阿里巴巴战略投资哈啰Robotaxi - 阿里巴巴集团对哈啰旗下Robotaxi业务进行战略投资 双方将基于实际运营场景开展全面合作 重点打造低成本 高安全 高可靠 高可用的智能驾驶技术 [1] - 合作内容包括共建视觉 语音 语言等基础大模型及智能座舱等垂直领域专用模型 并共同探索世界模型在自动驾驶领域的创新应用 [1] - 阿里巴巴为哈啰提供资本背书 阿里云算力 AI技术及生态资源 推动智能驾驶大模型快速迭代和商业化落地 [1] Figure人形机器人融资进展 - Figure完成C轮融资 获得超10亿美元承诺资本 投后估值达390亿美元 [2] - 融资由Parkway Venture Capital领投 博枫 英伟达 麦格理资本 英特尔资本 Salesforce等机构参投 [2] - 资金将加速通用人形机器人大规模应用于现实环境的进程 [2] 华为2035年算力技术预测 - 预计2035年全社会算力总量将增长10万倍 催生新型计算全面兴起 [3] - AGI将成为未来十年最具变革性的驱动力量 AI智能体将从执行工具演进为决策伙伴 [3] - 通信网络连接对象将从90亿人扩展到9000亿智能体 实现移动互联网向智能体互联网跃迁 [3] - 人机交互方式从图形界面转向自然语言 并向融合人类五感的多模态交互演进 [3]

算力需求增长驱动力 - 到2035年，全社会算力总量将增长10万倍，相当于每秒进行10^25次运算[1] - 千亿参数大模型单次训练需消耗2.5万块H100 GPU持续运行3个月，AI处理的Token量增长10倍可能使算力需求激增百倍[3] - 到2035年通信网络连接对象将从90亿人扩展到9000亿智能体，L4级自动驾驶汽车每秒需处理1TB传感器数据，相当于同时播放2000路4K视频[4] - 模拟1克核聚变材料的反应过程需要10^18次浮点运算，传统算力无法满足此类极限计算需求[5] 算力发展面临的挑战 - 传统CPU与内存间带宽为100GB/s，GPU显存带宽已突破3TB/s，数据搬运耗时占比超过70%[7] - 全球数据中心年耗电量占总发电量3%，单台AI服务器功耗相当于30台家用空调，台积电3nm工艺晶体管密度提升70%但功耗仅降低30%[8] - 冯・诺依曼架构串行执行与AI训练大规模并行计算需求不匹配，未来需在计算范式、材料器件、工程工艺三大维度实现创新[9] 算力驱动的行业变革 - 到2035年人工智能将助力预防80%慢性病，通过可穿戴设备实时监测100+生理指标，可提前3-5年预警重大疾病[11] - 算力可管理新能源电网，AI将风光发电弃电率从20%降至5%以下，电动汽车V2G技术可使单辆车每年为家庭节省3000元电费[12] - L4+自动驾驶汽车通过1000TOPS算力平台实现厘米级定位与毫秒级决策，到2035年城市道路通行效率将提升40%，交通事故减少90%[13] - 算力驱动的预测性维护将工业设备停机时间减少70%，产品不良率从1.5%降至0.1%[14] 算力产业解决方案与进展 - 国家东数西算工程在8大枢纽节点部署100万架标准机架，通过20ms时延跨区域调度，利用水电的绿色算力成本可降低40%[16] - 华为昇腾910B芯片算力密度达320TFLOPS，较前代提升2倍，中芯国际28nm堆叠封装技术使AI芯片算力功耗比提升30%[17] - 光储算一体化方案通过液冷技术将数据中心PUE降至1.1以下，实现100%绿电自给，年碳减排量达10万吨[18] - 千亿参数安全智能体可实时识别99.9%网络攻击，将金融行业风险响应速度从小时级提升至秒级[19] 算力与能源的协同挑战 - 2030年全球数据中心用电量将增至945TWh，相当于德国全年发电量，需通过技术创新将算力碳强度降低80%[21]

甲骨文与OpenAI合作 - 甲骨文单日股价暴涨36% 市值增加2510亿美元（约合人民币1.78万亿元） 直接原因为与OpenAI签署3000亿美元算力采购合约[3] - 合约自2027年开始为期5年 采购4.5吉瓦(GW)算力 相当于美国运营中数据中心算力的四分之一或400万户家庭用电量[3] - 合作源于"星际之门"项目 该项目旨在确立美国在AI领域领导地位 最初承诺建设1000亿美元数据中心并可能扩大至5000亿美元[4] 算力需求与基础设施投资 - 美国科技巨头承诺今年投入约3000亿美元建设巨型数据中心 包括亚马逊AWS、微软、谷歌和Meta等公司[9] - 全球数据中心支出预计到2029年接近3万亿美元 其中1.4万亿美元来自科技巨头资本支出[10] - 甲骨文资本支出在截至8月的12个月内达274亿美元 超过其215亿美元营运现金流[6] 合作风险与行业竞争 - OpenAI年收入约100亿美元 不足其每年600亿美元数据中心建设支出的五分之一[11] - 甲骨文债务权益比高达427% 远高于微软的32% 投资已超过现金流[11] - 交易押注ChatGPT增长继续加速 但面临谷歌等AI初创公司激烈竞争[11] 全球算力市场趋势 - 美国政府主导的AI基础设施投资推动算力需求持续激增[3] - 中国市场预计到2035年AI贡献GDP超11万亿元 可能带动算力需求十倍甚至百倍增长[12] - 黑石、阿波罗等全球资管巨头加大数据中心领域投资[10]

公司业务与行业地位 - 公司是全球领先、国际化运营的高端集成电路晶圆制造商，拥有自主知识产权和核心半导体制造技术，业务覆盖全球，从事MEMS芯片工艺开发及晶圆制造以及半导体设备业务 [1] - 客户包括硅光子、激光雷达、运动捕捉、光刻机、DNA/RNA测序、高频通信、AI计算等各细分领域的领先企业，产品广泛应用于通信计算、生物医疗、工业汽车及消费电子等领域 [1] - MEMS芯片制造重资产占比大，欧美日企业占据全球前十五名DM企业和多数代工企业，公司是国内极少数以PureFoundry模式运营的MEMS专业制造商，深度聚焦芯片制造主业，支持Fabless、Fablite设计公司快速创新 [1] 技术突破与产品进展 - 公司持续推进BAV滤波器单步工艺研发及集成工艺整合，实现双工器、四工器等多款高端滤波器量产，改善MEMS微振镜生产工艺和良率，新一代产品进入量产阶段 [2] - 完成MEMS电容式和压阻式压力传感器研制及正面、背面工艺开发，MEMS温湿度传感器通过客户验证、MEMS惯性测量单元通过可靠性验证、MEMS振荡器完成全流程初步验证 [2] - 2025年8月控股子公司MEMS-OCS通过客户验证并启动试产，MEMS技术在光交换中具有低串扰、极化和波长不敏感、可扩展性好等优势，谷歌2023年采用MEMS-OCS取代传统交换机实现低延迟、全速率兼容无阻塞交换 [3] 产业链整合与战略布局 - 2025年8月公司以1.57亿元收购青岛展诚科技56.24%股权，布局IC设计服务与EDA软件开发领域，展诚科技是国家专精特新重点小巨人，累计服务华为海思、台积电、海光半导体等全球知名企业超300家 [4] - 展诚科技在寄生参数提取领域有深厚积累，可直接赋能公司MEMS EDA研发，填补国内技术空白，通过MEMS制造+设计服务+EDA工具一体化布局，公司从单一制造商升级为半导体综合服务商 [4] 业绩与财务预测 - MEMS晶圆制造及工业开发业务方面，瑞典SieX出表后公司营收有所下降，北京业务稳步增长，OCS等高价值产品占比提升，半导体设备及其他业务较稳定 [5] - 预计2025-2027年分别实现收入9.16亿元、6.34亿元、7.37亿元，8月21日股价对应PB分别为2.97倍、3.00倍、3.01倍 [5][6]

基金规模与投资成果 - 江苏省战略性新兴产业母基金自2024年6月21日起分三批组建41只产业专项基金 总规模达1069亿元 覆盖全省13个设区市及7家企业[1] - 完成公开遴选产业子基金19只 规模合计190亿元 基金集群累计投资项目93个 其中英诺赛科和正力新能已实现IPO上市[1] - 基金采用"省级母基金—产业专项基金—产业子基金"三层架构 由江苏高科技投资集团运作 聚焦关键领域和优质资源聚合[1] 合作拓展与机制创新 - 新增南京江北新区 苏州工业园区和省产研院为基金申报试点单位 吸引国家级基金 全国社保基金及央企等机构参与合作[2] - 创新"见投即贷"和"投贷联动"协同模式 为被投企业提供全生命周期资金支持 苏州工业园区分享构建耐心资本体系实践经验[2] - 基金集群运行一年来体系逐步完善 未来将通过高效投资和精准资本赋能持续提升整体效能[2] 行业发展趋势 - AI产业被认定为未来数十年核心投资主题 中国商业航天领域发展持续加速[3] - 光模块行业面临AI驱动算力革命的历史性机遇 需重点关注算力产业链发展趋势[3] - 政府投资基金需选择专业化市场化管理人 在项目推荐 融资支持和制度环境方面提供全方位保障[3]

算力发展规模 - 2025年预计通用算力规模增长20% [1] - 2025年预计智能算力规模增长43% [1] 行业投入与成效 - "十四五"期间中国在算力建设上投入力度相当大 [1] - 算力发展成效显著 [1]

人工智能产业发展动态 - 人工智能产业迅猛发展 各地开展人工智能+行动 金融机构发力支持算力、机器人、芯片等产业链相关公司 [1] - 西北区域首个人工智能算力枢纽西安未来人工智能计算中心建成 总投资规模达19亿元 一期工程算力达300PFlops（每秒30亿亿次） 相当于150万台高性能计算机协同工作能力 [1] - 金融机构通过构建普惠型算力服务平台 为区域科研机构提供高效能低门槛算力服务 降低人工智能技术研发应用成本 加速科技成果转化 [1] 金融支持措施 - 建设银行陕西西安长安路支行为西安未来人工智能计算中心项目提供7.2亿元定向授信支持 [1] - 中国银行深圳市分行计划未来5年为深圳人工智能全产业链提供不少于1000亿元综合金融支持 覆盖基础研究、成果转化、产业应用全环节 [2] - 农业银行上海分行推出高质量服务人工智能产业十条举措 打造人工智能产业链服务体系 提供算力采购融资、知识产权评估等定制化服务 [3] - 金融机构通过股权、贷款、债券、保险、租赁等多元化金融工具服务人工智能要素供给 [2] 企业案例与融资创新 - 深圳晶泰科技2020年获得中国银行无抵押无担保信用贷款 全线上操作短时间到账 化解研发资金短缺困境 [2] - 四川英创力电子科技三期项目总投资6.5亿元 2024年1月正式投产 产品涵盖IC载板、类载板等高阶产品 [4] - 企业月均电费和工资支出超2000万元 原材料价格上涨加大采购压力 出口型科技企业面临融资难问题 [4] - 建设银行遂宁分行创新推出信用贷款+出口信用保险服务方案 首笔732万元信保贷通过跨境金融服务平台落地 [5] - 信保贷以出口信用保险保单为依托 通过应收账款买断方式将信用转化为资金 根据外贸订单动态匹配额度 [6] 产业协同发展 - 政银保三方协同模式降低银行风险 拓宽企业融资渠道 授信灵活且额度上限更高 还款期限放宽缓解资金周转压力 [6] - 遂宁市着力打造千亿元级电子信息产业集群 PCB领域形成显著集聚效应 金融机构深化协作加大产品供给 [6] - 金融支持成为推动AI+产业发展的加速器 助力培育新动能促进产业链腾飞 [4][6]

中美经贸合作 - 工信部部长李乐成会见美中贸易全国委员会代表团 鼓励美企投资中国装备机械和智能制造领域 强调中美产业合作互利共赢 [1] - 特朗普表示可能应邀访华 外交部回应称中美经贸会谈仍在瑞典进行 [2] 香港金融监管 - 香港金管局发布稳定币监管文件 2025年8月1日实施 初期仅发放数张牌照 已有数十家机构表达兴趣 [3] 光伏行业动态 - 光伏行业协会澄清多晶硅"以大收小"传闻不实 涉及信义、南玻等企业 业内称去库存是关键 [4][5] 国有企业经济数据 - 1-6月国有企业营业总收入40.75万亿元 同比下降0.2% 利润总额2.18万亿元 同比下降3.1% 资产负债率65.2% [6][7][8][9][10] 金融市场异动 - 恒生电子涨停 市场传闻其子公司与蚂蚁数科合作虚拟资产系统 公司回应称与蚂蚁有过前期沟通 [11] - 上纬新材15天涨10倍 营业部席位净卖出9773万元 东方财富证券拉萨营业部散户净买入超2400万元 [13][14] 医药与科技板块 - CXO板块领涨 药明康德上调全年收入预期至425-435亿元 增速13-17% 中金看好创新药需求带动产业链复苏 [12] - AI硬件推动高端PCB需求激增 高多层板及HDI产品供需缺口显著 头部厂商扩产 [19] 美股及投资动向 - 诺和诺德跌20% 下调2025年销售增长指引至8-14% 默沙东Q2营收低于预期 [15] - 大摩、瑞银等机构建议逢低买入美股 看好AI及企业盈利驱动 [16] - 但斌二季度美股持仓11.26亿美元 英伟达仍为首重仓 新增Coinbase持仓5470万美元 [17] 行业快讯 - 家电：欧盟因高温采购中国空调 [22] - 汽车：字节跳动拟打造"豆包汽车"对标鸿蒙智行 [22] - 影视：暑期档票房破55亿元 [22] 公司公告精选 - 药明康德拟上调回购价至114.15元/股 仕佳光子上半年净利同比增1712% [23] - 拉卡拉遭联想控股减持535.96万股 赛恩斯上半年净利预降57-60% [23]

文章核心观点 - 国产人形机器人和AI技术的集体亮相提振了投资者对中国科技的信心，资本市场反应强烈 [1] - 科技股投资已成为必答题而非选择题，财通资管等机构纷纷展示科技投研团队的最新成果和方法论 [1] - 财通资管权益投研团队坚持基本面投资，通过深度研究消除认知盲区，前瞻性判断产业趋势 [2] - 科技行业将是未来3-5年最好的投资方向之一，国产替代是科技自立和战略安全的必然选择 [4] 科技投资方向 - 通用型AI Agent或是大厂的游戏，垂类AI Agent可能出现百花争艳的局面 [4] - 机器人的产业空间或远大于消费电子、新能源、汽车等行业，目前是机器人投资的起点而非高点 [4][13] - 全球半导体云端AI投资仍处于上行周期，预计今年国内企业资本开支斜率或更加陡峭 [5][14] - AIGC仍是科技巨头的共识，IDC有望进入营收盈利双提升阶段 [6][18] - 智能驾驶可能颠覆式改变汽车行业商业模式，行业从制造属性向服务属性转化 [7][22] - AI眼镜有望成为未来端侧AI的最佳载体之一，市场规模或达万亿级别 [8][23][24] 细分领域机会 半导体 - 从技术周期看，AI云端投资仍是2025年半导体重要主线，国内资本开支斜率或将快速上行 [14] - 从产品周期看，AI PC、AI眼镜、AI手机、机器人等AI硬件进入加速推出期 [15] - 从库存周期看，工控、汽车库存进入合理位置，消费类半导体去库存进入阶段性尾声 [15] - 从国产替代周期看，先进制程驱动的晶圆厂、设备、材料、零部件等方向值得关注 [15] AI应用 - 医疗、企服、教育、办公、金融、营销等AI垂直领域有望率先实现商业化 [6][20] - 模型能力持续迭代、使用成本降低（每百万Tokens不到100元）、落地场景明确是商业化基础 [19] - AI Agent有望通过按结果付费方式降低使用成本，实现市场整体扩张 [19] 人形机器人 - 人形机器人是AI落地的终极形态，当前关注点集中在执行器环节，未来重心将转向大脑训练和小脑协调能力提升 [11] - 灵巧手、减速器、行星滚柱丝杠、传感器等关键零部件是重要投资机会 [21] - 人形机器人解决了工业机器人的人机协作能力不足、动态处理短板、柔性生产瓶颈等痛点 [21] 投资方法论 - 包斅文：从海外算力转向国内算力，再向AI应用过渡，端侧与AI Agent两手抓 [9][10] - 李晶：看好四类机会 - AI端侧硬件及应用、C端硬件落地、国产算力及智算中心建设、经济复苏带来的机械化工等行业机会 [11][12] - 徐竞择：人形机器人产业空间大、生命周期长、渗透率有望快速提升 [13] - 邓芳程：AIGC仍是科技巨头共识，算力资本开支将继续增加，IDC和芯片潜力大 [17][18] - 张若谷：模型能力、使用成本、落地场景是AI应用商业化三大关键因素 [19][20] - 周奕涛：智能驾驶产业趋势不变，未来商业模式将从制造属性向服务属性转化 [22] - 虞圳劬：AI眼镜是AI应用落地较好载体，中国企业在供应链端具有强大实力 [23][24]

美股市场表现 - 道指涨0.51%、纳指涨0.81%、标普涨0.58%，科技股为主要推动力 [3] - 英伟达收盘涨2.93%，市值达3.45万亿美元，超越微软和苹果 [3] - 芯片板块整体表现强劲，博通涨超3%，美光涨4%，英特尔和AMD涨超2% [3] - 科技七巨头中，除谷歌A跌1.7%外，其余均上涨 [3] AI算力与芯片行业 - 英伟达Blackwell芯片每周产量7.2万颗仍供不应求，微软和OpenAI积极囤货 [3] - 杰富瑞预测英伟达利润率高达80%，市场看好AI算力基建 [3] - 硬件赛道热度高，算力被视为新的"硬通货"，市场押注AI基建超过消费电子 [3] 中概股表现 - 理想汽车涨超6%，受益于国内新能源车促销 [3] - 爱奇艺涨3%，拼多多和小鹏涨近2% [3] - 哔哩哔哩跌超2%，京东表现疲软，市场更关注业绩增长 [3] 债市与汇率 - 10年期美债收益率涨至4.45%，受美国4月职位空缺数飙升至740万影响 [4] - 美元指数涨0.53%至99.23，欧元、英镑和日元均被压制 [4] 商品市场 - 油价涨超1%，纽约原油收63.41美元，布油收65.63美元，沙特与俄罗斯讨论减产 [5] - 现货黄金跌0.82%至3353美元，受美元走强和美债收益率上行影响 [5] - COMEX铜V形反弹，工业需求仍有支撑 [5] 国内算力产业链 - 浪潮、中科曙光服务器订单持续增长，液冷技术可降低30%能耗 [5] - 国内光模块企业800G产品比海外便宜20%，性价比优势明显 [5] - 市场关注有实际订单或与英伟达代工合作的公司，如拓尔思 [5]