面对风云变幻的国际油价，国内"三桶油"——中石油、中石化、中海油，在刚刚过去的三个季度里，都 经历了一场利润承压的挑战。与其说"日子不好过"，不如说是各自在时代浪潮中，以不同的姿态应对着 转型与变革。 化工板块的困境，无疑是中石油和中石化今年最为头疼的问题。中石化化工板块前三季度亏损高达 74.29亿元，亏损额度甚至超过了去年同期；中石油化工业务利润虽然为正，但也几乎腰斩。化工行业 的产能过剩和需求不振，如同两座大山，压得企业喘不过气。国内化工新增产能不断释放，乙烯等基础 化工品供应过剩，而下游工业生产活动减少，房地产市场低迷，导致化工品消费需求疲软。 尽管面临困境，中石化仍然保持乐观，认为化工行业终将走出低谷，随着经济的稳定增长和落后产能的 淘汰，市场将逐渐恢复平衡。然而，转型之路并非坦途。中石化大力推进"油转化""油转特"，中石油则 致力于向炼化生精材产业链中高端转型。这些转型都需要时间和投入，短期内化工板块的亏损恐怕难以 避免。 除了化工板块的"急性痛"，成品油销售的下滑则是一种"慢性病"。前三季度，中石油汽油销量同比下降 3.1%，中石化境内成品油销量同比下降3.6%。新能源汽车的快速普及，正在深刻地 ...

《 人民日报 》（ 2025年11月10日 17 版） (责编：袁勃、赵欣悦) 能源转型是实现减排目标的关键，也是此次大会的焦点议题之一。《联合国气候变化框架公约》秘书处 执行秘书西蒙·斯蒂尔透露，2023年全球可再生能源领域投资达2万亿美元，是化石燃料领域投资的两 倍，全球新增电力装机容量中90%来自可再生能源。"即便进展显著，各国仍需深化合作，确保所有国 家共享清洁能源革命成果。"斯蒂尔强调，气候计划与气候融资将为各国绿色增长与气候适应能力提升 提供重要支撑。 此次大会是《联合国气候变化框架公约》缔约方会议首次在亚马孙地区举办。作为亚马孙雨林主要覆盖 国，东道主巴西高度重视雨林保护，巴西总统卢拉在大会开幕前宣布正式启动"永远的热带雨林基金"， 创新雨林保护机制。目前已有包括中国在内的53个国家明确表示支持该基金。法国前总理、COP21主席 洛朗·法比尤斯在接受本报记者采访时表示，得益于《巴黎协定》，全球气温上升预期已大幅降低，"强 化协定落实、扩大参与群体、推动特定领域创新，是此次大会的核心任务"。 此次大会期间，中国将围绕"生态中国与美丽中国建设""中国能源转型与新能源发展""适应气候变化中 国方案"等 ...

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，海外科技巨头的金融循环脆弱性显现，市场逐渐聚焦于 高确定性品种，A股同样开始了风格再均衡的过程，科技行业发展的短缺环节，已经从美国作为链主的 算力基础设施，过渡到以中国更具优势的电力、制造与泛基础设施领域，这一过程实际上是对中国资产 的重定价。过去几年能源转型是全产业链共同参与的复杂过程，在此期间构建出产业优势的也远非仅有 新能源行业本身，而这也构成了本轮扩散行情的基础与机遇，其中短期电力设备的细分补涨与化工值得 关注。 国金证券主要观点如下： 科技巨头的金融循环脆弱性显现，市场聚焦确定性 本周近期海外大型科技股表现不佳，除了美国货币市场利率快速上行对投资者风险偏好形成部分扰动 外，市场对于OpenAI的"AI需要美国政府背书"的发言以及美联储相对偏鹰的降息表态反应较为剧烈， 表明当前市场已经开始对AI科技巨头间的金融循环与预期过高风险产生警觉，激进的资本开支与巨头 企业之间密集的大单签订已经不再是市场关注的重点，而是愈发关注于其AI业务本身的创收/创现能力 能否覆盖其对于未来的支出承诺，以及能否实现良性的可持续增长。科技发展的短缺环节开始过渡到传 统产业(例如存储 ...

进博会能源央企签约概况 - 第八届中国国际进口博览会共吸引155个国家地区和国际组织参与，4108家境外企业参展 [1] - 中国能源央企在进博会现场签署一系列采购合同，截至11月7日签约总额已超735亿美元 [1] 石油化工央企签约详情 - 中国石化与17个国家和地区的34家合作伙伴签署合约，涉及十大品类产品，采购总额超409亿美元 [2] - 中国石油与全球41家合作伙伴签署43份采购协议，合同总额174.85亿美元，较去年稳中有升 [2] - 自2018年首届进博会以来，中国石化累计签约超3250亿美元，中国石油累计签约额达1447.85亿美元 [4] 海洋石油与核能央企签约详情 - 中国海油签约额超130亿美元，创公司单届进博会签约额历史新高，产品涵盖原油、天然气、深水油气装备等 [2] - 自首届进博会以来，中国海油累计签约额突破890亿美元 [4] - 中核集团所属企业签署8项采购合同，覆盖核燃料组件零部件、TREX管坯、天然铀等项目 [2] 电力与能源建设央企签约详情 - 中国华能与三菱重工、西门子能源等签署燃气轮机主机设备及长期维护服务、海上升压站预制舱设备等采购意向协议 [3] - 中国大唐与来自德国和日本的6家外商签署协议，合作内容涉及新能源、燃机、绿氢、能源技术等领域 [3] - 国家电投与8家国际知名企业签署合同，签约金额近3亿美元，聚焦核电、火电、煤炭等领域高端设备与材料需求 [3] - 中国能建与日本日立能源、韩国晓星集团等企业签署设备采购协议，现场签约额达18.28亿美元，刷新历史纪录 [3] 能源央企未来合作方向 - 中国海油强调将深化多边合作构建安全高效油气供应体系，加快打造清洁低碳产业链供应链，以科技创新引领产业创新 [5] - 中国石油倡议坚持共商共建共享原则，推动能源领域双边和多边合作，深化人工智能技术应用，加大绿色装备、绿色金融等方面合作 [5] - 中国石化表示愿与各方携手强化科技创新策源，加快数智赋能步伐，拓展绿色低碳合作 [6] - 中核集团提出愿与全球伙伴共建数智创新生态，共筑韧性供应链，共享中国核电市场发展机遇 [6]

行业需求爆发 - 全球燃气轮机新签订单在2025年一季度同比增长36%，其中北美地区暴增187% [5] - 需求激增主要由北美AI数据中心等“电老虎”的电力需求引爆 [5] - 国际巨头如GE、西门子的订单已排产至2028年，三菱计划两年内产能翻倍仍难以满足需求 [5] - 产品交期从18个月大幅拉长至37个月，最长需等待5-7年 [6] - 重型燃气轮机价格较2023年上涨15%-20%，核心零部件涨幅更为显著 [6] 国产厂商突破与机遇 - 国内企业在高温合金、单晶涡轮叶片等核心部件领域实现突破，国产化率达到65% [9] - 中小型燃气轮机国产化率已超过80%，中国航发的“太行110”重型燃机已商用 [9] - 国内企业如航宇科技、三角防务、派克新材、应流股份等已切入GE、西门子等国际巨头的全球供应链 [10] - 航宇科技获得GE燃机热端单元订单金额超过59亿元 [10] - 应流股份在手“两机”订单超过15亿元，创历史新高 [2] 未来发展趋势 - 氢燃机成为行业竞争焦点，欧美已进行掺50%氢气的燃烧测试，可减碳15%-30% [12] - 国内掺氢10%的燃机进入测试，2030年全氢燃机将启动示范运行，市场规模有望突破500亿元 [12] - 燃气轮机热效率超过45%，联合循环机组效率高达64%，未来目标向50%（单循环）提升 [12] - 2023年中国燃气轮机出口额达80亿元，预计到2030年将增长至120亿元 [13] - 预计2030年全球燃气轮机市场规模将突破3000亿元 [17] 核心投资主线 - 核心零部件板块价值占比高、技术壁垒硬，是近期涨幅最猛的板块 [15] - 应流股份是西门子H级叶片中国独家供应商，万泽股份可全流程生产高温合金并供货GE，派克新材环形锻件产能利用率超90%且手握西门子长期订单 [15] - 整机企业如东方电气H级燃机技术落地，上海电气通过收购成为西门子国内总成商，潍柴动力在中小型燃机领域优势明显 [16] - 随着装机量增长，智能运维、远程诊断、备件供应等“后市场”服务需求将同步爆发 [16]

"40多年来，贝克休斯一直通过技术、服务和合作伙伴关系为中国能源和工业领域的发展贡献力量。我 们以'携手中国，共创能源未来'为主题参展，正体现了公司通过创新和合作支持中国目标的长期承 诺。"贝克休斯全球副总裁、中国区总裁曹阳在接受经济日报记者采访时表示。作为八赴进博会的"全勤 生"，贝克休斯今年展示了众多在能源与工业领域具有影响力的产品和技术，聚焦于提升传统油气生产 效率、推动脱碳与清洁能源发展以及增强工业资产安全等多个领域。曹阳表示，全球能源行业正在向更 高效、更可持续和更数字化的未来转型。中国在此过程中发挥出重要作用，进一步加速了规模化应用清 洁技术。特别是中国在太阳能、风能、电动汽车和电网相关制造领域的大规模部署，正在加速全球学习 曲线、降低成本并重塑供应链。（经济日报） ...

油价调整预测 - 国内油价预计将于下周一晚12点迎来年内第7次上调 [1] - 本轮调整周期初始涨幅高达230元/吨，远超50元/吨的上调红线，后虽收窄至140元/吨，但仍满足上调条件 [1] - 预计每升油价上涨约0.10元，普通家用车50升油箱加满一次将多花费5-6.5元 [1] 当前油价水平 - 以11月8日数据为例，北京92号汽油7.45元/升，上海7.42元/升，广东7.48元/升 [3] - 相比去年同期约6.8元/升的水平，每升油价累计上涨约0.6-0.7元 [3] - 文档4和文档5提供了全国各省市详细的92号、95号、98号汽油及0号柴油价格清单 [4][5] 油价上涨驱动因素 - 国内油价调整机制主要参考前10个工作日国际油价的平均值，存在滞后性 [3][5] - 人民币兑美元汇率波动以及国内炼油成本增加，共同推高了国内油价的底线 [3] - 尽管全球油市存在过剩迹象，但国内税费占比较高，每升油含税超过1元 [5] 对消费行为的影响 - 油价持续上涨增加了燃油车主的用车成本，尤其是网约车和运输行业从业者 [1][6] - 油价上涨凸显了新能源汽车的运营成本优势，例如电动车充电一次仅需二三十元，可行驶400公里 [6] - 能源转型是长期过程，短期内油价波动仍需消费者自行消化 [6]

核心财务业绩 - 第三季度净利润达到269.4亿美元，环比显著增长 [1][3] - 自由现金流为235.6亿美元，环比增长超过50%，并首次超过分红支出 [7][9] - 季度平均油价为70.1美元/桶，环比有所回升但同比略有下降 [4] 股东回报与财务状况 - 季度固定分红保持在211.45亿美元，第四季度将额外发放2.19亿美元业绩挂钩分红 [9] - 负债率从第二季度的6.5%优化至6.3% [12] - 通过出售Jafurah天然气项目49%股权，预计可回笼资金111亿美元 [12] 运营优势与战略执行 - 原油开采成本低于10美元/桶，为全球最低水平之一，构成核心成本优势 [14][16] - 在OPEC+放宽产量限制后，公司顺势扩大开采规模，带动盈利增长 [4][6] - 将全年资本开支上限从580亿美元下调至520-550亿美元，显示投资纪律优化 [16][17] 天然气业务与未来布局 - 将2030年天然气产能增长目标从60%以上上调至约80%，日产量目标达600万桶油当量 [19] - Jafurah天然气项目为中东最大非常规气田，总投资超1100亿美元，预计2025年投产 [21] - 天然气产能扩张契合IEA预测的至2030年全球天然气需求增长15%的市场趋势 [23][28]

能源转型目标与预测 - 预计到2035年，可再生能源将占澳大利亚总发电量的73.3% [3] - 到2035年，可再生能源在澳大利亚装机容量结构中的占比将达到77.8% [3] - 2024年，可再生能源仅占装机容量的48%和发电量的31.6%，而火电则占据44%的装机容量和63.4%的发电量，显示转型幅度显著 [3] 驱动政策与因素 - 能源转型得到多项政策支持，包括可再生能源目标、容量投资计划和重塑国家电网倡议，以及各州层面的可再生能源目标 [4] - 屋顶太阳能的广泛普及和大规模风能、太阳能项目的开发，共同推动了可再生能源装机容量的创纪录增长 [4] - 为实现2050年净零排放目标，太阳能冲刺计划、氢能领跑者计划和关键矿产生产税收抵免等举措正提供支撑 [5] 主导技术与项目进展 - 太阳能光伏将继续是领先的可再生能源技术，预计到2025年中，澳大利亚各领域安装的光伏系统总数将超过416万套 [6] - 每年新增屋顶太阳能系统近30万套 [6] - 陆上和海上风电在指定可再生能源区内快速发展，推动区域投资和电网多元化 [6] 行业面临的挑战 - 实现2030年可再生能源发电占比82%的目标面临挑战，包括电网接入延迟、审批瓶颈以及社区对新输电基础设施的抵制 [4] - 整合屋顶太阳能所需的稳定性容量和储能容量不足，已导致多个地区出现输电拥堵和限电风险 [4] - 输电限制和规划的不确定性延迟了部分煤电资产的退役，给实现2030年目标带来更大压力 [4]

公司战略 - 公司战略核心聚焦于融合中国先进技术与公司领域专业知识 [1] - 公司优势在于将技术与领域知识融合以推动社会基础设施转型 [1] - 公司希望联合本土优秀人才与企业结合自身领域知识创造新解决方案与应用技术 [6] 业务发展 - 电梯业务机器人融合公司电梯产品知识与中国企业在环境感知与自主移动技术上的优势 [1] - 机器人可通过多种数据实现电梯现场巡检的自主导航避障与自主测量功能 [1] - 电力行业子公司日立能源在全球140多个国家开展业务为全球30亿人口提供电力设备 [2] - 日立能源在中国发展40余年深耕中国市场并携手中国客户开拓海外市场 [2] 市场机遇 - 全球电气设备需求激增主要来自能源转型用电需求增加及数据中心建设三大方面 [5] - 中国在发电侧是清洁能源装机量第一大国输电网络最为完善 [5] - 中国用电侧电动汽车占比已超过50%数据中心机架规模已超过800万架 [5] - 欧洲推进能源转型以海上风电替代传统能源需要专门电气设备 [6] - 中国是世界第一大风电装机国和风电设备制造国海上风电累计并网装机容量4420万千瓦占全球一半以上 [6] 技术创新 - 针对海上风电从固定式走向漂浮式公司研发了干式变压器 [6] - 公司66kV干式变压器已在华能海上风电项目成功投运 [6] - 公司柔性直连技术用于将海上风机波动性电流送到陆地已在全球多个项目落地 [6] - 在氢能领域公司将与中国制氢设备厂商合作开发适用于制氢设备的电气设备 [6] 运营模式 - 日立能源优势在于熟悉不同国家和客户的使用习惯 [3] - 通过遍布全球的应用场景搜集产品需求与国内制造商合作通过中国产能供应世界 [4] - 跟随国内新能源开发商一起走出去为全球提供清洁能源解决方案 [5]