文章核心观点 - 中信保诚基金推出“2026，预见”系列研究，旨在梳理投资逻辑而非预测市场，为投资者提供宏观、固收、权益、商品、红利、周期、科技等八个领域的视角 [1][12] - 2025年市场关键词是“产业趋势”与“风险偏好”，高景气成长资产吸引主要资金，红利策略关注度相对下降 [2][14] - 红利策略正经历从静态防御到主动价值管理的进化，其核心是基于企业内生现金创造能力，并需与其他策略灵活协同以适应市场 [10][22] 红利策略的市场定位与挑战 - 过去两年红利资产因确定的股息和低波动成为避风港，但2025年市场风险偏好提振，资金更愿为高预期收益支付波动率溢价，导致红利资产阶段性性价比边际弱化 [3][15] - 结果体现为以有色金属为代表的高景气资产和以人工智能为核心的产业趋势资产，其涨幅显著超越了整体红利板块 [3][15] - 当前选股逻辑更注重“内部筛选”，向经营稳中向好的资产集中，例如银行业（负债端成本下降可能带来净息差见底回升）和电解铝行业（供给受能源约束、需求受新兴产业拉动），同时降低对部分景气下行的传统资源品的配置 [3][15] 评估可持续股息的方法论 - 高股息率可能成为陷阱，关键在于辨别股息的可持续性，评估框架建立在行业、公司、定价三个维度 [4][5][16][17] - **行业层面**：需审视行业供需变化与竞争格局，若需求被分流、供给无序扩张或竞争格局恶化，高股息便不可靠；需警惕行业ROE处于历史高位，这可能是刺激产能扩张、侵蚀未来盈利的预警信号 [6][17] - **公司层面**：关注公司是否有公开透明的长期股东回报计划，以及经营是否足够稳健以支持可持续现金回报；在行业逆周期中能维持最低分红绝对额的公司，其股息承诺更为可靠 [6][17] - **定价层面**：运用PB-ROE框架检验，需警惕PB显著偏高的公司是否隐含了不可持续的高ROE；多数高PB仅反映高景气周期的阶段性盈利，对此类公司的高股息承诺需高度警惕 [6][18] 2026年市场展望与红利资产角色 - 主导2026年市场的线索可能仍是“产业周期强于经济周期”，人工智能从硬件到软件的迭代与资本开支仍是重要动能，可能催生全新需求与产业链重估机会 [7][19] - AI发展拉动的巨大能源需求与传统能源基础设施供给弹性不足之间的矛盾，为相关板块带来基本面反转契机 [7][19] - 风险在于AI产业资本开支高度依赖资本市场融资，若风险偏好转向导致融资环境收缩，可能形成产业发展与资产价格的负反馈循环；若AI资产价格大幅调整且缺乏经济周期反转驱动，市场风险偏好存在回落风险 [7][19] - 红利资产角色是双重的：一方面为低风险偏好资金提供基础收益与防御属性；另一方面在市场波动放大、风险偏好回落阶段，其相对收益优势可能再次凸显，成为组合的“稳定器” [7][19] 2026年红利资产的具体布局方向 - 地域并非首要考量，A股与港股均有机会，关键在股息率的可持续性，其次平衡成长性与股息率水平 [7][19] - **银行板块**：吸引力在于可能的盈利预期修复，尤其是负债端成本改善，使得股息率较高的国有大行与具备区域成长性的优质城商行值得关注 [7][19] - **电解铝行业**：受益于持续的供需紧平衡与成本端氧化铝的相对过剩，铝代铜性价比提升，盈利能力有望保持，且随着资本开支需求下降，上市公司的分红能力与意愿正在提升 [8][20] - **火电板块**：正经历盈利模式重塑，电力市场化改革深化使部分公司盈利稳定性和可预测性增强，或已初步具备高股息特征 [8][20] - **传统制造业龙头**：主业格局稳固提供扎实股息基础，同时新兴行业需求带来“第二增长曲线”，这类资产兼具红利防御属性与一定向上弹性 [8][20] 投资策略的进化：从单一到组合 - 面对难以预测的风格轮动，将全部头寸暴露于单一策略是危险的，靠单一策略跑赢不同类型市场非常困难 [9][21] - 更倾向于构建“哑铃型”策略组合，在高质量、低估值和反转策略中进行搭配，使组合风险收益特征与市场环境相匹配 [9][21] - 就2026年而言，有色金属、基础化工、制造业出海仍有一批具备资金容量的品种，行业竞争格局良好、供需紧平衡、个股盈利处景气区间且定价相对合理，能为高质量策略提供较好风险收益回报 [10][21] - 同时，资本市场改革、治理价格无序竞争等增量政策，也为非银金融、基础化工、新能源及其供应链带来景气度修复环境，反转类资产也能挖掘到有吸引力机会 [10][21] - 这些策略与红利策略共同服务于使整个组合的风险收益特征更好地适应复杂多变的市场环境，增强长期投资生命力 [10][22]

文章核心观点 - 在康波萧条期与地缘不确定性抬升的背景下，全球流动性倾向于抱团黄金或类黄金“安全资产”，这曾是A股红利策略获得系统性重估的核心逻辑 [1] - 当前市场环境下，红利策略今年明显跑输，而自由现金流策略的优势凸显，表现为熊市不跑输大盘，牛市能跑出超额收益 [1] - 2022年至2024年期间，“内卷+跨境资本外流”导致企业自由现金流恶化，致使现金流策略跑输红利策略 [1] - 当前“反内卷+跨境资本回流”正在修复企业的自由现金流，现金流策略不仅跑赢红利策略，更在牛市中跑出超额收益 [1] - 投资者可关注现金流ETF（159399），其标的指数为富时现金流指数 [1] 市场表现与指数分析 - 富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦于大中市值公司 [1] - 该标的指数的央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 该指数支持月月可评估分红 [1]

公募基金市场新发产品概况 - 2026年1月19日起，公募基金市场迎来新一轮产品发行，本周共有40只新基金启动认购，涉及富国、鹏华、工银瑞信、银华、易方达、万家、华夏、汇添富、摩根、天弘等26家基金管理人 [1][14] - 从类型分布看，新发基金包括股票型基金15只，FOF基金12只，混合型基金9只，债券型基金4只 [1][14] 股票型基金：主题指数与指数增强并存 - 本周新发15只股票型基金，主题指数型基金是布局主力，覆盖工程机械、有色金属、芯片设计、医疗、光伏、畜牧养殖、人工智能等多个细分赛道 [3][16] - 新发股票型基金紧密围绕当前市场热点与政策导向，主要涵盖三大方向：科技创新与高端制造（如芯片、人工智能、新能源）、周期与资源品（如工业金属、石油天然气、工程机械）、消费与民生（如医疗、畜牧养殖、公用事业） [3][16] - 产品形态上，除纯被动指数ETF外，也包括指数增强型产品，如上银中证全指指数增强A、华泰柏瑞中证A500指数增强A，这些基金在跟踪基准指数的基础上力求通过主动管理获取超额收益 [4][17] - 新发股票型基金认购起点多为1元或1,000元，认购期主要集中在2026年1月19日至1月30日之间 [5][18] FOF基金：稳健配置与多元资产策略 - 本周共有12只FOF启动募集，涉及富国、南方、招商、工银瑞信、银华、摩根等多家公募，认购期多从1月19日开始，持续至1月底或2月上旬 [6][19] - 新发FOF普遍以“稳健”为定位，多数产品为1元起购，部分为10元起购，并设置3个月或6个月最短持有期 [6][19] - 新发FOF整体呈现“固收打底、多元增强、全球视野、黄金护航”的配置思路，策略具有高度共性 [7][20] - 绝大部分FOF产品的业绩基准中，债券类资产的权重中枢在70%-85%之间，构成组合收益的“稳定器” [7][20] - 权益增强策略多元化，国内市场主要配置于沪深300、中证800等宽基指数或中证红利等高股息策略指数，海外市场广泛纳入恒生指数、标普500、纳斯达克100、MSCI世界指数等 [7][20] - 超过半数的FOF产品明确将“上海黄金交易所AU99.99现货黄金合约收益率”纳入基准，权重多在2%-5%，黄金成为重要的战术配置工具 [7][20] - 部分产品基准中包含银行活期存款利率，体现了对绝对收益的追求 [7][20] - 代表产品包括：富国智汇稳健3个月持有A（基金指数配置型）、南方浩信积极3个月持有A（权益占比高达70%）、摩根聚利稳健三个月持有A（全球多元均衡型）、招商智享优选3个月持有A（配置纳斯达克100指数）、银华华远多元配置六个月持有A（红利策略为主） [8][21] 混合型基金：权益主导与多元主题 - 本周新发9只混合型基金，策略与方向呈现多元特征，涵盖量化选股、景气驱动、医疗创新、港股消费等主线 [10][23] - 多数产品权益配置比例在60%–90%之间，覆盖大盘、成长、中小盘、行业主题等多种风格 [10][23] - 超过半数产品在业绩基准中纳入港股指数，体现机构对港股估值修复机会的关注 [10][23] - 行业主题鲜明，包括新华医疗创新、易方达港股通消费、鹏华成长进取、工银前瞻成长A等主题基金 [10][23] - 认购门槛亲民，除两只产品起点为10元外，其余均为1元 [10][23] 债券型基金：“固收+”稳健配置 - 本周陆续有4只债券型基金启动募集，投资结构以债券为主、权益为辅 [12][25] - 除摩根恒悦纯债A为接近纯债型外，其余三只均为“固收+”策略，权益占比在10%-15%之间，主要布局A股大盘或中小盘，部分搭配港股 [12][25] - 募集周期差异大，富国与摩根的产品募集期较长（至4月17日），万家与汇添富产品募集期较短 [12][25] - 认购门槛较低，除富国嘉汇A为10元起购外，其余均为1元 [12][25] - 部分产品采取双基金经理模式，凸显在债券与权益配置上的分工协作 [12][25]

石化ETF市场表现与资金动向 - 截至1月19日10:37，石化ETF（159731）上涨1.79% [1] - 持仓股中亚钾国际、昊华科技、华鲁恒升等涨幅居前 [1] - 该ETF连续8个交易日获得资金净流入，合计净流入2.69亿元 [1] - 最新份额达5.49亿份，最新规模达5.22亿元，均创成立以来新高 [1] 石化ETF构成与行业背景 - 石化ETF及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数 [2] - 指数申万一级行业分布为基础化工占比59.23%，石油石化占比32.60% [2] - “十五五”开局之年，行业供给侧坚持去产能和“反内卷”，同时坚持扩大内需，化工行业周期将加速反转 [2] 2026年大化工行业投资方向 - 红利策略：推荐关注中国海油、中国石油、中国石化 [1] - 中国海油继续增储上产和降本增效，承诺2025-2027年分红率不低于45% [1] - 中国石油继续受益于国内天然气市场化改革 [1] - 中国石化需关注国内炼油化工反内卷进展 [1] - 资金配置化工低估值龙头：市场增量资金优先配置相关ETF权重股，化工龙头受益于行业壁垒，业绩基本见底 [1] - 下游需求驱动涨价：关注食品添加剂、农药、化肥，磷化工、氟化工等领域 [1] - 国内反内卷驱动涨价 [1] - 大炼化关注国内PTA、长丝反内卷 [1] - 有机硅扩产周期步入尾声，国外产能计划退出 [1] - 纯碱行业现有和新增产能均受调控，老旧产能面临评估与淘汰压力 [1]

核心观点 - 债市行情暂未形成清晰主线，短线采取看股做债策略进行波段交易理论可行但现实局限较大 [1] - 可参考权益市场在类似环境下的应对策略，适度增配具备较高票息保护的信用债以抵御潜在市场波动 [1][4] 如何看待当前股债行情 - 上证指数在走出跨年十七连阳行情后出现调整，至2026年1月16日收报4101.91点，暂时守住4100点关口 [1][12] - 本轮权益市场调整的内在动因是上证指数跨年后高斜率上涨，期间最大涨幅达9.18%，投资者或有一定止盈动机 [1][12] - 调整的外在导火索是2026年1月14日午间，沪深北交易所宣布将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，对融资买入情绪构成打击 [1][14] - 政策调控的落脚点旨在“降温”而非“熄火”，支撑权益市场上涨的底层逻辑因素未发生显著变化，主要变化在于投资者对潜在上涨斜率的再校准 [2][14] - 短期上证指数或仍有调整压力，但在4000点整数关口附近或存在较强支撑，长期来看调整或意味着更具性价比的配置机会 [2][14][15] - 2025年四季度以来债券市场整体呈现窄幅震荡，10年期国债收益率主要落在1.80%-1.90%区间内小幅波动，原因在于债市暂未形成清晰主线，更多“被动跟随”权益、商品行情 [2][18] - 2026年1月15日央行发布会后，债市投资者对货币政策作为行情催化的预期出现些许降温 [3][22] - 关于国债买卖，理解重点在于“灵活”二字，或更多表现为“托而不举”，结合当前相对平稳的债市行情，距触发国债买卖放量的条件或仍有一定距离 [3][20] - 关于降准降息，短期再进行全面降息的可能性或相对有限，降准或仍有空间，但可能需要政府债发行放量等其他催化因素配合 [3][20] 寻找投资中的“蓝海”市场 - 在缺乏明确交易主线的市场环境下，资产定价更多由短期情绪、流动性及事件等因素驱动，判断价格方向难度较高，投资的风险收益比相对有限 [4][23] - 频繁交易会累积较高摩擦成本，并可能因判断失误而放大净值回撤，将投资目标锚定于获取更高确定性的收益并降低交易频率是适应市场的理性选择 [4][23] - 借鉴2021至2024年权益市场弱势行情下红利策略的成功经验，其核心在于放弃追逐短期价格波动，转而依靠稳定的现金流构筑收益安全垫 [4][24] - 2021年至2024年4月，上证红利指数取得28%累计回报，期间上证指数下跌12%，红利策略超额收益达40% [24] - 映射至当前弱势震荡的债券市场，可参考权益市场的应对策略，适度增配具备较高票息保护的中高等级信用债来抵御潜在市场波动 [4][5][27] - 当前债市缺乏清晰的利多因素支撑，若继续押注波段交易，本质上是在低胜率与低赔率的“红海”领域中博弈，易受情绪干扰并放大净值波动风险 [4][27] 债市周度观察与资产表现 - 过去一周（2026年1月12日至16日），10年期国债收益率震荡下行，1月16日收盘，10年期国债活跃券收报1.8430%，30年期国债活跃券收报2.3010% [11] - 债市行情受权益市场调整、资金面、进出口数据及央行发布会等多因素影响，呈现阶段性反弹 [11][18][19]

文章核心观点 - 中国ETF市场正经历前所未有的繁荣，表现为成交额与资产管理规模双双创下历史新高，这标志着中国资本市场正从以个股炒作为主的“交易型市场”向以资产配置为核心的“配置型市场”深刻演进 [1][2][7] 现象：流动性盛宴与规模扩张 - 截至收盘，两市ETF成交额超7500亿元，连续三个交易日刷新纪录高点 [1] - 2026年以来两市ETF日均成交额超5500亿元，较2025年日均3466.58亿元大幅增长 [1] - 截至2026年1月中旬，中国ETF市场总管理规模突破6.2万亿元，新年最初几周增长超2000亿元 [2] - 股票型ETF是规模增长的主力，市场头部效应凸显 [2] - 华夏基金成为首家ETF管理规模突破万亿元的基金公司，易方达、华泰柏瑞等头部公司管理规模均超6000亿元 [2] 动因：资金流入的主要力量 - 个人投资者行为转变：从个股择时转向通过费率低廉、交易便捷的ETF进行资产配置 [3] - 机构资金战略性配置：保险资金、养老金等长期机构投资者是重要“压舱石”，截至2025年三季度末，险资投资于股票和基金的比例创近年新高 [3] - 外资持续性流入：2025年外资流入中国股市规模数倍于前一年，跨境ETF是重要载体 [3] - 对市场趋势的共识性判断：投资者通过宽基指数ETF布局市场整体反弹，或通过行业主题ETF精准押注科技、新能源等赛道 [3] 热点：跨境ETF与结构分化 - 全市场跨境ETF总规模历史性突破万亿元，成为居民全球资产配置首选工具 [4] - 资金尤其青睐港股科技、互联网及创新药等领域的相关ETF [4] - 市场内部结构分化显著：“火”的一方是科技创新、高端制造、红利策略等主题ETF，持续获得巨额净申购，多只科技主题ETF在2026年初涨幅显著 [4] - “冰”的一方是部分传统行业ETF及债券ETF，遭遇资金净流出 [4] 影响：市场生态的深刻变革 - 市场效率提升：ETF大规模交易促进一篮子股票流动性，使价格发现更有效，降低市场整体波动性 [6] - 投资理念普及：推广了指数化投资、资产配置和长期持有的成熟市场理念 [6] - 公司定价分化加剧：资金更倾向于买入指数成分股，尤其是权重股和明星股，可能导致优质龙头公司获得流动性溢价，而中小盘、非成分股公司关注度和流动性下降 [6] - 催生新的风险点：热门ETF（尤其是部分跨境ETF）二级市场交易价格时常出现大幅溢价，价格与净值背离蕴含短期回调风险，多家基金公司已发布相关公告 [6] 展望：从交易市场到配置市场 - ETF市场增长动力依然强劲：居民资产从房地产向金融资产转移趋势方兴未艾，养老体系改革带来长期资金入市需求，资本市场双向开放持续引入活水 [7] - 中国资本市场正经历向“配置型市场”的演进，ETF作为核心工具地位将愈发重要 [7] - 市场关注点将从单纯估值修复，转向企业基本面的盈利改善和产业趋势的兑现能力 [7]

文章核心观点 - 开源证券分析指出，红利风格在2026年的表现或优于2025年，主要基于赔率、盈利和资金三大维度的支撑 [1] - 红利国企ETF（510720）近期市场关注度高，近5日资金净流入超1亿元，但1月16日价格跌超1% [1] 红利策略市场表现与资金流向 - 红利国企ETF（510720）在1月16日交易中价格跌超1% [1] - 从资金面看，该ETF近5日资金净流入超1亿元，市场关注红利策略的延续性 [1] 券商对红利风格的前景分析 - 开源证券从三大维度分析认为红利风格在2026年的表现或优于2025年 [1] - **赔率层面**：红利与成长的相对估值已处于2016年以来28.2%分位数的较低水平，具备吸引力 [1] - **盈利层面**：预计A股盈利底将在2025年底或2026年初到达，周期品盈利压制有望缓和 [1] - **资金维度**：增量资金如保险、固收+及银行理财等对权益配置比例提升，且偏好绝对收益属性强的高股息资产 [1] 红利国企ETF（510720）产品特征 - 该ETF跟踪的是上国红利指数（000151） [1] - 指数筛选具备高分红能力与稳定分红记录的优质企业，覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域 [1] - 指数通过严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略以控制风险 [1] - 根据基金公告，红利国企ETF可月月评估分红，在上市后的每个月都做到了分红，已连续分红21个月 [1]

市场表现与交易数据 - 2026年1月15日早盘，中证国有企业红利指数下跌0.05% [1] - 指数成分股中，神火股份领涨，云天化、江苏国泰跟涨；中文传媒领跌，南钢股份、平煤股份跟跌 [1] - 国企红利ETF(159515)盘中换手率为1.24%，成交额为63.65万元 [1] - 截至1月14日，国企红利ETF近1周日均成交额为424.90万元 [1] - 近3个月，国企红利ETF规模增长716.87万元，份额增长660.00万份 [1] 宏观经济与政策背景 - 在经济结构调整和产业升级背景下，国企凭借资金、技术和资源整合优势，在新兴产业布局和传统产业升级中发挥引领作用 [2] - 新能源、高端制造、数字经济等前沿领域成为国企加大投入和创新的方向 [2] - 当前经济转型期呈现“资产荒”特征，高股息、分红稳定的红利资产成为中长期资金的配置刚需 [2] - 新“国九条”政策引导上市公司强化股东回报，现金分红的上市公司数量与金额持续创新高，为红利ETF长期投资提供基础 [2] - 中国银河证券指出，春季躁动行情延续，需关注年报业绩预告、经济数据及“十五五”开局之年的政策预期 [2] 投资策略与逻辑 - 红利策略在经济增速放缓背景下受益，因能持续高成长的公司稀缺，投资者更青睐确定性较高的资产 [3] - 红利策略具备“类债券”属性，在低利率环境中性价比较高 [3] - 对于长期投资者而言，红利ETF的核心价值在于“稳定现金流+抗波动属性” [2] 指数与产品信息 - 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数 [3] - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股包括中远海控、山煤国际、潞安环能、平煤股份、恒源煤电、山西焦煤、陕西煤业、西部矿业、兖矿能源、四川路桥 [3] - 前十大权重股合计占比为15.63% [3] - 国企红利ETF(159515)的场外联接基金为鹏扬中证国有企业红利ETF联接A(020115)和鹏扬中证国有企业红利ETF联接C(020116) [3]

华宝基金红利日报核心数据概览 - 华宝基金于2026年1月14日发布红利日报，展示了旗下多只红利主题ETF及LOF产品的最新表现数据[1][5] - 日报核心内容包括各产品的最新股息率、不同时间维度的指数涨跌幅、年化波动率以及与上证指数的对比表现[1][2][5][6] 标普A股红利ETF (562060) 表现 - 产品最新股息率为4.76%，跟踪标普中国A股红利机会指数，其联接基金代码为A类501029，C类005125[1][5] - 截至2026年1月13日，该指数近一日涨跌幅为-0.21%，近一周涨跌幅为0.17%，近一月涨跌幅为4.23%，近一年涨跌幅为24.06%，年化波动率为10.79%[1][5] - 同期对比上证指数，其近一日、近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为-0.64%、1.35%、6.41%、30.94%，年化波动率为10.63%[1][5] 港股通红利低波ETF (159220) 表现 - 产品最新股息率为5.6%，跟踪标普港股通低波红利指数，其联接基金代码为A类022887，C类022888[1][2][5][6] - 截至2026年1月13日，该指数近一日涨跌幅为-0.54%，近一周涨跌幅为0.29%，近一月涨跌幅为28.35%，近一年涨跌幅为0.75%，年化波动率为11.77%[2][6] - 同期对比上证指数，其近一日、近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为-0.64%、1.35%、6.41%、30.94%，年化波动率为10.63%[2][6] A500红利低波ETF (159296) 表现 - 产品最新股息率为4.66%，跟踪中证A500红利低波动指数，主打行业均衡与双因子策略[2][6] - 截至2026年1月13日，该指数近一日涨跌幅为-0.68%，近一周涨跌幅为1.07%，近一月涨跌幅为0.02%，近一年涨跌幅为7.46%，年化波动率为8.40%[2][6] - 同期对比上证指数，其近一日、近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为1.35%、-0.64%、30.94%、6.41%，年化波动率为10.63%[2][6] 800红利低波ETF (159355) 表现 - 产品最新股息率为4.67%，跟踪中证800红利低波动指数，聚焦大中盘股并具有季季可评估分红特点，其联接基金代码为A类023321，C类023322[2][6] - 截至2026年1月13日，该指数近一日涨跌幅为5.23%，近一周涨跌幅为0.09%，近一月涨跌幅为-0.07%，近一年涨跌幅为0.56%，年化波动率为8.30%[2][6] - 同期对比上证指数，其近一日、近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为1.35%、30.94%、10.63%、-0.64%[2][6]

市场表现与交易数据 - 2026年1月13日早盘，三大股指集体收跌，但红利低波ETF（512890）逆市上涨0.60%，报收1.171元 [1][7] - 该ETF当日换手率为1.86%，成交额达4.93亿元，在同类标的ETF中成交额居首位 [1][7] - 截至2026年1月12日，该ETF的流通规模为263.45亿元 [3][9] - 其净值走势显示，近5日下跌0.26%，近60日下跌1.18%，近120日下跌0.43%，近250日下跌3.06% [4][10] - 当日IOPV（基金份额参考净值）为1.1700元，溢折率为0.09% [2][4][8][10] 同类产品比较 - 市场上有多只红利低波ETF产品，其中代码512890的产品成交额4.93亿元，显著高于其他同类产品 [2][8] - 其他同类产品成交额分别为：易方达红利低波ETF（563020）8078.52万元，华夏红利低波ETF（159547）6977.58万元，永赢红利低波ETF（563690）253.80万元，泰康红利低波ETF（560150）217.41万元，新华红利低波ETF（560890）50.19万元 [2][8] 资金流向 - 红利低波ETF（512890）长期获得资金关注，近20个交易日资金净流入15.8亿元，近60个交易日资金净流入36.7亿元 [3][9] - 短期资金有流出迹象，近5个交易日资金净流出3.8亿元 [3][9] 持仓结构与个股表现 - 截至2025年9月30日，该ETF前十大重仓股合计占基金净值比为27.29% [3][9] - 前三大重仓股及占净值比分别为：中程酒业（3.45%）、南国股份（2.83%）、成都银行（2.82%）[3][9] - 2026年1月13日早盘，其前十大重仓股涨跌互现，其中南京银行上涨2.14%，农业银行上涨1.46%，成都银行上涨1.31%；而南钢股份下跌5.31%，中粮糖业下跌1.48% [2][8] - 与上一报告期相比，部分重仓股持仓数量有显著增加，如成都银行增加12.89%，大秦铁路增加13.02%，四川路桥增加13.01% [3][9] 机构市场观点 - 中国银河证券认为春季躁动行情仍在延续，需关注年报业绩、经济数据及“十五五”政策预期，建议把握结构性机会 [4][10] - 信达证券指出市场风险偏好回升，宏观利多增加，微观资金面充裕，建议关注有涨价预期的板块、前期滞涨有催化的主题以及商业航天等科技主题 [5][11] - 国信证券表示在经济增速放缓背景下，红利策略因具备“类债券”属性和较高确定性而受益，当前是配置红利类资产的较好时机 [5][11] 产品基本信息与业绩 - 红利低波ETF（512890）成立于2018年12月19日，跟踪中证红利低波动指数，基金经理为柳军 [5][11] - 截至2026年1月12日，该基金自成立以来总回报为132.74%，跑赢了其业绩比较基准 [5][11] - 该产品被描述为震荡市中的稳健资产配置工具，投资者可通过定投方式参与 [5][11] - 无股票账户的投资者可通过其场外联接基金进行配置，产品代码包括A类007466、C类007467等 [5][11]