北京时间周四凌晨2点，美联储将公布最新利率决议及经济预测摘要（SEP），主席鲍威尔随后于2:30召开 新闻发布会。市场普遍预期联邦公开市场委员会（FOMC）将维持基准利率在4.25%-4.5%区间不变。路透 社调查显示，105位经济学家中有103位预计利率维持现状，仅2位预期降息25个基点。 最新点阵图将成为关键焦点。根据瑞银分析，尽管鲍威尔可能弱化点阵图的指引作用，但本次会议基调或 偏向鹰派。当前货币市场定价显示，交易员押注美联储将在9月和10月各降息一次的概率均接近80%，与 60%经济学家预测年内两次降息的判断基本吻合。高盛模型则指出，特朗普关税政策已使有效关税率上升 14%，预计核心PCE通胀将在3.4%见顶，GDP增速或因此下滑近1个百分点。 政策声明措辞面临微妙调整。摩根士丹利认为，美联储可能删除"不确定性进一步增加"表述，改为"保持在 高位"。对于通胀描述，尽管近期数据低于预期，但关税效应叠加中东地缘风险，声明大概率维持"通胀仍 然高企"的定性。委员会将继续关注剔除贸易波动的核心指标——最终销售给国内购买者数据。 经济预测面临全面修正。高盛预计美联储将下调2025年GDP增速预期至1.5%，上调 ...

美国第二季度GDP增速预测 - 亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第二季度GDP增速为3 5% [1] - 此前预计美国第二季度GDP增速为3 8% [1]

英国4月经济数据 - 英国4月对美货物出口下降20亿英镑（约合27亿美元），创1997年以来最大单月跌幅 [1] - 英国整体货物贸易赤字从3月199亿英镑（约合270亿美元）扩大至4月232亿英镑（约合315亿美元） [1] - 英国4月经济增速环比下跌0.3%，跌幅高于市场预期的0.1%，为2023年10月以来最大单月跌幅 [1] 行业表现 - 服务业4月环比下跌0.2%，制造业环比下跌0.6% [1] - 建筑业环比增长0.9%，是唯一增长的行业 [1] - 汽车制造业产出及对美欧出口下降成为拖累因素 [2] 贸易政策影响 - 美国对英维持25%钢铝关税（原计划50%），但所有输美产品仍需缴纳10%基准关税 [1] - 经济学家认为出口暴跌反映美国关税政策冲击 [1] - 贸易政策拖累叠加国内财政收紧、加息滞后效应等因素导致经济下行 [2] 政策与市场预期 - 英格兰银行预计下周维持基准利率不变 [2] - 多数经济学家预测年内可能还有两次降息 [2] - 英国政府4月结束购房印花税优惠对房市造成负面影响 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着924政策效应减弱，地产销售下滑，二手房成交占比回升；CPI环比由涨转降，后续或继续下滑；汽车销量维持韧性但价格偏弱；资金到位率结束下降转为增长；预计6月第一周GDP增速约5.2% [2][12] 各部分总结 地产销售情况 - 924政策效应减弱，6月第一周30大中城市商品房总成交面积20.6万平方米，前值32.3万平方米，同比-17.2%；一、二、三线城市周成交面积同比分别为-21.1%、-20.4%、-0.0% [3] - 二手房销售自5月下旬降温，6月第一周11个样本城市二手房日均销售面积19.0万平方米，前值25.6万平方米；上海、深圳二手房成交面积周均值下降，成交占比回升 [3] CPI情况 - 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%；环比由涨转降主要受能源价格下降影响，预计油价后续或继续拖累CPI [6] - 5月鸡蛋、猪肉和禽肉类价格稳中略降，6月初食品项价格持续偏弱，预计6月开始猪肉等食品项对CPI同比增速拖累进一步放大 [6] 汽车销量情况 - 5月1 - 31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比增长13%，较上月增长10%，今年累计零售880.2万辆，同比增长9% [8] - 5月1 - 31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比增长14%，较上月增长6% [8] - 5月1 - 31日，全国乘用车新能源市场零售105.6万辆，同比增长30%，较上月增长14%，新能源市场零售渗透率53.5%，今年累计零售438万辆，同比增长34% [8] - 5月月中整体车市折扣率约24.8%，较4月有所放大，或与新一轮“价格战”相关 [8] 资金到位率情况 - 截至6月3日，样本建筑工地资金到位率为59.13%，周环比上升0.26个百分点；非房建项目资金到位率为61.01%，周环比上升0.53个百分点；房建项目资金到位率为49.85%，周环比下降0.95个百分点 [10] - 水泥熟料产能利用率本周为61.0%，前值为61.3%，略有下降；石油沥青装置开工率本周为31.3%，前值为27.7%，明显上升 [10] - 2025年5月，工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时，同比下降3.86%，环比下降6.25% [10] 经济增速情况 - 按照6月第一周高频数据估算，预计6月第一周GDP增速或在5.2%左右 [12]

美国第二季度GDP增速预测 - 亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第二季度GDP增速为3 8% [1] - 该预测与此前预期一致 表明经济增速保持稳定 [1]

经济形势分析 - 预计二季度GDP增速维持在4.8%左右，但下半年经济面临更大挑战 [1][2] - 五六月份出口增速可能维持在8%左右，与四月份相近，因"抢出口"现象 [2] - 以旧换新政策对零售业的推动还将产生积极影响，但下半年正面效应即将结束 [2][3] 出口领域 - 美国对中国产品加征关税上升约35个百分点，中国对美小包裹出口关税从零上升到约54% [3] - "抢出口"现象后，中国对美出口可能出现实质性回调 [3] 消费领域 - 以旧换新政策的两轮高峰逐渐过去，耐用消费品需求增速难以长期维持高速 [3] - 农村老人每月平均养老金仅为243元，提升至400-500元可改善1.7亿老年人消费能力 [8] 房地产行业 - 房地产行业进入第五年萎缩期，年化下行幅度约10%，新房开工同比降幅约22% [4] - 房价普遍小幅下跌，对居民财富产生负面影响 [4] - 过去四五年房地产行业萎缩幅度超过50%，出口45%高速增长对冲了下滑 [7] 政策建议 - 维持人民币汇率稳定是重要政策安排，曾贬值至7.4以上 [5] - 加快财政支出执行力度，加速发债和支出 [6] - 推动房地产市场债务出清，允许开发商破产或救助，确保预售房交付 [7] - 改革中央与地方财政关系，使地方财政拥有房地产以外的独立财源 [9] 制造业投资 - "新三样"领域产能过剩可能对制造业投资产生影响 [4] - 中美贸易战谈判结果不确定性可能对制造业投资产生影响 [4] 社会福利体系 - 完善养老体系和医保等社会福利体系对消费作为经济增长支柱尤为重要 [8]

美国GDP增速预测 - 亚特兰大联储GDPNow模型下调美国第二季度GDP增速预测，从4 6%降至3 8% [1]

欧洲央行6月5日预计，2025年GDP增速为0.9%，2026年为1.1%，2027年为1.3%。欧洲央行称，2025年 未修订的增长预测反映了第一季度的增长强于预期，以及今年剩余时间的疲软前景。 ...

欧洲央行：预计2025年GDP增速为0.9%，此前预计为0.9%。 预计2026年GDP增速为1.1%，此前预计为 1.2%。 预计2027年GDP增速为1.3%，此前预计为1.3%。 ...

韩国出口分化 - 5月前20日韩国总出口同比增速从4月的-5 3%回升至-2 4% 但地区分化显著：对中国(-7 2%)、美国(-14 6%)、欧盟(-2 7%)出口增速下滑 而对越南(3 0%)、中国香港(4 5%)、日本(-4 5%)、中国台湾(28 2%)出口改善 其中对中国台湾出口高增或与半导体行业相关 [2][4][7] - 分行业看 半导体出口同比增速从10 7%升至17 3%领跑 家电(-19 7%)、精密仪器(-2 8%)跌幅收窄 但钢铁制品(-12 1%)、汽车零件(-10 7%)等延续负增长 [3][4][7] 中美航运回暖 - 5月第三周洛杉矶港口进口集装箱吞吐量同比增55 9% 环比增21 6% 船舶停靠次数达21次(前值19次) 有报关机构美线申报数据环比上涨53% [8][9] - 航运价格持续上涨：美西航线运价达3275美元/FEU(环比+6 0%) 美东航线4284美元/FEU(环比+5 3%) 欧洲/地中海航线运价环比涨幅超10% [9] 618购物节前置效应 - 5月10-16日线上家具销售额71 6亿元(同比+200%) 线下销售额5 9亿元(同比-34%) 总销售额77 5亿元(同比+141%) [12] - 天猫平台"国补"领取次数同比增3倍 海尔、林氏家居等品牌成交额同比翻倍 小天鹅成交额同比增3倍 [12] 5月经济增速预测 - 高频数据显示5月汽车销量及居民出行维持高位 预计GDP增速企稳于5 4% [14]