祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 2025/6/20 指标 单位 今值 | | | | | | 变动 近期趋势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 16,775.00 | | | | | | 0.45% | | 期货主力合约收盘价 元/吨 16,925.00 | 沪铅期现价格 | | | | | 0.68% | | 元/吨 沪铅基差 -150.00 | | | | | | -40.00 | | 升贴水-上海 元/吨 -25.00 | | | | | | 5.00 | | -31.21 升贴水-LME 0-3 美元/吨 | | | | | | 0.11 | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -60.20 元/吨 -10.00 沪铅近月-沪铅连一 | 价差 | | | | | 0.70 - | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -10.00 | | | | | | -10.00 | | 铅 元/吨 -10.00 | | | | | | -20.00 | | 沪铅 ...

澳大利亚能源政策更新 - 容量投资计划（CIS）招标流程从两阶段简化为单阶段，招标结果确定时间从九个月缩短至六个月 [3] - CIS目标为实现2030年可再生能源占比82%，计划交付32GW相关容量，已启动六轮招标且总容量超所需一半 [3] - 最新招标中投标踊跃，许多为混合发电和储能项目，行业面临社会许可、劳动力及审批时间等挑战 [3] 电价调整 - 昆州东南部家庭用户电价上涨0.5%至3.7% [4] - 南澳家庭用户电价上涨2.3%至3.2% [5] - 新州家庭用户电价上涨8.3%至9.7% [6] 联邦层面储能目标与政策 - 澳大利亚总体储能目标包括虚拟电厂和电化学储能，2024年3.7GW，2030年32GW [8] - 装机功率预测2024年3GW，2026年22GW，2030年49GW [8] - 功率需求预测2030年36GW，2050年56GW [8] - "更便宜家用电池"补贴计划提供最高30%安装成本折扣，约23亿澳元资金可用 [8] - 小规模可再生能源计划允许通过STCs抵扣系统安装成本或电费 [8] - 容量投资计划目标2030年新增23GW可再生能源和9GW清洁储能，提供长期承购合同 [9] - 税收优惠允许年营业额低于5亿澳元的企业加速折旧，改善现金流 [9] 州层面储能目标与政策 - 维多利亚州目标2030年2.6GW，2035年6.3GW，提供1.9亿澳元支持电池项目 [11] - 新南威尔士州目标2030年12GW，2023年完成1.07GW储能招标 [11] - 南澳大利亚州无明确配储比例，依赖储能平衡，提供电网侧储能资金支持 [11] - 新南威尔士州住宅电池补贴最高2000澳元，商业领域提供最高1万澳元免息贷款 [11][12] - 维多利亚州太阳能-电池系统补贴最高4174澳元，小型商业补贴最高3500澳元 [13] - 南澳大利亚州家庭电池补贴最高3000澳元，偏远地区提供额外支持 [14][15] - 西澳大利亚州上网电价补贴0.20-0.30澳元/千瓦时，太阳能光伏与电池存储系统提供配对补贴 [16][17] - 塔斯马尼亚州补贴覆盖25%-30%安装成本，提供社区规模项目低息融资 [18][19] - 北领地家庭与商业电池补贴最高6000澳元，重点支持偏远社区 [20] - 澳大利亚首都领地住宅电池补贴最高2500澳元，简化审批流程 [21][22]

日照市本次明确发放的三类购房补贴，针对性强，覆盖了不同的购房群体。 除了购房补贴，日照市还提供了二项贷款支持和一项办证补贴，实行一揽子惠企措施，并鼓励建设好房 子。 对于高层次人才，日照继续执行《日照市出让土地配建高层次人才住房实施意见 (试行)》。这意味着高 层次人才购买符合条件的住宅，如山东省第二批高品质住宅试点项目 —— 金域璞樾项目一区一期与二 区一期，可享受同项目同期商品住房备案价格 25% 的政策性优惠。这一政策对于吸引和留住高层次人 才，解决他们的住房后顾之忧，有着极大的推动作用。 从房地产市场角度看，能够吸引高层次人才群体购房，不仅有助于消化部分存量房源，还能提升区域房 产的品质形象，带动周边房产市场向高端化发展。例如，当大量高层次人才聚集在某一区域购房居住， 会吸引更多优质配套资源向该区域倾斜，进一步提升区域房产价值。 商务楼宇也有了购房补贴，各类市场主体一次性购买日照市房地产开发项目已建成或一年内即将建成同 一项目整栋或整层（面积不低于 1500 平方米）、按成本价结算的商务楼，可申请 20% 购房款补贴券。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 丁世海 这一政策对商业地产市场意义重大。在当前商业地产去库存 ...

2025-06-19 10:48:36 作者：狼叫兽 国补暂停真相：资金暂歇，政策未止！近期，重庆、江苏、广东等多地消费者申领家电、数码补贴时，发现页面提示"活动升级中""额度用尽"或"暂停使 用"。国家发改委与财政部紧急回应：当前调整仅为阶段性管理措施，2025年国家补贴政策的全国统一截止时间仍为2025年12月31日。 首先,划重点!手机数码国补的领取方法是:京东APP搜「手机省500」或「数码省2000」国补直接立减2000元,家电国补的领取方法是:京东APP搜「家电省 2000」领取。 一定要先领,名额有限! 秘诀:先在app搜一下上面的口令,以后每天点历史搜索记录就可以! 暂停三大核心原因： --- 1. 资金消耗超预期：截至5月底，全国3000亿元补贴资金池已消耗超1500亿元。重庆、湖北、江苏等需求大省首轮资金提前耗尽（如重庆12亿家电补贴于6 月初用尽）。 2. 系统防漏洞升级：为打击"虚假回收""一码多刷"等行为，江苏、广东等地暂停线上入口，增设IP监测与设备码绑定功能。 3. 避免618价格踩踏：若"国补+平台大促"双重叠加，部分商品降价幅度或超40%，可能冲击市场价格体系。 --- 第二 ...

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2023 - 2025 年家电行业表现良好，SW 家电指数分别上涨 3.8%、25.4%、1.93%，基本面受益于内销政策和海外份额提升，市场面受益于龙头分红率和估值提升 [7] - 短期行业有压力，内销补贴或难衔接、竞争加剧，海外担忧美国关税和经济影响；市场热点在新消费，家电受关注度低 [7] - 行业确定性来自全球领先优势、产业链布局、内需稳定和无风险利率下行推动的龙头估值提升 [7] - 期待补贴政策延续，家电受益品类增加，预计补贴可支撑到三季度初，企业按补贴不延续安排经营 [7] - 2025 年 4 月以来美国关税影响出口，预计出口下滑，2026 年出海企业将受益订单集中度提升 [7] - 投资建议关注白电业绩稳定性和估值提升、黑电全球竞争力和业绩弹性、清洁电器龙头机会以及 AI 与具身机器人带来的新智能产品机会，推荐美的集团等公司 [7] 根据相关目录分别进行总结 2023 年以来家电板块跑赢市场 - 2021 - 2022 年家电板块深度调整，2023 年以来表现强于大市，2023 - 2025 年 SW 家电指数分别上涨 3.77%、25.44%、1.93%，位列行业第 12 位 [12] - 白电、黑电细分板块 2023 - 2024 年表现好于其他细分市场，2025 年上半年家电零部件部分企业受 AI 和具身智能带动表现较好 [15] - 2023 年年初以来基金对家电板块配置稳步提升，其他消费板块配置整体下降 [21] - 家电板块估值处于历史下部区域，长期上涨驱动力来自全球竞争力和高分红收益率，龙头分红率稳步提升，资本开支占比低 [25][28] - 美的集团、海尔智家、海信家电实现 A + H 上市，2024 年美的集团 A 股估值较高，H 股折价幅度小于海尔智家和海信家电 [36] 家电内销有政策支撑 - 内需方面，“以旧换新”政策效果持续释放，2024 年家电零售额同比 +12.3%，2025 年上半年政策效果继续体现，但补贴额度或难支撑全年，市场期待后续政策 [42][47] - 家电零售细分品类表现差异大，空调受益补贴但线上竞争加剧，冰箱、洗衣机均价提升势头减弱，彩电均价提升，清洁电器渗透率提升但盈利能力下滑，厨卫大电零售小幅增长但缺乏成长，部分小家电零售额增长率有改善 [48][49][50] - 大家电以更新需求为主，地产后周期影响降低，国内家庭大家电渗透率高，更新需求潜力大，空调百户保有量仍有提升空间 [53][62] - 以旧换新政策 2025 年执行细则明显改善，补贴品类增加，优化 3C 数码、两轮车等补贴细节，带动相关市场零售增长 [72][74][84] 海外：出口结束高增，全球布局受益 - 全球消费电器市场规模大，各品类稳健增长，新兴市场大家电渗透率有提升空间，预计 2027 年其他国家及地区家电销售额占比将提升 [87][94] - 中国白电企业全球发展，具备全面产业链、产品和零售效率优势，部分企业海外布局和并购整合效果较好 [95][96] - 中国出口方面，2023 - 2024 年家电出口增长，2024 年出口金额超 2021 年高峰，2025 年以来增速放缓，4 月美国关税影响出口，后续有待观察政策变化 [100][103] - 家用空调出口未来海外生产将大幅提升，中国企业生产占全球家用空调出货量的 83%，但海外生产占比不高，美国关税将促使出口通过海外生产基地 [108][109] - 冰箱、洗衣机出口表现亮眼，2024 年出口出货量增长，2025 年 5 - 8 月排产有不同表现，各出口区域 2024 年均实现较好增长 [110][115] 白电：空调竞争激烈，冰洗迎合年轻人 - 2024 年家用空调内销景气，全年内销增长 4.9%，2025 年 4 月内销出货量低于预期，行业对 5 - 7 月出货抱有期待，国补政策拉动终端需求向好 [121][124][132] - 家用空调线上零售均价下行，市场竞争加剧，华凌降价带动份额提升，小米需降价提高性价比 [138] - 冰箱、洗衣机更新需求为主，销量多年处于平台，2024 年受政策推动内销增长，2025 年 5 - 8 月排产有不同变化 [145][149] - 冰箱、洗衣机零售受益消费升级和针对年轻人的产品转型，2025 年上半年企业推出细致分区洗产品，开辟增长新赛道 [159] 中央空调与热泵：海外市场更乐观 - 全球中央空调持续扩容，2023 年销售额达 5217 亿元，中国企业出口快速增长，2024 年出口额同比增长 39.8% [163][167] - 中央空调内销需求弱，受地产和工业投资影响，2024 年内销额同比下滑 3.8%，2025 年 1 - 4 月增长 2.8%，市场表现一般，家用中央空调竞争加剧 [171] - 中央空调应用场景分散，国产品牌占据主要市场，2024 年市场结构以工程项目为主，零售、精装配套合计占比 40% [175] 黑电：全球化步伐加快 - 全球市场需求整体稳定，ODM 市场规模增长并向头部集中 [11] - 中国市场需求承压，产品高端化发展 [11] 清洁电器：内外销同步高增，龙头争夺激烈 - 清洁电器内销市场受益国家补贴，扫地机、洗地机被纳入补贴后需求超预期增长，但行业盈利能力下滑 [49] - 全球扫地机市场中，中国企业份额快速增长 [11] 投资建议 - 白电板块投资看公司业绩稳定性和估值提升趋势，黑电板块关注全球竞争力提升带来的业绩弹性，清洁电器关注龙头胜出后的机会，部分公司将受益于 AI 与具身机器人技术渗透 [7] - 推荐美的集团、海尔智家、海信视像、格力电器、老板电器、苏泊尔、石头科技，关注 TCL 电子 H、海信家电、荣泰健康、康冠科技、影石创新 [7]

中国驻欧盟使团发言人回应欧盟委员会主席涉华言论 - 中国驻欧盟使团对欧盟委员会主席在G7峰会期间的涉华言论表示强烈不满和坚决反对，认为其罔顾事实且充满偏见和双重标准 [1] - 中国的产业补贴政策坚持开放、公平、合规原则，严格遵守世贸组织规则 [1] - 中国产业发展依赖持续技术创新、完善产供链体系、充分市场竞争和丰富人力优势，而非补贴 [1] - 中国新能源产能为全球应对气候变化和能源转型作出重大贡献 [1] - 中方愿与欧方加强沟通协调，妥善处理贸易分歧，实现共赢和共同发展 [1]

三星电子半导体业务战略规划 - 公司将于6月召开全球战略会议，由DS部门负责人全永铉主持，讨论下半年经营战略，重点应对特朗普政府关税政策、中美霸权战争及中东战争带来的宏观经济不确定性 [2] - 半导体业务三大支柱面临危机：存储器半导体（DRAM/NAND）、晶圆代工、系统LSI [3] 存储器业务关键挑战 - HBM（高带宽存储器）商业化是下半年成败关键，尤其需解决HBM3E供货问题：原计划6-7月向英伟达交付8/12层产品，但需重新设计1a DRAM（第四代10nm级）并推迟量产时间 [4] - HBM4（第六代）计划年底量产，将搭载领先竞争对手一代的1c DRAM（第六代10nm级），目前正全力提升良率，预计三季度获量产许可（PRA） [4][5] 晶圆代工业务竞争态势 - 市场份额持续下滑：Q1晶圆代工市占率从8.1%降至7.7%（下降0.4pct），同期台积电从67.1%升至67.6%（增长0.5pct） [6] - 2nm工艺落后台积电：台积电已在台湾两工厂以60%良率准备量产，而公司仅与PFN、高通、特斯拉等潜在客户洽谈订单 [6][7] - 计划下半年实现2nm移动产品量产，目标搭载于明年Galaxy S26的Exynos 2600处理器 [7] 美国投资与产能布局 - 加州泰勒工厂投资370亿美元（约50万亿韩元），首座2nm工厂基本完工，获美国政府47.45亿美元补贴，但面临特朗普政府施压要求扩大投资 [8] - 投资决策谨慎：因奥斯汀工厂开工率低，若泰勒工厂引进设备将直接影响盈利，故推迟设备引入 [9]

6月18日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，据报道，欧盟委员会主席16日在G7峰会 期间指责中国无视全球贸易规则，提供大量补贴扶持本国企业，表示中国将稀土主导地位"武器化"，并 向全球市场转移"过剩产能"。G7必须实现关键供应链特别是原材料的多元化，共同应对非市场政策和 行为。中方对此有何评论？"我们注意到有关报道，对有关言论罔顾事实、充满偏见和双重标准，表示 强烈不满和坚决反对。"郭嘉昆表示，中国的产业补贴政策坚持开放、公平、合规的原则，严格遵守世 贸组织规则。中国产业发展靠持续的技术创新、完善的产供链体系、充分的市场竞争、丰富的人力优 势。靠的是真本事，而不是靠补贴。中国新能源产能为全球应对气候变化和能源转型作出重要贡献。 (智通财经) ...

宏观经济数据表现 - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，达到2024年初以来最高水平，增速比上月加快1.3个百分点，远超市场预期 [1] - 消费增速强劲主要受益于消费品以旧换新补贴和"618"预热活动的拉动效应 [1] - 5月居民部门短期贷款延续减少态势，消费贷款余额环比仅微增不到10亿元，同比减少近390亿元 [1] 消费与贷款分化现象 - 社零增速向上修复与消费贷余额呈现分化走势，家电、通讯器材等受"国补"政策支持的品类零售额领跑其他品类 [1] - 5月家电、汽车和通讯器材类合计拉动社零增长超2个百分点 [1] - 2024年1月金融机构消费贷余额接近10.4万亿元高点后震荡下行，显示金融杠杆对消费的提振作用减弱 [2] 消费观念与政策影响 - 补贴政策释放潜在消费需求的同时，消费者观念转向现象级潮玩、演唱会、体育赛事等悦己消费 [2] - "以旧换新"政策对耐用消费品的短期拉动效果明显，但随时间推移效应将逐步减弱 [2] - 服务消费具有频次高、就业带动性强等特点，未来应支持扩大高品质服务消费供给，减少消费限制 [2]

以下文章来源于广发期货研究 ，作者广发期货研究所 广发期货研究 . 推送广发期货研究所的最新报告和观点 文 | 刘珂 来源 | 广发期货研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 调研背景 当前贸易扰动下对我国粮食自给提出更高的要求和考验，玉米和大豆作为我国主粮品种，需及时了解其新季供应变化及对未来市场价格走 势影响，目前正值新季玉米及大豆生长期，走访主产区黑龙江省以了解今年种植及生长情况，初步判断今年玉米及大豆种植面积、成本变 化。另外，调查贸易商、加工企业等剩余库存，当前及未来经营计划及产业主体对未来市场展望等，判断新季上市价格走势。 调研问题 今年黑龙江省玉米、大豆的种植面积情况，与去年的对比，今年的天气情况对新季玉米及大豆生长的影响？新季玉米及大豆目前长势情 况？去年大豆、玉米销售如何？大豆、玉米种植成本有哪些，大豆、玉米种植收益如何？2025年度大豆、玉米收购价预期多少？大豆及玉 米加工副产品产销如何？加工企业产能及收购计划等 调研活动基本概况 此次调研为大豆天下网组织，共有17余人参与，分别来自现货、私募、各大期货公司等。本次调研路线：哈尔滨→绥化→海伦→北安→黑 河→嫩江→讷河→齐齐哈尔→哈尔 ...