全球金融市场动态 - 30年期美债收益率持续攀升引发美元信用受冲击及全球美元流动性扰动 [1] - 资金加码避险资产导致风险资产震荡承压 [1] - 新兴市场权益资产进入筹码消化期 高抛低吸成为主要市场特征 [1] 行业配置方向 - 阶段性资金切换至低位成长板块中的事件催化机会 [1] - 左侧交易策略关注消费板块弹性机会 [1] - 固态电池 传媒 游戏 旅游出行等行业或呈现阶段性弹性表现 [1]

资产配置调整 - 泰国政府养老基金管理450亿美元资产并计划通过增持黄金和大宗商品以及扩大海外投资来推动回报率复苏[1] - 基金将黄金持有量增加一倍多达到总资产的0.43%以应对美国贸易关税和地缘政治紧张局势[1] - 基金削减股票投资占比从22.6%降至19%同时保持57%资产配置于固定收益资产[3] 投资回报表现 - 基金上半年回报率为1.19%但2024年回报率达3.5%是2023年1.46%回报率的两倍多[1][3] - 基金目标在2025年实现超过3%的年化回报率[1] - 基金2022年回报率为负1.5%是自2008年以来首次出现投资亏损[3] 市场展望与策略 - 全球利率下行趋势预计将提振投资者对风险资产的配置意愿并为权益类资产创造有利条件[1] - 美国贸易政策明确化有望减少市场不确定性并为投资环境带来更多稳定性[1] - 基金在本地股票和债务回报率较低的情况下扩大对债券股票和房地产的海外投资[1]

美联储人事变动影响 - 美国总统特朗普解除美联储理事丽莎·库克职务 为美联储独立性敲响警钟 [1] - 特朗普举动标志着在任美联储理事首次面临总统罢免企图 [1] 货币政策预期变化 - 库克倾向于支持FOMC多数成员投票 其离职增加美联储9月份降息可能性 [1] 金融市场影响 - 降息前景预计给美元带来压力 [1] - 降息前景为股票和其他风险资产提供支撑 包括比特币 [1]

油价走势 - 布伦特原油价格接近每桶68美元 上周上涨近3% [1] - 西德克萨斯中质原油价格高于63美元 [1] 市场驱动因素 - 交易员密切关注供应紧张局势及风险资产整体情绪 [1] - 美联储主席暗示下月可能重新降息 推动大宗商品等风险资产周一可能继续上涨 [1][1] - 原油可能从经济活动刺激及美元走弱中获益 [1] 地缘政治影响 - 美国威胁将印度所有进口商品关税提高一倍至50% 以报复其购买俄罗斯石油 [1] - 印度外交官表示当地炼油厂将继续从莫斯科购买原油 [1]

经济背景与挑战 - 美国GDP增速降至1.2%，为去年同期水平的一半[6] - 核心PCE通胀率升至2.9%，高于去年同期水平[4][6] - 政策利率维持在5.25%至5.50%的高位[6] 货币政策信号与调整 - 美联储取消2020年引入的"补偿型"平均通胀目标制，回归灵活通胀目标框架[4][7] - 联邦基金利率期货显示9月降息25个基点的概率超过85%[4][7] - 若采取激进宽松措施（如一次性降息50个基点），可能引发风险资产估值重估[4][8] 市场影响与预期 - 短期美债收益率下行，资金涌入5年期以内国债寻求避险[7] - 美元面临结构性压力，利差压缩与财政赤字扩大减弱其避险属性[8] - 若美联储加快降息节奏，可能推高大宗商品价格并影响新兴市场资本流动[8]

新兴市场资产表现 - MSCI新兴市场股票指数一度上涨0.6% [1] - 新兴市场资产小幅走高 投资者关注俄乌和平协议进展迹象 [1] 投资者情绪与风险资产估值 - 风险资产强劲表现已令人瞩目 估值越来越显得紧绷 [1] - 投资者在杰克逊霍尔年会保持谨慎 关注鲍威尔讲话对9月降息可能性的暗示 [1] 俄乌冲突前景预期 - 瑞银全球财富管理团队预计俄乌冲突将持续到明年 谈判进程会被拉长 [1] - 谈判立场差距巨大 战场缺乏决定性进展 任何协议都可能受到怀疑 [1]

宏观经济表现 - 上半年中国GDP达660536亿元 同比增长5.3%超预期 [1][2] - 最终消费支出对经济增长贡献率达52% 成为GDP增长主动力 [2] - 供给端工业生产和需求端消费超预期回升 出口展现较强韧性 [2] 政策建议方向 - 建议加大财政"投资于人"力度 增加养老医疗教育等公共服务投入 [2] - 提倡通过财政贴息与货币政策协同 推动新型政策性金融工具落地 [2] - 建议聚焦物价地产民企等经济堵点 提前储备增量政策工具 [2] 资本市场表现 - A股总市值突破100万亿元 反映全球资金对中国市场信心 [3] - 下半年大类资产表现核心因子将由外部转向内部 [1][3] - 经济呈现"总量稳 结构优"格局 避险资产仍存表现机会 [3] 行业投资机会 - 科技成长板块关注创新药 AI 军工等高景气度领域 [1][3] - 新消费板块受情绪价值需求驱动 具备投资潜力 [1][3] - 高股息红利板块具备配置价值 [1][3] 固定收益与贵金属 - 债市短期维持震荡 四季度或现央行降息带来的机会窗口 [3] - 黄金中长期战略配置价值高 受美元信用削弱及央行购金需求驱动 [3] - 短期波动调整或成为黄金配置良机 [3]

比特币近期价格表现 - 比特币价格在8月11日一度飙升3.2%，突破12.2万美元关键价位 [1] - 比特币于7月14日首次站上12万美元历史新高后经历起伏，近期呈现明显反弹趋势 [1] - 截至数据发布时，比特币价格为121,452.26美元，24小时涨幅为2.63% [2] 以太坊及其他市场数据 - 以太坊价格攀升至4300美元以上，为2021年12月以来新高 [2] - 以太坊当前价格为4,277.12美元，24小时涨幅为1.38% [2] - 近24小时全球有近10万名投资者因持仓爆仓遭受损失 [2] 市场爆仓数据 - 1小时爆仓总额215.4万美元，其中多单爆仓93.2万美元，空单爆仓122.3万美元 [4] - 4小时爆仓总额643.4万美元，其中多单爆仓447.4万美元，空单爆仓196万美元 [4] - 12小时爆仓总额9191.5万美元，其中多单爆仓472.9万美元，空单爆仓8718.7万美元 [4] - 24小时爆仓总额1.2亿美元，其中多单爆仓882.3万美元，空单爆仓1.1亿美元 [4] 机构资金流入与投资工具 - 机构投资工具已累计持有价值高达1130亿美元的比特币 [5] - 类似的以太坊投资工具囤积了约130亿美元的代币 [5] - 机构资金持续流入，特别是企业财务和美国现货ETF的参与，是比特币攀升的主要动力 [5] 市场驱动因素与专家观点 - 美国对进口金条加征新关税后市场情绪转变，对比特币上涨起到推动作用 [5] - 比特币作为无国界、免关税的价值储存工具，正受到越来越多投资者青睐 [5] - 积极的宏观经济前景预计将继续支撑包括加密货币在内的风险资产 [5] - 专家预测比特币有望在本月内突破历史高点 [5] 宏观经济与市场相关性 - 纳斯达克和比特币之间的相关性增强，解释了比特币最近的价格走势 [6] - 美股市场受美联储降息可能性大增的乐观预期推动 [6] - 市场焦点转向7月消费者物价指数报告，预计年化通胀率将上升0.1个百分点至2.8% [6] - 低于预期的通胀读数将增强美联储最早在9月降息的可能性 [6] 衍生品市场动态 - 比特币和以太币的仓位严重偏向9月和12月的看涨期权 [7] - 这反映了投资者对宏观降息时机的押注以及对传统金融体系持续接受加密货币的期待 [7]

加密货币价格表现 - 比特币于8月11日上涨3.2%突破12.2万美元 7月14日创12万美元历史新高后震荡下行 近期呈现反弹态势 [1] - 以太坊上周末大涨至4300美元上方 创2021年12月以来最高水平 [1] - 比特币现价121,452.26美元 24小时涨幅2.63% 以太坊现价4,277.12美元 24小时涨幅1.38% [2] 爆仓数据 - 近24小时全球爆仓人数近10万人 [2] - 1小时爆仓215.4万美元 多单爆仓93.2万美元 空单爆仓122.3万美元 [4] - 4小时爆仓643.4万美元 多单爆仓447.4万美元 空单爆仓196万美元 [4] - 12小时爆仓9191.5万美元 多单爆仓472.9万美元 空单爆仓8718.7万美元 [4] - 24小时爆仓1.2亿美元 多单爆仓882.3万美元 空单爆仓1.1亿美元 [4] 机构资金流向 - 数字资产财务公司累计持有1130亿美元比特币 类似以太坊投资工具囤积130亿美元代币 [5] - 机构资金持续流入企业财务和美国现货ETF 推动比特币向历史高位攀升 [5] - 美国对进口金条加征新关税促使市场情绪转向比特币作为免关税价值储存工具 [5] 宏观经济影响因素 - 美联储降息可能性大增推动美股乐观预期 [6] - 7月消费者物价指数报告若弱于预期将增强9月降息可能性 [6] - 比特币与纳斯达克相关性增强 宏观经济前景支撑风险资产 [5][6] 衍生品市场动态 - 比特币和以太币仓位严重偏向9月和12月看涨期权 [7] - 交易员押注宏观降息时机及传统金融体系持续接受加密货币 [7]

美元指数驱动因素与前景 - 美元指数涨跌反映跨国资金流、基本面和美元流动性等多方面因素 [1] - 过去两年美元指数在美国财政贸易双赤字走阔背景下维持强势 反映美股AI信仰下跨国资金持续流入美国 [2] - 今年4月对等关税冲击拉低美元指数震荡区间 反映资金在美国和其他市场间再平衡 [2] 美国经济基本面路径 - 美国经济在政策冲击下于6月触底 7月出现改善迹象 [1] - 续请失业金人数在5-6月间持续上行 高位达到195万 对应失业率升至4.3% [6] - Indeed新空缺职位在4-5月呈下行趋势 6月触底回升 美元指数与高频数据对应美国经济4-6月下滑后7月回暖 [6] 美元流动性变化 - 4月后财政存款TGA账户大量释放补充准备金账户 狭义流动性增加 此过程在6月走平 [12] - 7月大而美法案通过开启美债发行潮 7月累积净发债规模达3083亿美元 远高于2-6月累计净发行1049亿美元 [12] - 随着TGA账户增加 美元流动性从宽松转向收紧 [12] 短期风险与资产走向 - 关税对进口商品成本影响可能逐渐显露 叠加工资增速不低和通胀低基数结束 “胀”风险增加 [16] - 财政部预计7-9月净发行1万亿美元美债 其中长债发行量达4700亿美元 计划9月底将TGA账户补充至8500亿美元 [20] - 至9月底准备金规模或缩减至2.8万亿美元附近 远低于当前充裕准备金下限约3.05万亿美元 可能引发金融风险或市场动荡 [20] - 流动性收紧叠加通胀抬头 美股可能出现调整 10年期美债利率可能快速触底并上行至4.8%附近 [22] 长期趋势与财政主导 - 从全年或更长期角度看 财政对货币干预越发明显 美元流动性再度宽松是大势所趋 [1] - 财政主导加速可能带来流动性再度宽裕和基本面持续改善 风险资产长期仍具潜力 [22] - 若财政与货币间“新协议”加速实现 美元下行大周期将持续 美元流动性充裕后风险资产或有更好表现 [22]