新华财经上海6月27日电 "共创·共建·共享"一体化数据市场建设大会27日在上海举办。数纽联盟、一体 化数据市场区块链跨链实验室在大会上宣告成立。上海数据交易所在大会上提出培育市场主体、建设核 心功能、提供共性服务的创新举措，发布数据流通制度体系（2025）和一体化数据市场标准体系，首发 数据市场智能体并携手生态伙伴建设智能体市场。 数据交易机构是一体化数据市场建设的重要抓手。上海数据交易所将推动一体化数据市场培育TTP工程 （Ten Thousand Projects），以数据市场主体为核心、以数纽中心NDP（Nexus Data Market Pivot）为抓 手，打造有规模数据资源、有核心能力、有应用示范、有探索创新的四类主体，通过核心功能和共性服 务互联市场，构建一体化数据市场新范式，力争从2025年起，三年内建成1千个以上数纽中心。 上海数据交易所方面表示，未来，数纽联盟将汇聚各方力量，广泛链接并赋能市场主体和生态体系，更 大力度推动数据要素高水平开发利用，持续发掘数据要素价值释放新模式新路径，共同推动全国一体化 数据市场建设。 （文章来源：新华财经） 为更好构建以共创、共建、共享为理念，以市场主体 ...

公司概况 - 珠海康晋电气股份有限公司向港交所递交招股书，拟于香港上市，复星国际资本和创升融资为联席保荐人 [1] - 公司成立于2006年，是一家以科技为驱动的一体化电力设备提供商及智慧能源管理解决方案提供商，开发了"源网荷储"一体化平台 [1] - 在电力设备环网柜领域，公司是领先企业之一，以2024年环网柜销售收入计算排名第三，在中国市场占据4.4%的市场份额 [1] 业务战略 - 自2016年起实施战略转向智慧可再生能源解决方案，通过风电、光伏、储能、充电基础设施系统等全方位参与"源网荷储"系统一体化 [1] - 业务覆盖基础设施开发、能源、工业、商业、建筑管理及运输领域 [1] - 是两家主要国有电网公司以及石油、钢铁和交通行业龙头企业的信赖合作伙伴，业务覆盖国内及国际市场 [1] 业务分部 - 智慧配电网设备分部主要包括环网柜、变压器、高低压成套设备、柱上开关、配电自动化终端设备及户内开关元件 [2] - 智慧新能源业务解决方案分部涵盖智慧储能、智慧充电系统，以及综合能源项目与能源管理平台 [2] - 各类可再生能源计划可提供系统性服务，包括设备、软件和平台解决方案 [2] 研发与技术 - 公司拥有1400余名员工，其中约17.1%为研发及技术工程师 [2] - 依托专有知识产权构建了自主开发且完全可控的技术体系 [2] - 已获得194项知识产权证书，包括中国的111项专利、6项商标、73项软件著作权及3项域名，以及荷兰的1项专利 [2] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年的收入分别为6.38亿元、8.24亿元及9.69亿元人民币 [2] - 对应各年的毛利分别为1.86亿元、2.30亿元及2.46亿元人民币，毛利率依次为29.1%、27.9%及25.4%，呈逐年下降趋势 [2] - 公司利润2022年和2023年分别为51.78百万元、56.25百万元，2024年下降到38.34百万元，降幅达31.9% [2]

太湖游轮项目重启 - 2025年太湖游轮"太湖揽胜"正式重启 该项目沉寂近30年后焕发新生 彰显太湖生态治理成果和文旅融合新趋势 [1] - 项目以交通与文旅深度融合为核心 整合环太湖旅游资源 串联沿岸文旅业态 深化跨城市合作 打造"水韵江苏"品牌 [1] - 游轮作为水陆连接桥梁 凭借独特体验内容迅速成为吸引游客的新热点 [1] 航线规划与景点整合 - 航线由无锡管社山码头出发 经渤公岛、太湖工人疗养院、锦园国宾馆等景点 穿越鼋头渚灯塔、太湖仙岛等名胜区 [2] - 途经沪常高速太湖隧道 可观赏马山岛、红沙湾等景观 最终抵达太湖第一大岛石公山码头 [2] - 整合无锡传统景区、沿湖打卡点、乡村目的地及江南美食 突出水岸风光与人文特色 打造文化生态水上之旅 [3] 游客体验升级 - 随船导游串联岛屿景点故事 实现"串点成线"的游览效果 提供陆地交通无法比拟的沉浸式体验 [3] - 游轮配备太湖船菜、江南民歌表演、茶艺展示等特色服务 强化文化吸引力 [3] - 航线设计优化 虽航行时间较长但体验价值显著提升 [3] 生态治理基础 - 2024年太湖湖体水质30年来首次达Ⅲ类标准 为项目提供环境保障 [4] - 实施"三湖两道"清淤、蓝藻防控、管网提升等工程 力保水质稳定Ⅲ类 藻情持续改善 [4] - 同步推进航道清障、淤泥资源化利用 提升通航能力与生态治理协同效应 [4] 战略意义与发展前景 - 项目成为长三角一体化发展的典型案例 实践"绿水青山就是金山银山"理念 [5] - 通过跨区域合作机制深化、智慧文旅场景拓展 推动太湖向世界级生态文化旅游目的地升级 [5] - 生态价值转化路径创新 助力太湖成为高质量发展与高水平保护协同的标杆 [5]

业绩预测与盈利情况 - 预计2025-2027年归母净利润分别为227 59亿元、261 69亿元、289 69亿元，分别同比增长1 73%、14 98%、10 70% [1] - 2025H1归母净利润预计约123 59亿元，同比增长35% [1] - 当前股价对应P/E分别为6 9倍、6 0倍、5 4倍 [1] 铝价与成本变动 - 2025H电解铝均价为20297元/吨，同比上涨2 51% [2] - 氧化铝均价为3475元/吨，同比下降0 94% [2] - 预焙阳极均价同比上涨21 59%，动力煤均价同比下降22 25% [2] - 电解铝平均利润为2851元/吨，同比提高214元/吨 [2] 氧化铝业务与上游资源 - 氧化铝价格从年初5683元/吨降至3175元/吨 [3] - 氧化铝平均利润为302元/吨，同比减少430元/吨 [3] - 公司通过合资公司拓展几内亚铝土矿项目，并在印尼及澳大利亚拥有稳定供应渠道 [3] 产能建设与扩张 - 云南文山项目一期107 40万吨/年产能已投产，二期95万吨/年产能基本建成 [4] - 截至2025年3月末，云南文山已投产电解铝产能148 80万吨 [4] - 云南红河项目规划产能193万吨/年，一期96 43万吨/年正在建设，预计2025年6月底建成48万吨产能 [4]

公司业务布局与产能优势 - 公司在光伏产业成本优化背景下实现机器人产线规模化升级，引入220台AGV实现物料搬运自动化并结合云系统降低50%物流成本 [1] - 已形成分布式场景全覆盖产品矩阵，包括昇顶屋面系统、昇达光伏车棚等BIPV产品及"组件+逆变器+储能+智慧能源管理"光储全场景解决方案 [1] - 产品覆盖全球50多个国家及地区，生产基地遍布多个关键区域，规模化产能为市场供应提供稳定保障并巩固市场份额优势 [1] 技术创新与产品竞争力 - 自2018年起专注异质结(HJT)技术研发，成为行业首家量产采用0BB、超薄硅片、低银含金属化浆料和昇连接无应力互联技术的企业 [2] - 推出异质结伏曦Pro组件，量产功率达730Wp+，效率23 5%+，功率温度系数绝对值-0 24%/℃，双面率90%±5%，发电量增益较其他n型组件高3%以上 [2] - 超低碳210HJT伏曦系列采用低温双面钝化接触、昇连接无应力互联、双面微晶技术及210半片薄硅片、低银含浆料等材料 [2] - 通过昇连接无应力互联、薄硅片、低银含浆料等降本手段控制成本，使伏曦系列度电成本具备较大优势 [3] 光储协同与未来战略 - 储能业务聚焦工商业及大型项目储能系统集成，未来将深度融合光伏与储能资源构建"光储协同"一体化解决方案 [3] - 持续投入新技术研发提升组件产能和销售规模，通过规模化、一体化提高主营业务利润率，并增强产品内在价值与品牌效应 [3] 行业地位 - 根据伍德麦肯兹报告，公司位列2025年全球太阳能组件制造商排名第八位 [4]

山西交控新能源储能设备供应商入库项目 - 固德威、深圳鸿嘉利、阳光电源、山西城市动力、长园深瑞五家企业入选2025-2026年度储能设备供应商入库框架协议 [1] - 天津中电新能源研究院、科陆电子、远景能源、上海派能、苏州华储电气等企业因资质文件不全被否决投标资格 [1] - 项目服务于山西省高速公路光储充一体化项目，涵盖储能系统全链条服务 [1] - 招标采用动态入围机制：不足3家重新招标，3-5家全入围，超5家取前5名 [1] 供应商业绩分析 固德威技术 - 完成安徽迪那通0.5MW/1.075MWh储能电站等8个项目，涵盖工商业储能和充电桩建设 [3][4] 阳光电源 - 累计中标50+项目，最大规模为徐州宏阳50MW/150MWh储能项目，覆盖18省用户侧储能 [5][7] - 典型项目包括浙江金瑞25MW/50MWh、华能龙腾特钢EPC、浙江正明12MW/24MWh等 [5] 长园深瑞 - 主导电网侧大型项目，包括新疆莎车200MW/800MWh、三峡新能源阜阳450MW/900MWh等 [9][10] - 在西藏、新疆等高海拔地区完成多个20-30MWh储能系统集成 [8][10] 项目特点 - 入围供应商将参与高速公路光储充一体化项目，但具体订单量不作承诺 [2] - 阳光电源工商业储能项目单体规模集中在1-25MW区间，长园深瑞电网侧项目普遍达50MW+ [5][9] - 山西城市动力聚焦本省市场，完成山西数字化交通产业园光储充检等项目 [7]

战略升级 - 公司正式发布"全球5G云通信+卫星IoT解决方案"，实现陆、海、空、偏远地区的"无缝连接闭环"，标志着从"地面通信"向"空天地一体化"的战略升级 [1] - 通过整合中低轨卫星(MEO/LEO)、地面基站及云平台能力，支持终端在无地面网络时自动切换至卫星链路，满足应急通信、海事物流、智慧农业、能源监测等场景需求 [2] - 该方案是公司从"全球云通信服务提供商"向"全域智能连接解决方案领导者"跃升的重要一步，为6G时代发展奠定基础 [4] 技术创新 - 方案融合5G云通信与卫星IoT技术，实现全球350+运营商资源和200+国家和地区地面网络与卫星网络的一站式互联互通 [5] - 公司开发支持卫星通信和地面通信的多模通信模块/终端，研发智能网络切换和融合核心网技术，实现不同网络间的无缝漫游 [5] - 与卫星运营商及行业应用伙伴合作，共同开发面向海事、航空、能源、应急等垂直行业的空天地一体化创新 [5] 核心价值 - 突破地理限制：接入350+运营商资源和卫星通信，实现全球任何地方的物联网设备部署和连接 [9] - 快速部署：无需实体SIM卡和大规模硬件投入，通过云服务快速开通新业务或新区域 [10] - 高效稳定：地面5G网络与卫星网络互为备份，确保关键业务永不中断 [11] - 智能平台：云通信平台汇聚全球异构数据，提供存储、计算和AI分析能力，实现全球资产统一监控 [12] 市场应用 - 方案已在海事物流领域广泛应用，为船舶提供准确、高效、全球覆盖的通信服务 [4] - 加速空天地一体化技术的成熟和商业化落地，推动物联网应用突破地域限制 [4] - 中低轨卫星互联网的蓬勃发展和商业化加速，创造了巨大的市场空间 [12] 公司背景 - 公司成立于2013年，是全球领先的云通信服务平台，国家级高新技术企业和专精特新"小巨人"企业 [14] - 坚持"全球化、平台化和AI赋能"战略，构建全球云通信服务平台，为全球智能产业提供一站式数据连接和增值服务 [14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][100] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是矿服民爆一体化龙头企业，战略转型布局防务装备，三大业务板块协同并进，业绩持续较快增长 [20][28][100] - 防务装备业务是战略转型重点，产品布局国内外军贸两大市场，高端装备受国际市场认可，收购江苏红光进军高能炸药领域，成长空间广阔 [6][21][41] - 民爆领域公司工业炸药产能居国内前列，产能有地域和品类优势，收购秘鲁 EXSUR 开启国际化征程，收入稳健增长 [7][78][80] - 矿服领域公司是国内龙头，以矿业管家服务管理创造价值，国际化布局加快、智能化成效渐显，收入增长快且在手订单充足 [8][89][90] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.73、13.83、16.09 亿元，对应当前股价 PE 分别为 21、18、15 倍 [9][11][100] 根据相关目录分别进行总结 三大业务板块协同并进，业绩持续较快增长 - 公司是矿服民爆一体化领军企业，战略转型军工前景广阔，以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为三大主业 [20] - 发挥混合所有制体制优势和矿服民爆一体化服务模式优势，保证管理层与股东利益一致，为客户提供更安全、高效服务 [30][32] - 营收规模扩大，业绩较快增长，2024 年营收 136.52 亿元，同比增长 18%，归母净利润 8.98 亿元，同比增长 25% [33][40] 防务装备：战略转型布局防务装备，以高端武器和含能材料为方向 - 战略转型布局防务装备，研发项目累计开支超 10 亿元，产品布局国内外市场，自主研发提升产线自动化水平 [41][42] - 高端武器频亮相，军贸市场前景广阔，导弹是军贸重要产品，公司智能武器装备受国际市场关注，超声速巡航导弹和多功能空地导弹需求旺盛 [49][51][54] - 收购江苏红光，进军高能炸药领域，黑索今是常规武器基本装药重点，现代战争弹药需求大 [58][59] 民爆：市场集中度持续提升，公司 69.75 万吨工业炸药产能全国领先 - 工业炸药总产量基本稳定，市场集中度持续提升，民用爆破器材用于多领域，现场混装炸药是发展方向 [61][71] - 工业炸药产能全国领先，收购秘鲁 EXSUR 开启国际化发展新征程，公司产能有地域和品类优势，收入稳健增长，收购 EXSUR 促进业务协同 [78][79][80] 矿服：国内龙头企业，国际化、智能化发展空间广阔 - 矿服行业稳步增长，向国际化、技术密集、大型化、智能化发展，我国采矿业固定资产投资增长，爆破服务市场集中度高 [81][85] - 矿服收入较快增长，国际化加快布局、智能化逐见成效，公司矿服收入增长，在手订单充足，收购雪峰科技提升业务规模，推出大模型和打造智能矿山 [90][94][96] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 11.73、13.83、16.09 亿元，对应当前股价 PE 分别为 21、18、15 倍，首次覆盖给予“增持”评级 [9][11][100]

报告核心观点 6月27日市场全天冲高回落创业板指领跌 沪深两市成交额缩量 后续指数震荡上涨结构或有望延续 热点板块后续震荡幅度可能增大 可留意低吸套利机会和相对低位的绩优板块 [13] 国内金融市场 - 上证指数收盘3448.45 涨跌幅-0.22% 深证成指收盘10343.48 涨跌幅-0.48% 创业板指收盘2114.43 涨跌幅-0.66% 上证当月连续收盘2714.4 涨跌幅-0.09% 沪深当月连续收盘3920.8 涨跌幅-0.2% 恒生期货指数收盘31397.82 涨跌幅-0.50% [4] 宏观消息汇总 - 商务部实施内外贸一体化企业倍增行动 培育内外贸一体化领军企业 [6] - 工信部到2027年推动制修订绿色低碳领域标准百项以上 [6] - 国家发改委第三批消费品以旧换新资金7月下达 [7] 行业最新动态 - 虚拟资产交易牌照获批 稳定币概念股持续领涨 相关个股有恒生电子、拉卡拉等 [9] - 规范产业发展 脑机接口技术将有国家标准 相关个股有创新医疗、诚益通等 [9] - 脑机接口国家标准立项 医疗器械智能化进程加速推进 相关个股有创新医疗、伟思医疗等 [9] 上市公司聚焦 - 荣昌生物授予美国Vor Bio公司泰它西普海外独家权益 潜在交易总额超42亿美元 [11] - 南京商旅申请恢复重大资产重组审核 拟1.99亿元收购黄埔酒店 [11] - 长川科技预计2025年上半年净利同比增长67.54%-95.46% [11] - 青农商行成功发行10亿元科技创新债券 票面利率1.75% [11] 市场回顾及展望 - 6月27日市场全天冲高回落 创业板指领跌 沪深两市全天成交额1.58万亿 较上个交易日缩量196亿 个股跌多涨少 超3600只个股下跌 [13] - 军工股一度冲高 10余股涨停 银行股逆势走强 11只银行股再创历史新高 稳定币、区块链概念股持续活跃 创新药概念股展开调整 荣昌生物跌超10% [13] - 三大指数全线调整 量能小幅萎缩仍维持于1.5万亿之上 后续先将5日线设为短线防守 有效跌破前震荡上涨结构或有望延续 [13] - 当前热点围绕互联网金融、军工、固态电池、数字货币等方向 后续震荡幅度可能增大 留意低吸套利机会 随着中报业绩预告披露 关注相对低位的绩优板块 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月上旬以来焦炭、焦煤期货在炼焦煤进口明显回落、焦化厂进一步减产的情况下得以反弹，但后市二者行情走势有分化可能，焦炭价格中期内受制于钢厂缓慢减产或难有像样反弹，而焦煤价格或在进口量收紧的驱动下相对偏强[10] 各部分总结 行情回顾与后市展望 - 6月26日，焦炭、焦煤期货主力合约2509继续走强，焦煤2509合约涨幅较大，分别收复5月23日以来大部分跌幅；焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标前一日明显金叉后均呈发散状上升，日线MACD红柱均继续放大[5][8] - 近2周独立焦化厂焦炭产量降幅加大并回落至3月底至4月初水平，但钢厂焦炭产量转为回升；港口焦炭库存在3月中旬以来新低附近徘徊，钢厂焦炭库存连续7周回落，焦化厂库存自3月上旬以来新高连续2周回落；吨焦利润连续5周亏损，6月上旬焦炭现货价格第三轮降价落地，6月20日河北、天津等地再度提降[10] - 1 - 4月份焦煤进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处高位；洗煤厂原煤和精煤库存双双明显走高后有所回落；独立焦化厂库存创3月下旬以来新低，港口库存也在去年8月初以来低位徘徊，但钢厂库存去化缓慢，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，焦化厂库存偏低，焦煤现货价格相对抗跌[10] 行业要闻 - 6月23 - 24日，何立峰在河北调研指出要巩固房地产市场稳定态势，推动高端装备制造等企业创新发展并整治内卷式竞争[12] - 6月26日，国家发改委新闻发布会透露截至5月底我国风电、光伏发电装机规模分别达5.7亿、10.8亿千瓦，占全部装机比重达45.7%超火电装机比重；预计今年迎峰度夏期间全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦，全国电力供需平衡总体有保障；国家发改委将新能源消纳作为新型能源体系建设重点[12][13] - 6月25日，生态环境部新闻发布会称截至5月底全国累计完成80%以上粗钢产能的超低排放改造，完成1.7亿吨焦化、0.3亿吨水泥熟料产能的重点工程超低排放改造[13] - 济钢物流挂牌转让鲍德煤炭60%国有股权及债权，挂牌起止日期为6月25日至7月22日[13] - 三钢闽光6月25日接受调研，2024年公司铁矿石采购价格同比下降5.61%、焦煤采购价格同比下降12.38%、焦炭采购价格同比下降14.73%、综合钢材销售价格同比下降9.41%[13] - 6月26日，秦皇岛港煤炭库存为562万吨，环比前一日增长0.54%，环比上周下降2.26%，较上月同期下降20.28%[13] - 6月23日，山东能源新能源集团灵台电厂2×100万千瓦超超临界燃煤机组2机组成功并网发电，总投资78.82亿元，一期投产后年发电量达100亿千瓦时[13][14] - 6月26日，西气东输四线（吐鲁番 - 中卫）甘宁段成功投产，全线贯通，工程投产后年输气能力达150亿立方米[14] - 湘财证券研报称2025年初至今煤炭行业经历供需格局重塑，煤价中枢加速下行，目前煤价已至底部位置，6月后动力煤季节性需求边际改善，煤价有望逐步回升[14] - 大有能源子公司孟津煤矿5月15日因事故停产，6月23日复工复产[14] - 截至6月23日，宁夏煤业累计完成“疆煤进宁”运输量突破150万吨，较去年同期增长89.64万吨[14] - 6月25日，首列3328吨蒙煤从蒙古启程入境，标志着中蒙“三位一体”能源合作项目迈出坚实步伐，煤炭贸易长协正式进入落地实施阶段[14] - 若OPEC + 认为必要，俄罗斯对在下一次会议上再次增产持开放态度；OPEC + 同意7月增产41.1万桶/日[15] - 2025年5月，俄罗斯煤炭产量为3470.9万吨，环比降3.8%，同比降2.2%；1 - 5月累计产量1.8亿吨，同比增1.6%[15] - 到2030年，印度煤炭产量预计达15.3亿吨峰值；2024 - 25财年产量10.48亿吨，较上一财年增长5%；2025年4 - 5月总产量1.68亿吨，同比增长3.45%；5月产量8634万吨，同比增长2.83%，环比增长5.34%[15] - 日本输电运营商机构指出若电力需求激增且老化火电厂得不到更替，加之核电站按期退役，2050年日本或将面临严峻电力供应危机[15] - 2025年上半年南非Thungela资源公司煤炭产量预计达640万吨，略高于上年同期的620万吨[15] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表[17][18][19][29][30][33]