扣非净利润1154.72万元，同比下降71.82% [4] - 营收下滑主要因智慧视觉系列产品收入9.46亿元（同比下降23.43%，占总营收47.84%）和超高清智能显示系列产品收入7.74亿元（同比下降70.15%，占总营收39.15%）表现不佳 [4] - 2025年第一季度营收3.05亿元（同比下滑11%），归母净利润0.52亿元（同比增长25%） [5] 战略布局 - 国科微目前采用Fabless模式，计划收购晶圆代工厂以向产业链上游延伸，可能向IDM模式发展 [6] - 收购晶圆代工厂有助于掌握供应链话语权、增强稳定性和防风险能力，同时布局高端产品提升竞争力 [6] - 公司回应此次收购通过发行股份及支付现金等方式进行，预计不会造成资金压力 [7] 行业背景 - 2024年政策持续助力半导体产业整合，证监会推出"支持科技十六条"等政策，推动行业并购热情 [7] - 2025年以来华大九天、北方华创等多家半导体企业已发起并购 [7] - 国科微若整合晶圆代工企业成功，可助力中国半导体产业链自主化 [8]

文章核心观点 功率半导体IDM龙头士兰微2024年业绩扭亏，2025年一季度营收和净利润增长，公司依托IDM模式优势拓展市场、调整产品结构，预计2025年营收和毛利率进一步改善，还将提升综合能力聚焦高端市场 [1][2][3] 2025年第一季度业绩情况 - 营业收入近30亿元，同比增长21.7% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比扭亏 [1] - 经营活动产生现金流净额转正，基本每股收益0.09元 [1] 2024年业绩情况 - 营业收入112.21亿元，同比增长超两成 [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，同比扭亏 [1] - 拟每股派发现金红利0.04元(含税) [1] 发展优势与市场拓展 - 依托IDM模式，协同发展多种产品，拓展高门槛市场 [2] - 凭借IDM模式优势，加大对大型白电、通讯、工业、新能源、汽车等高门槛市场拓展力度 [1] 产品营收情况 - 2024年集成电路营业收入同比增长约三成，实现约41亿元 [2] - 2024年应用于汽车、光伏的IGBT和SiC(模块、器件)营收达到22.61亿元，同比增长六成以上 [2] 产能与成本控制 - 2024年主要芯片产线及子公司封装生产线满负荷生产，安排多轮产能扩充项目 [2] - 持续开展成本费用控制和管理效率提升活动，2024年四季度产品综合毛利率回升，预计2025年进一步改善 [2] 2025年经营计划 - 预计实现营业总收入140亿元左右，同比增长约25% [2] - 预计营业总成本控制在134亿元左右，同比增长22% [2] 产品研发方向 - 瞄准车规级模拟电路和算力服务器相关电源电路，推进12英寸模拟工艺平台研发与量产爬坡 [3] - 已完成车规级模拟电路所需工艺平台研发，2025年将推出车规级系列模拟电路产品 [3] - 2025年完成第二代先进BCD工艺开发，推动DrMOS、高性能DC - DC产品性能升级 [3] 资金流向 - 2025年一季度获北上资金增持，陆股通增持近210万股，持股比例达2.55% [3] - 国家集成电路产业基金二期持股比例保持不变 [3]