公司业绩与战略 - 广西能源2024年实现净利润2.05亿元，同比增长635.38%，归属于上市公司股东的净利润6298.80万元，同比增长3704.04% [2] - 2025年第一季度风电板块实现扣非归母净利润1928万元，同比增长1797.81万元，成为重要业绩增长点 [2] - 公司新能源装机占比已突破30%，陆上风电和光伏项目按计划推进，预计年内陆续并网 [2] 海上风电项目进展 - 防城港海上风电A场址实现全容量并网发电，累计发电量超6.7亿千瓦时，收入同比增长超1.8亿元 [1] - F场址110万千瓦项目正在开展前期工作 [1] 政策环境与行业趋势 - 国家发改委、能源局发布136号文，要求2025年底前推行风电与光伏电源市场化定价机制，推动新能源全部入市 [3] - 新政策有望加快新型电力系统发展，服务经济社会全面绿色转型 [3] 内部管理与提质增效 - 公司聚焦配电网设备优化，提升供电可靠性与安全性，降低电量损耗 [4] - 推进热电联产技改，提升供热比重和热价机制成熟度，协调落实容量电价缓解成本压力 [4] - 2024年累计立改废制度317项，提升经营规范性与合规水平 [4] 财务与资本管理 - 公司优化资本结构，压降有息负债水平，强化全面预算管理，确保资源向主业与重点项目集中 [4] - 通过政策机制争取与成本管控并举，提升资金使用效率和利润转化能力 [4]

业绩发布 - 公司董事、总经理解读2024年及2025年第一季度经营业绩，涵盖主要财务指标、发电量与电力交易、新能源项目建设及资源获取、投融资及公司治理等方面 [2] - 2025年公司聚焦主责主业，确保获取资源超1000万千瓦、开工建设超1600万千瓦、年末运营装机超2250万千瓦，在布局优化、管理提升和经营创效三方面发力 [2] 资金与融资 - 公司通过引入大股东和合作伙伴、强化投资管理、利用银行贷款政策降低投资压力 [3] - 截至2025年一季度末，账面资金60.55亿元，公司债未发行额度30亿元，资金充裕，将通过多元化途径筹集资金 [3] 政策影响与应对 - “136号文”推动新能源上网电量全面入市、电价市场化，带来活力与挑战 [3] - 公司组织学习，增设电力营销部，关注各省份政策，优化并网投产规划和电力营销策略 [3][4] 市值管理 - 公司将市值管理置于战略重要位置，秉持系统化、科学化理念，以价值创造为核心 [4] - 2025年3月制定《市值管理制度》和《质量回报双提升行动方案》，将市值管理纳入年度考核 [4] - 通过扩大规模、保电增发等提升项目投资收益，运用多种方式宣传公司投资价值 [4][5] 盈利情况 - 2024年利润总额13.38亿元，同比增长14.57%；归母净利润10.09亿元，同比增长9.68% [5] - 2025年第一季度利润总额3.89亿元，同比增长49.47%；归母净利润2.54亿元，同比增长52.18% [5] 盈利驱动因素 - 规模效应凸显，存量和增量项目提升发电能力和规模优势 [5] - 投资布局优化，实现“两个转移”，改善投资结构，提升项目盈利能力 [5] - 科技创新创效，推广应用领先技术，凸显核心竞争优势 [5] 行业前景 - 新能源发展前景广阔，到2050年可再生能源装机占电力总装机的80%，2024年全国可再生能源新增装机超3亿千瓦，占全部新增装机的85%以上 [6] - 新能源发展机遇与挑战并存，市场渐趋理性，“136号文”对企业专业化管理和市场化运营提出更高要求 [6]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，于2025年5月14日下午15:30 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 参与人员为参与2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动暨2024年度网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长陈毅建先生、董事会秘书李勤先生、总会计师吴坤洪先生 [2] 业务体系调整 - 2024年公司完成信产集团及人才集团控制权收购，为明确主责主业、优化资产配置、提升核心竞争力，开展业务体系调整，确立“3 + 1”业务体系，并将以此为基础制定“十五五”战略规划 [2] 城市服务运营商构建 - 基于自身业务“城市发展”属性，以国家和区域重大发展战略为指引，围绕城市经济社会发展需要，构建“3 + 1”业务体系，包括数智科技、新能源、水资源开发利用三个核心主业及资本运营一个支撑业务 [3] - 数智科技紧扣“数字产业化与产业数字化”双轮驱动，融入漳州市“9 + 5”产业集群，聚焦信息技术应用、数据服务与开发、人工智能三大业务 [3] - 新能源以自主开发项目和产业投资运营为双引擎，遵循“优化存量，拓展增量，做大总量”思路完善产业赛道布局 [3] - 水资源开发利用以水务一体化为核心，构建“水务环保 +”发展格局 [3] 资金保障 - “3 + 1”业务体系调整后，投资所需资金通过自有资金及外部融资解决 [4] - 2025年度积极开展银行融资、注册中期票据、发行股票等多渠道资金筹措，并制定周密资金使用计划 [4] 政策影响 - 《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》136号文推动新能源项目进入电力交易市场，由市场供需决定结算电价，对公司既是机遇也是挑战 [4] - 机遇是取消配储强制要求可降低初始投资压力，挑战是电价波动风险增加，需提升发电效率和成本控制能力 [4] - 公司将通过建立专业电力交易团队、优化售电策略与风险管理能力、提升运维团队管理水平、推进绿证交易等措施提升综合收益 [4] 定增项目 - 2025年向特定对象发行A股股票募集资金总额11.95亿元，以询价方式发行，发行对象不超过35名（含35名），漳龙集团参与认购体现对上市公司信心，不存在利益输送、国有资本流失情况 [6] - 2025年向特定对象发行A股股票预案于2025年4月26日披露，5月23日将召开2024年年度股东大会审议相关议案，项目正稳步推进 [6]

文 | 广东省电力交易中心 继山东下发机制电价规则（详见： 山东：1 3 6号文后首个省级配套细则出台，5 3 1前投产项目机 制电价0 . 3 9 4 9元/度！ ），5月1 2日，广东省电力交易中心印发《广东新能源增量项目可持续发 展价格结算机制竞价规则（征求意见稿）》以及《广东省新能源发电项目可持续发展价格结算机 制差价结算规则（征求意见稿）》，就广东省新能源竞价细则给出有关要求。 竞价组织时间 每年底组织已投产及次年投产的新能源项目竞价交易，2 0 2 5年中期组织开展首次竞价交易 竞价电量规模 每年新增纳入机制的电量规模由广东省发展改革委、广东省能源局确定，并在竞价前予以公布。 机制电量申报比例上限不高于9 0% 机制电量比例申报上限与存量项目机制电量比例衔接，不高于9 0% 。对于竞价周期内已成交的 中长期交易电量、绿电电量，相应调减竞价申报比例上限。 竞价机制 1 0千伏以下新能源项目由属地电网企业提供，以满足备案证 容量的最后一批项目的并网验收时 间作为投产时间。 不按期并网处罚 投产时未满足"四可" (可观、可测、可调,可控)要求的光伏、风电项目，在满足"四可"要求前机制 电量自动失效、不予 ...

市值管理 - 公司重视市值管理，通过提升内在价值、优化信息披露、加强投资者关系管理、坚持稳定年度分红等举措实现价值与市值动态平衡 [3] - 应对行业变化，保障项目质量，推进新业务落地，研究虚拟电厂可行性及商业模式 [3] - 以合规信息披露为基础，传递公司战略与成果，加强与投资者互动交流 [3] - 保持稳定年度分红比例，合理采取其他市值管理措施，回购注销部分公司股份方案待股东大会审议通过后实施 [4] 海外项目拓展 - 海外光伏发电领域发展空间大，公司依托国内优势拓展海外市场 [5] - 2024 年设立海外业务部，已与多国洽谈，与吉尔吉斯斯坦签署 600MW 项目备忘录 [5] - 今明两年加快海外项目投资落地，重点推进“一带一路”沿线项目开发收购，适时设立海外投融资平台公司 [5] 储能业务布局 - 扩充储能项目类型，从光伏配储向工商业储能、独立储能探索布局 [6] - 加强储能技术探索，研究构网型储能及长时储能技术，与产业链上下游合作 [7] 2024 年业绩情况及 2025 年展望 - 2024 年营业收入 60.39 亿元，归母净利润 12.25 亿元，总资产 489.84 亿元，业绩下降受制造业产品价格下降、电价下降、新并网项目贡献有限、发电量减少等因素影响 [7] - 2025 年行业发展有压力但机遇并存，预计实现营业收入 52.6 亿元，利润总额 16.51 亿元、净利润不低于 13.18 亿元，分别较 2024 年增长 5.51%和 7.42%，投运、在建、拟建电站及签署预收购协议的电站总规模力争超 13.6 吉瓦 [7][10] 政策影响 - 136 号文标志行业从“政策补贴依赖”向“市场机制驱动”转变，有利于行业高质量发展，但配套细则未落地给项目收益测算带来难度 [12] - 公司需降低度电成本，优化项目布局，完善风险管控体系以应对市场化竞争 [12] 光伏组件业务拓展 - 2024 年光伏组件业务受多种因素影响盈利困难，公司对落后产能进行会计处理 [13][14] - 2025 年计划通过战略能力升级、拓展海外市场、创新经营模式、筛选订单、加强品牌建设提升竞争力和盈利能力 [14] 利润稳定增长方案 - 持续扩大光伏电站规模，自建与收购双轮驱动，提升发电能力，深入智能运维，提高电力市场交易能力 [14] - 推动新能源相关业务延伸，推进售电业务，探索虚拟电厂业务 [15][16] 本期盈利水平 - 2024 年度实现营业收入 60.39 亿元，归属于上市公司股东的净利润 12.25 亿元，运营电站约 6.076GW、在建电站约 2.081GW，运营电站规模较 2023 年度增加 1.402GW [17] - 全年销售电量约 69.66 亿度，增幅 6.83%，其中市场化交易电量 32.83 亿度，占比 47.07%，平均交易价格约 0.2172 元/度 [17] 盈利增长点 - 扩大光伏电站规模，优化投资模型，控制成本，提升运维效率，做好市场化交易 [18] - 开展售电业务，研究储能等新业务协同发展，开拓海外光伏发电市场 [18] 行业发展前景 - 全球光伏装机规模将持续增长，2024 - 2030 年全球每年光伏新增装机不少于 500GW - 700GW，2025 年全球新增光伏装机为 531 - 583GW，国内新增光伏装机为 215 - 255GW [19] - 136 号文出台有利于促进新型电力系统建设，推动新能源行业健康发展，光伏发电未来仍有成长空间 [19]

光伏ETF及指数表现 - 光伏ETF基金(159863SZ)上涨137% 关联指数光伏产业(931151CSI)上涨189% [1] - 成分股普涨：阳光电源(+651%) TCL科技(+258%) 隆基绿能(+194%) 通威股份(+194%) 德业股份(+342%) [1] 行业基本面分析 - 光伏行业报表端底部已现 四季度固定资产减值及一季度东南亚双反影响已充分反映在财报中 [1] - 行业扩产意愿因低盈利明显下降 未来固定资产增速将大幅回落 但存量产能仍高于需求 [1] - 需关注上游去库及产能出清进度 电池环节技术迭代或加速落后产能淘汰 [1] 政策与技术驱动因素 - 新型电力系统建设推动光伏行业数字化、智能化转型 [2] - 新能源电价市场化改革(发改价格〔2025〕136号)通过竞价机制优化行业竞争格局 [2] - 光伏装机规模持续扩大 产业链价格企稳或对企业盈利形成支撑 [2] 产业链环节分化 - 光伏上游材料如膜材料净利润显著增长(+404826%) 纯碱因投资放缓承压(-7127%) [2] - 需关注政策落地与技术迭代对光伏中下游的传导效应 [2] 关联产品与个股 - 光伏ETF基金(159863)及其联接基金(A类021084 C类021085 I类022862) [3] - 核心成分股包括隆基绿能(601012) 阳光电源(300274) TCL科技(000100) 通威股份(600438)等 [3]

公用事业行业点评报告 山东发布新能源全面入市细则，增量项目分 类竞价，设置竞价上下限 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 证券研究报告·行业点评报告·公用事业 2025 年 05 月 11 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 -14% -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 2024/5/13 2024/9/10 2025/1/8 2025/5/8 公用事业 沪深300 相关研究 《国常会新核准核电 10 台核电成长 性加强》 2025-04-28 《核电连续 4 年核准超 10 台，核电长 期成长性加强》 2025-04-28 数据来源：政府网站，东吴证券研究所 东吴证券研究所 2 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 事件：山东发改委发布《山东省新能源上网 ...

国泰君安期货 2025-05-09 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 所长 早读 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | PTA | ★★★★ | PTA：国际贸易关系缓解，成本推升估值。多 PTA 空 SC 减仓。多 PTA 空 MEG 持有。供需 层面，PTA 供减需增，延续去库格局。供应端，本周台化 150 万吨，虹港 250 万吨装置按计 习近平同俄罗斯总统普京会谈 观点分享： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 据新华社报道，当地时间 5 月 8 日上午，俄罗斯总统普京同中国国家主席习近平在莫斯 科克里姆林宫举行会谈。两国元首就中俄关系和重大国际和地区问题深入交换意见，一致同 意坚定不移深化战略协作，推动中俄关系稳定、健康、高水平发展；共同弘扬正确二战史观， 维护联合国权威和地位，维护国际公平正义。习近平指出，中俄双方要坚持合作大方向，排 除外部干扰，让合作"稳"的基础更坚实、"进"的动能更充足。要发挥两国资源禀赋和产 业体系互补优势，拓展经贸、能源、农业、航空航天、人工智能等领域高质量互利合作；以 共建"一带一路"和欧亚经济联盟对接为平台，构建高标准互联互通格局；充分 ...

2025 年 5 月 9 日 商 品 研 究 碳酸锂：库存小幅去化，绝对值偏高制约反弹 | | 邵婉嫕 | | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | | | shaowanyi@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | | | | liuhongru@gtht.com | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | | | | | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | 2507合约（收盘价） | | 64,280 | 120 | -2,680 | -4,720 | -9,380 | -15,020 | | 2507合约（成交量） | | 309,284 | 105,470 | 163,549 | 112,818 | 283,820 | 306,123 | | 2507合约（持仓量） | | 267,396 | -9,504 | 21,199 | 85,9 ...

山东省新能源上网电价市场化改革实施方案核心要点 总体思路与目标 - 以市场化改革为核心，建立新能源价格形成机制，确保2025年底前风电、太阳能等新能源全面参与电力市场交易[7][8] - 区分存量与增量项目：存量项目机制电价按国家上限0.3949元/千瓦时执行，增量项目通过竞争定价[10][11] 价格机制体系 - 存量项目（2025年5月31日前投产）全电量参与市场交易，机制电价固定为0.3949元/千瓦时（含税），执行期限按剩余合理利用小时数计算[10] - 增量项目（2025年6月1日起投产）通过竞价确定机制电价，2025年申报充足率下限为125%，按价格从低到高出清[11] - 纳入机制的电量不重复参与绿电交易或获得绿证收益[3][12] 市场交易体系 - 新能源中长期签约比例不设下限，现货市场允许报量报价或接受市场价格，分布式项目可聚合参与[12][14] - 辅助服务市场按效果付费，新增备用辅助服务交易并与现货市场联合出清[14][16] - 容量补偿机制基于机组有效容量和供需系数确定，成本补偿覆盖必开机组差额费用[15][16] 竞价实施细则 - 竞价主体需满足信用要求，违规者三年内禁止参与山东市场[28] - 竞价电量规模根据消纳责任权重动态调整，分布式光伏可委托代理商参与（单次代理容量0.6-10万千瓦）[31][33] - 价格出清采用边际定价，申报价格下限参考固定成本，上限不高于上年竞价结果[35][36] - 未按期投产项目扣除履约保函（6个月内每日1‰违约金，超6个月取消资格）[45][47] 政策创新与行业影响 - 全国首个明确新能源竞价细则的省份，取消储能作为项目并网前置条件[2][47] - 差价结算机制平衡市场波动，差价费用由全体用户分摊/分享[10][20] - 强化信息披露与价格监测，建立成本调查制度支撑市场优化[17][19]