AvaTrade爱华每日市场报告：全球多数主要股市延续涨势，在美国消费者支出数据意外上行的提振下，市场对经济韧性的担忧有所缓解，风险情绪整体回 暖。美股三大指数小幅收高，道指与罗素2000指数表现尤为强劲，欧洲市场也普遍录得上涨。大宗商品方面，原油和黄金价格双双走高，反映出投资者在供 应风险、通胀预期及地缘政治不确定性之间的复杂权衡。 | Today: Sep 29 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | Date | 8:20am | Currency Impact | | | | Mon Sep 29 | 8:00am | EUR | L | Spanish Flash CPI y/y | | | D3:00pm | USD | | Pending Home Sales m/m | | | 6:15pm | USD | U | President Trump Speaks | | ا More | | | | | 1. 前一天总结 – 2025 年 9 月 26 日星期五 2. 今天的动向 – 2025 年 9 月 29 日星期一 市场亮点 • 标准普尔50 ...

美国政府停摆风险 - 美国劳工统计局将在政府关门时暂停所有运作 既不收集也不发布经济数据 [4] - 原定在拨款中断期发布的经济数据将不会发布 若关门延长数据发布可能被推迟 [4] - 所收集数据质量的下降可能会影响未来估算的质量 [5] - 副总统万斯称美国正走向政府关门 因民主党人不会做正确的事 [7] - 民主党和共和党高层会晤后双方仍存在很大分歧 政府停摆可能性增大 [7] 瑞士与美国贸易关系 - 瑞士提出向美国黄金精炼行业投资 以换取特朗普政府下调39%的进口关税 [9][10] - 39%的关税是所有发达国家中最高的 已打击瑞士对美出口并抑制该国增长预期 [10] - 瑞士精炼商计划将利润率最低的业务转移到美国 包括将伦敦金条重铸为纽约偏好规格 [10] Anthropic AI模型进展 - Anthropic推出最新人工智能模型Claude Sonnet 4.5 定位为更像同事 [10] - 该模型在编程 计算机使用及满足实际业务需求方面能力更强 在网络安全 金融 科研等专业领域表现突出 [10] - 依据SWE-bench Verified等行业基准测试 Claude Sonnet 4.5堪称全球最佳编程模型 [11] - 这家由亚马逊投资的初创公司估值达1830亿美元 目前已向所有用户开放模型使用权限 [10] 美联储政策动向 - 纽约联储行长威廉姆斯表示通胀风险已减退 而就业方面的风险上升 [13] - 威廉姆斯认为将利率小幅下调 把紧缩性稍微撤出一些是合理的 [13] - 美联储理事米兰认为特朗普政府政策显著降低了防范通胀所需的利率水平 基准利率处于过高水平 [15] - 摩根大通首席经济学家称米兰的论点值得怀疑且不完整 几乎没有哪条令人信服 [15]

美联储内部围绕进一步降息的分歧正在加深。今年拥有美联储货币政策委员会FOMC投票权的两名联储 官员对激进降息感到担忧，而负责金融监管的副主席鲍曼和理事米兰推动更快降息。 堪萨斯城联储主席施密德（ Jeff Schmid）和芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周四均表示， 担心过度降息可能阻碍通胀回落到联储2%的目标。施密德认为，当前的政策立场略有限制性，处于合 适位置，古尔斯比则对"前期集中进行多次降息感到不安"，警告靠前发力有政策失误的风险。 这一分歧反映出美联储官员在平衡通胀风险与就业担忧时面临的政策挑战。上周美联储刚刚决定今年首 次降息，但对后续降息路径仍存在巨大分歧。会后公布的点阵图显示，19名决策者中，7人预计今年不 应再降息，10人预计至少还需合计降息50个基点。 施密德强调政策适度紧缩的必要性 施密德周四在达拉斯的讲话中为上周的降息决定进行了辩护，但对进一步宽松表示谨慎。他说： "上周降息25个基点，我认为是合理的风险管理策略。我的看法是，通胀水平仍然过高，劳 动力市场虽然有所降温，但总体上仍然保持着供需平衡。" 施密德解释说，虽然担心通胀有黏性，且可能上升至3%、而非回落至 ...

沪金期货行情 - 9月25日沪金主力合约暂报855.48元/克，日内跌幅达0.36% [1] - 当日开盘价为860.00元/克，最高触及861.22元/克，最低下探至852.08元/克 [1] 宏观政策与贸易动态 - 美国商务部对进口医疗设备、机器人及工业机械启动232调查，为潜在关税行动铺路 [1] - 美国正式将欧盟汽车关税下调至15% [1] - 中国央行顾问呼吁对房地产业给予财政支持，同时中国发布促进服务出口的措施 [1] 美联储政策与官员观点 - 美联储主席鲍威尔表示近期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，并称目前不存在重大金融稳定风险 [1] - 美联储金融监管副主席鲍曼认为美联储可能在支持就业市场方面行动迟缓，若需求减弱、企业开始裁员，可能需要加快降息步伐 [1] - 美联储内部观点出现分歧，有官员认为尽管关税措施未如预期推高物价，但美国经济仍面临通胀风险 [2] 美国经济数据表现 - 美国9月综合PMI初值从前月的54.6降至53.6，商业活动连续第二个月放缓 [1] - 9月制造业PMI初值从前月的53.0降至52.0，服务业PMI初值从前月的54.5微降至53.9 [1] - 经合组织虽将美国经济预测小幅上修，但认为今年经济增长较去年大幅放缓，明年将继续维持弱势 [2] 贵金属市场分析与展望 - 美联储政策重新变得犹豫导致贵金属行情短期出现波动，但幅度不大，趋势反转迹象不明显 [2] - 市场预期美国年内仍将大幅降息，贵金属价格仍有一定支撑 [2] - 贵金属在短期大幅上涨后，有横盘震荡整理的需要 [2] 美国政治事件 - 美国总统特朗普取消了与国会民主党高层讨论避免政府停摆的会议，目前的联邦拨款将在9月30日到期 [2] - 特朗普在联合国发表演说，谴责西方大国承认巴勒斯坦国的举动 [1]

美股市场表现 - 美股连续第二个交易日下跌 道指跌171.50点或0.37%至46121.28点 纳指跌0.34%至22497.86点 标普500指数跌0.28%至6637.97点[2] - 原材料板块跌幅居前 能源板块因原油大涨领涨[2] - 中长期美债收益率走高 10年期国债收益率涨3.1个基点至4.14% 2年期国债收益率涨3.2个基点至3.60%[4] 科技股表现分化 - 特斯拉涨4.0% 微软涨0.2% 英特尔尾盘拉升涨6.4%[2][5] - 亚马逊跌0.2% 苹果和英伟达跌0.8% 谷歌跌1.8%[2] - 甲骨文跌1.7% 计划通过发行公司债券筹集150亿美元资金[2] - 美光科技跌2.8% 可能面临三星电子在高带宽内存领域的竞争[5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨2.8%[3] - 阿里巴巴涨8.2% 京东和百度涨超5% 拼多多涨1.9% 网易跌1.8%[3] 大宗商品市场 - 国际油价升至七周新高 WTI原油近月合约涨2.49%至64.99美元/桶 布伦特原油近月合约涨2.48%至69.31美元/桶[5] - 国际金价从纪录高位回落 COMEX黄金期货跌1.28%至3732.10美元/盎司[5] - 自由港麦克莫兰暴跌17% 因印尼格拉斯伯格矿遭遇不可抗力[5] 经济数据与美联储政策 - 8月美国新屋销售年化总量从66.4万套增至80万套 增幅达20.5%[3] - 抵押贷款申请量较前一周增长0.6% 因30年期固定抵押贷款利率下降[3] - 美联储主席鲍威尔称资产价格处于相当高的估值水平 需平衡通胀风险与劳动力市场疲软[3] - 旧金山联储主席戴利表示可能需要进一步降息[4] - 芝加哥联储主席古尔斯比对过早降息表示不安[4]

美联储降息决策与背景 - 美联储于9月17日决议降息25个基点，而非白宫期望的50个基点 [3] - 降息决策源于美国劳工统计局修正后的疲软就业数据，7月新增就业仅7.3万，远低于市场预期的10.4万，且此前两个月数据合计向下修正25.8万个岗位 [11][13] - 2025年迄今非农就业基准修订初值为下修91.1万人，远超预期的70万，月度非农就业数据仅剩2.2万人 [17] 美联储面临的政策困境 - 美联储面临双重使命的挑战：实现最大就业与保持物价稳定（通胀率长期目标2%），而当前通胀率为2.9% [23][25] - 经济数据显示就业增长乏力，但同时存在通胀风险，政策制定陷入两难，面临经济停滞与高通胀并存的“滞涨”风险 [29][31] - 美联储主席鲍威尔暗示今年可能再降息一至两次，但倾向于谨慎、分步降息，而非一次性大幅降息 [45][71] 白宫与美联储的政治博弈 - 特朗普政府持续向美联储施压，要求大幅快速降息，财长贝森特在《华尔街日报》公开喊话，特朗普本人指责美联储主席鲍威尔为“大失败者” [34][36] - 白宫通过人事安排影响美联储，经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰兼任美联储理事，并提出美联储应有“维持适度长期利率”的第三使命 [40][43] - 白宫急于降息的核心动机包括降低联邦政府融资成本、为财政刺激政策腾出空间，以及为中期选举营造有利的经济数据 [51][53][55] 降息对全球资产价格的潜在影响 - 美联储降息可能导致全球美元流动性增加，推高以美元定价的资产价格，如黄金、美股及美元债券 [60][63][65] - 资金可能流入中国等市场，推高当地股市和资产价格，但人民币升值可能对出口企业产生短期负面影响 [65][67] - 本次降息属于“预防式降息”，但其效果受高通胀背景和未来政策不确定性的影响，若经济危机爆发，美联储可能被迫加速降息和扩表 [71]

美元/日元汇率走势 - 周三欧洲交易时段美元/日元上涨0.45% 交投接近148.30 [1] - 美联储主席鲍威尔未支持激进的鸽派立场 推动美元兑多数主要货币走强 [1] 美元指数表现 - 截至发稿时美元指数上涨近0.4% 接近97.60 [3] - 美元指数在连续两日回调后重新恢复上行走势 [3] 美联储政策立场 - 鲍威尔表示上行的通胀风险与就业市场需求放缓给美联储带来挑战 [3] - 决策者将在进一步放松货币政策时保持谨慎 [3] - 鲍威尔指出目前的利率区间能够很好地应对潜在的经济变化 [3] - 鲍威尔的表态与穆萨勒姆、博斯蒂克、哈马克等FOMC官员观点一致 [3] 日本经济数据 - 日本9月制造业PMI初值为48.4 低于8月的49.7 [3] - 9月制造业PMI低于经济学家预期的50.2 [3] - 9月服务业PMI为53.0 较8月的53.1小幅回落 [3] 未来市场关注点 - 投资者将关注周四公布的美国耐用品订单数据 [3] - 投资者将关注周五公布的8月个人消费支出物价指数 [3]

黄金及贵金属市场表现 - 现货黄金价格上涨0.9% 收报每盎司3778.54美元 盘中最高触及3790.82美元 [1] - 12月黄金期货价格上涨1% 报3811.30美元 突破3800美元关口 [1] - 黄金期货在后续交易中继续上涨0.20% 至3754.60美元/盎司 [5] - 黄金价格年内已飙升44% 表现远超比特币 [1] - 白银价格年内涨幅达53% 铂金上涨60% 钯金上升33% [1] 宏观经济与货币政策 - 美联储主席鲍威尔指出通胀风险仍存 就业市场未见明显改善 但未对利率路径释放明确信号 [1] - 交易员继续押注美联储将在10月与12月降息 [1] - 市场关注本周五即将公布的核心PCE物价指数 [1] - 美国10年期国债收益率下降0.03%至4.12% [5] 全球主要股指表现 - 标准普尔500指数下跌0.55%至6656.92点 [3] - 道琼斯指数下跌0.19%至46292.78点 [3] - 纳斯达克100指数下跌0.91%至22573.47点 [3] - 罗素2000指数下跌0.24%至2457.51点 [3] - 德国DAX指数上涨0.36%至23611.33点 [5] - 法国CAC 40指数上涨0.54%至7872.02点 [5] - 欧洲斯托克50指数上涨0.56%至5472.39点 [5] - 英国富时100指数下跌0.04%至9223.32点 [5] 大宗商品与能源市场 - WTI原油价格上涨1.62%至63.29美元/桶 [5] - 油价继续攀升 主要受美国报告原油库存下降影响 加剧了供应紧张担忧 [5] 个股显著变动 - Virgin Galactic股价飙升10.68% 源于对未来太空飞行计划的乐观情绪和投机性购买兴趣重新燃起 [5] - 百度股价暴跌8.25% 因盈利指引疲软以及人工智能和搜索业务竞争压力上升 [5] - Reddit股价下跌7.89% 由于对用户增长放缓和IPO后货币化挑战的担忧 [5] 市场情绪与波动性 - VIX波动率指数上升0.03%至16.64美元 [5] - 风险偏好为中等水平 VIX指数稳定至略有升高 [5] - 美元指数小幅走弱 因避险需求疲软 [5]

美国经济现罕见信号：批发价格意外下跌背后暗藏危机 （本文为今日头条独家原创内容，严禁转载） 这一数据之所以引发广泛关注，是因为它暂时缓解了市场对特朗普政府高关税政策可能引发全面通胀的 担忧。此前经济学家普遍担心，加征关税会导致企业采购成本飙升，进而引发物价全面上涨的连锁反 应。而8月PPI的回落，至少表明这种最坏的情况尚未发生。 深入分析数据可以发现，贸易服务项目价格下跌1.7%是PPI回落的主要原因。这个指标直接反映零售商 和批发商的利润空间变化，其下跌意味着商家正在压缩自身利润。与此同时，美联储紧急降息25个基点 也印证了美国经济增长正在放缓。值得注意的是，这次降息决议中，只有特朗普提名的美联储理事斯蒂 芬·米兰投了反对票，据推测是因为他主张更大幅度的50个基点降息。 然而，仅凭PPI整体下跌就判断通胀风险解除还为时过早。更值得关注的是核心通胀指标——剔除波动 较大的食品、能源和贸易服务后的数据。8月核心PPI环比上涨0.3%，年率升至2.8%，显示潜在通胀压 力仍在积聚。尤其是冰箱、洗衣机等耐用消费品价格已连续三个月环比上涨0.3%，这与加征关税导致 的进口成本上升直接相关。 经济学家指出，当前企业可能 ...

三名官员的共同观点反映了美联储内部对通胀风险的持续关注。虽然劳动力市场的风险有所上升，但长 期高于目标的通胀仍是这些决策者的主要担忧。这一立场可能影响美联储今年剩余两次会议的利率政策 走向。 美联储内部对进一步降息的谨慎态度正在显现。两名美联储官员最新的表态显示，他们认为继续宽松的 空间有限，给上周降息后今年继续行动的前景泼了冷水。 今年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）本 周一表示，他支持上周降息，但预计进一步宽松的空间有限，如果不让政策变得过于宽松的话。 2027年拥有FOMC投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）同日表示，由于担心通胀，他 目前认为今年没有理由进一步降息。此后，2026年有FOMC会议投票权的克利夫兰联储主席哈玛克 （Beth Hammack）也表达了对通胀的担忧，称非常担心通胀，必须谨慎宽松，以免导致经济过热。 美联储上周会议决定降息25个基点，这是今年开年以来首次降息，只有一名FOMC投票委员——主张降 息50个基点的新任美联储理事米兰对此决议投反对票。会后公布的点阵图显示，19名美联储决策 ...