引领新质生产力发展 - 产业基础能力和竞争力提升方面，聚焦高端新材料、基础零部件和元器件、基础软件和工业软件[8] - 工业母机、高端仪器仪表、重大技术装备被列为重点发展方向[9] - 新产业新赛道培育发展方面，重点布局集成电路、具身智能、生物制造、新型电池、商业航天、国产大飞机、低空装备、绿色氢能、脑机接口、高端医疗器械等领域[9][10] - 前沿科技攻关方面，重点投入人工智能、量子科技、可控核聚变、生命科学与生物技术、脑科学与类脑研究、重大疾病防治与创新药研发、深海深地极地探测、深空探索[10][11] - 创新基础能力提升方面，关注重大科技基础设施、区域创新体系及科技基础条件平台建设[11][12] 构建现代化基础设施体系 - 国家综合立体交通网建设涵盖高速铁路主通道、普速铁路网、国家公路网、沿海港口、内河高等级航道、现代化机场体系[14][15] - 新型能源体系建设包括重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网[15] - 现代化水网建设聚焦防洪减灾、重大引调水、供水灌溉[16] - 新型基础设施建设重点为全国一体化算力网、信息通信网络、数据基础设施、低空基础设施[16][17] - 对外开放平台功能提升涉及边境口岸和中欧（亚）班列集结中心[17] 促进城乡融合发展 - 农业农村现代化建设包括高标准农田建设、现代种业发展、动植物疫情疫病防控、农业面源污染治理、农村现代生活条件补短板[18][19] - 城市更新和都市圈建设涵盖地下管网建设改造、宜居安居水平提升、老旧街区厂区改造、都市圈城际通勤效率提升[19] 保障和改善民生 - 社会主义文化繁荣发展涉及党的创新理论研究阐释、文艺精品创作引导扶持、公共文化设施建设、文化遗产保护传承利用、文化和旅游深度融合发展[22][23] - 高质量教育体系建设包括基础教育扩优提质、优质高等教育资源扩容、现代职业教育体系建设、特殊教育补短板[23] - 健康中国建设涵盖公共卫生能力建设、优质医疗服务提升、医疗卫生强基、国家医学中心建设、重点人群医疗服务补短板、中医药传承创新、体育场地设施建设[23][24] - “一老一小”服务优化提升包括养老机构提质增效、社区养老服务提升、医养结合能力提升、普惠托育扩容提质、生育医疗服务提升[24][25] - 社会关爱服务提升涉及困境儿童和留守儿童关爱、退役军人优抚和烈士褒扬、残疾人服务、公益性殡葬服务[25] 推动绿色低碳转型 - 碳达峰碳中和相关工程包括重点行业领域节能降碳、煤炭消费清洁替代、零碳园区和零碳运输走廊建设、循环经济、非二氧化碳温室气体减排、碳达峰碳中和基础能力提升[27][28][29] - 环境质量提升工程涵盖大气污染防治提升、水资源、水环境、水生态统筹治理、土壤污染源头防控和治理、固体废物综合治理、危险废物重点管控、新污染物协同治理[29] - 生态保护修复工程聚焦“三北”工程六期、青藏高原生态屏障区生态保护和修复、长江重点生态区生态保护和修复、南方丘陵山地带生态保护和修复、海岸带生态保护和修复、与野生动植物保护[30][31] 重点领域安全保障 - 重点领域安全保障能力提升涉及粮食储备、油气勘探开发和储备、煤制油气基地[34]

文章核心观点 - “十五五”规划纲要草案提出6个方面共109项重大工程项目，作为推动规划目标任务落实落地的重要抓手，这些项目旨在提升产业基础能力、发展新质生产力、构建现代化基础设施、促进城乡融合、保障改善民生、推动绿色转型及强化安全保障 [3] 产业基础能力与竞争力提升 - 聚焦提升产业基础能力，具体方向包括高端新材料、基础零部件和元器件、基础软件和工业软件 [5] 引领新质生产力发展 - 涉及高端仪器仪表和重大技术装备 [8] - 培育发展新产业新赛道，包括集成电路、具身智能、生物制造、新型电池、商业航天、国产大飞机 [8] - 发展低空装备、绿色氢能、脑机接口、高端医疗器械 [9] - 布局前沿科技攻关，包括人工智能、量子科技、可控核聚变、生命科学与生物技术、脑科学与类脑研究 [9] - 推进重大疾病防治与创新药研发、深海深地极地探测、深空探索 [10] - 提升科技创新基础能力，涵盖国家实验室体系、重大科技基础设施、区域创新体系、科技基础条件平台 [10] 构建现代化基础设施体系 - 建设国家综合立体交通网，包括“八纵八横”高速铁路主通道、普速铁路网、国家公路网 [11] - 建设内河高等级航道、现代化机场体系 [12] - 构建新型能源体系，包括重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程 [12] - 建设天然气管网 [13] - 推进现代化水网建设，包括防洪减灾、重大引调水、供水灌溉 [13] - 加强新型基础设施建设，包括全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络、数据基础设施 [14] - 建设低空基础设施 [15] - 提升对外开放平台功能，包括边境口岸、中欧（亚）班列集结中心 [15] 促进城乡融合发展 - 推进农业农村现代化建设，包括高标准农田建设、现代种业发展、动植物疫情疫病防控 [16] - 补齐农村现代生活条件短板 [17] - 实施城市更新及都市圈建设，包括地下管网建设改造、宜居安居水平提升、老旧街区厂区改造、都市圈城际通勤效率提升 [17] 保障和改善民生 - 推动社会主义文化繁荣发展，包括党的创新理论研究阐释、文艺精品创作引导扶持、公共文化设施建设、文化和旅游深度融合发展 [19][20][21] - 建设高质量教育体系，包括基础教育扩优提质、优质高等教育资源扩容、现代职业教育体系建设、特殊教育补短板 [21] - 推进健康中国建设，包括公共卫生能力建设、优质医疗服务提升、医疗卫生强基、国家医学中心建设、重点人群医疗服务补短板、中医药传承创新 [21][22] - 加强体育场地设施建设 [22] - 优化提升“一老一小”服务，包括养老机构提质增效、社区养老服务提升、医养结合能力提升、普惠托育扩容提质、生育医疗服务提升 [22][23] - 提升社会关爱服务，包括困境儿童和留守儿童关爱、退役军人优抚和烈士褒扬、残疾人服务、公益性殡葬服务 [23] 推动绿色低碳发展与生态保护 - 推进碳达峰碳中和，包括重点行业领域节能降碳、煤炭消费清洁替代、零碳园区和零碳运输走廊建设、非二氧化碳温室气体减排、碳达峰碳中和基础能力提升 [24][25][26] - 提升环境质量，包括大气污染防治提升、水资源、水环境、水生态统筹治理、土壤污染源头防控和治理、固体废物综合治理、危险废物重点管控、新污染物协同治理 [26] - 加强生态保护修复，包括“三北”工程六期、长江重点生态区生态保护和修复、南方丘陵山地带生态保护和修复、海岸带生态保护和修复、自然保护地体系建设与野生动植物保护 [27] 强化重点领域安全保障 - 提升重点领域安全保障能力，包括粮食储备、油气勘探开发和储备、煤制油气基地 [28]

市场整体表现 - 3月6日早盘A股主要指数低开高走，截至午盘，沪指上涨10.12点（+0.25%）至4118.68点，深成指上涨112.89点（+0.80%）至14201.73点，创业板指上涨27.38点（+0.85%）至3244.32点，科创综指上涨22.53点（+1.29%）至1771.07点，全市场超4400只股票上涨 [1][2] 主要指数涨跌 - 上证指数上涨0.25%至4118.68点，深证成指上涨0.80%至14201.73点，创业板指上涨0.85%至3244.32点 [2] - 科创综指表现突出，上涨1.29%至1771.07点，万得全A指数上涨0.77%至6786.73点 [2] - 中证1000指数上涨1.22%至8270.91点，中证A500指数上涨0.98%至5863.64点，中证红利指数下跌0.38%至5827.24点 [2] 行业与板块表现 - 电网板块持续活跃，智能电网概念掀起涨停潮，顺钠股份、汉缆股份实现3连板，中恒电气、中国能建、广电电气、奥特迅、泰豪科技等多股涨停 [2] - 农业股集体反弹，猪肉、鸡肉概念走强，湘佳股份涨停，巨星农牧、立华股份、牧原股份等多股涨幅超过5% [3] - 有色·钨概念快速走高，章源钨业逼近涨停，翔鹭钨业、中钨高新、厦门钨业跟涨，章源钨业3月上半月55%黑钨精矿与白钨精矿长单报价环比均上涨23.3% [3] - CPO概念盘中震荡回升，联特科技触及20%涨停，股价创历史新高 [3] - 医药板块爆发，医疗服务方向领涨，国际医学涨停，盈康生命涨幅超过9% [3] - 油气与航运股领跌，招商南油跌幅超过8%，洲际油气跌幅超过6%，国际油价全线下跌，WTI原油与ICE布油跌幅均超过1% [4] 港股市场表现 - 港股主要指数高开高走，截至11:40左右，恒生科技指数涨幅超过3%，恒生生物科技指数涨幅接近4%，恒生指数涨幅接近2% [4] - 科网股持续回暖，京东集团领涨，涨幅接近8%，京东物流涨幅超过20%，因京东集团第四季度净营收同比增长1.5%至3523亿元，京东物流2025年营收同比增长18.8% [4] - 携程集团与网易涨幅均超过5%，阿里巴巴、腾讯、百度涨幅均超过2% [4] - 京东集团-SW股价上涨8.72%至105.400港元，携程集团-S上涨7.18%至418.000港元，网易-S上涨5.73%至190.100港元 [5] 商品市场动态 - 国际金银价格盘中拉升，现货黄金日内涨幅扩大至1%，价格站上5130美元/盎司上方，现货白银日内涨幅接近3%，报84.55美元/盎司 [5] 政策与行业动向 - 微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文七家公司代表在美国白宫签署自主供电承诺，国际能源署预测到2030年全球数据中心电力需求将增长一倍以上 [3] - “十五五”期间，国家电网有限公司计划投运15项特高压直流工程，使跨省区输电能力提升35%，以保障年均不低于2亿千瓦新能源的接网和高效消纳 [3] - 我国将培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业 [3]

核心观点 - 2026年3月5日，国内市场呈现“量价齐升，震荡上扬”的态势，主要股指普遍上涨，成交额放大至24126亿元，市场情绪积极[1][4][9] - 海外市场表现分化，美国三大股指全线收跌，而日经225指数显著上涨，市场关注地缘政治及美国关税政策带来的不确定性[2][4] - 《政府工作报告》为市场提供了明确的政策指引，设定了2026年经济增长4.5%-5%等系列目标，并回顾了2025年经济在压力下展现韧性、新质生产力发展等积极成果[10][11][12][13][20] - 央行计划开展大规模逆回购操作以维持流动性充裕，各部委在“部长通道”上释放了支持科技创新、巩固制造业、优化国资布局的积极信号[14][15][16] 国内市场表现 - **整体走势**：2026年3月5日，A股主要指数全线上涨。上证综指收于4108.57点，上涨0.64%（上涨26.09点）；深证成指收于14088.84点，上涨1.23%（上涨171.09点）；创业板指收于3216.94点，上涨1.66%（上涨52.57点）；科创50指数上涨1.72%（上涨23.80点）[1][4][9] - **市场成交**：万得全A成交额达到24126亿元，较前一日有所上升，呈现量价齐升格局[1][9] - **行业表现**：在30个中信一级行业中，有254个行业上涨。通信、电力设备及新能源、电子行业涨幅居前；而农林牧渔、石油石化及有色金属行业则跌幅较大[1][9] - **概念板块**：Mini LED、智能电网及核聚变等概念指数表现活跃[1][9] - **个股涨跌**：当日A股市场共有4079只个股上涨，1306只下跌，91只持平。其中，319只个股涨幅超过5%，79只个股涨停[10] 海外市场表现 - **美国股市**：2026年3月5日，美国三大股指全线收跌。道琼斯工业指数下跌1.61%（下跌784.67点），标普500指数下跌0.56%，纳斯达克指数下跌0.26%（下跌58.49点）[2][4] - **个股动态**：高盛集团、卡特彼勒跌幅超过3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数微跌0.05%，其中脸书跌超1%，苹果下跌0.85%[2][4] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数下跌1.43%，禾赛科技跌幅超过6%[2][4] - **其他市场**：日经225指数上涨1.90%（上涨1032.52点），英国富时100指数下跌1.45%，德国DAX指数下跌1.61%[4] 宏观经济与政策 - **政府工作报告目标**：国务院总理李强在《政府工作报告》中提出2026年发展主要预期目标：国内生产总值增长4.5%-5%；城镇新增就业1200万人以上；城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右[10][20] - **2025年经济回顾**：2025年国内生产总值增长5%，总量达到140.19万亿元。城镇新增就业1267万人，城镇调查失业率平均为5.2%。粮食产量达到1.43万亿斤[12] - **新质生产力发展**：2025年新质生产力稳步发展，高技术制造业、装备制造业增加值分别增长9.4%和9.2%。工业机器人、集成电路产量分别增长28%和10.9%。新能源汽车年产量超过1600万辆，电动汽车充电设施突破2000万个[13] - **科技创新投入**：科技部部长表示，2025年我国基础研究投入占比达7.08%，创历史新高[14] - **工业与制造业**：工信部部长表示，2025年我国工业增加值为41.7万亿元，世界第一制造大国地位进一步巩固。2026年将吸引更多资本向制造业集聚，加强优质企业梯度培育[14] - **国有企业发展**：“十四五”时期中央企业资产总额连续跃上70万亿元、80万亿元、90万亿元三大台阶，利润总额比上一个五年增长了56.2%。未来将把更多国有资产向前瞻性战略性新兴产业集中[14] - **流动性管理**：中国人民银行将于2026年3月6日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕[15][16] 全球重要动态 - **地缘政治**：中东冲突局势持续升级，伊朗表态强硬并准备应对美国地面部队侵袭，以色列军方宣布对德黑兰发动第13轮空袭[17] - **美国政策**：美国24个州向美国国际贸易法院提起诉讼，要求阻止特朗普政府近期宣布的对全球大多数产品征收15%关税的新措施[18] - **经济数据**： - 美国上周初请失业金人数为21.3万人，低于预期的21.5万人[20] - 法国1月工业产出同比上升2.4%，环比上升0.5%；制造业产出同比上升2.7%，环比上升0.6%[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕宏观资讯、各金融期货品种及大宗商品市场进行分析，指出宏观上受地缘政治冲突、政策目标等影响，市场不确定性大；各金融期货和大宗商品因自身供需、成本、地缘政治等因素呈现不同的走势和投资建议，如股指期货短线防御，部分大宗商品震荡运行等[13][14][18] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 十四届全国人大四次会议 3 月 5 日开幕，《政府工作报告》提出今年经济增长 4.5%-5% 等目标，“十五五” 规划纲要草案提出多项指标，如全社会研发经费投入年均增长 7% 以上[6] - 中东冲突局势持续升级，美以袭击伊朗，各方表态强硬，美国部分州起诉新关税措施[7] - 央行 3 月 6 日开展 8000 亿元买断式逆回购操作，政府将推动创业投资等资本市场改革及住房保障改革[8][9] - 比亚迪推出第二代刀片电池，充电速度创全球量产车型最快，规划到 2026 年底建 2 万座闪充站[9] - 美国拟定人工智能芯片出口新规，七家公司签署自主供电承诺，上周初请失业金人数等数据公布[10][11] 宏观金融 股指期货 - 策略上短线风险防御为主，等待情绪平稳后 IM/IC 或好于权重表现；A股 震荡反弹，成交增加，部分板块表现活跃，地缘风险或压制权益市场[13] 国债期货 - 地缘风险降低风险偏好，推升通胀预期，压制权益市场，债券收益率或下行，资金面宽松，资金价格回落[14] 黑色 螺矿 - 钢材接单尚可但库存高，压制价格；房地产销售和新开工弱，基建开工不多，卷板需求尚可；钢厂利润低，铁水产量增；铁矿石供给充裕，双焦供应恢复快于需求启动，钢材价格预计震荡[15][16] 煤焦 - 双焦价格短期震荡运行，关注煤矿复产、下游需求和国际油价；春节后供应恢复，需求有刚性支撑但终端需求复苏存疑，焦炭有提降预期，国际油价上涨或支撑价格[19] 铁合金 - 双硅行情或由产业外力量推动，当前盘面处于阶段性高点，套保等压力利空，建议前期多单离场，锰硅可逢高试空[20] 纯碱玻璃 - 盘面跟随产业链联动上行，纯碱供应高产，部分企业有检修计划，龙头企业新产能进展；玻璃部分上游价格松动，供应端冷修、点火并存，当前观望为主[21] 有色和新材料 沪铜 - 短期受地缘政治冲突和高库存影响，以宽幅震荡为主；美伊冲突影响宏观，通胀走强，降息预期降温，下游订单回暖但库存累增，中长期铜矿供应偏紧支撑价格[22][23] 沪锌 - 国内库存增加，操作上震荡偏空思路对待，夜盘价格大跌，各地现货市场成交不佳[24][25] 沪铅 - 社会库存增加，前期空单继续持有；下游企业刚需补库以厂提货源为主，社会库存变化不大，下周或因交割上升[25] 碳酸锂 - 短期宽幅震荡，关注伊以局势对航运影响；去库幅度收窄，供给增加，需求增幅小于供给，中长期供需向好支撑价格[27] 工业硅多晶硅 - 工业硅估值中性偏低，多单可持有，关注卖出宽跨式期权机会；多晶硅偏弱震荡，暂时观望；工业硅受外购电成本等因素影响，多晶硅受库存和政策影响[28][29] 农产品 棉花 - 走势转入震荡，关注复产需求和外围冲突；棉市受周边市场和宏观影响大，全球产量或降，国内库存去化，纺企复产，需求是关键，关注新疆植棉面积调控[30][31] 白糖 - 阶段性供给宽松，震荡反弹思路操作；全球食糖过剩压力有调整，巴西生产、中东冲突等影响供需，国内有季节性生产压力，关注补库情况[32][33] 鸡蛋 - 产业拿货增加，现货或企稳，3 月有上涨预期但空间有限，期货二季度合约震荡，当前位置空单减持观望；蛋鸡存栏高，消费或复苏[35][36] 苹果 - 优质货源偏强，盘面或偏强运行；产区走势分化，甘肃部分地区走货好，价格上涨，陕西优质货源受关注，山东价格平稳[36][37] 玉米 - 可选择 5 - 7 反套；现货价格偏强，期价震荡走强，但面临阶段性压力，低库存支撑价格，追高需谨慎[38] 红枣 - 震荡偏弱，关注销区走货和采购商心态；春节消费平稳，节后进入淡季，若无利好难有突破增长[39] 生猪 - 三月供强需弱，现货低位震荡，近月期货不追空，观望为主，关注二次育肥和冻品入库；供应压力大，需求淡季[40] 能源化工 原油 - 内盘原油冲高回落，地缘是交易主线，事态严峻；伊朗出口影响大，若封锁海峡原油或暴涨，但溢价已高，OPEC+ 可能提产，投资者谨慎追高[42][43] 燃料油 - 短期受地缘主导油价影响，转入高位波动；中东是主要供应地区，供应风险未解除[44] 塑料 - 受中东局势影响，聚烯烃价格有支撑，谨防反弹和回调风险；自身供应压力大，需求差，但市场气氛偏强[45] 橡胶 - 冲突或影响轮胎出口，单边谨慎，可关注做缩价差策略止盈，关注政策、冲突和产区情况[46] 合成橡胶 - 上半年丁二烯基本面向好，逢低多单，谨慎追涨；美以伊冲突影响原料供应，推升价格[47] 甲醇 - 现实供需好转，关注中东局势和港口库存；局部战争或使供给收缩，但下游停车可能回调，长期去库有不确定性[48][49] 烧碱 - 海外氯碱产量下滑，国内出口需求大增，高、低浓度碱价格分化，盘面 05 合约有望上行[50] 沥青 - 跟随油价波动，幅度小于原油，关注 3 月补库需求；基本面供需双弱，关注地缘热点和原料贴水[50][51] PVC - 短期偏强震荡，谨慎对待；前期上涨因政策预期和抢出口，原油上涨抬升成本，长期供需未改善，关注出口情况[51][53] 聚酯产业链 - 短期由原油价格和市场情绪主导，把握波段机会，中长期关注装置检修和需求复苏；PX、PTA、乙二醇、短纤受不同因素影响[54] 液化石油气 - 未来供给充裕，价格难维持高位，需求受制约，短期地缘增加波动率，观望为主；关注航运情况和远月合约交易[54] 纸浆 - 多空博弈，关注港口库存和成品涨价；港口库存创新高，下游未补库，情绪回落，但前期供应扰动和外盘挺价有支撑[55] 原木 - 日照需求回暖，成本支撑价格，关注交割规则和冲突影响；现货略有回暖，关注节后加工厂和库存情况[56] 尿素 - 期货冲高布局空单；现货市场价格弱稳，需求短期走弱，期货窄幅震荡，受政策和化工品影响[57]

宏观与政策 * 3月6日下午将举行多部委联合记者会，涉及发展改革、财政预算、商务、金融证券等问题[1] * 市场传闻中国口头要求暂停成品油出口[1][2] * 2026年经济增长预期目标设定为4.5%－5%[4] * 2026年赤字率拟按4%左右安排，并计划发行超长期特别国债1.3万亿元[4] 行业与产业动态 **未来产业与新兴支柱产业** * 政府工作报告点名“未来产业”顺序为：未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G[2][3] * 氢能首次作为“新增长点”写入政府工作报告[3]，绿色燃料也首次写入[4] * 政府工作报告首次提及卫星互联网，并将航空航天定位为新兴支柱产业[4] * 政府工作报告首次提出“算电协同”，将实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程[4] **人工智能与算力** * MicroLED CPO方案单位能耗仅为铜缆的5%，专家预测2026年渗透率约10%，两三年后达20-30%，2028年市场规模可达几百亿[8] * 微软研究团队提出MOSAIC方案，将MicroLED作为光源[8] * 博通CEO认为CPO技术不会在2024或2025年到来，Coherent公司则认为可插拔模块在本十年内仍是主流[8] * 市场传闻可能成立国家算力集团以建设国家算力网，5年投资规模达“小几万亿”[9] **电力与能源** * 美国科技七巨头签署了自主供电承诺[5] * 电力设备板块近期表现强势，与算力基础设施相关[12] **农业** * 卖方观点认为农药可能涨价，理由包括：两会期间北方地区限产、中东地缘政治影响、CAC农展会在即、春耕旺季已到[10] **其他** * 新型消费模式“陪伴经济”被《学习时报》发文指出具有强大市场潜力[10] 地缘政治与市场影响 * 伊朗方面消息反复：最初有副司令称未封锁霍尔木兹海峡[5]，随后革命卫队宣布击中一艘美国油轮[6]，最终革命卫队又表示禁止美以欧船只通过霍尔木兹海峡[7]，相关消息引发油价和石油股票跳水[6] * 英国外交大臣判断中东危机可能持续数周甚至数月[8] * 中国将派中东问题特使访问该地区进行斡旋[8] * 以色列计划于3月8日重新开放领空[8] * 美国方面评估伊朗的“目击者”无人机构成重大拦截挑战[8] * 市场策略观点认为，地缘事件的影响将从短期恐慌过渡到对资产的中期影响关注[12] 公司动态 * 市场传闻xys被指定去美国建厂，xc公司也有类似说法[9] * 阶跃星辰在全面开源后，其Step3.5Flash模型的调用量在OpenClaw平台上迅速攀升至全球第一[9] 资本市场表现 * 港股南向资金单日净卖出超277亿港元（约35亿美元），创历史纪录[11] * 近期A股市场单日成交额23900亿元，增量243亿元，呈现反弹但可能转向震荡[12] * 板块方面，通信、电力设备和机械表现较好，核心上涨逻辑仍围绕算力及其细分方向轮动，其中电力基础设施创新高[12] * 市场策略观点提及，押注受地缘影响的资源品胜率尚可但赔率不佳，而押注抱团紧密的科技细分领域，则可能面临“赌错了跌起来也可控”的局面[12][13]

行业与公司概览 * **宏观与政策**：2026年中国政府工作报告及相关政策解读，涉及宏观经济目标、财政与货币政策、产业规划及扩内需措施[1] * **行业覆盖广泛**：包括但不限于家电、社会服务（文旅、酒店、免税、体育）、医药、军工、金属与钢铁、电信与能源、光伏、锂电、电子（集成电路、具身智能）、计算机（量子科技、军事智能）、通信（AI算力、6G）等[3][7][10][12][13][15][16][17][19][20][21][22][24][27][31] 宏观与政策核心要点 * **经济增长目标**：2026年GDP增速目标下调至4.5%-5%区间，主要基于经济体量基数大（已达140万亿元量级）和为高质量发展、防风险、促改革腾挪空间的考虑[1][2] * **物价目标**：CPI目标设为2%，政策意图从“防过热上限”转向“推动物价回升的指引”；PPI转正预期从2025年末的三、四季度提前至2026年3-4月，主要受海外大宗商品涨价的输入性影响驱动[1][4] * **财政政策**：维持高强度，政府债务总规模11.89万亿元，较2025年增加300亿元；狭义赤字率4%，广义赤字率约8.1%，均处历史高位；新增8,000亿元政策性金融工具，按12倍杠杆测算可拉动约10万亿元投资；新增1,000亿元财政金融协同专项促内需资金[1][5][6] * **货币政策**：转向“总量+结构”，淡化社融/M2增速目标，强调畅通传导机制与降低融资中间费用；促进社会综合融资成本“低位运行”[1][5] * **产业主线**：聚焦“十五规划”，新兴支柱产业包括集成电路、航空航天、生物医药；未来产业点名具身智能、量子科技、6G等；AI与能源转型的交集（AI基建+电力）为核心抓手[1][7][9] 消费与内需相关行业 * **总体政策**：安排2,500亿元特别国债支持以旧换新；1,000亿元财政金融协同促内需专项资金用于贷款贴息、融资担保等[1][6][15] * **家电行业**：以旧换新政策资金预计按季度投放（每季度约625亿元），全年有连续性；补贴70%-80%优先支持线下，利好线下渠道完善的白电龙头（如美的、海尔、格力）；1-2月空调安装卡数据好于预期[15] * **社会服务行业**：政策持续支持，新增春秋假制度试点；2026年为体育大年（美加墨世界杯）；海南封关后免税业务有改善预期[1][12][13][14] * **景区**：关注三峡旅游、陕西旅游、天府文旅、黄山旅游、九华旅游、峨眉山、三特索道[13] * **酒店**：自2025年10月起ADR提升带动RevPAR走强，叠加低基数，确定性较高，关注锦江、首旅、君亭、华住、亚朵[13] * **餐饮茶饮**：关注古茗、蜜雪冰城、百胜中国、海底捞[13] * **体育产业**：关注中体产业、共创草坪、交运股份、力盛体育[14] * **零售行业**：受益于线下场景升级与改造，关注线下购物中心（万象生活、杭州解百、武商集团）、商超（永辉超市、步步高、天虹股份、家家悦）及美妆个护与潮玩连锁（毛戈平、上海家化、珀莱雅、贝泰妮、名创优品）等[10][11] 科技与高端制造行业 * **医药行业**：地位提升至新兴支柱产业；支付端通过商保目录（已纳入19种高值创新药）改善，形成“基本医保+商业保险”双通道；集采导向转向“反内卷”，降价幅度预期趋缓；创新药械进院流程有望提速[3][16] * **军工行业**：2026年国防预算同比增长7%，装备采购费用占比持续提升；抓好军队建设“十五五”规划编制，预计2026年6-7月需求更明确；中东局势可能为中国军贸带来结构性转机[3][21][22] * **电子行业**： * **集成电路**：定位为新兴支柱产业，强调全链条自主可控；配置上设备材料环节优先（如晶盛机电、北方华创、拓荆科技），关注先进封装（长电科技）及存储芯片[22][23] * **具身智能**：定位为未来产业；制造业赋能场景利好高精度传感器等核心部件，关注奥普特、中光科技等[22][23] * **计算机行业**： * **量子科技**：作为未来产业，短期落地看量子测量与通信，远期空间看量子计算；核心标的为国盾量子[24][25] * **军事智能**：2026年“智能大脑”/“世界模型”有望出现雏形并迎来突破，是价值最高的核心环节[24][26] * **通信行业**： * **AI算力**：海外云厂商AI投资处于加速期（如BigQuery的Cloud Storage增速2026年预计达75%），国内算力投入有望提速，利好GPU、铜连接、液冷、光模块及IDC产业链[27][28][29] * **6G**：处于前瞻研究阶段，预计2030年左右商用，投资节奏需待2027年协议工作启动；当前可跟踪卫星互联网、商业航天等“空天地一体化”方向[1][31] * **光模块**：重点推荐中际旭创、新易盛[32] 周期与能源转型行业 * **金属与钢铁行业**：政策强调“统一大市场、反内卷、双碳”，可能通过碳排放、能耗“双控”等措施推动钢铁等行业供给侧优化，促进行业集中度提升；内需刺激对金属链条有支撑；国际局势推动金属定价模式转向战略囤货式，价格易涨难跌[17][18] * **电信与能源行业**：“十五五”更注重“质”的提升，关键抓手包括新型电力系统、智能电网、新型储能及绿电应用；投资主线为储能和电网建设[19][20] * **光伏与锂电行业**：“十五五”强调管控高耗能项目、淘汰落后产能，供给侧约束有望改善行业供需；光伏行业可关注“太空光伏”与AI算力需求共振机会[20][21] * **AI与能源共振**：海外AI电力需求与国内碳中和形成共振，2026年核心主线聚焦“AI电力”，包括AI变压器、AIDC、储能等环节[20] 市场策略与投资观点 * **A股整体判断**：维持“慢牛”格局，预计全年盈利扩张5%-10%，估值扩张10%-20%，对应整体上行空间约10%-20%以上[3][8] * **市场风格**：两会前后存在日历效应，两会前周期、价值相对占优，两会后科技、消费风格更易占优[8][9] * **产业线索**：重点关注四条线索：1) 新旧能源方向；2) 全国统一大市场优化升级（化工、机械、船舶）；3) 科技产业革命（AI基建与硬科技）；4) 服务类消费方向[9] * **跨境出海**：家电、零售等领域跨境出海优质公司（如安克创新、9号公司、石头科技）经历回调后估值具备吸引力[15][16]

核心观点 - 报告认为，AI技术商业化进入关键突破期，C端用户争夺战在春节档期间打响，互联网大厂通过合作春晚、发放红包等方式引导用户体验并抢占市场份额[17] - 内容消费市场呈现显著分化：传统影视院线表现不及预期，票房同比大幅下滑；而微短剧市场异常火热，AI技术驱动下的漫剧赛道成为新增长点，游戏市场则呈现厂商收入分化格局[17][18] 股市回顾 - **A股市场**：主要指数上涨，上证指数报4108.57点，上涨0.64%，深证成指报14088.94点，上涨1.23%，创业板指报3216.94点，上涨1.66%[3][9] - **亚太市场**：涨跌互现，香港恒生指数涨0.28%，恒生科技指数跌0.69%，日经225指数涨1.9%，韩国KOSPI指数大幅上涨9.63%[3][9] - **欧美市场**：普遍下跌，英国富时100指数跌1.45%，德国DAX30指数跌1.61%，法国CAC40指数跌1.49%，美股道指跌1.61%，纳指跌0.26%，标普500跌0.56%[3][9] - **中概股行情**：多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.43%，万得中概科技龙头指数跌1.75%[3][9] 国际要闻 - **美国关税政策争议**：美国24个州向国际贸易法院提起诉讼，反对特朗普政府援引《1974年贸易法》第122条款对全球大多数产品征收15%关税的新措施[7][9] - **科技巨头能源承诺**：微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文七家公司在白宫签署自主供电承诺，以应对数据中心电力需求增长可能带来的电费上涨担忧[8] - **英国央行评估AI风险**：英国央行计划对“全面人工智能冲击”可能带来的经济和金融影响进行情景推演，并研究将其纳入银行业压力测试框架[11] 国内要闻 - **2026年发展目标**：政府工作报告提出今年经济增长预期目标为4.5%-5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，粮食产量1.4万亿斤左右[12] - **“十五五”规划重大工程**：规划纲要草案提出6方面共109项重大工程，包括引领新质生产力发展（28项）、构建现代化基础设施体系（23项）等[12] - **宏观政策定调**：2026年实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具[13][14] - **科技创新与产业发展**：科技部将加强人工智能、量子科技等前沿领域攻关；工信部将持续抓好现代化产业体系建设；国资委将推动中央企业在战略性新兴产业领跑、赶超、培育三方面发力[13] 重要公告 - ***ST松发**：下属公司签订4艘30.6万吨超大型原油运输船建造合同，金额合计约4-6亿美元，占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入50%以上[16] - **瑞德智能**：拟以5000万元增资谷东智能，布局AR眼镜光学技术[16] - **东华软件**：拟出资3亿元设立广西东河智能公司[16] 研报推荐（传媒行业） - **板块行情回顾**：上周（2026.02.24-02.27）申万传媒板块下跌5.10%，涨跌幅排名31/31，主要受节前上涨后回调及院线表现不及预期影响[17] - **AI应用C端争夺战**：春节前，字节跳动发布Seedance2.0，AI生成视频质量达工业化需求标准，阿里巴巴、腾讯、字节跳动等大厂通过春晚合作、APP发放现金红包等方式，打响C端用户争夺战并完成用户教育[17] - **影视院线市场表现**：2026年春节档（02.15-02.23）累计票房57.53亿元，同比下降39.53%，未达预期，市场呈现下沉趋势，三、四线城市合计贡献52.63%的票房，《飞驰人生3》以29.27亿元票房领跑，占档期总票房50.9%[17][18] - **微短剧与漫剧市场火热**：春节期间微短剧市场异常火热，红果短剧APP下载量跻身榜单前3，真人微短剧上架上千部新作，出现4部观看量破10亿的作品，AI技术驱动漫剧发展，预计漫剧市场规模将突破220亿元，贡献短剧行业50%的增量[18] - **游戏市场格局**：春节期间游戏市场收入分化明显，腾讯依然强势，国内游戏收入榜单前5名《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》《无畏契约》《金铲铲之战》均为腾讯出品[18]

市场整体表现 - 2026年3月5日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.64%，深成指涨1.23%，创业板指涨1.66% [17] - 全市场成交额24,127.85亿元，较上一交易日放量245.94亿元，全市场超4000只个股上涨 [17] - 当日共计79只个股涨停，封板率88%，11只个股炸板，6只个股连板 [17] 行业与板块动态 - 电子、电力设备、机械设备、通信、计算机是当日主力资金净流入前五大行业，净流入规模分别为195.32亿元、180.37亿元、69.74亿元、68.45亿元、42.7亿元 [36] - 有色金属、农林牧渔、石油石化、国防军工、非银金融是当日主力资金净流出前五大行业，净流出规模分别为89.63亿元、39.58亿元、31.22亿元、26.2亿元、22.15亿元 [36] - 通信、电力设备、机械设备板块领涨，农林牧渔、石油石化、有色金属板块领跌 [43] - CPO、Micro LED概念股集体大涨，雷曼光电、瑞丰光电、联建光电等20余股涨停 [17] - 电网设备板块维持近期涨势，汉缆股份、通光线缆等股收获2连板 [17] - 受政府工作报告提及未来产业影响，量子科技、教育、脑机接口等板块盘中均有拉升 [18] - 受伊朗军方高官称未封锁霍尔木兹海峡消息影响，石油天然气、粮食、港口航运板块多数回调 [18] - 集运指数（欧线）期货价格大幅波动，收盘跌超3% [1] 政府工作报告关键目标 - 2026年GDP增速预期目标设定在4.5%-5%的区间 [6] - 2026年居民消费价格（CPI）涨幅预期目标为2%左右 [6] - 2026年城镇新增就业预期目标为1200万人以上 [6] - 2026年中央财政预算赤字率计划为4%左右 [6] - 2026年拟发行超长期特别国债1.3万亿元人民币 [6] - 2026年新增地方政府专项债券额度为4.4万亿元人民币 [6] - 2026年国防支出计划增长7% [6] - 报告提出建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业 [18][23] 机构观点与解读 - 花旗银行评价2026年政府工作报告，认为增长目标符合预期，但周期性政策力度未达预期 [9] - 花旗指出，2026年的财政扩张力度较2025年几乎没有变化，主要增量体现在预算外的政策性金融工具上，额度为8000亿元人民币（杠杆率超10倍），而2025年为5000亿元 [9][13] - 花旗认为报告将“建设强大国内市场”作为首要任务，其次为“培育新增长动力”和“围绕创新展开”，具体包括航空航天、生物医药、低空经济、量子技术、脑机接口及6G等领域 [11] - 花旗预计，2026年中国宏观经济的核心变量在于再通胀，政策的下一个调整窗口期可能在年中的政治局会议 [11] 个股与资金流向 - 新易盛、岩山科技、中际旭创、上海电气、华工科技是当日主力资金净流入前五大个股 [36] - 紫金矿业、胜宏科技、华胜天成、比亚迪、章源钨业是当日主力资金净流出前五大个股 [36] - 北向资金当日总成交3163.47亿元，华工科技成交额达21.46亿元 [37] - 南向资金当日净卖出277.35亿港元，刷新单日净卖出纪录 [25] - 知名游资方面，章盟主买入中远海能1.0348亿元，佛山系买入岩山科技2.047亿元，成都系买入中超控股8112万元 [42] 其他重要信息 - 据韩国分析师引述，有报道称英伟达正在开发一种利用Groq片上SRAM架构的新型推理芯片，并计划在3月的GTC大会上公布 [23] - 卡塔尔及伊朗的氨、尿素生产受地区事件影响，化肥价格急剧攀升，中东颗粒尿素价格自上周五以来每吨上涨约130美元，欧洲氨期货4月交易价格比2月中旬高出约130美元/吨 [24] - 比亚迪董事长王传福表示，第二代刀片电池从10%到70%的充电速度仅需5分钟 [25] - 中国自动驾驶科技公司初速度（Momenta）据悉申请10亿美元香港IPO [25] - 鸿海精密2026年2月合并营收为5958亿元新台币，尽管环比下降18.39%，但同比增长8.06%，创历年同期新高 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料供应收缩镍铁生产或减产，不锈钢厂利润改善但产量增幅有限，下游需求转淡但出口有韧性，全国不锈钢社库季节性累库，预计不锈钢期价震荡调整，关注1.37 - 1.44区间 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14105元/吨，环比 - 4930；04 - 05月合约价差 - 10元/吨，环比 - 15；期货前20名持仓净买单量环比 - 1030；主力合约持仓量未提及环比；仓单数量52135吨，环比544 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价14950元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价10150元/吨，环比0；基差540元/吨，环比140 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比0；精炼镍及合金月进口量23861.23吨，环比11020.74；镍铁月进口量99.61万吨，环比10.07；SMM1镍现货价140350元/吨，环比 - 200；全国镍铁（7 - 10%）平均价1095元/镍点，环比0；中国铬铁月产量75.78万吨，环比 - 2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量185.81万吨，环比11.09；300系不锈钢周库存合计65.23万吨，环比8.12；不锈钢月出口量45.85万吨，环比 - 2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值58769.96万平方米，环比5313.26；大中型拖拉机月产量3.21万台，环比0.95；挖掘机当月产量3.73万台，环比0.37；小型拖拉机当月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 政府工作报告称我国发展向新向优，新质生产力稳步发展，多领域研发应用走在世界前列；十四届全国人大四次会议举行首场新闻发布会，“十五五”规划纲要草案将提请审查批准，今年坚持扩大内需，促进民营经济发展方针不变，将出台更多惠港政策；美国财长表示关税税率将恢复，可能本周采用15%全球关税税率；中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比降0.3个百分点，非制造业PMI为49.5%，上升0.1个百分点，综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点；中国2月标普制造业PMI为52.1，预期50.2，前值50.3，服务业PMI56.7，预期52.3，前值52.3，综合PMI55.4，前值51.6 [2] 技术面 - 持仓减量价格调整，多空交投谨慎 [2]