报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，认为中美贸易局势缓和影响市场，部分商品受关税、供需、宏观情绪等因素影响呈现不同走势，如部分商品震荡偏强，部分商品震荡偏弱或等待矛盾释放等[6][10][41] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因中美贸易取得进展，沪金2506日涨幅 -2.04%，趋势强度 -1；白银震荡回落，沪银2506日涨幅0.79%，趋势强度 -1 [5][6][9] 基本金属 - 铜因LME铜现货坚挺支撑价格，沪铜主力合约日涨幅1.05%，趋势强度0 [11] - 铝偏弱震荡，氧化铝低位整理，沪铝主力合约收盘价19910，趋势强度0；氧化铝主力合约收盘价2843，趋势强度0 [14] - 锌基本面累库，关注关税扰动，沪锌主力收盘价22490，日涨幅1.35%，趋势强度 -1 [17] - 铅供需双弱，区间调整，沪铅主力收盘价16995，日涨幅1.13%，趋势强度0 [20] - 锡窄幅震荡，沪锡主力合约日涨幅1.41%，趋势强度 -1 [23] - 镍消息面扰动情绪，基本面变化有限，沪镍主力收盘价126130；不锈钢社会库存边际累增，盘面成本预期支撑，不锈钢主力收盘价12890，二者趋势强度均为0 [27] 能源化工 - 碳酸锂关税缓解，但出口利润仍亏损，2507合约收盘价64040，趋势强度0 [33] - 工业硅盘面预计高开低走，Si2506收盘价8320，趋势强度 -1；多晶硅减产消息发酵，盘面偏强运行，PS2506收盘价38450，趋势强度1 [37] - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，12509收盘价718.5，涨3.23%，趋势强度0 [40] - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪提振，低位反弹，RB2510收盘价3082，涨1.52%；HC2510收盘价3220，涨1.51%，趋势强度均为1 [44] - 硅铁主产地公布检修计划，偏强震荡，硅铁2507收盘价5636；锰硅港口报价探涨意愿强烈，偏强震荡，锰硅2506收盘价5804，趋势强度均为1 [47] - 焦炭和焦煤情绪修复，宽幅震荡，JM2509收盘价889.5，涨1.37%；J2509收盘价1471.5，涨1.73%，趋势强度均为0 [53] - 动力煤煤矿库存增加，震荡偏弱，ZC2506先前开盘931.6000，趋势强度0 [57] - 原木受宏观预期提振，震荡反复，2507合约收盘价804，趋势强度0 [60] - 对二甲苯单边偏强；PTA多PX空PTA；MEG多PTA空MEG，PX主力收盘6654，PTA主力收盘4710，MEG主力收盘4302，趋势强度均为1 [64] - 橡胶震荡偏强，橡胶主力日盘收盘价15025，趋势强度1 [74] - 合成橡胶宏观修复，偏强运行，顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11820，趋势强度1 [79] - 沥青原油反弹，偏强震荡，BU2506收盘价3481，涨0.81%，趋势强度1 [82] - LLDPE宽幅震荡，L2509收盘价7090，涨1.08%，趋势强度0 [94] - PP价格震荡，低位成交较好，PP2509收盘价7029，涨0.34%，趋势强度0 [98] - 烧碱短期震荡，后期仍有压力，山东最便宜可交割09合约期货价格830，趋势强度0 [101] - 纸浆震荡偏强，纸浆主力（07合约）日盘收盘价5256，趋势强度1 [106] - 玻璃原片价格平稳，FG509收盘价1045，跌0.29%，趋势强度0 [110] - 甲醇宏观情绪好转，短期震荡运行，甲醇主力收盘价2270，趋势强度0 [113] - 尿素震荡有支撑，尿素主力收盘价1897，趋势强度0 [120] - 苯乙烯短期震荡，苯乙烯2505收盘价7116，趋势强度 -1 [123] - 纯碱现货市场变化不大，SA2509收盘价1318，涨0.15%，趋势强度0 [126] - LPG关税冲击缓和，内盘支撑偏弱，PG2506收盘价4359，跌0.18%，趋势强度 -1 [130] - PVC暂时是震荡市，09合约期货价格4836，趋势强度0 [141] - 燃料油日盘窄幅震荡，夜盘大幅上涨，FU2506收盘价3013，涨1.79%；低硫燃料油跟随原油走强，外盘高低硫价差继续回撤，LU2506收盘价3572，涨1.16%，趋势强度均为1 [146] 农产品 - 集运指数（欧线）短期偏强，6 - 8反套入场，10 - 12反套持有，EC2506收盘价1466.2，涨16.00%，趋势强度1 [148] - 短纤预期好转震荡偏强，多PF空PR，短纤2505收盘价6362；瓶片预期好转震荡偏强，多PF空PR，瓶片2505收盘价0，趋势强度均为1 [158] - 胶版印刷纸震荡偏弱，70g天阳（山东市场）价格5025，趋势强度 -1 [161] - 棕榈油压力阶段性释放，下方或有支撑，棕榈油主力收盘价7886，趋势强度0；豆油关税预期缓和，宏观影响显现，豆油主力收盘价7780，趋势强度0 [64][164] - 豆粕贸易摩擦缓和、美豆收涨，连粕或反弹，DCE豆粕2509收盘价2908，趋势强度1；豆一反弹震荡，DCE豆一2507收盘价4176，趋势强度0 [171] - 玉米震荡偏强，C2507收盘价2363，趋势强度0 [174] - 白糖区间整理，期货主力价格5885，趋势强度0 [179] - 棉花市场乐观情绪推动期货反弹，CF2509收盘价13240，涨2.24%，趋势强度 -1 [183] - 鸡蛋偏强震荡，鸡蛋2507收盘价3052，趋势强度0 [187] - 生猪等待矛盾释放，生猪2507收盘价13525，趋势强度0 [189] - 花生现货偏强，PK510收盘价8222，涨1.03%，趋势强度0 [194]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中美经贸高层会谈取得实质性进展，降低关税共识缓解全球贸易紧张氛围，影响多个市场；市场避险情绪降温，各期货市场和债券市场有不同表现，后续市场走向受多种因素影响 [2][3][39] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内商品期货夜盘多数上涨，能源化工品普遍涨，黑色系和基本金属涨跌不一，农产品多数涨，沪金和沪银跌 [2] - 国际油价走强，美油和布伦特原油主力合约收涨，因OPEC+增产及地缘政治风险缓和，但需关注美国库存数据 [2] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金和白银期货下跌，因中美经贸会谈及美元强势影响 [3] - 伦敦基本金属涨跌不一，LME期铝、锡、铜、锌涨，期铅、镍跌 [3] - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约多数下跌，大豆期货涨，玉米和小麦期货跌 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 中美日内瓦经贸会谈联合声明，双方修改对对方商品加征的从价关税，部分关税90天内暂停实施，取消部分加征关税，中方取消非关税反制措施 [8][9] - 今年前4个月我国汽车产销量首次双双突破1000万辆，同比分别增长12.9%和10.8% [9] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）与上期相比跌5.5% [13] - 从联邦基金利率期货看，对经济担忧降低，6月底前不降息可能性约为90% [13] 能化期货 - 高盛预计布伦特/WTI原油价格2025年剩余时间和2026年将逐步下跌，因美国页岩油以外供应增长 [15] - 湖北新增光伏玻璃窑炉，国内光伏玻璃窑炉产能增加，供应量过剩风险增强 [16] - 俄罗斯央行预计油价将稳定在每桶约60美元左右 [17] - 伊拉克5月和6月降低原油出口量至320万桶/日，履行补偿减产计划 [20] 金属期货 - 2025年4月精锡产量环比增0.84%，同比减7.34%，1 - 4月累计产量同比增1.37%，5月排产略下滑 [22] - 中国开展打击战略矿产走私出口专项行动，涉及中重稀土 [22] - 山东地区氧化铝现货成交0.2万吨，价格较上次涨10元/吨 [23] - 摩根大通认为金价可能在2029年冲上6000美元/盎司，因特朗普政策和黄金供应问题 [23] - 5月5 - 11日澳洲锂精矿发运至中国总量环比降4.8万吨，预计5月澳矿发运32 - 38万吨 [23] 黑色系期货 - 5月5 - 11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量环比减117.9万吨，澳洲发往中国量环比增75.4万吨 [27] - 5月5 - 11日中国47港、45港和北方六港铁矿石到港总量环比均减少 [27] 农产品期货 - 截至5月9日，棉花商业总库存环比减12.39万吨，减幅3.14% [29] - 截至5月9日，全国重点地区棕榈油商业库存环比减1.88万吨，减幅5.28%，同比减15.62%；豆油商业库存环比增2.76万吨，增幅4.40% [29] - 农业农村部上调2024/2025年度中国大豆进口量400万吨至9860万吨，预计2025/2026年度进口量减2.8%，消费量与上年度基本持平 [29] - 预计马来西亚5月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期增1.9% [30] - 美国民间出口商向墨西哥出口销售12万吨大豆 [32] - 截至5月8日当周，美国大豆出口检验量为426077吨，对中国装运0吨 [32] - 5月美国2025/2026年度大豆产量、期末库存、单产预期与市场预期相近 [32] - 截至5月11日当周，美国大豆和玉米种植率高于市场预期 [33] 金融市场 商品 - 国内商品期货夜盘多数上涨，能源化工品、黑色系、农产品、基本金属表现与夜盘市场走势部分一致，沪金和沪银跌，2024年度秋粮旺季收购完成3.45亿吨 [35][38] 债券 - 市场避险情绪降温，国债期货集体下挫，银行间主要利率债收益率上行，资金面宽松，降准降息后债市长短端利率分化 [39] - 自特朗普4月初升级关税威胁以来，日本债券市场动荡，30年期国债收益率攀升，10年期债券销售需求弱 [39] - 央行5月12日开展430亿元7天期逆回购操作，单日净投放430亿元 [39] - 欧债和美债收益率普涨 [42] 外汇 - 周一在岸人民币对美元收盘上涨，人民币汇率有望在当前区间升值，纽约尾盘美元指数涨，非美货币多数下跌 [43] 财经日历 指标数据 - 涉及英国、日本、澳大利亚、美国等多个国家不同时间的经济指标数据公布 [47] 事件 - 包括日本央行、中国央行、欧洲央行、英国央行等机构相关事件，以及国新办见面会、企业财报发布、新股上市等 [49]

日报 | 2025-05-13 中美关税会谈取得进展，甲醇价格回升 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤420元/吨（-10），内蒙煤制甲醇生产利润790元/吨（+30）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线2105元/吨（+10），内蒙北线基差435元/吨（-33），内蒙南线2100元/吨（+0）；山东临沂2348元/吨（-3）， 鲁南基差278元/吨（-46）；河南2300元/吨（+0），河南基差230元/吨（-43）；河北2250元/吨（-75），河北基差240 元/吨（-118）。隆众内地工厂库存303910吨（+20560），西北工厂库存192000吨（+21000）；隆众内地工厂待发订单 237780吨（-11850），西北工厂待发订单120000吨（+7200）。 港口方面：太仓甲醇2422元/吨（+22），太仓基差152元/吨（-21），CFR中国264美元/吨（+1），华东进口价差61元/ 吨（+11），常州甲醇2455元/吨；广东甲醇2382元/吨（+17），广东基差112元/吨（-26）。隆众港口总库存561870吨 （+24470），江苏港口库存230000吨（-1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜上涨，中美会谈取得实质性进展推动市场乐观情绪，关税对双方经济冲击担忧下降，利多风险资产 [7] - 05 合约交割临近，现货市场转为贴水报价，若贴水扩大或带动交割情绪上升，预计本次交割能顺利完成 [7] - 5 月国内产量继续增加而需求放缓，预计盘面高 BACK 结构难持续，可做空月间价差 [7] - 短期宏观好转或带动市场做多情绪回暖，单边策略以逢低买入为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜上涨因中美会谈取得实质性进展，市场乐观情绪提升，关税担忧下降利多风险资产 [7] - 05 合约交割临近，05 - 06 back 维持在 300 + ，现货贴水报价，贴水扩大或带动交割情绪，5 月有累库预期且日内库存累库 0.3 万吨，预计交割顺利完成 [7] - 5 月国内产量增加需求放缓，盘面高 BACK 结构难持续，可做空月间价差；短期宏观好转带动做多情绪回暖，单边策略逢低买入 [7] 行业要闻 - 澳大利亚矿业公司力拓与日本住友金属矿业集团达成最终合资协议，开发西澳大利亚 Winu 铜和黄金项目，住友将支付高达 4.304 亿美元获 30% 股权，交易预计 2025 年完成 [10] - Group Eleven Resources 在 Ballywire 矿点勘探发现爱尔兰 60 多年来品位最高银矿矿段，含银量高达 1880 克/吨，含铜量 10.45%，表明存在铜银供给系统 [10] - 上周伦铜库存降至 191,775 吨刷新十个月最低位，沪铜库存周度减少 9.63% 至 80,705 吨降至近四个月新低，国际铜库存增加 531 吨至 13,767 吨，纽铜库存累积至 160,250 吨刷逾六年新高 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美经贸高层会谈达成共识，大幅降低双边关税水平，市场短期压力或将大幅释放，预计国内A股及大宗商品中的工业品特别是接近出口端的商品将受到提振，但美方后续可能继续采取行动；各板块受关税、供需、宏观等因素影响，表现出不同的走势和投资机会 [7]。 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税；美国4月财政预算盈余同比增长23%至2584亿美元，海关关税收入160亿创历史新高；特朗普开始第二任期首次外访，沙特利雅得定为行程首站 [21][23][24] - 美国政府4月财政预算盈余同比增长23%至2584亿美元，海关关税收入160亿创历史新高 [24] - 特朗普签署行政令要猛砍药价，但命令措辞模糊、无实施细节 [25] - 中美贸易局势缓和助推美股强势反弹，交易员预计美联储今年仅降息两次，高盛将联储降息预期时间从7月推迟至12月 [25] 各板块分析 贵金属 - 黄金受中美贸易取得进展影响，趋势强度为 -1；白银震荡回落，趋势强度为 -1 [20][24] - 沪金2506合约昨日收盘价770.30，日涨幅 -2.04%；黄金T+D昨日收盘价758.15，日涨幅 -3.46%等 [21] 有色金属 - 铜LME铜现货坚挺，支撑价格，趋势强度为0；铝偏弱震荡，氧化铝低位整理，趋势强度均为0 [26][29] - 锌基本面累库，关注关税扰动，趋势强度为 -1；铅供需双弱，区间调整，趋势强度为0 [32][35] - 锡窄幅震荡，趋势强度为 -1；镍消息面扰动情绪，基本面变化有限，不锈钢社会库存边际累增，盘面成本预期支撑，趋势强度均为0 [38][42] - 碳酸锂关税缓解，但出口利润仍然亏损，趋势强度为0 [47] 黑色金属 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度为0；螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪提振，低位反弹，趋势强度均为1 [54][58] - 硅铁主产地公布检修计划，偏强震荡；锰硅港口报价探涨意愿强烈，偏强震荡，趋势强度均为1 [61] - 焦炭和焦煤情绪修复，宽幅震荡，趋势强度均为0；动力煤煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度为0 [66][71] 能源化工 - 对二甲苯单边偏强，PTA多PX空PTA，MEG多PTA空MEG，趋势强度均为1 [78][86] - 橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶宏观修复，偏强运行，趋势强度为1 [88][93] - 沥青原油反弹，偏强震荡，趋势强度为1；LLDPE宽幅震荡，趋势强度为0 [96][108] - PP价格震荡，低位成交较好，趋势强度为0；烧碱短期震荡，后期仍有压力，趋势强度为0 [112][115] - 纸浆震荡偏强，趋势强度为1；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [120][124] - 甲醇宏观情绪好转，短期震荡运行，趋势强度为0；尿素震荡有支撑，趋势强度为0 [127][133] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度为 -1；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [137][140] - LPG关税冲击缓和，内盘支撑偏弱，趋势强度为 -1；PVC暂时是震荡市，趋势强度为0 [144][155] - 燃料油日盘窄幅震荡，夜盘大幅上涨，低硫燃料油跟随原油走强，外盘高低硫价差继续回撤，趋势强度均为1 [160] 农产品 - 棉花新作增产预期下，缺乏持续上涨驱动，预计维持低位震荡，趋势强度为 -1 [14][196] - 鸡蛋偏强震荡，趋势强度为0；生猪等待矛盾释放，趋势强度为0 [200][202] - 花生现货偏强，趋势强度为0 [207] - 白糖区间整理，趋势强度为0 [192] - 棕榈油压力阶段性释放，下方或有支撑，豆油关税预期缓和，宏观影响显现，趋势强度均为0 [178] - 豆粕贸易摩擦缓和、美豆收涨，连粕或反弹，趋势强度为1；豆一反弹震荡，趋势强度为0 [185] - 玉米震荡偏强，趋势强度为0 [188] 航运 - 集运指数（欧线）中美关税超预期利好带动盘面情绪性修复，短期偏强，6 - 8反套入场，10 - 12反套持有，趋势强度为1 [10][162]

中美关税调整 - 美方承诺取消对中国商品加征的共计91%的关税，修改对等关税34%中的24%暂停加征90天，保留剩余10%的关税 [1] - 中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税，暂停对等关税34%中的24%90天，保留剩余10%的关税 [1] - 中方还暂停或取消对美国的非关税反制措施 [1] 关税税率变化 - 美国对华"对等关税"税率从125%降至10%，叠加芬太尼问题加征的20%关税，累计对华新增关税税率降至30% [2] - 中国对美新增关税税率从125%下降至10% [2] - 24%的关税在5月起的90天内暂停实施，双方将在8月前就此部分关税展开磋商 [2] 中美经贸磋商机制 - 双方同意建立中美经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通 [2] - 中方代表为国务院副总理何立峰，美方代表为财政部长贝森特和贸易代表格里尔 [2] - 磋商将定期或不定期轮流在中国、美国或商定的第三国进行，必要时可开展工作组层面磋商 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菲律宾镍矿出口禁令消息影响市场情绪，镍价大幅反弹，周一关税调整再次带动价格上涨，但镍元素整体过剩，上方压力较大，预计近期区间偏弱振荡为主，中长线维持逢高卖出套保思路 [3] - 菲律宾镍矿出口禁令影响市场情绪，不锈钢价格大幅反弹，周一关税调整再次带动价格上涨，但不锈钢整体过剩，上方压力较大，预计近期区间偏弱振荡为主，中长线维持逢高卖出套保思路 [6] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年5月12日沪镍主力合约2506开于124150元/吨，收于126130元/吨，较前一交易日收盘变化2.00%，当日成交量为235469手，持仓量为67717手 [1] - 沪镍主力合约周五夜盘跳空高开后快速上冲至前期高点附近后区间振荡，周一日盘开盘冲高受阻后振荡回落，午后振荡反弹，收大阳线，成交量较上个交易日大幅增加，持仓量略减 [2] - 市场对菲律宾禁矿政策议论纷纷，有消息称菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令，但此消息为2月3日提出的法案，五年后生效，对近期无实质影响 [2] - 镍矿供应紧缺现象仍存，5月（二期）镍矿内贸升水预计维持+26 - 27不变，5月（二期）内贸基价上涨0.65 - 1美元，整体价格小幅上涨，矿端价格较为坚挺 [2][5] - 现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上涨约2300元/吨，市场主流品牌报价均上调，日内镍价大幅反弹，下游畏高观望情绪较浓，精炼镍现货成交整体一般，各品牌现货升贴水多数持稳，其中金川镍升水变化 - 150元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化0元/吨至150元/吨，镍豆升水为 - 450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为23222（ - 204.0）吨，LME镍库存为197754（84）吨 [2] 镍品种策略 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年5月12日，不锈钢主力合约2506开于12765元/吨，收于12930元/吨，当日成交量为116932手，持仓量为116190手 [3] - 不锈钢主力合约周五夜盘开盘后振荡上涨，周一日盘开盘继续振荡上涨，收大阳线，成交量对比上个交易日大幅增加，持仓量有所减少 [4] - 5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，美方承诺取消对中国商品加征的共计91%的关税，修改对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税，此次关税调整对不锈钢及全部用不锈钢的制品无影响，主要影响部分使用不锈钢的下游制品 [4] - 美国对自中国进口的不锈钢材（除管材、法兰及管件）及餐厨具征收45%的进口关税，不锈钢洗涤槽及脸盆、机器用环形带、其他机织布、管材、法兰及管件等征收70%的进口关税，其他制品（使用部分不锈钢）征收最低30%的进口关税（2025年7月前） [5] - 镍矿供应紧缺现象仍存，5月（二期）镍矿内贸升水预计维持+26 - 27不变，5月（二期）内贸基价上涨0.65 - 1美元，整体价格小幅上涨，矿端价格较为坚挺 [5] - 现货市场方面，不锈钢盘面偏强运行，市场信心回暖，市场多次上调价格，部分贸易商因库存偏低，同时又有商家因看涨预期加大补库力度，市场成交活跃，无锡市场不锈钢价格为13125元/吨，佛山市场不锈钢价格13125元/吨，304/2B升贴水为350至500元/吨 [5] - SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 - 2.50元/镍点至942.5元/镍点 [5] 不锈钢品种策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]

从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 有色金属日报 2025-5-13 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 中美贸易谈判取得进展，关税大幅降低，权益市场走强，贵金属走弱，铜价冲高后有所回落，昨日伦 铜收涨 0.67%至 9502 美元/吨，沪铜主力合约收至 77820 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 10253 至 190750 吨，注销仓单比例下滑至 43.1%，Cash/3M 升水 23.9 美元/吨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中美会谈结果超预期，美国对中国关税降至30%，终端抢出口和抢转口窗口期延长，改善未来两月需求预期，推动焦煤焦炭盘面短期反弹，但上方有压力 [3][5] - 焦煤国内供应持续增加，库存压力集中在煤矿，需新的供需平衡才有反转迹象；焦炭成本支撑走弱，有提降预期 [3][5] 根据相关目录总结 第一部分交易策略与期现行情 双焦交易策略参考 - 焦煤反弹后难改短期弱势，继续逢高空，大幅下跌后可试多，09合约支撑位800 - 810元/吨，压力位960 - 970元/吨 [13] - 焦炭区间操作，跌至支撑位试多，上涨后逢高空，09合约支撑位1400 - 1410元/吨，压力位1490 - 1500元/吨 [13] 国内价格 - 期货：双焦反弹一日游，夜盘下跌，J2509合约收于1456.5，环比 - 15.00；JM2509合约收于872.00，环比 - 17.5 [13] - 现货：唐山、日照等地焦炭及吕梁、安泽等地焦煤价格日环比无变化 [14] 进口价格 - 蒙5原煤825.00元/吨，日环比 - 5.00元/吨，蒙5精煤等部分进口煤价格有不同表现 [18] 双焦基差情况 - 焦炭基差 - 81.41，折算仓单价格1497.09，期货价格1578.50；山西仓单焦煤基差242.50，蒙古仓单焦煤基差94.00 [21] 第二部分 基本面 供需 - 全国110家样本洗煤厂开工率63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨等 [23] 库存 - 六港焦煤库存297.81万吨，环比增减 - 13.97万吨，焦化厂、钢厂焦煤及焦炭库存有不同变化 [26] 第三部分 价差 未提及具体价差数据总结内容，但有相关价差图表目录 [34][36][37]

5/12 以色列代表团将前往多哈进行停火谈判。以色列总理办公室12日发表声明说，以代表团将于13日前往卡塔尔首都多哈，同 巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）就加沙地带停火协议进行间接谈判。声明说，以总理内塔尼亚胡当天同到访的美国中东问题 特使史蒂文·威特科夫和美国驻以大使迈克·赫卡比举行会谈，强调谈判将"只会在炮火下"进行。另据以色列媒体12日报道，哈 马斯当天在加沙地带南部的汗尤尼斯释放了具有美国和以色列双重国籍的被扣押人员艾丹·亚历山大。 注:XSI-C指数延迟三个工作日公布, EC期货合约价格走势 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 EC远期曲线 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 -652 60 500 2510 75 2025/4/23 2025/5/12 2025/3/17 2025/4/7 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/5/13 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 导航 | ...