交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年5月26日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 4 基本面数据 基差 多空因素及主要风险点 天胶： 1、基本面：供应开始增加，国外现货回升，国内库存开始增加，轮胎开工率回落 中性 现货价格 青岛保税区美元报价 2、基差：现货14700，基差165 偏多 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比减少 中性 4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓：主力净空，空增 偏空 6、预期：市场情绪主导，短线交易 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、国内经济逐步复苏 • 2、下游消费高位 • 3、原料价格偏强 • 利空 • 1、供应增加 • 2、市场库存增加 • 3、外部环 ...

周度报告—工业硅/多晶硅 工业硅弱势不改，多晶硅即将进入首次交割 | [T走ab势le_评R级an：k] | 工业硅：震荡/多晶硅：震荡 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 | 年 | 5 | 月 | 25 | 日 | [★Ta工bl业e_硅Summary] 价格持续下跌后，部分小厂计划进一步减产，但西南进入平水 期后整体开炉趋势增加，新疆大厂亦在复工复产，供给端压力 继续增加。需求端仍无明显起色，虽然有机硅较多厂已处于满 负荷生产状态，但多晶硅复产不及预期，铝合金方面维持刚需 采购。多晶硅厂家近期对工业硅粉单的采购价格在 9300-9500 元/吨。后续工业硅现货价格缺乏反弹动力。 ★多晶硅 有 色 金 属 多晶硅现货价格小跌，市场消息混杂，小作文传言诸多低价成 交订单，建议对其为致密料/混包料、新货/老库存、大客户折 前价格/折后价格进行辨析。5 月多晶硅排产约 9.3 万吨，6 月 初步排产 9.1 万吨。但周五盘后市场传言某二三线硅料厂二期 产能有复产计划，根据后续进展我们将对平衡表再进行调整。 ...

国泰君安期货·能源化工 石油沥青周度报告 国泰君安期货研究所·王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 期货从业资格号：F3082452 日期：2025年5月25日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 价格&价差 02 基本面数据 03 市场回顾 期现 价差结构 需求 供应 2 综述 1 沥青市场综述 ◆ 风险提示：原油大幅走弱、炼厂超预期复产复工等 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 4 Special report on Guotai Junan Futures ◆ 我们的观点：单边随油震荡，正套择机持有 ◆ 我们的逻辑：过去一周，BU高位震荡，裂解再度扩张。现货方面，国内均价稳中微涨，华东及北方主营报价调涨，其余 地区或稳或跌，西南西北价格承压。价格方面，山东地区价格小幅走跌，市场参考价在3450-3800元/吨，不过区内中 石化报价上涨0-80元/吨不等。月底个别炼厂价格走跌后签售量尚可，底部支撑明 ...

【棉花&棉纱】 | | | | Million | 国投期货 | 教商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年05月23日 | | 棉花 | ★☆★ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆★ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ☆☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | 女女女 | | | 20号胶 | ☆☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 天然橡胶 | ななな | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 今天郑棉维持霍悟震荡,国产棉现货交投一般，主流基盖坚挺;纯棉纱近日交投尚可,但没幸之下市场信心不足。国内棉花进 口延续偏低的情况，2025年4月进口6万吨，同比降28万吨，环比降1.4万吨;2025年1-4月累计进口40万吨,同比降71%; 2024/25年度9-4月累计进口86.6万吨，同比降65%。近期郑棉走 ...

黄金市场行情分析 - 黄金价格近期呈现多空反复争夺的震荡行情 [1] - 市场关注焦点在于如何及时捕捉行情反转机会 [1] 期货交流活动 - 推出无门槛期货交流群及技术特训营活动 [1] - 活动提供双重福利并可0元领取 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、有色、原油、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，分析各品种市场情况及价格走势，为投资者提供交易策略参考[2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 消费板块回调，主要指数多部分下挫，指数下方支撑较稳定，上方突破压力较大 [2] - 操作建议为卖出IF2506支撑位看跌期权赚取权利金，或逢回调做多9月IM合约并同时逢高卖出9月6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 短期10年期国债利率可能在1.65%-1.7%区间波动，30年国债利率可能在1.85%-1.95%区间波动，短期信息空窗期，期债整体处于窄幅震荡格局中 [2] - 单边策略上建议观望为主，关注高频经济数据和资金面动态 [2] 贵金属 - 美联储官员释放鸽派信号，美债担忧略有缓和，贵金属冲高回落，黄金短期波动上升，若价格企稳3300美元（775元）价格维持高位震荡，白银盘中波动反复但上方33.5美元（8350元）的阻力仍较大 [2] 集运指数（欧线） - 短期震荡盘整，等待市场新驱动 [2] - 考虑6、8月合约逢低做多 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，钢厂检修增加，铁水高位回落 [2] - 单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 主流钢厂开启新一轮焦炭价格提降并落地，焦炭价格再次进入降价阶段 [2] - 操作建议多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增，但库存高位仍有下跌可能，煤价可能进入赶底阶段 [2] - 操作建议多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 供需边际改善，成本持稳，区间震荡，参考5500 - 5800 [2] 锰硅 - 消息面影响增多，盘面大幅反弹，观望为主 [2] 有色 - 铜社会库存累库，关注“强现实”持续性，主力关注78000 - 79000压力位；锌社会库存再次去化，基本面变化有限，主力参考21500 - 23500；镍盘面维持震荡，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000；不锈钢盘面延续窄幅震荡，成本支撑供需矛盾仍存，主力参考12600 - 13200；锡在265000 - 270000区间轻仓试空，关注供给侧修复节奏，反弹偏空思路对待 [2] 原油 - OPEC计划进一步增加产量，供应边际增量压力拖累油价重心下移，单边建议波段思路为主，WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 尿素 - 农需还需时间等待，高供应压力下盘面震荡寻底为主，短期主力合约震荡整理概率较大，建议单边观望为主，主力合约波动调整到[1820, 1920]附近 [2] 能源化工 - PX油价下跌拖累短期走势，PX短期关注6500 - 6600附近支撑，PX9 - 1价差仍偏正套，PX - SC价差短期压缩；PTA供需边际转弱叠加油价下跌，短期承压，TA短期关注4600附近支撑，TA9 - 1逢高尝试反套；短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主；瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动，单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；乙醇下游存减产预期，但MEG供应仍偏低，MEG震荡运行，单边观望，EG9 - 1连低正套；苯乙烯原油下跌叠加现货乏力，盘面震荡回落，中期偏空，关注近月7900阻力，套利可关注EB - BZ走阔机会；烧碱氧化铝采买价连续提涨给与支撑，盘面震荡有反复，关注现货走势，单边观望；PVC中长线矛盾仍存，近端现货显疲弱盘面再度转跌，中长线逢高空为主，09上方阻力位看5100附近；合成橡胶丁二烯装置检修增加，BR震荡运行，BR2507短期观望；LLDPE现货情绪转弱，成交明显转差；PP供需双弱，关注后续边际装置复产情况；甲醇库存拐点已现，港口内地走弱，偏弱震荡 [2] 农产品 - 粕类市场炒作阿根廷天气，内外盘偏强，2900附近支撑增强；生猪出栏增加，短期期现震荡偏弱，关注13500支撑；玉米上量有所减弱，盘面窄幅震荡，关注2320附近表现；油脂受美生柴政策利空消息影响，行情下行，棕榈油乐观或冲击8200；白糖海外供应前景偏宽松，单边观望或反弹偏空交易；棉花中美贸易战缓和，关注13500 - 13700压力情况；鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场；苹果受农忙影响，交易量不大，主力在7500附近运行；红枣基本面变动不大，延续震荡，短期9000附近运行；花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行 [2] 特殊商品 - 纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，反弹空，月间79正套；玻璃市场情绪悲观，关注1000点位支撑情况，09观测1000点位置支撑情况；橡胶基本面偏弱，胶价下跌，运行区间参考14500 - 15500，区间内高抛为主；工业硅空头减仓，期货小幅反弹，基本面偏弱 [2] 新能源 - 多晶硅期货企稳回升，关注36500的压力位；碳酸锂盘面有所反弹，基本面逻辑尚未扭转，主力参考5.8 - 6.3万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青因原油续弱跟随回落 沥青趋势强度为 -1，处于看空状态 [1][14] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2506 昨日收盘价 3552 元/吨，日涨 0.42%，夜盘收盘价 3536 元/吨，夜盘跌 0.45%；BU2507 昨日收盘价 3539 元/吨，日涨 0.57%，夜盘收盘价 3523 元/吨，夜盘跌 0.45% [1] - 期货成交与持仓方面，BU2506 昨日成交 39842 手，减少 28315 手，昨日持仓 47700 手，减少 5031 手；BU2507 昨日成交 233597 手，增加 44922 手，昨日持仓 187690 手，增加 14254 手 [1] - 仓单方面，沥青全市场昨日仓单 86510 手，无变化 [1] - 价差方面，基差（山东 - 06）昨日 73 元/吨，较前日降 15 元/吨；06 - 07 跨期昨日 13 元/吨，较前日降 5 元/吨 [1] - 现货市场方面，山东批发价昨日 3625 元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价 3725 元/吨，仓库现货折合盘面价 3862 元/吨；长三角批发价昨日 3580 元/吨，无变动，厂库现货折合盘面价 3614 元/吨，仓库现货折合盘面价 3671 元/吨 [1] - 炼厂开工率与库存率方面，5 月 22 日炼厂开工率 29.21%，较 5 月 19 日降 1.67%；炼厂库存率 30.31%，较 5 月 19 日降 0.33% [1] 市场资讯 - 本周（20250516 - 20250522）国内沥青周度总产量 50.7 万吨，环比降 3.9 万吨，降幅 7.1%，同比增 4.5 万吨，增幅 9.7%；1 - 5 月累计产量 1149.9 万吨，同比增加 43.3 万吨，增幅 3.9% [15] - 截止 2025 年 5 月 22 日，国内 54 家沥青样本厂库库存 87.8 万吨，较 5 月 19 日减少 3.6%，山东地区厂库去库幅度最大 [15] - 截止 2025 年 5 月 22 日，国内沥青 104 家社会库库存 187.6 万吨，较 5 月 19 日增加 0.9%，华东地区社会库累库明显 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油大幅下跌，短期转入弱势；低硫燃料油继续跟随原油回调，外盘高低硫价差收窄趋势暂缓 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，FU2506收盘价2.976元/吨，日跌3.19%；FU2507收盘价3.031元/吨，日跌0.59%；LU2506收盘价3.603元/吨，日跌0.96%；LU2507收盘价3.621元/吨，日跌0.55% [1] - 期货成交与持仓方面，FU2506成交127手，变动 -97手，持仓232手，变动 -45手；FU2507成交593,211手，变动 -60,659手，持仓146,599手，变动 -11,052手；LU2506成交486手，变动 -40手，持仓3,403手，变动 -274手；LU2507成交88,747手，变动12,096手，持仓66,022手，变动 -3,729手 [1] - 仓单方面，燃料油全市场FU仓单28,950手，无变化；LU仓单0手，无变化 [1] - 现货价格方面，新加坡MOPS高硫（3.5%S）431.3美元/吨，日跌2.63%，低硫（0.5%S）493.4美元/吨，日跌1.84%；新加坡Bunker高硫435.0美元/吨，日跌3.55%，低硫505.0美元/吨，日跌2.51%等多地价格均有下跌 [1] - 价差方面，FU06 - 07价差 -55元/吨，结算价差 -7元/吨；LU06 - 07价差 -18元/吨，结算价差76元/吨；LU06 - FU06价差627元/吨，结算价差590元/吨等 [1] 趋势强度 - 燃料油趋势强度为 -1，低硫燃料油趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

在投资的世界里，高收益往往伴随着高风险，期货市场更是如此。它宛如一片波涛汹涌的海洋，看似充 满机遇，实则暗礁密布，稍有不慎，就可能被巨浪吞噬。今天，我们要讲述的这几个案例，主人公们来 自不同背景，有着良好的工作和优渥的生活，他们皆因涉足期货市场而遭遇了人生的重大转折。有人为 躲债隐身当保安，有人请人作法求转运，有人外逃多年终被遣返，有人锒铛入狱。这些真实的经历，为 我们敲响了警钟，投资需谨慎，盲目跟风与冲动决策，很可能让我们陷入万劫不复的深渊。 更加确定！很少止损！收益可观！ 用【期货贸易】思路而作的波段交易策略，全品种覆盖，操作频率可高可低，适合所有投资者。直播授 课，免费参与！ 另有开户福利：手续费交易所+0或+1分，非节假日交易所保证金！ 限符合要求的客户 01 炒期货亏损400多万 局长为躲债隐身当保安 王某曾担任郴州市农机局党组成员、副局长一职。在职期间，他竟连续旷工长达146天，造成了极为不 良的影响。 据王某交代，他自认为履历丰富，曾在经济管理部门和政策研究部门工作过，还担任过乡镇和街道 的"一把手"，自诩对经济工作颇为在行。在朋友的介绍下，他踏上了投资办企业的道路，从此过上了亦 官亦商的生活。 ...

纯碱玻璃产业日报 2025-05-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 1286 | -2 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) | 1018 | -16 | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 268 | 14 纯碱主力合约持仓量(日,手) | 1441126 | -24595 | | | 玻璃主力合约持仓量(日,手) | 1548635 | 64371 纯碱前20名净持仓 | -261537 | 9043 | | | 玻璃前20名净持仓 | -241826 | -77015 纯碱交易所仓单(日,吨) | 2317 | -453 | | | 玻璃交易所仓单(日,吨) | 3459 | -109 纯碱9月-1月合约价差 | 10 | 1 | | | 玻璃合约9月-1月价差 | -56 | -2 | | | | | 华北重碱(日,元/吨) | 1320 | 0 华中重碱(日,元/吨) | 1400 | 0 | | 现货市场 | 华 ...