基金经理和玮的投资理念 - 追求理想的产品状态是让投资者“偶尔会想起来，但大部分时间会忘记”，注重客户持有体验[1] - 投资决策核心是“风险收益比”与“客户持有体验”，不刻意追求排名极致或迷恋泡沫期喧嚣[1] - 投资终极目的是希望持有人能安心托付资产，经历时间沉淀，收获稳健回报[1] - 凭借对“知行合一”的恪守，力争成为投资者资产组合中的守护者[1] 基金经理和玮的从业背景 - 拥有硕士学位，曾就职于易方达基金管理有限公司[3] - 于2010年3月加入银华基金，历任行业研究员、基金经理助理、投资经理等职[3] - 现任银华沪深股通精选混合基金经理[3] 投资框架与策略 - 投资思路天然带有“左侧”与“逆向”基因，持股周期更长，很多重仓股持有三年左右时间[4][5] - 构建“宏观长期视角”与“中观行业分析”相互验证的决策体系，从长周期上获得长期确定性[5] - 非常看重买入股票的价格，估值是决定风险收益比的关键一环[5] - 倾向于以长期、综合视角评估估值，考察静态和动态的净资产收益率水平以及合理市净率位置[5] - 警惕行业景气高点时看似低廉的市盈率估值，以及估值很高、交易很拥挤的赛道标的[5] - 最看重股票能否赚钱，而非故事或空间，对估值安全边际的执着构成抵御下行风险的重要缓冲垫[6] 对市场与行业的看法 - 从长期维度看好A股，认为中国资本市场曾被严重低估，中国资产安全性非常高[9] - 认为国际资本未来将趋势性提高中国资产配置比例，市场大概率长期向上[9] - 提醒投资者需适应短期市场的结构性行情和可能加大的波动[9] - 近三年核心关注有色金属方向，判断源于对美元信用体系长期下行的展望[9] - 认为黄金需求非常稳健，是各国央行首选储备资产，对金价有长期强劲推动力[9] - 看好铜和铝，认为其与新能源紧密相关，各领域需求持续增长，供需结构长期向好[10] - 对现阶段部分科技股保持警惕，将当前人工智能浪潮与2000年互联网泡沫类比[10] - 在组合中对科技类资产保持较低参与度，通过配置其他板块为投资者创造稳健回报[10]

基金经理和玮的投资理念 - 追求产品状态为“让投资者偶尔会想起来，但大部分时间会忘记”，注重风险收益比与客户持有体验 [1] - 投资终极目的是希望持有人安心托付资产，经历时间沉淀收获稳健回报，而非仅追求净值屡创新高 [1] - 不刻意追求排名极致，不迷恋泡沫期喧嚣，走上注重安全边际、践行长期主义的稳健之路 [1] 大资金管理经验塑造的投资哲学 - 管理长期大资金的经历塑造了投资哲学，使其成为在市场极端波动中保持冷静的长跑型选手 [2] - 大资金规模体量促使投资思路天然带有“左侧”与“逆向”基因，演化成强大的情绪稳定器 [2] - 操作逻辑基于长期价值判断而非短期情绪博弈，例如在市场情绪亢奋时选择撤退，在悲观时逆流而上 [2][6] 长期视角下的投资框架 - 持股周期变长，很多重仓股持有三年左右时间，每年带来较好回报 [3] - 构建“宏观长期视角”与“中观行业分析”相互验证的决策体系，在不确定中寻找长期确定性 [3] - 非常看重买入股票的价格，估值是决定风险收益比的关键，需考察静态和动态ROE及合理市净率位置 [3] 对估值安全边际和交易拥挤度的审慎 - 买入股票最看重的是其能否赚钱，而非故事或空间，对估值安全边际的执着构成抵御下行风险的缓冲垫 [4] - 警惕行业景气高点时看似低廉的市盈率估值，因可能伴随不可持续的ROE水平 [3] - 对估值很高、交易很拥挤的赛道标的不会重点关注，以避免增加组合波动率 [3] 投资执行中的核心挑战与应对 - 投资最具挑战性的部分是“知行合一”的极致践行，核心是“与自己对抗”，避免被短期市场情绪裹挟 [5][6] - 在2024年7、8月市场底部区域基于长期视角和逆向思维判断市场过于悲观，选择逆流而上 [6] - 真正在意的是产品能否为投资者提供持续安心的持有体验，而非让投资者时刻紧盯、频繁操作 [6] 对A股市场及有色金属板块的展望 - 从长期维度看好A股，认为中国制造业和科技进步快，在当时的估值水平下资产安全性非常高 [7] - 认为国际资本未来将趋势性提高中国资产配置比例，市场大概率长期向上，但短期需适应结构性行情和波动加大 [7] - 看好有色金属为核心方向，判断源于对美元信用体系下行的长期展望，尤其看好铜和铝等与新能源紧密相关的金属 [7][8] 对科技股及人工智能浪潮的看法 - 对现阶段部分科技股保持警惕，将当前人工智能浪潮与2000年互联网泡沫类比 [8] - 指出科技股投资关键风险在于融资环境的正反馈可能迅速改变，纳斯达克指数是需要密切关注的风向标 [8] - 在组合中对此类资产保持较低参与度，通过配置其他板块为投资者创造稳健回报并减少不必要波动风险 [9]

基金经理和玮的投资理念 - 追求产品让投资者偶尔想起但大部分时间忘记 目标是提供安心的持有体验和稳健回报 [1] - 投资核心是风险收益比和客户持有体验 不刻意追求排名极致或迷恋泡沫期喧嚣 [1] - 管理的银华鑫禾是银华基金旗下第二只新型浮动费率产品 于10月27日与投资者见面 [1] 大资金管理经验塑造的投资框架 - 管理长期大资金的经历塑造了左侧与逆向的投资基因 使其成为在市场极端波动中保持冷静的长跑型选手 [2] - 投资持股周期更长 很多重仓股持有三年左右时间 每年带来较好回报 [2] - 构建宏观长期视角与中观行业分析相互验证的决策体系 在长期方向判断行业潜力后进行中观验证 [2] 估值与风险控制原则 - 非常看重买入股票的价格 估值是决定风险收益比的关键 以长期综合视角评估静态和动态ROE及合理市净率 [2] - 警惕行业景气高点时看似低廉的市盈率估值 因可能伴随不可持续的ROE水平 [2] - 对于估值很高 交易很拥挤的赛道标的不会重点关注 以避免增加组合波动率 [2][3] 投资执行与心理对抗 - 投资最难的是与自己对抗 践行知行合一 避免被短期市场情绪裹挟 [3] - 在2024年7 8月市场底部区域基于长期视角和逆向思维判断市场过于悲观 选择逆流而上 [3] - 真正在意的是产品能否为投资者提供持续安心的持有体验 而非短期业绩出色 [3] 对A股市场及有色金属板块的看法 - 从长期维度看好A股 认为去年8月中国资本市场被严重低估 核心逻辑在于中国资产的全球性价比和内在韧性 [4] - 中国制造业发展和科技进步非常快 在当时的估值水平下资产安全性非常高 [4] - 有色金属是近三年核心关注方向 判断源于对美元信用体系长期下行的展望 [5] 具体金属品种观点 - 黄金需求稳健 是各国央行首选储备资产 这一根基对金价带来长期强劲推动力 [5] - 铜和铝与新能源紧密相关 各领域需求持续增长 包括数据中心建设 新能源汽车 电力传输等 [5] - 供给端海外铜矿企业资本开支保守 国内电解铝产能受制于严格能耗管控 供需结构长期向好 [5] 对科技股的态度 - 将当前人工智能浪潮与2000年互联网泡沫类比 认为两者都具有技术革命基础坚实但盈利模式尚远的特点 [6] - 科技股投资关键风险在于融资环境的正反馈可能迅速改变 纳斯达克指数是需要密切关注的风向标 [6] - 在组合中对科技股保持较低参与度 通过配置其他板块为投资者创造稳健回报并减少不必要波动风险 [6]

日本科技与工业的竞争优势 - 日本科技优势并非体现在总量规模上，而是专注于“卡脖子”的关键小领域，通过死磕细节的长期主义建立优势 [1] - 全球70%的光刻胶供应依赖日本，其优势在于将化学材料的纯度、稳定性和批次一致性做到极致 [3] - 全球70%的精密机床包含日本技术，发那科、山崎马扎克等公司不上市不炒作，长期专注于齿轮、传感器等微米级误差环节的研发 [3] 日本在特定行业的深度耕耘 - 日本在氢能领域从上世纪90年代开始研发，丰田氢燃料车经过十几年才勉强回本，体现了长期投入的特点 [9] - 日本动漫产业优势建立在成熟的产业链基础上，涵盖编剧、分镜、配音到周边及版权运营等环节 [11] - 日本拥有45189家百年老店，其传承机制依赖于不扩张、不上市、专注于家族传承的生存模式 [11] 日本社会与公共管理体系 - 日本人均寿命84岁位居全球顶尖，其基础是全民健康管理体系，包括从幼儿园开始的健康教育、企业定期体检和政府补贴的癌症筛查 [5][7] - 日本垃圾分类要求家庭分七类，塑料瓶盖与瓶身需分开，最终实现90%以上的垃圾再利用率，焚烧厂排放比燃煤电厂更干净 [7][9] - 日本医疗体系以预防为核心目标，而非医院创收，结果表现为慢性病少、误诊少和过度治疗少 [7]

论坛概况 - 论坛以“十年笃行，共赢致远”为主题，庆祝公司上市十周年 [1] - 论坛在深圳举办，由公司行政总裁主持，百余位来自客户、券商、行业协会等嘉宾出席 [1] 领导致辞：十年回顾与成就 - 公司十年间实现了跨越式发展，成为行业公认的标杆企业 [5] - 公司完成了从内部走向市场、从普通物管企业到标杆上市公司的华丽转身 [9] - 过去十年是公司转型变革的十年，具体表现为从相对封闭走向开放市场、从小区物业走向城市服务、从规模增长走向质效双升、从手工操作走向智慧化运营 [11] - 公司走出了一条市场认可、客户信任、社会认同的价值共生之路 [11] 领导致辞：未来发展战略 - 物业服务正从“基础保障”向“品质生活”跃迁，从“管理型”向“服务型”“价值型”升级 [7] - 公司未来将致力于成为城市空间综合运营服务商，扮演探索者、整合者、推动者、守护者四个角色 [12] - 未来战略重点包括回归服务本源、深耕空间服务城市、科技立企、绿色兴企、创新增值开新赛道 [12] - 公司需把握科技革命与产业变革机遇，催生智慧社区、城市服务等新蓝海 [9] 主题演讲：行业分析与公司定力 - 过去十年是物业行业从“资本热潮”到“理性回归”的十年 [15] - 公司实现跨越式发展归因于其穿越周期的“中海式”定力，包括市拓定力、服务定力和运营定力 [15] - 未来行业存在三大结构性机遇：人的服务、空间焕新与城市运营 [15] 主题演讲：资本市场表现与展望 - 公司是首家登陆国际资本市场的央企物管企业，市值从30多亿港币增长至160多亿港币，年复合增长率达17% [18] - 资本市场看重物业行业稳健的现金流与轻资产模式，公司持续稳健的财务增长、审慎的资金管理与卓越的股东回报是“长期主义”的价值典范 [18] - 未来十年，资本市场更关注企业“再创价值”的能力，公司凭借资源优势和战略支撑，将持续赢得认可 [18] 业务发布：新产品与平台 - 公司发布城市空间综合运营服务产品，构建“4+6+N”全生命周期产品体系，旨在成为“政府好帮手”和城市“好管家” [20] - 公司发布“仟蚁集采”城市运营采购平台，通过内外市场化、数据沉淀与生态协同，强化城市运营赛道核心竞争力 [23]

文章核心观点 - AI技术正重塑所有行业，职场人需积极应对以把握机遇并规避淘汰风险[1][3][5][9] - 职业突围的关键在于升级认知思维，并采取具体行动将AI转化为个人竞争力[12][46][56] AI时代的产业机遇 - AI是产业发展的必答题，正通过“重塑锤”改造所有行业[5] - 智能制造、金融科技、医疗健康及教育培训等行业正利用AI实现提质、提效、突破瓶颈及重构体验[6] - AI不仅提升工作效率，更催生新赛道与新玩法，彻底重构职业机会格局[7] - 提前洞察AI在自身行业应用前景的个体将获得职业晋级优势[8] AI时代的职场挑战 - AI颠覆传统职场规则，形成“生死局”[9] - 依赖重复劳动的岗位面临被AI替代的高风险，从业者需加速转型[10] - 职场竞争转向综合能力与创新思维的比拼，单一技能持有者易被淘汰[11] - AI引发的“职场风暴”已至，其进程不会因个体未察觉而停滞[12] 认知思维升级策略 - **股权思维**：强调长期主义，职业发展需跨越行业周期波动，重视持续积累[14] - **逆向思维**：利用AI在情绪处理上的盲区，在群体乐观时保持冷静、在悲观时发现机会并专注学习[15] - **风险思维**：重新定义风险为“永久性损失”而非价格波动，决策时优先考虑本金安全与生存可持续性[16][17] - **复利思维**：追求指数增长模式，构建互联的知识网络与能力护城河，避免线性增长的“青春饭”模式[18][19][21] - **杠杆思维**：善用代码与媒体等“无需许可的杠杆”，并借助AI将其效应放大，实现价值最大化[22][24][25] - **品牌思维**：在无形资本时代，建立独特个人标签与影响力，打造不可替代的个人品牌[28] - **下山思维**：以目标为导向，在不确定性中创造确定，通过多元路径与杠杆工具实现职业目标[31] - **田忌思维**：将时间视为稀缺资源进行策略性投资，将高效时段用于高回报事项[35] - **乐高思维**：擅长拆解目标并将AI生成的技能模块高效组合以解决问题[38] - **归因思维**：精准识别驱动职业结果的根本性变量，避免在次要因素上耗费精力[41][42] - **贝叶斯思维**：动态更新认知，根据新证据调整策略，保持开放心态以适应快速变化[44] 行动落地指南 - 保持空杯心态，每日承认未知以持续学习[47] - 每月尝试改变习惯，打破思维定式[48] - 进行跨代际社交，实现经验与新知的交换[48] - 以至少十年后的视角评估当前决策[49] - 重视休息与放空以提升工作效率[50] - 新想法产生后五分钟内采取行动[51] - 通过“原子习惯”法以低门槛启动并坚持新习惯[53] - 在放弃边缘尝试“再坚持一下”原则[54] - 学习概率论与数理统计以应对不确定性[54] - 保持感恩之心，积累良好人际关系[55] 善用AI的核心价值 - AI之争的本质是时间之争，掌握AI工具意味着掌握时间主动权[56] - 将AI用于处理重复性工作，可释放时间专注于创造性与战略性事务[56]

科技金融融合趋势 - 科技与金融的深度融合正在拓展行业边界，催生新趋势、新模式与新生态 [1] 高科技企业融资挑战 - 高科技企业普遍具有轻资产特征，以人力资本为主，缺乏可抵押资产，导致传统信贷手段难以有效对接，融资难度高 [5] - 金融机构对高科技企业的业务模式、成长前景和盈利能力了解不足，导致风险定价偏保守 [1][5] - 信息不对称是造成高科技企业“融资贵”问题的根本原因 [5] 缓解信息不对称的策略 - 企业需展示清晰的产品前景和独到的技术优势，让金融机构看到其潜力 [5] - 保持财务透明，使所有投入都能清楚对应到研发或业务中，以建立信任 [5] - 通过“讲故事”让外部投资者在较短时间内理解业务模式和发展逻辑，但关键在于持续兑现承诺 [7] - 真正有效的“讲故事”是一个讲一个故事、兑现一个故事的良性循环过程，有助于在投资者心中树立可靠形象并积累声誉 [1][7] 公司治理与制度建设 - 稳定透明的治理结构能让金融机构相信公司值得托付，董事会成员需专业、有责任感且有声望 [5] - 科技创新与制度创新应齐头并进，制度创新是科技创新的基础 [2][9] - 许多高科技企业过于专注科技创新而忽视制度建设，Open AI的管理层危机案例警示了治理短板可能成为发展瓶颈 [2][9] - 对于依赖股权融资的高科技企业，稳健的公司制度是吸引资本的必要条件 [8][9] AI领域投资热度与风险 - AI是当前资本市场最热门的话题之一，资金和关注度快速涌入 [11] - 历史规律显示，资本市场面对新兴技术时往往会出现一定程度的泡沫，AI领域信息高度不对称易加剧市场非理性情绪 [11] - AI产业未来发展将经历阵痛和残酷洗牌，当前社会总体投入规模所承载的资金体量并非所有产业都能完全消化 [11] - 资本逐利天性与创业者迎合市场偏好的互动使得泡沫生成几乎不可避免 [11] 上市科技企业的长期发展 - 部分企业将IPO视为退出渠道以实现资本化收益，导致上市后出现业绩和创新“变脸”现象 [12][13] - 上市后研发投入下降和创新产出减少将削弱长期盈利能力，引发资本市场担忧并导致后续融资成本上升 [13] - 企业应将上市作为长期发展的起点，坚持长期主义，持续投入研发并保持创新能力，以建立稳健声誉和投资者信任 [13]

公司发展历程与战略定位 - 公司成立于1991年，从医用敷料出口业务起步，现已发展为“医疗+消费品”双轮驱动的大健康龙头企业 [1][4] - 2009年创立消费品子公司全棉时代，致力于将医用级品质推向大众消费市场，该品牌在2024年销售额达到约50亿元 [1][4][7] - 公司将产品领先和卓越运营作为战略方向，目标是成为高品质的代名词和消费者信赖的品牌 [1] 核心技术创新与产品开发 - 公司于2008年成功研发全棉水刺无纺布技术，突破传统纱布易掉线、掉绒毛的行业痛点，该技术研发耗时三年，耗费超过500吨棉花 [4] - 技术创新驱动产品领先，在医疗领域坚持核心基础材料自主研发，在消费品领域以“全棉改变世界”为愿景，采用全球优质棉花 [7] - 全棉时代于2021年末作为第一起草单位主导制定了《柔巾》的国家标准，进一步确立了行业地位 [7] 财务表现与研发投入 - 2020年至2025年上半年，公司累计研发投入达20.62亿元，拥有1360名研发人员，在深圳、武汉建立研发团队 [8] - 2025年上半年，公司实现营收52.96亿元，同比增长31.31%，归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长28.07% [8] - 分业务看，2025年上半年医疗板块营收25.2亿元，同比增长46.4%，全棉时代营收27.5亿元，同比增长20.3% [8] 全球化战略与并购整合 - 2024年9月，公司以1.2亿美元收购美国医用耗材公司GRI 75.2%的股权，作为其全球化战略的关键一步，GRI在收购后数月内贡献了2.9亿元收入 [9] - 公司正加速从产品出海向品牌出海转型，2025年上半年海外销售收入达14.3亿元，同比增长81.3%，产品销往全球超过110个国家和地区 [9] - 未来计划将海外医疗业务的90%转化为自主品牌，全棉时代将先深耕国内市场，未来逐步辐射国际市场 [10] 业务模式与协同效应 - 公司借鉴强生等企业的经营理念，医疗与消费品两大主业依托同一供应链和技术标准实现协同，医疗级原材料向消费端延展形成差异化优势 [7] - 全棉时代在发展初期曾累计亏损近2亿元，但通过坚持“医用级品质，消费级体验”的标准、体验式推广和锁定购物中心渠道，最终实现扭亏为盈并引领品类 [5][6] - 海外业务通过OEM、ODM及自主品牌等多种模式开展，但公司认为品牌出海才是保持持久国际竞争力的关键 [9][10]

公司发展历程与战略 - 公司成立于1991年，从医用敷料出口业务起步，现已发展成为“医疗+消费品”双轮驱动的大健康龙头企业 [1] - 2009年创办子公司全棉时代，开辟从医疗到消费品的创新之路，目前正加速推动从产品出海向品牌出海转型 [1][6] - 公司将产品领先和卓越运营作为战略方向，致力于成为高品质的代名词和消费者信赖的品牌 [1] 核心技术与产品创新 - 2008年成功突破全棉水刺无纺布技术，无需纺纱织布，可将棉花直接制成无纺布，解决了传统纱布易掉线、掉绒毛的行业痛点 [2] - 全棉时代确立“医用级品质，消费级体验”的标准，2009年推出棉柔巾品类，并于2021年末作为第一起草单位主导制定《柔巾》国家标准 [3][4] - 2020年至2025年上半年，公司累计研发投入达20.62亿元，拥有1360名研发人员，形成完整的创新闭环 [5] 财务业绩与业务表现 - 2025年上半年公司实现营收52.96亿元，同比增长31.31%；归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长28.07% [5] - 2025年上半年医疗板块营收25.2亿元，同比增长46.4%；全棉时代营收27.5亿元，同比增长20.3% [5] - 2024年全棉时代成为年销售额约50亿元的消费品品牌 [4] 全球化战略与并购整合 - 2024年9月以1.2亿美元收购美国医用耗材公司GRI 75.2%的股权，GRI在收购后数月内为公司贡献了2.9亿元收入 [5] - 2025年上半年海外销售收入14.3亿元，同比增长81.3%，产品远销全球逾110个国家和地区 [6] - 未来几年计划将海外医疗业务的90%转化为自主品牌，全棉时代在夯实国内市场规模后将推进海外开店 [6] 行业地位与协同效应 - 公司被定位为“医疗+消费品”双板块协同发展的大健康龙头企业，医疗板块内生增长提速，消费品业务品牌力持续提升 [5][7] - 医疗与消费品两大主业依托同一供应链和技术标准实现协同，医疗级原材料向消费端延展，使产品在功能性和安全性上具备差异化优势 [4]

公司发展历程与战略 - 公司由李建全于1991年创立，从医用敷料出口业务起步，后于2009年创办消费品子公司全棉时代，形成“医疗+消费品”双轮驱动格局 [1] - 公司将产品领先和卓越运营作为战略方向，致力于成为高品质的代名词和消费者信赖的品牌 [1] - 公司正加速推动从产品出海向品牌出海转型，开启全球化新征程 [1] 核心技术与产品创新 - 为解决传统纱布易掉线、掉绒毛的痛点，公司历经三年研发，于2008年成功突破全棉水刺无纺布技术，该技术无需纺纱织布，可大幅简化工序 [2] - 基于医用级技术，公司创立全棉时代，将全棉水刺无纺布工艺推向大众消费领域，坚持“医用级品质，消费级体验”的标准 [3] - 全棉时代于2009年推出棉柔巾品类，并于2021年末作为第一起草单位主导制定《柔巾》国家标准，2024年该品牌年销售额约50亿元 [4] 财务表现与研发投入 - 2020年至2025年上半年，公司累计研发投入达20.62亿元，拥有1360名研发人员，在深圳、武汉建立研发团队 [5] - 2025年上半年，公司实现营收52.96亿元，同比增长31.31%；归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长28.07% [5] - 分业务看，2025年上半年医疗板块营收25.2亿元，同比增长46.4%；全棉时代营收27.5亿元，同比增长20.3% [5] 全球化战略与并购整合 - 2024年9月，公司以1.2亿美元收购美国医用耗材公司GRI 75.2%的股权，作为全球化战略的关键一步 [6] - GRI公司从股权购买日至2024年末为公司贡献了2.9亿元收入，未来将在生产、采购、研发及销售等方面形成协同效应 [6] - 2025年上半年，公司海外销售收入达14.3亿元，同比增长81.3%，产品销往全球逾110个国家和地区 [6] - 公司计划未来几年将海外医疗业务的90%从OEM代工转化为自主品牌，以实现更可持续的品牌出海 [7]