以下文章来源于天天IPO ，作者周佳丽 天天IPO . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注IPO动态 VC/PE云集。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界-天天IPO 告别A股 厦门超级独角兽赴港了 投资界-天天IPO获悉，厦门海辰储能科技股份有限公司（简称：海辰储能）已向港交所 递交招股说明书，申请主板IPO。 成立于201 9年，海辰储能由吴祖钰、王鹏程两位福建80后联手成立，是福建省和厦门市 双重点建设项目。以锂离子储能电池出货量计算，海辰储能于2024年全球储能市场排名 第三，一年营收超120亿元。 一路走来，海辰储能6年融资8 0亿元，从产业资本、市场化机构到地方国资，集结了一支 浩浩荡荡的投资方军团，曾经估值近3 00亿元。 相比于公司的出圈，海辰储能的创始团队相当低调，公司董事长吴祖钰更是鲜少公开露 面。 吴祖钰，现年39岁，2 008年6月获得山东师范大学应用化学学士学位，之后考入福州大 学攻读化学工程硕士。他的职业生涯始于宁德时代，在研究生毕业后便加入担任宁德新 能源科技有限公司的工程师，一干就是8年，是宁德时代很早一批技术骨干。 20 19年12月，吴祖钰率队另立门户在厦门创立了海辰 ...

从行业数据来看，国内工程机械主机厂对美业务占比普遍较低。三一重工北美市场敞口约为3%（对应营 收20亿-30亿元），恒立液压北美敞口约5%（约5亿元），中联重科、徐工、柳工及山推股份的北美敞口均不 足2%。这一结构使得关税直接影响相对有限。 值得注意的是，若其他新兴市场国家对美国关税政策采取反制措施，中国工程机械企业可能获得更大的 市场机会。例如，东南亚、中东等地区的基础设施建设需求持续增长，中国品牌凭借性价比优势有望进一步扩 大份额。 近期美国对工程机械产品加征的关税政策引发市场关注。根据最新数据， 国内对美出口工程机械的综合 关税已提升至79%（叠加25%+20%+34%） ，直接出口成本显著增加。 不过， 主要工程机械企业的美国市场敞口普遍较小，叠加海外工厂的提前布局，整体风险可控。 美国市场敞口有限，风险整体可控 此外，部分企业的海外工厂布局已形成"产能替代"能力，可有效规避关税壁垒。例如，三一重工在北美 地区的工厂投产后预计年产能将达2000台以上（约10亿元），足以覆盖当地需求；恒立液压北美工厂年产值约 3亿-4亿元，并计划在当地生产行星丝杠等关键部件。 海外工厂布局加速，产能转移应对关税 针对关 ...

公司治理与运营情况 - 2024年度董事会共召开9次会议，审议通过定期报告、关联交易、对外投资等各类议案，披露定期报告4份、临时报告95份，同步完成瑞士证券交易所英文报告披露[1] - 公司构建"装备+配件耗材+服务"全产业链模式，海外陶机配件耗材服务接单金额占比达20%，土耳其生产基地建设推进中[7] - 海外建材业务在非洲六国运营19条建筑陶瓷生产线、2条洁具生产线及2条玻璃生产线，2024年建筑陶瓷产量1.76亿平方米，同比增长17.62%[8] 财务表现与战略布局 - 2024年实现营业收入126亿元，同比增长29.96%，海外业务收入占比超63%，归母净利润10.06亿元[6] - 负极材料业务营收8.81亿元，同比增19.15%，但受价格低迷影响盈利承压，将推进移动石墨化技术降本[10] - 参股公司蓝科锂业碳酸锂产量4万吨，销量4.16万吨，但净利润同比下滑至5.35亿元，对公司净利润贡献减少超10亿元[11] 技术创新与全球化进展 - 子公司德力泰建成全球首条陶瓷工业氨氢零碳燃烧技术示范量产线，开创窑炉零碳燃烧产业化先河[7] - AGV+BOX窑前储坯系统在越南落地，AGV+海绵砖机系统获土耳其及东欧高端客户订单，首次进入RAK集团等全球头部陶企[7] - 铝轮毂锻造液压机、铝挤压机等跨行业产品实现国外市场突破，年度接单金额约5亿元[7] 资本运作与股东回报 - 2024年度拟每10股派现2元，合计分红3.72亿元，叠加股份回购金额后合计现金回报11.24亿元，占净利润比例111.68%[32] - 为子公司提供新增担保额度270亿元，重点支持海外建材板块秘鲁玻璃项目及贸易平台资金需求[38][44] - 员工持股计划展期，通过现金分红、股份回购注销、高管增持等措施强化投资者回报机制[4][32] 行业趋势与未来规划 - 陶瓷机械业务定位"全球建筑陶瓷生产服务商"，推进AI、智能化、5G技术融合，目标实现"百亿陶机"战略[12] - 海外建材业务以非洲城市化红利为契机，推进科特迪瓦陶瓷项目和秘鲁玻璃项目建设，目标"百亿建材"规模[13] - 负极材料业务将通过厢式炉批量应用、自动化升级提高产能利用率，应对行业结构性过剩挑战[10]

港股市场表现 - 2025年港股市场经历科技创新驱动的价值发现革命 恒生指数区间涨幅达27% 恒生科技指数涨幅超40% 领跑全球资本市场 [1] - 市场上涨动力来自DeepSeek大模型引发的科技范式革命 政策催化 南下资金持续流入形成的多维共振 [1] 行业结构性机遇 - 内容消费升级与技术应用深化驱动细分领域中小市值公司展现更强弹性优势 [1] - 游戏行业呈现用户需求分层与内容供给多元化趋势 具备持续产品迭代能力和垂直赛道深耕能力的厂商建立差异化优势 [1] 百奥家庭互动战略布局 - 公司以用户需求为核心 实施IP精细化长生命周期运营策略 构建涵盖IP长线运营 文化赋能 技术革新及全球化部署的立体化战略图谱 [3] - 2024年实现营收5.5亿元 经典IP长线开发和用户社群生态构建战略成效显现 [1] IP长线运营 - 《奥比岛》和《奥奇传说》分别运营15年和12年仍保持强劲生命力 [4] - 《奥比岛：梦想国度》年内完成10项跨界合作 构建文化 潮玩艺术 影视动漫多维度内容生态 [4] - 《奥奇传说》页游持续优化九宫格回合制战斗机制 手游全年推出13个新版本 新增120+精灵和皮肤 [6] 生态协同 - 建立"用户共创+跨界共振"立体化IP价值网络 通过UGC生态和跨界联动实现商业与文化价值共生 [8] - 复刻紫禁城场景 设计"风华节"活动 融入"清明上河图·幻景"等文化符号 激活用户文化认同 [9][11] AI技术应用 - 《奥比岛：梦想国度》推出AI小助手"史瓦西" 提供智能响应和情感陪伴 [12] - 布局多模态交互技术 包括动作捕捉数据解析算法和骨骼迁移技术 提升交互系统真实感 [12] 全球化战略 - 多款产品覆盖中国大陆 港澳台 日本 韩国及欧美市场 [13] - 生活模拟社交手游全平台预约量突破200万 预计2025年中上线 [13] - 潮流美学卡牌新作在欧美等地测试表现达S级 预计年内推出 [13] 行业发展趋势 - 2025年1-2月国产游戏版号发放加速 分别达123款和110款 [18] - AI技术显著提升游戏研发效率 80%从业者感知效率提升超20% [19] - 2024年国内游戏市场规模3257.83亿元 同比增长7.53% 用户ARPU值485.52元 同比增长6.73% [20]

业绩数据 - 2024年营业总收入2021.95亿元，较2023年增长16.73%[34][54][113] - 2024年归属于上市公司股东的净利润126.92亿元，较2023年增长80.76%[34][54][113] - 2024年基本每股收益1.49元，较2023年增长81.71%[36][54] - 2024年毛利率19.51%，较2023年增加1.36个百分点[54] - 2024年销售费用占营业收入比例3.87%，较2023年减少0.34个百分点[54] 用户数据 - 2024年公司全年销量123.45万辆，同比增长0.37%[46][68] - 2024年新能源汽车累计销售32.22万辆，同比增长25.65%[48] - 2024年海外销售45.41万辆，同比增长44.61%，海外累计销量超180万辆[49][83] - 2024年哈弗品牌累计销售707,104辆，全球用户突破900万[69] - 2024年坦克品牌累计销售232,195辆，同比增长42.57%[70] - 2024年魏牌累计销售55,539辆，同比增长56.60%[71] - 2024年欧拉品牌累计销售63,609辆[72] - 2024年长城皮卡累计销售175,057辆，国内终端市占率近50%[73] - 全球累计用户突超1500万[84] 未来展望 - 计划到2030年实现海外销售超百万辆[85] 新产品和新技术研发 - 2024年推出新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra和新一代智慧空间系统Coffee OS 3[47] - 2024年自研并量产V4高算力座舱平台，CPU、GPU、NPU算力和内存均有提升[76] - 2024年Hi4混动技术体系新增Hi4 - Z泛越野超级混动架构[48] - 2024年金属堆燃料电池系统额定功率升级，完成相关试制和标定测试[82] - 高功率超充800V车型平台可实现5C超充，10分钟补能至80%电量[78] 市场扩张和并购 - 2024年1月在马来西亚完成CKD组装合作签约，9月拓展与越南CKD合作，与塞内加尔签署KD工厂合作备忘录[84] 其他关键数据 - 截至2024年12月31日，公司已发行总股数为8,556,164,379股，包括A股6,237,388,379股，H股2,318,776,000股[29] - 2024年度拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.45元（含税）[14][178] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产7,898,782.41万元，较2023年末增长15.31%[36] - 2024年末总资产21,726,622.37万元，较2023年末增长7.95%[36] - 2024年末总负债13,826,999.49万元，较2023年末增长4.15%[36] - 2024年加权平均净资产收益率为17.20%，较2023年增加6.59个百分点[36] - 2024年非经常性损益合计29.57亿元，2023年为21.88亿元[41] - 分类为公允价值计量且其变动计入当期损益的债务工具投资当期变动100.69亿元[42] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款项融资 - 应收票据当期变动121.76亿元[43] - 2024年末流动资产1334.35亿元，流动负债1222.29亿元[57] - 截至2024年12月31日，公司取得短期借款66.65亿元，长期借款88.83亿元[60] - 2024年员工成本总额（不含股权激励成本）占营业总收入的9.47%，较2023年的10.60%有所降低[63] - 2024年来源于本国的对外交易收入1210.49亿元，来源于其他国家的对外交易收入811.46亿元[65] - 2024年研发投入总额104.46亿元，同比减少5.33%，占营业收入比例5.17%，资本化比重49.59%[131][134] - 截至2024年12月31日，公司累计申请专利28000余项，授权专利17000余项，累计获得中国专利奖10项[134] - 2024年经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额分别为277.83亿元、 - 232.96亿元、 - 121.78亿元[136] - 2024年交易性金融资产期末数141.81亿元，较上期增长244.85%[139][140] - 境外资产400.50亿元，占总资产的比例为18.43%[141] - 年末受限资产合计324.44亿元[142] - 保定、天津、重庆、荆门、俄罗斯工厂产能利用率分别为78.02%、35.51%、134.02%、159.40%、165.61%[144] - 新能源汽车本年累计销量322,202辆，同比增长25.65%；本年累计产量325,389辆，同比增长21.57%[150] - 新能源汽车收入64,334,271,375.53元[152] - 截至2024年12月31日，集团长期股权投资余额较年初增加7.44%[154] - 以公允价值计量的金融资产期末数合计57,011,211,554.22元[157] - 诺博汽车系统有限公司本年净利润1,726,678,238.87元[160] - 俄罗斯哈弗汽车制造有限责任公司本年净利润1,343,367,529.36元[160] - 公司2024年度应缴存基本养老保险人民币12.3629106967亿元[200]

核心观点 - LABUBU及其所在IP系列THE MONSTERS在2024年为泡泡玛特带来30.4亿元收入，同比暴增7倍多，超过公司最知名IP MOLLY [5] - 泡泡玛特正从玩具公司转型为IP公司，通过差异化运营和全球化战略实现快速增长 [9][33] - 毛绒品类2024年营收同比暴增接近13倍，占总营收超两成，成为盲盒以外的新增长点 [5] - 公司高端产品线MEGA系列2024年营收16.8亿元，占总收入12.9% [5] - 港澳台及海外市场2024年营收50.7亿元，占总营收近四成，北美市场营收7.2亿元同比增长5.6倍 [33][36] 业务转型 - 从"产品-销售"转向"IP开发-多元化运营"，不再是单纯的盲盒公司 [5] - 组织架构调整为按品类划分独立小组，毛绒组独立成为品类爆发的关键 [10][11] - IP部门新增艺术家经纪人角色，深度开发IP多元化价值 [15] - 通过挖掘IP内涵和延伸，使IP形象逐渐丰富和演变 [16][17] 产品策略 - LABUBU毛绒玩具因搪胶工艺和挂饰形态获得市场成功 [11][12] - 产品注重细节设计，如HIRONO小野的眼部单独零部件和高亮效果 [11] - 积木产品开发不计成本使用异形件，确保100%还原IP形象 [28] - 高端系列MEGA SPACE MOLLY因宇航员形象的可创作空间大而受欢迎 [17][19] IP运营 - 差异化运营各IP：LABUBU强化可爱又坏的特征，SKULLPANDA体现设计师风格，CRYBABY主打情绪自由 [21] - HIRONO小野通过主题店和生活方式品牌延伸IP价值 [21][22] - 通过砂砾雕塑和城市乐园等实体体验增强IP影响力 [23][30] - 学习迪士尼持续投入理念，长期运营IP价值 [30] 全球化进展 - 北美市场进入快速发展阶段，2024年营收7.2亿元，2025年一季度已超2024全年 [33][36] - 美国开店策略从自动贩售机测试到快闪店再到长期门店 [36][37] - 计划2025年美国门店达50家，并在纽约时报广场开旗舰店 [38] - 欧洲和澳洲市场开始布局，HIRONO小野入驻卢浮宫独立展厅 [42] 财务表现 - 2024年总营收130.4亿元，同比增长106.9% [39] - 设定了从百亿向千亿营收迈进的目标 [40] - 未来增长将来自新品类拓展、IP内容开发和全球市场扩张 [41][42]

以下文章来源于数智研究社 ，作者数智研究社 数智研究社 . 专注企业数智化观察、研究。 作 者 | 韩湘 来源 | 数智研究社 导 语：从初中辍学的打工妹到上市公司总裁，蓝思科技"掌门人"周群飞40年的"上位史"也被广 为流传。 2025年来，内地企业赴港上市成为热潮，"A+H"持续升温，IPO队伍越排越长，宁德时代、恒瑞医 药等多家龙头公司都已递表"候场"。 近日，"果链"龙头蓝思科技也发布公告称，将启动H股上市计划，拟登陆港交所主板。此次赴港 IPO，蓝思科技志在进一步推进全球化战略，提升品牌形象，增强综合竞争力。 众所周知，蓝思科技依靠代工iPhone手机玻璃面板起飞。发展多年，其业务严重依赖苹果。在前两 年全球消费电子疲软之际，蓝思科技影响颇大。后续蓝思科技虽主动求变，但仍未摆脱苹果依赖 症。 与此同时，从初中辍学的打工妹到上市公司总裁，蓝思科技"掌门人"周群飞40年的"上位史"也被广 为流传。周群飞不仅是"厂妹"、"小三"，也是"苹果背后的女人"，更是中国女首富。彭博亿万指数 显示，周群飞实时身家123亿美元（约合人民币889亿元）。 但周群飞依旧不满足，其萌生了赴港IPO后再度暴富的念头。 苹果背 ...

核心观点 - 云鲸智能在2025年AWE展会上展示多款创新产品及核心技术，体现其在智能清洁领域的领先地位 [3] - 公司通过AI大模型、双目视觉等技术强化产品竞争力，并计划接入DeepSeek模型提升交互能力 [5][7] - 2024年实现多品类、多价格段布局，高端逍遥系列市场表现突出，双十一全渠道销额达17亿（同比+200%） [10][11] - 海外业务快速增长，2024年营收同比增7倍，覆盖30+国家/地区，2025年目标拓展至50+市场 [13] 产品与技术 - **AI活水履带洗地机器人逍遥002**：搭载地平线旭日5芯片（10TOPS算力）、支持200+物体识别、45℃活水清洁、履带动态外扩技术 [5] - **DeepSeek R1模型接入**：与自研NarGPT大模型协同，提升语音交互与自主清洁决策能力 [7] - **核心技术展示**：双目视觉、履带清洁、整机零缠绕、轻集尘等，累计申请1300+技术专利 [7][9] 市场与销售表现 - **多品类布局**：2024年发布超10款产品，扫地机覆盖1千-5千价格段，洗地机覆盖1千-3千价格段 [10] - **高端市场突破**：逍遥001系列618期间京东5千+价格段排名第一，逍遥001 Max双十一销量超3万台 [11] - **线下渠道**：国内70+品牌门店，入驻200+华为全屋智能体验店 [13] 全球化战略 - **海外增长**：2024年Q2全球出货量同比+121.7%，营收同比+7倍，覆盖北美、欧洲、日韩等30+市场 [13] - **2025年目标**：拓展至50+国家，重点投入德、法、日等市场，预计海外业务增长3-4倍 [13]

公司基本面 - 2024年前9个月收入1821亿元，净利润113亿元，净利润率6%出头 [5] - 平均单车收入10.7万元，单车毛利1.6万元，单车净利润约0.7万元 [6] - 2024年1-9月毛利率14.8%，其中乘用车毛利率14.7%，零部件毛利率20.4% [17] - 2024年第四季度单季收入近3000亿元，是前三个季度累计收入的1.6倍 [16] 品牌与业务结构 - 旗下五大品牌：奇瑞（主品牌占比60%）、捷途（增速最快）、星途（高端）、iCAR（纯电）、智界（华为合作） [8] - 燃油车贡献75%收入，新能源仅占25% [9] - 海外市场贡献44%销量和收入，部分车型海外售价比国内高50%以上 [10][23] 财务与资金状况 - 2022-2023年收入从926亿元增至1632亿元，净利润从58亿元增至104亿元 [15] - 2024年1-9月流动资产1543亿元（含现金358亿元），流动负债1625亿元（含应付账款1052亿元） [11] - 研发投入占比3.5%-4.1%，2022-2024年累计研发支出近170亿元 [37] 海外市场表现 - 2024年海外销量114.5万辆，占中国汽车出口总量的19.5% [22] - 俄罗斯市场：奇瑞品牌销量排名第三（15.8万辆，市占10.2%），旗下Jaecoo、欧萌达、捷途均进入前十 [26] - 中东市场占有率12%，瑞虎8在中东售价达24万元（国内12万元） [25] - 海外经销商2541家，为中国车企中最密集网络 [28] 新能源转型进展 - 2024年新能源销量58万辆（占比22%），同比翻倍但落后于行业渗透率（50%） [32] - 新能源收入占比16%（2024年1-9月），远低于比亚迪（100%）和吉利（41%） [33] - 技术路线：插混为主（鲲鹏C-DM系统）、增程试水、纯电滞后 [35] - 与华为合作智界品牌，但技术依赖外部且利润率不明 [36] 行业竞争与战略 - 2024年总销量260.4万辆，国内排名第五，仅次于比亚迪、上汽、一汽、长安 [14] - 单车净利润7345元（2024年1-9月），低于比亚迪（9185元）和吉利（8763元） [18] - 全球化战略以燃油车打头阵，新能源转型窗口期剩3年 [2][30] - IPO募资拟用于海外扩张、新能源研发及智能化技术 [38]

文章核心观点 字节跳动2024年度组织绩效结果揭晓，3个业务线获评最高等级E级别，国际化业务表现抢眼，外部投资者上调其估值 [1] 各业务情况 TikTok全域生态 - 支颖团队统管产品、算法、研发及运营核心板块，“本土化内容 + 精准推荐”策略推动全球DAU突破15亿，广告营收同比激增45%，北美市场用户停留时长反超YouTube [2] - 支颖2016年加入字节跳动，有丰富业务管理经验，2023年2月转岗至TikTok负责产品、内容生态等业务 [2] TikTok直播 - 王赢磊团队凭借“超级主播培养计划”打造现象级生态，2023年东南亚市场单日直播场次超500万场，虚拟礼物收入占比达总营收32%，孵化出单场带货1.2亿美元的印尼美妆主播Mia [3] 番茄短剧 - 张超带领的短剧突击队以“分钟级爆款”战术破局，2023年上线剧集超8000部，《龙王归来》单剧播放量破50亿 [4] - “AI编剧助手”将剧本生产效率提升3倍，已抢占国内短剧市场43%份额，威胁优爱腾长视频基本盘 [4] - 张超2016年加入字节跳动，先后负责今日头条多个业务，2019年起担任番茄小说业务负责人 [4] 字节绩效规则 - 绩效等级分为E、M、P、D等，E级占比通常低于5%，评估维度为业务增长（70%权重）、战略价值（20%）、团队建设（10%） [5] - E级团队全员年终奖系数3 - 5倍，核心成员优先获得期权激励及跨业务晋升通道 [5] - 连续两年F级业务可能面临架构调整或负责人更换 [5]