人民币汇率近期表现 - 在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率均已收复7.2关口，年初至今已录得升值 [1] - 7月23日人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1414元，创2024年11月5日以来最高 [1] - 在岸人民币报7.1605，较上一交易日上涨151个基点；离岸人民币徘徊在7.15890附近，较上一交易日上涨超过1100个基点 [1] 上半年人民币汇率表现 - 上半年人民币兑美元汇率升值1.9%，在7.15-7.35之间双向浮动 [4] - 市场对人民币没有明显升值或者贬值的单边预期，交易理性有序 [4] - 美元指数上半年累计下跌10.8%，创1973年以来最差同期表现 [4] - 美元在全球外汇储备中的占比降至57.7%，黄金、欧元、人民币成为受欢迎的替代性"避险资产" [4] 人民币汇率影响因素 - 国内经济进一步回稳向好，一季度GDP同比增长5.4% [5] - 市场普遍预期美联储下半年重启降息，中美利差趋于收窄 [5] - 国际收支基本平衡，人民币资产保持吸引力，跨境资本双向有序流动 [5] - 外汇市场建设取得长足进步，市场韧性显著增强 [5] 机构对人民币汇率展望 - 下半年人民币汇率有望基本稳定在合理均衡水平 [6] - 全球关税风险阶段性趋缓，美元指数高位回落将缓解人民币贬值动力 [6] - 中国积累了丰富而有效的稳汇率政策工具 [6] 外资流入与人民币资产配置 - 今年1-5月陆股通成交金额明显高于去年同期约4万亿元人民币 [7] - 境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%-4%左右 [7] - 预计外资仍会逐步增配人民币资产 [7] 人民币国际化进展 - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币和第三大支付货币 [10] - 在国际货币基金组织特别提款权货币篮子中的权重位列全球第三 [10] - 30%的央行预计未来十年将增加人民币储备，人民币在全球外汇储备中的占比有望增长两倍至6% [9] - 撒哈拉以南非洲地区77%的央行计划增加人民币配置 [9]

多晶硅期货再创上市以来新高，广期所调整多晶硅期货PS2509合约上单日开仓量不得超过3000手，机 构分析表示，政策预期下，远月合约的表现或整体偏强。 相关链接 期货热点追踪 ...

出口货运指标 - 7月外贸港口货运量边际上行8个百分点，外贸港口集装箱吞吐量同比上行8.9pct至6.9%，实际出口量或改善[1][13] - 7月中国至越南集装箱货运量同比冲高至68.9%，至美国货运量下行至 -7%，美国自中国集装箱预定量同比保持在 -16.9%[1][15] - 7月CCFI综合指数环比 -4.8%，东南亚、东西非航线运价相对美西航线运价比值同比分别上行至0.5、维持在0.1[2] 生产视角 - 7月出口链生产回升，消费与冶金链生产表现更好，出口生产指标增速回升0.5个百分点[3][4] - 7月外销高炉开工率平均27.5%、同比维持在1.5%，冶金链出口或维持韧性[41] - 7月涤纶长丝、PVC开工同比分别为0.6%、 -0.8%，纺织相关行业出口或好于橡胶塑料[47] - 7月公路货运同比上行1个百分点，消费链出口或有上行空间[3][59] 宏观领先指标 - 6月加工贸易进口回升3.3个百分点至5.7%，7月出口或延续改善[5][68] - 5月中旬起义乌小商品出口价格指数攀升，6月后保持在106高位，跨境电商出口或维持高增速[71] - 综合考虑各因素，预计7月出口回升至8%左右，但需警惕9月出口读数下行风险[5][73]

天然与合成橡胶日评20250723: 天然橡胶震荡偏强 合成橡胶震荡偏强 | HONGYUAN FUTURES | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 变量名称 | 2025-07-22 | 2025-07-21 | 2025-07-14 较昨日变动 | 近期走势 | | | 收盘价 | 15060 | 14895 | 14360 | 165.00 - | | 天然橡胶 | 成交量(手) | 567016 | 438790 | 290614 | 128, 226.00 mm | | 期货活跃合约 | 持仓量(手) | 216311 | 218128 | 211915 | -1,817.00 man | | | 注册仓单量 | 186620 | 186620 | 188650 | 0.00 | | | 天然橡胶基差 | -85 | -20 | -135 | -65 00 VV | | 天然橡胶基差 | 天津-上海标准胶SCRWF日度价差 | -125 | -125 | -125 | V 0.00 | | (现货与期货) | 山东-上海标准胶SC ...

报告行业投资评级 - 尿素、甲醇、纯苯、PVC、PX、玻璃、瓶片投资评级为★★★，判断有更加明晰的上涨趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 丙烯、塑料、烧碱、PTA、纯碱投资评级为★★☆，判断有较为明晰的上涨趋势且行情正在盘面发酵 [1] - 乙二醇、短纤投资评级为★☆★，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 苯乙烯投资评级为★☆☆，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 宏观消息刺激过后市场逐步回归理性，各化工品期货价格有涨有跌，受供需、产能、季节、政策等因素影响 [2][3][4] 各品类总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货日内窄幅波动、小幅收跌，市场回归理性后上行缺乏基本面配合，现货市场供需支撑偏弱，生产企业让利出货，下游择低采购 [2] - 聚烯烃期货主力合约收跌，聚乙烯需求疲软、产量增加、基本面偏弱，成交刚需；聚丙烯价格重心小幅上移，需求受淡季影响，价格上涨空间不大 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯跟随外围市场情绪震荡回落，周内国产增加、到港低于预期致港口库存下降，三季度中后期有季节性供需好转预期、四季度承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约上方接近整理区间上沿、技术面有压力，宏观面利多支撑消退，基本面下游消化存量原料，现货成交不佳 [3] 聚酯 - PX和PTA冲高回落，PTA累库、长丝减产拖累PX，加工差有修复空间但供需驱动不足，等待下游需求恢复 [4] - 乙二醇震荡回落，下游需求弱势、港口累库、装置重启致供应恢复，关注前高附近压力 [4] - 短纤跟随原料冲高回落，短期受需求下行拖累，新产能有限，后市需求回升有提振，中期考虑偏多配 [4] - 瓶片减产后库存平稳，但产能过剩，利润修复驱动有限 [4] 煤化工 - 甲醇期货主力震荡回调，沿海港口预期外去库，主产区企业有检修计划但部分或推迟，下游刚需采购，行情受宏观消息主导 [5] - 尿素盘面高开低走，农业需求旺季近尾声，下游需求整体偏弱，出口推进、企业去库但幅度放缓，短期预计震荡偏强 [5] 氯碱 - PVC高位回落，现货成交量一般，下游暑热淡季、库存累加，新装置投产供应增加，国内需求疲软、出口减少，短期随情绪波动 [6] - 烧碱高位回落，现货表现一般，开工回升，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，关注落后产能淘汰落实情况 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内回落，库存由增转降、现货涨价，供给高压，光伏行业减产，短期受宏观情绪影响，关注落后产能政策 [7] - 玻璃高位回落，沙河涨价、中游备货、行业去库，产线较新，加工订单弱势，短期随宏观情绪波动，长期关注去产能落地情况 [7]

相关链接 租借利率飙15%！铂金现货挤仓是真相还是陷阱？11年新高暗藏杀机，投行齐发空头警告，供应炒作能 否扛住需求萎缩；资金面罕见背离信号：铂金期货净多头飙升，ETF持仓却按兵不动，谁在说谎？止损 策略比方向更重要>> 铂金暴涨背后：神秘买盘VS大行唱衰 ...

| 《八》 国控期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年07月23日 | | 原油 | ☆☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | な女女 | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ☆☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 隔夜国际油价回落,SC09合约跌0.12%。上周我们观察到强现实因素对油价的支撑减弱,并将市场评级队偏强 调整为中性震荡,本周月差、现货升贴水及裂解进一步印证了这一判断。8月1日前美国对巴西、欧盟、加拿大 和墨西哥的对等关税上调仍有不确定性,相关利空风险大于俄乌、伊核相应的地缘风险,油价或转为承压震荡 为主；随着8月底、9月初伊核、俄乌谈判最终期限的临近，8月地缘博弈或再次加剧，届时原油市场有望再度获 ...

期货热点追踪 马棕油延续上涨，印度节前备货预期升温，上涨行情还会持续多久？点击阅读。 相关链接 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 荔枝运输中的时间成本，恰似期货市场中的时间价值。新鲜荔枝每多运输一天，腐烂风险就增加一分， 其价值也随之衰减。荔枝一日色变，二日香变，三是味变。期货合约的"时间衰减"原理与之如出一辙： 距离交割日越近，持仓成本与不确定性带来的溢价就会逐渐消失。唐代驿站用快马接力压缩时间，现代投 资者则用套期保值来锁定利润，都是在与时间赛跑，对抗价值的流逝。 风险管控是期货投资的核心。岭南果农若遇极端天气导致减产，长安的荔枝价格便会飞涨；若丰产之 年运力不足，滞销的荔枝又会一文不值。这种供需失衡带来的价格波动，与期货市场中大宗商品的涨跌逻 辑何其相似。聪明的投资者会像古代粮商一样，通过分散持仓、设置止损点来规避风险。就像《长安的荔 枝》中那些深谙物流之道的官员，懂得在各个环节预留冗余运力，以应对突发状况。 人性在期货市场中的投影，比长安城中的权力游戏更为赤裸。当贵妃的喜好成为荔枝价格的风向标时， 投机者便会如闻到血腥味的鲨鱼般蜂拥而至。期货市场中，贪婪与恐惧永远是推动价格波动的双引擎。有 人像押注贵妃欢心的官员一样重仓押注，最终血本无归；也有人像谨慎的果农 ...

期货盯盘神器案例分享 红枣高位震荡，如何通过盯盘神器捕捉震荡行情？ 相关链接 ...