纪要涉及的行业和公司 - **行业**：石化、军工、通信、电信、机械、海洋经济、深海科技、海上风电、海底通信、海空装备、水下航行、海洋油气开发 - **公司**：国泰均安证券、亨通光电、Subcom、ASN、NEC、东方电缆、大金重工、明阳智能、运达股份、亚星锚链、海力风电、天顺风能、中国船舶、中国重工、时代电气、振华重工、东基集团、海南信、中密控股、康斯特、湘电股份、中国动力、中国海防 纪要提到的核心观点和论据 1. **策略角度** - **科技主题与周期资产**：上周科技类主题回调，偏防御的银行和贵金属有资金净流入；24年四季度以来AI产业链行情关键在于人工智能资本开支和重磅应用突破，当前应关注有新政策新技术催化的低位科技方向如深海科技；与内需相关的周期类资产交易阻力小，需求端改善会迎来修复行情[2][3][4] - **深海科技政策支持**：20年1月开始关注深海科技，去年1月工信部发布未来产业创新发展实施意见，两会将其与商业航天和低空经济并列，强调其是打开未来产业空间布局的重要领域；上海、福建、青岛等地发布海洋经济相关规划[5][6][7] - **海洋经济规模与结构**：海洋生产总值占GDP比重2014年达7.8%，增速高于GDP；海洋经济中海洋渔业、海洋油气、海洋化工、海洋交通运输等板块体量大；海空装备分海空辅助船、海洋资源开采装备等四类，部分领域国产化水平高（95%左右），部分低（30%左右），投资可关注量的增长和国产化替代[8][9][11] - **投资推荐方向**：受益于海洋资源开发的海上风电、油气开采以及通信、电力基础设施；关注海空装备、海洋探测装备国产化，如海上测评平台和深海潜水器ROV的结构性投资机会[12] 2. **石化行业** - **海上油气技术进步**：18 - 19年往后海上油气取得技术进步和重大勘探发现，2000年后全球发现的巨大油田70%是海上油田；打井速度变快、成功率提升，单位成本显著下降，效率提升对冲资本开支下降对产量的影响[13][14] - **部分地区产量增长**：巴西产量增长能持续到28年左右；圭亚那产量从2019年的0增长到六七十万桶每天，不考虑新投资项目能持续到2028年前后；科威特计划2030 - 2035年将产量从270万桶每天提升到400万桶每天[15][16] - **成本与经济性**：海上油田开发成本大幅下降，超深水开发成本降至40美金以下，开采经济性强；海上油气开发对国内能源安全有重要意义，渤海产量能持续多年，南海资源储量丰富、开发潜力大[15][17][18] - **行业前景与估值**：海洋油气开发行业景气度持续向上，看好未来几年基本面；估值受油价波动影响，当前公司估值反映一定悲观预期，长周期配置有绝对收益，油价波动导致公司调整时是布局窗口[20][21] 3. **军工行业** - **水下攻防体系战略意义**：水下攻防体系发展是跨域作战、全域作战重要一环，能提升联合作战能力、形成水下制权，对战争格局有重要战略影响[22] - **钛材料优势与差距**：钛具有优异耐腐蚀性能，广泛用于舰船和海空装备；与俄罗斯、美国相比，我国舰船及海洋装备在钛及钛合金使用比例上有较大差距，俄罗斯舰船柴油精用量占比达18% - 20%[23][24] - **无人智能舰航器潜力**：无人智能舰航器可长期在水下自主航行，搭载多种载荷执行特定任务，用于探测水下环境、布放兵器、追踪目标等，军事潜力巨大[25] - **行业发展带动钛材应用**：水下航行行业23 - 28年复合增长率8%以上，将为钛材广泛应用带来新动力，军工钛材环节公司将受益于水下装备起量和体系建设[27] 4. **通信行业** - **海底通信重要性与投入**：海洋通信是全球互联网互联互通主动脉，近年来AI发展带动相关投入增加，谷歌、Meta分别计划投资十亿美金和一百亿美金铺设海底光缆[28] - **行业发展与现状**：全球95%的跨洋跨大陆数据通过海洋通信完成，依赖海底光缆通信系统；2020 - 2024年海底光缆部署公里数大幅增加；我国在海洋通信建设上相对发达国家有差距，但近两年投入增多，有提升潜力[29][31] - **行业趋势与企业优势**：行业发展受存量替换和AI投入驱动，有望不断攀升；国内亨通海洋、华海能创建成套装备体系，具有全球认可资质，是全球四家全产业链系统集成商之一，亨通光电子公司在系统集成方向处于前排[32][33][35] - **市场空间与关注标的**：全球海洋通信规模每年60 - 70亿美金，市场空间大，可关注具有全球认可的总包制造厂商亨通光电；近岸海底观测架构与海洋通信相似，有较大想象空间[38][39] 5. **电信行业** - **海上风电政策与地位**：2025年政府工作报告将深海科技列为未来产业发展重点，标志海洋经济向高技术驱动转变；2024年全国海洋经济总量突破10万亿元，深海装备和海上新能源成增长引擎，高层对海洋开发政策氛围在酝酿[40] - **行业基本面改善**：前期风电板块受资金调仓和板块情绪影响短期承压，但基本面持续改善，一季度海风公司业绩明显改善；国内海风制约因素解除，2025年有望迎来装机大年，江苏、广东等地项目开工招标动作不断；核心零部件持续紧缺，有望涨价，如大型铸件、叶片、齿轮箱等[41][42][43] - **海外市场机会**：欧洲、亚太地区海风需求快速起量，全球供应链有缺口，中国企业迎来产品出海机会，海缆环节的东方电缆、塔筒环节的大金重工等承接海外订单，风机主机厂明阳智能等海外业务营收占比提升[44] - **投资机会与推荐标的**：看好深海科技催化带来的海上风电板块投资机会，推荐东方电缆、大金重工、明阳智能、运达股份、亚星锚链、海力风电、天顺风能等[45] 6. **机械行业** - **深海科技环节与属性**：深潜利用载人或无人潜水器探测，深钻用于海底资源开发和地质研究；今年政府工作报告对深海科技表述外延更全面、强调科技属性，科技属性最强的是中游深海装备制造和上游核心零部件[46][47] - **相关企业与技术积累**：中游企业如中国船舶、中国重工、时代电气、振华重工等在深海作业平台、机器人技术、钻井船等方面有技术积累和产品应用；上游零部件企业涉及密封件、压力传感器、动力系统、电子设备等，如中密控股、康斯特、湘电股份等[48][49] - **投资关注要点**：核心关注中游深海装备制造和上游核心零部件，零部件关注有技术壁垒、配套价值量高、国产化替代逻辑强的环节；团队近期将组织深海科技相关产业链调研[51] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 海洋通信海底光缆通信系统中的中继器、分支器等部件高精尖且有核心壁垒，亨通可生产[35] - 海底观测有南海和东海两个较大公开项目，按海岸线长度测算近岸观测网投入规模较大[37]

市场表现 - 三大股指集体收涨，上证指数报3186.81点涨1.31%，深成指报9539.89点涨1.22%，创业板指报1858.36点涨0.98% [1] - 北证50指数表现突出，报1206.75点涨10.27% [2] - 两市逾4500股上涨，涨停家数显著多于跌停家数 [1][2] - 两市成交总额16996亿，较前一日放量740亿（4.55%），高于近60日平均成交额13.66% [2] 板块热点 - 军工装备板块领涨，整体涨幅达9.28%，通易航天、晟楠科技等10余股涨停，其中多只个股涨幅达20%或30% [4][5] - 免税店概念股午后爆发，格力地产、众信旅游、中百集团等多股涨停 [6] - 半导体、低空经济、深海科技、算力、AI应用、机器人、电商、消费电子等题材涨幅居前 [1][4] - 银行板块表现疲软，兴业银行、建设银行、厦门银行等个股走低 [6] 资金动向 - 主力资金净流入电子、计算机、国防军工板块，净流出医药生物、公用事业、基础化工板块 [7] - 个股层面，中国长城、杭钢股份、北大荒分别获净流入21.27亿、19.28亿、15.64亿 [7] - 凯美特气、东山精密、明星电力遭主力抛售，净流出额分别为10.87亿、6.77亿、5.44亿 [7] 机构观点 - 中泰证券认为市场非理性下跌风险已快速计提，后续大面积下探概率低，但V型反转可能性较小 [9] - 中信证券指出半导体行业整体产能过剩，但头部企业展现较强韧性 [10] - 中金公司建议超配黄金与中债，低配美股与商品，中国股票可关注高股息和政策受益标的，科技股存在超跌反弹机会 [10]

公司业绩 - 2024年海油工程实现归母净利润21 61亿元 同比增长33 38% 扣非净利润18 09亿元 同比增长46 20% [1][29] - 2024年整体毛利率为12 28% 同比增长1 53个百分点 毛利率提升叠加消费税退税2 33亿元及信用减值损失冲回1 58亿元等因素 全年归母净利润提升5 4亿元 [17] - 海洋工程业务2024年收入271 70亿元 同比增长20 10% 非海洋工程收入27 84亿元 同比下降65 76% [30] 政策支持 - 2025年政府工作报告首次将"深海科技"与商业航天、低空经济并列 并提出"安全健康发展"要求 [1] - 政府设定2025年海洋生产总值突破13万亿元目标 其中深海相关产业占比25%以上 对应市场规模3 25万亿元 [4][5] 技术优势 - 公司掌握1500米超深水作业能力 全球仅5家企业具备该技术 包括壳牌、道达尔等国际巨头 [12][13] - 拥有"蓝鲸系列"超深水钻井平台 可在3000米海底作业 钻井深度达1 5万米 并实现台风天无人化生产 [13] - 深海采油成本降至40美元/桶 低于中东陆地采油成本 [14] 产业链地位 - 作为中海油旗下唯一EPC总包商 承接集团70%以上订单 2023-2025年中海油年均资本开支达1250-1350亿元 [15] - 主导中国首个超深水自营气田陵水36-1(日产量1000万立方米)和渤中19-6气田(储量2000亿立方米)开发 [17] 海外拓展 - 2024年上半年新签合同125 18亿元 其中国外订单49 75亿元 占比39 7% 海外项目毛利率16 15% 同比提升10 57个百分点 [22] - 通过设备租赁(租金比国际低20%-30%)和技术换资源模式(如安哥拉油田27 5%权益)开拓海外市场 [21][22] 上游供应链 - 宝钛股份占据深海装备用钛合金60%市场份额 钛合金耐压壳体毛利率达55% 西部材料可提供成本低15%-20%的替代方案 [27]

文章核心观点 中国海油中海油服深海深层地震数据成像处理技术研发团队完成珠江口盆地2600平方千米三维地震数据全部成像处理，填补相关空白，其研发的系列技术为我国深远海勘探开发提供坚实支撑 [1] 技术攻关背景 - 深海地震勘探通过分析人工地震波反射信号构建海底地层三维模型探测油气资源，但信号含大量噪声与干扰波，清除噪声是地震数据成像处理第一步 [2] - 物探船获取的原始信号数据有效率不到10%，3000米水深海底地质构造复杂，产生的绕射多次波反复干扰有效信号，惯用技术难以处理 [2] - 地震波穿透力有限，地层中关键构造细节易丢失，提高数据精度是地震数据采集与处理难题，3000米超深水地层成像传统频段拓展方案失效 [5][6] - 传统建模依赖勘探井井孔数据，勘探区域无井且基础地质资料少，深海底地层变化剧烈，缺乏钻井数据校正模型易成空中楼阁 [7][8] 技术创新成果 清除深海噪声 - 团队将目标检测网络、字典特征学习与多次波压制等技术融合创新，开发出全球首创基于人工智能的残余绕射多次波衰减技术 [3] - 该技术快速准确，算法可在0.1秒内完成信号分类与筛选，精准定位复杂绕射多次波，处理后的深海复杂地质区域地震数据有效信号清晰度提升30% [3] 合成地层构造 - 团队提出宽频信号多维重构理论，开发出智能频带融合算法，将宽频段信号精细处理后精准合成 [6] - 新技术让地震波地层识别能力从50米提升至25米，数据分辨率较之前提升60% [6] 推演数据影像 - 团队通过对地震数据深度挖掘构建准确速度模型，形成无井深水新区建模处理解释一体化方案 [9] - 该方案为复杂构造带圈闭评价提供可靠依据，打开我国深海油气勘探新空间 [9] 未来展望 - 团队坚信自主创新技术能破译更多深海“密码”，将继续锚定深水深层勘探领域，为我国深海科技创新贡献力量 [10]

公司业绩概览 - 2024年实现营业收入334.56亿元，同比增长4.62%，连续第四年增长 [1] - 归母净利润5.34亿元，同比微增2.6%，增速较2023年的39.8%大幅放缓 [1] - 扣非净利润同比下滑23%至2.11亿元 [1] - 毛利率同比下降0.76个百分点至12.76% [1] 业务结构分析 - 港口机械业务收入205.94亿元，占比59.77%，营收同比下降3.03%，为近三年首次负增长 [3] - 海工装备业务收入82.93亿元，同比大幅增长52.92%，占比提升至24.07% [3] - 钢结构业务收入33.42亿元，占比9.7%，毛利率大跌至1.45%，较上年下降83.76个百分点 [3] 季度表现与现金流 - 2024年业绩前高后低，上半年营收同比激增28.49%，第四季度营收同比下降12.74% [4] - 第四季度归母净利润1.01亿元，同比骤降49.76% [4] - 经营活动现金流净额52.76亿元，同比增长1.77% [4] - 应收账款余额73.66亿元，占归母净利润比例达1379.40% [4] 财务与负债 - 资产负债率维持在78.64%的高位 [5] - 有息负债285.46亿元，短期债务占比超40% [5] - 应收票据增速达254.06%，远超营收增速 [5] 研发投入与技术布局 - 2024年研发投入15.02亿元，同比增长14.55%，研发占比提升至4.36%，创五年新高 [7] - 研发投入强度高于行业平均值3.2%-3.8%，落入高端装备制造领域区间 [7] - 聚焦深海经济与数字化转型，推动港口机械智能化、海工装备高端化 [8] 行业对比与竞争 - 海工装备业务毛利率仅9.02%，显著低于港口机械的15.02% [3] - 国际重型装备龙头企业研发投入强度普遍在2.6%-4.29%区间 [7] - 深海战略为估值打开想象空间，但短期业绩承压与高估值背离 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入483.02亿元，同比增加9.51%；归母净利润31.37亿元，同比增加4.11%；第四季度营业收入146.40亿元，同比增加0.27%；单季度归母净利润6.92亿元，同比减少6.43% [2][6] - 受天气影响作业天数下降，但日费率稳步提升，盈利能力增强；践行“技术驱动”战略，油田技术服务业务收入提升，毛利率改善；海洋油气资源潜力巨大，中海油增储上产提高资本开支叠加国内大力发展深海科技，公司有望充分受益 [2] - 国企改革背景下，公司未来可能更关注资产质量和资产回报率，逐步提升现金分红金额；若不考虑未来股本变动，预计公司2025 - 2027年EPS为0.81元、0.87元和0.92元，对应2025年3月26日收盘价的PE分别为18.40X、17.14X和16.24X [11] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入483.02亿元，同比增加9.51%；归母净利润31.37亿元，同比增加4.11% [2][6] - 2024年第四季度，公司实现营业收入146.40亿元，同比增加0.27%；单季度归母净利润6.92亿元，同比减少6.43% [2][6] 业务分析 - 2024年受沙特停船及天气因素影响，公司钻井平台作业日数为17,502天，同比减少1.3%，其中自升式钻井平台作业14,160天，同比增长2.4%，半潜式钻井平台作业3,342天，同比减少14.2%；24年公司钻井平台平均日费为8.8万美元/日，同比上涨1.1%，其中自升式平台上涨1.4%，半潜式平台上涨7.5%；随着2024年中东暂停的平台以及其他高日费平台陆续投入作业，公司钻井业务有望量价齐升 [11] - 公司持续践行“技术驱动”战略，2024年油田技术服务营业收入为276.55亿元，同比增加7.4%，毛利率为22.9%，同比上涨0.80pct；油田技术板块占总收入比重从2014年的29%提升至2024年的57%，2030年占比有望提升至60%，支撑公司整体盈利 [11] 行业前景 - 全球油气探明率方面超深水远低于陆地，未来海上、深水及非常规油气是油气勘探开发重要领域和方向；2025年中国海油资本开支预算总额为1,250 - 1,350亿元，相较2024年基本持平，中国海油持续启动油气开发项目，中海油服将充分受益 [11] - 《2025年政府工作报告》公布，“深海科技”首次现身，深海资源开发、装备制造及信息技术等领域迎来系统性发展机遇，中海油服业务有望在政策推动下快速发展 [11] 分红情况 - 2024年拟向股东派发现金红利11亿元，分红率35.08%，分红总额创2015年历史新高；未来随着经营改善，分红金额有望持续提升 [11] 财务预测 - 若不考虑未来股本变动，预计公司2025 - 2027年EPS为0.81元、0.87元和0.92元，对应2025年3月26日收盘价的PE分别为18.40X、17.14X和16.24X [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细数据，如2025E营业总收入49609百万元、归母净利润3865百万元等 [15]

政策支持 - 2025年政府工作报告首次将深海科技列为新兴产业重点领域 与商业航天和低空经济并列[2] - 上海 青岛 深圳 海南 广东等地出台专项规划和合作协议 加速深海科技产业化进程[3] - 政策表述从2021年深海工程 2023年深海深地探测升级为2025年深海科技 标志战略从科研探索向产业化转型[2] 市场规模与增长 - 深海科技被东吴证券定义为十万亿级市场 深海科技指数近一月累计上涨15.54%[1][4] - 2024年全国海洋生产总值达105438亿元 较上年增长5.9%[2] - 多家上市公司在互动平台收到超过400条深海科技业务布局问询[8] 产业链与关键技术 - 产业链覆盖上游装备制造与基础技术研发 中游资源勘探与开发 下游商业化服务与衍生应用[5] - 关键技术包括耐高压耐腐蚀装备 AUV/ROV/UUV水下航行器 海底数据中心 漂浮式风电平台等[6][7] - 深海装备制造 资源开发和新基建成为三大先行赛道[6] 技术突破与成就 - 奋斗者号载人潜水器下潜深度达10909米 梦想号大洋钻探船突破11000米钻深能力[5] - 全球在大洋深水区钻井超4000口 取芯超40万米[5] - 中集集团蓝鲸1号/2号平台最大作业水深3658米 钻井深度15240米为全球最深[8] 上市公司布局 - 中集集团在超深水装备和FPSO/FLNG订单取得实质性进展 彰显高端装备制造能力[9] - 海油工程具备3000米级水下工程作业能力 拥有17台水下机器人和深水软铺系统[9] - 科思科技开发自研AI算法和轻量化处理技术 提高水下探测准确率[9] - 邵阳液压深海机器人液压控制系统实现1500米深潜数据采集和故障诊断[10] 资本市场表现 - 深海科技指数成分股神开股份 巨力索具 海默科技等涨超50%[1] - 巨力索具3月13日至21日达成6连板 股价从3.35元升至6.55元[8] - 神开股份走出7连板 海兰信等短期大幅上涨[8] 产业应用场景 - 海底数据中心节能方案和漂浮式风电平台技术逐步落地[6] - 海上风电开发成为深海科技重要表现形式 深远海风电引领技术发展[7] - 深海机器人 水下多相流量计等装备应用于深海油气资源开发[9][10]

银行与消费金融 - 多家银行上调互联网消费贷款额度上限 从20万元提高至30万元 线下审批额度最高可达100万元[1] - 银行需重视消费贷风险管理及资金流向监管 同时加强消费贷与消费场景融合[1] - 建设银行力争到2027年末为民营经济提供融资规模不少于8万亿元[3] 基金行业动态 - 2024年以来82只基金产品变更业绩基准 权益类产品多从宽基指数转向行业指数[1] - 变更基准使基金策略更贴合基金经理风格 改善基金与基准不匹配状况[1] - 变更行为或为应对公募基金改革方案及《公募基金业绩比较基准指引》出台[1] 电信运营商业绩 - 中国电信2024年营业收入5235.69亿元 同比增长3.1%[2] - 归属于上市公司股东净利润330.12亿元 同比增长8.4% 基本每股收益0.36元/股[2] - 公司拟每股派发末期股息0.0927元(含税)[2] 大宗商品与电子产业 - 3月中旬钢材社会库存1085万吨 环比下降3.3% 同比减少319万吨下降22.7%[3] - 2025年第二季度DRAM价格跌幅预计收敛至季减0%-5% HBM计算后均价季增3%-8%[3] - 下游客户库存去化顺利 HBM3e 12hi逐渐放量推动价格回升[3] 科技行业人才与产能 - 阿里云启动全球顶尖高校AI人才招募 系近年来规模最大校园招聘[4][5] - 苹果包下台积电2纳米首批产能 用于生产A20处理器[5] - 招募领域包括大语言模型、多模态理解与生成等 设置A Star和Al Clouder专项计划[5] 新能源汽车行业 - 哪吒汽车与134家核心供应商达成超20亿元债转股协议[1][5] - 70%债权转为合众汽车股权 30%作为无息留债分15期现金清偿[5] - 公司CTO戴大力和智驾负责人王俊平已离职 分别加入奇瑞和商汤绝影[6] 上市公司风险事件 - 中国恒大及许家印因11.4亿元案款被限制高消费 涉及借款合同纠纷[6] - 宏华数科及相关人员收到浙江证监局警示函 因募集资金管理未及时披露[7] - 瑞和股份银团贷款逾期1520万元 因第一大客户债务危机导致应收账款周转缓慢[8] 上市公司业绩表现 - 民丰特纸2024年营业收入14.59亿元同比下降9.82% 净利润7200.13万元同比增长54.09%[9] - 基本每股收益0.20元/股 拟每10股派发现金红利0.17元[9] - 快意电梯2024年营业收入15.81亿元同比下降4.93% 净利润1.32亿元同比下降8.46%[10][11] - 基本每股收益0.39元/股 拟每10股派发现金红利3.6元[11] 证券市场表现 - 沪指窄幅震荡微跌 深成指跌0.43% 创业板指跌0.33%[12] - 两市成交额1.26万亿元 较上个交易日缩量1925亿元[12] - 超2700只个股下跌 可控核聚变概念股逆势大涨 算力与深海科技板块跌幅居前[12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4][6] 报告的核心观点 - 公司在政策红利（深海科技）、内生增长（定增落地）协同下，业务增长路径清晰，短期通过定增项目释放运力，提升 2025 年业绩确定性，中长期在深海科技政策红利下市场空间扩大 [4] - 因公司持有道达尔润滑油公司股权投资减值，调整此前盈利预测，预计 2024 - 2026 年归母净利润为 14.80/19.23/22.34 亿元，同比 +39.0%/+30.0%/+16.2%，EPS 为 0.54/0.70/0.81 元/股，对应 PE 分别 13.2/10.1/8.7 倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码 600428.SH，市场价格为人民币 7.11，板块评级“强于大市” [2] - 发行股数 27.4392 亿股，流通股 21.4665 亿股，总市值 195.0927 亿元，3 个月日均交易额 24.147 亿元 [3] - 主要股东为中国远洋运输有限公司，持股比例 40.99% [4] 股价表现 - 今年至今、1 个月、3 个月、12 个月绝对涨幅分别为 2.7%、12.7%、0.7%、25.2%，相对上证综指涨幅分别为 -0.5%、12.8%、1.4%、14.6% [3] 投资摘要 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(亿元)|122.07|120.07|156.89|184.57|208.06| |增长率(%)|39.5|-1.6|30.7|17.6|12.7| |EBITDA(亿元)|23.94|24.60|30.93|38.71|42.73| |归母净利润(亿元)|8.21|10.64|14.80|19.23|22.34| |增长率(%)|173.3|29.7|39.0|30.0|16.2| |最新股本摊薄每股收益(元)|0.30|0.39|0.54|0.70|0.81| |原先预测摊薄每股收益(元)|||0.59|0.70|0.82| |调整幅度（%）||| -8.0|0| -1.4| |市盈率(倍)|23.8|18.3|13.2|10.1|8.7| |市净率(倍)|1.8|1.7|1.5|1.4|1.3| |EV/EBITDA(倍)|11.4|11.4|10.3|7.6|6.5| |每股股息 (元)|0.2|0.2|0.3|0.4|0.4| |股息率(%)|2.7|4.6|3.8|4.9|5.7| [8] 支撑评级要点 - 2025 年政府工作报告将深海科技列为国家战略方向，公司作为深海产业链核心运输服务商有望受益，未来深海装备运输需求或增加，公司半潜船、重吊船等船型有技术优势，且是全球唯一具备北极和南极航线运营经验的航运企业，极地运输能力有望强化市场地位 [9] - 公司定增于 2024 年 12 月获证监会批准，募资 35 亿元用于租赁 29 艘多用途纸浆船、建造 1 艘 6.5 万吨半潜船及补充流动资金，纸浆船项目预计 2025 年 3 月前全部接入，每年新增运输净利润约 3052 万美元，新增半潜船填补 5 万 - 8 万吨级运力空白，提升高端市场份额，巩固行业领先地位，定增落地后公司运力规模和特种船领域市场份额有望提升，内生增长能力加强，或迎来新业绩增量 [9] 财务报表 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了 2022 - 2026E 年公司营业总收入、营业收入、营业成本等多项财务指标情况 [10][12] 财务指标 - 成长能力指标如营业收入增长率、营业利润增长率等在 2022 - 2026E 年有不同表现 [10][12] - 获利能力指标如息税前利润率、营业利润率等呈现相应变化 [12] - 偿债能力指标如资产负债率、净负债权益比等有一定数值 [12] - 营运能力指标如总资产周转率、应收账款周转率等体现公司运营情况 [12] - 费用率指标如销售费用率、管理费用率等有具体数据 [12] - 每股指标如每股收益、每股经营现金流等展示了每股相关情况 [12] - 估值比率指标如 P/E、P/B 等呈现不同倍数 [12]

多只高位股异动。 A股今日弱势窄幅震荡，北证50指数逆市走高；港股大幅下挫，恒生指数跌超2%，恒生科技指数大跌近4%。个股方面，舜宇光学科技跌超10%，比亚迪电子 跌超9%，小鹏汽车跌超7%；小米集团跌逾6%，全日成交约718亿港元，单日成交额创历史新高。 具体来看，A股三大股指盘中窄幅震荡，科创50指数跌超1%，北证50指数逆市涨近2%。截至收盘，沪指微跌报3369.98点，深证成指跌0.43%报10649.08点， 创业板指跌0.33%报2145.48点，科创50指数跌1.36%，北证50指数涨1.86%，沪深北三市合计成交12877亿元，较昨日减少近1900亿元。 两市走势现明显分化，半导体、汽车、保险等板块走低，海洋经济概念大幅下挫，中科海讯20%跌停，柯莱特跌超14%，亚星锚链、开创国际等均跌停；数据 中心概念等走低，万马股份、潍柴重机、海得控制等跌停；煤炭、化工、电力、有色、燃气等资源股集体拉升，中毅达、鲁北化工、键邦股份、大有能源、 江苏新能等涨停；可控核聚变概念爆发，久盛电气、兰石重装、海陆重工等涨停；值得注意的是，双林股份、雪龙集团等高位股盘中大幅异动，其中昨日上 演"地天板"的雪龙集团今日 ...