市场表现 - 沪指涨0.7%报3497.48点 深证成指涨1.47%报10588.39点 创业板指涨2.39%报2181.08点 科创50指数涨1.4% 沪深北三市合计成交14747亿元 较此前一日增加近2500亿元 [1] - 半导体 有色 钢铁 建材 化工 券商 汽车等板块拉升 光伏产业链 PCB概念 消费电子概念等强势 保险 银行 电力板块小幅走低 [1] 光伏行业 - 光伏行业"反内卷"行动上升至国家战略层面 重点聚焦硅料环节产能整合 强化产业链价格监管 [2] - 行业处于周期底部 政策力度为关键变量 中长期将进入高质量发展阶段 技术升级和市场格局优化为核心竞争要素 [2] - 建议关注硅料 玻璃 电池片环节 其次是新技术及主链头部厂商 [2] 储能逆变器 - 澳大利亚政府计划投入23亿澳元推出户储补贴政策 目标到2030年实现100万套新增户储装机 [3] - 5月东南亚 中东等新兴市场景气度走高 欧洲东欧同环比高增 其余地区复苏分化 [3] - 海外户储和工商储处于困境反转拐点 库存积压消解+下游份额集中+亚非拉需求释放 头部企业二季度改善幅度较大 全年业绩重回高增区间 [3] 高温受益板块 - 电力链：用电需求攀升+煤炭成本同比大幅下滑 火电板块值得关注 智能电网受益 [4] - 食品饮料：高温拉动啤酒 茶饮消费 互联网即时零售补贴内卷使现制茶饮品牌受益 [4] - 防晒防暑：防晒用品和防暑药物直接受益 [4] - 空调链：关注制冷剂涨价逻辑 空调和制冷零部件公司值得关注 [4] 债券市场 - 央行研究推进债市对外开放措施 深化境内外金融市场联通合作 推动人民币债券成为全球高质量流动性资产 [5][6] - 提升跨境投融资便利化水平 推动建立境外投资者一站式开户平台 明确后续免税安排 [5][6] - 丰富离岸人民币金融产品体系 提升流动性 推动在岸与离岸市场良性循环 [5][6] 零碳园区 - 国家发改委等三部门联合发文支持零碳园区建设 明确八项重点任务 包括加快用能结构转型 推进节能降碳 [7] - 统筹利用现有资金渠道支持建设 鼓励地方政府专项债券资金支持 政策性银行给予中长期信贷支持 支持企业发行债券 [7] 低空经济 - 2025国际低空经济博览会将于7月23日开幕 展会面积6万平方米 30多场论坛活动 预计参观人数超5万人次 [8] - 参展商近300家 包括大疆 普宙 兵器集团 腾盾科创 中国邮政速递物流等知名企业 [8] 关税政策 - 特朗普称将对所有进口到美国的铜征收50%新关税 未透露生效时间 [9] - 计划对药品 半导体等特定行业征收新关税 外国制造药品或面临高达200%关税 [9]

智元机器人收购上纬新材 - 智元机器人收购科创板上市公司上纬新材63.62%股份，成为控股股东[1] - 智元机器人成立仅2年，一级市场融资数十亿元，估值上百亿元[2] - 此次收购使智元机器人跳过传统创业公司发展路径，直接获得上市公司平台[3] 星空科技收购中旗新材案例 - 星空科技2025年3月收购中旗新材24.97%股权，一致行动人收购5.01%股权，合计控股29.98%[5] - 星空科技成立于2021年3月，专注AI芯片制造设备研发，创始人贺荣明为国产光刻机领军人物[6][7] - 星空科技完成3轮融资，估值30亿元，2024年收入不足7000万元[8] - 中旗新材市值从29亿元最高涨至105亿元，当前市值76亿元[9] 创业公司资本运作新路径 - 该模式适用于满足两个条件的创业公司：1) 一级市场融资能力强劲(数十亿元) 2) 业务概念性强[12] - 潜在适用领域包括机器人、大模型、商业航天、可控核聚变、低空经济等行业[18] - 当前案例中创业公司业务尚未注入上市公司，存在两种可能路径：1) 上市公司收购创业公司资产 2) 设立子公司后由上市公司收购[13][14] 投资人退出机制分析 - 投资人通过创业公司间接持有上市公司股权，无法直接流通[17][19] - 潜在退出方式包括：1) 股权下翻至上市公司 2) 创业公司用现金回购投资人股权[20] - 该模式为股权投资提供新退出渠道，但长期效果有待观察[22][23]

光伏概念延续强势 拓日新能2连板 智通财经7月9日电，早盘光伏概念延续强势，拓日新能2连板，亿晶光电触及涨停，首航新能、弘元绿 能、亚玛顿、中利集团等跟涨。消息面上，SMM（上海有色网）7月7日发布的报告显示，当日，头部 多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价上调至37元/千克。上涨原因主要是近期"反内卷"政策导向以及行 业自律。 ...

行业概况 - 铁氧体软磁材料以Fe₂O₃为主成分，采用粉末冶金工艺制成，具有低矫顽力、高电阻率和低涡流损耗特性，适用于高频弱场环境下的电子元器件领域 [1][3] - 核心分类包括Mn-Zn、Ni-Zn、Cu-Zn等体系，Mn-Zn系广泛应用于低频场景，Ni-Zn系适用于射频领域 [3] - 我国已成为全球规模最大的软磁铁氧体生产国，产品成熟应用于传统消费电子、工业制造及能源领域 [1][14] 产业链 - 上游为氧化铁、氧化锰、氧化锌等金属氧化物供应环节 [5] - 中游生产商包括横店东磁、春光集团、冠优达、天通股份等 [5][16] - 下游应用领域涵盖家用电器、计算机、手机通讯、新能源汽车、5G通讯、光伏储能、物联网、医疗等行业 [5] 产业环境 - 新能源汽车领域：2024年我国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，带动铁氧体软磁材料需求增长 [7][8] - 通信领域：截至2024年底全国5G基站达425.1万个，占移动基站总数的33.6%，铁氧体软磁材料在5G基站电源中应用广泛 [10] - 光伏领域：2024年我国累计光伏装机容量达887GW，同比增长45.5%，铁氧体软磁材料在光伏逆变器中需求旺盛 [12] 产业现状 - 2024年我国铁氧体软磁材料销量约为51万吨，同比增长6.25% [1][14] - 行业将重点应用于新能源汽车及充电桩、智能家居、通信、光伏储能等新兴领域 [14] - 市场竞争格局分散，大部分企业规模较小，注册资本大于1000万元的企业仅占12.9% [16] 企业格局 - 横店东磁具备年产29万吨磁性材料生产能力，2024年磁性材料销售收入24.15亿元，同比增长17.74% [16][17] - 春光集团2024年营业总收入10.77亿元，同比增长15.81%，软磁铁氧体销售收入10.14亿元，同比增长15.27% [19] - 国内主要企业还包括天通股份、冠优达、海宁联丰磁业等，具备较强综合竞争实力 [16] 发展趋势 - 高性能化与高端化：满足新能源汽车、5G通信等领域对宽温宽频、高饱和磁通密度的需求 [21] - 定制化与个性化：从大批量单一生产向多品种小批量生产转化，满足客户个性化需求 [22] - 智能化与自动化：推进智能制造生产，提升产品一致性、降低生产成本 [24]

上证指数表现 - 上证指数冲击3500点 盘中最高涨至3499 89点 收盘价为3497 48点 刷新今年以来新高 [1] - 深证成指涨1 47% 创业板指涨2 39% 沪深两市共4283只个股上涨 75只个股涨停 981只个股下跌 [1] 光伏概念板块 - 光伏概念板块整体收涨2 06% 460只成分股上涨 首航新能 艾能聚 阳光电源等涨超10% 通威股份 拓日新能 亿晶光电等涨停 [2][3] - 光伏设备 硅能源 BC电池等子板块大涨 光伏龙头ETF(516290)收涨5 41% 光伏ETF(515790)收涨5 26% [3] - 工业和信息化部召开座谈会聚焦光伏产业高质量发展 民生证券认为行业价格和盈利处于底部 看好供需改善带来的反弹 [3] 科技股表现 - 算力产业链活跃 PCB 光模块 铜缆高速连接等板块大涨 胜宏科技 新易盛 沪电股份 中际旭创等龙头股表现突出 [4] - 半导体产业链和消费电子板块大涨 催化因素包括龙头股中报业绩超预期及长鑫科技启动IPO进程 [4] 游戏板块 - 游戏板块整体涨幅2 77% 24只成分股中22只上涨 冰川网络涨超10% 巨人网络涨超6% 恺英网络 ST凯文涨超5% [5][6] - 华为宣布HarmonyOS游戏将亮相2025ChinaJoy 国家新闻出版署批准158款新游戏 创近两年单月新高 [5][6] - 浙江省出台支持游戏出海政策 中航证券认为行业进入"内容精细化+AI工业化+出海系统化"新阶段 [6]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）13,340,000股，发行价72元/股，募集资金总额9.6048亿元，扣除发行费用后净额8.8139亿元 [1][2] - 募集资金专户存储管理，并与保荐机构、开户银行签署监管协议 [2] 募集资金投资项目 - 原募投项目包括海宁中高端交换机生产线、深圳网络设备产品生产线及智能终端通信技术实验室，总投资5.0397亿元，实际投资3.8559亿元 [3] - 深圳网络设备生产线和智能终端实验室已结项，节余资金永久补充流动资金 [3] - 超募资金约3.7741亿元，此前未用于新项目或偿还贷款 [3] 新项目投资细节 - 计划使用超募资金1.531亿元建设光通信传输系统设备之接入网设备项目，建设期24个月 [5] - 项目投资构成：工程费用1.178亿元（76.94%）、工程建设其他费用530万元（3.46%）、铺底流动资金3000万元（19.60%） [6] - 预期经济效益：内含报酬率24.73%，投资回收期3.51年（不含建设期） [5] 行业背景与项目必要性 - 全球光通信市场受5G、AI、云计算驱动，2023-2025年复合增长率预计12% [6][7] - 中国千兆宽带用户达2.23亿户（占总用户32.7%），10G PON端口数2980万个 [8] - 国家政策推动千兆/万兆光网建设，"十四五"规划明确千兆光纤全面部署 [7][8] 公司战略布局 - 切入光通信市场可拓展新增长点，优化产品结构，强化在通信设备产业链布局 [9][10] - 利用现有智能制造能力与客户资源，实现技术协同与供应链整合 [10] - 推动光通信与AI技术融合，提升产品智能化水平以应对未来网络需求 [10][11] 项目实施风险 - 市场竞争加剧可能导致盈利不及预期，需加强技术创新与产品差异化 [12] - 技术迭代风险要求持续研发投入以保持竞争力 [13] - 规模扩张对管理能力提出更高要求，需完善内控体系与人才引进 [13] 审议程序 - 董事会及监事会已审议通过新项目投资议案，尚需股东会批准 [15][16] - 保荐机构认为决策合规，符合公司发展战略与股东利益 [16]

A股市场表现 - 7月8日A股三大指数集体走强 沪指涨0.70%收报3497.48点 深证成指涨1.46%收报10588.39点 创业板指涨2.39%收报2181.08点 [1] - 沪深两市成交额达14539亿元 较前一日放量2453亿元 [1] - "反内卷"概念板块大涨 光伏产业链集体爆发 光伏龙头ETF涨超5% [1] 光伏行业动态 - 光伏玻璃厂商集体减产30% 行业处于供给侧调整期 光伏玻璃有望率先完成调整 [1][5] - 多晶硅主力合约触及涨停 涨幅7%报38385元/吨 [1] - 亚玛顿5个交易日内录得4个涨停 累计涨幅超57% 7月8日上演"地天板"行情 [1] 政策与行业会议 - 工业和信息化部召开光伏行业制造业企业座谈会 聚焦推动光伏产业高质量发展 [4] - 晶科能源表示行业呼吁"反内卷" 推动长期价格修复和供给侧产能出清的积极因素较多 [4] - 大全能源表示支持主管部门、行业协会提出的探索方案 愿协同寻求解决之道 [4] 行业分析观点 - 华创证券研报称光伏供给侧结构性改革预期增强 行业自律推进及政策落地有望改善供需 [4] - 国联民生证券研究报告指出光伏玻璃头部企业供应链管控优势显著 盈利水平与二三线企业差距拉大 [5] - 中国科学院广州能源研究所主任舒杰认为光伏玻璃厂商减产是为寻求更大生存空间 [5]

经营情况 - 2024年度公司实现营业收入14.85亿元，同比下滑近三成，归母净利润-0.62亿元，连续两年亏损 [1] - 分产品看，彩色相纸、太阳能电池背板、医疗影像材料等产品营收均下滑，仅TAC膜产品营收增长，其中太阳能电池背板营收同比下滑76%，毛利率下降20个百分点至-18.13% [1] - 存货期末余额3.08亿元，跌价准备计提比例由期初的5.18%增至期末的5.58% [1] - 光伏行业产能严重过剩，产业链价格快速下跌，企业盈利空间大幅压缩，亏损面不断扩大，部分光伏企业破产或重组 [2] - 太阳能电池背板产品营收下滑主要原因是销量、价格下降，毛利率大幅下降的主要原因是市场竞争加剧，销售价格下降 [2] 太阳能电池背板业务 - 公司太阳能电池背板毛利率偏低的主要原因包括地理位置原因和产品类型结构原因 [4] - 地理位置原因导致原材料和成品运费单平米费用增加0.4元/平米 [4] - 产品类型结构原因导致高毛利产品销量占比不足5% [4] - 公司与同行业可比上市公司太阳能电池背板营收规模及盈利能力变化趋势基本一致 [4] - 2024年公司对太阳能电池背板相关存货进行了减值测试，采用"成本与可变现净值孰低"原则进行计量 [5] 应收账款和应收票据 - 报告期末公司应收账款账面余额为1.45亿元，计提坏账准备5,096万元，期末账面价值为9,442万元 [7] - 5年以上应收账款账面余额3,070万元，占比21%，主要欠款方为泰通公司和ET SOLAR，金额总计2,467.72万元，占5年以上应收账款总额的80.37% [8] - 公司单项计提坏账准备的主要客户为泰通公司、ET SOLAR、英利能源（中国）有限公司、Medicuba S.A，应收账款总计4,324.61万元，占单项计提应收账款总额的83.68% [9] 固定资产和在建工程 - 报告期末公司固定资产账面价值为5.40亿元，在建工程账面价值为2.68亿元，两者合计占总资产比重为24.67% [15] - 在建工程余额同比增长110.59%，减值准备余额为0 [15] - TAC膜3生产线项目设计产能2,400万平米，产品定位为TFT型TAC膜，主要应用于中小尺寸显示产品 [28] - 年产5,000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目主要产品为彩照纸基、彩喷纸基和印刷相纸，目前已进入试生产阶段 [30] 利息收入 - 报告期末货币资金余额12.77亿元，占总资产比重为38.96% [36] - 2024年度利息收入为1,821.16万元，各季度间利息收入波动较大 [36] - 子公司乐凯医疗于2021年6月认购财务公司三年期定期存款，该笔定期存款于2024年6月到期解付，公司取得本金及利息，并于二季度确认利息收入1,237.5万元 [39] - 公司受限资金为3.92亿，其中共管专户资金3.9亿为存放于国家开发银行共管账户的专用资金 [40]

政策导向与行业动态 - 中央财经委员会第六次会议明确要求依法治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质并推动落后产能退出 [1] - 工信部召开制造业企业座谈会，14家光伏企业及协会参会，强调依法依规治理低价无序竞争 [1] - 通威集团董事会主席刘汉元呼吁行业保持适度竞争，避免过度内卷 [1] 市场表现与价格走势 - 光伏板块7月初触底后震荡上行，7月8日光伏设备指数单日涨幅达5.55% [1] - 通威股份涨停，隆基绿能等个股涨幅超6% [1] - 2025年上半年光伏玻璃价格同比下滑18%-24%，2.0mm均价12.92元/平方米，3.2mm均价21.06元/平方米 [7] 企业经营与财务数据 - 隆基绿能2024年营收825.8亿元同比下滑36.23%，亏损86亿元同比扩大180.15% [3] - 2025年Q1隆基持续亏损14亿元，扣非净利润亏损19.83亿元 [3] - 隆基硅片/硅棒业务毛利率-14.31%同比下滑30.19%，组件电池毛利率6.27%同比下滑12.11% [5][6] - 通威股份表示多晶硅产品价格与成本倒挂，电池环节价格跌破龙头企业成本线 [5] 产能与供需状况 - 光伏玻璃在产日熔量达92490吨，库存飙升至45天接近爆仓临界点 [7] - 硅片厂商7月起计划降低开工率40%，部分企业开工率已降至50%-52% [8][10] - 十大光伏玻璃厂商计划7月集体减产30%，减产动作可能延续至三季度 [8][10] 行业观点与呼吁 - 天合光能董事长高纪凡指出内卷源于企业简单低价竞争，导致供需失衡和行业危机 [3] - 中国能源研究会常务理事李俊峰强调应坚持理性价格竞争，尊重价值规律 [7] - 光伏企业高管呼吁"要平衡不要制衡，要生存不要亏损" [7]

俐陶智公司概况 - 公司专注于陶瓷3D打印材料和增材制造系统的开发生产，总部位于奥地利维也纳，2011年成立[1] - 是全球最早实现工业级陶瓷3D打印的企业，采用光固化陶瓷3D打印制造（LCM）技术[1] - 已实现批量化生产应用，客户年产量超过100万个陶瓷零件[1] - 公司运营不依赖融资，完全依靠自有技术和业务发展[1] 核心技术 - 采用陶瓷光刻增材制造（LCM）技术，通过光敏树脂选择性固化含陶瓷粒子的浆料成型[2] - 使用光聚合物作为陶瓷颗粒粘合剂，可生成高密度陶瓷生坯，经脱脂烧结后处理[2] - 配备专门设计的成像系统，采用最新LED技术投射每层信息到感光树脂[2] - 技术特点：高精度、细节精致、高密度和强度[2] 中国市场发展 - 中国对陶瓷3D打印接受度提升，医疗领域应用潜力巨大[4] - 陶瓷材料相比金属具有生物相容性和耐腐蚀性优势[4] - 医疗器械应用是未来重要增长点[4] 行业活动 - 中国区总监杨弘毅将出席2025高分子3D打印材料高峰论坛[1][5] - 演讲题目："基于陶瓷浆料体系的增材制造技术及其行业应用"[5][7] - 论坛将分享三种陶瓷浆料体系增材制造技术及配套应用机会[14] 论坛信息 - 时间：2025年7月18-20日[10][27] - 地点：浙江杭州[10][27] - 包含多个专场：人工智能+3D打印、陶瓷3D打印、生物医疗3D打印、工业3D打印等[18][20][22][25] - 俐陶智报告安排在陶瓷3D打印专场，7月19日下午16:25-16:50[21]