报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | | 热卷 | ☆☆☆ | | 铁矿 | ☆☆☆ | | 焦炭 | ☆☆☆ | | 焦煤 | ☆☆☆ | | 硅锰 | ★☆☆ | | 硅铁 | ★☆☆ | [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤短期走势以震荡为主，硅锰、硅铁短期内暂时看涨 [1][2][5][6] 各品种总结 钢材 - 盘面继续震荡，螺纹表需环比趋稳、产量回升、库存下降，热卷需求回暖、产量高位、库存回落 [1] - 高炉有利润，铁水产量高位，但淡季承接力不足，负反馈预期反复发酵 [1] - 下游行业内需疲弱，市场心态谨慎，需求预期悲观制约上方空间，短期震荡，关注终端需求及政策变化 [1] 铁矿 - 盘面震荡，供应端全球发运旺季有季末冲量预期，国内到港量先降后反弹，港口库存预计止降转增，供应压力加大 [2] - 需求端终端进入淡季，钢厂有利润，主动减产意愿不强，铁水产量短期维持高位 [2] - 宏观层面国内等增量政策，外部地缘政治风险上升，市场不确定性强，走势震荡为主 [2] 焦炭 - 日内价格震荡上行，铁水小幅回落，焦炭有第四轮提降预期，焦化利润收缩，日产较年内高位回落，持续性待察 [3] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水平稳，关税影响行情，受原油带动价格上涨 [3] 焦煤 - 日内价格震荡上行，炼焦煤矿产量回落，供应受限，现货竞拍成交好转，终端库存下降，总库存或去化 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水平稳，焦煤贴水，库存有压力，价格反弹空间不宜乐观，受原油带动价格上涨 [5] 硅锰 - 受国际冲突扰动，日内价格震荡上行，北方某大型钢厂招标询盘价环比下调，关注定价信息 [5] - 前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限 [5] - 康密劳远期矿价格下调，报盘量增加，South32发货量或抬升，锰矿库存累增，价格承压，盘面受原油带动短期看涨 [5] 硅铁 - 受国际冲突扰动，日内价格震荡上行，期货、期权交易对合格境外投资者开放 [6] - 铁水产量下行，出口需求稳定，金属镁产量上升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降 [6] - 部分生产亏损或采取贸易模式去库，观察去库持续性，盘面受原油带动短期看涨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对利好 驾驶高峰季前两周疲软的汽油需求数据逐渐改善 总体终端需求表现逐步上行 即便原油库存数据骤降有进出口因素 美国国内油市状况仍符合旺季特征 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止6月13日 美国商业原油总库存为42094.2万桶 环比减少1147.3万桶 远超预期的减少180万桶 交割地库欣库存减少99.5万桶 战略储备库存增加23.0万桶 [2] - 汽油库存增加20.9万桶 不及预期的增加60万桶 馏分油库存增加51.4万桶 超过预期的增加40万桶 [2] - 美国原油链总库存减少6379千桶 产量增加3千桶/日 净进口减少1747千桶/日 加工量减少364千桶/日 [3] - 美国原油终端表观需求（四周平滑）增加90千桶/日 汽油表观需求（四周平滑）增加163.75千桶/日 馏分油表观需求（四周平滑）增加83.5千桶/日 航煤表观需求（四周平滑）增加40.75千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国商业原油库存超预期下降 降幅创一年新低 原因是原油进口量降至3月以来低位 净进口下降174.7万桶/日 周度炼厂开工率总体维持高位 下降1.1%至93.2% 带动炼厂投料量减少36.4万桶/日 [4] - 成品油方面 汽油需求数据扭转驾驶高峰季前两周的疲软 有所修复上行 使得汽油库存在炼厂开工率高企下增幅不及预期 馏分油需求也边际改善 终端需求总体表现略有好转 [6]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|白星| |铁矿|★★★| |焦炭|白星| |焦煤|白星| |锰硅|白星| |硅铁|★★★|[1] 报告的核心观点 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁短期走势均以震荡为主，市场受终端需求、供应情况、宏观政策及地缘政治等因素影响，不确定性较强，投资者需关注终端需求及国内外相关政策变化[2][3][4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡小幅回落，螺纹表需和产量同步回落，去库放缓，热卷需求、产量回落，库存累积，铁水产量回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵[2] - 1 - 5月数据显示基建回暖缺乏持续性，制造业投资增速放缓，地产销售低位徘徊，内需疲弱，市场心态谨慎，需求预期偏悲观制约上方空间[2] - 短期震荡为主，关注终端需求及国内外相关政策变化[2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运高位回落，国内到港量下降后预计反弹，港口库存止降转增，供应压力加大[3] - 需求端终端需求淡季走弱，钢厂盈利率下降，铁水产量变化不大，预计短期维持高位[3] - 宏观层面国内陆家嘴论坛在即，市场对政策有预期，外部地缘政治风险上升，不确定性强，预计走势震荡[3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，铁水小幅回落，焦炭有第四轮提降预期，焦化利润收缩，日产较年内高位回落，持续性待察[4] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响焦煤价格反弹[4] - 焦炭盘面基本平水，库存压力下反弹空间不宜乐观[4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，炼焦煤矿产量回落，个别煤矿因环保减产，现货竞拍成交疲弱，成交价阴跌，终端库存下降[5] - 炼焦煤总库存环比增加，产端库存下降，碳元素供应充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响价格反弹[5] - 焦煤维持贴水，库存压力下反弹空间不宜乐观[5] 硅锰 - 日内价格震荡下行，盘面逻辑转变加快，北方某大型钢厂招标询盘价环比下调，关注定价信息[6] - 前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限，康密劳远期矿价格下调，报盘量增加，锰矿库存累增，价格承压[6] - 锰矿山挺价意愿增加，价格依旧承压[6] 硅铁 - 日内价格震荡，自身供需矛盾较小，铁水产量小幅下行，出口需求稳定，金属镁产量环比抬升，需求整体尚可[7] - 供应继续下行，市场成交一般，表内库存稍有下降，部分企业采取贸易模式利于去库，观察去库持续性[7]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，热卷操作评级为三颗星，铁矿操作评级为三颗白星，焦炭操作评级为三颗星，焦煤操作评级为三颗白星，锰硅操作评级为三颗白星，硅铁操作评级为三颗星 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场情绪好转对盘面有支撑，但需求预期偏悲观制约上方空间，短期震荡为主 [2] - 铁矿短期走势以震荡为主 [3] - 焦炭价格虽有反弹，但在库存压力下反弹空间不易过分乐观 [4] - 焦煤价格有所反弹，在库存压力下反弹空间不易过分乐观 [5] - 硅锰基本面好转有限，锰矿价格开启进一步跌势，关注5650一线压力 [6] - 硅铁需求整体尚可，供应下行，观察去库持续性 [7] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面有所走强，螺纹表需环比下滑、产量回落、去库节奏放缓，热卷需求和产量小幅回落、库存累积 [2] - 铁水产量逐步回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵 [2] - 1 - 5月数据显示内需整体疲弱，市场情绪好转支撑盘面，需求预期偏悲观制约上方空间 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，近期基差收窄，全球发运本期高位回落，国内到港量下降但仍高于年内均值，港口库存止降转增 [3] - 终端需求淡季走弱，钢厂盈利率环比下降，铁水产量变化不大 [3] - 国内陆家嘴论坛在即，市场对政策有预期，外部地缘政治风险上升，市场短期不确定性强 [3] 焦炭 - 日内价格上行，铁水小幅回落维持在241，有第四轮提降预期，焦化利润收缩，日产较年内高位回落 [4] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应端充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响价格反弹 [4] - 盘面基本平水，库存压力下价格反弹空间不宜过分乐观 [4] 焦煤 - 日内价格增仓上行，煤矿产量持续小幅回落，个别煤矿因环保检查减产，现货竞拍成交市场疲弱，成交价阴跌 [5] - 终端库存继续小幅下降，炼焦煤总库存环比小幅增加，产端库存持续下降，观察去库持续性 [5] - 碳元素供应端充裕，下游铁水稳定，关税影响行情，受原油价格上涨影响价格反弹，维持贴水，库存压力下反弹空间不宜过分乐观 [5] 硅锰 - 受螺纹带动日内价格上行，北方某大型钢厂招标询盘价5500元/吨，环比5月下调350元/吨 [6] - 前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限 [6] - 康密劳远期矿环比下调，报盘量恢复，后期South32发货量大概率抬升，锰矿库存累增速度加快，价格承压，锰矿山挺价意愿增加，关注5650一线压力 [6] 硅铁 - 受地缘政治紧张影响日内价格上行，铁水产量小幅下行 [7] - 出口需求维持3万吨左右，边际影响小，金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可 [7] - 供应继续下行，市场成交一般，表内库存稍有下降，部分生产亏损现金流或采取盘面接货转手出售模式，观察去库持续性 [7]

报告行业投资评级 - 螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁操作评级为白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 硅锰操作评级为红星，代表预判趋势性上涨，三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁价格走势不一，市场受终端需求、供应、政策等多因素影响，各品种投资建议不同 [2][3][7][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面回落，本周螺纹表需和产量同步回落，去库节奏放缓，热卷需求、产量均小幅回落，库存继续累积 [2] - 铁水产量逐步回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵，下游基建改善有限，地产销售复苏缺乏持续性，5月汽车产销量维持高增速，制造业有韧性 [2] - 市场心态反复，盘面反弹动能不足，需求预期偏悲观制约上方空间，需关注终端需求及国内外相关政策变化 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运偏强，未来有季节性增长空间，国内到港量增加，预计港口库存止跌回升，供应压力加大 [3] - 需求端终端需求淡季走弱，钢厂盈利率尚可，主动减产动力不足，铁水产量短期减产空间有限，中期产业链负反馈风险仍存 [3] - 宏观层面中美会谈推进，市场情绪好转，但对外贸易有不确定性风险，预计短期走势以震荡为主 [3] 焦炭 - 价格震荡下行，铁水小幅回落，焦化利润尚存，焦化日产处年内较高水平，整体库存小幅抬升，贸易商无采购动作 [4] - 碳元素供应端充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润，价格带动焦炭反弹，中美关税扰动大，需持续关注 [4] 焦煤 - 价格震荡下行，炼焦煤矿产量高位小幅回落，减产预期增加，现货竞拍成交市场走弱，成交价格阴跌，终端库存小幅下降 [6] - 炼焦煤总库存环比小幅下降，产端库存是否持续下降有待观察，碳元素供应端充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润，前期价格反弹，中美关税扰动大，需持续关注 [6] 硅锰 - 价格小幅下行，前期减产使库存下降，但周度产量开始回升，基本面好转有限 [7] - 康密劳远期矿报价环比下调0.15至4.25美元/吨度，报盘量恢复至40万吨/月以上，后期South32发货量大概率抬升，锰矿库存累增速度加快，价格承压 [7] - 铁水产量小幅下滑，硅锰供应稍有上行，锰矿库存趋势性累增，市场预期转变，价格疲弱，短期建议逢高试空 [7] 硅铁 - 价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小，金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可 [8] - 硅铁供应继续下行，市场成交一般，表内库存稍有下降，部分硅铁生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售给下游的贸易模式，利于去库，需观察去库持续性 [8]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等黑色金属品种受供应、需求、宏观情绪等因素影响，短期走势多以震荡为主，需求预期偏悲观制约上方空间，需关注终端需求及国内外相关政策变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面有所走强，淡季螺纹表需环比下滑，产量同步回落，去库节奏放缓，热卷需求回落，产量继续上升，库存开始累积 [1] - 铁水产量逐步回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵，下游基建改善有限，地产销售复苏缺乏持续性，新开工、施工大幅下滑，5月汽车产销量维持高增速，制造业有韧性 [1] - 宏观情绪回暖使盘面短期震荡反弹，但需求预期偏悲观制约上方空间，关注终端需求及政策变化 [1] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运偏强，国内到港量增加，预计港口库存止跌回升，供应压力加大 [2] - 需求端终端需求淡季走弱，钢厂盈利率尚可，铁水产量降幅收窄，短期减产空间有限，中期负反馈风险仍存 [2] - 宏观层面中美会谈推进使市场情绪好转，但对外贸易有不确定性，预计短期走势以震荡为主 [2] 焦炭 - 价格较为震荡，铁水小幅回落，焦化日产处年内较高水平，整体库存小幅抬升，贸易商无采购动作 [4] - 碳元素供应端充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润使价格反弹，关注中美关税动向 [4] 焦煤 - 价格较为震荡，库存继续小幅下降，产端库存是否持续下降有待观察 [5] - 碳元素供应端充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润使价格反弹，关注中美关税动向 [5] 硅锰 - 或开启独立行情，前期减产使库存下降，周度产量开始回升，基本面好转有限 [6] - 康密劳远期矿报价环比下调，报盘量恢复，后期South32发货量大概率抬升，锰矿库存累增速度加快，价格承压 [6] - 铁水产量小幅下滑，硅锰供应稍有上行，锰矿库存趋势性累增，市场预期转变，价格疲弱，短期建议逢高试空 [6] 硅铁 - 价格受焦煤带动为主，铁水产量小幅下行，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小 [7] - 金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可，供应继续下行，市场成交一般，表内库存稍有下降 [7] - 部分硅铁生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售给下游的贸易模式，观察去库持续性 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业板块不同品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，涵盖宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等行业，各品种受国内外经济、政策、供需等因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期受海外变量主导，预计偏强震荡，需警惕中美关税信号反复，谨慎追涨 [1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但央行提示利率风险压制上涨空间，呈震荡走势 [1] - 黄金短期或偏强运行，中长期上涨逻辑坚实 [1] - 白银技术突破，料延续偏强运行，需警惕冲高回落风险 [1] 有色金属 - 铜价因中美元首通话偏强运行，但电铜供应充足，上行空间受限，呈震荡走势 [1] - 铝价受低库存支撑，但宏观情绪反复且下游需求转淡，或震荡偏弱运行 [1] - 氧化铝现货价格走高，期货贴水，冶炼端产量提升致期货价格下滑，呈震荡走势 [1] - 镍价区间震荡运行，中长期一级镍过剩有压制，需关注库存及宏观政策变动 [1] - 不锈钢期货短期跟随宏观震荡，中长期供给压力仍存，操作建议短线为主，关注政策及钢厂排产 [1] - 锡矿供应矛盾短期加剧，短期锡价高位震荡 [1] - 工业硅西北供给高位，西南复产，需求低位且无改善，库存压力大 [1] - 多晶硅下游排产下降，期货升水现货、仓单增加，看空 [1] - 碳酸锂矿端价格下降且未减产，下游库存高位采购不积极，看空 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷现货处于淡旺季切换窗口期，成本松动、供需宽松，暂无向上驱动，呈震荡走势 [1] - 铁矿石铁水见顶预期，6月供给有增量，需关注钢材压力 [1] - 锰硅短期供需平衡，合金厂减产但仓单压力重 [1] - 硅铁成本受动力煤拖累，但产区减产力度大，供需偏紧 [1] - 玻璃供需双弱，梅雨季节需求向弱，价格偏弱 [1] - 纯碱直接需求尚可但终端需求弱，中期供给过剩，价格承压，呈震荡走势 [1] - 焦煤焦炭现货走弱，盘面反弹修复贴水，焦煤可继续做空配，焦炭同步下跌 [1] 农产品 - 棕榈油盘面偏强，但产地库存压力大难有趋势上涨行情，建议观望 [1] - 豆油呈偏弱基本面和其他油脂波动博弈的震荡走势 [1] - 菜油中加谈判预期受阻，关键利空不足，需警惕盘面反弹 [1] - 国内棉价预计震荡偏弱，需关注美国经济及中美关税战走向和国内棉纺库存情况 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量下滑但糖产量创纪录，原油走势或影响产糖量 [1] - 玉米中期供需趋紧，维持震荡偏强，可逢低做多，但涨幅受替代谷物价格限制 [1] - 美豆盘面缺乏大幅上行动力，预期走势偏震荡 [1] - 纸浆需求清淡但下方空间有限，建议观望 [1] - 原木供应宽松、需求清淡，缺乏利好，建议空单持有或反弹做空 [1] - 生猪期货整体平稳，存栏宽裕预期明显，贴水现货较多 [1] - 原油和燃料油受中美通话、地缘局势和夏季消费旺季支撑，看多 [1] 能源化工 - 沥青受成本端拖累、库存回归常态、需求缓慢回暖，呈震荡走势 [1] - 沪胶期现价差回归、成本支撑走弱、库存下降，呈震荡走势 [1] - BR橡胶短期内基本面宽松，价格维持震荡运行，中长期关注丁二烯检修及需求改善 [1] - PTA实际产量创新高，某大型工厂销售困难，仓单注销销售接受度低，看空 [1] - 乙二醇延续去库，到港量减少，聚酯减产有冲击，某东北装置重启 [1] - 短纤成本跟随紧密，工厂有检修计划，看空 [1] - 苯乙烯装置负荷回升、库存上升、基差走弱，现货与盘面割裂 [1] - 尿素日产高位，出口需求预期提升，行情或迎来反弹周期 [1] - 甲醇内地开工高位、到港量增多进入累库通道，下游需求疲软，预计震荡偏弱 [1] - PVC检修结束叠加新装置投产，下游迎淡季，供应压力上升，盘面震荡偏弱 [1] - 烧碱短期现货强，但电价下跌叠加非铝需求差，盘面提前交易降价预期，关注氧化铝行情 [1] - LPG价格走势偏弱，需求淡季打压，预计短期内震荡偏弱运行 [1] 其他 - 集运欧线短期受降价影响，挺价时间点做空谨慎，旺季合约可轻仓试多，关注套利机会 [1]

报告行业投资评级 - 螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、铁、硅铁均为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁价格均有所反弹，但各品种受不同因素影响，走势和投资机会存在差异，需关注终端需求及国内外相关政策变化 [2][3][4] 各品种总结 钢材 - 今日盘面走强，本周螺纹表需环比大幅下滑，产量同步回落，去库节奏放缓；热卷需求回落，产量继续上升，库存开始累积 [2] - 铁水产量逐步回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵；下游行业基建改善有限，制造业景气度放缓，地产销售复苏缺乏持续性，美国提高关税冲击出口 [2] - 中美元首通话使市场情绪回暖支撑盘面反弹，但需求预期偏悲观制约上方空间，短期仍有反复 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运增至年内高位，国内到港量大幅反弹，港口库存本周降幅收窄，压港量增加 [3] - 需求端终端需求淡季走弱，铁水产量仍处高位，钢厂盈利率尚可，暂无主动减产动力，预计铁水产量下降速度不会太快 [3] - 短期盘面超跌反弹，但外部贸易摩擦不确定性仍存，中期产业链负反馈风险依然存在，预计反弹空间有限，走势以震荡为主 [3] 焦炭 - 价格大幅反弹，铁水小幅回落，焦化第三轮提降部分落地，但利润尚存，焦化日产仍处年内较高水平 [4] - 焦炭整体库存小幅抬升，贸易商无采购动作；碳元素供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润带动价格反弹 [4] - 焦炭盘面基本平水，在库存压力下，价格反弹空间不易过分乐观 [4] 焦煤 - 价格大幅反弹，炼焦煤矿产量高位小幅回落，个别煤矿减产，停产煤矿数量增加3个至20个 [6] - 现货竞拍成交市场明显走弱，成交价格持续阴跌，终端库存继续小幅下降，炼焦煤总库存环比小幅下降，产端库存是否持续下降有待观察 [6] - 碳元素供应端仍较充裕，下游铁水稳定在241以上，关税影响缓解，蒙煤几无贸易利润带动价格反弹；焦煤维持贴水，在库存压力下，价格反弹空间不易过分乐观 [6] 硅锰 - 价格受焦煤带动有所反弹，前期持续减产使库存水平下降，但周度产量开始回升，基本面好转有限 [7] - 康密劳或下周报远期价格，上周锰矿库存大幅累增，判断锰矿山报价环比下行为主；铁水产量小幅下滑，硅锰供应稍有上行 [7] - 锰矿库存开启趋势性累增，市场预期转变，价格依旧疲弱，短期建议轻仓试多，观察反弹持续性 [7] 硅铁 - 价格受焦煤带动有所反弹，铁水产量小幅下行，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可；硅铁供应继续下行，市场成交水平一般，表内库存稍有下降 [8] - 部分硅铁生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售给下游的贸易模式，有利于硅铁去库，需观察去库持续性 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场多空信息交织，盘面大幅震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] - 需关注90天现货运价区间、关税政策缓和下终端需求的反馈以及裁定的最终结果 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 6月2日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1252.82点，较上期上涨0.5%；SCFIS（美西航线）1718.11点，较上期下跌0.1% [2] - 5月30日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1676.25点，较上期上涨51.55%；NCFI（欧洲航线）1067.59点，较上期上涨36.25%；NCFI（美西航线）3585.23点，较上期上涨89.23% [2] - 5月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2072.71点，较上期上涨486.59点；SCFI欧线价格1587USD/TEU，较上期上涨20.50%；SCFI美西航线3275USD/FEU，较上期上涨57.92% [2] - 5月30日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1117.61点，较上期上涨0.9%；CCFI（欧洲航线）1375.62点，较上期下跌1.2%；CCFI（美西航线）944.06点，较上期上涨4.0% [2] 市场情况 - 美法院裁定特政府越权，宏观情绪或有提振，但现货市场挺价疲软，需关注裁定最终结果 [2][3] - 美国恢复特朗普关税政策，后延长对华301条款关税部分豁免，节前部分班轮公司提涨6月中下旬运价 [3] 主力合约情况 - 5月30日主力合约2508收盘2075.3，跌幅为0.25%，成交量10.27万手，持仓量4.18万手，较上日减仓4754手 [3] 策略建议 - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空并设置止损 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权使运价近强远弱，关注法院裁定结果，波动大时暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 合约调整情况 - 2506 - 2604合约涨跌停板调整为18% [4] - 2506 - 2604合约保证金调整为28% [4] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 - 螺纹、热轧卷板、铁矿、焦炭、焦煤、铁、硅铁操作评级均为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等黑色金属品种市场预期偏悲观，盘面整体疲弱或震荡，各品种受供需、成本、终端需求、政策等因素影响，走势存在差异且需关注后续变化 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面重新走弱，本周螺纹表需略有回升、产量回落、库存下降，热轧供需回升、库存下降，淡季需求有韧性但持续性待察 [2] - 铁水产量回落但仍处高位，负反馈预期反复发酵，下游基建改善有限、制造业景气度放缓、地产销售复苏缺乏持续性，新开工和施工大幅下滑 [2] - 市场预期悲观，盘面反弹动能不足，整体疲弱且节奏有反复，需关注终端需求及国内外政策变化 [2] 铁矿 - 今日盘面偏弱震荡，供应端全球发运正常波动、国内到港量阶段偏弱但未来有回升预期，本周港口库存继续去化 [3] - 需求端终端需求进入淡季，铁水产量高位回落，钢厂盈利率尚可，预计铁水短期减产空间有限且无主动补库动力 [3] - 铁矿供需有边际走弱压力，外部贸易不确定性高，需警惕淡季产业链负反馈风险，矿价走势以震荡为主 [3] 焦炭 - 价格继续下行，铁水持续回落，焦化第二轮提降全面落地但利润尚存，日产仍处年内较高水平 [4] - 焦炭整体库存小幅抬升，贸易商无采购动作，碳元素供应充裕，下游铁水回落，需观测负反馈持续性 [4] - 焦炭盘面基本平水，焦煤让利致成本下移使价格支撑下移 [4] 焦煤 - 价格继续下行，炼焦煤矿产量处较高水平，个别煤矿减产，停产煤矿数量减至17个 [5] - 现货竞拍成交市场走弱，成交价格阴跌，终端库存下降，总库存环比增加，产端库存压力累积 [5] - 进口蒙煤市场下行，下游压价谨慎采购，贸易商心态转差，成交持续走弱，碳元素供应充裕，下游铁水回落，价格有下行驱动 [5] 硅锰 - 价格创年内新低，前期减产使库存下降，基本面稍有好转，天津港锰矿库存小幅下降但长期累库趋势未改 [7] - 铁水产量下滑，硅锰供应稍有上行，锰矿库存趋势性累增，市场预期转变，价格疲弱 [7] 硅铁 - 价格创年内新低，铁水产量下行，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量持平，需求整体尚可 [8] - 硅铁供应下行，市场成交一般，表内库存稍有下降，价格依旧疲弱 [8]