第一财经旗下的非营利独立智库研究机构，上海首批重点智库，以"致力于改善经济政策"为宗旨。我们 以全球化视野，基于事实和数据的独立研究和分析，提供创新的可实施政策方案和建议，以提高中国经 济政策的质量和透明度，并推动有效而公平的全球经济金融治理。 2025.11. 04 以下文章来源于第一财经研究院 ，作者李嘉怡 第一财经研究院 . 本文字数：4177，阅读时长大约7分钟 作者 | 第一财经研究院 李嘉怡 2025年10月23日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下 称"《建议》"）通过。在这部指导未来五年中国经济社会持续健康发展的方案中有哪些表述是就中 国企业出海提出的呢？ 我们仔细查阅研究，发现这份《建议》对中国经济未来五年在全球化方面的 发展有不少新的提法，值得关注。 《建议》提到 "十五五"时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。从十九届 五中全会于2020年明确提出"到二〇三五年基本实现社会主义现代化远景目标"，到目标所指向的 2035年，这中间要经历"十四五""十五五""十六五"三个时期，而"十五五"时期正是中间阶段，是 为实现远景目标继续发力的重要时期 ...

文章核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》为中国企业出海提供了新的指导方向，强调在复杂国际环境中主动运筹国际空间并塑造外部环境 [1][4] - “十五五”时期是中国基本实现社会主义现代化进程中的关键中间阶段，企业全球化面临挑战但更蕴含巨大机遇 [1][4] - 规划相较于“十四五”增加了关于主动布局全球产业链、巩固传统产业全球地位、文化出海、服务贸易、人民币国际化等新表述 [4][7][10][14][16] 外部宏观环境 - 全球经济增长动能不足，国际货币基金组织预测2025年和2026年全球GDP增速分别为3.2%和3.1%，属近十年较低水平 [2] - 地缘冲突易发多发，单边主义和保护主义抬头，国际经济贸易秩序面临严峻挑战，大国博弈复杂激烈 [2][3] - 美国贸易政策变化引发部分国家对中国加征关税，例如墨西哥拟对未与其签订自由贸易协定的国家（含中国）的部分产品进口征收新关税 [3] 企业全球化机遇与挑战 - 中国企业具备主动运筹国际空间、塑造外部环境的有利因素，开始主动布局更具韧性的全球化产业链 [4] - 中国企业国际竞争力增强，世界知识产权组织《2025年全球创新指数》报告显示中国进入全球前十 [5] - 中国新能源汽车企业在传统由发达国家主导的汽车领域占据重要地位，5G技术出海虽遇地缘政治压力但仍被大量使用 [5] - 贸易环境变化使通过产地转移规避关税的难度提升，许多企业尝试“拓内销” [3] 文化出海 - 规划提出“中华文化影响力显著增强”并“鼓励更多文化企业和优秀文化产品走向世界” [7] - 文化出海包含两方面：中国文化产品直接出海（如豫园灯会、泡泡玛特盲盒、游戏《黑神话：悟空》），以及中国企业出海过程中通过品牌建设扩大中华文化影响力 [9] - 中国企业全球化正从“产品出海”转向“品牌出海”，推动中华文化被海外市场了解 [9] 传统产业提升与标准国际化 - 规划强调“优化提升传统产业”，具体包括巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球分工中的地位和竞争力 [10] - 新增“强化标准引领、提升国际化水平”的表述，旨在提升中国产品质量和海外市场对接能力，增强全球产业话语权 [10] - 规划第七部分提及“规则标准‘软联通’”，标准的国际化是重要发展方向 [10] 基础设施与物流联通 - 规划提出“健全多元化、韧性强的国际运输通道体系”并“深化基础设施‘硬联通’” [12] - 具体措施包括提升中欧（亚）班列发展水平、加快西部陆海新通道建设，以支持货物贸易 [12] - 物流基础设施优化可在国内劳动力与土地成本上升背景下提升产品海外市场竞争力 [12] 市场竞争秩序 - 规划关注“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”，并“综合整治‘内卷式’竞争” [13] - 国内市场的规范化有助于企业更高质量、有序地出海，避免将低价竞争模式带到海外 [13] - 减少国内“内卷式”竞争有利于中国企业整体品牌形象建设和行业长期可持续发展 [13] 服务贸易与海外服务体系 - 2025年上半年中国服务贸易额同比增长8.0%至3.89万亿元，展现快速增长潜力 [14] - 规划多次提出服务业发展方向，如“以服务业为重点扩大市场准入”“大力发展服务贸易”“健全海外综合服务体系” [15] - “健全海外综合服务体系”指服务业企业为其他出海中国企业提供服务，高效解决共性需求 [15] 金融强国与人民币国际化 - 规划提出“推进人民币国际化，提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系”，表述较“十四五”的“稳慎推进”更为坚定 [16] - 规划第六部分提及“加快建设金融强国”，与人民币国际化内容息息相关 [16] - 2023年出现首单以人民币结算的进口液化天然气交易，人民币使用场合愈发广泛 [16] - 人民币国际化与自主支付体系建设将提升贸易便利度并降低风险 [16]

持续完善资本市场制度型开放和互联互通机制，从准入、运营、退出全链条优化制度供给。制度型 开放的本质是促进国内外高标准规则对接，对此应深化准入制度"双向对等"改革，构建"安全可控"的跨 境规则衔接机制，落实金融数据跨境流动"白名单"制度，将符合条件的跨境支付、投资等日常经营所需 的数据纳入豁免评估范围，推动会计准则与税收制度统一。在此基础上，继续扩容互联互通范围，将北 交所股票全面纳入沪深港通，为"专精特新""小巨人"等成长型、创新型企业引入更多耐心资本。 在推进金融高水平开放过程中，必须统筹发展与安全，对违法违规行为"长牙带刺"，对金融创新规 范引导。以强监管为金融高水平开放保驾护航，形成"放得开、激得活、管得好"的良好局面。 (本文来源：经济日报 作者系华南理工大学经济与金融学院副院长、教授、博士生导师 陈镇喜) 客观上看，尽管我国金融高水平开放已取得显著成效，但在向更高层次迈进过程中依然面临一些难 题。比如，人民币国际化水平有待提升。根据SWIFT今年8月份数据，尽管人民币已跻身全球第六大支 付货币，全球支付占比为2.93%，但与美元(46.94%)、欧元(25.61%)的占比相比，差距仍然明显。又 如， ...

扩大内需战略 - 坚持扩大内需战略基点，建设强大国内市场，做强国内大循环 [1] - 中国拥有14亿多人口、4亿多中等收入群体，每年近50万亿元人民币消费，超过20万亿元人民币进口，形成超大规模市场 [1] - 超大规模市场为国内企业提供发展动力，为国际投资者带来商机 [1] 制度型开放与服务贸易 - 继续稳步扩大制度型开放，维护多边贸易体制，拓展国际循环 [1] - 以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，扩大单边开放领域和区域 [1][2] - 大力发展服务贸易，鼓励服务出口，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，提升服务贸易标准化水平 [2] - 逐步放宽电信、互联网、教育、文化、医疗等领域准入限制，有序推进资本市场开放 [2] 贸易与投资双向平衡 - 推动市场多元化和内外贸一体化，优化升级货物贸易，拓展中间品贸易、绿色贸易，推动进出口平衡发展 [3] - 拓展双向投资合作空间，塑造吸引外资新优势，促进外资境内再投资 [3] - 有效实施对外投资管理，促进贸易投资一体化，引导产业链供应链合理有序跨境布局 [3] 人民币国际化与金融开放 - 推进人民币国际化，提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系 [3] - 与“十四五”规划“稳慎”推进相比，“十五五”规划对人民币国际化态度更加积极主动 [3] - 全球金融体系不稳定性加剧，要求加快建设自主可控的人民币跨境支付体系 [3] 全球合作与规则输出 - 向世界开放更大范围中国市场，为各国提供发展机遇，更大规模出海投资，实现产业链供应链全球布局 [4] - 在对接国际高标准经贸规则同时，对外输出中国优势产业领域标准与规则，如数字经济、绿色产品领域 [4] - 与世界共享中国市场与技术，推动构建和维护公平公正、开放包容、合作共赢的国际经济秩序 [5]

"十五五"规划建议突出强调了坚持扩大内需这个战略基点，建设强大国内市场，做强国内大循环。我国 拥有14亿多人口、4亿多中等收入群体，每年近50万亿元人民币的消费，超过20万亿元人民币的进口， 这个超大规模市场不仅为我国企业提供了发展动力，而且也为国际投资者带来源源不断的商机。"十五 五"时期，中国超大规模市场还将继续做大，《建议》提出拓展国际循环，与世界各国共享机遇、共同 发展。 与商品贸易的全球优势以及制造业领域几乎完全开放相比，我国服务业发展与服务贸易相对滞后，最近 几年，我国主动对接国际高标准经贸规则并扩大自主开放主要体现在服务业领域，正在逐步放宽电信、 互联网、教育、文化、医疗等领域准入限制，有序推进资本市场开放等。 "十五五"规划建议（《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，以下简称 《建议》）近日对外公布，在这份未来五年中国发展的蓝图中，强调继续稳步扩大制度型开放，维护多 边贸易体制，拓展国际循环，以开放促改革促发展，与世界各国共享机遇、共同发展。 为与世界各国共享中国机遇，我国将继续积极扩大自主开放。自主开放更体现出中国开放的积极性与主 动性，甚至具有单边开放的探索。主动对 ...

金融高水平开放的政策支持与现状 - 党的二十届四中全会明确提出扩大高水平对外开放，金融部门在促进境内外要素流动和资源配置中发挥关键作用 [1] - "十四五"以来金融开放显著加快，截至今年7月末境外主体持有境内人民币金融资产规模达10万亿元 [1] - 907家机构获得QFII资格，80多个国家和地区的央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 [1] - 取消外资股份比例限制，外资可持有银行保险机构100%股权，全球前50大银行中43家已在华布局 [1] - 互联互通股票标的范围扩大，新增"北向互换通"，截至今年8月末"互换通"成交名义本金达8.2万亿元人民币 [1] 当前金融开放面临的挑战 - 人民币国际化水平有待提升，SWIFT今年8月数据显示人民币全球支付占比为2.93%，远低于美元的46.94%和欧元的25.61% [2] - 外资在中国市场参与度显著偏低，持有A股市值约2.57万亿元，占A股总市值约2% [2] - 境外机构持债规模约4.35万亿元，占比约为3.6%，而美国股市债市外资占比均超过17% [2] 未来金融开放的重点方向 - 持续拓宽人民币使用场景，在国际贸易中加大人民币结算推广力度，向动力煤、液化天然气等更多大宗商品品类延伸 [2] - 鼓励中资银行在共建"一带一路"国家开展人民币跨境信贷业务，支持企业"走出去" [2] - 健全跨境市场基础设施，推进跨国公司本外币一体化资金池业务试点扩围，打通"人民币盈余—外币负债"直联通道 [3] - 简化银行客户跨境资金调配流程，便利跨国企业运用人民币进行全球资金管理 [3] - 完善资本市场制度型开放和互联互通机制，深化准入制度"双向对等"改革，构建跨境规则衔接机制 [3] - 将北交所股票全面纳入沪深港通，为成长型、创新型企业引入更多耐心资本 [3] - 在开放过程中统筹发展与安全，以强监管为金融高水平开放保驾护航 [3]

"这根本不可能发生！中国不会抛售美债，他们不敢，他们需要我们！"2025年4月的一个清晨，前美国财政部官员杰克· 帕里哈皮蒂亚（Jack Parrikapitiya）在X平台上的紧急发言震惊了全球金融市场。随后，美国国债收益率飙升，金融市场 一片混乱。而彼时，中国似乎正在用实际行动宣示着自己的立场——我们并非离不开谁。 世界第一大经济体与第二大经济体之间的金融博弈，再次成为全球关注的焦点。数据显示，中国正在悄然减持美国国 债，而这一举动似乎让美国方面有些坐不住了。两大经济体之间的金融棋局，究竟谁能笑到最后？ 通过对比美国财政部的数据可以发现，就在刚刚过去的3月份，中国持有的美国国债规模已经从2月的7840亿美元减少至 7650亿美元，减少了190亿美元。这是中国持续多年来的减持美债策略中的又一次"出手"。 我们不禁要问：美国为何会对中国减持美债如此敏感？中国减持美债的背后又有怎样的战略考量？这场国际金融博弈会 给全球经济带来怎样的影响？ 美债持有量首次被英国超越，中国退居第三 根据美国财政部2025年5月16日公布的最新数据，中国持有的美国国债在3月底已降至7650亿美元，比前一个月减少了近 190亿美元。与 ...

"十五五"规划建议核心增量信息 - 主要目标强调经济、科技、消费和收入，经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高，居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步[3] - 产业体系点明具体产业，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业全球地位，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新增长点[3] - 科技领域突出"超常规措施"，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破[3] - 内需方面强调财政的两个"提高"，合理提高公共服务支出占财政支出比重，提高民生类政府投资比重[3] - 居民收入有新提法，推行工资集体协商制度，健全最低工资标准调整机制，加强企业工资分配宏观指导[3] - 对外开放表态更积极，推进人民币国际化[4] - 国防军工部署篇幅明显增加，正文内容为925字，较"十四五"规划建议的571字大幅提升[4] 辅导百问和辅导读本增量信息 - 2035年经济目标明确，按照到2035年人均GDP达到2万美元以上、比2020年翻一番的远景目标倒算，考虑总人口预计到2035年将年均减少0.20%左右，"十五五"和"十六五"时期GDP需要年均增长4.17%[5] - 金融及资本市场方面，稳步有序推动中小金融机构兼并重组、减量提质，完成金融法立法，淡化对数量目标的关注，持续整治金融业"内卷式"竞争、资金空转，研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具，助力居民储蓄加快转化为社会投资，更加积极开展现金分红、回购注销等，加强战略性力量储备和稳市机制建设[5] - 财政政策要规范税收优惠和财政补贴政策，推动解决地方保护和"内卷式"竞争等问题，坚持在发展中化债、在化债中发展，持续用力防范化解地方政府债务风险，加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台[6] - 地产领域推进现房销售制，实现所见即所得，从根本上防范交付风险，继续实行预售的，规范预售资金监管[7] - 国企改革加大力度合并"同类项"，避免重复建设和无序竞争，用好新增地方政府专项债等政策，推动国有企业带头解开"连环套"，建立健全清理和防止拖欠账款长效机制，深化国有企业工资决定机制改革，合理确定并严格规范各级负责人薪酬、津贴补贴等，支持科技型子企业建立更具灵活性和市场竞争力的中长期激励机制[7] 中美元首会晤成果 - 美方取消对中国商品加征的10%芬太尼关税，24%对等关税将继续暂停一年，中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施，双方同意继续延长部分关税排除措施[8] - 美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年，中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年[8] - 美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年，美方暂停实施相关措施后，中方也相应暂停实施针对美方的反制措施一年[8] - 双方就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识[8] - 明年中国将担任亚太经合组织东道主，美国将主办二十国集团峰会，特朗普期待明年早些时候访华，邀请习主席访问美国[8] 近期金融政策动态 - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，要求基金长期投资业绩明显低于业绩比较基准的，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降[9] - 国家金融监督管理总局公布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，严禁开展通道类和资金池业务[9] - 央行将恢复公开市场国债买卖操作，进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机构[20] - 股票市场有支持资本市场稳定发展的两项货币政策工具，支持汇金公司发挥"类平准基金"作用，探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排[20] 财政与产业政策动向 - 地方政府债务结存限额中安排了5000亿元，用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资，其中新增了2000亿元专项债券额度，专门用于支持部分省份投资建设[22] - 5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，共支持2300多个项目，项目总投资约7万亿元，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施，以及交通、能源、地下管网建设改造等城市更新领域[23] - 财政部等发布关于完善免税店政策支持提振消费的通知，优化国内商品退（免）税政策管理，增加国产品在免税店的销售，新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等热销商品，放宽免税店审批权限[21] - 财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税[30]

长期以来，人民币国际化在"规模优先、政策驱动"的范式下取得了显著成就。据国际资金清算系统 （SWIFT）数据，2024年人民币国际支付份额稳定在4.5%左右，成为全球第四大支付货币；国际货币 基金组织（IMF）数据显示，人民币在全球外汇储备中的占比提升至约2.5%。 总体而言，人民币国际化的终极愿景不是再造货币霸权，而是打造服务人类美好生活的金融公共产 品：让我国百姓在全球的生活、学习、工作更从容，让企业在世界各地的经营贸易更高效。"场景革 命"新路径以离岸金融为创新工场，以民生需求为"北极星"，让人民币走出国际结算报表，成为百姓日 常可靠、便利、贴心的金融工具。当人民币在东南亚夜市、欧洲校园、跨境数据流中自由流淌时，其国 际地位将比任何宏观指标都更坚实深厚——这或是中国对未来全球货币体系演进所能作出的最独特、最 持久的贡献。 然而，宏观指标走强背后，仍潜伏两大结构性短板：一是与微观主体的日常生活感知脱节，普通民 众除跨境旅游换汇外，难以体会人民币国际化的切实红利；二是离岸市场功能单一，主要集中于企业贸 易结算（占比约七成），未能构建根植于民生的多元化生态，难以支撑货币自主循环。 具体而言，一是锚定民生消费根 ...

宏观政策与外交 - "升级版"中欧出口管制对话磋商在布鲁塞尔举行，双方就出口管制领域彼此关切进行深入沟通，同意继续促进中欧产业链供应链稳定与畅通 [2] - 国家数据局表示"十四五"期间累计研制发布数据领域国家标准超120项，企业参与标准制定的单位占比达78%，"十五五"时期将优先支持创新能力强的民营企业牵头标准研制 [3] - 中方决定将对法国等国的免签政策延长至2026年底，并自2025年11月10日起对瑞典实施免签至2026年底 [6] - 外交部回应特朗普关于核武器测试的言论，重申中国坚持不首先使用核武器政策，恪守暂停核试验承诺 [7] 金融市场与机构 - 建设银行自2025年11月3日起暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入及实物金兑换等申请 [8] - 高盛上调对中国2025年实际GDP增速预测至5.0%，预计未来几年中国出口量将每年增长5-6%，并认为人民币国际化将加速，人民币兑美元将会升值 [9] - 财政部、国家税务总局发布黄金有关税收政策公告，招商银行已对实体金条进行调价以顺应新规 [10] - 香港特区政府计划放宽限制以鼓励更多投资者进入金融科技领域，香港目前有超1200家金融科技公司，较去年增长10%，预计到2032年行业收入将超6000亿美元，年增长率超28% [5] 市场表现与数据 - 11月3日沪指涨0.55%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，沪深两市成交额2.11万亿元，较上一交易日缩量2107亿元，超3500只个股上涨 [11] - 截至10月31日，两市融资余额合计24609.88亿元，较前一交易日减少122.82亿元 [12] - 11月3日香港恒生指数收涨0.97%，恒生科技指数涨0.24%，受黄金税收新政影响黄金股下跌 [13] - 李家超表示今年前三季度港股IPO集资额已超过230亿美元，认为对于香港的首次公开招股而言今年是更好的一年 [5] 行业与公司动态 - 微软CEO纳德拉表示人工智能行业面临的最大问题是电力短缺而非算力过剩，缺乏足够电力支撑GPU运行是当前瓶颈 [14] - 阿特斯在互动平台回应称当前多晶硅环节产能供给过剩，公司暂无自建或收购多晶硅的计划 [15] - 百合花公告其实际控制人陈立荣因误操作超额减持16万股，涉及金额256.48万元，现已购回同等数量股份，涉及金额273.92万元 [16]