公司与华为合作动态 - 天融信与华为将于3月24日联合发布重量级新品 围绕智算和安全开展合作 [1] - 双方合作涵盖漏洞挖掘、云安全、商用密码、兼容性认证等技术及产品领域 [1] - 2018年加入华为安全商业联盟 2020-2022年连续三年在鲲鹏计算平台安全漏洞奖励计划贡献排名第一 [1] - 2023年联合发布鲲鹏架构超融合一体机 成为openHiTLS社区首批初创会员 阿尔法实验室获华为终端安全年度优秀合作伙伴 [1] - 2024年签署合作备忘录 推进VPN、数据防泄漏、EDR等产品鸿蒙化落地 [1] 智算一体机业务进展 - 天融信智算一体机已获得客户极大兴趣 多客户加入购买队列 [2] - 公司将智算一体机作为重点战略产品 已进行营销策略和团队部署 [2] - 产品结合天融信网络安全技术优势与华为硬件、云计算及AI框架能力 [2] - 产品具备"高性能算力+场景化方案+主动防御"一体化特性 [2] - 目标市场为政府、金融、能源等关键行业 满足数智化转型中对高效算力和安全合规的双重需求 [2] 行业市场前景 - 申万宏源证券认为一体机是存在较大预期差的方向 [2] - 大模型私有化部署推动一体机市场高景气度 [2] - 政府端落地大模型成为趋势 国资成为更具购买力的需求方 [2] - 预计一体机将形成更陡峭的景气增长曲线 [2]

公司战略与行业定位 - 石化盈科聚焦人工智能技术赋能能源化工行业数智化转型 通过接入DeepSeek开源大语言模型开发覆盖经营管理 生产运营 安全环保 应急指挥等全场景的AI解决方案[3] - 公司以工业生产全流程为核心场景 整合AI等ICT技术与产业要素资源 贯通研发设计 生产制造 运营管理等全价值链环节 构建智能化体系[4] - 依托工业互联网平台实现"人机料法环"要素数字化重构 增强生产现场实时感知 风险预判 跨系统协同和智能决策能力[4] 技术应用与解决方案 - 新一代智能工厂解决方案通过数字孪生与智能优化算法实现生产过程精准管控 资源配置动态优化和业务模式创新升级[4] - 解决方案驱动能源化工行业向精细化 柔性化 智慧化的现代工业范式转型 为产业数字化变革提供核心支撑[4] - 技术应用有力支撑企业"安 稳 长 满 优"生产 推动生产效率和产品质量全面跃升 加速数字化 智能化发展和绿色低碳转型[3] 政策与行业背景 - 2025年《政府工作报告》明确要求持续推进"人工智能+"行动 将数字技术与制造优势 市场优势更好结合 支持大模型广泛应用[3] - 数字技术与人工智能发展正在重构新型工业化底层逻辑 为新型工业化深入发展注入新动能[3] - 人工智能技术已成为推动企业数智化转型 打造新质生产力的重要引擎[3] 企业活动与生态建设 - 2025年3月21日在南京成功举办"数实相融 集智聚力"石化盈科华东区域用户大会 聚集能源化工行业专家 企业用户及生态伙伴[1] - 大会共同探讨人工智能技术赋能企业数智化转型发展新思路 新路径 新成果[1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予中信特钢“推荐”评级 [3][6][54] 报告的核心观点 - 中信特钢是中信集团旗下专业化特殊钢制造企业集团，产品品类丰富，紧抓下游风口，推进数智化转型，业绩跑赢大势，预计2024 - 2026年归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [6][52][53] 根据相关目录分别进行总结 中信特钢：问鼎特钢之巅、无缝钢管盈利能力坚挺 - 合纵连横问鼎特钢之巅，形成“沿江 + 沿海”产业链布局，具备年产2000万吨特殊钢材料能力，2023年兴澄特钢入选“灯塔工厂” [10] - 产品涵盖六大板块及深加工系列，品类超3000种、规格超5000个，2024年上半年棒材与无缝钢管营收占比高，应用行业能源、汽车、机械设备居前三 [13] - 2023年营收1140.19亿/+15.9%、归母净利润57.21亿/-19.5%，2024Q1 - Q3营收835.04亿/-3.4%、归母净利润38.36亿/-12.3%，无缝钢管与特种板材盈利能力相对坚挺，费用管控良好 [16][18] - 截至2024年9月前十大股东持股87.3%，第一大股东泰富投资持股75.1%，实际控制人中信集团间接持股83.8%，拥有参控股子公司48家 [25] 特钢生产工艺复杂，下游纵深发展推动品质提升 - 特钢生产工艺复杂，与普钢比产业链上游多合金元素，按合金含量分低、中、高端，生产流程分电炉、转炉、特种冶金三种 [29][31] - 全球特钢制品化趋势明显，海外龙头占高端市场80%左右，国内特钢产量占粗钢产量10.2%，与海外20%比有增长空间，附加值待提升 [33][35] - 风电特钢用量约21%，汽车特钢按强度分三类，新能源汽车特钢占比提升，机器人、船舶、航空航天等领域也需特钢 [37][41][44] 公司产品品类丰富，积极推进数智化转型 - 产品品类丰富满足多元需求，建立全过程质量把控体系，精细调控组织结构，“小巨人”项目特点突出，增强发展韧性 [46] - 技术过硬获授权专利2000余项，参与标准近200个，打破海外垄断，每年投资超10亿用于数智化转型，旗下工厂成效显著 [47] - 物流便捷覆盖广泛，产品畅销国内外，获高端客户青睐 [50] 盈利预测、估值分析与投资建议 - 预计2024 - 2026年特殊钢棒材等产品营收增速和毛利率有变化，整体营收分别为1122.55/1168.8/1230亿，归母净利润分别为51.91/57.55/65.04亿 [53] - 选取久立特材等为可比公司，2024 - 2026年可比公司PE均值为30.8x/15.9x/13.1x，中值为37.3x/16.7x/13.6x，首次覆盖给予“推荐”评级 [54][55]

展会概况 - 展会主题为"追光而遇 万象生辉"，展览总面积超过33万平方米，汇聚32个国家和地区的3,542家参展商，创历史新高 [2] - 国际品牌超过700个，德国、意大利、土耳其等国家展团重装亮相，预计吸引160多个国家和地区的超20万名专业观众 [2] - 展会全方位呈现工程机械产业技术革新与时代新品，洞悉行业趋势与发展风向 [2] 开幕式与嘉宾发言 - 展会首日举行"中国龙"主题开幕酒会，由慕尼黑展览（上海）有限公司总经理徐佳女士主持 [5] - 慕尼黑博览集团首席执行官Stefan Rummel表示bauma CHINA将创造历史新高，为中国企业搭建拓展国际市场的桥梁 [8] - 中国工程机械工业协会会长苏子孟指出展会展现行业服务国际国内市场的新业绩，体现中国经济高质量发展带来的新机遇 [9] 展品与行业趋势 - 展会期间2,800+新产品扎堆亮相，新模式、新动能集中呈现 [12] - 中国工程机械龙头企业借助展会彰显全球化视野与战略布局，国际展商首发针对中国及亚洲市场需求的新产品，加速"本土化"落地 [12] - 行业共同迈向新能源变革、数智化转型及绿色可持续发展的主旋律 [12] 行业热点与市场数据 - 工程机械行业复苏或已在路上，12月1日起开启"国四"时代 [16] - 挖掘机行业2023年内销连续下滑13个月，但出口大涨超7成 [16] - 2月开工率改善，工程机械行业预期"暖洋洋"，卡特彼勒正接近周期性转折点 [16] 下游需求与市场动态 - 小松作业小时数和央视挖掘机指数数据涵盖2021年至2024年各月份 [17][18] - 2月开工率改善，1月信贷开门红强化国内需求回暖预期，工程机械行业"破冰"可期 [18] 专家视点 - 苏子孟会长分析工程机械行业发展形势与当前主要工作 [18] - 全国人大代表单增海建议支持工程机械和商用车新能源化 [18]