南非能源转型概况 - 南非74%电力依赖燃煤发电 2021年与多国建立公正能源转型伙伴关系(JETP) 初期获85亿美元资金承诺(约1570亿南非兰特) [3] - 美国2025年退出JETP并撤回15亿美元投资 但荷兰、丹麦等国追加承诺 总承诺资金增至118亿美元(2180亿南非兰特) [4] - 南非已投入5 83亿美元(108亿南非兰特) 资金透明化管理 重点投向电力、氢能、新能源汽车等六大领域 [4] 政策与实施进展 - 出台《公正能源转型实施计划》明确低碳转型路径 包含气候适应能力建设与就业创造方案 [4] - 政策改革允许私企无证发电 通过《可再生能源总体规划》和《气候变化法案》推动绿色产业发展 [6] - 姆普马兰加省作为煤炭依赖重点区域 将发展新型产业替代12座大型煤矿 [4] 当前转型成果 - 完成燃煤电厂退役影响研究 升级输变电设施支持可再生能源并网 [5] - 培训市政部门规划基层项目 开展社区发展会议 [5] - 可再生能源装机占比8 8%(风能、太阳能) 3座燃煤电厂延期运行至2030年 [8] 主要发展挑战 - 需同步推进经济多样化 覆盖农业、制造业等支柱产业 [7] - 面临贫困率(30%)、失业率(32 7%)等结构性难题 转型需创造体面就业 [8] - 能源安全形势严峻 燃煤机组效率不足导致全国性断电 可再生能源尚难补足缺口 [8] 未来转型路径 - 需强化地方政府能力 解决水电设施老化(故障率超40%)和维修资金短缺问题 [10] - 建立多方协作机制 整合社区、工会、企业等社会力量 [9] - 推行"以人为本"方案 保障弱势群体权益 实现绿色工业与民生协同发展 [10]

重大合同签订 - 公司在2024年12月至2025年5月期间签订6大类重大合同，总金额达547.4亿元 [2] - 合同类型包括城市轨道车辆、动车组销售、动车组高级修、风电设备销售、储能设备销售、机车销售及货车修理 [4] - 合同总金额占公司2024年营业收入的22.2% [4] 业务结构分析 - 城市轨道综合服务领域合同金额182.2亿元，占比33.3%，涉及深圳地铁、杭州地铁等客户 [6] - 铁路装备领域合同金额256.7亿元（动车组销售151.2亿元+高级修105.5亿元），占比46.9% [7] - 新能源领域风电与储能合同金额53.6亿元，显示在新产业的技术认可度 [8][9] - 机车销售合同32.3亿元，货车修理合同22.6亿元 [9] 财务表现 - 一季度营业收入486.71亿元，同比增长51.23% [11] - 归母净利润30.53亿元，同比增长202.79%；扣非净利润28.06亿元，同比增长320.20% [11] - 2025年一季度新签订单546亿元，其中国际业务82亿元 [11] 市场表现与行业背景 - 当前股价7.30元/股，总市值2095亿元，近期呈现震荡上行趋势 [12] - 国内铁路投资额和客运量维持高位，轨交行业保持复苏态势 [14] - 高铁出海带来新机遇，公司产品覆盖全球116个国家和地区 [14] 公司地位 - 全球领先的轨道交通装备制造商，我国轨道交通装备唯一产业化集团 [14] - 2015年南北车重组后形成完整产业体系，产品谱系覆盖全系列轨道交通装备 [14]

公司基本信息 - 投资者关系活动为2025年5月9日在全景网举办的2024年年度报告业绩说明会，参会投资者通过网络参与，上市公司接待人员包括董事长兼总经理杜国栋等[3] 公司前景与行业发展 - 在“双碳”目标引领下，绿色环保“辊涂”工艺替代传统“喷涂”工艺速度加快，公司处于细分行业第一梯队，未来将加大研发投入，向绿色化、智能化、高端化延伸[4] - 行业发展将向材料技术绿色化升级、智能制造系统数字化改造及产品应用高端化延伸，公司产品在外观材料应用领域前景广阔[4] 公司业绩情况 - 2025年第一季度，公司实现营业收入4.16亿元，较上年同期增长18.77%，归属于上市公司股东的净利润为1091.18万元，扭亏为盈，行业整体受政策带动终端市场家电类产品销量增长[5] 公司产能与生产线情况 - 珠海公司产能利用率约90%，在手订单处于正常水平；芜湖公司产能在提升，成品率逐渐提高，第三条生产线正在设备调试中，主要生产高端家电面板材料，是对产品线的补强[6] 公司产品应用情况 - 公司产品暂未应用在机器人上，主要应用于家电外观部件，因“辊涂”工艺存在不可修复性，不能应用在汽车外观上[7] 公司境外收入情况 - 2024年度境外收入占比22%，产品不直接出口美国，出口客户主要位于东南亚、中亚、中东、欧洲等地[7] 公司业务规划情况 - 公司专注于金属外观复合材料的研发、生产与销售，无多元化计划，将通过产品研发创新、多生产基地布局、员工绩效考核推动盈利增长[7] 公司股价与回馈股民情况 - 公司会关注股价波动，视情况实施实际控制人及董监高增持公司股份及公司回购股份等举措，未来通过提高经营业绩提升公司价值，以投资分红回报股民[8] 公司业务合作情况 - 公司是华为二级供方，产品提供给其下游五金加工厂，用于5G机柜外观部件，与华为相关业务占整体营收比例较小，产品不能应用在华为手机上[9] 公司股份减持情况 - 广东省科技创业投资有限公司计划于2025年4月23日至7月22日期间减持公司总股本2%的股份，公司会在触及信息披露节点时及时公告[9]

产品相关 - 固定及传输网络产品因运营商 4G 投资尾声需求下降，公司战略性缩减，占营收比例下降；其他产品为材料及废品收入，随生产计划调整波动 [2] - 主要产品类别为无线网络能源产品、数据中心产品和固定及传输网络产品，分别应用于无线接入侧网络建设、数据中心机房、通信设备线路连接调配管理 [3] - 通信机柜与通信电源在整体方案成本、能效比及定制化需求设计上有优势，销售覆盖全球通信市场，海外需求稳定 [6] 研发与业务成果 - 持续投入研发推进户用储能、基站机柜系统等项目，有助于提升海外品牌及市场竞争力、产品核心技术竞争力 [2][3] - 已结项项目未提及实际应用具体成果 [2] 财务状况 - 报告期内归属于母公司的净利润 -20,577.19 万元，原因包括客户项目建设延缓致订单减少、储能板块业务亏损、子公司 5G 智能产业园项目费用影响 [4][5] - 2025 年第一季度净利润同比减亏 2676.38 万元，得益于海外订单增加 [5] 市场拓展 - 国内设立三十多个省级销售联络处，覆盖全部国内运营商市场，建成多层次直接营销和技术服务体系 [5] - 国际储能产品方向，建立 ODM+分销渠道，ODM 产品进入关键客户批量应用，分销渠道产品在国际市场落地销售 [5] 未来规划 - 2025 年持续聚焦 5G+、站点能源、储能领域技术突破，开展基础设施、行业应用研究和投资布局，巩固主业内生增长，推进外延式增长 [5]

行业发展前景 - 园林行业发展前景广阔，城市化进程加速使城市生态环境改善和美化需求剧增，园林行业在城市规划建设中作用关键 [1][2] - 环保与可持续发展意识提升，园林行业作为生态保护重要部分潜力巨大，可推动生态系统恢复与建设 [1][2] - 休闲与健康意识增强，园林行业能满足人们对自然环境和户外活动场所的需求 [2] - 生态旅游兴起，园林行业可结合地域特色与文化底蕴打造生态旅游景点，促进当地经济发展并提供就业机会 [2] - 技术创新推动，科技进步促使园林行业融入现代技术，带来高效创新解决方案 [2] - 园林行业面临土地有限、水资源短缺、环境污染、市场竞争激烈、劳动力成本上升等挑战，但总体前景向好 [2] 公司盈利增长驱动因素 - “双碳”目标推动下，林业碳汇开发与生态修复工程市场规模持续扩大，公司生态修复与开发模式契合政策导向，有巨大潜力 [3] - 城市更新与新型城镇化政策催生超万亿级市场，公司城市环境综合服务模式匹配市场需求，为盈利增长开辟道路 [3] - 农文旅融合政策下，公司乡旅产业园模式助力乡村经济发展，为公司带来新的盈利增长点 [3] 公司项目品质 - 2024 年公司所承做项目获得“南京市优质工程奖‘金陵杯’”“2024 南京园林优质结构奖”“2024 珠海市城市园林绿化工程质量奖一等奖”“2024 湖北省城市园林绿化优质工程奖”等奖项 [3] 公司业务模式 - 公司多年前提炼出“水、路、绿、景、城”五位一体的城市生态环境整体提升模式，近年来升级完善形成城市环境综合服务、乡旅产业园、生态修复与开发三大核心业务模式 [4] - 推动传统业务从单一工程建设向全生命周期服务转型，构建“设计 - 建设 - 运营”全价值链服务体系，实现业务模式创新与经营质量提升 [4] 公司财务表现 - 2024 年度公司实现营业收入 9.06 亿元，同比下降 9.32%；实现归属于上市公司股东的净利润 2,345.73 万元，同比上升 10.55% [5] - 2024 年公司升级业务模式，依托设计施工一体化优势并加强内部管理费用控制，实现营收下降情况下归母净利润略有增长 [5] 公司现金流和应收账款计划 - 受经济环境影响，公司项目回款情况与预定目标有差距，回款周期延长 [5] - 公司成立长账龄回款小组，加大清收力度，必要时不排除主动诉讼维护合法权益 [6] 公司研发成果 - 知识产权布局：2024 年自主申报专利 15 项，其中高价值发明专利 2 项、实用新型专利 13 项，技术储备量较同期增长 42% [6] - 标准制定：主编团体标准《人工湿地植物选配技术规程》发布实施，两项省级标准获江苏省林学会立项，三项创新工法获省风景园林协会优秀企业工法认证，科研成果获江苏省建设科技创新成果奖三等奖 [6] - 产学研协同：南京农业大学金埔产业研究院完成 7 项横向课题研发，组织 8 场专家科技服务活动，引进金陵科技学院副教授挂职科技副总，与南京林业大学联合申报“卓越工程师培养项目”获批 [6] - 人才培养：国家博士后科研工作站新引进 2 名博士进站，在站博士后达 5 名，三个省级研究生工作站全年培养 8 名专业人才 [6]

行业数据 - 2025年一季度中国主要林木机械产品进出口总额505248万美元 同比增长20 32% 其中出口额490488万美元 同比增长20 76% [1] - 细分品类中木工机械进出口总额59481万美元 同比增长11 25% 木工刀具进出口总额1713万美元 同比下降14 86% 人造板机械进出口总额10284万美元 同比增长11 04% [1] 政策标准 - 《人造板及其制品中总有机碳的测定方法》国家标准将于6月1日实施 该标准为计量人造板碳储量提供科学依据 助力"双碳"目标 [2] 公司动态 业务进展 - 红星美凯龙"以旧换新"活动今年累计销售额达43亿元 订单数43 9万笔 五一期间销售额同比增长28% 其中政府补贴带动销售额4 6亿元 [3] - 志邦家居在肯尼亚开设非洲首店 并计划拓展尼日利亚 南非等市场 [12] - TATA木门获沙利文"2024年中国静音木门销量第一"认证 同时启动"爱拼日"营销IP [10] 资本运作 - 曲美家居计划2025年偿还海外债券 优化债务结构 [4] - 恒林股份及子公司累计收到土地征收补偿款1 24亿元 [5] - 顾家家居拟向盈峰集团定增募资19 97亿元 用于智能化改造 研发等六大项目 控股比例将增至37 37% [6] - 炬森精密启动北交所IPO辅导 2024年营收7 78亿元 净利润6207 81万元 [7] - 玫瑰岛通过北交所上市议案 拟募资5 5亿元 其中3 18亿元投向定制家居生产基地 [11] - 全筑股份以9510万元出售上海青浦区21792m²土地及28979 68m²厂房 [8] 战略规划 - 欧派家居2025年将在20%城市启动代理商体系迭代 推进整装战略 [9]

绿色生产与产能规划 - 公司成立节能管理小组，建立降碳技改管理制度，进行热系统保温及冷凝水余热回收改造，淘汰高能耗设备，加大绿电采购，选择低碳足迹供应商及生物基原材料推动绿色低碳发展 [1] - 珠海神剑项目建设标准在工艺先进性、智能化及环保等方面更具优势，预计2025年下半年投入生产，产能将根据市场拓展情况逐步释放，主要辐射珠三角、东南亚等市场 [1][4][9] 业务板块表现 高端装备制造板块 - 2024年高端装备制造业务收入占公司收入总额的10.92%，全年实现收入26,614.39万元，同比下降25.67%，主因项目延期及新建工厂神剑嘉业爬坡期成本高，但Q4现金流改善，因加强应收账款回收 [2][3] - 子公司嘉业航空有钣金成型制造和复合材料零部件制造业务，为中航沈飞、西飞、中车集团等提供产品，军用方面为多型号军事装备提供配套产品 [9] 化工新材料板块 - 2024年化工新材料板块收入215,145.78万元，同比下降2.78%，利润回升依赖供应链精细化管理；聚酯树脂销售20.53万吨，同比下降4.14%，2023年销售21.41万吨，同比增长14.15% [2][3][7] 业务战略与规划 - 公司坚持“化工新材料 + 高端装备制造”双主业发展战略，2025年落实“双增双减”经营目标，围绕两大业务板块优化产品结构、加强市场开拓，聚焦核心技术、强化研发创新，科学统筹、把握重点项目管理，完善企业文化与制度建设、提升管理水平 [3][6][7][8] - 在军工领域，公司凭借技术积淀，梳理产品结构，强化研发创新，加大高端装备投入，扩大产能规模，同时积极探索参与央企股份制混改、科研院所改制 [2] 其他问题回复 - 公司客户是粉末涂料企业，粉末涂料可应用于汽车行业底盘、轮毂等部件，暂未与成飞开展业务合作，碳纤维复材产品暂未涉及汽车领域 [2][4][7] - 2024年度公司境外业务占总收入的17.81%，美国关税政策目前对公司业务影响较小 [3][6] - 公司隐身涂料研发项目目前尚无成果性进展 [5][25] - 公司公众号正在进一步升级，将积极与投资者多渠道建立联系 [3] - 公司股价受多种因素影响，企业一直在努力提升投资价值 [4] - 公司为C919机型提供配套服务是下一步目标之一 [4] - 芜湖国资股权转让事项目前正在推进中，详情关注公司披露信息 [9] - 股东人数问题按规则在定期报告中披露，股东查阅需提供相关证明文件 [4] - 2024年分红派息方案考虑公司多方面因素及持续发展资金需求与股东回报 [2]

行业趋势 - 全球工程机械行业正经历绿色转型和智能升级的百年变革，动力源变革、智能化升级、数字化转型、网络化联接成为主要发展方向 [1] - 新能源工程机械将推动产业转型升级、重塑市场格局并促进可持续发展，与"双碳"目标及AI/大模型技术应用深度结合 [1] - 2025年挖掘机行业数据显示内销连续下滑13个月但出口同比大涨超70%，显示海外市场成为重要增长点 [9] 会议信息 - 2025新能源工程机械大会(NECMC 2025)定于6月17-19日在烟台举办，主题为"绿色转型 智能升级" [3] - 会议将聚集全球产业链领导者，涵盖7大议题包括能源转型方向、三电零部件适配、存量设备电动化解决方案等 [3][4] - 主办方为天津工程机械研究院，承办方为烟台艾迪精密机械，参会费用分1900元(早鸟)和2200元(现场)两档 [5][6] 市场数据 - 工程机械行业呈现复苏迹象：2月开工率改善，卡特彼勒被下调评级至"中性"显示周期转折点临近 [9] - 2024年挖掘机出口数据持续增长，与2023年同期相比保持高位，装载机销量数据同步更新至2025年4月 [10] - 央视挖掘机指数和小松作业小时数等先行指标显示2025年1-3月行业活动度保持活跃 [11] 政策与技术 - 全国人大代表单增海提出支持工程机械新能源化的政策建议，与"国四"排放标准切换形成政策合力 [11] - 会议重点探讨绿色智能标准体系建立，涉及土方机械等细分领域的技术规范制定 [3] - 行业专家苏子孟指出当前工作重点包括应对周期波动和新能源转型双重挑战 [11]

市场情绪回暖 - 受中美谈判释放积极信号影响 A股市场情绪回暖 三大指数高开 早盘港股红利ETF博时（513690）涨0.42% 红利低波100ETF（159307）微涨0.19% [1] 电力板块表现稳健 - 电力股表现强势 主要受政策推动和需求预期影响 山东省出台新能源电价市场化改革细则 推动新能源从固定电价转向市场化定价 为绿电企业盈利模式打开新空间 [1] - 夏季用电高峰临近 电力需求刚性增长 叠加煤价下跌降低火电企业成本 提升板块防御属性 [1] - 机构认为绿电的"绿色价值"和储能潜力正在被重估 长期来看符合"双碳"政策方向 [1] 银行股持续创新高 - 银行板块近期走势震荡 如今再次创新高（如建设银行、江苏银行等） 核心逻辑是高股息+低估值+政策利好 [2] - 当前银行板块平均股息率约6.5% PE仅6.5倍 估值处于历史低位 吸引险资、社保等长期资金流入 [2] - 政策方面 降准降息降低银行负债成本 同时中央汇金增持 释放维稳信号 进一步强化市场信心 [2] - 经济复苏预期下 银行作为顺周期行业 资产质量改善预期升温 [2] 红利板块整体表现占优 - 红利策略近期持续占优主要得益于政策催化增量资金 金融监管总局近期扩大保险资金入市试点 未来三年预计有6000-8000亿增量资金投向高股息资产 [2] - 国企红利股因兼具"国企改革"和"稳定分红"双重逻辑 成为资金首选 [2] - 当前中证红利股息率与国债收益率的差值处于历史高位 配置性价比突出 [2] - 随着国企盈利改善和估值修复 叠加险资等长线资金持续流入 红利高股息板块（如电力、银行、能源等）仍有较好机会 尤其是低估值、现金流稳定的行业龙头 [2] 相关ETF表现 - 港股红利ETF博时（513690）跟踪恒生港股通高股息率指数 成分股以金融、能源为主（如建设银行、中石油） 近1周上涨2.13% 规模突破38亿元 融资余额连续增长 显示杠杆资金看好其防御性 [3] - 红利低波100ETF（159307）聚焦A股高股息且低波动的企业（如大秦铁路、中国石化） 采用股息率/波动率加权 更适合稳健型投资者 近5日资金净流入1800万元 跟踪误差低于同类 近期冲击5连涨 年内最大回撤仅6.18% 抗跌特性突出 [3] 技术面分析 - 红利低波100指数突破11600点后窄幅波动 短期上方压力明显 成交量较前日略有放大但仍显克制 或有主力试探性介入 [5] - 当前市盈率（TTM）8.22 估值处于低位 结合EPS（0.97）与ROE（9.33%）等指标 板块盈利稳定性较强 [5] - 若后续量能持续配合 或有望突破震荡区间 持续站稳11600点可谨慎乐观 若失守11540点（90日均线）需警惕回撤风险 [5] 中长期配置方向 - 险资增量资金入场+分红率提升+政策受益明确的银行、电力股 [5] - 煤炭、交运等板块股息率普遍高于5% 且受益于通胀预期的估值低位周期股 [5] - 港股高股息品种 港股估值更低 叠加汇率企稳 南向资金持续增持 [5] 投资建议 - 借道ETF布局 如港股红利ETF博时（513690）、红利低波100ETF（159307）既能分散风险 又能把握板块beta收益 [6] - 高股息资产是动荡市中的"压舱石" [6]

销量表现 - 公司4月整车销量近5 5万辆 同比增长21 63% [1] - 新能源汽车销量8193辆 同比增长202 88% [1] - 重卡销量近1 2万辆 同比增长120 83% [3] - 出口业务销量超1 4万辆 同比增长11 36% [3] 新能源业务 - 公司通过"政策+产品+场景"组合拳推动新能源业务持续上量 [3] - 欧曼银河5燃油版和欧曼星翼纯电动版获中国汽车产业链碳公示平台碳足迹量化标识 [3] - 公司计划实施"新能源30·50战略" 目标2030年新能源比重超50% [5] 重卡业务 - 欧曼银河系列重卡采用"超级动力链+智行互联系统+全时服务管家"三维体系 [3] - 欧曼银河3载货车以"动力+节能+智能"三重革新领跑市场 [3] - 重卡业务增长得益于"技术升级+场景深耕"双轮驱动战略 [3] 海外市场 - 一季度海外累计销量突破4万辆 [3] - 在拉美市场拥有400余家网点和服务站 [4] - 巴西本土化生产的轻卡正式下线 成为首个在巴西本地生产的中国商用车品牌 [4] - 采用"本地研发 区域制造 全球协同"生态模式拓展拉美市场 [4] ESG表现 - 2024年实现全价值链减少碳排放约1 3万吨 较基准年减少17 71% [4] - 已有6款车型获得商用车首批碳足迹标识认证 [4] - 战略目标为2028年碳达峰 2035年核心工厂碳中和 2050年全价值链碳中和 [4]