外资机构对中国资产的乐观预期 - 多家知名外资机构如高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银密集发布2026年市场展望，表达对中国资产的乐观预期[1] - 高盛预计中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅[1] - 摩根大通将中国市场评级上调至“超配”，认为估值合理且国际投资者仓位较轻[1] - 摩根士丹利小幅上调中国股票指数目标，预测2026年12月沪深300指数目标点位为4840点[1] - 瑞银将MSCI中国指数2026年年末目标设定为100点，较当前存在约14%上涨空间，同时将恒生指数目标设定为30000点[1] 市场上涨动力的结构性变化 - 外资机构普遍认为中国股市上涨动力正发生结构性变化，2025年主要依赖估值修复，2026年将转向企业盈利的实质改善[1] - 高盛预计中国企业盈利在2026年及2027年可能分别增长14%和12%[1] - 高盛预计上市公司海外营收增长将推动MSCI中国指数成分股业绩到2030年每年增加约1.5%[1] - 瑞银证券预计2026年全部A股盈利增速有望从2025年的6%进一步升至8%[2] - 摩根大通指出MSCI中国指数成分股中业绩上调的公司比例自2025年5月以来已上升约2个标准差，为2020年以来最佳[2] 推动企业盈利改善的因素 - 名义国内生产总值增速提升、企业营收增长、支持政策持续出台将推动整体盈利改善[2] - “反内卷”政策的推进将带动利润率复苏[2] - 中国企业已度过单纯追求增速阶段，适度缩减资本性开支、增加研发投入、通过良性竞争提升毛利率与净利润，将实现上市公司质量的整体跃升[2] 外资看好的行业板块 - 外资机构最看好的一大板块是科技行业[2] - 法国巴黎资产管理认为中国利润增长的最大潜力集中在科技行业[2] - 相比其他新兴市场，中国科技行业企业收入更多来自服务领域而非商品出口，因此受贸易政策影响较小[2] 资金流向印证乐观研判 - 截至2025年12月20日，全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元的资金净流入[3] - 从行业分布看，科技板块获外资流入最多，达95亿美元，主要来自美国和欧洲地区[3] - 外资流入排名前10的ETF中有6只为科技ETF[3] - 截至2025年11月，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元A股及H股，与2024年约170亿美元资金流出形成鲜明对比[3] - 2025年中国股市被动型外资持续流入，而主动型外资流入相对滞后，主动型基金增加对中国资产配置“只是时间问题”[3]

瑞银中国总裁及瑞银证券董事长胡知鸷预计，今年香港市场IPO规模有望超过3000亿港元，上市公司数 量料有150至200家。 她认为，中国资产并未进入过热区间，而是飞跃的开始。 胡知鸷预料，2026年MSCI中国指数的盈利增长可能达到14%，甚至更高，主要受互联网平台、高端制 造业和具有全球扩张能力企业的驱动。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年中国资产具备持续上升坚实基础，商业航天投资逻辑转向基本面，AI发展路径明确 [1] - 美国抓捕委内瑞拉总统使全球政治秩序混乱，对全球经济造成巨大不确定性，美国回归门罗主义将对大类资产产生深远影响，全球经济越过顶部区域开始向下运行 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 宏观与金融-全球经济 - 多家外资机构对2026年中国资产表现持积极观点，企业盈利改善、科技创新和估值吸引推动中国资产上升 [1] - 马斯克脑机接口公司Neuralink 2026年将对脑机接口设备进行“大规模生产”并推进手术方案，电极丝将穿过硬脑膜 [1] - AI算力需求和存储芯片价格推动三星电子与SK海力士股价飙升，高端HBM市场竞争白热化 [1] - 基准10年期日本国债收益率涨至2.12%创1999年以来最高，日本债市抛压难解，市场谨慎情绪升温 [1] - 2026年被视为中国商业航天“阿尔法元年”，投资逻辑转向基本面，驱动力为政策、技术和资本共振 [1] - 2026年AI顶尖大模型跨模态能力跃迁驱动AI手机与具身智能机器人产业化，算力、空天基础设施及AI原生应用同步爆发 [1] - 特朗普威胁委内瑞拉代理总统，称美国或继续对外干预并“绝对需要格陵兰岛” [1] - 美国计划复兴委内瑞拉石油业，未来十年每年需投资约100亿美元，总成本超1000亿美元，跨国石油巨头或观望 [1] 全球经济逻辑 - 美国抓捕委内瑞拉总统使全球政治秩序混乱，美联储不确定性预计7 - 11月爆发，市场或“逃离美国资产”，12月降息25基点并每月购400亿美元短债 [2] - 特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔并起诉他，高盛警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机预警相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系，重振自主地位，消费者K型分化加剧 [2] - 日本央行加息25基点，10年期国债收益率升至2.0%，谷歌计划提升AI算力，英伟达CEO称中国将在AI竞赛获胜 [2] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设至少需5万亿美元，美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业裁员是经济预警 [2] 其他影响 - 美国回归门罗主义在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生深远影响 [3] - 鉴于美国错误政策，全球经济越过顶部区域开始向下运行 [4]

外资机构对中国资产的积极观点 - 多家外资机构对2026年中国资产表现持积极观点 认为在企业盈利持续改善 科技创新突破不断涌现以及估值吸引力日益凸显的推动下 中国资产具备持续反弹的坚实基础 [1] - 多家外资投行上调2026年的市场预期 摩根大通和摩根士丹利等设沪深300指数目标点位在4800至5200点 [1] 市场表现与预期 - 中国A股2020年涨幅强劲 全球资金回流中国 金融市场成交量上升 [1] - 企业获利改善被预期支撑股市 预计盈利将增长14%和12% [1] 基本面与增长动力 - 投资者需关注基本面 如内需和出口表现 以及政府政策支持的领域 [4] - 中国官方在消费领域继续提供补贴 在新质生产力相关领域加大基础设施和资金投入 使中国实现5%左右的经济增长目标具备一定基础 [4] - 在具备基本面支撑后 投资者可更多考虑在那些未来发展空间较大的领域增持 未来股市的上涨也是可预期的 [4] 并购市场前景 - 随着投资者对中国资产和长期增长前景的信心恢复 以及他们将目光投向地缘政治和经济挑战之外 中国的并购市场将迎来又一年的增长 [4] - 投资者在面对地缘政治动态和宏观经济挑战时 展现出对实现协同效应和提升目标企业能力的全新信心 这种心态转变可能会引发一波旨在应对全球持续挑战时寻求增长和韧性的战略交易浪潮 [4]

市场要闻 - 中国2025年12月CPI与PPI数据将于1月9日公布，浙商证券预计12月CPI同比增速为0.7%，环比持平；预计12月PPI同比增速为-1.9%，环比持平 [3] - 2026年育儿补贴于1月5日起全面开放申领，全国31个省份均已发放，发放人数超过2400万人，2025年度发放率达80%左右 [4] - 国内成品油价将于1月6日24时迎来2026年首次调整，上一轮调价（12月22日）汽、柴油价格每吨分别下调170元和165元 [5] - 美国12月非农就业数据将于本周五按常规时间公布，凯投宏观预计失业率从4.6%小幅回落至4.5%，花旗集团则预测会上升至4.7% [6] 板块事项 - 2026年国际消费电子展（CES）将于1月6日在拉斯维加斯开幕，联想、海信、TCL、京东方等中国企业参展，智元机器人、松延动力等多家人形机器人企业将首次参展 [8] - 荣耀Power2手机将于1月5日发布，首发联发科天玑8500Elite芯片，安兔兔综合跑分突破240万分，并首发10000mAh青海湖电池 [9] 个股大事 - 中微公司拟以发行股份及支付现金方式购买杭州众硅64.69%股权，杭州众硅主营业务为12英寸高端CMP设备，公司股票于1月5日复牌 [11] - 美克家居披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金购买万德溙100%股权，以布局铜缆高速互连领域，公司股票于1月5日复牌 [12] - *ST亚太重整完成，资本公积金转增股本事项已实施，股票于1月5日复牌，除权参考价调整为7.05元/股 [13][14] - 嘉亨家化控股股东拟将股份转让给杭州拼便宜等方，转让价格为33.21元/股，权益变动后，杭州拼便宜及其一致行动人将合计持有公司29.70%的股份，公司控股股东将变更为杭州拼便宜 [15] 限售股解禁 - 本周（1月5日至1月9日）共有36只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值超1600亿元，其中16只个股解禁市值超10亿元 [17] - 百利天恒、国联民生、建设工业三家公司解禁市值超百亿元，具体为：百利天恒解禁市值约96.32亿元，国联民生解禁市值约180.08亿元，建设工业解禁市值约168.95亿元 [17][18][19] 新股日历 - 本周（1月5日至1月9日）将有2只新股发行，分别为沪市主板的至信股份和北交所的科马材料 [21] - 至信股份申购日为1月6日，科马材料招股日为1月5日，网上申购及缴款日为1月6日 [22] 机构后市观点 - 多数机构认为2026年市场有望从“结构牛”向“指数牛”演进，AI应用落地、人形机器人量产、并购重组深化等方向仍是关注焦点 [24] - 中泰证券建议重视AI应用的产业机会，认为计算机板块基本面有望加速向好，且机构持仓处于历史低位 [25] - 华创证券认为，在海外AI算力芯片限制背景下，国产AI算力芯片自主可控刻不容缓，其发展有望提速 [26][27] - 中信证券指出，近期人民币汇率升值预期升温，利好人民币权益资产表现，预计银行息差见底，行业存在估值修复逻辑 [28] - 高盛等多家海外机构预测2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础，高盛预测2026年全球股票平均价格涨幅约为13%，若含股息则接近15% [29] 财经大事前瞻 - 1月9日将公布中国12月CPI、PPI年率及月率数据 [37] - 1月9日21:30将公布美国12月非农就业人口变动（季调后，预测值5.3万，前值6.4万）及失业率（预测值4.5%，前值4.6%） [37] - 本周其他重要数据包括：1月7日公布中国12月外汇储备及黄金储备量、美国12月ADP就业人数变动；1月8日公布美国当周初请失业金人数；1月9日公布欧元区11月零售销售数据等 [33][35][36][37]

港股市场表现 - 2026年1月2日恒生指数当日大涨2.76%，恒生科技指数涨幅高达4% [1] 政策体系支持 - 政策体系通过稳步扩大高水平对外开放、精准发力支持科技创新以及持续优化外商投资环境，为中国资产吸引力提升提供坚实基础 [1] - 资本市场互联互通机制优化与跨境服务贸易负面清单缩减，稳步消除外资准入壁垒，为国际资本参与中国市场打开更广阔空间 [1] - 围绕高端制造、半导体、生物医药等关键赛道的税收优惠、研发补贴、融资支持等政策密集落地，培育全球竞争力企业并注入长期价值投资标的 [1] - 针对跨境资本流动、知识产权保护等问题持续补短板，通过打造市场化、法治化、国际化营商环境增强国际资本信心 [1] 经济基本面改善 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，自去年4月以来首次升至扩张区间 [2] - 2025年12月高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点 [2] - 2025年12月装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6个和1.0个百分点，双双升至扩张区间 [2] - 新增长引擎强势崛起，夯实经济高质量发展底层逻辑，为资本市场带来清晰持久价值锚点 [2] 全球流动性格局 - 美联储去年累计降息75个基点，引发全球资金再配置浪潮，国际资本风险偏好显著回升 [3] - 兼具稳健收益预期与估值优势的中国资产，成为全球资本增配的核心标的 [3] - 全球经济复苏进程分化，凸显中国资产的避险属性与配置价值 [3] - 中国经济凭借持续改善的基本面、稳定的政策环境以及不断优化的产业结构，展现出更强抗风险能力与增长确定性 [3] - 中国资产在全球资产配置中成为稀缺的“安全港”，吸引全球长期资金主动增配 [3]

马里安全形势与领事提醒 - 马里近期安全形势复杂严峻 针对外国企业和人员的袭击、绑架事件频发[1] - 马里部分大区已采取宵禁措施 全境安全风险高企[1] - 外交部和中国驻马里使馆提醒中国公民近期暂勿前往马里[1] 对当地中国公民与机构的建议 - 已在当地的中国公民和机构应尽快撤离或转移至巴马科、焦伊拉、库提亚拉、桑等相对安全区域[1] - 建议密切关注局势发展 保持高度警惕 加强安全防范和应急准备[1] - 执意前往或驻留马里的人员将面临极高人身安全风险 并可能影响获得领事协助的时效[1] 紧急情况联系方式 - 如遇紧急情况 请及时报警并与中国驻马里使馆联系寻求协助[1] - 提供马里报警电话：17、80333、80001115、60603572[2] - 提供外交部全球领事保护与服务应急热线（24小时）：+86-10-12308 或 +86-10-65612308[2] - 提供驻马里使馆领事保护与协助电话：+223-78110040[2]

中国资产市场表现与投资主线 - 元旦节期间中国资产表现强劲，恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4%，纳斯达克中国金龙指数大涨4.38% [1] - 市场关注2026年A股能否迎来“开门红”及年初行情主线 [1] 业绩预告与高增长公司 - A股公司2025年年度业绩预告拉开序幕，12家公司预告净利润增长上限超过50% [3] - 传化智联预告净利润约5.4亿元至7亿元，增长256.07%至361.57% [4] - 百奥赛图预告净利润约1.35亿元，增长303.57% [4] - 天赐材料预告净利润约11亿元至16亿元，增长127.31%至230.63% [4] - 光库科技预告净利润约1.69亿元至1.82亿元，增长152%至172% [4] - 首钢股份预告净利润约9.2亿元至10.6亿元，增长95.29%至125.01% [4] - 盐湖股份预告净利润约82.9亿元至88.9亿元，增长77.78%至90.65% [4] - 孩子王预告净利润约2.75亿元至3.3亿元，增长51.72%至82.06% [4] - 强一股份预告净利润约3.55亿元至4.2亿元，增长52.3%至80.18% [4] - 紫金矿业预告净利润约510亿元至520亿元，增长59%至62% [4] - 锡华科技预告净利润约2.04亿元至2.17亿元，增长43.89%至52.61% [4] - 三花智控预告净利润约38.74亿元至46.49亿元，增长25%至50% [4] 行业景气周期与驱动因素 - 业绩预喜公司反映出碳酸锂、有色金属、黄金白银等行业处于景气周期中 [5] - 2025年下半年广期所碳酸锂期货价格涨幅翻倍，盐湖提锂因成本优势受关注 [6] - 市场观点认为若美联储下半年开始大幅降息，将利好有色金属、黄金白银等行业 [6] 科技展会与产业趋势 - 2026年国际消费电子展（CES 2026）将于1月6日至9日举行，涉及AI、自动驾驶、人形机器人、AI眼镜等领域 [3][6] - 英伟达、苹果、Meta等科技巨头将参展，元旦节前A股人形机器人板块已有所启动 [6] - AI叙事正从训练时代迈入推理时代，谷歌TPU芯片正在撼动英伟达GPU芯片的长期统治 [6] - 谷歌TPU芯片因实现降本增效构成竞争，英伟达支付约200亿美元获得初创公司Groq技术授权并聘用其核心团队 [6] - SRAM存储芯片在内存带宽和访问速度上远超HBM，前景值得研究 [6] 地缘局势与板块影响 - 市场担忧地缘局势升温，委内瑞拉局势引发广泛关注 [3][6] - 参赛高手认为地缘局势可能刺激军工、黄金板块 [6] 市场走势观点 - 目前大盘处于震荡蓄势之中，一些参赛高手认为春节前A股大概率有一波上攻行情 [6] - 后市大盘一旦放量拉升，将被视为新的启动信号 [6]

美股市场整体表现 - 2026年1月2日美股三大指数收盘涨跌不一，纳指高开低走收跌0.03%，标普500指数微涨0.19%，道指涨0.66% [1] 明星科技股表现 - 明星科技股表现分化，阿斯麦涨近9%，美光科技涨超10%，二者股价均创历史新高 [2] - AMD涨超4%，英伟达涨超1%，谷歌微涨 [2] - 微软跌超2%，亚马逊跌近2%，Meta跌超1%，苹果微跌 [2] 特斯拉公司动态 - 特斯拉股价跌2.59%，报438.07美元，市值1.46万亿美元，其市值一夜蒸发387.5亿美元（约合人民币2710亿元） [2] - 特斯拉2025年第四季度交付量418,227辆，同比减少16% [2] - 特斯拉2025年第四季度汽车产量434,358辆，同比减少5.5% [2] - 特斯拉2025年全年交付量164万辆，同比减少8.6% [2] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨4.38%，迎来“开门红” [5] - 明星中概股普涨，百度收涨15%，哔哩哔哩、网易涨超7%，阿里巴巴涨超6%，京东涨近3% [7] - 其他涨幅显著的中概股包括：阿提夫控股涨14.99%，开心汽车涨14.64%，途牛涨14.52%，兰亭集势涨14.51% [8][9] 中国资产前景与投资主线 - 分析指出2026年开年首日中国资产的强势表现，既是对2025年结构性牛市的延续，也预示着2026年投资主线的清晰轮廓 [10] - 2026年两大核心赛道：以半导体、AI、智能硬件为代表的硬科技，与以家电、汽车为代表的政策驱动型消费 [10] - 招商基金首席投资官朱红裕认为，中国资产2026年具备全球配置吸引力，并重点关注四大主线机遇 [10] - 高盛预测到2027年底中国股市仍有38%的上涨空间，并表示中国市场具备可投资性 [10] - 高盛报告指出，与前两年相比，2025年中国的核心风险已逐步缓解，叠加“DeepSeek时刻”等科技突破、民营经济监管环境趋于友好，以及全球投资者分散配置需求上升等因素，中国资产正重新进入国际投资者视野 [10] 大宗商品市场 - 现货黄金突然回落，报4332.85美元/盎司，盘中一度突破4400美元/盎司 [11] - 现货白银回落至74美元下方 [11] - 2026年美联储的降息预期以及持续发酵的地缘政治紧张局势，成为推动本轮黄金价格走高的两大核心因素 [15] - 芝加哥商品交易所集团上调了黄金和白银期货的保证金要求，对贵金属后续的上涨空间或形成一定压制 [15] - WTI原油期货结算价收跌0.17%，报57.32美元/桶 [15] - 布伦特原油期货结算价收跌0.16%，报60.75美元/桶 [15] 其他市场指标 - 富时A50期指连续夜盘收涨0.16%，报15449点 [9]

美股市场表现 - 2026年1月2日美股三大指数收盘涨跌不一，纳指收跌0.03%，标普500指数微涨0.19%，道指涨0.66% [1] - 明星科技股表现分化，阿斯麦涨近9%，美光科技涨超10%，二者股价均创历史新高，AMD涨超4%，英伟达涨超1%，谷歌微涨，微软跌超2%，亚马逊跌近2%，Meta跌超1%，苹果微跌 [2] - 特斯拉股价跌2.59%至438.07美元，市值1.46万亿美元，其市值一夜蒸发387.5亿美元（约合人民币2710亿元） [2] 特斯拉运营数据 - 特斯拉2025年第四季度交付量为418,227辆，同比减少16% [2] - 特斯拉2025年第四季度汽车产量为434,358辆，同比减少5.5% [2] - 特斯拉2025年全年交付量为164万辆，同比减少8.6% [2] 中概股与A股相关资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨4.38%，迎来“开门红” [5] - 明星中概股普涨，百度收涨15%，哔哩哔哩、网易涨超7%，阿里巴巴涨超6%，京东涨近3% [7] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.16%，报15449点 [9] 中国资产前景与投资主线 - 有分析指出，2026年开年首日中国资产的强势表现，既是对2025年结构性牛市的延续，也预示着2026年投资主线的清晰轮廓 [9] - 以半导体、AI、智能硬件为代表的硬科技，与以家电、汽车为代表的政策驱动型消费，有望成为贯穿2026年全年的两大核心赛道 [9] - 招商基金首席投资官朱红裕认为，中国资产2026年具备全球配置吸引力，并重点关注四大主线机遇 [9] - 高盛在最新报告中预测，到2027年底中国股市仍有38%的上涨空间，并指出中国市场具备可投资性 [10] - 高盛报告指出，与前两年相比，2025年中国的核心风险已逐步缓解，叠加“DeepSeek时刻”等科技突破、民营经济监管环境趋于友好，以及全球投资者分散配置需求上升等因素，中国资产正重新进入国际投资者视野 [10] 大宗商品市场动态 - 现货黄金回落，报4332.85美元/盎司，盘中一度突破4400美元/盎司，现货白银也回落至74美元下方 [12] - 2026年美联储的降息预期以及持续发酵的地缘政治紧张局势，成为推动本轮黄金价格走高的两大核心因素 [14] - 芝加哥商品交易所集团上调了黄金和白银期货的保证金要求，这一举措引起了市场巨震，同时对贵金属后续的上涨空间或形成一定压制 [14] - WTI原油期货结算价收跌0.17%，报57.32美元/桶，布伦特原油期货结算价收跌0.16%，报60.75美元/桶 [14]