公司股价及交易数据 - 7月29日股价下跌1.12%，成交额1.25亿元，换手率4.57%，总市值98.66亿元 [1] - 主力资金净流入-1324.46万元，占成交额0.11%，行业排名60/106 [5] - 近3日/5日/10日/20日主力净流入分别为-2412.64万/-5559.87万/-3004.09万/-2804.07万元 [6] - 主力持仓占比7.18%，成交额6154.19万元，筹码分布分散无控盘现象 [6] 业务与技术布局 - 主营业务为锂电池储能类产品研发生产销售，核心产品便携储能占比77.30%，光伏太阳能板占比21.43% [8] - 2011年成立初期以充电宝ODM业务为主，现已积累特斯拉、宝马等知名客户及松下、LG化学等优质供应商 [2][3] - 2023年7月与中比新能源战略合作开发钠离子电池终端应用 [2] - 海外营收占比达95.09%，显著受益人民币贬值 [4] 财务表现 - 2025年Q1营收7.14亿元（同比+22.60%），归母净利润8507.30万元（同比+193.36%） [8][9] - A股上市后累计分红3.78亿元 [10] - 十大流通股东中机构持股变动显著：汇丰晋信低碳先锋减持113.12万股至167.46万股，香港中央结算减持8.62万股至146.47万股 [10] 市场特征 - 筹码平均成本54.29元，当前股价介于压力位58.74元与支撑位55.15元之间 [7] - 股东户数1.16万户（较上期-3.33%），人均流通股2974股（较上期+3.44%） [8] - 所属概念包括特斯拉、钠离子电池、储能、人民币贬值受益等 [2][8]

伊宁市独立储能电站项目 - 总投资8亿元的200MW/800MWh独立储能电站项目在伊宁市苏拉宫工业园区开工，将提高电力系统安全稳定运行水平并解决新能源消纳问题 [1] - 项目由伊宁市卓浩新能源有限公司投资建设，总占地面积52068平方米，采用磷酸铁锂电池，包括200MW/800MWh储能电站和220kV升压汇集站 [1] - 计划2026年6月建成投产，建成后年输送电能约2.92亿KWh，年产值1.02亿元，完成税收约1533万元 [1] 储能行业动态 - 新疆印发辅助服务细则，独立储能优先出清，调峰上限0.262元/kWh，调频0.015元/kW [2] - 2025年上半年储能系统中标规模飙涨近3倍 [2] - 6月用户侧储能新增装机创2025新高，湖南、山东、安徽领衔 [2] - 2025H1工商业储能盈利难度升级，最大峰谷价差下降9%，江苏收益近腰斩 [2]

行业盈利表现 - 8家储能企业披露2025年半年度业绩预告，4家预计净利润增长超40%，1家扭亏为盈 [1] 全球储能产业发展 - 全球储能产业进入市场化竞争阶段，从规模扩张转向价值深耕 [3] - 2025年上半年全球储能电池出货量达258GWh，同比增长106% [3] - 国内厂家出货252GWh，同比增长109%，占据全球主导地位 [3] - 头部厂商市场集中度提升，产能利用率高，部分供不应求 [3] - 宁德时代、亿纬锂能等头部厂商引领产能扩张 [3] 投资与扩产动态 - 上半年中国储能系统集成环节新签约、开工、投产项目27个，总投资超550亿元 [4] - 扩产反映全球储能市场增长前景被看好，竞争加剧推动市场份额集中度提升 [4] - 头部企业加码新技术研发，布局大容量电芯，部分企业向下游延伸实现垂直整合 [4] 全球储能需求变化 - 海外市场新兴需求崛起，上半年全球新兴市场超大型储能项目密集交付 [4] - 宁德时代、晶科能源等在智利、澳大利亚的项目推动新兴市场成为增长引擎 [4] - 海外市场超大型项目交付推动需求格局变化，部分企业研发适用于算力场景的储能产品 [4] 行业未来展望 - 未来储能行业有望健康发展，为全球能源转型与数字经济发展提供支撑 [4]

项目招标公告 - 霍林郭勒市电力投资运营有限责任公司发布高新区增量配电网260MWh多元储能示范项目构网型储能系统设备采购招标公告 [1] - 项目总投资1.82亿元，全部为自筹资金 [2] - 按260MWh计算，设备采购单价约为0.7元/Wh [3] 招标技术要求 - 投标人需提供构网型PCS厂家授权书 [3] - 所选PCS品牌需具备CMA认证的第三方检测机构出具的型式试验报告或产品认证 [3] - 投标人需具备至少一套50MW以上离网型源网荷储场景投运业绩和一套50MW及以上构网型PCS设备投运业绩 [3] - 需提供相关证明材料包括合同首页、签字页、供货清单页，以及电网机构转构网运行通知单或储能设备现场离网人工短路试验测试报告 [3] - 投标人近五年所供设备无责任事故发生 [3] 招标时间安排 - 招标文件领取时间为2025年7月28日至8月4日 [3] - 投标文件递交截止时间为2025年8月18日09时00分 [3]

市场表现 - 近三日上证指数上涨0.44% [1] - A股成交金额较前三日下降2.23% [1] 主力资金流向 - 主力资金近三日净流出的概念板块共316类 [1] - 一带一路概念板块主力资金净流出252.99亿元，板块跌幅0.85%，相对大盘跌1.29%，最大跌幅个股南矿集团跌21.08% [1] - 国企改革概念板块主力资金净流出248.69亿元，板块跌幅0.09%，相对大盘跌0.52%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 雅下水电概念板块主力资金净流出198.80亿元，板块跌幅1.19%，相对大盘跌1.62%，最大跌幅个股壶化股份跌19.73% [1] - 水利概念板块主力资金净流出169.60亿元，板块跌幅1.30%，相对大盘跌1.74%，最大跌幅个股筑博设计跌26.41% [1] - 西部大开发概念板块主力资金净流出148.48亿元，板块涨幅0.27%，相对大盘跌0.17%，最大跌幅个股筑博设计跌26.41% [1] - 风电概念板块主力资金净流出146.24亿元，板块跌幅0.44%，相对大盘跌0.87%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 核电概念板块主力资金净流出135.98亿元，板块跌幅1.48%，相对大盘跌1.92%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 光伏概念板块主力资金净流出125.78亿元，板块涨幅0.91%，相对大盘涨0.47%，最大跌幅个股三和管桩跌10.61% [1] - 央企国企改革概念板块主力资金净流出123.22亿元，板块跌幅0.69%，相对大盘跌1.13%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 小金属概念板块主力资金净流出114.69亿元，板块涨幅2.09%，相对大盘涨1.65%，最大跌幅个股浙富控股跌15.88% [1] - 同花顺中特估100概念板块主力资金净流出112.36亿元，板块跌幅0.95%，相对大盘跌1.38%，最大跌幅个股西部建设跌12.15% [1] - 绿色电力概念板块主力资金净流出109.88亿元，板块跌幅0.70%，相对大盘跌1.14%，最大跌幅个股西子洁能跌10.35% [1] - 储能概念板块主力资金净流出108.31亿元，板块涨幅0.15%，相对大盘跌0.29%，最大跌幅个股国机重装跌16.38% [1] - 中字头股票概念板块主力资金净流出106.76亿元，板块跌幅0.89%，相对大盘跌1.33%，最大跌幅个股中铁特货跌9.34% [1] - 机器人概念板块主力资金净流出106.52亿元，板块涨幅1.76%，相对大盘涨1.32%，最大跌幅个股壶化股份跌19.73% [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025H1公司归母净利润预计5.52 - 6.37亿元同比增长30% - 50%，扣非后归母净利润预计5.14 - 5.98亿元同比增长21.56% - 41.67%，2025Q2业绩较快增长，重点产品放量提升毛利率 [7] - “MCC”+“YJ”双品牌开拓市场，外延并购扩充版图，子公司美微科（越南）持续建设，计划收购贝特电子100%股权切入电力电子保护元器件市场 [7] - 多品类产品齐发力，传统功率二极管和小信号分立器件料号及封装类型齐全，2024年投资的SiC工厂完成IDM产线通线，自主开发车载SiC模块获多家测试及合作意向，预计2025Q4开展全国产主驱SiC模块验证 [7] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为12.78、15.36、18.07亿元，同比增速分别为27.51%、20.20%、17.62%，当前股价对应PE分别为23、19、16倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年7月25日收盘价54.61元，一年内最高54.72元、最低33.20元，总市值29,672.22百万元，流通市值29,606.69百万元，总股本543.35百万股，资产负债率35.77%，每股净资产16.63元/股 [3] 盈利预测与估值 |指标|2023年|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|5,410|6,033|7,061|8,402|9,794| |同比增长率（%）|0.12%|11.53%|17.03%|19.00%|16.57%| |归母净利润（百万元）|924|1,002|1,278|1,536|1,807| |同比增长率（%）|-12.85%|8.50%|27.51%|20.20%|17.62%| |每股收益（元/股）|1.70|1.84|2.35|2.83|3.33| |ROE（%）|11.20%|11.44%|13.27%|14.39%|15.18%| |市盈率（P/E）|32.12|29.60|23.21|19.31|16.42| [6] 财务预测摘要 资产负债表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|3,942|4,794|6,254|7,885| |应收票据及账款|2,120|2,220|2,642|3,080| |存货|1,227|1,465|1,739|2,007| |流动资产总计|7,746|8,974|11,176|13,562| |固定资产|3,563|3,519|3,483|3,449| |在建工程|1,359|1,106|686|200| |资产总计|14,272|15,189|16,905|18,804| |负债合计|5,109|5,146|5,806|6,461| |股东权益合计|9,163|10,042|11,099|12,343| [8] 利润表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|6,033|7,061|8,402|9,794| |营业成本|4,037|4,577|5,433|6,272| |销售费用|225|254|302|392| |管理费用|359|374|437|539| |研发费用|423|431|521|607| |财务费用|-135|-18|-35|-60| |净利润|1,001|1,290|1,550|1,823| |归属母公司股东净利润|1,002|1,278|1,536|1,807| |EPS(元)|1.84|2.35|2.83|3.33| [8] 现金流量表（百万元） |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金净流量|1,392|1,483|2,037|2,280| |投资性现金净流量|-1,088|-359|-269|-279| |筹资性现金净流量|46|-272|-307|-370| |现金流量净额|380|852|1,460|1,631| [8][9] 主要财务比率 |会计年度|2024年|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收增长率|11.53%|17.03%|19.00%|16.57%| |营业利润增长率|12.23%|24.23%|19.89%|17.23%| |归母净利润增长率|8.50%|27.51%|20.20%|17.62%| |经营现金流增长率|54.76%|6.52%|37.38%|11.93%| |毛利率|33.08%|35.17%|35.33%|35.96%| |净利率|16.58%|18.26%|18.45%|18.61%| |ROE|11.44%|13.27%|14.39%|15.18%| |ROA|7.02%|8.42%|9.09%|9.61%| |ROIC|13.89%|19.64%|22.53%|26.71%| |P/E|29.60|23.21|19.31|16.42| |P/S|4.92|4.20|3.53|3.03| |P/B|3.39|3.08|2.78|2.49| |股息率|1.20%|1.38%|1.66%|1.95%| |EV/EBITDA|13|13|10|9| [8][9]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年全球光伏装机预期上调，价格法修订草案推动行业健康发展，关注产业链涨价、新技术成长和钙钛矿产业化机会 [1][14] - 风电与电网方面，海上风电项目招标，国家电网投资增加，新能源并网容量增长，关注海缆、单桩和特高压电网板块 [2][15][16] - 氢能领域有绿色甲醇项目招标，储能招标和中标情况良好，关注优质设备厂商和大储方向 [3][4][20] - 新能源车受资源端扰动和反内卷政策预期影响，碳酸锂价格反弹，关注正极、电解液环节及固态电池、锂电龙头、复合集流体行业 [5][29][30] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年7月21 - 25日电力设备新能源板块（中信）上涨3.0%，今年以来累计上涨7.8% [10] - 细分板块中，同期光伏设备（申万）涨2.37%，风电设备（申万）涨1.48%，电池（申万）涨2.39%，电网设备（申万）涨1.50% [12] 本周核心观点 新能源发电 - **光伏**：全年全球光伏装机预期上修至570 - 630GW，价格法修订草案促进产业良性发展，关注协鑫科技、迈为股份、金晶科技等公司 [14] - **风电&电网**：中海油1500MW海上风电项目陆上集控中心EPC招标，2025H1国家电网固定资产投资超2700亿元，同比增11.7%，新能源并网容量同比增108.7%，关注东方电缆、平高电气等公司 [2][15][16] - **氢能&储能**：甘肃10万吨绿色甲醇项目招标，总投资10.5亿元，7月W2储能招标和中标规模可观，关注隆基绿能、阳光电源等公司 [20] 新能源车 - 碳酸锂价格反弹，资源端扰动和反内卷政策预期是主因，不合格矿产审查或影响15%全球产量，关注正极、电解液环节及固态电池、锂电龙头、复合集流体行业相关公司 [5][29][30] 光伏产业链价格动态 - 截至2025 - 7 - 23，多晶硅致密料、单晶P型硅片、电池片等价格有不同程度涨跌 [34] 一周重要新闻 新闻概览 - **新能源汽车**：绍兴弗迪、宁德时代等有产能建设项目，LG新能源与丰田通商成立电池回收合资企业 [35] - **新能源发电**：光伏、风电、储能领域有项目招标、获批、并网等进展，相关公司有融资、量产等动态 [35][36] 行业资讯 - **新能源汽车**：绍兴弗迪、宁德时代等产能项目信息，津巴布韦锂选厂建设计划，LG新能源电池回收合资企业情况 [37][38] - **新能源发电**：光伏、风电、储能领域项目招标、获批、政策等资讯 [39][41][42] 公司新闻 - **新能源汽车**：欧克科技获订单，湖南裕能海外投资，万马股份建设新项目 [45] - **新能源发电**：光伏、风电、储能领域公司有融资、量产、认证、签约等动态 [45][46][47]

政府与企业互动机制 - 安徽省组织800名企业负责人对30多个省直部门进行满意度测评，测评分为"好""一般""不够好"3档 [1][4] - 测评结果将由省委组织部、省纪委监委监督运用，对相关部门负责人进行表扬、批评或调整 [4] - 企业代表在交流推进会上提出融资难、优惠政策落地慢等实际问题，政府当场表态要转变作风解决问题 [3] 企业反馈与政府响应 - 科大讯飞负责人表示政府专班服务帮助企业应对压力，推动人工智能技术赋能多个行业 [3] - 阳光电源获得政府支持联合科研院所开展储能、氢能技术攻关 [3] - 芜湖市针对汽车企业物流问题制定解决方案，每年可降低企业成本近4000万元 [6] 政府服务成效 - 安徽省各级领导干部已走访2.5万多家企业，问题办结率达96.6% [6] - 省级层面梳理出13类共性问题，通过体制机制改革系统化解决 [6] - 推行"综合查一次"改革，将122项检查事项整合为24项联查事项 [6] 营商环境改善措施 - 安徽省出台促进科技型外向型企业高质量发展系列举措 [3] - 政府开展改进作风、访企入村行动，构建亲清政商关系 [2] - 省领导采取不打招呼调研方式，深入企业一线了解情况 [5]

财务表现 - 2025年第二季度合并营收5 6万亿韩元 环比下降11 2% [1] - 营业利润4922亿韩元 环比增长31 4% [1] 业务扩张计划 - 重点扩大北美储能电池业务 [1] - 目标2026年底前在北美实现超30GWh年产能 [1] - 波兰工厂2023年下半年量产中低端电池产品 包括高压中镍和磷酸铁锂电池 [1]

碳酸锂市场动态 - 国内碳酸锂价格本周继续反弹 受反内卷及市场消息影响 江西8家锂矿企业面临换证问题 部分企业停产或停止销售 [1][8] - 7月24日电池级碳酸锂(99.5%)报价7.1-7.2万元/吨 工业级(99.2%)报价6.85-6.95万元/吨 [9] - 7月盐湖产区处于旺季 供应面呈现累库状态 下游对价格上涨存在分歧 交投不活跃 [8] 全球锂电产业投资 - 丰田电池子公司PPES将投资37亿元在大连建设纯电动车电池厂 具体投产时间未公开 [3] - 津巴布韦Kuvimba矿企计划Q3启动2.7亿美元锂选厂建设 年处理60万吨锂精矿 拟2027年投运 与中国两家头部金属企业采用BOO模式合作 [4] - LG新能源与丰田通商在美国成立电池回收合资企业 年处理1.35万吨电池废料(约4万块汽车电池) 计划2026年投产 [6] 电池技术进展 - 蜂巢能源拟2025年Q4在2.3GWh量产线试生产140Ah半固态电池 采用独创隔膜转移技术 拟2027年为宝马MINI大规模供货 [5] 正极材料市场 - 三元材料市场表现一般 6月冲量厂商7月减产最高达20% 8月中高镍需求与7月持平 [9] - 7月24日三元材料5系单晶型报价12.1-12.7万元/吨 8系811型报价14.1-14.7万元/吨 [10] - 磷酸铁锂价格小幅上涨 湖南裕能拟在马来西亚投建9万吨正极材料项目 [10][11] 其他关键材料 - 负极材料价格下跌500元/吨 8月产量预计持平或微增 针状焦熟焦资源紧张 [11][12] - 隔膜市场平稳 头部企业产能利用率维持高位 9μm湿法基膜报价0.55-0.825元/平方米 [13][14] - 电解液价格小幅下跌 六氟磷酸锂电解液报价4.82-5.08万元/吨 动力磷酸铁锂电解液报价1.48-2.08万元/吨 [15] 下游需求端 - 电池市场价格平稳 8月订单与7月持平 电池厂以价换量 材料厂按需采购 [16] - 新能源车市场进入淡季 周度新能源渗透率55.15% 特斯拉Q2销量同比下滑13.48% [17] - 国内储能电池价格小幅上涨 华为在菲律宾出货3.5GWh 印度上半年新增22GW可再生能源装机 [18]