纪要涉及的行业或公司 * 行业：钢铁、有色、石化、造纸、航空、燃气、地产、银行、保险、券商、煤化工、化纤、工业金属、棉纺、农产品加工、轮胎、白电、酿酒[1][5][7][8][9] * 公司：国航、东航、南航、穗元、长鑫存储、世亚科技、国仪量子[5][7] 核心观点与论据 * **市场走势预期**：市场短期将缩量整理，等待五日均线支撑，年后行情可期[1][2] * **年后潜在催化剂**：美国新联储主席人选公布，预计其将倾向于降息，配合弱美元政策，可能成为节后重大催化剂[1][3] * **国内积极因素**：北京楼市新政支撑情绪，美股科技板块利空基本消化，A500 ETF资金持续流入[1][4] * **市场向上动力**：牛市预期下保险资金可能抢跑，一旦成交额放大，有望突破4,000点，市场向上弹性充足[1][4] * **核心投资方向一：人民币资产重估**：人民币走强（接近7元关口）及年底结汇需求将带来升值压力，受益行业包括： * 成本端（进口原材料）：钢铁、有色、石化、造纸、航空燃气等[1][5][7] * 负债端（美元债务）：航空公司、地产[1][5][7] * 资产端（外资流入）：银行、保险、券商及港股等人民币核心资产[1][5][7] * **核心投资方向二：出海板块**：受益于2026年海外经济强劲预期，因特朗普面临中期选举压力将努力提升美国经济[1][5] * **核心投资方向三：科技龙头IPO产业链**：如穗元、长鑫存储等公司的供应商和参股公司，将在其上市融资后通过资本开支带动需求而受益[1][5] * **弱美元环境下的外资流向**：弱美元环境下，外资回流A股和H股的潜在受益方向集中在大金融领域[3][6] * **历史表现佐证**：历史数据显示，人民币升值期间港股表现出持续超额收益，例如2016年底至2018年初，以及2022年第四季度至2023年初[3][6] * **行业受益评估维度**：通过净利润对汇率敏感度、毛利率变化、汇兑收益科目三个维度评估，钢铁、普钢行业最为受益，其次是煤化工、石化和造纸[3][8] * **具体受益测算**：测算显示，若人民币升值10%，三大航司（国航、东航、南航）的净利润平均可增加30%-80%[7] * **结汇需求影响**：2025年底企业结汇需求接近七八年来次高水平，可能继续支撑短期内人民币汇率[10] 其他重要内容 * **市场近期表现**：上周市场连续八个交易日上涨，符合春季躁动预期，但接近4,000点关口，年前剩余三个交易日空间可能有限[2] * **资金行为分析**：主力资金年内任务基本完成，年前不会有大动作；下周很多投资者休假，预计市场将缩量整理[2] * **美债收益率预期**：目前10年期美债收益率在4.2%遇到阻力，预期趋于下行[3] * **过去升值期行业表现**：统计显示，过去几轮人民币升值期间，钢铁、石化、造纸等上游周期行业，以及白电、酿酒等消费方向，基本上都呈现上涨趋势且相对全A市场有较好表现；金融板块表现中等[9] * **推荐投资组合**：推荐“奔马50组合”，自11月下旬发布以来已实现11%的绝对收益，超额收益达4个百分点，预计在2026年弱美元及美国经济复苏预期下有望继续良好表现[11]

核心观点 - 宏观政策环境积极，国内财政政策将更加积极，货币政策预计宽松，为市场提供支撑 [1][12] - 美国通胀数据低于预期，就业数据疲软，强化了美联储降息预期，流动性宽松预期提振贵金属等资产价格 [2][18] - 人民币兑美元升值，海外资金有望回流，推动中国资产重估 [3][11] - 多个大宗商品因供应紧张、需求预期或政策因素而表现强势，尤其是贵金属、铜、碳酸锂等品种 [2][4][18][19][22] 重点品种分析 贵金属 - 现货白银快速拉升，继续刷新历史新高，伦敦银单日上涨7.52美元，涨幅达10.47% [2][10] - 美国11月CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%，均低于预期，为降息提供空间 [2][18] - 美国11月新增非农就业人口6.4万人，但失业率上行至4.6%，疲软就业数据支持美联储继续降息 [2][18] - 长期来看，美元信用动摇、央行购金等因素支撑稳固，贵金属长期上行趋势不改 [2][18] 股指 - 上一交易日A股市场成交额2.18万亿元，融资余额增加37.76亿元至25284.993亿元 [3][11] - 在制度完善、资金扩容、产业赋能等多重利好下，A股长牛慢牛格局有望巩固，形成“政策托底、资金护航、产业驱动”的三重共振 [3][11] - 国家发改委推动传统产业优化提升，供给侧改革可能推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨 [3][11] - 12月以来人民币加速升值，离岸人民币汇率曾一度升穿7.0关口，海外资金有望回流推动中国资产重估 [3][11] 铜 - 周末夜盘铜价收涨超2%，再创历史新高 [4][19] - 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [4][19] - 下游需求分化：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱 [4][19] 碳酸锂 - 碳酸锂主力合约继续创新高，终端需求保持强劲 [22] - 2025年11月国内动力电池装车量同比增长39.2%，储能市场维持高景气度 [22] - 周度产量环比增加47吨至22045吨，但周度库存环比减少1044吨至110425吨，维持小幅去化 [22] - 市场对2026年一季度需求有“淡季不淡”的预期，总体方向判断向上 [22] 品种观点汇总（基于表格） - **偏多品种**：股指(IH、IF、IC、IM)、国债(TF、TS)、橡胶、螺纹、热卷、铁矿、铝、碳酸锂、棉花、白糖、玉米 [6] - **偏空品种**：原油、甲醇、苹果、集运欧线 [6] 当日主要新闻 国际新闻 - 美国总统特朗普表示美军对委内瑞拉工厂进行秘密打击，并称此举使毒品交易量下降97% [6] 国内新闻 - 国务院国资委强调坚定不移做强做优做大国有企业和国有资本，确保质的有效提升和量的合理增长 [7] 行业新闻 - 五矿资源批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿扩建项目，旨在将年产能提升至13万吨铜精矿含铜，伴生银年产量超400万盎司 [8] 外盘市场表现 - **伦敦金现**：上涨53.11美元至4532.51美元/盎司，涨幅1.19% [10] - **伦敦银**：上涨7.52美元至79.33美元/盎司，涨幅10.47% [10] - **ICE布油连续**：下跌1.48美元至60.80美元/桶，跌幅2.38% [10] - **富时中国A50期货**：上涨50点至15434点，涨幅0.33% [10] - **LME铜、铝、锌、镍**：价格与前一日持平 [10] 其他品种早盘评论摘要 金融类 - **国债**：普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.835%，市场资金面保持宽松，对2026年初出台宽松政策预期增强 [12] 能源化工类 - **原油**：夜盘下跌2.44%，沙特10月原油日均出口量增至710万桶，创2023年4月以来新高，整体向下趋势难改 [13] - **甲醇**：夜盘上涨0.23%，沿海甲醇库存宽幅上升至146.3万吨，环比上升14.45万吨，短期震荡偏弱 [14] - **橡胶**：天然橡胶期货上涨，国内产区停割，供应端弹性减弱，预计短期走势偏强 [15] 金属类 - **铝**：夜盘沪铝上涨0.6%，供应端未见明显扰动，需求整体尚可，中长期建议保持乐观 [21] - **锌**：夜盘锌价收涨，精矿供应阶段性紧张，需关注有色整体市场情绪 [19] 黑色类 - **钢材**：钢价区间窄幅波动，供需双弱，但受益于宏观预期向好，短期存反弹动力，中期偏弱 [24] - **铁矿石**：价格小幅震荡，钢厂检修增多，按需采购，预计短期延续震荡略偏强运行 [25] 农产品类 - **棉花**：价格不断刷新高点，新棉销售进度快，减产调控消息支撑价格走势偏强 [29] - **白糖**：郑糖有企稳回暖迹象，生产成本对盘面有支撑，预计短期有一定上行空间但有限 [28] 航运指数 - **集运欧线**：SCFI欧线报1690美元/TEU，环比上涨157美元，反映2026年第一周船司提涨，岁末年初运价拐点尚未明确 [30]

宏观核心观点 - 国内有效需求不足持续挤压企业盈利空间，11月工业企业利润增速跌幅较上月扩大7.6个百分点 [1][2][12] - 人民币升值或暂时接近到位，央行或有意控制升值幅度，中间价破7预计在2026年中后期时机成熟 [1][2][12] - 日本央行正稳步接近2%通胀目标，将继续保持渐进加息节奏 [1][2][13] - 美国2025年第三季度实际GDP环比折年率初值超预期录得4.3%，过半由个人消费支出贡献 [2][13][15] - A股权益市场配置行情延续，但短期波动可能加剧，海外市场扰动（如日元汇率、美联储政策）是潜在影响因素 [1][3][13] 国内经济与政策 - 2025年11月规模以上工业企业营业收入累计同比增速为1.6%，利润累计同比增速为0.1%，呈现“收入、利润双减”态势 [14] - 1-11月工业企业营业成本同比增长1.70%，高于营业收入1.51%的增速 [14] - 央行上周（12月22-26日）通过公开市场操作净投放资金652亿元 [4][15] - 政府债供给压力显著回落，下周（12月29日-1月4日）计划发行量仅为260亿元，较本周的2100.77亿元大幅下降 [6][17] 货币与流动性市场 - 银行间资金价格上周（12月22-26日）表现分化：DR001周均值下行0.950BP至1.2633%，DR007上行0.330BP至1.4464% [5][16] - 银行间质押式回购日均成交额为84867.3890亿元，较上周增加约37.1405亿元 [5][16] - 同业存单加权发行利率为1.6394%，较前一周下行1.46bp [7][18] - 1年期AAA同业存单二级市场利率上行0.37bp至1.6425% [7][18] 大类资产表现 (12月22日-12月26日) - **A股市场**：主要指数全线上涨，上证指数涨1.88%，深证成指涨3.53%，创业板指涨3.90% [10][33][35] - **港股市场**：恒生指数小幅上涨0.50% [10][33][35] - **美股市场**：三大指数均上涨，标普500指数涨1.40% [10][33][35] - **债券市场**：国内长短端国债收益率分化，1年期国债收益率下行6.75BP至1.29%，10年期国债收益率微升0.68BP至1.84% [8][35] - **大宗商品**：黄金大幅上涨，COMEX黄金涨4.41%；原油震荡反弹，布伦特原油涨0.28% [11][34][35] - **外汇市场**：美元走弱，美元指数下跌0.69%；人民币汇率走强，离岸人民币兑美元升值0.42% [11][19][34][35]

核心观点 - 多家券商认为，A股市场一轮“跨年+春季”行情有望持续演绎，中国股市将跨越与站稳重要关口 [1] - 支撑行情的主要因素包括：股市流动性宽松、人民币汇率升值、政策持续发力以及“春季躁动”的历史规律 [1][6][7][13] - 市场可能以结构性机会主导，呈现震荡上行特征，短期走势可能存在反复，建议以震荡市思维应对 [2][3][12] 市场整体展望与行情驱动 - 春季行情有利条件不变，支撑因素包括股市流动性宽松（私募集中申购、保险开门红、人民币汇率升值）以及支撑风险偏好的连续时间窗口（2月春节、3月两会）[1][6] - 随着市场学习效应增强和赚钱效应积累，资金或提前布局“春季躁动”，增量资金有望继续净流入 [1][7] - 离岸人民币汇率持续升值有望吸引外资逐渐回流，进一步改善资金面 [1][7] - 历史来看，A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情 [1][13] - 政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，政策红利释放有望提振市场信心并吸引各类资金流入 [1][13] - 中国社会“刚兑”被打破，无风险收益系统性下沉，增量资金入市远未结束，资本市场改革提高了中国资产的可投资性和市场韧性 [4] - 中国产业结构转型降低了经济社会发展的不确定性，勾勒出投资线索，“转型牛”的典型特征是经济结构转型与资本市场改革交相辉映 [4][5] 市场风格与节奏判断 - 从历史经验看，岁末年初时段市场风格呈现防御性特征，大盘价值风格占优，中证1000代表的小盘风格相对承压 [8] - 核心逻辑在于年末机构投资者面临业绩考核趋于保守，以及年初年报业绩预告期小微盘股业绩波动风险更大，资金流向基本面稳健的大盘蓝筹股 [8] - 年初险资等长期资金在“开门红”阶段有较强的配置需求，偏好低估值的大盘价值板块，提供增量资金支持 [8] - 行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数 [7] - 短期微观流动性改善趋势确定，但市场后续演绎未必一路强攻，仍有反复可能 [12] - 需关注A500 ETF季末冲量后，下季度初均存在资金净流出迹象的历史经验，元旦节后增量资金流入若边际趋缓，叠加年报业绩预告期将至，行情上攻斜率可能出现反复和波折 [2][12] - 在AI产业趋势确定性及主题机会带动下，市场风险偏好维持较高水平，叠加资金充裕，春季躁动有望徐徐展开，但增长承压和较高估值分位可能加大市场波动 [15] 行业与主题配置方向 - **新兴科技与AI产业链**：新兴科技依然是主线，AI产业链中，算力、光模块、商业航天和可控核聚变是重点关注赛道 [5][6][7][15] - **顺周期与资源品**：顺周期方面推荐有阿尔法逻辑的基础化工和工业金属，近一周涨价商品主要集中在有色、原油、化工、新能源产业链、存储器和部分农产品 [6][7] - **大金融**：继续看好大金融，券商和保险是站在人民币升值视角下可攻可守的配置选择，券商板块因明显滞涨且份额扩张值得重点关注 [3][5][7][11] - **消费板块**：消费板块有望持续得到政策催化，且今年相对滞涨，可能获得部分“踏空”资金青睐 [14] - **“反内卷”与“涨价”概念**：与反内卷相关的品种（如新能源、钢铁）在重新爬坡，相关催化可能在明年一季度密集出现，流动性及供给端变化带动的“涨价”概念有望进一步发酵 [3][12] - **其他关注方向**：化工、工程机械等代表中国制造业全球竞争优势向定价权转变的方向；商业航天（包括军工）属于市场震荡阶段活跃资金的进攻选择；高股息可能成为低估值板块轮动修复的线索 [3][6][8] - **人民币升值受益板块**：盈利层面，原材料进口依赖度高、持有较多美元负债、内需及跨境消费型行业受益；估值层面，升值吸引外资回流，围绕景气和产业趋势的市场风格有望强化 [10] 投资策略与操作建议 - 超预期的内需变化出现前，建议以结构性机会主导的震荡市思维应对 [3] - 配置首选热度和持仓集中度较低，但关注度开始提升且长期ROE有提升空间的板块（如化工、工程机械、新能源等）[3] - 对于新产业题材（如商业航天）可能还会反复发酵，若出现阶段性回调可把握契机逢低关注 [3][14] - 操作上可以“轻指数、重个股”，重点留意年线上方的低位滞涨个股 [11] - 一旦市场进入良性调整期，高股息的银行、保险应作为果断的选择 [15]

人民币汇率近期走势 - 人民币汇率自11月下旬以来连续升值并持续刷新年内新高 [1] - 离岸人民币汇率升值突破7.0关口 升值速率有所加速 [1] - 12月25日 离岸人民币汇率升破7.0 创下2024年9月后新高 [1] - 在岸人民币汇率距离7.0关口亦只有一步之遥 并创下2023年5月后新高 [1] 升值驱动因素分析 - 美元贬值和季节性因素或是人民币当前升值的直接推动力 [1] - 货币当局适度抑制了汇率升值的速率 [1] - 人民币汇率年末的升值行情并不意外 但幅度略超预期 [1] - 首要因素是美元跌幅较大 叠加季节性因素共振 推动了人民币汇率短期内的较快升值 [1]

文章核心观点 - 2025年末A股市场情绪积极，上证指数实现“八连涨”，中国ETF总规模突破6万亿元创历史新高，离岸人民币汇率升破7.0关口，各大券商对跨年及2026年行情持乐观态度，并围绕结构性机会、产业趋势和资金流向给出配置策略 [1] 市场整体展望与行情特征 - 2025年末市场呈现“小躁动”行情，上证指数录得八连阳，全A成交额突破2万亿元，行情具有流动性驱动特征 [30] - 市场上涨源于风险偏好阶段性修复，主要由有色金属等周期板块带动，万得全A、沪深300和中证2000指数本周分别上涨2.78%、1.95%和3.06%，万得全A日均成交额由1.76万亿元放量至1.97万亿元 [15][16] - 当前市场更符合“底部夯实后、为春节前行情做准备”的阶段特征，行情可能以“震荡中逐步抬高重心、内部结构持续调整”的方式演绎 [17] - 2026年A股市场有望延续上行，波动中枢更上一台阶，市场风格轮动（成长-价值）是交易关键，上半年科技成长风格领先，下半年红利风格超额收益再起 [13] 资金流向与市场流动性 - 中国ETF总规模突破6万亿元创历史新高，12月股票型ETF累计净申购908亿元，为4月以来最高，其中规模前六的A500ETF产品资金净流入达972亿元，本周净流入493亿元，成为重要增量资金来源 [1][27] - A股融资余额达2.53万亿元创历史新高，12月以来融资资金净买入720亿元，融资买入额占成交额比值回到11%上方，反映市场风险偏好回暖 [27] - “刚兑”资产打破及无风险收益系统性下沉，叠加2026年定期存款到期高峰及长期资金入市要求，中国将进入资产管理需求井喷期，增量资金入市远未结束 [6][7] - 人民币汇率升破7.0，短期受美元走弱和年末“结汇潮”驱动，中期有望因国内通缩压力扭转、资产回报率上升而进入主动升值周期，可能吸引万亿级别资金回流中国资产 [9][10] 行业配置与投资主线 - **科技与高端制造**：AI硬件（通信设备、元件、半导体、消费电子）、优势制造业（电池、汽车零部件、化学制药）、商业航天、机器人、核电、储能等是共识度高的景气成长主线 [3][12][19][28][31] - **上游资源品与周期**：受益于全球制造业复苏、AI实物消耗及“反内卷”政策，关注有色金属（铜、铝、锡、锂、工业金属、贵金属）、化工（PTA、农药、有机硅、塑料、化学原料、农化制品、橡胶）、钢铁、煤炭、油运等 [3][12][16][22][24][33] - **消费与服务**：人民币升值提升购买力，关注内需结构性改善带来的机会，包括免税、酒店餐饮、航空机场、跨境电商、食品饮料、体育消费、医疗器械及中药等 [11][12][19][24][28] - **金融板块**：受益于资本市场改革、扩容及长期资产端回报率见底，券商和保险板块具备可攻可守的配置价值 [4][24][36] - **中国优势出海链**：具备全球比较优势的设备出口链，如电网设备、工程机械、商用车、锂电、光伏、储能等，以及国内制造业底部反转品种（化工、晶圆制造等） [3][24] 产业趋势与主题投资 - “十五五规划”产业趋势是主要交易品种，包括具身智能、聚变、量子科技、6G、脑机接口、氢能、商业航天等 [14] - AI端侧（如AI眼镜）可能复制类似2019年以后的TWS行情 [13] - “反内卷”政策效果显现，部分行业通过自发减产和联合提价维护秩序，相关催化可能在2026年一季度密集出现，关注新能源、钢铁、化工、能源金属等 [3][22][28][31] - 大宗商品价格可能在2026年二季度见到中期顶部 [14]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月26日收盘，品渥食品股价报收于31.75元，较前一交易日下跌1.34% [1] - 当日换手率为4.48%，成交量为2.89万手，成交金额为9226.72万元 [1] - 12月26日主力资金净流出530.55万元，显示主力短期内可能持谨慎态度 [3][4] - 当日游资资金净流入306.03万元，散户资金净流入224.52万元 [4] 公司业务结构与汇率影响 - 公司主要产品为国外进口，国外采购占比在90%以上 [2] - 公司进口产品采购主要以欧元、新西兰元和美元计价 [2] - 人民币升值会降低产品采购单价，对公司的业绩有正面影响 [2]

上周，A股市场延续强势表现，截至12月26日，沪指实现8连涨，追平年内连涨纪录，沪深两市成交额 重返2万亿元。2025年交易迎来最后三个交易日，券商策略展望报告一致认为，A股的强劲反弹在年末 关口有望延续。机构资金买入力量不断增强、人民币升值吸引外资流入，构成A股资金面边际改善的两 大主要因素。 机构资金买入力量有望增强 上周证券市场一个值得注意的现象是，中证A500ETF份额数快速上行，成为短期增量资金流入最快的方 向。 对此，华西证券分析称，中证A500ETF净申购成为年末A股重要的增量资金来源之一。根据统计，12月 至今，股票型ETF累计净申购908亿元，为今年4月以来净申购规模最高的月份。其中，增量资金主要来 源于规模居前的中证A500ETF产品的净申购，这反映出年末机构增量资金正在加速流入。 兴业证券分析称，短期来看，企业结汇需求释放的滞后效应，对岁末年初人民币汇率走强仍构成一定助 力，汇率市场与证券市场的"春季躁动"行情有望共振。展望2026年，弱美元为人民币升值提供良好外部 环境。 兴业证券回顾了2016年以来的四轮人民币升值周期，发现区间A股与港股大多实现上涨，即人民币升值 阶段中国资产往往表 ...

上证指数日K线图 人民币资产吸引力不断提升 与此同时，近期人民币汇率的偏强运行，有利于吸引海外资金回流。机构看好外资，尤其是被动型配置 资金率先增加对中国资产的配置。 ■机构展望 机构资金踊跃布局 本轮"春季躁动"行情或已展开 ◎记者 汪友若 上周，A股市场延续强势表现，截至12月26日，沪指实现8连涨，追平年内连涨纪录，沪深两市成交额 重返2万亿元。2025年交易迎来最后三个交易日，券商策略展望报告一致认为，A股的强劲反弹在年末 关口有望延续。机构资金买入力量不断增强、人民币升值吸引外资流入，构成A股资金面边际改善的两 大主要因素。 机构资金买入力量有望增强 上周证券市场一个值得注意的现象是，中证A500ETF份额数快速上行，成为短期增量资金流入最快的方 向。 对此，华西证券分析称，中证A500ETF净申购成为年末A股重要的增量资金来源之一。根据统计，12月 至今，股票型ETF累计净申购908亿元，为今年4月以来净申购规模最高的月份。其中，增量资金主要来 源于规模居前的中证A500ETF产品的净申购，这反映出年末机构增量资金正在加速流入。 开源证券同样观察到，12月以来宽基ETF呈现大幅净流入态势，其中超过 ...

市场行情研判 - 沪指于12月26日实现8连涨，追平年内连涨纪录，沪深两市成交额重返2万亿元[4][6] - 市场关注年末强劲反弹能否延续及如何把握“春季躁动”行情主线[4][6] 机构对市场整体走势观点 - 兴业证券认为汇率市场与资本市场的“春季躁动”行情有望共振，人民币升值阶段中国资产往往表现较好[7] - 中国银河证券指出A股或迎接跨年“小躁动”行情，市场量能明显放大，人民币汇率升破7.0关口，人民币资产吸引力提升[8] - 中泰证券认为春节前行情整体仍具备上行空间，但当前市场处于“底部夯实后、为春节前行情做准备”的阶段，行情更可能以震荡中逐步抬高重心的方式演绎[9] - 信达证券认为驱动指数突破的关键在于增量资金，机构资金买入力量逐步增强，对本轮跨年行情空间持乐观态度[10] - 华西证券指出多路资金已出现“抢跑”布局迹象，“春季躁动”行情或接续演绎，且更多呈现结构性、板块轮动较快的特征[11] - 浙商证券认为本轮“春季躁动”行情或已逐步展开，通常始于11月底或12月初，并运行至2月附近[12] - 开源证券指出12月宽基ETF单月净流入规模达1106亿元（截至12月25日），其中超过90%流入中证A500相关ETF，强劲的增量资金成为行情推动力[13] - 申万宏源认为“春季躁动”行情的有利条件并未改变，中证A500ETF份额数快速上行，是短期增量资金流入最快的方向[14] - 中信证券建议以结构性机会主导的震荡市思维应对跨年行情，市场热度和持仓集中度较低但关注度开始提升且长期ROE有提升空间的板块是首选[15] - 光大证券认为政策持续发力叠加各类资金积极流入，市场有望震荡上行，“春季躁动”期间TMT及先进制造板块弹性相对更大，消费板块也值得关注[16] 机构关注的投资主线与行业 - 中国银河证券提及有色金属、锂矿、海南自贸港、商业航天等热门主题轮动上涨[8] - 中泰证券指出本周指数的上行主要由有色金属为主的周期板块带动[9] - 浙商证券建议关注高景气的光模块、PCB等领域，以及短期供应紧张的光芯片、液冷、高速铜缆等方向[12] - 开源证券指出“涨价”逻辑成为催化剂，化工品、新能源材料、算力相关的电子和通信品种、有色金属等均存在上涨可能[13] - 中信证券建议关注化工、工程机械、新能源等板块，以及商业航天等新产业题材，同时关注人民币升值趋势下的券商和保险[15] - 光大证券指出“春季躁动”期间TMT及先进制造板块弹性相对更大，本轮行情中消费板块也值得关注[16]