“十五五”规划与科技创新 - 江苏省两会为未来五年发展描绘了美好蓝图，开启了“强富美高”新江苏建设新篇章 [6] - 河海大学将紧密围绕江苏“十五五”发展总体要求和2026年重点工作，以科技创新和产业创新深度融合为抓手 [6] - 江苏省产业技术研究院将深度参与长三角国家技术创新中心建设，大力支持原创性、颠覆性科技成果转化，并在量子科技、脑机接口、具身智能等前沿领域加强布局 [8] 产业发展与消费提振 - 消费市场载体单位将积极践行两会精神，持续把新业态、新消费、新场景作为创新试点，积极开展首发首秀和首展活动 [12] - 消费市场载体单位将在智慧零售和24小时夜间经济上持续发力，把省两会部署变成提振消费的具体实践 [12] - 将努力把农业建成现代化大产业，多渠道培养更多爱农村、懂技术、善经营的“新农人”，为乡村全面振兴贡献力量 [16] 文化与区域协同 - 基层文艺工作者将不断创作精品，生动讲好江苏故事，将文化软实力转化为推动高质量发展的硬支撑 [14] - 河海大学将持续深化与属地高新区的“双高协同”，深度融入江苏具有全球影响力的产业科技创新中心建设 [6] - 在建设上海长三角国际科技创新中心的重大战略机遇下，积极打通从科技强到产业强的通道 [8]

粤港澳大湾区创业投资引导基金概况 - 基金全称为粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），成立于2025年12月22日，总规模为504.5亿元 [5][7] - 基金是国家创业投资引导基金下设的三大区域基金之一，国家引导基金注册资本1000亿元，由财政部100%持股，采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构 [7] - 基金定位为“投早、投小、投长期、投硬科技”，通过“子基金+直投”模式，主要投向战略性新兴产业和未来产业领域的种子期、初创期科技企业 [7] - 基金存续期最长可达20年，合伙人出资将分三期缴付，首期出资缴付比例不低于认缴出资额的40% [7] 基金投资方向与目标 - 基金重点关注新一代信息科技、生物技术、高端装备制造、新材料与新能源、电子硬件、前沿材料等国家政策支持的领域 [5] - 国家创业投资引导基金重点支持人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域 [7] - 基金旨在全力支持原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，推动重大科技成果转化，服务国家高水平科技自立自强 [7] 基金合伙人结构与治理 - 基金合伙人阵容包括：国家引导基金认缴出资额200亿元，出资比例为39.6432%；深国创认缴出资额189亿元，出资比例为37.4628%；广东引导基金认缴出资额40亿元，出资比例为7.9286% [7] - 普通合伙人和执行事务合伙人为深润国创（深圳）投资有限公司，该公司由深创投全资子公司深创投红土基金和华润投资天津组建 [8] - 基金管理职责由深创投旗下具有私募基金管理人资质的专业基金管理人承担，初期为深创投全资下属公司福田红土，后续将新设全资下属公司作为专职管理机构 [8] 上市公司参与情况与战略意图 - 中兴通讯拟作为有限合伙人，出资2亿元认购该基金份额 [2] - 中兴通讯表示，参与旨在为公司核心业务的战略执行提供支持，并通过参与优质产业投资标的的布局获取投资回报 [8] - 顺络电子拟作为有限合伙人，出资2亿元认购该基金份额 [2] - 顺络电子表示，参与旨在利用专业投资机构的资源和优势从事投资业务，为公司获取长期投资回报 [8] - 两家公司均认为，基金投资的新一代信息科技、电子硬件等领域与其主营业务存在协同关系，有利于实现经营业务的外延式发展，提高资本运作效益和整体竞争力 [8]

宏观经济发展概览 - 2025年中国国内生产总值达到1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算比上年增长5% [4] - 城镇调查失业率均值为5.2%，居民收入增长与经济增长同步 [4] - 货物贸易规模首次超过45万亿元，粮食产量连续两年站稳1.4万亿斤台阶 [4] 高质量发展与产业结构 - 规模以上工业中高技术制造业增加值占比升至17.1% [5] - 新质生产力成长壮大，人工智能、量子科技等前沿领域取得进展 [5] - 绿色转型成效突出，“开绿车、用绿电”成为生活新风尚 [5] - 全国统一大市场建设纵深推进，综合整治“内卷式”竞争成效显现 [5] 经济韧性与国际贡献 - 面对外部环境风高浪急与国内转型升级阵痛，中国经济保持稳定增长 [6] - 加紧实施更加积极有为的宏观政策，对内加力扩围实施“两新”政策、推进“两重”建设 [6] - 对外积极拓市场扩合作，经贸“朋友圈”不断深化拓展 [6] - 对世界经济增长贡献率预计达30%左右，继续成为世界经济增长的最大贡献者和最强稳定锚 [6]

核心观点 - 春季行情尚未结束，春节期间风险可能有限，建议投资者持股过节 [3] - 短期市场调整后，科技成长和周期板块仍可能相对占优 [3] - 节前行业配置建议均衡布局科技成长、部分周期和消费等行业 [1] 一、春节前后市场走势分析 - 历史数据显示，春节前5个交易日的市场走势对节后行情有一定指示意义：2010年以来的16年中，有12次节前5日与节后5日的上证综指涨跌方向同向 [3][7] - 2026年春节期间，经济与盈利预期可能改善：春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，民航旅客运输量有望创历史新高至9500万人次，同比增长约5.3% [8]；低基数效应下，春节地产销售同比增速可能回升，1月深圳、北京二手房成交面积同比增速分别为20.8%、15.3% [9] - 春节期间流动性可能维持宽松：海外方面，美元指数可能维持低位震荡；国内方面，央行可能在春节前加大净投放力度 [3][14]；历史数据显示，春节后5个交易日内，外资和融资资金通常呈现净流入 [14] - 春节期间风险偏好可能维持中性：外部地缘风险对国内影响有限，且春节前后政策进一步积极的预期较强，地方两会密集释放稳增长和科技扶持政策信号 [21][22] 二、行业配置策略 1. 调整后主线行业展望 - 复盘历史，春季行情出现调整后，调整前占优的主线行业受政策和产业趋势支撑可能重新占优，例如2016年的电子、2019年的计算机和通信、2023年的通信等 [23][24] - 调整期估值或情绪偏低的行业在调整后可能出现补涨，例如2016年调整结束时的电子（估值历史分位数66.3%）和2019年的电子（估值历史分位数40.2%） [24][30] - 当前短期调整后，科技成长和部分周期行业仍可能占优，因其受政策支持且产业趋势向上，同时医药、计算机、化工、非银金融、消费等行业因估值或情绪偏低可能补涨 [3][24] 2. 基于年报业绩的行业筛选 - 复盘近10年数据，年报预告披露结束后，业绩增速排名靠前的行业在短期内（10个或30个交易日）表现相对占优的概率较高 [32] - 2025年年报预告业绩增速排名靠前的行业包括：**汽车（471.5%）、国防军工（398.4%）、美容护理（378.3%）、机械设备（275.6%）、通信（242.1%）**，这些行业短期可能有一定表现 [32] 3. 消费行业反弹持续性分析 - 消费行业自2021年以来共出现6次反弹，平均反弹天数70天，平均反弹幅度21.56% [36] - 驱动消费行业中短期上行的核心因素包括消费者信心上升、低估值和盈利增长 [36] - 当前消费行业反弹的持续性有待观察：消费者信心指数从2025年11月的90.3降至12月的89.5；行业单季度盈利从2025Q2的2.8%下降至2025Q3的-23.9%；行业PE历史分位数已从2026年1月28日的0.4%修复至2月5日的18.2%，短期修复幅度较大 [36][38] 4. 成长行业估值与情绪分析 - **成长一级行业**中，电力设备、传媒、汽车的预测PEG较低，分别为0.68、1.00、1.10 [46]；医药生物、汽车、计算机、机械设备的成交额占比历史分位数较低，分别为5.6%、12.3%、28.1%、71.1% [46] - **成长二级行业**中，航海装备、游戏、商用车的预测PEG较低，分别为0.28、0.48、0.62 [48]；汽车服务、乘用车、医疗器械、化学制药的成交额占比历史分位数较低，分别为0.5%、1.1%、5.7%、8.4% [48] - **主题行业**中，脑机接口、储能、AI应用的预测PEG较低，分别为0.64、0.72、0.96 [49]；创新药、机器人、储能的成交额占比历史分位数较低，分别为5.7%、31.5%、32.8% [49] 5. 节前具体行业配置建议 - 建议逢低配置**政策和产业趋势向上**的行业 [1]： - **电子**：半导体存储器价格持续创新高，DDR5周环比上涨3.83% [52] - **传媒**：2025年第四季度移动游戏市场实际销售收入673.78亿元，同比增长3.59% [52] - **计算机**：2025年12月软件产业利润累计总额18848亿元，累计同比增长7.3% [52] - **军工**：关注商业航天等催化 [52] - **通信**：关注AI硬件 [52] - **机械设备**：关注机器人 [52] - **电新**：关注核聚变、储能、太空光伏 [52] - **医药**：关注脑机接口、创新药，创新药单季度盈利同比维持双位数高增长 [52][55] - **有色金属**：LME铝库存周环比下降4750吨至490,975吨 [53] - **化工**：沥青综合开工率环比下降1%至24.5% [53] - 建议逢低配置**可能补涨和基本面可能边际改善**的行业 [1]： - **非银金融**：2026年以来全A日均成交额超过2.91万亿元，市场情绪较热 [58] - **消费**（食品、商贸零售、社服）：商贸零售中“体验型”消费受青睐，部分玩偶产品销量突破3万件；食品饮料中白酒动销分化，郎酒2025年商家数量增加800+；社服中2025年12月香港酒店入住率达91% [58]

2026年1月中国外汇储备与黄金储备数据解读 - 截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%，续创十年以来新高 [1] - 自2025年7月起，外汇储备规模环比持续上升，并数次刷新2015年12月以来的规模新高，且已连续六个月处于3.3万亿美元之上 [2] - 2026年1月末，中国官方黄金储备为7419万盎司，较2025年12月末增加4万盎司，央行已连续15个月增持黄金 [3][8] 外汇储备规模变动原因分析 - 1月外汇储备上升主要受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用：美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨 [6] - 具体因素包括：美元指数走弱，日元、欧元、英镑兑美元上涨，有助于提升以美元计价的外储规模；同时10年期美债收益率上涨，全球资产价格整体上涨 [6] - 我国经济运行平稳向好，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [6][7] - 外汇储备主要来源于贸易顺差、外商直接投资以及资本流动 [7] 外汇储备未来展望与意义 - 英大证券首席经济学家郑后成表示，我国外汇储备大概率在目前3.3万亿美元的基础上稳步上行 [6] - 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟指出，在全球利率周期分化、地缘风险频发背景下，外储稳中有升有助于增强外部缓冲能力，为汇率双向波动提供更坚实的安全垫 [6] 黄金储备持续增持的背景与意义 - 自2025年3月以来，中国央行持续小幅增持黄金储备，每月增持规模均低于10万盎司，过去一年累计增持86万盎司 [9] - 黄金是各国国际储备多元化构成的重要组成部分，具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点 [9] - 自2022年以来，全球央行逐渐提高黄金配置比例，以对冲美元资产波动、分散地缘政治风险 [9] - 中国央行连续增持黄金，体现了在外汇储备结构中提升“非信用资产”比重的明确取向，也反映出对储备资产安全性与长期稳定性的重视 [9] - 市场机构分析，央行保持连续小幅增持的节奏，更易于平滑市场波动 [9] - 从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来中国央行增持黄金仍是大方向 [9]

上海市人大常委会人事任命 - 上海市第十六届人民代表大会第四次会议第三次全体会议补选滕建勇为市十六届人大常委会副主任 [1] 新任副主任履历背景 - 履新前，滕建勇担任上海市委宣传部常务副部长 [2] - 滕建勇出生于1969年9月，长期在教育系统工作 [2] - 曾任上海师范大学党委书记、上海工程技术大学党委书记、上海大学党委副书记、上海市教卫党委副书记、市教育工会主席等职 [2] 文章来源与版权信息 - 文章来源为解放日报 [3] - 券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，对该平台所刊载的原创内容享有著作权 [4] - 未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任 [5]

文章核心观点 - 全球正处于以人工智能、量子科技为代表的第四次工业革命关键阶段 对理工科人才需求加大 中国急需大量具备理工科背景的学生 高中阶段的逻辑训练至关重要 [3] - 上海市人大代表段纯刚建议改革上海高中学业水平等级考制度 认为现行“3+3”模式及等级赋分制压缩了自然科学学科的区分度 对物理学科构成根本性冲击 不利于创新人才的早期发现与培养 [3][4] - 面对AI技术发展带来的教育挑战 需要改变学生训练模式 注重逻辑思维、把握未来趋势及掌握综合性知识 而非拘泥于细节知识 学科交叉是未来发展趋势 [5][6] - 改革高考等级考制度是维系上海城市核心竞争力的关键一环 建议将物理纳入必考基础科目并提升其分值权重 同时优化考试设计以考查深度思维与科学探究能力 [6][7] 现行高考等级考制度的问题 - 上海高中学业水平等级考实行“3+3”模式 语文、数学、外语每门满分150分 从物理、化学、生物、政治、历史、地理6门中自选3门 每门满分70分 [3] - “小三门”实施等级赋分制 单科满分70分 起评分40分 实际有效区分区间仅为30分 这30分占高考总分660分的比例仅为4.5% [3] - 这种赋分制设计导致自然科学学科区分度被压缩 在决定顶尖学生录取排序时 实际影响力远不及“一分一档”的语数外 对物理学科构成了根本性的冲击 [4] - 物理学是探究物质、能量与时空最底层规律的基础学科 是现代工程技术与信息科技的源头与核心 也是化学、生物等其他自然科学的基石性支撑 [4] - 根据华东师范大学课题组2018年调研 在实施“6选3”新高考后 上海市选考物理的学生比例从改革前的约28%降至2017年的16%左右 近年来在高校“物化双选”招生要求下 物理选考人数已回升至约3.6万人 [4] 教育改革的具体建议 - 重塑学科战略地位 设立“自然科学基础”核心科目 将“物理”纳入必考基础科目范畴 赋予其与语数外同等或接近的分值权重 [6] - 改革评价与赋分体系 实施“增强型”等级赋分 例如提供“原始分参考” 在高校“强基计划”、理工科特种专业招生时 提供关键科目的原始分或高难度试题得分情况作为重要参考 [6] - 优化考试设计与内容 深化命题改革 将物理、化学、生物等核心理科等级考时长延长 增加综合应用题、实验设计题、开放论证题等考查深度思维与科学探究能力的题型比重 扭转“短平快”考查模式 [7]

文章核心观点 - 上海市人大代表段纯刚建议改革上海高中学业水平等级考制度 核心是重塑自然科学学科的战略地位 以应对新一轮科技革命对理工科人才的迫切需求 具体建议包括将物理纳入必考科目 改革赋分体系以提升区分度 以及优化考试内容设计以考查深度思维与科学探究能力 [1][2][3][4][5] 现行高考制度分析 - 上海现行“3+3”高考模式中 语文、数学、外语“大三门”每门满分150分 从6门中自选的“小三门”每门满分70分 实施等级赋分制 起评分40分 实际有效区分区间为30分 这30分仅占高考总分660分的4.5% [1] - 这种赋分制设计导致自然科学学科区分度被压缩 在顶尖学生录取排序时影响力远不及“一分一档”的语数外 对物理学科构成了根本性冲击 [2] - 根据华东师范大学课题组2018年调研 实施“6选3”新高考后 上海市选考物理的学生比例从改革前的约28%降至2017年的16%左右 近年来在高校“物化双选”招生要求下 物理选考人数已回升至约3.6万人 [2] 改革背景与必要性 - 全球正处于以人工智能、量子科技等为代表的第四次工业革命纵深推进的关键阶段 对理工科人才需求加大 [1] - 物理学是探究物质、能量与时空最底层规律的基础学科 是现代工程技术与信息科技的源头与核心 也是化学、生物等其他自然科学的基石性支撑 [2] - 随着AI技术特别是大语言模型的发展 细枝末节知识的重要性下降 未来教育更应注重逻辑思维训练 解决问题能力以及对AI工具的运用 这些都离不开理科教育 [3] - 未来发展趋势属于交叉领域 近年诺贝尔奖的颁布也显示出学科界限正在被打破 [3] - 上海作为国家重要的科技创新策源地与高端人才集聚区 对高考等级考制度的改革是维系城市核心竞争力的关键一环 [3] 具体改革建议 - 重塑学科战略地位 设立“自然科学基础”核心科目 将物理纳入必考基础科目范畴 赋予其与语数外同等或接近的分值权重 [4] - 改革评价与赋分体系 实施“增强型”等级赋分 例如在高校“强基计划”、理工科特种专业招生时 提供关键科目的原始分或高难度试题得分情况作为重要参考 以解决“区分度坍塌”问题 让有学科天赋的学生脱颖而出 [4][5] - 优化考试设计与内容 将物理、化学、生物等核心理科等级考时长延长 增加综合应用题、实验设计题、开放论证题等考查深度思维与科学探究能力的题型比重 扭转“短平快”考查模式 [5]

不法“代理维权”短视频/直播的乱象特征 - 通过短视频及直播等自媒体平台，违规制作、散布涉及“全额退保”、“债务清零”、“债务优化”、“债务协商”、“债务置换”、“征信洗白”、“投顾退费”等不实信息，甚至以直播形式传授“技巧”，诱导金融消费者、投资者委托其“代理维权” [2] - 乱象主要特征包括谎称“监管部门出新政”、谎称“金融机构有活动”、宣称“专业律师专业维权”等 [2] - 宣称“股市下跌投顾骗钱”，通过“血本无归”、“A股股灾”等唱空股市的话术以及投资者亏损案例进行诱导营销宣传，通过煽动性文案吸引投资者 [2] “监管部门出新政”类骗局的具体手法 - 以监管部门强化监管、出台监管新规为名，以“全额退保”、“债务回收清零”、“债务置换”、“免费代看征信”等为噱头，散布“退保新政”、“债务回收试点政策”、“全民清债清查五年规划”、“洗白大额逾期”、“证监会新政，X月退费通道开通”等不实信息 [3] - 错误引用甚至有意曲解金融管理部门相关政策规定，让金融消费者、投资者对所谓的“监管新规”深信不疑 [3] - 将“代理维权”营销信息与监管部门和人员照片以及完全无关的监管政策、财经热点事件进行拼接，打擦边球吸引金融消费者、投资者 [3] “代理维权”骗局的实质与危害 - “代理维权”组织或个人名为“代理维权”，实为伺机牟利，金融消费者、投资者听信其虚假宣传，不仅可能支付高额服务费，中途退出还可能因“违约”而陷入官司 [4] - “代理维权”组织和个人伺机收集金融消费者、投资者的手机卡、银行卡、贷款、信用卡、保单、家庭住址、子女就读学校、身份信息等个人重要信息，此类信息一旦被非法买卖或利用，当事人或将面临电信网络诈骗、信用卡盗刷等风险 [4] - “全额退保”、“贷款/信用卡不用还”、“债务协商”、“债务置换”、“征信洗白”、“投顾费用全退”等均属不实信息，与《保险法》、《商业银行法》、《证券法》、《征信业管理条例》等金融法律法规不符 [4]

武汉市发展优势与合作愿景 - 武汉市正迎来发展黄金期，具备“大战略+高科技+好保障+低成本+广市场+优配套”的综合优势 [2] - 武汉市正以城市更新带动科技创新、产业焕新、治理革新，加快建设国家中心城市和“五个中心” [2] - 武汉市希望与公司在绿色智能船舶、集成电路、低空经济、量子科技、新型储能等领域深化合作 [3] 公司对武汉市的评价与合作规划 - 公司认为武汉市战略优势叠加、人才资源丰富、创新活力涌动、产业基础坚实，是其重要的科研及装备制造基地 [6] - 公司坚定看好武汉市发展前景，将持续深耕并加大投资布局力度 [6] - 公司计划推动双方合作向更高水平、更深层次、更宽领域发展 [6]