5月市场回顾 - 5月市场整体呈现冲高回落态势，宏观冲击影响逐渐消退，政策资金仍在托底，市场风险偏好与交易情绪回落 [1] - 5月日均成交额12，147亿元，较4月继续回落，上周日均成交额约10，939亿元 [1] - 风格上成长优于价值，小盘跑赢大盘，行业表现靠前的包括环保、医药生物、国防军工，表现靠后的包括汽车、电力设备、有色金属 [1] 国内宏观展望 - 国内经济短期仍有支撑，但支撑时间取决于后续关税变化，5月制造业PMI回升至49.5%，仍低于荣枯线 [2] - 5月PMI回升主要动力是供需同步改善，但可能是脉冲式，因进口商为避免关税上行风险而抢发 [2] - 价格端呈现下行压力，企业持续降价去库，反映对中长期供过于求的担忧 [2] - 大宗商品价格除铜价企稳外，大部分已回落至关税颁布后水平，原油增产可能导致原材料成本坍缩和价格进一步下行 [2] 海外宏观展望 - 美国关税问题仍是核心关注点，特朗普未来仍可能通过其他贸易法案加征关税，全球贸易局势短期内不确定性较大 [3] - 特朗普对欧洲额外加征50%关税延期一度提振市场情绪，但4月美国商品贸易数据显示进口环比大幅走弱 [3] - 美联储放松货币政策条件未满足，FOMC会议纪要显示对降息保持谨慎态度 [3] - 特朗普政府可能重回扩财政赤字老路，因国内民调、经济压力增大及全球贸易谈判反弹 [3] 市场展望 - 6月市场或进入宏观事件真空期，基本面难以显著改善，下行风险高于上行风险，建议防御性配置 [4] - 复盘过去三年6-7月市场调整幅度普遍7%，今年政策预期和流动性预期更强，调整幅度可能更窄 [4] - 6月不排除关税政策加码可能性，建议关注自主可控与大盘防御 [4] - 长期视角下，海外关税政策不确定性大，关注国内7月政治局会议窗口期，可能决定下半年市场走势 [4] 投资策略建议 - 短期内流动性和政策预期支撑市场向下调整空间，但市场处于较高位置，基本面或难以改善，建议切换至防守风格 [5] - 全年角度看，明确政策刺激落地前市场可能处于震荡状态，建议哑铃型投资策略，警惕追随热点带来的交易磨损 [5] - 6月可关注红利（防御）、机器人（进攻）、贵金属、国防军工等板块 [5]

A股市场表现 - 6月A股迎来开门红，三大指数集体上涨，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，市场成交额为1.16万亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨，中韩自贸区、新消费、足球概念、贵金属、医药相关板块涨幅靠前 [1] - 新消费概念股均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板；若羽臣涨停，万辰集团涨超14%，双双创历史新高；创新药龙头股舒泰神"20CM"涨停；广晟有色涨停，股价创阶段新高 [1] 均瑶健康 - 均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板，成交额超8亿元 [2] - 公司发布股价异动公告称，不存在应披露而未披露事项，主营业务和基本面未发生重大变化 [3][4] - 2024年年报显示，益生菌产品产量约8599.34万升，同比增加3.54%；销量约8398.79万升，同比减少1.41%；销售收入约5.95亿元，同比减少2.71% [5] - 公司主营业务为益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，于2020年8月18日在A股上市，成为常温乳酸菌饮料行业的第一家上市公司 [5] 创新药概念股 - 创新药概念股持续活跃，人气股舒泰神"20CM"涨停，5月20日以来累计涨幅达188.04%；千红制药、联化科技、九芝堂涨停，哈三联、海南海药走出两连板 [6][7] - 舒泰神最新股价31.80元，涨幅20.00%，5日涨幅83.82%；华纳药股价55.63元，涨幅20.00%，5日涨幅64.83%；冠昊生物股价18.38元，涨幅19.97%，5日涨幅35.35% [8] - 跨国医药巨头百时美施贵宝与德国BioNTech就新一代抗癌药物BNT327达成授权协议，里程碑付款最高可达111亿美元 [9] - 舒泰神控股子公司江苏贝捷泰生物科技有限公司申请的"注射用 STSP-0601"正处于公示期内，后续是否进入优先审评程序存在不确定性 [9] - 国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另有2款创新药拟纳入优先审评，政策端对创新药的支持持续，叠加海外授权交易不断落地，创新药景气度有望持续 [10] 稀土永磁概念板块 - 稀土永磁概念板块午后拉升，广晟有色涨停，股价创阶段新高；九菱科技涨超8%，奔朗新材、天和磁材涨超6% [11][12] - 九菱科技股价45.60元，涨幅8.57%；奔朗新材股价11.48元，涨幅6.59%；天和磁材股价50.64元，涨幅6.07% [14] 市场展望 - 预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，建议关注泛科技等成长领域、受益于推动国内消费政策的领域以及银行等具有业绩确定性和低估值、高股息特点的板块 [14][15]

价格表现 - 伦敦金最新价格3277.55，变化-34.85 [1] - 伦敦银最新价格33.08，变化-0.29 [1] - 伦敦铂最新价格1088.00，变化0.00 [1] - 伦敦钯最新价格976.00，变化3.00 [1] - WTI原油最新价格60.79，变化-0.15 [1] - LME铜最新价格9553.50，变化-62.00 [1] - 美元指数最新99.44，变化0.08 [1][12] - 欧元兑美元最新1.13，变化-0.00 [1][12] - 英镑兑美元最新1.35，变化-0.00 [1][12] - 美元兑日元最新144.06，变化-0.13 [1][12] - 美国10年期TIPS最新2.07，变化-0.04 [1][12] 交易数据 - COMEX白银库存最新15427.57，变化-65.94 [2] - 上期所白银库存最新1066.89，变化30.97 [2] - 黄金ETF持仓最新930.20，变化0.00 [2] - 白银ETF持仓最新14303.75，变化0.00 [2] - 上金所白银库存最新1574.34，变化0.00 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新为1，变化0.00 [2]

个股方面，地产股中的富力地产、新世界发展、万科企业跌超6%。医药股多数回落，其中，康希诺生物跌超6%，海吉亚医疗、泰格医药跌超5%。 6月2日，A股市场因端午节休市，港股正常交易，但南向资金不交易。早间交易时段，恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数全线调整。 截至上午10:40，恒生指数下跌2.19%，恒生国企指数跌超2.5%，恒生科技指数下跌2.6%。 此外，A50指数期货下跌1.65%。 板块方面，在线教育、金融IC、白酒、医美等整体跌幅较大；AI医疗、贵金属、黄金珠宝等逆势走强。其中，潼关黄金（00340，HK）涨超12%。 每经记者｜曾子建 每经编辑｜彭水萍 | | | Wind香港概念板块指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | AI医疗 | 贵金属 | 互联网信贷 | 婴童 | 黄金珠宝 | | 2.46% | 0.53% | 0.52% | 0.30% | 0.21% | | 博彩 0.20% | 次新股 0.18% | 路桥运营 0.06% | 反恐 0.00% | 大气治理 0.00% | | CAR-T | 短视频 | 钢铁 | 光伏太阳能 | ...

市场表现 - A股三大股指集体收涨，上证指数报收3363.45点涨0.7%，深成指报收10127.2点涨1.24%，创业板指报收2012.55点涨1.37% [1] - 跨境支付、软件开发、医疗服务、数字货币、鸿蒙概念表现强势，贵金属、草甘膦、美容护理板块走低 [3] - 电子身份证板块涨幅达5.62%主力净流入11.12亿，跨境支付(CIPS)板块涨5.33%主力净流入39.88亿，贵金属板块跌1.78%主力净流出3.36亿 [4] 板块及个股动态 - 跨境支付概念股领涨，拉卡拉、四方精创、天阳科技20%涨停，优博讯、新国都涨超14% [4] - 软件开发概念股涨幅居前，概伦电子、广立微涨超20%，信安世纪涨11%，京北方、信雅达涨停 [4] - 贵金属板块走低，西部黄金、晓程科技跌超2%，中金黄金、湖南黄金等跟跌 [4] 资金流向 - 主力资金净流入计算机、电子、汽车板块，净流出银行、石油石化板块 [6] - 山子高科、四方精创、中超控股获主力净流入7.06亿、6.58亿、5.81亿 [6] - 融发核电、雪人股份、比亚迪遭主力净流出7.32亿、5.11亿、3.96亿 [6] 机构观点 - 光大证券指出内外因素共同作用促使A股情绪面好转 [8] - 财通证券认为外围环境改善推动A股兑现利好，建议关注量能变化并维持哑铃策略偏向大盘股 [8] - 中信建投预判指数反弹有望挑战3400点，成长风格板块如无人驾驶、可控核聚变或吸引增量资金 [8]

市场表现 - 沪指涨0.72% 深成指涨1.12% 创业板指涨1.16% [1] - 智能驾驶概念股掀涨停潮 金融科技概念走强 EDA、创新药、消费电子板块涨幅居前 [1] - 贵金属、食品加工制造板块跌幅居前 [1] - 全市场超4400只个股上涨 [2] 机构观点 - 指数在调整后于60日均线位置迎来反弹 本次反弹有望挑战3400点整数关口 [4] - 无人驾驶、可控核聚变等成长风格板块表现突出 若后续成长风格进一步强化 有望为市场带来增量资金 [4] - 外围环境得到改善 A股兑现潜在利好 持续关注量能变化将是后市关键 [4] - 哑铃策略继续占优 当前阶段更偏向大盘股 [4]

美元资产调整与贵金属机会 - 美元资产大幅调整导致美国股票市场和债券市场双双下跌 纳斯达克指数下跌1.4% 道琼斯指数跌幅接近2% 美国国债也大幅下跌 [4] - 美国国债发行不顺利是直接导火索 需要通过提高利率水平维持买家热度 显示财政压力加大 [4] - 美元资产向下调整通过跷跷板效应推动贵金属价格上涨 贵金属赛道已连续上涨一周左右 是市场中相对有赚钱效应的板块 [3] 国内市场热点轮动 - 国内市场热点轮动速度极快 不同概念和热点之间几乎没有太多交易机会 指数整体停滞不前 [3] - 北京证券交易所整体指数回撤幅度超过5% 小微盘股和并购重组概念股表现尤为明显 [3] - 贵金属赛道小幅上涨 上涨动力主要来自国际市场而非国内市场机会缺乏 [3]

市场表现 - 香港三大股指全线上涨 恒生指数涨0.62%至23827.78点 恒生科技指数涨0.51%至5342.41点 恒生中国企业指数涨0.84%至8660.94点 [1] - 全日市场成交额达2163亿港元 南向资金净买入14.27亿港元 [1] - 原材料业指数涨3.68% 医疗保健业指数涨1.99% 能源业指数涨1.55% 必需性消费行业指数跌0.37% [4] 个股表现 - 紫金矿业涨7.93% 中升控股涨6.99% 安踏体育涨5.77% 领涨蓝筹 [2] - 比亚迪股份涨4.05% 成交额65.23亿港元 年初至今涨幅73.52% [3] - 理想汽车-W涨4.05% 成交额18.96亿港元 年初至今涨幅22.94% [3] - 香港交易所涨3.27% 成交额59.12亿港元 年初至今涨幅34.72% [3] - 美图公司股价涨近19% 因与阿里巴巴达成战略合作 [3] - 阿里影业涨近23% 拟改名为大麦娱乐 [3] 行业板块 - 贵金属指数涨7.3% 涉矿指数涨7.24% 有色金属指数涨6.44% [4] - 连锁酒店指数跌2.29% 烟草指数跌1.97% 电子烟指数跌1.97% [4] - 赤峰黄金涨13.84% 中国白银集团涨13.50% 珠峰黄金涨12.07% [6] - 紫金矿业涨7.93% 招金矿业涨7.80% 老铺黄金涨7.44% [7] 宁德时代 - 上市次日涨幅达10.19% 收于337.40港元 盘中涨幅一度达12.15% [5] - 动力电池与储能业务全球领先 市场份额稳固 盈利能力稳步提升 [5] - 研发投入持续加码 技术创新成果显著 全产业链布局完善 [5] 黄金行业 - 黄金定价逻辑呈现多元化特征 传统框架对近期金价上涨解释力不足 [7] - 黄金作为外汇储备和贸易背书资产的地位回升 全球央行购金行为持续 [7] - 预计未来2个月金价将在3150~3500美元/盎司区间震荡 [8] - 黄金珠宝行业中 投资金条业务占比较高的公司及具备强品牌属性的公司值得关注 [8]

期货市场动态 - 沪金主力合约收盘涨幅接近3% [1] - 美国主权评级下调与中国买盘回归推动贵金属价格上涨 [1] - 市场关注贵金属价格能否突破历史新高 [1]

价格表现 - 伦敦金最新价格3191.95，变化-36.00 [1] - 伦敦银最新价格32.89，变化-0.09 [1] - 伦敦铂最新价格990.00，变化7.00 [1] - 伦敦钯最新价格950.00，变化-12.00 [1] - WTI原油最新价格63.15，变化-0.52 [1] - LME铜最新价格9624.50，变化59.50 [1] - 美元指数最新价格101.07，变化0.08 [1] - 欧元兑美元最新价格1.12，变化-0.00 [1] - 英镑兑美元最新价格1.33，变化-0.00 [1] - 美元兑日元最新价格146.76，变化-0.73 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新15641.14，变化-18.87 [1] - 上期所白银库存最新919.46，变化-12.72 [1] - 黄金ETF持仓最新936.51，变化0.00 [1] - 白银ETF持仓最新13971.47，变化-28.28 [1] - 上金所白银库存最新1626.48，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化-1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化0.00 [1]