核心观点 - A股市场于报告日呈现普涨格局，主要指数全线上扬，市场成交额显著放大[1] - 有色金属、通信、电子等行业领涨，科技及周期板块表现强势[1] - 智能音箱、MCU芯片、冰雪旅游等概念板块涨幅居前，市场热点集中在科技与消费领域[2] 市场回顾：指数表现 - 沪指上涨0.65%，收报3914.01点[1] - 深证成指上涨1.25%，收报13146.72点[1] - 创业板指上涨1.31%，收报3092.50点[1] - 科创50指数上涨0.72%，收报1336.76点[1] - 全市场3396只个股上涨，1868只个股下跌，184只个股收平，呈现涨多跌少局面[1] 市场回顾：成交情况 - 沪深两市合计成交额18739亿元，较上个交易日放量2881亿元[1] 市场回顾：行业表现 - 申万一级行业中，有色金属行业涨幅达2.85%，通信行业涨幅达2.81%，电子行业涨幅达1.58%[1] - 商贸零售行业上涨1.41%，社会服务行业上涨1.35%[1] - 仅农林牧渔行业下跌0.43%，环保行业下跌0.23%，房地产行业微跌0.06%[1] 市场回顾：概念板块 - 涨幅居前概念板块包括智能音箱、MCU芯片、冰雪旅游、光刻机、工业金属精选等[2] - 物联网、TWS耳机、GPU、中芯国际产业链、稀土、电路板等板块表现活跃[2] - 6G、AI穿戴设备、航运精选、AI手机等新兴科技概念受到市场关注[2]

港股市场表现 - 亨得利复牌后股价上涨超过10%，因要约人提出自愿全面现金要约，收购价为每股0.14港元[1] - 安井食品股价上涨近5%，公司近期召开股东大会，管理层就经营状况和战略进行沟通[1] - 铜业股集体走强，江西铜业股份涨8.08%，中国大冶有色金属涨8.6%，五矿资源涨9.7%，中国有色矿业涨7.63%，洛阳钼业涨5.75%，主要受LME铜期货价格大涨超4%并突破11200美元关口创历史新高推动[1] - 力勤资源股价上涨超3%，市场消息显示印尼核心镍产区一中资冶炼厂因尾矿库问题削减产量[2] - 宇华教育股价上涨近1.89%，公司公布年度业绩，收入达24.97亿元人民币同比增长5.4%，经调整纯利9.14亿元同比增长95.6%[2] - 建滔积层板股价再涨近7%，AI驱动高端PCB需求激增，带动覆铜板价格同步上涨[2] - 中兴通讯股价涨超11%，消息称其与字节跳动合作的AI手机将于12月初发布[2] - 京东健康股价涨近4%，受流感高峰推动呼吸道传染病检测需求攀升，公司流感检测试剂盒销量大增[3] - 中国联塑股价涨超6%，国家发展改革委指出"十五五"时期将建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求突破5万亿元[3] - 心动公司股价涨超3%，公司子公司与Golden Arc订立战略合作协议并提供4000万美元定期贷款融资[3] 美股市场表现 - 纳微半导体股价上涨4.8%，公司与WT微电子签署战略分销协议整合亚洲分销网络[5] - 英特尔股价上涨10.19%，市场关注谷歌自研芯片成功及定制ASIC在AI计算时代的作用扩大[5] - 加密货币概念股普涨，CleanSpark涨12.27%，BitMine Immersion涨4.35%，Strategy涨0.88%，Circle涨10.04%，Coinbase涨近3%，受比特币和以太坊价格上涨近1%推动[5] - 医药板块涨跌各异，礼来股价下跌2.61%此前市值突破1万亿美元，诺和诺德上涨1.31%[5] - 美股白银股上涨，First Majestic涨12.73%，赫克拉矿业涨5.32%，希尔威涨8.8%，科尔黛伦矿业涨6.67%，因现货白银日内涨幅扩大至3%并创记录新高[6] - 甲骨文股价下跌1.47%，消息显示其与软银等公司已借贷至少300亿美元用于投资OpenAI或帮助建设数据中心[6] - 存储概念股集体上涨，SanDisk涨3.83%，美光科技涨2.7%，西部数据涨3.54%，希捷科技涨1.62%，因AI基础设施建设需求激加剧全球存储芯片短缺[6] - 稀土概念股集体上涨，TMC the metals涨19.38%，Critical Metals涨10.17%，American Resources涨6.11%，NioCorp Developments涨5.56%[7] - 霸王茶姬股价上涨6.09%，公司公布第三季度财报，全球门店数达7338家，总GMV为79.30亿元，净收入32.08亿元，经调整净利润5.03亿元，海外GMV同比大增75.3%[7]

中美在中亚的地缘政治互动 - 美国总统特朗普在白宫设宴款待中亚五国领导人，并将关键矿产称为最重要的优先事项[1] - 中共中央政治局委员王毅即将访问中亚三国，此行被视为及时且必要的外交行动[3][10] - 中亚国家可能采取类似东盟的立场，避免在中美之间选边站队，但地理邻近性和紧密的经济联系使其天然倾向于中国[6][7] 中国与中亚的合作关系 - 中国与中亚五国关系正变得越来越紧密，今年九月刚召开了上海合作组织峰会[3] - 中国正在构建中国—东亚命运共同体，双方在经济往来、投资、数字贸易及清洁能源等方面有诸多合作优势[4] - 中国是中亚国家最大的贸易伙伴和合作伙伴，也是未来发展潜力最大的方向和经济合作的新增长点[7] 稀土领域的竞争与合作 - 美国希望在中亚稀土问题上获得更多支持，但稀土开采涉及复杂技术、环境污染控制和加工流程[5] - 中国稀土资源储量约占世界三分之一，但承担了全球近80%甚至接近90%的稀土加工处理[5] - 中国在稀土开采技术、分离技术及成品加工技术方面具有全球最大优势，国外发展同类能力需要五到八年时间[5] 基础设施与互联互通 - 中国与乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦之间正在修建铁路，这是首次不经由俄罗斯而经由中亚通往欧洲的线路[4] - 中亚国家作为内陆国，缺乏沿海港口，其中欧班列和贸易多数依赖中国作为出海口[13] - 中国展现出更高的时效性和执行力，已达成的诸如修建新铁路等协议已进入紧锣密鼓的实施阶段[8] 能源与矿产资源合作 - 中亚地区矿产资源丰富，尤其是稀土资源，未来可运往中国进行加工处理[16] - 哈萨克斯坦等国作为能源大国，与中国在能源领域具备很强互补性，特别是在绿色能源方面[16] - 中国拥有太阳能、风能及储能技术优势，而中亚国家阳光充足，适合大力发展太阳能和其他新能源产业[16] 贸易与投资机遇 - 东盟已成为中国最大贸易伙伴，中亚则是另一个新兴经济体，正在与中国加大贸易、投资和经济合作[3] - 中亚国家对中国的工业产品有巨大需求，中欧班列和贸易往来中许多货物通过中亚国家转运[16] - 在数字经济、人工智能、新能源与绿色动力、新能源汽车等领域存在广泛合作机会[14] 人文交流与旅游发展 - 双方在人文交流、留学生往来、艺术文化交流、学术与智库合作等方面具有巨大增长潜力[15] - 中亚各国拥有丰富的历史遗迹和自然风光，许多历史故事与中国文化相通，旅游业成为新的增长点[16] - 越来越多的中亚民众赴中国旅游，人员往来日益频繁[13] 地区安全与合作机制 - 上海合作组织在区域安全中发挥着决定性作用，且其向心力不断增强[9] - 中国对于中亚国家而言是地区安全的"定心丸"或"压舱石"，有助于促进中亚五国的团结与凝聚[17] - 在反恐领域以及处理包括阿富汗等热点问题上，中国与中亚国家的合作能发挥重要的稳定和平衡作用[17]

市场板块表现 - 商业航天和军工板块涨幅居前 [1] - 谷歌大模型刺激光交换机和AI应用概念走强 [1] 大盘技术分析 - 上证指数在上周五（11月21日）已经破位，周一为技术性反抽 [4] - 市场成交额大幅萎缩，显示观望气氛浓厚 [4] 市场情绪与策略 - 当前市场赚钱难度加大，建议控制仓位风险并保持观望 [5] 历史热点板块表现 - 英伟达产业链、电子布、稀土、钨矿、白银等板块自今年4月以来被提及 [5] - 工业富联、宏和科技、兴业银锡等公司股价走出涨两倍行情 [5] - 中钨高新、盛和资源、北方稀土等多家公司股价走出翻倍行情 [5]

核心观点 - 报告核心观点为：本周行业政策聚焦于工业提质增效、民生住房保障、科创生态培育与金融互联互通，旨在全方位夯实经济高质量发展根基，为产业升级与开放发展注入动力 [2][12] 本周国内宏观政策跟踪 - 财政部数据显示，1-10月全国一般公共预算收入186,490亿元，同比增长0.8%，其中税收收入153,364亿元，同比增长1.7% [9] - 财政部提前下达2026年中央财政农业保险保费补贴预算456亿元，以支持农业保险发展，保障国家粮食安全 [9] - 外交部就暂停进口日本水产品事宜表示，日方未能提供承诺的技术材料，且日本首相在台湾问题上的错误言论引起中国民众公愤 [9] - 商务部部长王文涛会见美国驻华大使，就中美经贸关系等问题交换意见，并就美国单边关税、出口管制等表达关切 [9] - 财政部将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围，并明确了开办机构的额度分配机制 [9] - 交通运输部强调要完善现代化综合交通运输体系，推动跨区域大通道建设及交通基础设施数智化改造 [9] 本周国内行业政策跟踪 工业 - 商务部等七部门发布通知，部署茧丝绸产业"东绸西固"工作，目标到2028年，东部地区打造10家左右营收超100亿元的领军企业，中西部地区培育10家以上营收超5亿元的龙头企业，全国茧丝绸总产值突破3000亿元 [13] - 中国化学与物理电源行业协会推出磷酸铁锂成本定期披露制度，建议企业以协会披露的行业平均成本区间作为报价参考，避免低价倾销，并建立企业信息报送机制 [14] 房屋住宅 - 财政部提前下达2026年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算，以支持保障性安居工程相关工作 [15] 汽车与零配件 - 2025年10月，随车起重机销量为1907台，同比增长10.2%；1-10月累计销售20909台，同比增长5.87%，其中出口量同比增长17.3% [18] 科技产业 - 中国半导体行业协会集成电路设计分会理事长魏少军表示，2006至2025年间，中国芯片设计产业年均复合增长率为19.6%，预计2030年前产业规模有望达到或超过10,000亿元 [19] 金融 - 中国人民银行与阿联酋中央银行签署谅解备忘录，启动中阿跨境支付互联互通合作，包括快速支付系统互联及多边数字货币桥项目，旨在提升跨境支付效率 [19] 消费 - 工业和信息化部数据显示，2024年国内市场潮流和收藏玩具及周边产品零售总额达558.3亿元，本土企业在原创IP打造和品牌运营方面展现出强劲实力 [20][22] 资产价格：本周全球大类资产表现数据跟踪 - 本周A股各大板块普遍下跌，跌幅前五的板块为：工业贸易与综合 (-12.10%)、电气设备 (-9.54%)、日常消费零售 (-8.88%)、化工 (-8.53%)、可选消费零售 (-8.52%) [23] 本周热门概念指数涨跌幅跟踪 周度表现 - 本周涨幅前十概念：水产 (+10.37%)、拼多多合作商 (+7.76%)、中船系 (+5.87%)、操作系统 (+4.94%)、WEB3.0 (+4.20%)、小红书平台 (+4.16%)、多模态模型 (+2.33%)、虚拟人 (+2.19%)、Kimi (+1.84%)、百度平台 (+1.37%) [26] - 本周跌幅前十概念：锂电电解液 (-18.07%)、锂电正极 (-14.00%)、电源设备精选 (-13.44%)、光伏逆变器 (-12.85%)、动力电池 (-12.19%)、磷酸铁锂电池 (-12.09%)、锂电负极 (-11.72%)、钙钛矿电池 (-11.71%)、光伏屋顶 (-11.68%)、储能 (-11.60%) [26] 月度表现 - 本月涨幅前十概念：水产 (+18.90%)、锂电电解液 (+14.93%)、拼多多合作商 (+12.75%)、锂矿 (+11.02%)、两岸融合 (+9.07%)、磷化工 (+8.25%)、创业板低价股 (+6.28%)、央企银行 (+5.78%)、SPD (+5.44%)、中船系 (+4.96%) [28] - 本月跌幅前十概念：炒股软件 (-13.57%)、无线充电 (-12.66%)、近端次新股 (-12.03%)、CRO (-11.46%)、传感器 (-10.76%)、摄像头 (-10.75%)、先进封装 (-10.72%)、稀土永磁 (-10.58%)、GPU (-10.45%)、汽车配件精选 (-10.36%) [28] 年度表现 - 今年涨幅前十概念：锂电电解液 (+135.92%)、光模块(CPO) (+103.40%)、稀土 (+87.02%)、稀有金属精选 (+86.87%)、光芯片 (+80.30%)、最小市值 (+76.61%)、光通信 (+71.51%)、锂矿 (+68.39%)、小金属 (+63.95%)、两岸融合 (+63.47%) [31] - 今年跌幅靠前概念：高送转 (-17.44%)、白酒 (-10.00%)、近端次新股 (-6.58%)、血液制品 (-6.04%)、饮料制造精选 (-3.87%)、大基建央企 (-2.68%)、品牌龙头 (-1.89%)、新能源整车 (-1.69%) [31]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收涨，恒生指数和国企指数盘中最高涨幅达1.2%，恒生指数一度突破27000点，最终分别收涨0.85%和0.82% [1] - 恒生科技指数表现相对较弱，仅小幅上涨0.16% [1] 大型科技股行情 - 大型科技股走势分化，小米集团上涨1.68%，京东集团上涨1.3%，腾讯控股上涨1% [1] - 阿里巴巴下跌超过2%，百度下跌1.86%，美团微幅走低 [1] 权重板块表现 - 内银股、石油股、保险股等权重板块表现活跃，工商银行、农业银行、中国海洋石油股价均创历史新高 [1] - 中国人寿、新华保险等保险股表现强势 [1] 其他上涨行业与概念 - 家用电器板块因双11销量亮眼而上涨，海信家电涨幅超过8%领涨 [1] - 生物医药股、濠赌股、脑机接口概念股、煤炭股、餐饮股普遍上涨 [1] 下跌行业与概念 - 光伏股全天疲弱，协鑫科技、新特能源跌幅居前，因中国光伏行业协会澄清网络流传不实信息 [1] - 稀土概念股、黄金股、汽车股、军工股普遍走低 [1]

全球股市表现 - 全球主要股指普遍上涨，纳斯达克指数表现最佳，上涨522.63点，涨幅达2.27% [1] - 标普500指数上涨103.63点，涨幅1.54%，欧洲斯托克50指数上涨97.93点，涨幅1.76% [1] - 亚洲市场中，韩国KOSPI指数涨幅显著，上涨119.48点，涨幅3.02%，恒生国企指数上涨175.68点，涨幅1.90% [1] - 俄罗斯RTS指数微跌0.43点，跌幅0.04%，越南VNINDEX指数下跌14.4点，跌幅0.90%，创业板指下跌29.38点，跌幅0.92% [1] 美国货币政策 - 美联储理事米兰表示12月至少降息25个基点，并认为降息50个基点是合适的 [2][3] - 美联储观点相比9月时应更为鸽派，过去一年实际联邦基金利率已下降250个基点 [3] - 美联储报告暗示房价和股票价格似乎高企，进一步放松政策的空间有限 [3] 美国政府与贸易动态 - 美国政府停摆协议将于周一晚在参议院进行最终投票，若通过将提交众议院审议并由总统签署生效 [1][3] - 总统特朗普要求空中交通管制员复工，并威胁削减未返岗者工资，同时向未休假者发放1万美元奖金 [4] - 特朗普称接近与印度达成贸易协议，旨在扩大经济和安全关系，增加美国能源出口 [5] - 美方暂停实施对华造船等行业301调查措施，中方也相应暂停相关反制措施 [3] 科技行业动态 - 英特尔首席执行官陈立布将接管公司人工智能业务，原负责人Sachin Katti已离职加入OpenAI [8] - Waymo任命谷歌高管史蒂夫·菲勒为新任首席财务官，其曾负责Android和Chrome等产品的财务工作 [7] - 受销售疲软影响，苹果公司将不再按原计划于2026年秋季发布下一代iPhone Air [9] 企业与资源市场 - 沃伦·巴菲特将加快向其子女的基金会捐赠伯克希尔股票，已将1800股A类股转换为270万股B类股用于捐赠 [6] - 俄罗斯积极寻求提高稀土产量，普京下令在12月1日前完成相关发展路线图，其稀土储量为380万吨，居全球第五 [3]

乌克兰能源行业现状 - 全国天然气供应缺口高达30%，电力供应能力较战前下降超过60% [2] - 俄军精准打击导致波尔塔瓦州天然气处理厂停运，苏梅州、切尔尼戈夫州长期断电，6个州输电线路瘫痪 [2] - 基辅居民天然气费用同比上涨三倍，电暖器断货，二手设备价格翻倍 [9] 国际援助与地缘政治影响 - 欧盟承诺提供500亿欧元援乌资金（2024-2027年），但实际到账率不足60%，其中仅140亿为军事援助，其余为需偿还贷款 [7] - 欧洲复兴开发银行批准5亿欧元天然气采购贷款，但约60%资金被要求必须购买价格比国际市场高10%以上的欧洲能源公司产品 [3] - 特朗普政府冻结对乌援助90天，能源基础设施支援计划全面停摆，驻乌美方人员从64人削减至8人 [5] - 2022年至2025年间，欧盟购买俄罗斯天然气和原油累计支出1210亿欧元，是援助乌克兰金额的3.4倍 [7] 技术瓶颈与物流挑战 - 乌克兰电网与欧洲标准不兼容，特高压输电技术仅中国掌握，导致欧盟无法直接输送电力 [3] - 陆路运输燃料困难，波兰因自身能源紧张限制过境量，匈牙利以储备不足拒绝协助 [3] - 尝试从阿塞拜疆购买天然气因过境管道运力不足告终 [3] 政策改革与市场条件 - 欧盟援助要求乌克兰在2027年前实现与欧洲电网并轨，这将使乌克兰丧失能源定价自主权 [9] - 欧盟对乌克兰的19亿欧元财政援助中，近7亿因未完成司法改革和数字化改革被暂扣，需待2026年达标后发放 [3]

核心观点 - 2025年11月5日A股市场主要宽基指数多数上涨，呈现结构性行情，新能源相关板块领涨[1] - 市场整体表现积极，全市场3375只个股上涨，1902只个股下跌，上涨个股数量显著多于下跌个股[1] - 沪深两市成交额合计18723亿元，较上个交易日缩量434亿元，市场交投活跃度略有下降[1] 市场回顾：指数表现 - 沪指上涨0.23%，收报3969.25点[1] - 深证成指上涨0.37%，收报13223.56点[1] - 创业板指上涨1.03%，收报3166.23点[1] - 科创50指数上涨0.23%，收报1390.39点[1] 市场回顾：行业板块表现 - 电力设备行业领涨，涨幅达3.40%[1] - 煤炭行业上涨1.39%，商贸零售行业上涨1.22%[1] - 环保行业上涨1.06%，轻工制造行业上涨0.93%[1] - 计算机行业领跌，跌幅为0.97%[1] - 非银金融行业下跌0.49%，通信行业下跌0.43%[1] - 传媒行业下跌0.41%，美容护理行业下跌0.33%[1] 市场回顾：概念板块表现 - 特高压、连板、磷酸铁锂电池概念板块涨幅居前[2] - 充电桩、打板、电源设备概念板块表现强势[2] - 锂电电解液、光伏屋顶、海南自贸港概念板块活跃[2] - 动力电池、新能源、光伏概念板块延续上涨态势[2] - 锂电池、首板、钛白粉概念板块同样表现较好[2]

稀土行业指数表现 - 稀土指数盘中下跌2.95% [1] - 行业主要成分股同步走低 [1] - 机构与大户资金呈现净流出态势 [1] 主要成分股市场表现 - 包钢股份跌幅居前，下跌4.64% [1] - 北方稀土下跌4.20% [1] - 华宏科技下跌3.79% [1] - 中国稀土下跌2.83% [1] - 盛和资源下跌2.71% [1]