文章核心观点 - 中国市场的强大成长性正持续吸引全球资源与外资布局 这一成长性由消费升级、产业结构优化、经营主体活力及高水平对外开放等多重动力驱动 展现出巨大的市场容量与投资吸引力 [1][5] 市场表现与外资信心 - 2025年中国货物进口规模再创新高 达18.5万亿元 [1] - 中国美国商会调查显示 超七成在华美企不考虑转移业务 近六成计划加大在华投资 [1] - 有关机构近期调查显示 超九成受访跨国企业将继续在华投资 [5] - 2025年中国与全球249个国家和地区有贸易往来 是160多个国家和地区的主要贸易伙伴 [5] 成长动力：消费升级与内需扩大 - 消费品以旧换新政策在去年惠及超3.6亿人次 带动相关商品销售额超2.6万亿元 [2] - 2025年内需对经济增长的贡献率超67% 其中消费贡献率达52% 比上年提高5个百分点 [2] - 进口水果等全球好物不断丰富中国市场 满足消费升级需求 [2] 成长动力：产业结构优化与新质生产力 - 2025年规模以上装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重达36.8% [2] - 2025年高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达17.1% [2] - 2025年民用无人机产量比上年增长37.3% 工业机器人产量增长28% [2] - 人工智能大模型、脑机接口、低空经济等新动能产业加速发展 [2] - 平均每天有几千个发明专利诞生、4.5万辆新能源汽车下线、逾5亿件快递包裹寄送 [3] 成长动力：经营主体活力 - 2025年民营企业进出口额26.04万亿元 增长7.1% 占进出口总值比重提升至57.3% [4] - 民营经济促进法出台施行、全国统一大市场建设推进、政府性融资担保扩围加力等举措优化营商环境 激发经营主体活力 [4] 成长动力：高水平对外开放 - 中国全面取消制造业领域外资准入限制措施 健全外商投资服务保障体系 [5] - 中国主动对接国际高标准经贸规则 并接连举办广交会、服贸会、进博会等国际展会 [5] - 开放举措提升了全国统一大市场的容量与磁力 [5]

文章核心观点 - 总需求不足是当前经济运行突出矛盾 提振消费并增强供需适配性是扩大内需、畅通经济循环的关键举措 需通过供需两侧协同发力实现更高水平动态平衡 [1][2][6] 消费结构转变与市场特征 - 消费结构正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变 中国已连续10余年稳居全球第二大商品消费市场和最大网络零售市场 [4] - 服务消费需求旺盛 服务性消费支出占居民人均消费支出比重从2013年39.7%提高至2025年46.1% 2025年服务零售额同比增长5.5% 领先于社会消费品零售总额3.7%的增速 [4] - 人均教育文化娱乐和医疗保健消费支出在2013年至2024年间年均分别增长8%和9.7% 文旅、医疗、康养等服务消费需求全面释放 [4] - “Z世代”成为影响消费增长的重要力量 数字技术、人工智能、绿色低碳技术正深刻改变消费方式、内容和理念 跨界融合催生大量消费新场景 [5] 政策框架与工作重点 - 中共中央、国务院及国家发展改革委等部门自2018年以来印发多项促进消费重要文件 包括《提振消费专项行动方案》等 从8个方面部署30项重点任务 [6] - 国务院常务会议于2025年11月14日指出 增强供需适配性是释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措 [6] - 政策重点包括完善促进消费政策体系、清理不合理限制措施、加快消费场景培育和开放 [7] - 供给侧改革重点包括推动商品服务扩容升级、整治“内卷式”竞争、创新丰富供给 [8] - 长效机制建设包括提高公共服务支出、推进消费税改革、加强消费监管、完善物流体系、利用数字技术提升供需适配性 [9] 行业案例与商业模式 - **文旅服务行业**：消费需求从传统“到此一游”向“深度体验”转型 民族服饰旅拍等沉浸式体验服务兴起 互联网平台（如美团）在连接供需、建立信任方面发挥关键作用 [10][11][12] - **快消品与零售行业**：消费需求向健康、口味、体验升级 倒逼供给端创新 智能零售柜等新场景提升供需匹配效率 数据流转串联从生产到消费的全流程 [13][14] - **农业与金融科技行业**：消费者对高品质、有特色地理标志产品需求旺盛 “金融赋能地理标志产品专项行动”通过将产销数据、电商表现等纳入授信依据 破解中小经营主体融资难题 “地标+产业+金融”模式助力特色产品开拓市场 [15][16]

文章核心观点 - 中国市场的强大成长性正持续吸引全球资源与外资布局 这一成长性主要得益于消费升级需求释放、产业结构优化、经营主体活力以及不断扩大对外开放等多重动力 [1][2][3][4] 市场表现与外资信心 - 2025年中国货物进口规模再创新高达18.5万亿元 [1] - 中国美国商会调查显示超七成在华美企不考虑转移业务 近六成企业计划加大在华投资 [1] - 有关机构近期调查显示超九成受访跨国企业将继续在华投资 [4] - 2025年中国与全球249个国家和地区有贸易往来 成为160多个国家和地区的主要贸易伙伴 [4] 成长动力：消费升级与内需扩大 - 消费品以旧换新政策惠及超3.6亿人次 带动相关商品销售额超2.6万亿元 [2] - 2025年内需对经济增长贡献率超67% 其中消费贡献率达52% 比上年提高5个百分点 [2] - 进口水果、欧洲红酒巧克力、南美肉类鱼虾、大洋洲乳品等全球好物不断满足消费升级需求 [1] 成长动力：产业结构优化与新质生产力 - 2025年规模以上装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重达36.8% [2] - 2025年高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达17.1% [2] - 2025年民用无人机产量比上年增长37.3% 工业机器人产量增长28% [2] - 人工智能大模型、脑机接口、低空经济等新动能强劲 [2] - 平均每天有几千个发明专利诞生、4.5万辆新能源汽车下线、逾5亿件快递包裹寄送 [2] 成长动力：经营主体活力 - 2025年民营企业进出口额26.04万亿元 增长7.1% 占进出口总值比重提升至57.3% [3] - 民营经济促进法出台施行、全国统一大市场建设推进、政府性融资担保扩围加力等举措优化营商环境 [3] 成长动力：高水平对外开放 - 全面取消制造业领域外资准入限制措施 健全外商投资服务保障体系 [4] - 主动对接国际高标准经贸规则 接连举办广交会、服贸会、进博会 [4] - 开放举措提升全国统一大市场的容量与磁力 [4]

行业趋势：羽绒服消费偏好转变 - 高端“科技羽绒”市场遇冷，商场内标价四五千至上万的羽绒服销售逐渐冷清 [1] - 性价比渠道成为新宠，山姆、唯品会等平台俘获中产消费者，数百元羽绒服成为爆款 [1] - 消费者从追求品牌溢价和身份表达，转向关注产品本质如保暖性、耐用性和价值 [5] 渠道表现：性价比平台销售火热 - 山姆会员店一款499元羽绒服在多地区断货，二手平台出现加价转卖现象 [3] - 唯品会平台上波司登、鸭鸭、雪中飞等品牌羽绒服销量显著上涨 [3] - 唯品会通过折扣销售大牌羽绒服，原价三四千元的商品以两三折价格快速售出 [3][7] 产品与定价策略 - 山姆采用“超市逻辑做服装”，聚焦展示绒子含量、充绒量、保暖性等核心参数，不附加其他叙事 [5] - 唯品会模式为消费者消除“信息差”，以更低价格提供同等品牌和品质的商品，实现价值购买 [7] - 消费者理性判断力提升，消费行为从“为Logo付费”转向追求“值不值”的本质考量 [5][7] 消费者行为分析 - 过去羽绒服被附加科技概念、功能参数和品牌溢价，价格被层层推高 [5] - “充绒量事件”、“飞丝羽绒”等曝光促使消费者意识到高价不等于高品 [5] - 当前消费被视为更成熟的消费升级，核心是判断力的提升而非价格攀升 [7]

文章核心观点 - “十五五”规划开局之年是中国保险业高质量发展的黄金机遇期，行业需聚焦服务实体经济、应对人口老龄化、拥抱科技变革三大方向，未来保险将更广泛地嵌入场景、更智慧地管理风险、更温暖地体现关怀 [2][4] 锚定国家战略，以全周期服务筑牢养老健康民生保障防线 - 保险行业作为经济减震器与社会稳定器，应主动对接国家重大战略，支持先进制造业、战略性新兴产业、新型基础设施建设等领域 [3][4] - 行业需深度参与国家多层次养老和医疗体系建设，应对人口老龄化挑战，中国60岁及以上人口达3.2亿，65岁及以上人口达2.2亿 [4] - 阳光保险围绕客户全生命周期需求，提出“三张保单保一生，五张保单全家福，七彩阳光满堂红”产品配置理念 [5] - 在养老产品方面，公司持续丰富覆盖养老储备、财富增值、家族传承的产品矩阵，2025年创新推出“美好人生”银发产品体系，参与第三支柱个人养老金制度建设 [5] - 在养老服务生态上，公司坚持轻重结合，打造机构、社区、旅居、居家全方位养老服务体系，已在广州、上海落地CCRC持续照料高端养老社区，并在多城市推进社区照护中心建设 [6] - 在健康保障方面，公司构建涵盖疾病保险、惠民保、护理险、百万医疗和中高端医疗保险的多样化产品体系，并围绕健康管理、康复护理、生命科学构建全周期健康服务生态 [6] 抢抓消费新机遇，深耕普惠、绿色、个性化保险新赛道 - 2026年消费升级呈现价值重构、服务主导、群体分化、场景融合四大特征，催生保险新需求 [7] - 普惠保险正从解决“有没有”转向“准不准”，需精准解决特定人群的具体担忧，阳光保险加强对小微企业、个体工商户、新市民、老年人、农民、低收入群体等重点人群的普惠保险支持，开发并迭代“防火保”系列、“财+意”组合装修宝、研学旅游意外险等产品 [7][8] - 绿色保险从“配套角色”转变为绿色技术落地和产业成长的“护航者”，阳光保险围绕绿色生态、绿色产业和绿色生活三大领域拓展产品，专注于巨灾保险、环境责任险、新能源车、生态林业等传统领域，并加速推出碳汇保险、气象指数保险等创新产品，深度服务绿色航运转型 [8] - 个性化保障需体现人文关怀，保单未来可能更像产品与服务深度融合的“会员账户”，阳光保险将“美好人生”养老年金投保年龄上限延至90岁，医疗险支持80岁投保且覆盖“三高”慢性病人群，创新推出双被保险人联保模式，并提供“即期领取”选项 [9][10] 坚守长期价值，以稳健配置+科技风控服务实体经济 - 保险资金体量大、久期长、来源稳定，具备长期资本和耐心资本优势，国家政策引导其支持科技创新、创业投资、乡村振兴、绿色低碳产业发展 [11] - 阳光保险在资产配置上坚持以资产负债匹配为核心，构建长期稳健组合 [12] - 权益投资方面，公司将长期稳健、可持续经营的高分红价值股作为底仓配置，重点布局银行、通信、公用事业、能源等行业 [12] - 固收投资方面，公司持续加大长久期国债和地方政府债配置，以匹配负债久期并增强抗风险能力 [12] - 公司积极布局人工智能、新能源、生物医药等科技创新领域，服务实体经济，并将ESG理念融入投资全流程 [12] - 在风险管理上，公司坚持“不博弈、不投机、分散配置”原则，通过多元化配置平滑波动，并运用AI、大数据提升风险管理精准度与时效性，例如运用智能风控模型进行风险预警，通过大数据分析辅助投资决策 [13]

文章核心观点 - 中国消费市场正经历结构性升级，从实物消费为主转向服务消费主导，需求向个性化、多元化、精细化发展，追求品质、体验和自我实现 [1][2][3] - 实现经济高质量发展的关键在于增强供需适配性，通过供给端创新精准匹配并引领消费需求，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡 [1][5] 消费结构升级趋势 - 中国人均国内生产总值已超过1.3万美元，消费结构处在快速升级阶段，正从实物消费为主向服务消费主导转型 [2] - 消费需求从满足基本生活转向追求“好不好”、“精不精”，理性品质消费成为主流，Z世代等青年群体偏好“兴趣消费”，追求潮流、社交属性和体验感 [3] - 服务消费领域需求全面释放，消费从满足基本生活需求逐步转向追求品质、体验和自我实现 [2] 供给端创新与产业变革 - 在新一轮科技革命和产业变革推动下，生产供给端的创新创造能力大幅提升，开发出众多与数字化、智能化、绿色化技术和应用场景密切关联的新产品新服务 [5] - 互联网平台（如美团）通过架起供需“信任之桥”，促进了文旅、医疗、康养等服务消费领域的需求释放 [2] - 金融科技支持助力传统产业升级，例如帮助地理标志产品（如六鳌紫菜）研发新品、扩大产能，从小渔港走向全国大市场 [4] 具体行业与市场案例 - **文旅消费**：传统“到此一游”向“深度体验”转型，民族服饰旅拍等沉浸式体验方式受到欢迎 [2] - **食品饮料消费**：消费者对饮料的需求从“喝得方便”转向讲究健康、口味、体验，需求越来越细、多样 [3] - **地理标志产品**：中国地理标志产品直接年产值接近1万亿元，实现五连增，成为特色产业增收致富和助力区域经济的“金名片” [4] - 地理标志产品承载地域禀赋与人文底蕴，是连接农户“钱袋子”与市场“菜篮子”、推动乡村振兴与提振消费的重要载体 [5] 政策导向与未来方向 - “十五五”规划建议提出以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动 [1] - 增强供需适配性是下一步关键，需围绕持续激发消费潜力、扩大优质商品和服务供给、完善扩大消费长效机制等举措展开 [5] - 适配要求消费品生产供给端主动适应消费趋势变化，在质量、结构、效用等方面动态精准匹配多元消费需求 [5]

成都市2026年消费提振战略与举措 - 成都市政府工作报告提出2026年将提振线下消费，擦亮新“十二月市”等特色消费品牌，提升春熙路、交子公园等重点商圈能级 [1] - 计划创新消费模式，大力发展晨间经济、夜间经济、免税经济、首发经济、宠物经济，并落地首店850家以上 [1] - 将促进融合消费，推动票根串联“吃住行游购娱”全链条 [1] 消费供给结构优化与国际化环境升级 - 有代表建议打造“成都微度假”品牌，深挖龙门山生态旅游带、夜游锦江等沉浸式场景，并培育医美、文体赛事等高端服务消费 [7] - 建议构建“品牌金字塔”，引育顶奢品牌旗舰店，推动郫县豆瓣、蜀绣等本土老字号数字化创新，联动首店经济与国潮品牌发展 [7] - 为升级国际化消费环境，建议实现春熙路、交子商圈外卡受理全覆盖，增设多语种服务中心，并依托现有600家离境退税商店基础推行“即买即退”模式 [7] 商圈特色化发展与文商旅体融合 - 针对商圈同质化，建议推动春熙路商圈植入AR导览、数字非遗体验实现文化焕新，交子公园商圈则突出“公园+金融”特色发展绿色消费 [7] - 深化文商旅体融合，建议以大熊猫、三国文化等世界级IP为核心开发衍生消费链，并借鉴“赛事+消费”模式，引入国际顶级赛事，打造“演艺+消费”综合体 [7] - 有代表建议高质量打造成都马拉松、天府绿道骑行等成都自有赛事IP，以充分发挥体育赛事对文旅、餐饮、文创等上下游产业的消费拉动作用 [10] 情绪消费与创意产业平台搭建 - 成都被认为是情绪消费的热点城市，市场潜力庞大，消费者对高性价比、互动性强、参与感足的情绪消费需求日益旺盛 [11] - 当前大量“文艺两新”（新文艺组织、新文艺群体）面临展示渠道窄、被看见难的困境，建议有关部门搭建专门通道和平台以释放其创意活力 [13] - 作为运营方，东郊记忆园区计划举办艺穗节，开放公共空间吸引青年创意人才，该园区年均接待游客近2000万人次，并计划推出数字光影艺术季及数字艺术博览会 [14]

中国国内大市场蕴含的巨大潜能，也让消费板块成为境外投资者关注的焦点，深市消费类上市公司凭借 鲜明的品牌优势和优异的经营业绩，吸引了境外资本的重点关注。 此次路演活动获得了与会境外投资者的高度评价，通过与深市上市公司的深入交流，境外投资者全面了 解了中国企业在业务出海、产业升级、消费升级等领域的最新进展，切身感受到中国企业在全球产业链 重构中展现出的强大活力和创新能力。 参会境外投资者表示，2026年将继续对中国股票市场保持乐观态度，持续改善的基本面及长期增长动力 有望打造一个更可持续的增长周期。一方面，扩大内需成为2026年政策重点，消费行业或将迎来新的增 长，将对中国消费行业的转型和相关重点企业予以关注。另一方面，产业升级带来的增长机遇，未来将 进一步重点关注拥有稳健研发实力的上市公司。 一方面，在全球化格局深刻调整、全球产业链向供应链韧性与可持续发展转型的背景下，以杭州巨星科 技（002444）股份有限公司（以下简称"巨星科技"）、厦门亿联网络（300628）技术股份有限公司、深 圳市长盈精密（300115）技术股份有限公司为代表的"中国智造"企业正积极重构全球产业链布局，持续 提升全球业务竞争力。 例如 ...

板块市场表现 - 2025年1月29日，装修建材板块以18076.57点收盘，实现小幅增长，涨幅为0.91% [1] - 在板块带动下，多只装修建材股股价实现增长，其中科顺股份以7.61元/股收盘，涨幅为13.58%，领涨板块 [1] - 东方雨虹以17.95元/股收盘，涨幅为7.87%，涨幅位列板块第二 [1] - 三棵树以57.88元/股收盘，涨幅为7.58%，涨幅位列板块第三 [1] - 部分个股出现下跌，康欣新材以3.81元/股收盘，跌幅为8.19%，领跌板块 [1] - 雄塑科技以10.38元/股收盘，跌幅为3.98%，跌幅位列板块第二 [1] - 蒙娜丽莎以16.46元/股收盘，跌幅为3.23%，跌幅位列板块第三 [1] 行业驱动因素与前景 - 中国银河在研报中指出，消费与投资共同发力以扩大内需，消费升级正推动建材行业向高品质转型 [1] - 消费端方面，中央经济工作会议提到，2026年要“深入实施提振消费专项行动，清理消费领域不合理限制措施” [1] - 该表述与“十五五”规划建议稿中提到的“清理汽车、住房等消费不合理”相呼应 [1] - 预计2026年各地区居民住房限购政策将逐步放开，家装市场回暖预期增强，有望带动消费建材需求恢复 [1]

陕西省2025年消费市场整体表现 - 2025年陕西省社会消费品零售总额达11587.99亿元，同比增长6.0%，增速高于全国水平2.3个百分点 [1] - 限额以上企业消费品零售额同比增长7.3%，显示规模以上主体增长更为强劲 [1] - 消费市场积极向好，主要得益于提振消费专项行动及以旧换新等精准有力的促消费政策，消费潜力得到释放，市场规模持续扩大，消费升级步伐加快 [1] 按消费形态与地域划分的零售表现 - 商品零售额为10315.83亿元，同比增长6.2%，餐饮收入为1272.16亿元，同比增长3.7%，商品零售增速高于餐饮收入2.5个百分点 [1] - 城镇消费品零售额为10276.54亿元，同比增长6.0%，乡村消费品零售额为1311.45亿元，同比增长5.5%，城镇市场增速高于乡村0.5个百分点 [1] - 城乡消费增速差距较上年收窄2.5个百分点，显示城乡市场发展更趋均衡 [1] 主要商品类别零售表现 - 超六成商品零售额实现增长，汽车类商品零售额同比增长5.8%，增速比上年加快4.6个百分点，拉动限额以上单位消费品零售额增长1.7个百分点 [2] - 新能源汽车零售额同比大幅增长30.6%，占汽车类商品零售额的比重达53.7%，占比较上年显著提升9.8个百分点 [2] - 升级类商品快速增长，家用电器和音像器材类商品零售额在补贴政策带动下同比增长27.1%，金银珠宝类商品零售额因金价居高不下同比增长19.2% [2] - 基本生活类商品稳中有升，吃类商品零售额同比增长12.4%，增速比上年加快1.5个百分点，拉动限额以上单位消费品零售额增长2.0个百分点，其中粮油食品类、饮料类、烟酒类分别增长13.1%、4.6%、14.3% [2] 线上销售与民营经济表现 - 线上销售增势良好，全省限额以上企业通过公共网络实现的零售额同比增长22.9%，增速比上年加快12.5个百分点 [2] - 线上零售额占限额以上单位消费品零售额的比重为23.0%，占比较上年提高2.7个百分点 [2] - 民营企业活力增强，全省限额以上民营商贸企业零售额同比增长9.6%，增速比上年加快2.9个百分点，拉动限额以上单位消费品零售额增长5.6个百分点 [3] - 民营企业零售额占限额以上单位消费品零售额的比重为58.4%，占比较上年提高1.5个百分点 [3]