文章核心观点 - 银联在2025年9月至10月间于跨境支付领域取得两项重大进展，分别与印尼和泰国实现二维码支付互联互通，标志着其通过“双向平等开放”和“产业联盟”策略完善区域支付生态进入新阶段 [1] 合作项目与市场拓展 - 印尼项目于9月11日启动双向试点，中国用户可通过银联云闪付APP及支付宝在印尼超过3900万家QRIS商户支付，印尼33款主流电子钱包用户也可在中国试点商户扫码消费 [1][3] - 泰国项目自10月27日起实施，境内银联合作钱包可扫描泰国PromptPay二维码，服务覆盖泰国数百万家商户，包括夜市、路边摊等小型场景 [1][4] - 银联已在境外19个国家和地区落地或推进二维码互联互通合作 [7] 业务模式与战略 - 银联采用“新四方模式”，即与本地网络、技术伙伴和金融机构协同的“产业联盟”出海逻辑，而非单一品牌切入 [5][6] - 在印尼项目中，银联与印尼支付系统协会及四家本地转接网络合作，主动适配本地QRIS标准，实现深度协同 [5] - 公司推行G2G（政府对政府）与N2N（网络对网络）双轨并行策略，G2G模式由两国央行牵头提升效率，N2N模式基于商业合作实现灵活定制 [7][8] 技术实施与生态构建 - 印尼项目得到蚂蚁国际的技术支持、支付宝中国的清算链路支持以及中银香港雅加达分行的本币结算支持，形成“技术+网络+金融”的系统化输出能力 [6] - 银联坚持“标准兼容”原则，在合作中不替代本地标准，而是通过双向适配实现技术融合，如在印尼适配QRIS标准，在泰国兼容PromptPay规则 [11] - 公司通过“一点对接”模式作为统一网关核心建设方，降低境内外机构系统对接成本，推动形成统一合作标准 [13] 行业影响与深层价值 - 跨境支付互联互通构建了促进旅游业与经贸复苏的“隐形基础设施”，有效提升游客消费意愿 [11] - 项目支持本币结算，为人民币跨境使用拓展交易场景，服务于区域金融稳定与人民币国际化，例如印尼项目在中国印尼本地货币交易框架下运行 [12] - 银联的实践推动了支付标准以“融合而非替代”的方式在多个市场出海，为行业提供了可持续、可复制的范本 [11]

人民币国际化战略方向 - 中国人民银行在"十四五"时期将稳慎有序推进人民币国际化，提高其质量和水平，推动在跨境交易中更广泛使用[2] - 人民币跨境使用被视为水到渠成的过程，当前国际货币体系多元化步伐加快，经营主体对人民币使用的内生需求增加[2] 服务实体经济与贸易便利化 - 重点加强高质量政策供给，全面清理、优化、整合跨境贸易投资人民币结算相关政策[2] - 进一步完善企业境外上市资金管理政策，优化跨国企业集团资金池相关政策[2] - 指导商业银行提升跨境金融服务能力，将更多符合条件企业纳入优质企业名单，优化业务流程，提升人民币资金收付效率[2] 深化人民币融资功能 - 继续完善各项人民币融资支持政策和工具，更好发挥央行间货币互换机制支持人民币跨境使用的作用[3] - 完善银行跨境同业人民币融资管理，鼓励和支持更多符合条件的境外机构在境内发行熊猫债[3] 金融市场开放与中心建设 - 进一步推动金融市场高水平双向开放，增强透明度、规则性和可预期性，提升交易效率和流动性[3] - 适当整合投资渠道，吸引更多境外机构有序投资境内市场[3] - 支持上海国际金融中心建设，打造人民币金融资产配置中心和风险管理中心[3] 离岸人民币市场发展 - 完善跨境人民币流动性供给安排，优化清算行布局，持续加强对清算行的流动性等政策支持[4] - 支持境内外各类机构在境外发行、交易人民币资产，常态化发行央票，丰富流动性管理和风险管理工具[4] - 巩固和提升香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽的地位[4]

业务模式 - 境外投资者认购汇百川基金发行的资产管理产品 [1] - 通过浦发银行海口分行自贸账户体系实现资金跨境流转 [1] - 产品资金最终投向境内资本市场 [1] - 该资产管理产品已于10月17日成立 [1] 合作优势 - 浦发银行发挥跨境持牌机构和平台整合优势 [1] - 浦发银行凭借"6+X"跨境金融服务体系及丰富经验 [1] - 汇百川基金提供专业资产配置能力和投资管理经验 [1] - 双方优势互补为境外投资者提供多元化资产配置选择 [1] 行业意义 - 该模式为境外投资者投资境内市场开辟新渠道 [1] - 实现境外资金"引进来"后闭环管理、风险可控与高效运作的有机统一 [1] - 是继QDII、QFII/RQFII等政策后资本市场高水平对外开放的重要补充 [1] - 标志着海南自贸港首批跨境资管试点业务落地 [1]

一是更好地服务实体经济，促进贸易投资便利化。加强高质量政策供给，全面清理、优化、整合跨境贸易投资 人民币结算相关政策，进一步完善企业境外上市资金管理政策，优化跨国企业集团资金池相关政策。指导商业 银行提升跨境金融服务能力，将更多符合条件的企业纳入优质企业名单，优化业务办理流程，提升人民币资金 收付效率。 中国人民银行宏观审慎管理局负责人在接受采访时表示，中国人民银行将按照党中央、国务院部署，继续为境 内外主体持有、使用人民币营造更加良好的环境。重点是要做好以下几项工作： 二是深化人民币融资货币功能。继续完善各项人民币融资支持政策和工具，更好发挥央行间货币互换机制支持 人民币跨境使用的作用，完善银行跨境同业人民币融资管理，鼓励和支持更多符合条件的境外机构在境内发行 熊猫债。 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 三是进一步推动金融市场高水平双向开放。增强透明度、规则性和可预期性，提升金融市场交易效率和流动 性，适当整合投资渠道，吸引更多境外机构有序投资境内市场。支持上海国际金融中心建设，打造人民币金融 资产配置中心和风险管理中心。 四是支持离岸人民币市场发展。完善跨 ...

数字人民币国际运营中心成立 - 数字人民币国际运营中心已正式投入运营，该中心是响应中国人民银行行长潘功胜在今年6月陆家嘴论坛上透露的计划而设立，由中国人民银行数字货币研究所完成前期筹备，其三大平台现已完成建设并落地上海 [3] - 该中心于上月在上海举办业务平台推介会，标志着其核心系统正式面向市场，重点展示了跨境支付、区块链基础设施与数字资产服务三大平台，未来将致力于提升数字人民币在国际领域的运营能力，拓展金融市场的应用场景，助力数字金融体系创新与发展 [4] 三大核心平台功能 - 跨境支付平台作为支持人民币国际化与跨境使用的核心载体，旨在解决传统跨境支付模式的痛点，通过技术融合、生态重构与规则创新，目标是打造安全、高效、包容的全球支付网络，实现全方位升级，为全球提供"无损、互通、合规"的跨境支付新生态 [6] - 区块链服务平台是支撑链上数字人民币支付服务与标准化区块链交易信息转接的关键枢纽，可提升各行业不同场景区块链网络的互操作性与交易效率，降低参与方对接成本，实现资金流、信息流与贸易流在链上的高效融合 [8] - 数字资产平台专注于合规资产的链上运作，支持债券、票据、应收账款电子凭证及碳排放权等多元品类，利用区块链技术实现发行、登记、托管与交易的全流程数字化，在现有监管框架下通过自动化合规校验与穿透式监管，为传统业务提供链上拓展渠道，有效防控虚构交易、重复抵押等金融风险 [9] 国际化战略与全球影响 - 中国人民银行副行长陆磊表示，"无损、合规、互通"三原则已成为法定数字货币跨境基础设施建设的基本准则，并以此初步构建起数字人民币跨境金融基础设施体系，央行也在积极探索资产数字化创新，旨在提升监管效率、结算透明度与价值流转的智能化水平 [11] - 中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘功润指出，数字人民币国际运营中心通过遵循国际规则并推进互联互通，有望成为全球数字货币网络的关键枢纽，推动形成统一的跨境支付标准，从而在未来的全球数字货币网络中掌握标准制定的主导权 [11] - 数字人民币国际运营中心的核心价值在于显著拓展数字人民币的网络效应，其国际化关键在于提升全球流通性与接受度，通过提升跨境支付结算效率或降低对传统金融中介的依赖，吸引更广泛的市场参与者，形成"更多使用—更高流动性—更广应用"的良性循环，为人民币国际化提供持续推力 [13] - 该中心的战略重点已从国内零售场景测试转向探索其在跨境贸易、投融资等国际金融业务中的应用，以此提升数字人民币的全球市场份额和国际竞争力，最终服务于人民币国际化的长远战略目标 [13]

事件概述 - 必和必拓宣布部分对华铁矿石贸易将采用人民币结算，预计最快从2025年第四季度开始实施，30%的对华现货交易将使用人民币 [2][21] - 此消息引发市场剧烈反应，澳洲股市当天下跌6%，市值蒸发数百亿美元，而新加坡铁矿石期货价格上涨 [2] - 澳大利亚总理对此表示“非常失望” [2] 历史定价困境与“紧箍咒” - 中国作为全球最大铁矿石买家，年进口量占全球70%，但在过去20年缺乏定价主导权 [5] - 定价权受制于普氏指数，该指数样本主要来自海上运输市场，参与者少、成交量有限，易被金融投机势力操控 [7] - 普氏指数定价体系存在利益冲突，其母公司背后股东（如摩根大通、汇丰）同时是必和必拓等矿企的大股东 [7] - 美元结算体系使中国企业承担汇率波动风险，例如美联储利率政策变动会直接影响铁矿石成本和价格 [9] - 供应链高度依赖单一来源，从澳大利亚进口的铁矿石占比曾高达60%，导致议价能力薄弱 [11] - 三大“紧箍咒”形成死循环：供应垄断导致议价权缺失，议价权缺失迫使使用美元结算，美元结算进一步加剧金融收割 [11] 中国的破局策略与进展 - 2022年成立中国矿产资源集团，整合全国钢厂采购需求，形成统一买方力量，增强集体议价能力 [13] - 供应来源多元化取得突破：几内亚西芒度铁矿（储量50亿吨，品位65%）将于今年投产，初期年产能6000万吨，远期稳定在1.2亿吨 [15] - 其他来源占比提升：俄罗斯对华铁矿石出口增长22.9%，巴西淡水河谷对华销售份额从15%提升至25% [15] - 澳大利亚铁矿石在中国市场份额从65%下降至52% [15] - 技术革新降低对高品质矿依赖：闪速炼铁法将炼铁时间从6小时缩短至3-6秒，且能使用低品位矿石 [17] - 需求结构变化：2024年废钢回收量达2.5亿吨，预计将增长至4亿吨，叠加光伏、风电等廉价电力推动电炉炼钢，减少对进口铁矿石依赖 [19] 人民币结算突破的意义与影响 - 人民币结算将形成“资源—人民币—中国商品”的贸易闭环，澳洲矿企获得人民币后可直接购买中国电动车、光伏设备等商品，减少对美元中介的依赖 [23][25] - 铁矿石是全球年贸易额数千亿美元的第二大大宗商品，人民币结算为美元霸权体系撕开一道口子 [23][28] - 定价权逐步回归：中国建立北铁指数，基于中国港口600多家企业的真实成交价进行定价，更准确反映本土市场供需 [26] - 此模式具备可复制性，未来可能延伸至铜、铝、锂、天然气及粮食等大宗商品贸易，推动更多资源国采用人民币结算 [28] 行业格局与力量对比转变 - 必和必拓60%的销量依赖中国市场，失去中国市场将导致其利润腰斩 [19] - 当前澳洲港口铁矿石库存积压，而日本年进口量不足中国的五分之一，欧美市场去产能，无法承接过剩供应 [19][21] - 中国通过掌握最大市场、多元化供应渠道及核心技术，实现了从“用市场换技术”到“用市场换规则”的升级 [30][31]

人民币国际化总体进展与地位 - 人民币已成为中国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子中权重位列第三，占比达12.28% [1] - “十四五”时期中国人民银行稳慎有序推进人民币国际化，坚持市场驱动和企业自主选择，推动人民币在跨境交易中被更广泛使用 [1] 人民币跨境贸易与投融资 - 2025年上半年人民币跨境收付金额合计35万亿元，同比增长14%，其中货物贸易跨境人民币收付金额达6.4万亿元，占同期本外币跨境收付比重为28%，收付金额和占比均处历史最好水平 [2] - 在汇率弹性增强背景下，更多企业愿意使用人民币进行跨境结算以规避汇兑风险和降低财务成本 [2] - 通过持续完善政策框架和深化高水平贸易投资便利化试点，人民币国际使用的网络效应逐步显现 [2] 金融市场开放与离岸市场发展 - 境外主体持有境内人民币金融资产超过10万亿元，80多个国家和地区央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 [2] - 主要离岸市场人民币存款达1.6万亿元，离岸人民币债券及境外机构发行的熊猫债存量规模约2万亿元 [2] - 香港发展成为离岸人民币业务核心枢纽，伦敦、新加坡、迪拜等发展出各具特色离岸人民币市场 [2] 支付清算网络建设 - 人民币跨境支付系统（CIPS）已接入1729家参与者，覆盖全球六大洲189个国家和地区5000余家法人银行机构 [3] - 人民币清算网络在33个国家（地区）授权清算行，覆盖主要国际金融中心 [3] - 数字人民币跨境交易及境内外快速支付系统、二维码互联互通稳步推进，跨境支付效率不断提升 [3] 国际货币金融合作 - 中国人民银行已与32个国家或地区央行或货币当局签署双边本币互换协议，规模约4.5万亿元人民币，基本覆盖全球六大洲重点地区主要经济体 [4] - 在清迈倡议多边化机制下新设以人民币等可自由使用货币出资快速融资工具相关安排，进一步强化地区金融安全网 [3] - 货币互换网络可用于向金融市场提供流动性维护稳定，支持实体经济促进贸易投资便利化，是两国金融合作重要组成部分 [4][5] 未来工作重点 - 更好地服务实体经济促进贸易投资便利化，加强高质量政策供给，全面清理优化整合跨境贸易投资人民币结算相关政策，指导商业银行提升跨境金融服务能力 [6] - 深化人民币融资货币功能，完善各项人民币融资支持政策和工具，发挥央行间货币互换机制支持人民币跨境使用作用，鼓励境外机构在境内发行熊猫债 [6] - 进一步推动金融市场高水平双向开放，增强透明度规则性和可预期性，提升金融市场交易效率和流动性，吸引更多境外机构有序投资境内市场 [7] - 支持离岸人民币市场发展，完善跨境人民币流动性供给安排，优化清算行布局，支持境内外各类机构在境外发行交易人民币资产，巩固提升香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽地位 [7]

文章核心观点 - 中国需对持有的数万亿美元庞大资产进行战略性重置与置换，以应对金融领域潜在激烈博弈，优化资产结构并提升在全球金融体系中的主动权 [1][3] 以黄金为战略支点构建新范式 - 重新审视黄金战略价值，鼓励各国在上海黄金交易所购买黄金并存储于香港，旨在挑战由伦敦和纽约主导的全球黄金定价与托管体系 [4] - 推出革命性“黄金抵押融资”机制：一国购买黄金存储于香港后，可获得可在金融市场抵押融资的“黄金资产凭证”，以此借入美元或人民币资金 [4][6] - 该机制能将“沉睡”的保值资产变为可产生流动性的“生息”资本，并为持有国提供远低于国际市场美元债券利率的融资成本 [6] - 此举可吸引大量国际资本沉淀香港，巩固其全球金融中心地位，并提升对黄金定价的影响力，逐步构建以黄金为隐性支撑的人民币信用体系 [7] 拓展人民币在大宗商品结算版图 - 目标是在多元贸易中系统性推动人民币结算，利用中国作为最大进口国的“买方垄断”优势，与主要供应商签订长期人民币计价结算合同 [8][10] - 战略需从“点”突破：将中俄油气贸易等成功经验复制到石油、天然气、铁矿石、煤炭、有色金属、农产品等所有中国最大进口领域 [10] - 重点推动粮食进口的人民币结算，因其战略资源属性高于能源，对保障国家粮食安全和金融安全具有双重意义 [11] - 关键在“线”的贯通：全力发展上海期货交易所的国际原油期货等品种，构建“上海价格→人民币结算→中国仓单”的完整生态链以掌握定价权 [11][12] - 构建基于数字人民币的大宗商品贸易结算平台，利用其支付即结算、可追溯、可编程的特点提升效率，降低对SWIFT系统依赖 [13] - 长期目标是实现“美元少流入，多流出；人民币多流出、少流入”，降低美元收入必要性，使美元在外汇储备中占比回归更合理水平 [15] 推行人民币债置换美元债计划 - 针对全球许多国家美元债务高企问题，推出“人民币债置换美元债”计划，充当稳定区域金融、提供流动性的“安全阀”角色 [16] - 操作路径为：面临美元债压力的国家向中国机构发行人民币债券，将募集资金兑换成美元后偿还到期国际美元债务，从而将美元债转换为人民币债 [17][18][19] - 对借款国而言，可避免债务违约，未来偿债压力与人民币汇率及对华贸易收入关联度更高，风险更可控 [19] - 此举可推动人民币国际化，深化与这些国家的经济绑定，并实现中国美元资产的有序、可控流出以优化资产结构 [21] - 计划需建立严格准入标准，优先选择与中国有紧密经贸关系、战略互信的国家，并进行专业信用评估，要求提供主权担保或优质资产作为抵押 [21]

这位向来以"鹰派"示人的掌舵者，罕见释放鸽派信号："缩表工作已接近尾声"，翻译过来就是：美联储要停手减持资产，准备重新开闸印钞了！消息一出， 黄金现货价格直线冲破4200美元/盎司，美元指数应声下跌，不少网友惊呼："美元要变废纸了？" 自美国爆发超级通胀以来，美联储已持续实施量化紧缩，累计减持6兆美元资产。 鲍威尔的演讲透露关键信号，当前银行体系流动性已接近"安全底线"，再不印钞注入活水，华尔街可能出现踩踏式抛售，引发系统性金融危机。 美联储这是在"饮鸩止渴"，靠印钞保金融稳定，却给美元信用埋下巨雷。 鲍威尔讲话后，道琼斯指数勉强收红，但标普500、纳斯达克仍收跌，跌幅仅收窄而已。 更值得警惕的是资本大鳄的动向，以索罗斯为代表的大佬们正疯狂抛售美元资产，转而囤积黄金避险。 这背后藏着一个残酷真相，市场担心的不是美国缺流动性，而是美元的购买力和信用正在崩塌，连美债都不再是"保本理财"了 10月15日中国市场开盘后，离岸人民币汇率直线上涨，全球资本正用脚投票，增持人民币资产对冲美元贬值风险。 这里必须澄清一个误区，人民币国际化的目标，从来不是"替代美元当新霸主"，而是要打破单一货币霸权，重新制定更公平的国际货币规 ...

人民币国际化趋势的背景与驱动因素 - 受国际地缘政治变化、关税壁垒升高以及美国利率周期波动影响，新兴市场国家对美元在国际交易中的依赖有所下降 [1][2] - 美国滥用美元地位并普遍对外加征关税，导致美元信誉出现裂痕，非美国家间加深彼此贸易，国际经贸关系和供应链正在重构 [8] - 在此背景下，人民币在跨境交易中的使用不断增加，尤其在东南亚、中东、非洲和中亚等"全球南方"经济体中表现显著 [1][2][3] 人民币在跨境贸易结算中的使用现状 - 2024年中国银行境内外机构完成跨境人民币结算量逾43万亿元，同比增长31% [8] - 中国银行完成跨境人民币清算量1314万亿元，同比增长49%，办理个人跨境人民币结算1177亿元，同比增长134% [8] - 多家外贸企业反映，使用人民币作为贸易结算货币的客户和订单量呈上升趋势，例如有俄罗斯客户将美元结算比例从100%降至约60% [2][7] 企业案例：人民币结算的实践与增长 - 苏州格润德电气有限公司的一个欧洲客户主动提出使用人民币结算，该客户业务占公司总量约8%，且产品采购数量和类型持续增加 [6] - 江苏金彭集团有限公司的非洲客户因当地美元储备不足而更多使用人民币结算，使用人民币结算的客户数量从去年的约10个增长至今年的约20多个 [7] - 彩迅工业（深圳）有限公司的俄罗斯客户主动采用人民币结算，美元结算占比大幅下降 [7] 中国企业出海对人民币国际化的推动 - 2024年中国境内对全球151个国家和地区进行非金融类直接投资累计约10244亿元人民币，较2023年增长11.7% [10] - 东盟地区成为主要增长地区，投资额同比增长12.6%，主要投向新加坡、印度尼西亚与泰国 [10] - 格润德电气为应对中美贸易战在越南建厂，其越南工厂产能约占公司总产能的10%，专供美国市场 [10] - 金彭集团在国内电动三轮车市场份额占比约25%，出海成为其必然选择，今年重点拓展东南亚市场 [10] 人民币国际化面临的挑战 - 出海企业使用人民币面临的最大挑战是离岸人民币低流动性和高财务成本，60%的受访企业选择此项 [11] - 约半数出海企业面临交易对手不愿使用人民币的挑战 [11] - 49%的出海企业指出海外市场人民币结算周期长，48%的企业缺少汇率对冲工具，40%的企业认为高合规成本是障碍 [11] - 由中方企业推动人民币结算合作存在难度，实际结算仍以外商客户意愿为主 [13] 对未来的展望 - 57%的境内受访企业预计2025年将增加在跨境贸易结算中使用人民币的比例，23%预计保持不变 [12] - 69%的境外受访企业预计会增加人民币使用，27%预计保持不变，仅约5%预计会减少 [12] - 客户普遍认同人民币国际化的趋势，预计人民币在跨境贸易中的使用将进一步增加 [12][13]