再融资新规核心影响 - 沪深北三家交易所同步推出优化再融资一揽子措施，为优质上市公司，特别是科创型企业，开辟融资“快车道” [1] - 新规在审核速度、资金用途灵活性及对研发投入包容度方面，较之前更为宽松 [1] - 深耕AI、硬科技的科创公司表示，新规有助于其将精力集中于核心技术攻坚，减少融资奔波 [1] - 对于连续多年经营规范、信息透明的优质公司，融资效率可大幅提高，最快半年即可完成发行 [1] 投资决策核心：机构资金活跃度 - 决定标的走势的关键并非政策消息本身，而是背后资金的真实动作 [1] - 投资者需关注“机构库存”数据，该数据反映机构大资金参与交易的活跃度，其持续存在表明机构在积极参与，而非临时进场 [3][5] - 案例显示，某创新药概念标的“机构库存”数据已连续大半年保持活跃，机构早在其成为市场热点前就已基于基本面逻辑进行布局 [3] - 另一案例中，某标的走势看似平淡无奇，但“机构库存”数据早已活跃，机构在悄悄参与交易，随后该标的股价开始发力上涨 [5][7] - 基本面相似的同类型公司，其股价表现差异的核心在于“机构库存”数据所反映的机构参与活跃度不同 [7] 缺乏资金支持的标的特征 - 某白酒板块标的，在投资者认为已跌至底部时，“机构库存”数据在其进场前就已消失，表明机构资金早已停止积极参与 [9][11] - 在行情向好阶段，若标的的“机构库存”数据先行消失，则股价随后往往进入调整阶段 [11] - 缺乏机构资金持续参与的标的，即使基本面被普遍看好，股价也难以实现上涨 [9][11] 投资认知与方法论 - 面对市场波动与政策消息，核心是洞察背后资金的态度 [11] - 可持续的投资能力源于更客观的市场认知与更规范的决策流程，并需减少情绪干扰 [11] - 建议投资者将主观猜测转换为基于客观数据（如“机构库存”）的判断，结合自身观察逻辑进行决策，而非盲目追随热点或涨跌 [11][12]

港股医药板块市场表现分化 - 2026年2月11日，港股医药板块表现分化，创新药板块大面积回调，而医疗主题板块继续上行 [1][7] - 专注于创新药的港股通创新药ETF（520880）当日微跌0.19%，止步三连阳 [1][7] - 港股通医疗ETF华宝（159137）当日上涨0.49%，收于1.024元，实现四连涨并站上20日均线 [1][2][7] 港股通医疗ETF华宝（159137）具体表现 - 该ETF当日成交额为3527.89万元，换手率为15.48% [2] - 其成份股涨跌参半，其中“国内隐形正畸龙头”时代天使领涨，全天涨幅5.41%，盘初一度涨8%创逾1年新高 [2][3][9] - 创新药产业链局部活跃，第一大权重股药明生物（估算权重17.13%）上涨3.45%，成交额14.25亿元 [2][3][9] - 其他表现突出的成份股包括：药明康德（权重9.05%）涨2.57%，金斯瑞生物科技（权重2.81%）涨2.00%，石药集团（权重2.59%）涨1.55% [3][10] - AI医疗权重龙头京东健康及脑机接口概念股脑动极光-B涨幅均超过1% [2][9] 机构对港股医药板块的观点 - 西南证券提示，应持续关注低位创新药、脑机接口、AI医疗等方向 [3][10] - 开源证券认为，近期港股医药头部公司估值性价比明显，建议重点关注 [3][10] - 中金公司研报指出，2021年以来春节期间港股平均上涨2%，港股特色稀缺标的具备吸引力，若产业层面有催化，港股或有跑赢A股的机会 [3][10] - 回顾近期行情，港股医药板块呈显著修复趋势，考虑到此前近两个季度的充分调整，当前位置具备配置性价比 [3][10] 港股医疗板块的稀缺性优势 - 港股医疗主题板块拥有诸多在A股较为稀缺的标的 [3][10] - 以港股通医疗ETF华宝跟踪的指数为例，其50只成份股中有41只为“A无港有”的独家特色标的，占比高达82% [3][10] - 稀缺标的包括京东健康、阿里健康、平安好医生等AI医疗龙头，以及脑动极光-B、微创脑科学等脑机接口龙头 [3][10] 相关ETF产品特点 - 港股通医疗ETF华宝（159137）锚定医疗创新，囊括AI医疗、脑机接口、互联网药店等热点概念，同时覆盖创新药全产业链龙头 [4][11] - 港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发类公司，其场外联接基金代码为025221 [5][11] - 港股通创新药ETF（520880）前十大权重股占比超过73%，龙头属性突出 [5][11]

公司业务与战略布局 - 公司主营业务为医药代理、零售及终端集采，中西成药收入占主营业务收入的97.60% [7] - 公司持续推进科研与数智化建设，与科大讯飞旗下讯飞医疗达成战略合作，共同推出“药店AI健康助手”以提升药店场景下的专业服务效率 [2] - 公司持续加强信息化建设投入，从信息化走向数智一体化，探索AI技术在医疗轻问诊、客服及到店服务等业务场景的应用 [2] - 公司在阿里健康、天猫、饿了么、支付宝、京东、拼多多、美团等国内主要电商平台均有布局与合作 [2][3] - 公司子公司安徽正药医药科技有限公司专注于创新药、高端仿制药研发与转化，截至2023年6月30日，在研药品有22个 [3] 股权结构与股东情况 - 阿里巴巴旗下的阿里健康为公司持股7.51%的第二大股东 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.01万户，较上期减少22.86%；人均流通股为7422股，较上期增加29.64% [8] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股232.03万股，相比上期增加133.57万股 [8] 财务与市场表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入38.92亿元，同比增长19.06%；归母净利润1.57亿元，同比增长45.21% [8] - 公司A股上市后累计派现8000.20万元 [8] - 2025年2月11日，公司股价跌0.97%，成交额2.00亿元，换手率6.56%，总市值81.44亿元 [1] 资金与交易动态 - 2025年2月11日，该股主力资金净流入750.89万元，占成交额0.04% [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金净流入分别为-1506.14万元、-1.08亿元、-1.87亿元、-5.93亿元 [5] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额1.26亿元，占总成交额的10.19% [5] - 该股所属行业（医药商业-线下药店）主力资金近3日连续净流出，当日净流出2.21亿元 [4] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为21.71元，近期筹码减仓程度减缓 [6] - 目前股价在压力位21.35元和支撑位18.54元之间 [6]

行业核心观点 - 中国创新药的全球竞争力持续加强 出海持续落地 商业化盈利兑现的产业逻辑不变 [1] - 近两年是中国创新药出海的“大年” 对外授权交易数量与交易金额不断创新高 [1] 行业交易数据 - 2025年中国新药License-out交易数量达158笔 创近十年新高 [1] - 2025年中国新药License-out总交易规模达1357亿美元 创近十年新高 [1] - 2025年中国新药License-out总首付款规模达70亿美元 [1] 行业影响与前景 - 出海BD的繁荣有望大幅提振创新药企业的短期业绩 [1] - 出海BD的繁荣有望推动国产新药的国际化开发进程 远期价值显著提升 [1] 相关金融产品 - 科创创新药ETF国泰（589720）跟踪科创新药指数（950161） 单日涨跌幅限制达20% [1] - 科创新药指数聚焦于科技创新驱动的新型药物研发领域 [1] - 指数成分股涵盖从事创新药物研究 开发与生产的上市公司 [1] - 指数侧重于生物医药行业的高成长性和创新性 以反映相关企业在新药研发方面的表现及市场价值 [1]

公司上市申请与核心问题 - 康诺生物制药股份有限公司向港交所递交上市申请，但其上市之路面临法律合规、核心业务脆弱及信息披露不足等重大障碍 [2] 法律与合规风险 - 公司部分生产经营所用物业存在“越界使用”，即建筑物超出土地使用权证范围，这属于违法违规行为，可能导致行政处罚、责令拆除或影响《药品生产许可证》续期 [3] - 公司对历史合规记录的披露几乎空白，未披露过去是否因药品质量、环保、商业贿赂等问题受到处罚或存在未决诉讼 [3] - 公司关联方开封康诺药业有限公司在2022年4月1日被公布欠缴城市维护建设税0.01元，此信息可能成为港交所问询重点 [4] 业务与产品风险 - 公司收入严重依赖单一产品“恩艾地”（注射用辅酶I），该产品在过去报告期内贡献了超过40%至65%的收入 [5] - 前四大药物合计收入占比常年在70%以上，收入结构高度集中，使公司对单一产品的政策变动、市场竞争等风险抵御能力弱 [5] - 公司大力宣传的线粒体靶向创新药管线全部处于临床二期或更早阶段，无一进入三期临床试验，未来成功上市存在巨大不确定性 [5] 信息披露与财务数据问题 - 招股书未详细拆解核心产品的销量与单价变动，缺乏对高毛利率产品成本结构的深入分析 [6] - 尽管研发投入显著，但未说明资本化与费用化的比例及其依据 [6] - 在募资用途方面，计划将大笔资金用于建设“合成生物学智慧工厂”，但未论证现有产能是否不足及新工厂与研发进度的匹配性 [6] - 对“AI数字化建设”的描述缺乏具体实施路径与效益测算 [6] 市场与行业背景 - 公司核心产品“恩艾地”声称是“国内研发且唯一全国和全球获批的NAD+治疗药物” [7] - 第三方报告显示，全球NAD+静脉注射治疗市场规模在2020年达到1.5亿美元，预计到2025年将增长至4.5亿美元 [7] - 美国和欧洲市场占据主导地位，分别占据全球市场的45%和30% [7]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告主要涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场动态，包括期货、股票、债券、外汇等多领域行情与相关政策、事件信息，为投资者提供市场综合情况参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.62%报5047.90美元/盎司，COMEX白银期货跌2.01%报80.58美元/盎司 [4] - 美油主力合约收跌0.25%报64.2美元/桶，布油主力合约跌0.04%报69.01美元/桶 [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期镍涨1.16%，LME期锌涨0.67%，LME期铅涨0.41%，LME期锡涨0.27%，LME期铜跌0.58%，LME期铝跌0.66% [5] - 国内期货主力合约涨跌互现，丙烯涨超2%，橡胶等涨超1%，玻璃跌超1%，棕榈油跌近1% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 中国人民银行将继续实施适度宽松货币政策，运用多种政策工具促进经济稳定增长和物价合理回升 [9] - 印度与多国磋商关键矿产领域合作，重点在锂和稀土，但采矿周期长 [9] - 伊朗空军处于最高级别战备状态，将坚决回应侵略行为 [9] - 上期所对违规客户采取限制开仓监管措施 [10] - 美国贸易代表预计未来几周与印尼敲定关税案最终协议 [11] - 美国12月零售销售意外停滞，消费者支出更谨慎 [13] 能化期货 - 大商所调整苯乙烯、液化石油气、纯苯品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平 [15] - 马来西亚是全球最大天然橡胶生产国和手套生产国，手套出口额155.7亿马币，占橡胶产品出口总额46% [15] - EIA上调2026年布伦特和WTI原油价格预期，下调2027年预期 [15] 金属期货 - PLS与天宜锂业签署锂辉石精矿包销协议，年供应15万吨，有延期选项，设保底价格无上限 [17] - 华南小型再生铅炼厂停产，预计元宵节后恢复，影响产量50 - 100吨/天 [18] - 2月9日全国主要市场锌锭社会库存12.81万吨，较2月5日增加0.98万吨，下游放假增多库存累积 [20] - 安哥拉首个铜矿发运首批铜精矿，投资2.5亿美元，由Shining Star Icarus公司所有 [20] 黑色系期货 - 大商所调整铁矿石、焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平 [22] - 2月2 - 8日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1150.2万吨，环比下降220.1万吨 [22] 农产品期货 - 到2027年超200万公顷马来西亚棕榈油种植园树龄将达19年以上，今年毛棕榈油价格预计3900 - 4000林吉特/公吨 [24] - 2月6日国内三大油脂商业库存197万吨，周环比升3万吨，月环比降8万吨，同比升1万吨，较过去三年同期均值升10万吨 [24] - 2月4日生猪价格13.18元/公斤，玉米价格2.32元/公斤，猪粮比价5.68，较1月28日生猪价格跌1.42%，猪粮比价跌1.39% [26] - 船运调查机构数据显示，马来西亚2月1 - 10日棕榈油出口量下降，1月出口环比增11.44%，库存环比减7.72%，产量环比减13.78%，进口环比减2.93% [26] - 法国农业部上调2026年冬软小麦和油菜籽播种面积预测 [27] - 农业农村部预计国内大豆市场平稳，国际巴西大豆产量预估上调，全球供应宽松 [27] - 2月10日全国豆油港口库存88.50万吨，较2月3日增加0.6万吨 [28] - 欧盟委员会拟逐步淘汰棕榈油和豆油为原料的生物燃料 [28] - 美国农业部维持阿根廷大豆产量预期，上调巴西大豆产量预期 [30] 金融市场 金融 - 周二A股窄幅整理，上证指数收涨0.13%，市场成交额2.12万亿元，AI应用端、算力租赁等概念股活跃 [32] - 香港恒生指数收涨0.58%，AI应用股、创新药概念股等表现强势 [32] - 外资机构看好中国资产，预计全球资产配置将多元化 [32] - 葛卫东、章建平各出资10亿元投资江淮汽车 [34] - *ST立方核查完成复牌，深交所提示其存在重大违法强制退市风险 [34] 产业 - 五部门发文加强信息通信业能力建设，支撑低空基础设施发展 [35] - 国家卫健委提示“轻医美”乱象，严禁非医疗机构开展相关项目 [35] - 多部门推进人工智能在招标投标领域应用 [35] - 2025年全国社会物流总额368.2万亿元，工业机器人物流和新能源汽车物流增长显著 [35] - 国家医保局集采药品接续采购产生拟中选结果，涉及316种常用药品 [36] - 2026年春节档新片预售票房超1亿元，多部影片预售票房破1000万元 [38] 海外 - 特朗普考虑向中东增派航母打击群，美伊预计下周举行第二轮会谈 [39] - 乌克兰允许60岁以上人员战时服役 [39] - 美联储官员认为政策接近中性，通胀和劳动力市场稳定时无需进一步降息 [39] - 美国计划豁免科技巨头芯片关税，与台积电投资承诺挂钩 [40] - 美国12月零售销售环比零增长，核心零售销售环比降0.1% [40] - 日本预计18日召集特别国会进行首相指名选举 [42] - 欧洲议会通过《欧洲气候法》修正案，设定2040年减排目标 [42] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，标普500指数因零售数据和AI冲击金融业担忧走低 [43] - 欧洲三大股指涨跌不一，受企业财报、科技股、地缘风险和AI投资回报等因素影响 [43] - 日本股市创新高，日经225指数涨2.28%，韩国综合指数涨0.07% [44] - 芝商所将推出单只股票期货 [44] - 派拉蒙改进对华纳兄弟探索的敌意收购要约 [46] - 可口可乐2025年Q4营收增长2%，预测2026年有机销售额和每股收益增长逊于预期 [46] - 东方汇理将减少美元资产风险敞口，建议客户减持美元资产 [47] 商品 - 国际贵金属期货收跌，因美联储政策担忧缓解和投机资金离场 [48] - 美油和布油主力合约收跌，因美国原油库存增加 [48] - 伦敦基本金属多数上涨 [48] - EIA调整2026和2027年布伦特和WTI原油价格预期 [49] 债券 - 银行间市场现券窄幅波动，央行净投放资金，资金面偏紧 [51] - 2025年底日本国家债务创历史新高 [51] - 美债收益率集体下跌 [51] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均上涨，中间价调升 [52] - 美元指数微涨，非美货币多数下跌 [52] 今日重要日程 - 央行公开市场有750亿元逆回购到期 [55] - 澳洲联储副主席、欧洲央行执委、美联储官员等发表讲话 [55] - 国新办、上海市政府举行新闻发布会 [55] - 科创板易思维、先导智能H股上市 [55] - 思科、网易等公司公布财报 [55] - 加拿大央行公布货币政策会议纪要 [55] 休市安排 - 日本因“建国纪念日”市场休市一日 [57]

文章核心观点 - 中国创新医疗器械行业在监管审批、产品创新及商业合作方面取得显著进展，但基于与创新药不同的研发和商业化逻辑，短期内难以复制创新药的爆发式增长和出海成功模式，行业迈向全球领先仍需系统性政策与生态支持 [1][15][19] 国内创新医疗器械BD交易趋势 - 中国创新医疗器械的商业开发（BD）交易正逐渐兴起，合作模式从简单的技术引进或代理销售，向共同研发、全球市场拓展等深层次迈进 [3] - 国内上市医疗器械企业如远大医药、沛嘉医疗、心脉医疗等，正通过与国内创新械企合作扩充产品线，例如远大医药在2024年与多家创新械企合作，获得颅内支架、肾动脉射频消融系统等产品的销售权益 [3][4] - 国际医疗器械巨头如爱德华生命科学、强生、奥林巴斯、美敦力等已开始与中国创新械企合作，且交易多以获取产品海外权益为主，表明中国创新医疗器械在创新性和品质上正接近全球顶尖水平 [4] 创新医疗器械审批数量与对比 - 2025年，中国国家药监局公告进入创新医疗器械特别审查程序的产品数量达122款，较2024年接近翻倍，创下自2019年新版程序实施以来的最大增幅 [1][8] - 2025年，国内通过创新医疗器械特别审查程序获批上市的产品数量为72款，创下历年新高，且自2019年以来已连续7年增长 [6] - 2025年，各省级监管部门进入创新医疗器械特别审批程序的二类医疗器械数量为131款，较2024年提升超过三成，该增长趋势已连续维持6年 [10] - 以2025年数据估算，中国三类与二类创新医疗器械进入审批程序的总数（122款 + 131款 = 253款）比美国FDA突破性医疗器械年度数量上限（约170款）多出约50% [12] - 在最终获批数量上，FDA突破性医疗器械在2024年7月至2025年6月间仅批准35款，约为中国2025年三类创新医疗器械获批数量（72款）的一半 [12] 创新医疗器械技术含量与监管趋势 - 中国创新医疗器械技术含量逐步提升，监管趋严：三类创新医疗器械申请进入审批程序的比例从2019年开始逐年走低，2024年已降至不足15% [14] - 一旦进入特别审批程序，获批成功率较高：截至2025年，总计760款进入审批程序的三类创新医疗器械中，已有388款获批上市，占比过半 [14] - 产品创新性获得认可：根据获批公告描述，自2022年起，每年约有6至7款国产创新医疗器械达到“国际首创”或“性能达到国际先进水平”，2019年迄今累计已有20多款 [14] 与创新药的差异及发展挑战 - 研发与商业化逻辑不同：创新药属于“先发制人”的高风险模式，依赖专利保护下的市场独占实现高回报；创新器械则属于“后发制人”的渐进式创新，商业化周期更长，更依赖渠道、服务和临床场景的持续验证 [16] - 临床数据可移植性与出海难度不同：创新药有全球统一的评价标准，临床数据全球通用，易于通过License-out模式出海；创新器械效果高度依赖本地化场景，需在海外重新投入大量临床资源，难以仅凭数据包实现全球权益转让 [16][17] - 商业化与盈利模式不同：创新药可通过单一“爆款”快速放量；创新器械企业需靠规模效应覆盖成本并实现盈利，过程漫长且不确定性高 [17] 促进行业发展的系统性建议 - 加速产品落地与迭代：允许创新器械在有限医院先行试用，用真实世界数据补充注册证据，并简化不影响安全有效性的产品改进的补充申请流程 [17] - 优化支付与定价机制：对具有显著临床价值的创新器械，在集中采购中给予价格保护期或差异化分组，避免“一刀切”降价 [18] - 探索多层次支付体系：设立“创新器械专项支付通道”，允许地方医保试点支付，并推动商业保险开发创新器械专属产品，形成“医保+商保”体系 [18] - 便利国际化进程：加快中国医疗器械标准与国际标准（如ISO、IEC）互认，实现“一次检测、多国注册”，简化出口流程并建立国际化展示平台 [18] - 资本市场支持：在科创板、北交所等市场，考虑对以创新器械为主业的公司给予更灵活的上市标准，鼓励通过并购整合提高产业集中度与全球竞争力 [18]

市场表现 - 2月10日，恒生沪深港创新药精选50指数上涨2.26%，收获六连阳，其成分股信立泰上涨近7%，石药集团与荣昌生物（A）上涨超5%，信达生物上涨近5% [1] - 创新药ETF天弘（517380）当日成交额超3700万元，截至2月9日已连续3个交易日获资金净流入，累计净流入额为4166.12万元，该ETF最新流通份额为25.04亿份，最新流通规模为19.63亿元 [1] - 生物医药ETF（159859）当日成交额超1亿元，居同标的产品第一，该ETF最新流通份额为95.96亿份，最新流通规模为37.96亿元 [1] 产品与指数 - 创新药ETF天弘（517380）为全市场唯一一只跟踪恒生沪港深创新药精选50指数的ETF，全面覆盖临床前研究至商业化全产业链，跟踪指数前十大成分股权重较为集中，涵盖药明康德、恒瑞医药等龙头标的 [1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数，该指数选取A股生物医药产业相关上市公司中市值规模和流动性综合排名前30的股票作为样本股，反映了生物医药行业的整体运行情况，该ETF还配备了联接基金（A：011040，C：011041） [2] 行业动态 - 1至8批国家集采药品新一轮接续采购开标产生拟中选结果，涉及316种常用药品，覆盖抗感染、抗肿瘤、降血糖等26个治疗领域，全国5.1万家医药机构参加报量，共1091家国内外企业的4623个产品参与投标，1020家企业的4163个产品获得拟中选资格 [2] 机构观点 - 海通国际证券指出，港股医药板块经历前期连续调整后市场情绪有所回暖，随着港股业绩期临近，看好业绩确定性强的互联网医疗、CXO/科研服务龙头，并建议持续关注本轮调整中回调幅度较大的优质创新药龙头企业 [2]

>>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETFIFAN (<<< >>>> HIJFIT 2026 目早知道 Feb ETFER通 (44) 市场温度计 >>>>> ETFEER 中长期信号 · 投资看温度 --- 75% --- 75% 75% -- > 25% -+ 25% -- > 25% ETFEFRE «<<<< 0.13% ↑ 0.02% ← -0.37% > 上证指数 深证成指 创业板指 注:温度计水银条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源：iFind,截至 2026.2.10,上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为99.59%、92.88%、50.6% ETFER e 0 (e) 6 板块热力图 ETFEFR消 <<<< 短期轮动走向·观九宫热力值 +4.27% +1.11% +2.15% 传媒 tes 家用电器 E | 15913 港股通医疗EIF程式 | | 2.10% | 70'T | -2.6/%0 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 589520 科创人工智能ETF华宝 | | 1.81% | 0 ...

市场整体表现 - 2月11日港股主要股指集体高开，恒生指数涨0.23%报27246.18点，恒生科技指数涨0.21%报5462.7点，国企指数涨0.17%报9258.27点，红筹指数涨0.01%报4407.66点 [1] - 前一日市场盘中冲高后尾盘回落，恒生指数勉强守住27000点关口，显示关键技术位附近存在多空博弈 [1] 板块与个股行情 - 大型科技股走势分化，阿里巴巴涨0.5%，腾讯控股跌1.45%，京东集团涨0.91%，小米集团涨0.62%，美团跌0.45%，快手涨1.35%，哔哩哔哩涨1.91% [1] - AI应用股延续涨势，智谱涨5.41%，阜博集团涨4.21%，MINIMAX-WP涨2.50%，商汤涨2.05% [1] - 创新药概念股活跃，再鼎医药涨超3% [1] - 汽车股部分上涨，比亚迪涨超1% [1] - 先导智能上市首日高开1% [1] 公司业绩表现 - 中芯国际2025年销售收入达93.27亿美元，同比增长16.2%，净利润6.85亿美元，同比大增39.1%，平均产能利用率达93.5%，同比提升8个百分点，其中第四季度高达95.7% [2] - 电讯盈科2025年收入增长7%至402.52亿港元，EBITDA增长3%，亏损收窄16% [2] - 电视广播发布盈喜预期将扭亏为盈 [2] - 东岳集团预期溢利增长超过100% [2] 消费与地产板块压力 - 宝胜国际1月综合经营收益净额同比下跌32.5% [3] - 裕元集团1月收益净额减少12.5% [3] - 新城发展1月合约销售金额同比减少29.79% [3] - 禹洲集团1月合约销售金额同比微增5.79% [3] 公司战略与资本运作 - 敏实集团拟与爱信及丰田成立合资公司，生产铝制车身骨架部件，旨在加强北美市场供应体系 [4] - 石四药集团公告有45个品种拟中选第八批国家集采接续采购，涵盖多个治疗领域 [5] - 歌礼制药-B完成配售筹资约8.35亿港元，其中90%将用于治疗肥胖症的小分子口服GLP-1受体激动剂ASC30的全球III期临床试验 [5] - 华泰证券完成100亿港元零息可转债发行 [5] - 吉利汽车与百融云均披露了股份回购进展 [5] - 维立志博-B宣布其新药在复发性或转移性三阴性乳腺癌试验中完成首例患者用药 [5] - 中国核能科技拟收购新能源公司股权 [5] - 越秀交通基建签立广州北二环高速改扩建项目协议 [5] 机构市场观点 - 兴业证券指出海外流动性宽松格局未变，在美联储降息预期下，2026年港股有望迎来外资流入机遇期 [6] - 有观点认为港股近期震荡筑底，恒生科技板块估值处于历史低位，资金承接迹象显现，但趋势性反转仍需等待政策与流动性共振，建议围绕“估值修复+业绩兑现”布局AI、创新药及高股息板块 [6] - 广发证券表示春节前后港股或同步A股出现阶段性上涨，当前港股与A股相关性走强，存在被动跟随上涨可能 [6] - 开源证券重点看好创新药板块，指出2026年初License-out交易总额已超去年同期，中国创新药管线质量提升，建议加大配置已出海的确定性机会及细分赛道景气度高的弹性方向 [7]