CPI数据情况 - 6月CPI环比-0.1%，较上月收窄0.1pct，高于2001 - 2024年同期均值；同比由降转涨至0.1% [8] - 6月核心CPI同比0.7%，涨幅扩大0.1pct，为2024年5月以来新高，环比0% [8] - 6月食品、非食品价格同比分别为-0.3%、0.1%，食品价格降幅收窄0.1pct [8] PPI数据情况 - 6月PPI环比-0.4%，同比-3.6%，降幅扩大0.3pct，创2023年8月以来新低 [8] - 生产资料PPI同比降幅扩大0.4pct至-4.4%，生活资料PPI同比-1.4% [8] - 30个子行业中PPI环比下跌的数量为20个，与上月持平 [8] 行业价格变动 - 6月交通工具用燃料价格同比-10.8%，降幅收窄2.1pct；金饰品、铂金饰品价格同比39.2%、15.9% [8] - 6月煤炭采选价格同比降幅扩大3.6pct至-21.8%；黑金采选、冶炼、非金矿制品价格同比降幅均扩大 [8] - 6月衣着、一般日用品、耐用消费品同比价格较上月回升；汽车制造价格环比上涨0.2%，同比降幅收窄0.9pct至-2.2% [8] 物价回升建议 - 促进CPI同比回升需更多需求侧政策支持，提高居民收入是提振消费关键 [8] - PPI回升需供需两侧发力，除供给侧优化，还需加大国内基建、地产投资及居民消费支持 [8] 风险提示 - 消费修复不及预期，居民消费倾向偏低致CPI低位运行 [31] - 地缘政治冲突加剧，或带动石油价格及PPI大幅上涨 [31] - 关税政策最终落地情况不确定，影响全球经济及大宗商品价格 [31]

行业竞争现状 - 外卖平台价格战与补贴战进入白热化阶段 通过大幅降价 首单免费 高额补贴等方式争夺市场份额 模式与网约车竞争初期类似 [1] - 单店单日营业额可达上万元 但扣除补贴与成本后平均每杯奶茶利润不足1元 部分订单甚至亏损2-3元 [1] - 骑手接单量增加带动收入提升 但需承受超长工作时间与极高强度工作压力 [2] 市场参与者影响 - 奶茶商家订单量激增 某店铺4名员工单日制作近3000杯饮品 但平台补贴转嫁导致实际利润微薄 [1] - 消费者面临配送时长增加 冲动消费 原材料降级等问题 可能引发服务体验与食品安全风险 [2] - 监管部门5月已约谈多家平台 要求遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》等法规 但部分平台仍未充分重视 [3] 监管与改进方向 - 新修订《反不正当竞争法》10月15日施行 明确禁止平台强制低价销售 滥用数据权益等行为 要求建立公平竞争规则 [3] - 需通过技术创新提升服务质量 包括优化配送算法 完善食品监管体系 推动服务升级 [4] - 需规范骑手工作模式 强化工作时长监督 优化配送路线 禁止跨平台接单以降低安全风险 [4] 行业发展趋势 - 当前同质化价格战难以持续 将导致消费者 商家 骑手多方利益受损 [2][4] - 长期发展需转向价值竞争 通过技术创新与服务升级实现行业理性增长 [4]

中美欧贸易关系动态 - 欧盟陷入中美地缘政治困境，一方面试图与特朗普政府达成贸易协议以避免高额关税，另一方面不满中国政策并限制采购中国设备，但需维持与中国制造业强国的稳定关系[1] - 欧盟近期根据《国际采购工具》限制中国企业参与医疗器械公共采购，中方随即对欧盟进口医疗器械采取对等限制措施[5] - 欧盟对华出口下降而中国对欧出口激增，促使欧盟收紧中国商品进口限制，并抱怨中国补贴政策影响欧洲企业竞争力[5] 欧盟贸易政策与困境 - 欧盟委员会主席冯德莱恩提议与不含美中的11国贸易集团合作，但其他官员因受美中冲击处于被动防御状态[4] - 欧盟计划7月下旬在北京举行峰会，但双方仍存在贸易不平衡等痛点，中国外长近期访欧为峰会做准备[4] - 欧盟对美谈判可能被迫接受更高出口关税，并承诺对华更强硬立场以换取协议[7] 中欧经济相互依赖 - 欧洲工业材料严重依赖中国，德国等国家与中国保持密切贸易关系，丹麦外交大臣强调欧盟目标非对华"脱钩"而是更平等互动[8] - 中国通过稀土磁体出口管制展示对供应链的影响力，此类限制可显著影响依赖中国稀土的汽车、无人机、机器人等行业[12] - 美国学者指出欧盟对华施压空间有限，因中欧经济高度互依，中方反击措施让欧盟认清现实[9][11]

碳纤维项目投资 - 阿勒泰地区与浙江万利碳纤维公司启动总投资50亿元的碳纤维项目，规划用地1500亩，厂房用地36万平方米，最终形成年产6万吨原丝、3万吨碳纤维的生产规模，计划3年内全面投产，今年年底部分生产线将率先产出碳丝 [1][2] - 浙江万利碳纤维公司在浙江桐乡投资10.8亿元建设万龙碳纤维项目，一期用地72亩，规划建设24万平方米厂房，建成后将年产1000万平方米碳纤维编织布、2000万平方米预浸料及6000吨拉挤型材，预计新增年产值15亿元 [3] - 浙江万利碳纤维公司参与辽宁阜新总投资27.8亿元的碳纤维复合材料项目，项目占地400亩，建设18万平方米厂房，规划建设碳纤维织物、复合材料拉挤、碳纤维储氢瓶三条生产线 [3] - 内蒙古和利化学纤维公司（浙江万利纺织机械持股51%）实施总投资111亿元的碳纤维项目，一期工程（年产2.8万吨碳纤维）于2023年12月通过环评审批，项目位于海南区西来峰工业园，新建3个碳化车间，整体规划为年产20万吨原丝和10万吨碳纤维 [3] 碳纤维行业现状 - 碳纤维市场竞争关键已从"能产出来"变为"能卖出去"，新项目运营者需控制投资和投产节奏，实现产品质量稳定并做好产品差别化 [4] - 当前市场上大丝束、T300等产品供需矛盾凸显，而T700及以上高性能碳纤维供给仍然不足 [4] 复合材料研究进展 - 研究涉及碳纤维树脂基复合材料界面增强增韧、热塑性超薄碳纤维带增强树脂基复合材料界面工程、生物基功能化上浆剂分子设计等方向 [7] - 研究内容包括碳纤维/环氧复合材料耐高温界面相可控构筑、碳纳米管界面过渡层多尺度抑制三维编织碳纤维复合材料结构损伤等 [7] - 航空发动机用陶瓷基复合材料性能分析与考核验证、飞机复合材料胶接维修表界面性能分析等应用研究取得进展 [9][10] - 柔性复合材料、柔性水凝胶复合材料、石墨烯增强导电防腐水性复合涂层等新型复合材料研究持续推进 [11]

地缘政治对经济工具的影响 - 马来西亚总理安瓦尔指出关税、出口限制及投资壁垒已从经济增长工具转变为地缘政治竞争手段 [1] - 这些工具当前被用于施加压力、孤立与遏制其他国家 [1]

乘用车市场整体表现 - 今年上半年乘用车累计零售量达1090.1万辆 同比增长10.8% [1][2] - 自主品牌零售市场份额达64% 较去年同期增长7.5个百分点 [1][2] 车企销量排名与格局变化 - 上半年销量前十车企中比亚迪以161万辆稳居第一 吉利以122.6万辆排名第二 [1] - 一汽-大众 长安 奇瑞销量均超60万辆 分列第三至第五名 [1] - 上汽通用五菱和长城汽车新晋前十 取代东风日产和华晨宝马 [1] - 吉利销量同比增速达61.5% 一汽-大众是前十中唯一销量同比下降的车企（降幅3.6%）[1] - 传统合资三强格局被打破 仅一汽-大众守住前三 上汽通用跌出前十 [1] 自主品牌发展特征 - 比亚迪 吉利 长安等传统自主车企在新能源领域增长强劲 海外市场取得突破 [2] - 新势力阵营分层明显 理想表现稳健 小鹏 零跑凭借纯电动和智能化快速成长 [2] - 华为 问界 小米等科技企业跨界入场 形成第三波增长动力 [2] - 自主品牌在技术创新 海外拓展 高端化突破和电动化推进方面成果显著 [2] 行业竞争态势与挑战 - 行业面临增长放缓与竞争加剧压力 部分企业销量下滑甚至被边缘化 [3] - 企业需巩固电动化技术优势 精准匹配市场需求以控制成本和迭代新品 [3] - 扩大销量规模对成本摊薄和市场话语权至关重要 需通过有效策略提升销量 [3] - 需在规模化基础上构建差异化竞争力 避免同质化竞争 [3] 政策与市场动态 - "两新"政策拉动春节后车市热度 地方促消费政策和车展活动推动6月市场走强 [3] - 7月生产销售时间充裕 部分企业燃油车产能过剩 去库存压力下休高温假时间较长 [3]

公司发展历程 - 2015年在印度尼西亚成立并开始运营快递业务 [3] - 2019年通过投资控股上海龙邦速运获取中国境内快递经营资质和网络 [3] - 2020年3月宣布启动中国市场并在广州设立代理区 [3] - 2021年以约68亿元人民币收购百世集团国内快递业务 [3] - 2023年5月收购顺丰控股旗下丰网信息及丰网速运100%股权 [3] - 2023年10月在香港联合交易所主板上市 [3] 中国市场表现 - 2025年第二季度实现包裹量73.9亿件，同比增长23.5% [2] - 2025年上半年总包裹量139.9亿件，同比增长27% [2] - 中国市场第二季度包裹量56.1亿件，同比增长14.7% [4] - 中国市场上半年包裹量106亿件，同比上升20% [4] - 日均包裹量从2025年第二季度的6,170万件提升至上半年5,820万件 [4] - 通过智能化升级和定制化服务，广东澄海单网点日均发件量超过20万件 [5] 东南亚市场表现 - 第二季度东南亚包裹量16.9亿件，同比增长65.9% [6] - 上半年东南亚包裹量32.3亿件，同比增长57.9% [6] - 连续5年在东南亚排名第一 [6] - 截至2025年6月底网点数量增加700个至10,500个 [7] - 干线车辆数量增加800辆至5,400辆 [7] 新市场拓展 - 第二季度新市场包裹量8,940万件，同比上升23.7% [8] - 上半年新市场包裹量1.7亿件，同比上升21.7% [8] - 运营网络覆盖亚洲、拉丁美洲及非洲13个国家 [7] - 在沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及建立自有配送网络 [7] 基础设施投入 - 截至2025年6月底总体自动化分拣线数量达到337个，较2024年底增加58个 [8] - 中国自动分拣线数量270个，增加44个 [8] - 东南亚及新市场自动分拣线数量分别为57个和10个 [8] 战略与管理 - 坚持"长期，健康"的发展方针并主动优化客户结构 [4] - 持续推动网络建设和运营优化以提升服务品质 [5] - 深化与主流电商平台及本土品牌的战略合作 [6] - 提前布局自动化设备以支持业务增长 [8]

政策动态 - 国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，提出7方面政策举措，包括扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围、提高失业保险稳岗返还比例（中小微企业返还比例最高提至90%，大型企业提至50%），并允许困难企业申请阶段性缓缴社保单位缴费部分 [2] - 国家发改委主任郑栅洁表示，前4年中国经济平均增速达5.5%，在世纪疫情和贸易霸凌冲击下保持高基数增长 [3] - 工信部开通"重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口"，受理中小企业关于车企货款支付周期问题的投诉 [3] 宏观经济数据 - 6月CPI同比由降转涨0.1%，核心CPI同比创14个月新高，PPI环比降幅持平但部分行业价格呈企稳回升态势 [3] 行业动态 - 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，金风科技、长城汽车等8家企业参与，强调将加强反垄断监管和投资并购审查效率 [4] - 多家硅片企业普遍上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅达8%-11.7% [5] 公司公告 - 先达股份上半年净利预增2443%-2835% [7] - 北方稀土上半年净利预增1883%-2015% [7] - 牧原股份上半年归母净利预增1130%-1190% [7] - 风范股份中标南方电网3.37亿元项目 [7] - 江苏银行董监高累计增持216.48万股 [7] ETF市场表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨0.53%，市盈率19.89倍，份额增加2550万份，主力净流入919万元 [9] - 游戏ETF（159869）近五日涨2.57%，市盈率44.35倍，份额减少1.8亿份但主力净流入3975万元 [9] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨0.98%，份额减少1000万份，主力净流出372万元 [9] - 云计算50ETF（516630）近五日涨1.86%，市盈率102.23倍，份额减少900万份但主力净流入77.5万元 [10]

反不正当竞争法修订核心内容 - 十四届全国人大常委会第十六次会议表决通过反不正当竞争法修订草案，将于2023年10月15日起施行 [1] - 此次修订共进行28处修改，细化不正当竞争行为的类型和认定标准，增加多项规则 [2] - 重点强化平台经营者义务和责任，为平台经济市场竞争的常态化监管补充制度工具 [1] 修订背景与必要性 - 面对直播电商、算法定价、数据垄断等新型竞争行为，原有法律条款难以覆盖 [2] - 为释放中小型企业生存压力与创新能力，防范大型企业对其发展空间的剥削 [2] - 响应党中央对"内卷式"竞争的整治要求 [2] 平台相关规则修订要点 - 第13条"互联网专条"增设滥用平台规则禁止条款，规制虚假交易、虚假评价等恶意行为 [3] - 第14条禁止平台压迫低价竞争，第15条禁止大型企业滥用相对优势地位压迫中小企业 [3] - 第21条要求平台建立公平竞争规则和举报处置机制，转向"事前预防与事中控制相结合"的全周期治理 [3][5] 平台经营者义务强化 - 平台已实际承担平台内市场秩序管理义务，深度参与市场而非单纯中介角色 [5] - 平台与平台内经营者形成竞合关系，商业模式和竞争生态复杂性要求明确义务 [6] - 明确平台责任可弥补政府规制缺陷，以更低成本应对违法违规行为 [7] 平台管理权限规范 - 平台获得类市场管理权力的同时存在滥用风险，需严格规范 [8] - 大型平台通过数据和算法强化市场控制力，易诱发不公平竞争 [8] - 需防范平台利用管理权限实施自我优待行为，如推荐前置、控制数据等 [9] 后续细化方向 - 可借鉴欧盟《数字市场法》"守门人"制度，对行业龙头平台做进一步规制 [10] - 综合运用行业管制、公平竞争审查及司法审裁等机制规范平台权力行使 [10] - 通过个案裁判监督和规范平台权力滥用，明确"不合理限制"等模糊条款 [11]

通胀数据 - 6月CPI同比增速0.1%，环比-0.1%，核心CPI同比涨0.7%，工业消费品价格回暖是改善主因[1][3] - 6月PPI同比-3.6%，环比-0.4%，受部分能源和原材料价格下行影响[1][7] 市场趋势 - 下半年市场或呈股债双牛，A股有望形成结构化行情，10年国债利率预计下行至1.5%附近[2] CPI影响因素 - 国际油价上行拉动能源价格，6月汽油价格环比由降转涨[4] - 食品价格环比降幅小于季节性，淡水鱼和鲜菜价格涨幅高于季节性[4] - 核心CPI稳中有升，房租价格环比涨0.1%，部分消费品价格同比上涨[5] PPI影响因素 - 能源和原材料价格季节性下降致PPI环比下行，3个行业合计影响约0.15个百分点[8] - 全国统一大市场建设使汽车产业链价格同比降幅收窄[9] - 促消费等政策显效，高品质生活需求带动相关行业价格回升[9] - 产业转型推进，高技术产品需求扩大，相关行业价格同比上涨[10] 风险提示 - 大国博弈超预期升级，极端天气超预期调整商品供求关系[11][34]