央企能源ETF流动性及估值 - 央企能源ETF盘中换手率达2 38%，成交金额306 88万元 [2] - 近1周日均成交金额541 44万元 [2] - 跟踪的中证国新央企现代能源指数市净率PB为1 41倍，低于近1年95 4%时间的估值水平 [2] 指数成分及权重 - 中证国新央企现代能源指数前十大权重股合计占比51 18% [2] - 前三大权重股为长江电力、国电南瑞、中国核电 [2] - 其他主要成分股包括三峡能源、中国铝业、中国电建等能源央企 [2] 行业配置建议 - 水电行业因抗风险能力较强被推荐配置 [2] - 低估值优质火电企业受益于煤价下降 [2] - 风电运营商虽面临政策不确定性，但符合双碳战略长期方向 [2] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过央企能源ETF联接基金(019593)参与 [3] 市场风格演变 - A股市场逐步重视"收益-风险比"，低协方差资产如公用事业估值提升 [2] - 历史对风险重视不足导致低协方差资产溢价缺失的现象正在改变 [2]

近年来，山东省潍坊市临朐县坚持绿水青山就是金山银山理念，推动经济社会发展全面绿色转型，不断 从"生态佳"向"生态＋"迈进。 加强生态环境治理，筑牢生态安全根基 临朐县位于山东省的几何中心。南部低山丘陵区域是山东半岛弥河、汶河、束河等主要河流的发源地， 生态区域十分重要。临朐以生态警务体系为引领，构建起生态警务联勤中心，织密陆地巡控网覆盖全县 水源地保护区。同时，通过建立陆地巡控在线监测、无人机空中巡查防护体系，形成 "空地一体" 的立 体监管模式，推动河流水质持续改善。 同时，临朐县按照建设"大花园"的总体思路，以实施"绿满临朐"国土绿化行动为统领，努力增加森林资 源，提高森林质量，保障生态安全。及时调整林长制组织体系，顺利推进沂山区域国土绿化试点示范项 目建设，组织实施临朐莲湖省级湿地公园保护恢复项目和国有九山林场森林精准提升抚育项目，森林覆 盖率节节攀升，森林生态系统愈发稳固康健。 村民端起"生态碗"，吃上"旅游饭" "既要绿水青山，也要金山银山"，充分表明保护生态与发展经济的兼顾性、互补性。临朐县坚持尊重自 然、顺应自然、保护自然，以生态优先理念统揽发展全局，在新旧动能转换中注入绿色动能，走出一条 绿色 ...

公用事业行业投资机会 - 基金新规落地推动公用事业行业配置价值提升 新规要求基金公司建立以投资收益为核心的考核体系 降低规模排名等经营性指标权重 并建立浮动管理费机制 这将促使资产管理行业回归"收益-风险比"选股思路 [2] - 公用事业行业因低协方差特性开始获得估值提升 四大水电公司长江电力 华能水电 国投电力 川投能源过去5年收益-风险比均位于全A市场96%以上分位 火电龙头华能国际等也位于80%以上分位 [3] - 电网企业及部分供应商具有较高收益-风险比 国电南瑞 海兴电力 平高电气等公司在波动率后30%且收益-风险比前80%的标准下表现突出 [3] - 公募基金对公用事业行业整体低配 大型水电 区域性火电等公司有望在新研究范式下持续获得估值提升 [4] 能源行业投资建议 - 水电板块因抗风险能力强被重点推荐 包括国投电力 长江电力 川投能源等 [5] - 风电板块虽面临新能源入市不确定性 但在双碳战略下仍建议配置低估值优质运营商 如龙源电力(H) 金风科技(H)等 [1][5] - 火电板块受益煤价下降 推荐皖能电力 上海电力 华润电力等低估值标的 [5] - 新型电力系统建设相关企业如国电南瑞 思源电气等因公募低配且收益-风险比高值得关注 [5] 储能行业发展动态 - 国内电化学储能电站利用率持续提升 山东省通过拉大充放电价差 降低运营成本等措施改善储能收益 如免除储能电站送电电量对应的充电电量的输配电价和政府性基金 [6] - 储能出海保持高速增长 2025年一季度中国企业海外订单达100GWh 同比增长756.72% 5月单周出海订单超10GWh 目标市场包括土耳其 澳大利亚 英国等 [6] - 可再生能源装机占比提升驱动储能需求增长 国内外市场共同推动下 阳光电源 宁德时代等供应商将持续受益 [6][7]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 新能源发电 - 光伏硅片价格下行，供给侧减产，关注价格企稳时机，核心关注硅料和玻璃、新技术方向企业 [1][15] - 风电华润汕尾项目招标，Q2海风密集交付，关注桩基和海缆企业业绩释放 [2][16] - 氢能万吨级绿氢项目签约甘肃，推荐具备优势的龙头和优质设备厂商，关注氢气压缩机头部标的 [2][17] - 储能5月W1招标、中标情况公布，投标报价有区间，建议关注大储方向企业 [3][18][26] 新能源汽车 - 贝特瑞发布固态电池材料解决方案，行业加速固态电池布局，看好锂电龙头、产业化复合集流体行业和固态电池相关企业 [4][27][31] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年5月12 - 16日电力设备新能源板块上涨1.4%，今年以来累计跌幅1.9% [10] - 细分板块中，光伏设备涨1.53%，风电设备涨0.04%，电池涨0.83%，电网设备涨0.41% [13][14] 本周核心观点 新能源发电 - **光伏**：本周N型单晶硅片成交均价下跌，硅片行业开工率降至55%，在产硅料企业减至11家，关注价格企稳时机，核心关注协鑫科技等企业 [1][15] - **风电&电网**：5月13日华润汕尾项目招标，5月15 - 16日有项目吊装和装船发运，关注Q2海风业绩释放，涉及海力风电等企业 [2][16] - **氢能&储能**：5月12日万吨级绿氢项目签约甘肃，推荐隆基绿能等企业，关注开山股份等标的；5月W1储能招标5个、中标12个，中标和招标规模有数据，投标报价有区间，建议关注大储方向的阳光电源等企业 [2][17][26] 新能源汽车 - 5月13日贝特瑞发布固态电池材料解决方案，涵盖三大核心材料体系，开发多种材料，主流客户加速固态电池布局，看好宁德时代等企业 [4][27][31] 光伏产业链价格动态 - 多晶硅致密料等产品现货价格有涨跌幅，如多晶硅致密料周环比跌幅5.1% [33] 一周重要新闻 新闻概览 - **新能源汽车**：广汽集团启动战略，4月电池装车量有数据，比亚迪发布户储新品，享道出行与Momenta合作 [34][36][37] - **新能源发电**：光伏云南项目竞配、新疆项目中标公示等；风电多个项目开标、招标；储能中电联发布数据，多地有储能相关规划和项目 [34][35][36] 行业资讯 - **新能源汽车**：广汽集团剑指200万辆自主品牌目标，4月宁德时代等电池装车量公布，比亚迪发布户储新品，享道出行与Momenta合作推动无人驾驶车队落沪 [34][36][37] - **新能源发电**：光伏云南启动2.7GW项目竞配等；风电172.5MW风电场改造项目开标等；储能中电联发布一季度数据，山东、广东有储能规划和项目 [34][35][36] 公司新闻 - **新能源汽车**：元力股份股东减持，厦钨新能设立子公司，泰和新材高管减持 [46] - **新能源发电**：光伏高测股份对外投资等；风电大金重工签署合同等；储能盛弘股份发布转让计划书等 [47][48][49]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 新能源发电 - 光伏硅片价格下行，供给侧减产，关注价格企稳时机，核心关注硅料和玻璃、新技术背景下的中长期成长性机会 [1][15] - 风电&电网方面，华润汕尾红海湾五海风迎来风机招标，Q2海风密集交付，关注Q2海风业绩释放 [2][16] - 氢能领域，万吨级绿氢项目签约甘肃，推荐具备品牌和渠道优势的龙头及优质设备厂商，关注氢气压缩机头部标的 [2][17] - 储能方面，建议关注国内外增速确定性高的大储方向 [3][26] 新能源汽车 - 贝特瑞发布固态电池材料整体解决方案，行业加速固态电池布局，看好业绩确定性高的锂电龙头、产业化复合集流体行业以及固态电池长期趋势 [4][27][31] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年5月12日 - 2025年5月16日，电力设备新能源板块（中信）上涨1.4%，今年以来累计跌幅为1.9% [10] - 细分板块中，光伏设备（申万）上涨1.53%，风电设备（申万）上涨0.04%，电池（申万）上涨0.83%，电网设备（申万）上涨0.41% [13][14] 本周核心观点 新能源发电 - **光伏**：本周N型G10L、G12R、G12单晶硅片成交均价周环比分别跌幅5.94%、1.79%、3.70%，硅片行业开工率降至55%左右，在产硅料企业数量减至11家，核心关注硅料和玻璃、新技术背景下的中长期成长性机会 [1][15] - **风电&电网**：5月13日华润汕尾红海湾五海上风电项目启动招标，5月15日三峡江苏大丰800MW海上风电项目首台机组完成吊装，5月16日天顺风能海工青州五项目首批3台导管架装船发运，关注Q2海风业绩释放 [2][16] - **氢能&储能**：2025年5月12日，俊瑞绿氢与甘肃武威凉州区签署年产超万吨绿氢项目协议，年减排二氧化碳约30万吨；5月W1储能相关招标项目5个、中标项目12个，储能中标规模2042MW/6014.06MWh，招标规模668.625MW/2137.305MWh，5月W1EPC投标报价区间为0.5172 - 1.46元/Wh，储能系统投标报价区间为0.422 - 2.29元/Wh，建议关注大储方向 [2][17][23] 新能源汽车 - 5月13日贝特瑞发布固态电池材料整体解决方案，涵盖正极、负极、电解质三大核心材料体系，主流客户加速固态电池布局，看好锂电龙头、产业化复合集流体行业和固态电池长期趋势 [4][27][31] 光伏产业链价格动态 - 多晶硅致密料（RMB）均价37元/千克，周环比跌幅5.1%；单晶N型硅片-182mm/130μm（USD）均价0.12美元/片，周环比跌幅5.3%；单晶PERC电池片-182mm/23.1% +（USD）均价0.036美元/片，周环比跌幅2.7%；TOPCon电池片-182mm/25.0% +（USD）均价0.035美元/片，周环比跌幅2.8%；182mm单晶TOPCon组件（USD）均价0.088美元/瓦，182mm单晶TOPCon组件（RMB）均价0.68元/瓦，周环比跌幅1.4% [33] 一周重要新闻 新闻概览 - **新能源汽车**：广汽集团启动“二次创业战略”；4月电池装车量宁德时代21.2GWh、比亚迪14.2GWh、中创新航3.8GWh；比亚迪发布户储新品；享道出行与Momenta合作推动无人驾驶Robotaxi车队落沪 [34][36] - **新能源发电**：光伏方面，云南启动2.7GW光伏项目竞配，新疆1GW光伏项目中标候选人公示，A股第5家光伏接线盒企业诞生，中车株洲所亮相Intersolar Europe；风电方面，172.5MW风电场改造项目开标，两个叶片项目中标结果出炉，大唐、华润风电机组采购招标，山西印发风电、光伏竞配方案；储能方面，中电联发布2025年一季度储能电站统计数据，山东力争年底新型储能规模突破10GW，中车株洲所等入围三峡储能系统设备集采，阿特斯披露2025年一季度业绩 [34][35][42] 公司新闻 - **新能源汽车**：元力股份股东减持，厦钨新能投资设立子公司，泰和新材高管减持 [46] - **新能源发电**：光伏方面，高测股份对外投资，天宜上佳调整高管，中信博回购股份；风电方面，大金重工签署合同，太阳电缆出售资产，新强联股东减持；储能方面，盛弘股份股东询价转让，万里扬控股股东增持，海兴电力参与设立产业基金 [47][48][50]

行业动态 - 中国商业文化研究会主办、山西恒通投资发展集团有限公司承办的"工业创新暨煤矸石高值利用项目发展大会"在山西省高平市举行，500余名行业专家、科研机构及相关企业代表参会 [1] - 会议聚焦煤矸石资源化利用的进展趋势，探讨技术创新和成果经验，涵盖治理现状、科研进展、产业政策、未来前瞻等议题 [1] - 在"两山理论"及"双碳战略"引领下，我国煤矸石综合处置利用不断取得新突破，迎来"变废为宝"的新机遇 [1] 公司项目 - 高平市煤矸石高值利用项目由山西恒通投资发展集团有限公司投资8亿元建设 [2] - 项目采用"脱硫—脱碳—分级分质"三级处理工艺，累计获得发明专利12项、实用新型专利23项 [2] - 项目参与完成《煤矸石集料在道路水稳层中的应用技术指南》等3项团体标准制定 [2] - 已建成煤矸石制备干混砂浆中试生产线，一期开发的聚合物防水砂浆、瓷砖胶获评"节能建材工程建设推荐产品" [2] - 全面投产后预计年消纳200万吨煤矸石等固体废弃物，年产值约20亿元 [2] 技术影响 - 高平项目的创新技术模式为煤矸石高质效、规模化开发利用开辟新途径 [2] - 未来各方将深化合作，打造"固废消纳—产品制造—生态修复"的煤矸石循环利用产业 [2]

生态环境改善 - 普陀区空气质量优良天数比率达88%，细颗粒物（PM2 5）浓度为28微克/立方米，10个重点断面水质Ⅲ类比例达100% [1] - 臭氧浓度同比改善10 2%，改善幅度居全市前列 [2] - 建成10座地表水小微自动监测站，实现10条市考断面全覆盖，水质达标率名列前茅 [3] 生物多样性 - 记录到陆生生物692种、水生生物214种，发现新物种红蒴真藓填补上海记录空白 [3] 生态建设与惠民工程 - 新建绿地18 48万平方米，新增2座城市公园，桃浦镇绿化覆盖率达32 18% [4] - TOP中央公园总面积达100公顷，是中心城区最大开放式公共绿地，包含国金体育中心等设施 [4] - 苏州河（普陀段）景观照明四期工程启动，覆盖4 5公里河道 [5] 文旅商体融合发展 - 苏州河半程马拉松吸引39个国家和地区7000名跑者，游船接待超万名游客 [5] - 大洋晶典·天安千树举办"千树樱花季·花见节"，联动文旅资源 [5] 绿色产业发展 - 智能软件、研发服务、科技金融和生命健康四大重点培育产业同比增长15 57% [6] - 李子园公园入选市级减污降碳优秀案例，形成碳汇空间网络 [6] - 普洛斯桃浦智慧冷链产业园转型为智慧、科技、绿色、零碳园区 [6] 企业绿色转型 - 上海施耐德工业控制有限公司获"端到端灯塔工厂"荣誉 [7] - 新建光伏项目26个，新增公共充电设施2006个，完成45万平方米公共建筑节能改造 [7]

行业背景与政策机遇 - 全球塑料垃圾问题严峻，92亿吨塑料制品中70亿吨成为垃圾且回收率不足10%，竹材作为可降解生物质材料具有巨大替代潜力[2] - 中国推出《加快"以竹代塑"发展三年行动计划》等政策，推动绿色产业革命战略窗口期[2] - 行业面临"双碳"战略引领的新型工业化建设机遇，企业需通过科技创新实现转型升级[2] 公司战略定位 - 公司成立于2010年，定位为竹材料研发、生产、销售一体化的高新技术企业，产品覆盖收纳、餐具、家具等系列[3] - 坚持"以竹代塑、以竹代木"战略，淘汰高耗能生产方式，践行清洁生产与碳中和目标[3] - 将绿色创新作为核心竞争力，已获得92项"以竹代塑/木"相关专利[4] 技术创新与产品开发 - 突破传统竹材分类模式，研发无刻痕式竹展开、超薄纵向刨切等技术，实现材料密度分级标准化[4] - 开发缠绕式竹吸管、竹青皮衣架等代塑产品，竹材正交复合板等代木产品应用于家具、车箱板等领域[4] - 探索竹与钢、陶瓷等材料结合，向"以竹代钢"和精细化工领域延伸[4] 数字化转型实践 - 成立自动化团队，用数据分类替代经验分类提升材料稳定性，适应工业化大生产[7] - 建立渠道数据库，通过大数据排列组合优化原材料性能与市场需求匹配度[7] - 将AI技术深度植入研发生产全链条，实现竹材加工从经验驱动转向数据驱动[7][8] 市场竞争力构建 - 通过材料创新跳出低端红海竞争，开辟竹产业新应用场景与价值高地[4] - 以"守正创新"为核心价值观，推动核心竞争力→产品力→品牌力的转化路径[5] - 行业竞争逻辑从"价格战"转向"性能战"，强调技术差异化优势[5] 民营经济发展建议 - 抓住全球产业链调整窗口期，加速人才结构升级与海外市场补位[8] - 以跨界思维突破行业边界，如用高分子材料技术改造竹加工工艺[8] - 深度融入"双碳"战略，将绿色创新转化为市场优势[8]

清洁能源产业发展 - 西藏措美县依托丰富风能、太阳能资源积极发展清洁能源产业 平均海拔超4500米 创新探索高原清洁能源发展路径 [1] - 哲古风电场是我国首个超高海拔风电项目 总装机容量72 6MW 实现全容量并网 填补行业空白 [1] - 截至2024年底 风电场累计上网电量超4 2亿千瓦时 节约标煤5 2万吨 减排二氧化碳42万吨 缓解山南市用电紧张 [1] - 项目采用高海拔环境技术创新 数字化智能化远程监控 降低设备故障率 [1] - 建设过程严格执行生态保护措施 风机选址避让牧区 施工后恢复植被 实现发电与生态双赢 [1] 项目规划与实施 - 哲古镇风力发电+储能项目完成竞配 总规模300MW 总投资16 5亿元 分三期实施(一期80MW 二期120MW 三期100MW) [2] - 2025年实施一、二期项目 2026年实施三期项目 [2] - 已建成3座光伏电站 总装机容量70MW 2017至2023年底累计发电3 4亿千瓦时 节约标煤4 2万吨 减排二氧化碳33 9万吨 [2] - 光伏电站优化板布局保障牧草生长 年均日照超2800小时 促进能源与畜牧业协同发展 [2] 政策支持与未来规划 - 成立清洁能源建设领导小组和招商引资小组 制定优化服务政策 解决企业全生命周期问题 [2] - 编制《风光热储一体化项目规划报告》科学开发清洁能源 [2] - 未来将扩大风电光伏规模 开发古堆地热发电 打造"风光热"互补型基地 [3] - 探索清洁供暖、氢氧产业、储能等多元化利用 提高能源消纳能力和利用效率 [3] - 清洁能源成为措美县经济新引擎 为西藏建设国家清洁能源基地提供"措美样本" [3]

展会概况 - 第四届长沙国际工程机械展览会于5月15日开幕 公司携六大品牌十余款明星产品参展 设室内S5-1和室外E5-23两大展区 [2] - 公司作为园区重点企业代表出席2025湘浙皖鲁豫五省工程机械产业区域合作大会 湘鄂营销中心总经理石磊作主题推介 [2][3] 产品展示 - 展出欧曼 欧航欧马可 普罗科 奥铃 时代 皮卡等产品矩阵 覆盖重卡 轻卡等多类别运输装备 [2] - 产品涵盖AMT 新能源 城市配送 区域集散 专用车 城建 冷链 环卫等多个细分领域和场景 其中新能源新品占比超50% [2] - 欧马可智蓝ES1·120新智版纯电动轻卡成为焦点 采用底盘和上装一体式开发 配备冷机高压供电接口 实现动力能耗一体化控制 [2] - 该新能源轻卡提供电池8年60万公里 整车核心零部件3年10万公里超长质保 [2] - 展出普罗科品牌3 5吨抢险车 4 5吨救险车 18吨大流量排水抢险车等市政应急系列产品 聚焦城市应急抢险 除雪 排涝等场景 [3] 技术亮点 - 市政应急产品以"公共安全"与"生态保护"为双驱动 通过机械化 智能化技术提升市政维护效率 降低环境污染风险 [3] - 新能源轻卡通过一体化设计提升可靠性 超长质保降低用户维保成本 [2] 公司战略 - 公司是中国品种最全 规模最大的商用车企业 业务覆盖商用车全品类 构建车辆与移动装备 零部件 数字科技和商业生态四大体系 [3] - 车辆及移动装备覆盖253个场景 提供人和货自由移动全场景解决方案 [3] - 长沙厂区将携手湘鄂营销中心加强与属地政府 行业协会 头部企业合作 向地州市县下沉 创造属地协同发展模式 [3]