新能源与电力设备行业整体景气度 - 电力设备和新能源板块整体景气指数仍然较为看好 国内外需求共振背景下 锂电池 风电 储能 电力设备等方向保持良好发展趋势 光伏等行业供需改善值得期待 [1] - 2024年全国可再生能源发电装机创历史新高 占全球可再生能源新增装机六成以上 预计全年风电光伏发电装机将再新增3亿千瓦以上 [1] - 2024年我国风电累计装机达5.2亿千瓦 光伏累计装机达8.9亿千瓦 全球最高海拔光伏项目 最大"渔光互补"项目投产 [1] - 新型储能发展呈现集中式 大型化趋势 技术创新成为产业升级的重要驱动力 [1] 锂电池行业 - 国内新能源乘用车销售延续高增趋势 锂电池板块盈利稳健 看好电池板块长期投资机会 [2] - 锂电池产业需关注固态电池等新技术突破 锂电产业链经历两年多下行周期调整 2024年末盈利已处于历史低位 [2] - 2025年国内新能源乘用车渗透率持续提升 商用车电动化爆发伊始 欧洲动力电池受益于碳排放考核 海外新兴市场储能需求高增 终端需求增速有望达25%至30% [2] - 供给端盈利处于低位叠加融资收紧 产业链新增供给放缓 各环节供需矛盾缓解 行业迎来盈利预期企稳甚至修复 [2] 风电行业 - 2025~2026年国内海风装机景气度较高 2026年海外海风装机有望爆发 释放海风出海机遇 [2] - 2025年陆风装机有望高增 下半年风机盈利有望修复 [2] - 年初至今国内海风项目新增开工约5.65GW 同比增长23% 关键性海风项目已启动打桩 国内海风出货有望全面放量 带动量利齐升 [2] 储能行业 - 储能行业主要得益于成本下降 商业模式改善带动的终端经济性提升 2024年全球需求延续爆发式增长 [3] - 储能行业正从渗透率较低的初期阶段步入渗透率快速增长期 短期波动不改中期高增长趋势 [3] - 预计海外储能需求延续高增 国内大储能行业将由"劣币驱逐良币"步入良性发展 [3] 光伏行业 - 目前筹码与基本面双底明确 政策纾困或技术迭代有望加速光伏行业出清 拐点重点观察2025年末 [3] 电力设备行业 - 虽然受出口贸易形势影响 股价短期波动较大 但我国电网投资仍保持增长态势 下游需求具备确定性 [3] - 未来可关注电力数智化带来的产业机遇 [3]

2025 年 06 月 25 日 商 品 研 究 工业硅：仓单再次去化，关注上方空间 多晶硅：逢高空配思路为主 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2509收盘价（元/吨） Si2509成交量（手） | 7,485 612,486 | 65 319,554 | 125 174,579 | -395 404,089 | | | | Si2509持仓量（手） | 293,427 | -9,692 | -25,466 | 109,737 | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2507收盘价（元/吨） | 31,085 | 470 | -2,925 | - | | | | PS2507成交量（手） | 171,969 | 83,519 | 126,164 | - | | | | PS2507持仓量（手） | 72,286 | -5,897 | 28 ...

公司信用评级 - 联合资信维持哈尔滨九洲集团主体长期信用等级为AA-，维持"九洲转2"信用等级为AA-，评级展望为稳定[1] - 公司主营业务为智能装备制造、新能源和综合智慧能源业务，按照行业分类标准划分为一般工商行业[14] - 公司指示评级结果由上次评级的aa-调整为a+，但考虑到未来流动性、偿债能力等因素进行预测或压力测试的结果较为理想，公司个体信用等级仍为aa-[12] 经营情况 - 2024年公司营业总收入14.81亿元，同比增长24.62%，主要系发电量增加及智能配电网业务收入增长所致[18] - 公司可再生能源装机容量704.60MW，较上年底增加100.00MW，权益装机容量合计834.75MW[5] - 电气及相关设备业务收入较上年提升40.72%，产量较上年显著提升64.00%[5] - 2024年公司计提资产减值损失4.57亿元，信用减值损失0.88亿元，利润总额亏损4.97亿元[6] 财务数据 - 截至2024年底公司资产总额71.36亿元，所有者权益24.47亿元，资产负债率65.72%[13] - 应收账款账面价值12.89亿元，占资产总额18.07%，应收国补近10亿元[6] - 受限资产规模34.59亿元，占资产总额49.35%[6] - 经营活动现金流净额1.26亿元，较上年6.33亿元大幅下降[13] - 全部债务40.52亿元，短期债务8.48亿元，短期债务占比提升至20.93%[13] 行业分析 - 2024年中国清洁能源投资金额及占比均快速提高，清洁能源装机规模首次超过火电装机规模[15] - 电力行业将在科技创新推动下着力保障安全稳定供应、建立健全市场化电价体系及加快推动新型电力系统建设[15] - 2025年电力、电气设备制造行业景气度仍将持续，展望为稳定[16] 债券情况 - "九洲转2"发行规模5.00亿元，截至2025年5月底债券余额1.73亿元，到期兑付日2026年12月21日[14] - 截至2025年3月底，"九洲转2"募集资金已累计使用4.66亿元[14] - 公司经营活动现金流净额及现金类资产对存续债券有较强保障能力[15]

指数表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨1.15%，深证成指上涨1.68%，创业板指上涨2.3% [1][3] - 北证50、创业板指与恒生指数今日涨幅靠前，分别为3.65%、2.3%与2.06% [3] - 近5个交易日科创50、北证50与沪深300涨幅靠前，分别为1.62%、1.1%与0.87% [3] 板块表现 - 电力设备、非银金融与商贸零售今日涨幅靠前，分别为2.85%、2.68%与2.64% [6] - 石油石化、煤炭与国防军工今日表现较差，分别为-2.1%、-0.22%与0.13% [6] - 近5个交易日银行、电子与电力设备涨幅靠前，分别为3.12%、2.97%与2.44% [6] ETF市场动态 - 跨境型ETF表现最优，平均涨幅1.94%，商品型ETF表现最差，平均跌幅1.21% [8] - 科创板新能源ETF（588960.SH）、机器人50ETF（159559.SZ）和科创新能源ETF（588830.SH）涨幅居前，分别为9.44%、4.79%和4.71% [10][11] - 沪深300ETF（510300.SH）、科创50ETF（588000.SH）和A500ETF基金（512050.SH）成交额最高，分别为48.15亿元、33.93亿元和33.45亿元 [12][13] 电力设备行业 - 科创新能源ETF（588830.SH）、电池50ETF（159796.SZ）和电池ETF（561910.SH）分别上涨4.71%、4.12%和4.01% [1] - 电力设备行业受益于全球可再生能源装机增长和电网设备升级，海外市场渗透率有望持续提升 [1] 新指数与ETF布局 - 华夏基金和易方达基金申报上证580ETF和上证580ETF联接基金，聚焦上证小盘股 [2] - 上证580、上证380与上证50、上证180共同构成上证规模指数系列 [2] 有色金属板块 - 黄金股票ETF（517400.SH）、黄金股ETF（517520.SH）和黄金股票ETF基金（159322.SZ）分别下跌1.47%、1.44%和1.43% [1] - 商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交额最高，达43.05亿元 [14]

今年是中欧建交50周年。长期以来，德国作为欧盟核心大国，在中欧关系中发挥着"领头羊"与"稳定 器"作用。中德务实合作是中欧互利共赢的生动缩影，良好的中德关系为中欧关系长远发展提供重要动 力。 高水平、战略性是中德关系的显著特征。建交半个多世纪来，两国坚持互尊互信、平等相待的相处之 道，始终走互利互惠、共赢发展的合作之路，成长为携手并进、彼此成就的好伙伴，以高水平合作推动 双边关系持续健康发展。2014年，习近平主席首次对德国进行国事访问，同德国领导人共同擘画双边关 系新蓝图，将两国关系提升为全方位战略伙伴关系。今年5月，习近平主席应约同德国总理默茨通电 话，就中德关系发展作出战略引领、达成重要共识。双方应认真落实两国领导人通话成果，坚持伙伴定 位，深化战略沟通，增强关系韧性，推动中德全方位战略伙伴关系向更高层次、更宽领域持续迈进。 同发展、谋共赢是中德合作的鲜明底色。两国经济互补、产业互嵌、利益互融，务实合作始终是双边关 系的"压舱石"。中德双边贸易额从建交之初的不足3亿美元跃升至现今的2000多亿美元。双方建立起各 层级80多个对话合作机制、百余对友好省州（市）关系，两国各领域合作亮点纷呈。随着中国高质量发 ...

6月24日至26日，世界经济论坛第十六届新领军者年会（又称"夏季达沃斯论坛"）将在天津举办。本届 会议汇聚来自90多个国家和地区的政府、企业、媒体机构、学术界以及国际组织的约1800名嘉宾。"在 中国举办夏季达沃斯论坛凸显了亚洲作为全球增长引擎的角色。预计2025年亚洲将推动全球近60%的经 济增长，中国将贡献其中的一半。"世界经济论坛执行董事兼大中华区主席梁锦慧日前在接受本报记者 专访时表示。 本届夏季达沃斯论坛的主题为"新时代企业家精神"，与会嘉宾将围绕"解读全球经济""中国展望""剧变 中的产业""投资人类与地球""新能源与材料"五大方向进行探讨。 "中国和亚洲对全球经济增长、贸易投资以及技术创新作出重要贡献，本届论坛也将重点关注中国和亚 洲。"梁锦慧表示，本届论坛有多场会议聚焦中国主题，内容涵盖经济发展、创新创造、制造业、能源 转型、人工智能等方面。"我们希望共同探讨中国独特的人工智能发展路径，帮助各方了解中国创新生 态系统以及通过技术驱动转型所取得的成果，介绍高质量共建'一带一路'项目的最新进展和未来展 望。" 自1979年以来，世界经济论坛与中国一直保持良好合作关系，见证了中国改革开放40多年来的 ...

国家能源局23日发布的数据显示：今年以来，我国光伏发电装机保持高速增长势头。1至5月累计新增并 网规模近2亿千瓦，同比增长57%，推动我国光伏发电累计装机规模历史性突破10亿千瓦、达10.8亿千 瓦，这相当于约48个三峡电站的总装机，占我国总发电装机容量的比重达到30%，占全球光伏装机总规 模的近一半。 光伏产业的规模化、集群化发展，带动了上下游产业协同升级，产业链企业总数超100万家，年产出价 值超万亿元。在产业链的最上游高纯度晶硅制造环节，我国企业在能耗和成本控制上做到全球最低；在 硅片加工制造环节，我国实现对全球大尺寸、薄片化硅片技术的引领，182毫米和210毫米大尺寸硅片合 计市场占比已超95%。 在电池片生产制造环节，我国P型电池的平均转换效率已超23.5%，处于全球最高水平，主流N型电池的 量产效率达到25%以上，良品率和成本控制全球领先，在背接触和钙钛矿叠层等下一代电池技术上，研 究机构和企业正在不断刷新世界纪录；终端产品的组件生产制造环节，我国光伏组件具备全球功率最 高、成本最低、可靠性最优的领先优势。 得益于中国光伏全产业链的协同降本，过去十多年里，光伏组件价格下降超过九成，为全球可再生能源 ...

报告行业投资评级 - 多晶硅继续空配 [1] 报告的核心观点 - 美国参议院小组提议到2028年全面取消太阳能和风能税收抵免，将水电、核能和地热能激励措施延长至2036年，取消数千亿美元清洁能源补贴，支持稳定能源而非间歇性可再生能源 [2][3] - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为 -1，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2509收盘价7390元/吨，较T - 1跌80元/吨，较T - 5涨45元/吨，较T - 22跌520元/吨；成交量578494手，较T - 1增加149411手，较T - 5增加208124手，较T - 22增加450436手；持仓量305556手，较T - 1减少4801手，较T - 5增加201867手，较T - 22增加240850手 [1] - 多晶硅PS2507收盘价31700元/吨，较T - 1跌1020元/吨，较T - 5跌1995元/吨；成交量88116手，较T - 1增加30736手，较T - 5增加5965手；持仓量26157手，较T - 1减少1456手，较T - 5减少30706手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差10元/吨，较T - 1跌20元/吨，较T - 5跌10元/吨，较T - 22涨10元/吨；买近月抛连一跨期成本43.4元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5涨1.6元/吨，较T - 22跌2.5元/吨 [1] - 多晶硅近月合约对连一价差480元/吨，较T - 1涨0元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水（对标华东Si5530）为 +730，较T - 1涨110，较T - 5涨65，较T - 22跌160；对标华东Si4210为 +480，较T - 1涨110，较T - 5涨65，较T - 22涨575；对标天津99硅为 +580，较T - 1涨110，较T - 5涨65，较T - 22涨1820 [1] - 多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 +2800，较T - 1涨1020，较T - 5涨3405，较T - 22涨1810 [1] - 华东地区通氧Si5530价格8150元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22跌650元/吨；云南地区Si4210价格9900元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22跌550元/吨 [1] - 多晶硅 - N型复投料价格34500元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5跌1000元/吨，较T - 22跌3000元/吨 [1] - 硅厂利润（新疆新标553）为 -3776元/吨，较T - 1跌35元/吨，较T - 5跌35元/吨，较T - 22跌504元/吨；硅厂利润（云南新标553）为 -6926元/吨，较T - 1跌33元/吨，较T - 5跌33元/吨，较T - 22跌522元/吨 [1] - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.9万吨，较T - 5跌1.3万吨，较T - 22跌2.3万吨；企业库存（样本企业）22.6万吨，较T - 5跌1.02万吨，较T - 22跌2.2万吨；行业库存（社会库存 + 企业库存）78.5万吨，较T - 5跌2.32万吨，较T - 22跌4.51万吨；期货仓单库存27.3万吨，较T - 1跌0.3万吨，较T - 5跌1.1万吨，较T - 22跌5.8万吨 [1] - 多晶硅厂家库存26.2万吨，较T - 5跌1.3万吨，较T - 22涨0.2万吨 [1] - 硅矿石新疆价格370元/吨，较T - 5跌15元/吨，较T - 22跌50元/吨；云南价格350元/吨，较T - 5跌10元/吨，较T - 22跌25元/吨 [1] - 洗精煤新疆价格1250元/吨，较T - 5跌40元/吨，较T - 22跌100元/吨；宁夏价格900元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22跌60元/吨 [1] - 石油焦茂名焦价格1400元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22涨0元/吨；扬子焦价格1760元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22跌70元/吨 [1] - 电极石墨电极价格10900元/吨，较T - 5跌90元/吨，较T - 22跌900元/吨；炭电极价格6850元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22跌660元/吨 [1] - 多晶硅 - N型复投料价格34500元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5跌1000元/吨，较T - 22跌3000元/吨；三氯氢硅价格3350元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22涨0元/吨 [1] - 硅粉（99硅）价格8650元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5跌150元/吨，较T - 22跌750元/吨 [1] - 硅片（N型 - 182mm）价格0.9元/片，较T - 1涨0.00元/片，较T - 5跌0.01元/片，较T - 22跌0.04元/片 [1] - 电池片（TOPCon - M10）价格0.235元/瓦，较T - 1涨0.00元/瓦，较T - 5跌0.01元/瓦，较T - 22跌0.49元/瓦 [1] - 组件（N型 - 182mm）价格0.658元/瓦，较T - 1涨0.00元/瓦，较T - 5跌0.013元/瓦，较T - 22跌0.043元/瓦 [1] - 光伏玻璃（3.2mm）价格19元/立方米，较T - 1涨0.00元/立方米，较T - 5跌0.50元/立方米，较T - 22跌2.5元/立方米 [1] - 光伏级EVA价格9700元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5跌300元/吨，较T - 22跌500元/吨 [1] - 多晶硅企业利润为 -6.7元/千克，较T - 1涨0.3元/千克，较T - 5跌0.9元/千克，较T - 22跌1.0元/千克 [1] - 有机硅DMC价格10400元/吨，较T - 1跌100元/吨，较T - 5跌550元/吨，较T - 22跌1050元/吨；DMC企业利润为 -1777元/吨，较T - 1跌90元/吨，较T - 5跌633元/吨，较T - 22跌1209元/吨 [1] - 铝合金ADC12价格20050元/吨，较T - 1跌50元/吨，较T - 5涨0元/吨，较T - 22跌350元/吨；再生铝企业利润为 -670元/吨，较T - 1涨0元/吨，较T - 5涨10元/吨，较T - 22跌860元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 美国参议院小组提议到2028年全面取消太阳能和风能税收抵免，将水电、核能和地热能激励措施延长至2036年，取消数千亿美元清洁能源补贴，称其“非必要”，支持稳定能源而非间歇性可再生能源，逐步取消拜登政府2022年《通胀削减法案》中针对太阳能和风能的补贴，2026年将补贴额度降至现有价值的60%，并在2028年前彻底取消 [2][3] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【 -2，2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

行业概述 - 并联电抗器是一种用于电力传输和变换的无功补偿设备 能够改善电力系统功率因数并减少电流损耗 [3] - 按铁心结构可分为壳式电抗器和心式电抗器两类 [3] - 壳式电抗器电磁力小且噪声振动较低 但铜材用量大且附加损耗高 [5] - 心式电抗器材料消耗少且结构紧凑 但加工复杂且噪声较大 [5] 市场规模 - 2024年中国并联电抗器行业市场规模达20亿元 同比增长33% [1][12] - 增长动力主要来自新能源发电领域快速发展和电力系统升级改造需求 [1][12] 产业链分析 - 上游主要为金属材料（铁芯/铜线）和绝缘材料供应商 [6] - 中游为电抗器生产制造环节 [6] - 下游应用涵盖高压直流输电系统 柔性交流输电系统 变电站及配电网 [6] - 铜材因优良导电性和高热导率成为关键原材料 2024年中国铜材产量达2350.3万吨 [8] - 2025年1-4月中国铜材产量749.2万吨 同比增长5.2% [8] 政策驱动 - 2024年3月发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》 要求加强配电网建设并完善电网稳定运行手段 [1][12] - 2023年全国电网工程建设投资5277亿元 其中输电项目占比78% [10] - 2024年电网工程建设投资计划完成6000亿元 [10] 竞争格局 - 市场存在大量中小企业和少数大型企业 竞争主要体现在产品质量与技术创新的竞争 [14] - 主要企业包括中国西电 特变电工 思源电气 山东哈大电气 上海中继电力等 [14][16] 重点企业 - 中国西电主导产品包含110kV及以上电压等级的并联电抗器 2024年营收222.81亿元（+5.07%） 净利润10.54亿元（+17.50%） [16] - 特变电工变压器及电抗器产量达4.20亿kVA 居行业前三 2025Q1营收233.57亿元（-0.79%） 净利润16亿元（-19.74%） [18] - 思源电气主营产品包含电力电抗器 为国内知名输配电设备制造商 [16] 发展趋势 - 可再生能源并网需求增长 风能和太阳能发电的波动性需并联电抗器提供无功支持 [20] - 行业向智能化数字化转型 通过物联网和大数据技术提升运营效率与产品可靠性 [21] - 环保要求推动低损耗产品发展 干式空心电抗器逐步替代传统油浸式产品 [22]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周环保与公用事业板块均下跌，环保（申万）行业指数跌2.51%，公用事业（申万）行业指数跌1.13%，公用事业子板块中电力板块跌1.31%，燃气板块涨0.69%；2025年以来，环保板块累计涨幅3.34%，电力板块累计涨幅 -1.45%，涨幅领先于沪深300及创业板指 [1][6][31] - 截至6月20日，秦港5500大卡动力煤现货价降至620元/吨，为2022年以来相对低位；一季度火电业绩分化，预计全年火电盈利仍分化；重点推荐华电国际、申能股份，建议关注中闽能源、福能股份等；持续看好核电和水电投资价值，推荐川投能源、国投电力、长江电力、中国核电等 [6] 根据相关目录分别进行总结 重点事件解读 - 5月全国发电量7377.6亿千瓦时，同比 +0.5%，增速较4月下滑0.4pct；其中火电发电量4614.6亿千瓦时，同比 +1.2%，增速较4月上升3.5pct；水电发电量991.1亿千瓦时，同比 -14.3%，增速较4月下滑7.8pct；风电发电量916.7亿千瓦时，同比 +11.0%，增速较4月下滑1.7pct；光伏发电量470.8亿千瓦时，同比 +7.3%，增速较4月下滑9.4pct；核电发电量384.3亿千瓦时，同比 +6.7%，增速较4月下滑5.7pct；1 - 5月全国累计发电量3.73万亿千瓦时，同比 +0.3% [10] - 5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比 +4.4%，增速较4月下滑0.3pct；其中第一产业用电量119亿千瓦时，同比 +8.4%，增速较4月下滑5.4pct；第二产业用电量5414亿千瓦时，同比 +2.1%，增速较4月下滑0.9pct；第三产业用电量1550亿千瓦时，同比 +9.4%，增速较4月提升0.4pct；城乡居民生活用电量1013亿千瓦时，同比 +9.6%，增速较4月提升2.6pct；1 - 5月全社会用电量累计3.97万亿千瓦时，同比 +3.4% [21] 本周行情复盘 板块指数表现 - 本周环保与公用事业板块均下跌，环保（申万）行业指数跌2.51%，公用事业（申万）行业指数跌1.13%；公用事业子板块中电力板块跌1.31%，燃气板块涨0.69%；2025年以来，环保板块累计涨幅3.34%，电力板块累计涨幅 -1.45%，涨幅领先于沪深300及创业板指 [1][6][31] - 本周环保子板块中，水务及水治理跌1.76%，大气治理跌1.06%，固废治理跌2.65%，综合环境治理跌3.97%，环保设备跌3.23%；电力子板块中，火力发电跌1.31%，水力发电跌1.06%，风力发电跌1.50%，光伏发电跌1.00%，核电平均涨0.15% [37] 个股表现 - 本周环保板块涨幅靠前的是上海洗霸、清水源等，跌幅靠前的是通源环境、华宏科技等；电力板块涨幅靠前的是晶科科技、京运通等，跌幅靠前的是豫能控股、乐山电力等；燃气板块涨幅靠前的是首华燃气、凯添燃气等，跌幅靠前的是南京公用、中泰股份等 [39] 行业重点数据跟踪 煤炭价格&库存水平 - 截至6月20日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格620元/吨，与6月13日持平，较2022年10月25日高点下滑61.2%；广州港印尼烟煤（Q5500）市场价格495元/吨，较6月13日下降3.88%，较2022年9月29日高点下跌48.2%；截至6月13日，纽卡斯尔动力煤现货价为104.38美元/吨，周环比上升0.9%，较2022年12月9日高点下滑74.9% [46] - 截至6月20日，秦皇岛港、京唐港及国投港区煤炭库存分别为578、202万吨，较6月13日分别减少40万吨、8万吨；曹妃甸港煤炭库存为551万吨，较6月13日增加24万吨 [46] 重点水库水位及蓄水量 - 本周三峡水库水位同比上涨、环比下降，入库流量同环比均上升，出库流量同比下降，环比上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降；二滩水库水位及蓄水量同比下降、环比上升 [48] 硅料及组件价格 - 截至6月18日，多晶硅（致密料）价格为35元/千克，周环比持平 [62] 天然气价格 - 截至6月19日，LNG到岸价为14.25美元/百万英热（5328元/吨），较6月12日上升11.76%，较2022年12月8日高点下跌64.7%；国内LNG出厂价4407元/吨，较6月13日上涨0.02%，较2022年12月2日高点下跌43.5% [66] 电力市场 - 现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于6月16日达最高值321.03元/兆瓦时，环比下降15.8%；其中燃煤加权平均电价为308.79元/兆瓦时，环比下降15.1%；燃气为381.95元/兆瓦时，环比下降15.8%；新能源为287.04元/兆瓦时，环比下降5.5% [69] - 中长期交易市场：6月16日至6月21日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达27.30亿千瓦时，环比上升5.3%；同期加权平均成交电价371.67元/兆瓦时，环比上升0.33%；6月，广东省中长期交易综合价为372.7元/兆瓦时，同比下降8.3%，环比5月上升0.1% [69] 碳市场 - 本周碳市场交易量、交易均价均上升；全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量352.34万吨，环比上升11.7%，周成交额2.55亿元，成交均价72.36元/吨；挂牌协议周成交量141.34万吨，环比上升249.1%，周成交额1.05亿元；大宗协议周成交量211万吨，环比下降23.3%，周成交额1.50亿元；截至本周，2025年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量3163.88万吨，累计成交额23.74亿元 [76] 行业重点事件 电力市场重点事件 - 山东省开展源网荷储一体化试点，推动绿电直连等；上海市推动公共建筑空调负荷调节能力建设；财政部下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金预算419005万元；山东省发布分布式光伏发电开发建设管理实施细则；海南省发布电力需求响应实施细则征求意见稿；贵州省下达21个风电光伏发电项目建设计划，总装机230.5万千瓦；四川省发布分布式光伏发电开发建设管理办法 [78][79][80] 双碳市场重点事件 - 福建省发布氢能产业创新发展中长期规划，2025 - 2030年为起步发展期，2030 - 2035年为快速跃升期 [81][82] 下周环保电力板块主要事件提醒 - 蓝天燃气4501.6076万股于6月24日上市流通；九丰能源406.9683万股于6月23日上市流通；同景新能源、中国水务分别于6月24日、6月27日披露2025年年报 [83] 上市公司重要公告 - 华润电力5月附属电厂售电量同比增6.7%；远达环保拟收购股权；湖北能源转让营口能投65%股权；青达环保预计1 - 6月营收增加；江苏国信子公司项目获批；建工修复中标项目；军信股份签署战略合作协议；力合科技股东拟减持；国投电力子公司拟发行票据和债券；吉电股份拟投资项目；新中港、瑞晨环保等公司有人事变动；三峡水利子公司补缴税款 [84]