美联储理事迈克尔·巴尔关于货币政策与经济的核心观点 - 美联储理事迈克尔·巴尔表示，在获得更多通胀持续回落至2%目标的证据之前，利率应在“一段时间内”维持不变 [1] - 基于当前形势和现有数据，未来一段时间维持利率稳定可能是合适的做法，美联储上个月已将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间 [1] 当前经济数据与通胀状况 - 近期数据显示美国劳动力市场出现一定程度的企稳，通胀低于预期但仍位于2%目标上方 [2] - 去年商品通胀的回升拖慢了央行在价格稳定目标上的进展，增加了高通胀持续存在的风险 [4] - 美国1月新增非农就业13万人，失业率小幅降至4.3%，但对去年数据的下修显示招聘速度实际上明显放缓 [4] 劳动力市场状况评估 - 就业形势正在趋稳，但劳动力市场目前处于一种“微妙的平衡”状态，招聘人数接近于零，因此更容易受到冲击影响 [4] - 在考虑进一步降息之前，需要看到商品价格通胀持续稳定地回落，前提是劳动力市场状况保持稳定 [4] 对人工智能（AI）与生产率提升的货币政策观点 - 一些观点认为AI驱动的生产率提升可以让美联储在经济更快增长的环境下降息，因为更高的生产率有助于防止增长转化为通胀 [4] - 巴尔反驳了这种观点，认为生产率加速增长并不足以成为降息理由，并引用了上世纪格林斯潘时期美联储押注生产率提升但并未急于降息的先例 [4] - 巴尔表示，从上世纪90年代的经验来看，并没有明确的迹象表明现在应该降息，当时格林斯潘维持利率不变，随后随着经济更快增长、通胀抬头反而选择了加息 [5] 人工智能对经济的潜在影响 - 人工智能可能对经济产生“变革性影响”，重塑劳动力需求，如果生产率显著提高还可能推高所谓的中性利率水平 [5] - 短期内AI也可能“深度扰乱”劳动力市场，冲击部分劳动者，并迫使许多人重新培训或者转型 [6]

美联储官员对通胀与货币政策的表态 - 芝加哥联储主席古尔斯比指出，当前服务业通胀尚未得到有效抑制，但如果通胀率持续下降，未来美联储仍有多次降息的空间，并将3%视为中性利率的宽松目标 [1] - 古尔斯比强调，在支持再次降息之前，需要看到通胀在回落至2%目标道路上取得更多实质性进展，当前美国通胀“有点被困在3%”，尚未回到迈向2%目标的轨道上，这一状况“不可接受” [1] - 古尔斯比表示，商品价格在关税影响领域已基本得到控制，但服务业通胀“尚未得到遏制”，且这类通胀并非由关税推动，往往具有较强的持续性 [1] 美联储内部对降息路径的分歧 - 美联储内部对于降息节奏存在不同声音，达拉斯联储主席洛根表示，仅凭通胀回落不足以支撑进一步降息，还需观察劳动力市场是否出现“实质性”疲软 [1] - 堪萨斯城联储官员施密德警告称，进一步降息可能导致高通胀持续存在 [1] 未来关键事件与时间节点 - 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将于当地时间本周三公布1月份会议纪要，届时外界有望进一步了解决策层内部对于利率路径的分歧与考量 [2] - 美联储下次议息会议定于3月17日至18日召开 [2]

美国国债收益率变动 - 10年期美国国债收益率下降超过3个基点至4.02% [1] - 30年期美国国债收益率下降3个基点至4.66% [1] - 2年期美国国债收益率下降2个基点至3.388% [1] 市场背景与交易状况 - 美国国债市场因总统日假期于周一休市 [2] - 周二市场交易开局清淡 投资者等待多项经济数据发布 [1][2] 本周关键经济数据与事件 - 投资者关注周二将发布的ADP就业变化报告、2月帝国制造业指数和NAHB住房市场指数 [2] - 周三将发布FOMC会议纪要 市场将从中寻找关于上次利率决定和未来货币政策的线索 [2] - 本周还将发布更多延迟的经济数据 包括周三的11月和12月住房数据 以及周五的12月个人消费支出价格指数 [3] - 个人消费支出价格指数是美联储偏好的通胀指标 [3] 市场对美联储利率政策的预期 - 根据CME FedWatch工具 交易员目前定价美联储有90%的可能性将利率维持在350-375个基点的区间不变 [3]

近期金价剧烈波动与市场表现 - 金价在近期经历剧烈波动，先是冲至每盎司5600美元以上的历史新高，随后在1月底单日暴跌近10%，一度跌破4500美元，目前又回升至5000美元关键心理关口附近[1] - 现货黄金价格现报5012.8美元/盎司，日内下跌0.4%[12] 引发市场巨震的主要原因 - 市场暴跌的直接导火索是1月底传出鹰派人物凯文·沃什可能被提名为新一任美联储主席的消息，导致市场对美联储未来货币政策转向的预期降温[3] - 金价在暴跌前已积累了巨大风险，整个1月金价从4500美元飙升至5600美元，涨幅超过24%，市场情绪极度亢奋，量化基金和散户投资者带着高杠杆资金疯狂涌入[3] - 芝加哥商品交易所上调了交易黄金期货的保证金要求，导致许多高杠杆投机客因无法补足保证金而被强制平仓，引发了连锁抛售和价格雪崩[3] 主要机构的多空观点分歧 - **看多观点**：摩根大通、美国银行等机构长期看好黄金，预测金价年底可能冲至6300甚至7200美元[1]。摩根大通认为全球央行购金是长期看好的理由，2025年全球央行购买超过1000吨黄金，创历史纪录[4]。高盛预测2026年央行购金量可能达到1500吨，约占全球新开采黄金的三分之一，为金价提供“安全垫”[4]。美国银行指出美国国家债务规模庞大，每分钟利息支出超过200万美元，黄金作为对冲美元信用风险的工具，其根本上涨逻辑依然坚固[6] - **看空观点**：花旗集团警告金价可能腰斩，跌回3000美元[1]。花旗认为黄金估值已达到55年来最极端水平，推动本轮上涨的资金流入约1万亿美元，但过去三年持有者累积的账面利润高达约20万亿美元，仅5%的获利了结盘就能抵消全球实物新增需求[6]。花旗认为支撑高金价的风险因素（如地缘冲突、美国经济状态、美联储政策）可能在2026年下半年消退，届时金价将面临结构性下行压力[6] 市场参与者行为与当前焦点 - 金价剧烈波动导致普通投资者和消费者（如购买金饰者）不知所措，交易行为趋于谨慎[8] - 高盛交易部门已大幅削减单纯赌黄金上涨的“方向性头寸”，因黄金市场波动率已飙升至2008年金融危机以来的最高水平，甚至超过比特币，交易成本极高[8] - 市场当前焦点集中在几个关键信号上：美联储的议息会议、通胀和就业数据对降息预期的重新定价；地缘政治新闻；以及全球央行购金节奏的变化[8] 相关市场表现与警示 - 白银市场在此轮行情中涨跌幅度比黄金更为剧烈，为黄金投资者敲响警钟，表明在流动性收紧和市场恐慌初期，即便是黄金这类传统避险资产也可能遭遇无差别抛售[11]

全球宏观经济与政策事件 - 本周全球金融市场焦点为美联储会议纪要公布及PCE数据发布 [1] - 美联储会议纪要揭示未来货币政策走向思考 涉及加息、缩表等议题 将对全球金融市场产生深远影响 [1] - PCE数据发布提供美国通胀、经济增长等方面信息 有助于市场预测未来利率走势 [1] 金融市场动态与影响 - 美联储政策动向及美元汇率走势将直接影响全球资金流向和各类资产价格 [1] - 全球金融市场的每一次波动都可能对中国市场产生影响 [2] 中国市场特定情况 - 中国多地市场因春节假期休市 暂时避开可能的金融冲击 [1] - 市场休市是对传统的尊重 也是对投资者的一种保护 [1][2] - 休市期间投资者仍需密切关注全球金融市场动态 为节后市场开启做准备 [2]

行业投资评级 - 标配（未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间）[1][24] 报告核心观点 - 2026年1月金融数据显示社融高增，M2增速创阶段性新高，融资环境整体向好[4] - 信贷增长从总量转向结构优化，重点支持消费、小微、科创、绿色等领域[4] - 政策保持呵护态度，利率环境对银行息差友好，预计2025、2026年息差下行压力将明显小于2024年[4][5] - 银行板块前期调整充分，股息优势扩大，对中长期配置资金具有吸引力，建议关注国有大型银行及头部中小银行[5] 金融数据分析总结 - 2026年1月末社会融资规模存量同比增长8.2%，社融口径人民币贷款同比增长6.1%，金融机构口径人民币贷款同比增长6.1%[4] - M2同比增长9.0%，M1同比增长4.9%，均较前值（8.5%与3.8%）有所回升，M2增速创阶段性新高[4] - 1月新增社会融资规模7.22万亿元，突破去年同期高位，同比多增1662亿元[4] - 1月新发放企业贷款加权平均利率约为3.2%，新发放个人住房贷款加权平均利率约为3.1%，均保持低位[4] 社融与信贷结构分析 - 企业中长期贷款新增3.18万亿元，同比少增2800亿元，主要由于基数较高[4] - 居民中长期贷款新增3469亿元，同比少增1466亿元，主要由于住房需求偏弱[4] - 政府债券新增9764亿元，同比多增2831亿元，主要由于财政节奏提前[4] - 企业短期贷款新增2.05万亿元，同比多增3100亿元[4] - 居民短期贷款新增1097亿元，同比多增1594亿元[4] - 企业债券新增5033亿元，同比多增579亿元[4] - 外币贷款新增468亿元，同比多增860亿元，改善或与人民币升值预期有关[4] - 票据贴现同比少增，与短期贷款多增呈现跷跷板效应[4] 货币供应量（M1、M2）驱动因素 - M2增速回升原因：政府债券前置发行的较强派生能力；理财季节性回表[4] - M1增速回升原因：财政支出前置；股市春季行情带动存款活化；春节前企业资金结算需求集中释放[4] - 新增居民存款明显低于去年同期：原因包括春节错位（流动性需求高峰在2月）；部分居民定期存款到期后转向收益率更有优势的非银存款[4] - 非金融企业存款明显多增：原因包括春节错位（1月现金准备增加）；财政资金加速拨付；信贷资金滞留企业账户[4] - 非银行金融机构存款新增规模明显高于去年同期[4] 政策环境与银行息差展望 - 央行此前下调结构性政策工具利率25bps，体现政策呵护态度[4] - 央行连续数月加大中长期流动性投放力度（通过MLF、买断式逆回购及国债购买等），缓解银行流动性压力[4] - 1月资金利率维持低位，新发放贷款利率稳定，符合“保持社会融资成本低位运行”的政策导向，对银行息差较为有利[4] - 考虑到“开门红”旺季稳增长压力不大，且银行一季度面临重定价高峰，预计短期内再度“降准降息”可能性不大[4] - 当前汇率约束已明显缓解，一季度重定价结束后银行息差约束也将明显减轻，央行后续“降准降息”空间将再度上升[4][5] - 若息差压力进一步加大，按照贷存利率联动规律，存款利率将继续调整，对息差影响预计较为中性[5] 行业展望与投资建议 - 1月融资结构（政府债及结构性政策驱动社融创新高，但企业及居民中长期贷款同比少增）对银行规模的影响较为中性[5] - 预计2025、2026年息差下行压力将明显小于2024年[5] - 银行业零售资产风险拐点有待进一步确认，但参照制造业、对公房地产业不良周期演进路径，预计整体资产质量依然稳定[5] - 前期银行板块调整较为充分，当前板块股息优势逐步扩大，对中长期配置资金仍具有吸引力[5] - 投资建议：关注国有大型银行及头部中小银行[5]

宏观经济与政策 - 2026年1月社会融资规模增量达7.22万亿元，创历史同期新高，M2同比增长9%超预期，当月人民币贷款增加4.71万亿元，其中企业中长期贷款占比超七成，体现了适度宽松的货币政策对年初经济平稳开局的有力支持 [1] - 美联储2月货币政策会议纪要显示，官员们认为通胀回落至2%目标的路径仍存不确定性，目前无需急于降息，市场预计首次降息可能推迟至今年第三季度 [2] - 花旗经济学家团队因通胀黏性及劳动力市场韧性，将美联储首次降息时点预测由3月推迟至2026年5月 [19] 中美关系与地缘政治 - 美国总统特朗普预计4月初访问中国，市场普遍预期此次访问将有助于缓解双边贸易摩擦，中美贸易“休战”状态有望进一步延长 [1] 人工智能与科技行业 - 字节跳动旗下AI视频模型Seedance 2.0开启灰度测试，其生成的物理模拟效果引发全球关注，带动传媒板块及AI应用端相关个股集体走强，多只传媒主题基金净值显著回升 [1] - 2月13日美股收官周，纳斯达克指数因投资者担忧AI过度建设导致行业商业模式颠覆而出现波动，物流与软件板块遭遇抛售，资金正从估值过高的AI算力端，加速流向具备稳健现金流的中国互联网龙头及高分红资产 [3] - 高盛首席中国股票策略分析师认为，AI、出海、反内卷将成为中国股市三大支撑主线，行业配置向科技硬件（如AI服务器、半导体）以及物理AI等领域倾斜 [18] - 华创证券认为，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，随着AI漫画、AI编程等原生应用爆发，推理侧算力需求将成为拉动产业链的新引擎，国产AI算力芯片企业将受益于AI创新周期与国产替代周期的双重共振 [19] 金融市场与理财 - 受存款利率下行及年终奖效应驱动，银行理财市场在2月初表现出强劲的吸金能力，预计2月理财规模将回升1万亿元 [2] - 金融监管总局稳步扩大养老理财试点，单家理财公司养老理财募集上限提高至该机构上年末净资本扣除风险资本后余额的五倍 [2] - 节前一周（2026年2月9日至2月13日），固收+型基金在银行融资产品中占据绝对主导地位，477只产品占全部样本的56.79%，合计规模达664.96亿元，占总规模的69.17% [13] - 节前一周，银行理财子公司在银行体系融资工具发行中占据绝对主导地位，657家机构占全部机构数量的78.21%，其融资规模达914.61亿元，占总规模的95.14% [14] - 城市商业银行与农村商业银行在融资工具发行机构数量中占比显著，合计占机构总数近21%，其融资规模合计为46.74亿元，占总规模的4.86% [15] - 基于2026年2月9日至2月13日数据分析，银行理财子公司在固收+型产品中展现出显著的收益能力，部分机构已形成稳健的超额收益优势 [16] 全球市场表现 - 春节前一周（2026年2月9日至2月13日），全球主要股市表现分化：上证指数上涨0.41%，深证成指上涨1.39%，沪深300指数上涨0.36%，中证500指数上涨1.88%；恒生指数微涨0.03% [4] - 同期美国市场：道琼斯工业指数下跌1.23%，纳斯达克指数下跌2.10%，标普500指数下跌1.39% [4] - 同期亚洲市场：日经225指数大幅上涨4.96%，韩国综合指数上涨8.21%，富时新加坡海峡指数微涨0.07%，印度SENSEX30指数下跌1.14% [4] - 同期欧洲市场：英国富时100指数上涨0.74%，法国CAC40指数上涨0.46%，德国DAX指数上涨0.78% [4] 债券与外汇市场 - 节前一周，国债收益率表现分化：1年期中国国债收益率上行0.95个基点至1.32%，5年期下行2.81个基点至1.54%，10年期下行2.44个基点至1.79%，10年期美国国债收益率下行18个基点至4.04% [8] - 外汇市场方面，美元指数下跌0.77%，人民币对美元汇率小幅波动，美元兑在岸人民币(CFETS)下跌0.41%，美元兑离岸人民币下跌0.42% [11][12] 商品市场 - 节前一周商品市场方面，贵金属走势分化：COMEX黄金上涨1.69%，COMEX白银上涨0.49%，国际油价延续调整，ICE布油下跌0.47% [10][12] 基金市场 - 节前一周，万得基金指数整体表现平稳：万得全基指数上涨0.79%，万得股票型基金总指数上涨1.26%，万得混合型基金总指数上涨1.25%，万得普通股票型基金指数上涨1.40%，万得偏股混合型基金指数上涨1.52%，万得灵活配置型基金指数上涨1.23% [9][10] 机构观点与资金流向 - 高盛报告表示，2026年中国股市的上涨动力将正式从估值扩张切换为盈利驱动，对中国股票维持“明确高配”建议，并预测2026年可能有超过3万亿元人民币的新增境内资本流入股市 [18] - 华尔街对黄金的后市研判存在分歧：凯投宏观表示，如果美联储降息的节点持续推迟，黄金短期内的上涨动能可能会受到抑制，并提醒需关注西方散户需求消退可能带来的阶段性回调压力 [19]

社会融资规模与货币供应 - 1月末社会融资规模存量达449.11万亿元，同比增长8.2%，比上年同期高0.2个百分点 [1] - 1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元，表明实体经济融资需求回暖 [3] - 1月政府债券净融资达9764亿元，同比多增2831亿元，占当月社融增量的13.5%，为2021年以来同期最高水平 [4] 融资渠道与结构 - 政府融资表现较佳，是社融增量的重要构成，体现了财政政策延续积极基调并与货币政策协同发力 [5] - 信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资工具的余额增速回升，反映出金融市场融资渠道正逐渐多元化 [5] 货币供应与流动性 - 1月末广义货币（M2）余额347.19万亿元，同比增长9%，较上月和上年同期分别提高0.5和2.0个百分点 [5] - 1月末狭义货币（M1）余额117.97万亿元，同比增长4.9%，较上月提升1.1个百分点 [5] - 1月末流通中货币（M0）余额14.61万亿元，同比增长2.7%，当月净投放现金5191亿元，满足春节前市场流动性需求 [5] - 1月M2高增长部分归因于基数效应（2025年1月M2新增约5万亿元为同期偏低基数）及开年资本市场走势积极 [5] 银行信贷投放 - 1月末人民币贷款余额为276.62万亿元，同比增长6.1% [6] - 1月人民币贷款增加4.71万亿元，延续了银行信贷“开门红”的季节性特征 [6] - 企（事）业单位贷款是主力，当月增加4.45万亿元，其中短期贷款增加2.05万亿元，中长期贷款增加3.18万亿元，中长期贷款占比超七成 [6] 住户贷款与消费 - 1月住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元，中长期贷款增加3469亿元 [7] - 短期贷款增长得益于春节前消费需求集中释放及个人消费贷款贴息政策优化 [7] - 中长期贷款增长反映出居民住房消费需求保持平稳 [7] 存款表现与资金供给 - 1月末本外币存款余额344.46万亿元，同比增长10.1%，其中人民币存款余额336.77万亿元，同比增长9.9% [7] - 1月人民币存款增加8.09万亿元，住户存款、非金融企业存款、财政性存款、非银行业金融机构存款分别增加2.13万亿元、2.61万亿元、1.55万亿元、1.45万亿元 [7] - 1月末外币存款余额1.1万亿美元，同比增长23.7%，当月增加438亿美元 [7] - 存款数据说明资金供给整体充裕，市场流动性较为充足 [7] 政策效果与未来展望 - 1月金融数据体现了适度宽松的货币政策状态，以及财政、货币等政策协同发力的效果 [8] - 金融供给总量充足，结构不断优化，将持续支持“十五五”开好局、起好步，助力经济回升向好 [8] - 随着各项政策效果持续释放，有效需求不足的问题将进一步得到破解，金融对实体经济的支撑作用将更加凸显 [8]

2026年1月金融数据核心观点 - 2026年1月金融数据实现“开门红” 广义货币M2和社会融资规模增速较快增长 体现了适度宽松的货币政策状态 有力支持了年初经济平稳开局 [2] 货币供应量 (M2 & M1) - **M2增速超预期上行**：1月末M2同比增长9.0% 较上月末加快0.5个百分点 增速为连续第二个月大幅上行 创近25个月以来最高 [2][3] - **M2高增长原因**：非银存款延续大幅同比多增 前期政府债券融资高增通过财政性支出转化为企业和居民存款 [3] - **M1增速显著回升**：1月末M1同比增长4.9% 增速较上月末加快1.1个百分点 比上年同期高4.5个百分点 [2][3] - **M1回升原因**：上年同期增速基数走低 《保障中小企业款项支付条例》施行有关 [4] - **剪刀差收窄**：M2-M1剪刀差收窄至4.1% 保持在近年较低水平 表明资金转化为活期存款的趋势延续 [4] 人民币贷款 - **新增贷款规模高位但同比少增**：1月新增人民币贷款4.71万亿元 环比大幅多增3.80万亿元 预计为年内最高峰 但同比少增4200亿元 [2][5] - **贷款余额增速放缓**：1月末各项贷款余额同比增速为6.1% 较上月末放缓0.3个百分点 续创有数据记录以来最低水平 [5] - **企业贷款结构分化**： - 企业贷款整体同比少增3300亿元 其中企业中长期贷款同比少增2800亿元 主要因稳增长增量政策落地见效较慢 以及制造业企业投资放缓 [5] - 企业短期贷款同比多增3100亿元 票据融资同比少增3590亿元 或因央行下调结构性工具利率引导银行增加重点领域信贷投放 导致短贷对票据融资形成替代 [6] - **居民贷款有所恢复**： - 居民贷款整体同比多增127亿元 其中居民短期贷款同比多增1594亿元 主要受节前消费活力、旺季营销、贴息政策优化及银行“开门红”推动 [7] - 居民中长期贷款增加3469亿元 但同比少增1466亿元 主要受春节假期扰动房地产市场交易平淡、居民加杠杆意愿不足、按揭早偿率高位企稳等因素影响 [7] 社会融资规模 - **社融规模同比多增**：1月新增社会融资规模7.22万亿元 环比季节性多增5.01万亿元 同比多增1662亿元 [2][8] - **社融增速维持高位**：1月社融增速为8.2% 比上年同期高0.2个百分点 [8] - **社融结构分析**：政府债、企业债、未贴现银行承兑汇票对同比多增形成主要拉动 [8] - 政府债券融资增量在全部社融中占比达13.5% 为2021年以来同期最高水平 [8] - 企业债券融资同比多增579亿元 主要受当月债券发行利率下行提振 [9] - 表外票据融资同比多增1639亿元 外币贷款同比多增860亿元 也对社融恢复同比多增起到积极作用 [9] - **未来展望**：2026年继续实施更加积极的财政政策 政府部门仍将通过发债加杠杆 预计2026年新增政府债务规模有望达到14-15万亿元 对社会融资规模增长形成重要支撑 [9]

核心观点 - 1月金融数据显示金融对实体经济支持力度加大，社会融资规模与货币供应量（M2）增速均明显高于名义GDP增速，有力支持年初经济平稳开局 [1] - 融资需求回暖且渠道多元化，信贷投放实现“开门红”且结构优化，存款增长显示市场流动性充裕，政策协同发力效果显现 [2][4][5][8] 社会融资规模 - 1月末社会融资规模存量达449.11万亿元，同比增长8.2%，比上年同期高0.2个百分点 [1] - 1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元，表明实体经济融资需求有所回暖 [2] - 政府债券净融资表现突出，达9764亿元，同比多增2831亿元，占当月社融增量的13.5%，为2021年以来同期最高水平，体现财政政策延续积极基调 [3][4] - 信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资工具的余额增速回升，反映出金融市场融资渠道正在逐渐多元化 [4] 货币供应情况 - 1月末广义货币（M2）余额347.19万亿元，同比增长9%，较上月和上年同期分别提高0.5和2.0个百分点 [1][4] - 1月末狭义货币（M1）余额117.97万亿元，同比增长4.9%，较上月提升1.1个百分点 [4] - 1月末流通中货币（M0）余额14.61万亿元，同比增长2.7%，1月净投放现金5191亿元，满足春节前市场流动性需求 [4] - M2高增速部分源于2025年1月M2新增约5万亿元的偏低基数效应，也与开年资本市场走势积极有关 [4] 银行信贷投放 - 1月末人民币贷款余额为276.62万亿元，同比增长6.1% [5] - 1月人民币贷款增加4.71万亿元，延续了银行信贷“开门红”的季节性特征，整体符合市场预期 [5][6] - 企（事）业单位贷款是主力，当月增加4.45万亿元，其中短期贷款增加2.05万亿元、中长期贷款增加3.18万亿元，中长期贷款占比超七成 [5] - 1月住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元，中长期贷款增加3469亿元 [6] - 住户短期贷款增长得益于春节前多元化消费需求集中释放及个人消费贷款贴息政策优化 [6] - 住户中长期贷款增长反映出居民住房消费需求保持平稳 [6] 存款情况 - 1月末本外币存款余额344.46万亿元，同比增长10.1% [8] - 其中人民币存款余额336.77万亿元，同比增长9.9% [8] - 1月人民币存款增加8.09万亿元，住户存款、非金融企业存款、财政性存款、非银行业金融机构存款分别增加2.13万亿元、2.61万亿元、1.55万亿元、1.45万亿元 [8] - 1月末外币存款余额1.1万亿美元，同比增长23.7%，当月增加438亿美元 [8] - 存款数据说明资金供给整体充裕，市场流动性较为充足 [8] 政策效果与未来展望 - 1月金融数据体现了货币政策在稳增长、调结构方面的持续发力，信贷结构有望进一步优化 [8] - 数据体现了财政政策与货币政策协同发力的成效 [4] - 金融数据充分体现了适度宽松的货币政策状态，以及财政、货币等政策协同发力的效果 [8] - 未来，随着宏观政策协同发力，金融数据有望继续对经济回升向好形成有力支撑 [8] - 随着各项政策效果持续释放，有效需求不足的问题将进一步得到破解，金融对实体经济的支撑作用将更加凸显 [8]