报告核心观点 - A股延续震荡态势，小幅回落但支撑力度仍在，海外美股市场类似，低波策略表现较强，海内外权益市场短期调整后性价比更高，境内权益逢低布局机会初显成效 [2] - 量化策略配置上，A股相对乐观，股基增强组合更具弹性，常青低波策略打底，可将部分低波策略切换至增强策略；海外机会源于美国关税态度缓和及贸易谈判进展，中长期看好美股反转上行 [4][5] 量化策略配置观点 A股观点 - 上证指数在3400点震荡，优质红利板块支撑，科技板块调整后企稳回升，对A股持相对乐观态度 [4] - 红利、低波等风格板块短期上行动力或减弱，股基增强组合空间更大，可提高组合弹性，常青低波策略打底，关注银行等防御板块风险，切换部分低波策略至增强策略 [4] 海外观点 - 美国关税态度放缓，美股及其他市场回升，经济数据优于预期修复扰动，海外机会源于关税态度缓和及贸易谈判进展，关注指数高位风险，中长期看好美股反转 [5] 各策略表现 - 常青低波基金策略本周收跌，收益 -1.042%，超额收益 0.631%，当前仍值得配置 [6] - 股基增强基金策略本周收跌，收益 -1.235%，超额收益 0.438%，超额表现待市场转暖 [7] - 现金增利基金策略本周收益 0.031%，优于比较基准，超额收益累积 [7] - 海外权益配置基金策略本周收跌，收益 -1.477%，超额收益 -0.265%，中长期美股有望开启新行情，全球化投资有分散配置价值 [8] 工具化基金组合表现跟踪 各策略绩效统计 |策略|本周|近一个月|今年以来|策略运行以来| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |常青低波基金策略|-1.042%|0.053%|0.866%|8.741%|[13]| |股基增强基金策略|-1.235%|0.352%|2.205%|9.909%|[13]| |现金增利基金策略|0.031%|0.139%|0.776%|3.672%|[13]| |海外权益配置基金策略|-1.477%|0.247%|3.745%|29.131%|[13]| 各组合特点 - 常青低波基金组合长期低波，波动率和最大回撤优于基准，适用场景验证有效，超额收益显著，兼具防守与进攻性 [15] - 股基增强基金组合运行时间短，当前挖掘个股价值难显现，市场改善后弹性更强，弱市下与基准走势相近 [17] - 现金增利基金组合跑赢比较基准，超额收益累计超 0.41%，为现金管理优选货币基金提供参考 [18] - 海外权益配置基金组合作为 A 股补充，累积较高超额收益，全球化配置增厚权益投资组合收益 [21] 工具化基金组合构建思路 构建目的 - 通过量化方法构建全新风格体系基金优选池，满足不同市场环境和风险偏好投资者选基需求，开发货币和债券基金工具化组合 [22] 各组合构建方式 - 常青低波基金组合在高权益仓位主动管理基金中选长期稳定收益基金，结合净值回撤、波动和估值水平优选低波基金 [26] - 股基增强基金组合挖掘强 Alpha 挖掘能力基金经理，拆分基金收益来源，基于 Alpha 收益延续性构建组合 [27] - 现金增利基金组合综合货币基金多因子构建优选体系，帮助投资者获取高收益、减少波动风险 [28] - 海外权益配置基金组合根据长短期技术指标筛选多个国家或地区权益指数，选择相应 QDII 基金构建组合 [25]

市场表现与策略观点 - 本周A股延续震荡态势，上证指数周内最低点接近3350，回调幅度有限，整体呈现支撑力度[2] - 全球资金避险偏好增加，低波策略表现较强，但随着风险事件释放，海内外权益市场短期调整后性价比提升[2] - A股科技成长板块经历调整后企稳回升，对A股持相对乐观态度，红利板块短期上行动力可能减弱[3] - 美股因关税态度放缓和经济数据优于预期有所回升，纳指接近年初高位，短期上升动力存在但需关注高位风险[4] 量化策略配置 - 股基增强策略当前更具弹性空间，常青低波策略可作为打底配置，银行等防御风格板块短期涨幅潜在风险需关注[3] - 海外权益策略短期受地缘局势缓和推动，但纳指高位阻力增加，中长期看好美股反转上行趋势[4] - 常青低波基金策略本周收益-1.042%，超额收益0.631%，2025年以来表现稳定[5][11] - 股基增强基金策略本周收益-1.235%，超额收益0.438%，行业低估公司性价比有望显现[5][6] - 现金增利基金策略本周收益0.031%，累计超额收益0.431%[6] - 海外权益配置基金策略本周收益-1.477%，超额收益-0.265%，长期全球化配置价值显著[6] 基金组合表现与构建思路 - 常青低波基金组合自2023年7月31日运行以来，波动率和回撤显著优于基准，兼具防守与进攻性[12] - 股基增强基金组合策略运行时间较短，当前与基准表现接近，未来市场改善后弹性可期[14] - 现金增利基金组合通过风险剔除和打分优选持续跑赢基准，累计超额收益超0.39%[15] - 海外权益配置基金组合在美联储降息和AI科技带动下累积较高超额收益[17] - 主动权益基金通过持仓和净值维度因子构建低波组合，货币基金通过多维特征因子优选收益[20] - QDII基金基于长短期技术指标筛选全球指数，布局海外权益市场[21] - 股基增强组合聚焦基金经理Alpha能力，现金增利组合优化费率、久期等因子提升收益[23][24] - 海外权益组合运用动量与反转因子筛选上升动能强的指数标的[25]

市场表现 - 中东局势降温推动隔夜美股集体上扬 日韩股市高开高走 [1] - A股持续拉升 创业板指盘间最大涨幅超2.3% 科创综指 科创50 中证1000 中证2000等指数跟涨 [1] - 双创题材 科技成长板块基金表现占优 创业板ETF富国（159971）上涨1.93% 科创综指ETF富国（589600）上涨1.64% [1] - 双创50ETF（588380） 科创50ETF富国（588940） 创50ETF富国（159371）均涨逾1% 创业板200ETF富国（159571） 1000ETF（159629） 中证2000ETF富国（563200）涨逾1.5% [1] 市场分析 - 全球主要股票指数多数已涨至"对等关税"之前位置 中东地缘冲突为扰动市场主要因素 [2] - 国内市场遵循自身逻辑运行 产业发展趋势 热门题材仍是主要热点 [2] - 中报预报季临近 市场焦点或逐步回归业绩主导 [2] - 政策力度加强 市场明朗后 成长板块短期大概率占优 [2] - 创业板指作为A股市场最具代表性的"上涨先锋" 新兴产业 高新技术企业占比高 [2]

市场表现 - A股三大股指集体低开，沪指跌0.13%，创业板指跌0.27% [1] - 盘面上油气开采及服务、脑机接口、贵金属、白酒等板块跌幅居前 [1] 华泰证券观点 - 5月出口同比增速较4月明显放缓，全球经济碎片化导致贸易需求萎缩，中美经贸磋商结果不确定性较高 [1] - 创新药和新消费板块出现波动调整，成交额占比等拥挤度指标受关注，但产业逻辑未恶化时仍具备低吸价值 [1] - 基本面面临挑战叠加海外风险事件频发，短期内A股或维持震荡格局，建议波段操作 [1] 兴业证券观点 - 地缘危机（如美伊冲突、巴以冲突）对市场多为短期冲击，内因是决定走势的主要矛盾 [2] - 科技成长板块因独立产业趋势支撑表现出韧性，伊以冲突升级为多国战争的可能性低，短期下跌或提供布局机会 [2] - 中美谈判结果落地及国内经济平稳运行下，科技成长板块有望成为结构性亮点 [2] 东方证券观点 - 外部利空扰动下资本市场展现韧性，政策支持与流动性改善推动市场震荡中枢上移 [3] - 泛科技、红利板块等值得期许 [3] 数据来源 - 本文转载自腾讯自选股，智通财经编辑刘璇 [4]

科技金融与产业创新 - 上交所将深化资本市场改革，构建与新质生产力发展相适配的制度体系，推动科技创新与产业创新深度融合 [1] - 上交所将增强科创板制度包容性，系统性提升服务科技创新效能，并加大低波动型基金产品创新力度 [1] - 上交所将持续丰富科创板指数及ETF产品体系，引导创新资本向科技与产业创新领域集聚 [1] 小家电行业ESG表现 - 小家电行业22家上市公司ESG信息披露率较低，温室气体排放披露情况欠佳 [2] - 行业在环保投入及ESG治理结构方面呈现显著分化，客户服务、产品安全、信息安全等议题受市场重点关注 [2] - 专家认为提升ESG表现对小家电公司长期发展具有战略价值 [2] 汽车金融市场调整 - 监管部门叫停汽车金融"高息高返"业务，该模式因损害消费者权益和扰乱市场秩序被整顿 [3] - 业内预计汽车金融市场将回归服务本质，通过科技赋能和差异化竞争实现健康发展 [3] 医药主题基金表现 - 多只医药主题主动权益类基金年内回报超60%，港股创新药ETF回报超50% [4] - 机构对创新药板块存在分歧，部分基金经理提示估值透支风险 [4] - 机构开始关注AI和大消费板块作为下半年投资新方向 [4] 粤港澳大湾区金融协同 - 政策允许符合条件的大湾区港股企业在深交所上市，专家认为此举将增强投资者对科技资产的信心 [5] - 港股优质科技公司回归A股有望推动资本市场高质量发展 [5] A股指数样本调整 - 主要规模指数样本调整后，信息技术、通信服务、工业等行业样本数量上升，市场代表性增强 [6] - 中证A系列指数纳入更多新兴领域龙头公司，细分行业覆盖度提升 [6] 固态电池技术发展 - 固态电池因高能量密度、高安全性等特性被视为解决人形机器人续航难题的关键技术 [7] 上市公司半年度业绩预告 - 10家A股公司发布2025年半年度业绩预告，8家预计归母净利润同比增长 [8] - 中策橡胶、影石创新、优优绿能预计上半年净利润超1亿元，立讯精密等5家公司预计增幅超10% [8] 指数增强基金发展 - 年内新成立指增基金70只，同比增长438%，合计募集金额超358亿元 [8] - 业内人士认为量化策略是获得稳健超额收益的理想路径之一 [8] 生猪养殖行业动态 - 新希望5月生猪销量环比下降16.42%，温氏股份销量同比增32.64%，猪价同比均下滑5%以上 [9] - 行业已连续12个月盈利，预计年内价格波动有限，龙头企业仍将保持盈利 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周权益与转债市场胜率相对不足，各宽基和转债指数涨跌各异，短期或因关税扰动而承压 [1] - 5月以来市场上涨呈现超跌反弹特征，投资者基于赔率考量入场，叠加中央汇金等机构对权益市场看好，驱动行情走高 [1] - 考虑转债市场潜在风险释放压力，哑铃配置策略或继续占优 [1] - 短期权益与转债市场大幅下行风险有限，震荡格局将延续，后续关税政策路径存变数，风格轮动或加快，红利风格受益于制度预期与政策支撑，科技成长风格在估值回调后进入机构视野 [2] - 建议投资者关注高等级、基本面稳健的转债，兼顾防守稳健与主题弹性，关注红利板块、科技成长板块、大消费领域机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场观察 - 过去一周可转债可选金融指数、AAA指数、可转债高价指数、大盘转债指数领涨，平衡性、股性估值压缩 [7] - 本周市场震荡整理，主要宽基和转债指数胜率不足，板块走势分化，环保、医药、军工板块领涨，小盘风格占优，债市行情低波动，交投情绪低迷 [7] - 权益市场胜率不足，短期或因关税扰动承压，5月以来上涨呈超跌反弹特征，上证指数5月14日创阶段性高点后，超跌反弹逻辑变化，市场分歧增加，成交规模下滑 [7] 转债市场跟踪 转债行情方面 - 展示近一周个券涨跌幅前五名和后五名相关内容 [11] 转债个券方面 - 展示可转债指数行情一览相关内容 [14] 转债估值方面 - 展示债性、平衡性、股性可转债估值走势，不同平价区间可转债转股溢价率估值走势相关内容 [20][22] 转债价格方面 - 展示高价券、低价券、跌破债底个券占比走势，可转市场价格中位数走势相关内容 [29][30]

文章核心观点 - 3月18日早盘港股高开，科技成长板块仍为主线，英伟达GTC 2025大会举行China AI Day [1] 市场表现 - 3月18日早盘恒生指数涨1.91%，恒生科技指数涨2.81% [1] - 截至发稿，港股科技ETF（159751）涨3.28%，成交额超5588万元，换手率11.8%，盘中交投活跃 [1] - 港股科技ETF（159751）成分股中，药明康德涨超13%，药明生物涨超7%，药明合联涨超6%，阿里巴巴 - W、快手 - W、哔哩哔哩 - W涨超4% [1] 消息面 - 英伟达GTC 2025大会将举行China AI Day - 云与互联网线上中文专场，于北京时间3月18日上午9：30开始直播 [1] - 专场有字节跳动、火山引擎等多家国内云与互联网企业，将分享大语言模型等领域前沿进展，展示软硬件协同优化提升生产级AI性能和效率的方法 [1] 机构观点 - 中建信投认为外部扰动稳定后春季行情有望继续，科技成长板块仍为主线，中国资产信心重估中期趋势将延续 [2] - 天风证券指出港股持续上行后，恒指市场宽度从低位22.9%升至3月7日高点90.4%，但本轮行情陡峭程度与峰值不及此前三轮，RSI指标也有类似规律，表明市场上涨未达全面共振状态 [2]