钯金期货价格异动 - 钯金期货价格在1月5日出现显著上涨，日内涨幅达到5% [1] - 价格上涨后，钯金期货价格报1780.00美元/盎司 [1]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5][6] - 焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃震荡偏强 [1][8][10] - 铜谨慎持多；铝加强观望；镍观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易；碳酸锂区间震荡 [1][11][15][16] - PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇区间交易；烧碱、纯碱暂时观望；聚烯烃偏弱震荡 [1][19][21][25] - 棉花棉纱、苹果震荡偏强；红枣触底返弹 [1][27][29] - 生猪近月逢高滚动空，远月谨慎看涨；鸡蛋 02 合约养殖企业逢高套保；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强，远月价格偏弱；油脂反弹受限，前期多单逐步离场 [1][29][31][34] 报告的核心观点 - 首个交易日 A 股高开高走，沪指重返 4000 点，沪深两市成交额大幅放量，高盛预计 2026 - 2027 年中国股市每年上涨 15% - 20%，股指中长期看好 [5] - 国债因当前债券低静态收益、高强度长债供给等因素，或震荡运行 [6] - 焦煤市场多空力量均衡，操作上区间右侧交易；螺纹钢期货价格震荡运行，关注 1 月钢材周度出港数据 [8] - 玻璃因供应端利好预期推涨盘面，但需求端不佳，预计短期偏强震荡，可关注多玻璃空纯碱机会 [10] - 铜价短期高波动、高不确定性，中长期有上行空间，或维持高位宽幅震荡；铝价短期偏强但上行压力大；镍中长期过剩，建议观望或逢高持空；锡预计偏强震荡；黄金和白银中期价格运行中枢上移；碳酸锂预计价格延续震荡 [11][13][15][16][17][19] - PVC 供需整体偏弱势，预计低位震荡；烧碱短期有交割压力，中期或有支撑但反弹空间有限；苯乙烯谨慎偏弱看待；橡胶预计延续震荡格局；尿素处于供需双减，价格宽幅震荡；甲醇内地和港口均累库；聚烯烃需求端改善不足，上行空间有限 [19][21][22][23][25] - 棉花棉纱因新棉上市后期消费稳健及政策预期，价格震荡偏强；苹果库内行情稳定；红枣产区收购告一段落，市场购销氛围不一 [27][29] - 生猪近月供需博弈，远月产能去化但仍在均衡水平之上，成本下降，谨慎看涨；鸡蛋短期供需相对平衡，中长期供应压力仍存；玉米短期卖压待释放，中长期需求逐步释放但涨幅受限；豆粕近月逢低偏强，远月偏弱；油脂短期反弹受限，中长期有一定利多点 [29][31][34][35][41] 各行业总结 宏观金融 - 股指首个交易日 A 股高开高走，沪指重返 4000 点，沪深两市成交额大幅放量，行业板块普涨，高盛预计中国股市未来两年上涨，行情有望纵深发展，中长期看好，逢低做多 [5] - 国债近期市场对利好交易不足，当前债券低静态收益、高强度长债供给，国债或震荡运行 [6] 黑色建材 - 双焦市场核心矛盾是利空现实与边际支撑的博弈，多空力量均衡，短期操作以区间右侧交易为主 [8] - 螺纹钢期货价格周一偏弱运行，估值中性，驱动方面预期平稳，出口或走弱，产业上周产量和需求双弱，库存去化顺畅，震荡运行，区间交易 [8] - 玻璃月底多条产线冷修及环保整改等使供应端利好，但需求端不佳，盘面估值偏低，可关注多玻璃空纯碱机会，预计短期偏强震荡 [10] 有色金属 - 铜节前沪铜主力冲高回落，短期高波动、高不确定性，库存累积，价格存在虚高成分，但中长期因供应紧张和需求增长有上行空间，或维持高位宽幅震荡 [11][12] - 铝氧化铝过剩，政策预期不确定，铝价走势非基本面推动，1 月基本面压力大，上行压力大，建议加强观望 [13] - 镍镍矿配额削减消息提振镍价反弹，但中长期预计过剩持续，建议观望或逢高持空 [15] - 锡 11 月国内精锡产量和进口量有变化，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存中等，供应偏紧，预计偏强震荡，关注供应和需求情况 [16] - 黄金和白银因美国经济数据走弱、降息预期等因素，中期价格运行中枢上移，建议黄金区间交易、追高谨慎，白银多单持有、新开仓谨慎 [17] - 碳酸锂供应端有变化，下游需求强劲但 1 月排产预计下滑，预计价格延续震荡，需关注宜春矿端扰动 [19] 能源化工 - PVC 成本利润低位，供应开工高位，需求内需弱势、出口以价换量，供需整体偏弱势，预计低位震荡，关注政策及成本端扰动 [19] - 烧碱短期有交割压力，中期氧化铝等商品氛围好转或有支撑，但厂家不减产情况下反弹空间有限，关注供应端检修等情况 [21] - 苯乙烯当前估值偏高，海外缺口已补、库存仍高，春节效应下接货难，谨慎偏弱看待，中长期关注成本和供需格局改善情况 [21] - 橡胶成本支撑较强，但下游补货谨慎，库存大幅累库，多空博弈，预计延续震荡格局，关注轮胎产能利用率等情况 [22] - 尿素供应环比减少，成本端煤价偏弱，需求端农业以储备采购为主，工业需求支撑减弱，库存有变化，价格宽幅震荡 [23] - 甲醇内地供应恢复，下游需求甲醇制烯烃开工率高位窄幅波动，传统终端需求疲软，内地和港口均累库 [24] - 聚烯烃供应端 26 年一季度投产放缓，需求端改善不足，上行空间有限，预计 PE 主力合约区间内偏弱震荡，PP 主力合约震荡偏弱，LP 价差预计扩大，关注下游需求等情况 [25] - 纯碱现货成交平稳，供给过剩是主要压力，近期检修、降负增加，下方成本支撑较强，建议暂时离场观望 [25] 棉纺产业链 - 棉花棉纱根据 USDA 报告，2025/26 年度全球棉花产消有调整，新棉上市后期消费稳健，叠加政策预期，价格震荡偏强 [27] - 苹果库内晚富士行情稳定，各产区交易情况不一，价格有差异 [27] - 红枣新疆产区收购告一段落，各市场到货和购销氛围不同 [29] 农业畜牧 - 生猪近月估值偏低，短期供需博弈，涨跌受限，淡季合约反弹逢高滚动空；远月产能去化，但仍在均衡水平之上且成本下降，谨慎看涨，产业可在利润之上逢高套保 [29] - 鸡蛋短期供需相对平衡，蛋价维持低位波动；中长期供应压力仍存，当前 02 合约养殖企业可等待反弹逢高套保，关注淘汰及外生变量影响 [31][32] - 玉米短期现货大幅上涨驱动不足，持粮主体可反弹逢高套保；中长期需求逐步释放但涨幅受限，关注政策、天气情况 [34] - 豆粕区间操作，近月 03 合约逢低偏强，远月 05 合约价格偏弱，关注巴西和阿根廷天气及国内到港情况 [35] - 油脂短期反弹受限，建议逢高逐步平前期多单；中长期基本面存在利多点，包括产地棕油减产、印度备货、生柴计划推进等 [41][42]

行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 各品种呈现不同走势，如对二甲苯、PTA 成本支撑呈高位震荡市，MEG 上方空间有限中期有压力，橡胶震荡运行，合成橡胶短期中枢上移等 [2][9][10] - 不同品种受成本、供需、地缘等因素影响，投资策略需综合考虑各因素，如 PX 正套持有，PTA 维持正套操作等 [9][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 基本面数据：期货价格有涨跌，月差、现货价格及加工费也有相应变化 [5] - 市场动态：PX 价格下跌，PTA 面临反倾销税，MEG 港口库存有变动 [6] - 趋势强度：PX、PTA 为 1，MEG 为 0 [9] - 观点及建议：PX 成本支撑偏强正套持有，PTA 单边高位震荡市维持正套操作，MEG 中期趋势偏弱月差反套 [9][10] 橡胶 - 基本面跟踪：期货、价差、外盘报价、替代品及现货市场数据有变动 [11] - 行业新闻：青岛天然橡胶库存增加，企业出货及去库情况不佳 [12][13] - 趋势强度：0 [11] 合成橡胶 - 基本面跟踪：期货、价差、现货价格及基本面指标有变动 [14] - 行业新闻：顺丁橡胶库存减少，丁二烯港口库存增加，受地缘冲突影响短期或偏强运行 [15][16] - 趋势强度：1 [16] LLDPE - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格有变动 [17] - 现货消息：期货震荡，库存向中游转移，外盘报价持稳 [17] - 市场状况分析：原料价格企稳，供应端有变动，中期面临供需压力 [18] - 趋势强度：0 [18] PP - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格有变动 [19] - 现货消息：节前市场小涨，节后受油价提振，需求暂难持续 [19] - 市场状况分析：成本端偏强，供应端无新投产，需求偏弱，关注 PDH 装置变化 [20] - 趋势强度：0 [20] 烧碱 - 基本面跟踪：期货价格及基差数据 [21] - 现货消息：山东液碱市场持稳，走货一般 [22] - 市场状况分析：受交割因素及基本面影响，下跌有限但反弹难，关注装置停产情况 [23] - 趋势强度：0 [25] 纸浆 - 基本面跟踪：期货、价差及现货价格数据 [28] - 行业新闻：现货价格平稳，港口库存累库，需求清淡 [29] - 趋势强度：0 [28] 玻璃 - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格数据 [32] - 现货消息：国内浮法玻璃价格平稳，出货一般 [32] - 趋势强度：0 [32] 甲醇 - 基本面跟踪：期货、基差、月差及现货价格数据 [35] - 现货消息：甲醇现货价格指数下跌，市场交投有差异 [37] - 市场状况分析：受地缘冲突及供应预期影响短期偏强，上方有压力位，下方有成本支撑 [38] - 趋势强度：1 [38] 尿素 - 基本面跟踪：期货、基差、月差及现货价格数据 [40] - 行业新闻：尿素企业库存下降，现货成交活跃，中期中枢上移 [41][42] - 趋势强度：1 [42] 苯乙烯 - 基本面跟踪：期货价格及价差数据 [43] - 现货消息：短期估值偏高，关注逢高空机会，中期驱动有压力 [44][46] - 趋势强度：0 [43] 纯碱 - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格数据 [49] - 现货消息：国内纯碱市场走势偏弱，成交重心下移 [49] - 趋势强度：0 [50] LPG、丙烯 - 基本面跟踪：期货价格、价差及产业链数据 [54] - 市场资讯：CP 纸货价格有变动，有装置检修计划 [59][60] - 趋势强度：0 [58] PVC - 基本面跟踪：期货价格、基差及月差数据 [63] - 现货消息：现货市场弱势震荡，供应预期缓增，需求平淡 [63] - 市场状况分析：估值低位反弹空间有限，关注供应端检修计划 [63][64] - 趋势强度：0 [65] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：期货价格、价差及现货价格数据 [67] - 趋势强度：0 [67] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：期货价格上涨，运价指数有变动 [69] - 宏观新闻：地缘局势紧张 [75] - 市场分析：2602 合约观望为主，关注运价高度、拐点时间和跌价速率；2604 合约逢高空配胜率高 [78][79][80] - 趋势强度：0 [81] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：期货价格、价差及现货价格数据 [82] - 现货消息：短纤期货震荡下跌，瓶片工厂报价下调 [82][83] - 趋势强度：0 [83] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪：现货、成本利润、期货及基差数据 [85] - 行业新闻：山东、广东市场价格稳定，需求不佳 [86][88] - 趋势强度：0 [85] 纯苯 - 基本面跟踪：期货价格、价差及库存数据 [89] - 新闻：港口库存上升，纯苯价格下跌 [90][91] - 趋势强度：0 [91]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 白糖： （张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082） 消息方面，截至2025年12月31日，印度2025/26榨季糖产量达到1189.7万吨，较去年同期的954万吨增加 近25%；已开榨糖厂504家，较去年同期的492家增加12家。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为 5280~5360元/吨，下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5110~5200元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报 价区间为5750~5900元/吨，个别下调10元/吨。原糖方面，泰国产量逐渐爬坡，但短期并无新的消息主 导，受其他大宗商品上涨影响，期价在区间低位小幅反弹，中期增产问题仍将施压。国内方面，元旦节 后询价增多，预计春节前仍有一轮补库采购，短期市场暂时取得平衡，预计期价窄幅震荡，中期压力仍 存，近期关注12月主产省产销数据。 棉花： （孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057） 周一，ICE美棉上涨0.98%，报收64.64美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.72%，报收14655元/吨，主力 合约持仓环 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后农业板块震荡为主，各品种表现分化，如油脂回调整理、蛋白粕低位震荡、玉米/淀粉价格区间震荡等 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：供应预期宽松，油脂回调整理，豆油、棕油、菜油均震荡，建议关注基本面指标及政策预期差，超跌后可尝试阶段性买入套保 [4] - 蛋白粕：南美丰产预期强，双粕低位震荡，美豆、连粕、菜粕均震荡，关注中国采购美豆进度、海关检验政策等 [5] - 玉米/淀粉：购销逐步恢复，价格区间震荡，关注卖压兑现节奏、进口谷物到港、节后下游企业春节备货情况 [7][9] - 生猪：节后需求驱动减弱，盘面下跌，震荡偏弱，市场近弱远强 [10][11] - 天然橡胶：看涨情绪仍存，胶价高位震荡，短期或以偏多对待 [13][14] - 合成橡胶：盘面维持震荡走势，丁二烯供需格局改善相对确定，但短期上方仍有压力或需要调整，中期维持震荡偏强 [15][16] - 棉花：棉价增仓上行，长期预计震荡偏强，回调低多策略维持 [16][18] - 白糖：糖价窄幅波动，中期仍承压，中长期震荡偏弱，维持反弹空思路 [18] - 纸浆：资金与宏观主导行情，纸浆期货反复震荡，震荡偏强 [19] - 双胶纸：现货持稳，盘面偏强，纸厂涨价提振市场情绪，短期震荡偏强 [20][21] - 原木：供需双弱，窄幅震荡，1 - 2月供应压力边际缓解，维持区间震荡为主 [22] 品种数据监测 - 油脂油料、蛋白粕、玉米、淀粉、生猪、棉花、棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种数据监测部分未提及具体数据内容 [24][43][56][74][115][128][142][166] 中信期货商品指数 - 2026年1月5日，综合指数2345.23，+0.63%；商品20指数2684.12，+0.73%；工业品指数2272.17，+0.21%；农产品指数932.85，今日涨跌幅 -0.02%，近5日涨跌幅 -0.05%，近1月涨跌幅 +0.07%，年初至今涨跌幅 +0.00% [182][184]

2025年全球宏观与市场环境 - 全球流动性环境显著改善，美联储开启实质性降息周期，美元指数全年下跌9.41%，为贵金属等资产价格上行提供了有利环境[1] - 中国稳增长政策持续发力，制造业与基建需求边际回暖，带动有色金属及新能源相关品种需求明显改善[1] - 在流动性宽松与避险需求共振下，贵金属板块表现突出，Wind贵金属指数全年上涨69.7%，跑赢全球主要权益市场，大类资产呈现“贵金属领涨、权益资产分化、美元走弱”的特征[1] 2025年期货市场整体概览 - 新品种上市节奏加快，全年共上市18个新品种，期货与期权各9个，集中于有色金属、能源化工及贵金属领域[4] - 市场沉淀资金规模达到4977.51亿元，同比大幅增长52.61%，创历史新高，扭转了此前连续两年的资金流出态势[9] - 期货市场全年成交额达766.25万亿元，同比上升23.74%，创历史新高，其中广期所成交额同比大涨190.27%[12] - 商品期货与金融期货成交额占比变化明显，商品期货成交额511.06万亿元，占市场66.70%，金融期货成交额255.19万亿元，占市场33.30%[14] 期货公司经营表现排名 - 成交量排名：国泰君安以总成交量16.31亿手位列榜首，同比上升44.74%；中泰期货成交量同比增速最高，达66.23%，排名上升5位[17][18] - 交割量排名：买入和卖出交割前十名期货公司分别占交割总量的57.83%和54.42%，国泰君安期货均位列第一[19][20][21] - 热门品种盈亏：贵金属是市场明星，白银期货涨幅124.62%，中信期货在该品种上盈利超49亿元，排名前十的期货公司在白银期货上盈利总额超过200亿元[22][23] - 持仓金额：中信期货持仓金额10621亿元，同比增加38.9%，位列行业第一；中信建投期货持仓金额同比大增58.23%，增幅第一[24] 期货品种与板块表现 - 分类指数成交：贵金属板块成交额145.11万亿元名列第一，同比增加76.63%；有色金属板块成交额88.47万亿元，同比增加21.94%[27] - 分类指数沉淀资金：贵金属行业全年资金流入952.43亿元，同比增加138.45%；有色金属行业资金流入比例86.33%[30] - 分类指数走势：贵金属指数领涨，有色金属指数走强，能源及化工指数走势疲软，其中能源指数下跌幅度超过20%[33] - 品种成交额：黄金期货以88.73万亿元成交额位列第一，金融期货占据成交额前十榜单中的6席[35][37] - 品种成交额增速：烧碱期货成交额同比增速最快，达457.84%；工业品占据增速榜单5个席位[38] - 品种持仓量：持仓量前十的品种中，工业品占据7席，玻璃持仓量同比大增38%[39][41] - 品种沉淀资金：黄金、白银及沪铜位列沉淀资金前三名，贵金属及有色金属品种占据前十榜单半数席位[42][43] - 品种沉淀资金增速：对二甲苯沉淀资金同比增幅323%位于首位，工业品占据增速榜单7个席位[44][45] - 品种价格涨跌：贵金属延续第四年上涨，有色金属走势强劲，原油全年下跌10.98%，化工板块下跌12.42%[47][48] - 品种交割金额：黄金交割金额517.41亿元，同比增加291.50%，位列第一；前十品种中有7个是贵金属或有色金属[49][50]

贵金属期货市场表现 - 纽约期金价格表现强势，突破4470美元/盎司，日内上涨0.43%[1]，此前曾突破4460美元/盎司，日内涨幅达3.01%[2] - 现货黄金价格同步走高，突破4450美元/盎司，日内上涨2.71%[3] - 白银市场涨幅更为显著，纽约期银日内上涨9%，报77.41美元/盎司[4]，此前曾突破77美元/盎司，日内涨8.51%[5]，现货白银亦突破77美元/盎司，日内上涨5.80%[6] - 国内市场方面，白银连续主力合约日内上涨4%，报18898.00元[7] - 阿塞拜疆国家石油基金从黄金投资中获利超过100亿美元[8] 基本金属期货市场表现 - 镍连续主力合约日内上涨1%，报135610.00元[9] - 铝连续主力合约表现强劲，日内上涨3%，报24335.00元[10] 能源与航运期货市场动态 - 原油期货受委内瑞拉局势影响震荡上行，在政治动荡后每桶价格上涨超过1美元[11] - 美国天然气期货价格持续下跌，日内跌幅超过6.00%，报2.859美元/百万英热[12]，随后进一步下跌超过7.00%，报2.829美元/百万英热[13] - 航运数据显示，多艘油轮突破美国对委内瑞拉的海上封锁，其中一艘由雪佛龙公司租用的油轮已驶离委内瑞拉水域，前往美国墨西哥湾沿岸[14] 金融期货与股票市场 - 美股三大指数集体收涨，道指上涨1.23%并创历史新高，纳指上涨0.69%，标普500指数上涨0.64%[15]，盘中道指曾突破49000点，上涨1.37%，报49044.820点，纳指上涨1.00%至23468.494点，标普500指数上涨0.79%至6912.650点[16] - 纳斯达克中国金龙指数波动较大，先下跌超过1%，后收涨0.53%，嘉楠科技、万物新生、康迪车业等个股涨幅居前[17][18] 宏观政策与地缘政治 - 美国能源部宣布提供27亿美元用于加强美国铀浓缩能力[19] - 美国财政部与经合组织达成全球最低税率协议[20] - 委内瑞拉局势成为市场焦点，副总统罗德里格斯宣誓就任代总统，全国进入紧急状态并对石油行业实施“军事管制”[21][22]，联合国称其局势进入“严峻时刻”，美国对委军事行动被指违反《联合国宪章》[23] - 特朗普总统支持率升至42%，为去年10月以来最高水平[24]

报告行业投资评级 - 铜：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铝：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 氧化铝：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锌：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 镍及不锈钢：☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 锡：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 碳酸锂：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 工业硅：★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 多晶硅：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 2026 年首个交易日有色金属市场表现活跃，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种基本面和市场情况选择合适投资策略 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 2026 年首个交易日沪铜增仓上涨再破 10 万，基本金属全板块飘红，市场关注热点配置板块资金抢跑情绪 [2] - 12 月下旬国内现货端背离明显，首个交易日 SMM 现铜上调，上海和广东升水，精废价差扩大，七地社库增加 [2] - 因 LME 现货升水仍在 30 美元以上，市场认为 12 月下半月精铜仍在出口，需关注国内 1、2 月精铜排产与产量预期 [2] - 高铜价叠加元旦休假，铜杆及其他铜材开工率下滑，国内铜市基本面供求两淡，建议观望或尝试执行价 10.4 万卖看涨与 9.8 万买看跌期权组合 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝上涨，华东、中原、华南现货贴水扩大，铝锭社库继续增加，在全球宽松和国内政策预期下，有色多头情绪亢奋，资金转向铝市场 [3] - 国内铝基本面不佳，但海外莫桑比克城产担忧维持，全球市场 2026 年存在一定短缺预期，沪铝震荡偏强趋势稳固，多头依托 40 日线参与，不宜追涨 [3] - 今日保太 ADC12 现货报价上调，废铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调，宏观驱动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现持续弱于往年 [3] - 国内氧化铝运行产能维持在 9500 万吨附近，长期减产未出现，氧化铝平衡持续处于显著过剩，短期氧化铝现货价格接近触发减产，跌势放缓，盘面多空博弈加剧，但中期企稳还需等待规模减产形成 [3] 锌 - 1 月锌精矿 TC 明显走低，国内炼厂检修持续，供应端压力偏弱，节后下游消费逐步恢复，叠加 2026 年一季度开门红预期，节后多头入场带动盘面明显走高 [4] - 现货市场报价偏混乱，下游对高价接货意愿不足，沪锌短线有望围绕 2.38 万元一线整理，技术面看沪锌仍处反弹形态中，底部稳固，反弹压力区间在 2.4 - 2.42 万元/吨 [4] 铅 - 部分可交割品牌炼厂检修持续，铝供应端压力不大，节后下游消费逐渐回升，铝库存不足 2 万吨，节后资金多头入场积极，支撑盘面消费反弹 [6] - 再生铅利润修复，复产预期走强，精废价差 150 元/吨，铝现货进口利润超 500 元/吨，海外过剩压力继续向国内传导，消费预期喜忧参半，电池出口受关税和内外价差影响大，沪铅反弹空间受限，维持 1.7 - 1.78 万元/吨区间看待 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍维持强势特征，市场交投活跃，处于“买涨不买跌”模式，上游钢厂与代理商挺价意愿强烈，部分代理停止报价惜售，贸易商则通过小幅让利积极出货 [7] - 下游在追涨情绪带动下，部分刚需被迫入场，304 系成交有所改善，不锈钢产品重新被纳入出口许可证管理，在抢出口窗口影响下，社会库存去化加速 [7] - 高镍铁报价在 921 元每镍点，上游价格开始出现反弹传导，短期仍为政策情绪主导，镍库存增 600 吨至 5.9 万吨、镍铁库存下降千吨在 2.93 万吨，不锈钢库存降 2 万吨至 87.3 万吨，短期情绪高涨，下游开始被迫入场，延续多头思路 [7] 锡 - 国内开市前伦锡短线呈均线压制弱势，但 2026 年首个交易日沪锡小幅增仓，内外锡价跟随反弹，伦锡重新收复 MA5 日均线 [8] - 供应端继续关注低邦矿业生产动向，同时年初印尼锡出口量有季节性较低的风险，12 月印尼锡锭交易所成交量低于 11 月，属中性水平 [8] - 消费端上周锡价跌势一度吸引部分买盘，钢联锡社库减少 1058 吨至 9309 吨，伦锡库存持续流入到 5415 吨，LME0 - 3 月现货转贴水 1 美元，2602 合约执行价 35 万卖出看涨期权继续持有 [8] 碳酸锂 - 锂价延续强势氛围，市场交投活跃，上游锂盐厂仍有惜售心态，散单出货有限，下游部分材料厂企业通过长协订单及客供渠道维持生产，少部分企业存在刚需采买行为 [9] - 刚需采购缺口驱动现货成交小幅改善，价格中枢缓慢持续上移，市场总库存下降 160 吨在 11 万吨，冶炼厂库存降 200 吨至 1.8 万吨，下游库存降 900 吨在 3.9 万吨，贸易商增 900 吨至 5.3 万吨，总体去库速度明显放缓，主因下游去库较慢，贸易商仍维持囤货信心，中游环节库存偏高，现货端稍显支撑 [9] - 澳矿最新报价 1565 美元，矿端报价维持强势 [9] 工业硅 - 工业硅期货小幅收跌，供应端元旦后新疆大厂叠加 12 月其他硅厂的减产，初步预计 1 月工业硅排产较上月减少约 2 万吨 [10] - 需求端 1 月有机硅与多晶硅需求均有下滑，估算工业硅供需边际变化趋于平衡，前期盘面在 9000 元/吨关口遇阻后，短期内暂维持震荡整理，后续关注新疆产区开工情况 [10] 多晶硅 - 多晶硅现货报价上涨带动盘面走强，元旦后多晶硅企业对外报价在 6 万元/吨以上，但下游承接有限 [11] - 本轮光伏链价格上调主要由白银辅材成本上涨驱动，硅片、电池片、组件环节同步提价，但整体处于有价少市状态，终端需求表现疲软 [11] - 1 月电池片、组件排产延续下调，硅片或存小幅增产预期，但对多晶硅需求拉动有限，当前多晶硅处于累库状态，本轮现货上涨仍处于博弈阶段，期货短期表现偏强，整体维持高位震荡 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前全国生猪现货价格重心上移，节后市场供大于求格局难改，生猪价格仍有稳中偏弱预期；短期玉米市场供需博弈，盘面短线思路对待 [5][8] 各品种总结 生猪 - 期货方面，上周生猪期货小幅高开，LH2603合约报收11795元/吨，较前周结算价上涨1.81% [5] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为12.24元/公斤，环比上涨0.61元/吨 [5] - 利润方面，截至1月2日，自繁自养生猪养殖利润为 - 34.59元/头，环比增加95.52元/头；外购仔猪养殖利润为 - 48.35元/头，环比增加114.35元/头；猪粮比价为5.37，周环比提高0.35 [5] - 节前市场供应端缩量明显，叠加元旦假期情绪提振，市场成交相对积极，养殖端挺价看涨氛围浓厚，生猪价格震荡偏强；节后月初供应压力有限，养殖场出栏积极性不高，但随着企业恢复正常出栏节奏，叠加节后利好消退，屠宰端收购力度减弱，终端消费跟进不足，市场供大于求格局难改，生猪价格仍有稳中偏弱预期 [5] 玉米 - 期货方面，上周玉米期货冲高回落，C2603合约报收2226元/吨，较前周结算价上涨0.82% [6] - 现货方面，全国玉米现货均价为2351.57元/吨，周环比上涨12.94元/吨；港口方面，锦州港、鲅鱼圈港部分报价环比持平，部分环比下跌5元/吨，广东蛇口港地区部分报价环比下跌10元/吨 [6] - 深加工消费方面，2025年12月25日至12月31日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.28万吨，环比上周减少1.41万吨；玉米淀粉企业加工总量、周度产量、开机率均较上周减少；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开工率、周度生产总量均较上周下降 [7] - 库存方面，截至2025年12月31日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量349.4万吨，增幅3.43% [7] - 上周全国玉米现货价格稳中偏强，东北地区基层售粮进度超四成，种植户惜售挺价心理较强，下游企业提价收购，华北地区收购价偏稳为主；需求方面，玉米淀粉企业检修数量增加，行业整体开机率环比下降；个别玉米酒精企业生产装置存在减产，行业开机率下降；基层售粮节奏放缓，但进口玉米拍卖持续投放，不断补充市场供应；下游深加工企业有补库需求，但受生产利润影响，对高价玉米采购力度有限，短期玉米市场供需博弈；盘面短线思路对待 [8]

沪铝期货价格异动 - 沪铝主力合约价格出现大幅上涨，日内涨幅达到4% [1] - 价格上涨后，合约现报23650.00元/吨 [1]