公司上市与财务表现 - 乐动机器人于2025年12月1日再次向港交所提交上市申请，这是继首次递表资料失效后时隔6个月的第二次递表 [2] - 公司在2025年上半年首次实现盈利，营收为3.86亿元人民币，同比增长97%，经调整净利润为217.8万元人民币 [2][5] - 2022年至2024年，公司持续净亏损，亏损额分别为7310万元、6850万元及5650万元人民币 [3] 业务结构与产品演变 - 公司产品组合主要包括视觉感知产品（含传感器及算法模组）和割草机器人两大业务 [3] - 在2024年上半年以前，视觉感知产品是公司主要收入来源，占营收比重九成以上，2023年一度达到99.1% [3] - 2024年，公司成功实现第一代智能割草机器人的量产，并于2025年量产了融合AI大模型的第二代产品，构筑了第二增长曲线 [4] 各业务板块财务分析 - 视觉感知产品业务毛利率波动且呈下滑趋势，2022年至2024年毛利率分别为27.7%、25.9%、18.8%，2025年上半年为20.4% [3] - 割草机器人业务在2024年创造营收2327.2万元人民币，占整体营收5%，到2025年上半年营收增至7745.9万元人民币，占比扩大至20% [4] - 割草机器人业务毛利率显著高于视觉感知产品且提升明显，2024年毛利率为33.6%，2025年上半年进一步增长至45.6% [2][4] 市场区域与收入构成 - 随着割草机器人产品在国际市场量产销售，公司海外收入占比显著上升，2024年海外市场贡献营收占比为4%，2025年上半年上升至16.1% [4] - 2025年上半年，欧洲市场贡献营收4034.1万元人民币，占整体营收10.4%，北美市场贡献1534.4万元人民币，占比4% [4] - 欧洲和北美市场毛利率分别高达49.6%和68.2%，两个市场合计贡献了约3000万元人民币的毛利 [4] 潜在外部风险事件 - 2025年11月19日，欧盟委员会对原产于中国的割草机器人发起反倾销调查，倾销调查期为2024年10月1日至2025年9月30日 [5] - 欧盟调查一般持续约1年，若裁定采取反倾销措施，预计将增加中国割草机器人产品进入欧盟市场的税负，削弱其竞争力 [5] - 公司对此次反倾销调查可能产生的影响及盈利能否延续等问题，截至发稿时未予回应 [2][5]

市场行情与价格动态 - 机器人租赁市场价格较年初高点出现显著回落，整体跌幅可称为“膝斩” [1] - 基础款人形机器人日租金已回落至2000元左右，四足机器人日租金下探至500元起步 [1] - 年初市场狂热时，人形机器人“日薪”最高可达万元水平，宇树科技机器狗日租价普遍介于1500元至2800元之间 [2] - 截至12月，租赁商家在电商平台的实际成交价需进一步沟通，不再普遍直接标注万元日租金 [2] - 当前价格体系分层明显：基础款人形机器人日租约2000元，舞蹈功能型号3500-4500元，智能语音对话高阶版本约6500元，四足机器人起步日租500元 [5] - 年末正值活动旺季，市场需求增加，市场询价量与成交量呈现温和回升态势，订单已排至下个月月中，需提前至少一周预订 [8][9] 市场供需与竞争格局 - 市场供需关系转变是价格“膝斩”的重要影响因素 [6] - 供给端：宇树、智元、优必选等具身智能公司产能快速释放，众多新玩家涌入租赁领域，市场供给量短期内大幅增加 [6] - 需求端：机器人作为新鲜事物的市场热度消退，公众好奇心减弱，客户需求从冲动尝鲜转向基于预算的理性评估 [6] - 产品原有的稀缺性溢价因供需此消彼长而迅速消失 [6] 商业模式与服务演变 - 租赁商家的服务模式已从单一的“设备出租”转向“设备+操作+内容策划”的深度定制化解决方案 [5] - 是否配备专属操作员、是否需要定制舞蹈或互动编程都直接影响最终报价 [5] - 例如，一台机器狗搭配专业操作员全程服务的日租套餐价格约为1500元，仅租赁设备由活动方自行操作则价格降至800元/日 [5] 技术进步与成本影响 - 技术门槛下降使机器人操作逐步简化，例如智元机器人推出的“灵创平台”与“灵心平台”使普通用户无需专业知识也能训练机器人完成动作 [6] - 技术进步大幅简化了操作流程，从而压缩了租赁服务中原本昂贵的人力编程与调试成本 [6] - 人形机器人与AI大模型协同是关键节点，GPT等大模型的商用显著提升了机器人处理和分析数据信息的能力 [11] - GPT等大模型能生成高质量合成数据，为机器人提供模拟复杂场景和任务，提升其在真实环境中的泛化能力，并持续优化其感知、决策和执行算法 [11] 行业规模与市场前景 - 2024年全球智能机器人租赁收入规模约112.2亿元，预计到2031年将接近171.2亿元，2025-2031年年复合增长率为6.1% [2] - 其中商用服务机器人租赁占比达65%，主要应用于商演、景区导览、企业年会等场景 [2] - 国务院发展研究中心研究报告显示，具身智能市场规模有望在2030年达到4000亿元，在2035年突破万亿元大关 [10] - 当租赁市场短期泡沫被挤出后，机器人的长远价值在于转向生产车间、物流仓储、公共服务等更广阔、更刚需的现实场景 [10] 技术挑战与商业化路径 - 机器人从舞台表演迈向实际应用，是从执行预设程序的“自动化”升级为能理解并适应开放环境的“自主化” [10] - 实现跨越的关键在于从技术上构建类人的感知、决策与执行完整闭环 [1][10] - 人形机器人“四肢”（硬件+控制，执行模块）发展相对成熟，而“大脑”和“小脑”（感知、决策）目前成熟度较低 [11] - 人形机器人亟需突破的核心问题是通过大量数据训练实现泛化，以在多场景中实现商业化应用 [12] - 人形机器人最有可能在工业、教育科研和零售场景率先实现应用普及 [12] - 大规模进入家庭场景还面临安全性、可靠性、交互能力及成本控制等挑战，可能还需10年甚至更长时间 [12]

核心观点 - 公司作为中国工业气体龙头，兼具“周期”与“成长”双重属性，是纯内需标的 [1] - 公司成长属性加速凸显，正通过布局可控核聚变、量子计算、商业航天等前沿领域，打开第二成长曲线 [1] - 工业气体行业当前处于周期底部，公司未来业绩有望迎来拐点向上 [1] 业务板块与市场地位 - 公司是中国的工业气体龙头 [1] - 管道气业务是公司的“防御”属性，受宏观经济波动小，能提供稳定增长 [2] - 在国产替代大趋势下，预计公司远期在第三方存量市场的份额将是2021年的3-4倍，达到30-40%的市占率，贡献长期业绩增量 [2] - 零售气业务是公司的“进攻”属性，当前气价处于历史底部，若未来经济复苏带动工业气体气价上涨，该业务将带来较大的潜在业绩弹性 [2] - 公司正培育电子特气等新增长点，并实现氖氦氪氙制取储运应用一体化，以打开成长空间 [2] 新兴成长领域布局 - **可控核聚变**：公司基于在气体设备的积累，切入可控核聚变低温系统领域，该领域国产替代空间较大 [1] - 公司已与安徽聚变新能等头部企业紧密合作，并已连续中标订单，例如2025年10月中标安徽聚变新能低温氮系统 [1][2] - 低温系统是保障核聚变装置中超导磁场运行的核心，具有价值量高、技术壁垒强的特点 [2] - **量子计算**：公司与浙江大学举行“新质生产力发展联合研发中心”签约仪式，将合作聚焦“深低温+先进计算”、“工业气体+AI大模型”等前沿领域 [1][2] - **商业航天**：公司中标某发射场大型液氧球罐建设项目，这是继为航天发射场提供液氢储罐后，又一次研发建设核心高精尖低温存储装备 [1] - 此前在2023年，公司生产的液氧及宇航级氪氙气体为朱雀二号遥二运载火箭发射提供了动力保障 [1][2] - 这些新兴领域未来市场空间大，旨在打造公司的第二增长极 [2] 行业周期与战略机遇 - 工业气体行业目前处于周期底部 [1] - 在行业周期底部阶段，龙头公司具备一定的项目收并购机会，例如此前盈德气体的案例，这带来了更大的成长潜力 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.7亿元、13.0亿元、15.1亿元 [3] - 对应同比增速分别为16%、22%、17% [3] - 对应市盈率分别为26倍、21倍、18倍 [3]

公司概况与创始人背景 - 公司核心人物张冬为80后，拥有浙江大学博士学位，目前是杭州一家机器人领域训练公司的技术合伙人，手搓机器人是其个人爱好 [1][8] - 张冬在20多年前于宁夏大学读研期间已开始研究农业机器人，曾手搓出红枣机器视觉分级分选机，此后在多地求学工作，积累了丰富的机器人研发经验 [8] - 张冬5年前花费40多万元购买了杭州西湖区美都新村两个相连的车库，将其改造成首个约40多平方米的手搓机器人秘密实验室 [10][12] 业务模式与产品 - 公司运营模式类似创业公司，但实质是由机器人爱好者组成的社群，团队成员并非员工，目前有十多名“95后”、“00后”工程师慕名参与，工作室运行靠“爱”发电，并期待商业支撑 [5][16] - 工作室主要手搓三类具身智能机器人：安装灵巧手和仿真人头的人形机器人，可用于前台、保安、教学；双臂轮式机器人，可用于工厂流水线作业；以及功能类似宇树科技的机器狗，用于巡逻和跑腿 [7] - 制作机器人的基础零件如电机、传感器、线路板等均从网上采购，个性化配件通过工作室内的4台3D打印机制作，同时会低价网拍破产清算装备以降低成本，例如一台原价5万元的紫外水冷激光打标机仅花费5000元购得 [7][14] 技术特点与行业影响 - 公司专注于“具身机器人”研发，即安装了AI大模型的机器人，可通过与物理世界交互进行学习与工作，类似宇树科技的四足机器狗和双足机器人 [5] - 公司采用完全开源的模式，所有源代码在GitHub上公开，旨在降低机器人领域门槛，让更多爱好者能够在此基础上创新并享受科技便利 [16] - 通过自媒体账号“张工的车库”进行线上教学与交流，仅3个月便积累数万粉丝，吸引了众多年轻工程师和青年学生，为他们提供了入门的渠道 [14][16] 发展现状与未来展望 - 公司最初的工作室位于杭州西湖区美都新村的车库，后因团队扩大，在萧山区金一路园区内设立了第二个工作室，是一个200平方米的仓库，挂牌“人形具身机器人研发中心” [3][5][16] - 目前已有多地企业（如广东、山东及浙江省内其他地区）前来洽谈合作，寻求商业支撑 [16] - 公司通过社交媒体和开源社区形成了较强的影响力，吸引了来自上海、福建、江苏等地的年轻工程师专程赴杭州交流学习，例如一位24岁的安徽小伙从江苏徐州赶来，并已参与研发3个月 [16]

公司基本面与业务结构 - 公司业务已从电商进化为覆盖核心电商、云计算、数字媒体、即时零售的生态型平台，目前正经历增长模式切换，传统电商增速放缓，云业务与即时零售成为新引擎 [1] - 核心电商（营收占比66.28%）中，淘宝天猫2025年第三季度客户管理收入同比增长10%，月活用户超9亿，但增长趋于平稳 [2] - 国际电商（Lazada、Trendyol等平台）本季度收入同比增长45%，是公司出海的重要通道 [3] - 云计算与AI作为增长新引擎，阿里云季度收入同比加速至34%，市场份额稳居国内第一（35.8%）[4] - 千问大模型App公测一周下载量超1000万，未来将接入电商、地图等场景 [5] - 即时零售（战略焦点）“淘宝闪购”整合饿了么，本季度收入229亿元，同比增长60%，但单位经济模型仍亏损，依赖补贴获客 [6] 竞争优势与成长潜力 - 公司拥有强大的网络效应，平台连接1000万商家与9亿消费者，数据积累形成匹配效率壁垒 [7] - 技术投入巨大，研发费用年化超1200亿元，自研AI芯片、大模型，云业务全球节点覆盖29个地域 [8] - 生态协同效应显著，例如天猫3500个品牌线下店接入即时零售，双11期间即时零售订单环比增长198% [9] - 2025年第三季度公司营收2477.95亿元，同比增长5%，但经营利润同比下降85%，主要因即时零售投入 [10] - 公司长期目标为2027年云业务营收占比突破30%，国际电商增速维持40%以上 [11] - 行业地位方面，公司电商GMV位列全球前三，云计算在亚太市场排名第二 [12] 财务表现与估值 - 2025年第三季度关键财务数据：营收2477.95亿元（同比+5%），经营利润53.65亿元（同比-85%），净利润206.12亿元（同比-53%）[19] - 财务亮点：云业务毛利率回升至38.5% [20] - 财务风险点：销售费用率飙升至26.6%（去年同期为13.5%），即时零售单位经济模型仍亏损 [21] - 当前PE-TTM为22.17倍，低于互联网行业均值（约28倍），低估21%；PB为2.61倍（行业均值3.5倍），低估25% [23] - 若2026年净利润修复至1200亿元（券商预测），给予20倍PE，合理市值约为2.4万亿港元，当前市值2.96万亿港元，高估23% [23] - 当前股价155港元处于52周区间（76.1-186.2港元）的82.93%分位，接近年内高位 [24] 管理层、股东与资本动作 - 公司实行合伙人制度保障战略稳定性，董事长蔡崇信掌舵，CEO吴泳铭推动“技术驱动”战略 [15] - 主要股东：软银持股23.9%（2025年Q3小幅减持），香港中央结算（港股通）持股比例4.01% [16] - 景顺长城、睿远等公募基金在第三季度增持公司股份 [17] - 公司2025年回购计划为150亿美元，年内已执行89亿美元 [18] 市场观点与前景推演 - 公司市场标签包括：电商龙头、云计算概念、AI大模型、即时零售、港股通核心资产 [13] - 乐观情景推演：若2026年AI云订单放量，即时零售亏损收窄，净利润冲1400亿元，市值可能挑战3.5万亿港元 [26] - 悲观情景推演：若价格战延续，股价可能回踩120港元以下 [27] - 需关注的关键信号包括：季度云业务毛利率能否稳居40%以上、即时零售单位经济模型转正时间点（管理层指引2026年中）、国际电商增速能否维持40%以上 [28]

产品发布与定价 - 公司正式发布人工智能附件产品“理想AI眼镜Livis” [1] - 产品全国统一零售价1999元起 首销月截至12月31日可享受15%的国家补贴 [1] - 产品在理想汽车App商城、京东官方旗舰店及全国零售中心店销售 [1] 战略合作与产品定位 - 公司与蔡司达成全球战略合作 Livis为首款落地产品 全系标配蔡司高品质镜片 [1] - 产品定位为智能体验从车内空间向用户全天候生活陪伴的自然延伸 [3] - 产品是公司长期积累的AI大模型能力在车外空间交互里生长出的第一个“本体” [3] 核心功能与特性 - 产品搭载全新升级的“理想同学” 以自研MindGPT-4o多模态大模型为核心 通过语音指令可控制车内空调、方向盘加热、尾门等 [5][6] - 产品配备第一视角相机 采用1200万像素镜头 支持105度超广角拍摄及EIS电子防抖 [8] - 产品具备Live Photo功能 可记录拍照前后约3秒的动态影像 [8] - 产品配备开放式空间音频技术 由公司声学实验室调校 实现360度立体环绕声场 [8] - 产品镜架重量轻至36克 基于5万余份中国人头型数据优化 具备IP54级防尘防水 [8] - 产品提供亮面半透与哑光磨砂两种质感 经典黑、科技灰和橄榄绿三种颜色 [8] 续航与操作系统 - 产品搭载自研嵌入式操作系统Livis OS 优化端到端链路以降低功耗 [10] - 模拟日常使用场景下 产品可连续工作18.8小时 待机续航长达78小时 [10] - 全系标配无线充电眼镜盒 可为眼镜提供4次完整充电 [6][10]

投资评级与核心观点 - 报告给予万兴科技“增持”评级，但评级由前次下调 [3] - 报告核心观点认为，尽管公司短期业绩因AI服务器费用和广告投流成本增加而承压，但长期来看，其多模态能力卡位具有稀缺性，随着行业技术成熟和产品迭代，有望成为AI应用层核心受益标的 [4] 近期财务表现与业绩预测 - **2025年第三季度业绩**：单季度实现营业总收入3.8亿元，同比增长9.99%；归母净利润为-0.09亿元，亏损同比收窄70.71%；扣非净利润为-0.17亿元，亏损同比收窄50.79% [4] - **2025年前三季度业绩**：累计实现营业总收入11.42亿元，同比增长8.50%；归母净利润为-0.62亿元；扣非净利润为-0.82亿元 [4] - **2024年实际业绩**：营业收入为14.40亿元，同比下降2.8%；归母净利润为-1.63亿元 [3][5] - **未来三年盈利预测**：预计2025/2026/2027年营业收入分别为15.73亿元、17.87亿元、20.65亿元，增长率分别为9.3%、13.6%、15.5% [4][5]；预计同期归母净利润分别为-0.43亿元、0.21亿元、0.41亿元，将在2026年扭亏为盈 [3][4][5] 经营状况与成本分析 - **收入增长驱动**：2025年前三季度，移动端收入同比增长超过100%，主要得益于万兴喵影/Filmora在谷歌开发者大会获推荐 [4] - **成本压力**：2025年前三季度营业成本为0.94亿元，同比大幅增长42.24%，主要原因是AI服务器费用增长及平台手续费用上涨 [4] - **利润承压原因**：利润亏损主要归因于市场竞争加剧、流量成本上升、新产品新渠道投放增加以及AI相关投入 [4] - **AI业务进展**：2025年前三季度AI服务器调用量超过8亿次 [4] 产品与技术战略 (“双模驱动”) - **大模型与技术升级**：万兴天幕音视频大模型全面升级，其VBench-2.0综合得分全球Top 3，并在摄像机运动与运动合理性两项指标上全球第一；公司已接入谷歌Veo3、阿里通义万相等第三方大模型 [4] - **存量产品迭代**：万兴喵影/Filmora移动端获Google Play全球首页推荐；万兴脑图/EdrawMind升级了AI智能解析等功能；万兴PDF/PDFelement强化了AI知识理解场景 [4] - **AI创新产品布局**：天幕AI/ToMoviee AI推出文生视频、图生视频等20余项能力，并与媒体机构落地AI创作案例；万兴超媒Agent/ReelBot实现一站式自动化视频创作；SelfyzAI持续优化 [4] 关键财务比率与估值 - **盈利能力指标**：预测毛利率将稳定在92.3%-92.4%左右；净资产收益率(ROE)预计从2024年的-14.2%改善至2027年的3.9% [5] - **估值指标**：基于2025年12月04日69.15元的收盘价，对应2025年预测每股收益-0.22元，市盈率(P/E)为-312.9倍；预测2026年市盈率为624.3倍 [3][5] - **偿债能力变化**：预测资产负债率将从2024年的24.2%上升至2027年的49.9% [5]

中国汽车产业竞争格局与稳态预测 - 中国汽车产业远未进入稳态，行业淘汰赛将持续至少10年，最终可能留下约10家汽车巨头 [3][25][56] - 多位行业领袖对淘汰赛时长有不同预测，时间范围从3年到10年不等，其中华为余承东预测2030年新能源车销量占比接近100%，主要玩家数量小于5家 [11][42] - 参考欧美百年发展史，汽车产业集中化是漫长过程，例如欧洲到20世纪80年代才进入稳态，2025年上半年大众、Stellantis、雷诺三大集团已占据欧洲超57%的市场份额 [13][44] 产业变革带来的历史性机遇 - 电动化与智能化（“新汽车”）是百年未有之大变局，彻底改变了产业核心竞争力，从燃油车的发动机、变速箱转变为“三电”（电池、电机、电控）和智驾、智舱 [15][46] - “三电”系统占整车BOM成本30%以上，甚至可能超过40%，是上半场电动化竞争成本领先的关键 [17][48] - 智能化竞争下半场聚焦体验领先，中国品牌借此突破价格天花板，在30万元以上高端市场打破外资垄断 [17][48] 当前中国汽车市场六大阵营 - 市场并未如预期般快速出清，反而形成了六大阵营并存的格局 [18][49] - 阵营包括：1) 传统民营车企（吉利、长城、奇瑞、比亚迪）；2) 国有大型汽车集团（一汽、东风、长安、上汽、北汽、广汽）；3) 造车新势力（蔚来、小鹏、理想、零跑）；4) 华为“境界”系（问界、智界、阿维塔等）；5) 中外合资车企（两个大众、两个丰田等）；6) 后造车新势力（小米、楚能汽车、追觅等） [19][20][21][50][51][52] - 玩家排名尚未固化，因智能化竞争刚刚开始，仍有很大变数，且中国市场的洗牌将影响全球格局 [22][23][53][54] 行业活动与生态建设 - “2025新汽车技术合作生态交流会”于12月5日至6日在苏州举办，主题为“长期与短期”，旨在构建合作生态圈 [5][36] - 活动规模包括2场主论坛、8场专业分论坛、1场展览等，预计有100位上台嘉宾、42位汽车高管、1000位与会嘉宾，覆盖12家整车集团及300家供应链企业 [5][7][36][38] - 会议技术议题聚焦行业前沿，包括混动系统、智能底盘、智能座舱、具身智能、热管理、车身系统、车载声学及网络安全等 [28][29][59][60] - 活动核心目的是推动主机厂与零部件供应商（主零关系）长期协同，解决配套博弈与技术落地痛点，打造“人才-研发-落地”闭环生态 [7][27][39][58]

文章核心观点 - 中国新汽车产业远未进入稳态格局 从当前散乱竞争状态到供应链平稳、利润稳定、格局确定的稳态 预计至少还需要10年时间 [3][8][33] - 行业短期存在焦虑 但长期应保持乐观 当前阶段是构建合作生态、选择同舟共济伙伴的关键时期 [3][35] - 汽车产业正经历百年未有之大变局 电动化与智能化为中国汽车产业提供了改变全球格局的翻身机会 [19][22] 行业现状与历史参照 - 欧洲汽车产业集中化进程历经逾百年 从1886年汽车元年后百花齐放的上千家企业 到20世纪80年代形成大众、戴姆勒等六大主导集团的稳态格局 [12] - 2025年上半年 欧洲市场大众、Stellantis、雷诺三大集团已占据超57%的市场份额 形成高度集中化格局 [13] - 美国汽车产业也经历了类似漫长整合过程 中国汽车产业在2009年国家规划后 因电动化、智能化重塑市场 集中度进程发生巨大变化且尚未定型 [15][17] 产业变革带来的机会 - 汽车核心竞争力发生根本转变 从燃油车时代的发动机、变速箱 转变为新汽车时代的“三电”（电池、电机、电控）及智驾、智舱 [19] - 三电系统占整车BOM成本30%以上（实际可能超40%） 是上半场电动化竞争的成本决胜关键 [20] - 智能化是竞争下半场 消费者体验核心转向智驾、智能体验与补能 技术壁垒变化使中国品牌在30万元以上高端市场打破外资垄断 [20][22] 当前市场竞争格局（六大阵营） - 市场并未如预期般快速减少玩家 反而形成了六大主要阵营 [24] - **民营传统车企**：代表企业包括吉利、长城、奇瑞、比亚迪 覆盖多价位段且海外市场表现突出 [26] - **国有汽车集团**：包括一汽、东风、长安三大央企及上汽、北汽、广汽三大地方国企 拥有深厚积淀并加速新能源转型 [26] - **造车新势力**：代表企业包括理想、蔚来、小鹏、零跑 以智能化与用户体验为核心竞争力 已展现出强劲生命力 [26][27] - **华为“境界”系**：华为通过“智选”（如问界、智界）与“HI Plus”模式覆盖全价位 以技术赋能构成独特力量 [26][27] - **中外合资车企**：包括上汽大众、一汽大众、广汽丰田、东风日产等 外资品牌技术有积淀 正加速新能源转型 [26][27] - **后造车新势力**：2024-2025年新入局者 如小米汽车、楚能汽车、追觅汽车等 背景多元且走差异化路线 [26][29] 未来发展趋势与时间展望 - 多位行业领袖对淘汰赛时间预测不一 最远为10年 最短为3年 如何小鹏预测淘汰赛至少还需5年 且目前所有企业都未拿到真正的船票 [10] - 玩家排名尚未固化 因智能化竞争刚刚开始 座舱体验、安全体验、服务体验及AI大模型的应用仍有巨大生长空间 [31][33] - 中国汽车产业从当前“散态”到“稳态” 预计还需10年时间 届时中国留下的汽车巨头可能达到10家左右 [3][33] - 中国汽车玩家的洗牌不仅限于国内市场 更将在全球市场进行 未来故事将更加精彩 [29] 对供应链及中小企业的建议 - 在产业巨变中 中小企业需擦亮眼睛看清并跟随“大船”（即主流车企或生态主导者） [3][38] - 跟随策略：大船从0到1阶段未跟上无需焦虑 但从1到10的扩张阶段必须参与进去 等到从10到N的成熟阶段则机会渺茫 [3][38] - 行业当前需要构建长期协同的供应链及“人才-研发-落地”闭环生态 以应对主零配套博弈、技术快速落地等痛点 [7] 会议活动概况 - 2025新汽车技术合作生态交流会（WNATCES 2025）于12月5日-6日在苏州举行 主题为“长期与短期” [5] - 活动预计有100位上台嘉宾、42位汽车高管、1000位与会嘉宾参与 覆盖12家整车集团及300家供应链企业 [7] - 活动包含2场行业主论坛、8场专业分论坛、1场新汽车技术展览等 聚焦动力系统、智能座舱、具身智能、热管理等八大专业技术领域 [40][41]

中法经贸合作 - 2025年1至10月，中法贸易额达687.5亿美元，同比增长4.1% [1][4] - 中法双向投资总额已超过270亿美元，稳中有升 [4] - 中法各领域经贸合作取得丰硕成果，发挥了双边关系“压舱石”和“推进器”的作用 [4] 航空运输业突破 - 中国东航MU745航班于12月4日开通上海经奥克兰至阿根廷布宜诺斯艾利斯的航线，刷新全球最长单程航线纪录 [6] - 该航线航程约2万公里，将中国至南美的航程缩短4小时以上 [6] - 航班首飞搭载了282名旅客 [6] 信息通信基础设施进展 - 我国信息通信领域首个国家重大科技基础设施——未来网络试验设施于12月3日通过国家验收并正式投运 [8] - 该设施采用全天候运行模式，形成覆盖全国40个城市的先进网络试验环境 [8] - 设施具备高可靠及确定性的传输控制能力与高效开放的科研支撑能力，能为AI大模型训练提供必需的大带宽、高通量网络环境 [8] 网络技术性能飞跃 - 未来网络试验设施突破多项核心技术，标志着我国在网络科研创新与试验验证综合能力上达到国际先进水平 [8] - 该设施能够满足千行百业对数据高质量流通、共享与交换的迫切需求 [8] - 使用该设施传输72TB数据仅需1.6小时，而原互联网传输需699天，未来传输时间将进一步缩短至二十几分钟 [10]