公司财务与法律状况 - 公司因涉嫌年报等信息披露文件财务数据虚假记载被中国证监会立案调查[1] - 若后续被认定触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施强制退市[3] - 2024年营业收入12.82亿元同比下降27.93%，净利润4235.57万元同比下降38.86%[3] 业绩下滑原因 - 主动优化业务结构减少低效益项目[3] - 运营商投资方向调整导致传统通信工程建设需求减少[3] - 新兴业务尚处投入期未完全贡献利润[3] - 财务费用因新增融资渠道增加[3] - 政府补助减少[3] 传统业务运营情况 - 通信网络维护服务覆盖移动及铁塔两大运营商[3] - 移动维护区涵盖黑龙江河北等10省份，铁塔维护区覆盖黑龙江宁夏等10省市[3] - 通过"区域联动+技术共享"模式拓展浙江重庆铁塔代维业务[3] - 开辟上海网络优化新战区，巩固全国最大通信代维企业地位[3] - 网络优化合作客户包括中国移动中兴等，服务范围扩展至福建贵州等5省份[3] 新业务发展布局 - 初步形成多元化业务格局，推进光伏储能和算力业务[4] - 光伏发电改造覆盖宏基站机房办公楼宇及数据中心[4] - 算力业务提供智算服务器及配套设备，运营商负责运营运维[4] - 把握"东数西算"战略机遇，与新疆移动青海联通共建标杆项目[4] - 克拉玛依智算中心为新疆首个千卡集群项目，2024年完成一期交付[4] - 西宁智算园区为全国首个全清洁能源驱动项目，2024年9月试运行[5] 战略转型规划 - 2024年起启动通信传统业务新能源业务智能化算力"三大战略"转型[5] - 未来3年通过智能化改造与AI技术赋能提升通信运维市场份额[5] - 深化新能源领域布局打造可持续发展新动能[5] - 以智算业务为核心构建数字经济产业新生态[5]

当代都市人最"亲密"的时刻，绝对有在早晚高峰地铁里，和陌生人交换体温和呼吸。 只不过，一线城市曾经逼仄的车厢，如今似乎宽敞了些；而在杭州、武汉、合肥，越来越多人涌入早班地铁，前胸贴后背成了常态。这些体感变化，映照 的正是中国人口版图的重新洗牌。 2021 年，中国总人口达到峰值 14.126 亿；次年死亡人数首次超过出生人数，人口自然增长由正转负，宣告持续 60 年的增长就此终结 [1]。 与此同时，常住人口流失，正以前所未有的速度，席卷中国三分之二的省份。 越来越多省份，常住人口在减少 每年夏天，都是新一轮的离开。大学毕业季刚过，一批又一批年轻人背起行囊，他们中只有少数回到家乡，更多的人，则走得越来越远。 翻看 2024 年全国 31 个省级行政区的常住人口数量，会发现有 20 个地区的常住人口较上年减少，3 个基本持平，仅 8 个仍维持增长 [2]。 其中，能生的广东、会赚的浙江、敢闯的福建，分别位列全国常住人口增长榜的第一、二、四名。 新疆、西藏两个少数民族聚居地表现同样亮眼，分别增长 25 万和 5 万。陕西和安徽则在一众中西部人口流出省份中，勉强"守住阵地"。 | 地区 | 2024年常住人口总量 ...

中国基础设施公募REITs市场发展 - 中国REITs市场正迈向多元化发展，首批两只数据中心REITs（南方万国数据中心REIT与南方润泽科技REIT）于2025年6月获批发行，标志着资产多元化拓展的战略性突破 [1] - 数据中心作为数字经济"算力心脏"，其重要性随"东数西算"工程、5G和AI大模型等技术应用而凸显，但重资产、长周期特性曾制约社会资本参与 [1] - 数据中心REITs的推出提供了标准化、市场化退出渠道，为行业引入资金活水 [1] 首程控股的战略布局 - 首程控股以战略投资者身份包揽首批数据中心REITs核心份额，体现其"加码智算"基础设施的战略决心 [1] - 公司通过数据中心REITs锁定稳健现金流，同时通过北京机器人产业发展基金投资云深处科技等机器人链主企业，形成"高成长未来产业+算力基础设施"双轨布局 [2] - 公司REITs投资组合已覆盖仓储物流、能源、产业园等领域，此次投资分散风险并注入数字经济红利 [3] 首程控股的商业模式与行业影响 - 公司采用"产业+资本"双轮驱动模式，从首批公募REITs参与者发展为管理数百亿REITs基金规模的产业型投资巨头 [2] - 通过2024年底发布的《数据中心行业投资与价值洞察》研报，公司实现从研究到投资落地的闭环能力 [2] - 公司正从投资者、运营者向基础设施价值"重构者"转变，利用REITs工具激活沉淀资产并提升流动性 [3] 数据中心行业证券化意义 - 数据中心REITs的推出有助于建立行业估值标杆，吸引更多资本进入，加速算力基础设施升级 [3] - 此举示范性推动IDC行业证券化进程，夯实数字中国建设的基础设施底座 [3] - 随着REITs底层资产多元化，公司在数字基建中的角色将日益重要 [3]

中国移动西藏公司5G/5G-A网络建设成果 - 中国移动西藏公司累计投入超200亿元建设5G基站超9000个，实现市、县、乡5G全覆盖，行政村覆盖率超86% [1] - 公司在拉萨高新区投资7.39亿元建设数据中心，推进西藏"算力珠峰"行动计划 [1] - 上线5G新通话、FTTR等产品，推动玉龙铜矿5G专网、那曲政务云等多领域融合项目 [1] 西藏通信基础设施建设情况 - 施工人员在零下20℃低温、雪崩落石等危险环境下完成光缆埋设和基站建设 [1] - 优质网络基础设施使西藏地区人民工作和生活面貌焕然一新 [1] - 加强了西藏区域通信和算力基础设施建设，助力国家"东数西算"战略布局 [1] 5G-A网络发展进展 - 中国移动西藏公司日喀则分公司携手中兴通讯在珠穆朗玛峰成功开通5G-A基站 [2] - 2024年开始在拉萨、日喀则等地启动5G-A网络建设 [2] - 已在县城及以上区域开通超过5000个基站的RedCap功能，支持物联网、车联网等新业务 [2] 未来发展规划 - 将把5G-A RedCap功能推向乡镇，支持更大范围内的数智化业务创新 [2] - 探索低空无人机应用，拓展高原巡逻、无人机观光、智慧牧场等市场 [2]

区域协调发展成效 - "十四五"时期区域协调发展呈现四大特点：功能定位更清晰、优势互补更有效、联动共治更紧密、活力更充沛，推动形成国际竞争力区域高地 [1] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大引擎经济体量占全国40%以上，长三角定位为高质量发展增长极，新兴产业快速发展 [2] - 东北地区粮食产量占全国25.3%，原油产量占全国21%，重大技术装备实现国产化自主化 [2] - 海南自贸港货物和服务进出口年均增长31.3%、32.3%，5年实际使用外资超建省头32年总和 [2] 东西部优势互补 - "西电东送"输电能力超3亿千瓦，"东数西算"八大枢纽节点算力规模占全国70%，实现治沙与增收统一 [3] - 东部地区技术资金优势与西部资源禀赋结合，但部分算力中心仍存在区域协同不足问题 [3][4] - 中部地区60%以上国家高速公路和高铁主通道途经，形成18个新兴产业集群和13个先进制造业集群 [4] 区域联动与产业协同 - 长江经济带化工围江问题基本解决，黄河沿线完成造林2亿亩，修复草原2.31亿亩 [4] - 长三角集成电路、生物医药、人工智能产业规模分别占全国3/5、1/3、1/3，从"硬联通"向"软协同"迈进 [4][5] - 粤港澳大湾区要素流动高效，横琴澳门居民超2.7万人，河套深圳园区聚集440家科技企业和200个科研项目 [5] 长三角一体化进展 - 长三角主要城市实现"一天通勤"，企业跨省投资建厂常态化 [5] - 一体化发展需突破行政壁垒，提升资源配置效率以增强国际竞争力 [5]

浸没式液体冷却技术 - 克拉玛依碳和网络科技采用浸没式液体冷却技术，使用特殊绝缘油液为服务器降温散热，效果优于传统风冷 [1] - 该技术使数据中心整体能耗仅为传统数据中心的1/6，每年减少上万吨标煤碳排放 [1] - 公司已建成3600P推理算力集群，计划2024年引进更多国产芯片设备扩大规模 [1] 新疆算力产业优势 - 克拉玛依风能资源丰富，全年可利用日照时数约1500小时，可提供稳定低价绿色电力 [2] - 当地干燥少雨气候条件(最低气温-40.5℃)有利于数据中心节能降耗 [2] - 2024年克拉玛依云计算产业园累计建成超1.7万P算力规模，80%服务于东部及海外企业 [2] - 计划推动智能算力规模突破10万P [2] 新疆各地算力布局 - 昌吉计划"十五五"期间新增1万P算力规模 [3] - 吐鲁番开工建设新疆首个"量子+经典算力"示范工程 [3] - 阿勒泰投资25亿元建设绿色低碳智算中心，服务于AI大模型训练等 [3] 新疆能源基础设施 - 新疆电源总装机规模达2.01亿千瓦(全国第五)，其中新能源装机1.12亿千瓦占比55.72% [3] - 乌鲁木齐、哈密、昌吉等地已建成千万千瓦级新能源基地 [3]

中国电力与算力基础设施布局 - 中国启动"东数西算"工程 在西部地区建设发电厂供应东部科技和AI算力发展 [3][20] - 规划在内蒙古 贵州 甘肃 宁夏等8地建设国家算力枢纽节点和10个国家数据中心集群 [24] - 引导数据中心和智算中心从东部搬迁至西部 利用当地丰富电力和低温气候节省空调能耗 [25] 美国电力供应危机 - 美国电力监管机构警告未来十年约一半地区面临电力短缺风险 [7] - AI和大模型发展导致用电需求激增 一个AI模型日常陪聊每天耗电超50万度 [9] - Meta包下一整座核电站未来20年发电量 微软亚马逊跟进签署"锁电"协议 [11][13] 中美电力战略对比 - 美国企业采取"市场抢购"方式解决电力短缺 政府计划到2050年核电装机容量翻两番 [15][17] - 中国实施"系统性重构" 通过全国资源调配实现电力高效输送 [19][22] - 内蒙古提供全国最低电价和80%绿电承诺吸引智算中心 [29] 行业技术解决方案 - 三峡集团利用水电建设国内首个"零碳"数据中心 [31] - 阿里巴巴采用"液冷"技术将服务器浸泡在特殊液体中散热 大幅节省空调电费 [32] - 国家发放算力卡 企业可像购买手机流量一样购买算力服务 [29] 全球电力基础设施挑战 - 欧洲和日本因电力资源有限难以参与AI算力竞争 [34] - 2022年欧洲伊比利亚半岛大停电影响5000万人 事故调查耗时近两个月 [36] - 中国四川作为水电大省2022年因干旱导致用电紧张 多家企业短期停产 [38] 电力与算力发展趋势 - 中国2023年发电量突破10万亿千瓦时 重点解决电力高效输送问题 [22] - 决定科技产业竞争上限的关键因素从芯片转向稳定电力供应 [40] - 全球正进行将能源高效转化为算力的战略博弈 中国通过"东数西算"构建系统性优势 [42]

混合所有制改革 - 2020 年第一大股东转让 18%股份并放弃剩余股份表决权，公司变为无控股股东、无实际控制人形态 [1] - 国资入股后在财务、业务、治理方面赋能，拟引入广东省广物控股集团有限公司作为控股股东，相关事项持续推进 [1][2] 上年度发展情况 营收与业务 - 2024 年营收 30.44 亿元，毛利率同比提升 5.3 个百分点至 34.61% [3] - 电力电子设备领域巩固国内市场地位，新能源 + 储能领域光伏 EPC 业务增长、风电业务突破、储能业务成核心增长点，装机规模累计突破 6.5GWh [3] 技术研发 - 全年投入 2.41 亿元（占全年营收 7.92%），新一代储能变流器有多项优势，首创浸没式储能技术，喷淋式液冷技术推动液冷技术发展 [3][4] 供应链管理 - 通过多种方式降低成本，加速布局海外市场，钠电池研发及生产进度加快，充电桩业务与中石化合作 [4] 人工智能影响 业务升级 - 储能领域电池安全运维诊断系统融合 AI 算法，充电桩业务子公司接入 AI 大模型提升效率 [5] 运营提升 - 推动供应链与生产效能提升，降低用户年均用电成本，优化供应链采购与库存管理 [5][6] 数据中心液冷 - 构建多元液冷解决方案体系，冷板式液冷方案有优势，行业液冷渗透率从 2022 年的 15%跃升至 2025 年接近过半 [7] 去除风险警示 - 需满足财务虚假记载完成会计差错更正和行政处罚决定书下发满十二个月两个条件，2025 年 12 月 31 日满足后将申请撤销 [8][9]

市场表现 - 上证指数收涨0 70%至3499 89点 深证成指收涨1 47% 创业板指收涨2 39% [1] - 沪深两市成交额达1 45万亿 较昨日放量2400亿 主力资金净流入113亿 [1] 行业板块 - 光伏概念全天走强 首航新能等多股涨停 [1] - PCB概念大涨 国际复材 逸豪新材均20cm涨停 [1] - 消费电子概念强势回升 工业富联涨停 [1] - 稀土永磁 半导体 多晶硅 东数西算等概念收涨 [1] - 银行 保险等大金融概念集体低迷 [1] - 电力板块出现回调 [1]

公司股权结构变化 - 公司拟向金财投资定向增发不超过1.01亿股 发行价3.96元/股 募集资金不超过4亿元用于补充流动资金 [1] - 定向增发完成后 韶关市国资委将通过工业资产和金财投资合计控制公司21.75%股权 董事会席位超过半数 成为实际控制人 [2] 激励与分红机制 - 推出限制性股票激励计划 授予1620.8万股 覆盖243名高管及员工 授予价2.52元/股 考核目标为2025-2027年归母净利润较2024年增长30%/64%/97% [1] - 制定三年股东回报规划 承诺在盈利且资金允许情况下 现金分红比例不低于近三年年均可分配利润的30% [1] 新能源业务发展机遇 - 韶关被列为"东数西算"工程粤港澳大湾区枢纽节点 数据中心建设将推动电力需求增长 当地规划2035年光伏/风电装机达8GW/4GW [3] - 作为韶关地区清洁能源企业 公司有望获取新能源项目 受益于"绿电直供"政策带来的稳定回报预期 [3] 财务预测 - 华源证券预测公司2025-2027年归母净利润为1.16亿/1.36亿/1.7亿元 对应PE为57/49/39倍 [3] - 另一预测显示2025年归母净利润可能达1.39亿元 对应PE为47.08倍 [4]