袋鼠云 - 公司成功入选“2025年中国最佳信创数据智能软件厂商Top10” [2] - 公司已实现全链路信创适配，覆盖数据库、操作系统、CPU、服务器、云平台、大数据底座等 [2] - 公司提供平滑迁移方案，涵盖传统集中式数据库向分布式平台迁移、封闭式平台替换等全场景流程 [2] - 方案采用解耦式组件组合，模块化灵活适配企业不同阶段国产化策略 [2] - 公司以数据中台为基座，融合AI技术，提供数实融合的一体化信创方案 [2] 全知科技 - 公司与中国人寿财产保险联合申报的“基于智能规则引擎的数据安全监测方案”入选2025年“磐安”优秀实践案例 [3] - 公司数据安全相关技术领域产品被纳入中国信通院《数字安全护航技术能力全景图》 [3] - 公司在数据分类分级、数据脱敏、防泄露、数据要素流转安全等多个技术领域入选全景图 [3] - 公司在安全管理与运营、安全咨询与规划、API安全等能力模块表现突出 [3] 太美医疗科技 - 公司独立评审中心提供IRC服务且获批的项目数量达到47个 [5] - 公司IRC服务已提交NDA申请的项目数量达到72个 [5] - 公司IRC服务已通过核查的项目数量达到65个 [5] - 公司IRC团队自2017年eImage系统上线以来快速成长 [5] - 公司IRC服务申办方超过150家，项目经验400+ [13] - 公司拥有资深阅片专家400+，影像专员100%为医学影像专业，医学审核员100%拥有医师资格证书 [13] 和铂医药 - 公司凭借一项创纪录的授权交易成功入选“2025医健可持续创新案例榜” [14] 玄武云 - 公司在“全球投资嘉年华·2025”盛会上荣获“ESG公司治理卓越企业”奖 [17] - 该奖项旨在授予治理结构清晰透明、风险管控体系完善、股东权益保障机制健全的企业 [17] - 公司自创立以来始终重视合规经营及风险管控，并建立了职责分明的企业治理架构 [17] 默安科技 - 公司成功入选第三届安徽省网络和数据安全应急技术支撑单位 [19] - 公司成功上榜中国信通院《数字安全护航技术能力全景图》8个安全领域，涵盖34个二级技术领域 [22] - 公司在全景图中多个领域运用了人工智能技术 [22]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价86.50元 较当前股价有18%下行空间 [5] - 给予2025年65倍PS估值 高于行业均值溢价 [5] 核心观点 - 公司受下游需求波动和高研发投入影响 业绩呈现较大波动 但预计在AI和信创驱动下将逐步修复 [5] - 2025-2027年EPS预测分别为0.06/0.20/0.39元 呈现逐年改善趋势 [5] - 25Q1营收同比下降5.46% 降幅较2024年全年34.62%显著收窄 [5] - 研发投入保持高位 25Q1研发费用0.70亿元 占营收比例达68.17% [5] 产品布局 - 实施"专用+通用"双轨战略 重点布局AI训练、推理和科学计算领域 [5] - 景宏系列高性能智算模块填补AI产品空白 为未来AI领域发展奠定基础 [5] - JM11图形处理芯片适用于云桌面、云游戏等场景 目前处于推广应用阶段 [5] 财务表现 - 2024年营收4.66亿元(-34.6%) 归母净亏损1.65亿元(-376.7%) [4][5] - 2025Q1经营活动现金流-0.42亿元 同比改善53.22% [5] - 预计2025年营收6.95亿元(+49.1%) 归母净利润0.32亿元(扭亏) [4] - 2027年营收预计达12.20亿元 归母净利润2.05亿元 [4] 管理变革 - 推进IPD和LTC流程建设 优化从立项到交付的全业务流程 [5] - 实施"低成本战略" 通过精益管理和技术升级降低运营成本 [5] - 加强管理团队建设 提升组织创新能力和执行力 [5]

公司融资计划 - 公司计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过37 8亿元用于四大核心项目 [1] - 本次发行股票数量不超过公司股本30% 若实施成功将导致原股东权益摊薄 [1] - 发行已通过董事会及股东大会审议 尚需深交所审核及证监会注册 [1] 募投项目详情 - 京津冀软通信创智造基地项目：聚焦信创领域产能建设 [1] - AIPC智能制造基地项目：强化智能终端设备制造能力 [1] - 软通动力怀来智算中心（一期）建设项目：加码云计算基础设施 [1] - 计算机生产车间智能升级技术改造项目：提升现有产线自动化水平 [1] 战略影响 - 募投项目将提升公司在智能制造、云计算及信创领域的市场竞争力 [1] - 项目落地后有望优化公司产能结构 形成新的业绩增长点 [1] - 2024年因并购软通计算机和智通国际导致业绩波动 扣非净利润出现同比变化 [1] 财务数据 - 公司2025年一季度末应收账款规模达66 89亿元 [1]

公司调研信息 - 泰信基金近期调研了迪普科技（300768）[1] - 迪普科技在应用交付和网络产品方面保持较高增速，应用交付增速更快[1] - 国产化网络产品进入全面替代阶段，公司产品已实现全面国产化，将参与国产化设备替换[1] - 公司通过服务标准化、市场拓展、AI技术应用提升人效，推动服务产品化[1] - AI已在公司运营中体现，内部提升运营效率，外部带动收入改善，但难以量化拆分[1] - 金融市场增速源于需求释放和国产化替代，公司服务范围和区域渗透扩展，预计中长期仍将保持稳健增长[1] 泰信基金概况 - 泰信基金成立于2003年[1] - 资产管理规模(全部公募基金)329.37亿元，排名98/210[1] - 资产管理规模(非货币公募基金)134.81亿元，排名113/210[1] - 管理公募基金数64只，排名86/210[1] - 旗下公募基金经理12人，排名97/210[1] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为泰信鑫选灵活配置混合A，最新单位净值为1.26，近一年增长111.41%[1]

公司调研信息 - 蜂巢基金近期调研了迪普科技（300768）[1] - 迪普科技在应用交付和网络产品方面保持较高增速，应用交付增速更快[1] - 国产化网络产品进入全面替代阶段，公司产品已实现全面国产化[1] - 公司通过服务标准化、市场拓展、AI技术应用提升人效，推动服务产品化[1] - AI已在公司运营中体现，内部提升运营效率，外部带动收入改善[1] - 金融市场增速源于需求释放和国产化替代，公司服务范围和区域渗透扩展[1] - 预计中长期仍将保持稳健增长[1] 蜂巢基金概况 - 蜂巢基金成立于2018年[1] - 资产管理规模(全部公募基金)488.84亿元，排名86/210[1] - 资产管理规模(非货币公募基金)488.79亿元，排名75/210[1] - 管理公募基金数57只，排名97/210[1] - 旗下公募基金经理9人，排名112/210[1] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为蜂巢先进制造混合发起式A，最新单位净值为1.13，近一年增长43.91%[1]

鸿蒙生态适配 - 公司已完成多款硬件产品与开源鸿蒙系统的适配，包括P104A平板电脑、S088OPS系列、E088边缘网关、12C平板电脑等系列产品，覆盖工业、办公、教育等场景 [2] - 适配产品基于RK3566和RK3588平台开发 [2] 信创领域布局 - 公司基于兆芯、飞腾、海光、龙芯等平台开发了云终端、网安设备、服务器、工业整机、通用台式机/一体机/笔记本主板及整机等多款产品 [2] - 通过子公司参股深圳华清同创科技有限公司，推进信创领域的自主品牌建设，进一步推动国产化信创产品的研发与市场推广 [2] 工业物联网战略转型 - 工业物联网是公司从ODM向OBM战略转型、打造智微工业品牌的第一步 [2] - 工业物联网具有应用场景复杂、产品质量要求高、客户认证周期长等特点，目前国产化率较低，主要以德系、台资厂商为主 [2] - 公司从2019年开始切入工业物联网，面向工业自动化、轨道交通、机器人、光伏锂电、智慧物流、智慧医疗等下游应用领域 [3] 工业物联网产品与解决方案 - 公司基于X86架构、ARM架构开发了完善的产品品类，提供从云网边端各层级的硬件产品到整体多场景的解决方案服务 [3] - 产品线包括多形态工业计算机、边缘计算融合终端、工业ICT产品、机器人控制器、PAC控制等 [3] 客户与市场渠道 - 公司已与比亚迪、理想汽车、汇川技术、杰普特、海康威视、云迹等国内知名厂商建立良好合作关系 [3] - 全国经销商网点布局达到60-70家，能及时响应市场需求，为客户提供优质产品和服务 [3] 行业展望 - 公司预计2025年工业物联网将继续维持高速增长态势 [3]

公司战略转型 - 公司近年来紧抓信创、数据要素、人工智能等行业发展机遇 [1] - 围绕可信、数据、智能牵引业务创新 推进一体两翼发展战略落地 [1] - 业务从行业解决方案向产品化、平台服务化方向转型 目前相关工作有序进行中 [1]

指数及ETF表现 - 中证金融科技主题指数上涨0.88% 成分股东信和平上涨9.09% 楚天龙上涨5.41% 恒宝股份上涨4.49% 星环科技上涨3.83% 拓尔思上涨3.52% [3] - 金融科技ETF上涨0.84% 报1.44元 近1月累计上涨2.58% [3] - 金融科技ETF近1年净值上涨125.99% 在指数股票型基金中排名8/2948（前0.27%） 成立以来最高单月回报55.92% 最长连涨涨幅113.16% 年盈利百分比66.67% [5] - 金融科技ETF近1年夏普比率1.76 今年以来相对基准回撤0.46% 回撤后修复天数79天（可比基金中最快） [6] 流动性及资金动向 - 金融科技ETF盘中换手率5.45% 成交额8798.69万元 近1周日均成交额2.02亿元 [3] - 金融科技ETF最新规模16.11亿元 最新份额11.26亿份 均创近1年新高 [4][5] - 最新资金净流入2563.84万元 近5个交易日内4日净流入 合计净流入3.25亿元 日均净流入6492.52万元 [5] - 杠杆资金最新融资买入额533.43万元 融资余额7728.54万元 [5] 政策支持导向 - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 要求支持金融机构打造多元化接力式科技金融服务模式 扩大科技贷款投放 加大科技创新债券投资承销力度 [3] - 政策提出支持新一代信息技术、基础软件、智能汽车、新能源、新材料、高端装备、时空信息、商业航天、生物医药、网络和数据安全等新兴产业企业在多层次资本市场融资 [4] - 推进投资端改革 完善长周期考核 推动政府投资基金、国有企业基金、保险资金等长线资金布局未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康产业 [4] 行业投资机遇 - 中信证券建议把握AI主线创新及景气创新方向 AI产业链重点关注AI应用及算力板块 景气创新关注信创、金融科技创新、特种IT等结构性机遇 [4] - 金融科技ETF跟踪中证金融科技主题指数 覆盖金融科技领域上市公司 前十大权重股包括东方财富、同花顺、恒生电子等 合计权重51.26% [7] 产品特性 - 金融科技ETF管理费率0.50% 托管费率0.10%（可比基金中最低） [6] - 近1年跟踪误差0.044%（可比基金中精度最高） 成立以来超越基准年化收益0.50% [5][7] - 场外联接基金代码：A类023536 C类023537 [7]

指数表现与成分股 - 上证科创板人工智能指数上涨0.99%至2025年8月6日 [3] - 成分股澜起科技和凌云光均上涨4.27% 天准科技上涨4.17% 奥比中光上涨3.95% 云从科技上涨3.67% [3] - 科创AIETF上涨0.78% 最新价报0.64元 近1周累计上涨0.47% 涨幅排名可比基金第一 [3] 产品规模与流动性 - 科创AIETF规模达64.84亿元 创成立以来新高 位居可比基金第一 [4] - 份额达101.53亿份 创成立以来新高 位居可比基金第一 [4] - 近8天连续资金净流入合计13.18亿元 日均净流入1.65亿元 最高单日净流入2.76亿元 [4] - 盘中换手率2.44% 成交额1.58亿元 近1周日均成交5.44亿元 排名可比基金第一 [3] - 杠杆资金连续3天净买入 最高单日净买入2.04亿元 最新融资余额8.47亿元 [4] 业绩表现与产品特征 - 近6月净值上涨12.64% 排名可比基金第一 [5] - 自成立以来最高单月回报15.59% 最长连涨月数2个月 最长连涨涨幅26.17% 上涨月份平均收益率9.25% 持有6个月盈利概率100% [5] - 近3个月超越基准年化收益2.13% 排名可比基金前2/6 [5] - 成立以来相对基准回撤0.40% [5] - 管理费率0.50% 托管费率0.10% 处于可比基金较低水平 [5] - 近1月跟踪误差0.009% 在可比基金中跟踪精度最高 [5] 行业应用与商业化进展 - AI+教育领域豆神教育产品GMV突破1740万元至7月30日 [3] - 粉笔AI考公产品两月销售额超1400万元 付费学员数突破4万 全年销售有望破亿 [3] - 科锐国际禾蛙平台发布AI2.0招聘工具 Match System在多场景应用 [3] 指数构成与投资方向 - 上证科创板人工智能指数选取30只科创板人工智能相关公司证券作为样本 [5] - 前十大权重股包括寒武纪、金山办公、澜起科技等 合计占比67.36% [6][7] - 中信证券建议关注AI产业链（应用及算力）和景气创新（信创、金融科技、特种IT）方向 [4]

美国政府AI供应商名单 - OpenAI、谷歌和Anthropic被列入美国政府的中央采购部门AI供应商名单 为联邦政府采用企业AI技术打开大门 使工具更快捷面向政府机构开放 [1] 英伟达芯片安全问题与中国市场影响 - 英伟达算力芯片被曝存在严重安全问题 尤其是"远程关闭"功能可能对中国数据中心运行造成不稳定影响 [1] - 国家网信办约谈英伟达 释放筑牢芯片安全防线的信号 倒逼国内算力基础设施加速国产化替代 [1] - 华为昇腾等国产算力芯片厂商获市场资金抢筹 [1] 中国联通服务器集采与信创行业动态 - 中国联通2025通用服务器集采需求发布 国产化比例超过90% 较此前比例显著提升 [1] - 信创板块景气度持续回升 招投标数量与规模环比均实现正增长 [1] - 信创细分板块数据库相关公司2025H1业绩高增 印证行业高景气 其余收入确认周期长的细分板块下半年业绩有望改善或增长 [1] 信创产业发展趋势与市场规模 - 信创产业按"2+8+N"节奏推进 从政策驱动转向政策+市场双驱动 [2] - 党政信创向县乡级下沉 行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [2] - 预计2025-2026年市场规模增速分别达17 84%和26 82% 2026年将突破2 6万亿元 [2] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地 为信创采购提供资金保障 [2] 信创ETF基金与市场表现 - 信创ETF基金（562030）8月6日早盘场内价格现跌0 19% [4] - 成份股方面 海光信息跌超3% 创业慧康、云天励飞跌逾2% 东方国信涨超3% 千方科技涨逾1% [4] 中证信创指数投资逻辑 - 覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节 指数具备高成长、高弹性特征 [6] - 四重投资逻辑：地缘政治扰动下自主可控需求迫切 政府信创采购有望回暖 国产厂商实现技术突破 信创推进到达关键时间节点 [6][7]