近期债市表现与基金业绩 - 临近年末市场资金面波动明显，上周有明显收紧迹象，但债券收益率整体震荡下行，其中短端收益率下行幅度更大，债市情绪有所回暖 [1] - 部分纯债基金单周业绩达到1%以上，例如申万菱信安泰景利纯债A上周业绩为1.87%，富国汇享三个月定开A录得1.10%收益率 [1][3] - 国债期货市场呈现震荡略多态势，主要受年末资金面宽松、降息预期支撑及经济基本面偏弱影响 [2] 资金面与市场分析 - 上周（12月22日至28日）资金价格有所上涨，跨元旦的R014涨至1.8%以上，月内资金价格也有小幅抬升，但季节性波动幅度较往年小 [2] - 诺安基金观察发现，银行及货币基金融出余额在较高水平，且银行融出占比高，表明银行间资金充裕且平稳，预计跨年后资金价格大概率回落至正常水平 [2] - 尽管资金有所收紧且权益市场表现较好，但债券收益率整体震荡下行，债市情绪回暖 [2] 超长债调整与市场展望 - 本轮带动债券收益率调整的关键是超长债，但随着调整进行，当前已处在较为中性水平 [1][3] - 超长债利差在本轮调整中走阔了10个基点，目前30年期与10年期国债的期限利差约40个基点，位于近3年99%分位以及历史约三分之一分位水平，回到了2022年10月末的位置 [3] - 影响债市的因素有望从多方因素影响转向以政策影响为主 [1][3] - 诺安基金指出，11月以来压抑债市的机构行为等短期因素逐渐消退，超长债开始表现出抗跌属性，对年底资金波动、权益上涨等利空因素逐渐脱敏 [3] 2025年一季度债市展望 - 明年一季度债市压力在一些机构看来相对有限，节奏可能“前弱后强” [4][5][6] - 国泰海通研报分析认为：货币政策迭代支持可能更为及时，预计资金波动相对偏低，同时随着存款重置，存单利率也有下行可能；2025年末配置力量对长债承接力偏弱，但春节前后可能改变；新兴与传统经济增长效能持续分化，权益、商品行情可能延续“局部性”特征，对债市影响的持续性较低，短期内有出现“股债双牛”的可能性 [5] - 明年通胀读数的回升更多是基数效应导致，货币政策预计维持宽松，大多数机构预期明年一季度有10个基点的降息空间 [5] - 债券胜率较好但赔率空间略显不足，票息策略依然占优 [5] - 春节假期前10年期国债利率仍有承压可能，上限可能在1.90% - 1.95%，主要关注机构行为偏弱和股市上涨带动风险偏好提升；春节假期后债市则可能会有超跌反弹机会，主要机会来源在于配置力量入场、存单利率下行和央行买债 [6] 各类债券基金近期业绩表现 - 中长期纯债基金中，申万菱信安泰景利纯债A周收益率为1.873%，富国汇享三个月定开A为1.098%，恒生前海恒润纯债A为0.591% [7] - 短债基金中，凯石岐短债A周收益率为0.302%，东方红60天持有纯债A为0.123% [7] - 二级债基中，金鹰元丰A周收益率为5.18%，民生加银增强收益A为3.819% [7] - 传统货币基金中，金信民发货币A周收益率为0.05%，信澳慧理财A为0.033% [7]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2025年12月29日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期债市市场情绪波动大，利空因素多，可关注空长端多短端的做陡策略；长期看，债市调整后利率回归合理定价，经济基本面疲弱，明年有宽松空间，长端期货品种补涨空间大 [11] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：北京放开限购对现券影响不大，央行例会延续宽松表述，跨年资金季节性收敛，债市窄幅偏弱震荡，午后长债随A股走强回落，国债期货全线小幅收跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，10年国债活跃券250016收益率报1.839%上行0.4bp [9] - 资金市场：银行间资金面受跨年影响走高，公开市场逆回购净投放888亿元，MLF净投放1000亿元，资金情绪指数边际回升后午后回落，银存间DR隔夜在1.26%附近震荡，7天资金利率因跨年抬升10.42bp至1.48%，中长期资金平稳 [10] 行业要闻 - 人民币汇率：离岸人民币对美元盘中升破7.0关口，在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升，多数观点认为2026年人民币对美元具备升值基础 [12] - 中美贸易：美国对部分中国半导体产品加征301关税，中方反对并将采取必要措施维护权益 [12] - 货币政策：央行货币政策委员会四季度例会建议发挥政策集成效应，促进社会综合融资成本低位运行，强调维护资本市场稳定，未提及房地产市场 [13] - 住房政策：北京市优化住房限购政策，放宽非京籍家庭购房条件，多子女家庭可多购1套房，商贷利率不区分首套二套，二套房公积金贷款首付比例下调 [13] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [14][15][18] - 货币市场：涉及银行间质押式回购加权利率、银存间质押式回购利率、SHIBOR期限结构及走势等数据 [22][25][30] - 衍生品市场：展示Shibor3M利率互换定盘曲线和FR007利率互换定盘曲线均值数据 [34][35]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 汇率升值对债市影响有限，主要影响存单，随着资金持续宽松，跨年之后机构指标压力缓解，债市有望继续由短及长修复 [4][17] - 预计后续一段时期债市修复中，短债和长债都有机会，10 年国债有望在明年 1 季度或上半年创新低 [4][17] 根据相关目录分别进行总结 债市现状 - 本周债市继续震荡小幅修复，短端强于长端，10 年和 30 年国债利率微幅变化 0.7bps 和 -0.2bps 至 1.84%和 2.22%，3 年和 5 年 AAA - 二级资本债小幅上行 1.4bps 和 1bps，1 年国债利率大幅下行 6.8bps 至 1.29%，1 年 AAA 存单基本持平于 1.64% [1][7] 汇率升值对债市的影响 外资配债行为 - 主要对存单产生负面影响，但冲击已到后半程，预计明年 1 季度后冲击将逐步退出 [1][7] - 中外利率持续倒挂及远期汇率影响，外资对国债和政金债配置与利率相关性近年显著下降，近期汇率升值未吸引外资流入增配利率债，外资持有规模从今年 4 月 2.92 万亿降至 11 月 2.75 万亿 [1][7] - 外资对国内债券配置变化近年更多体现为存单，此前汇率贬值时外资流入增配存单，近期汇率升值，远期升水率从 2024 年中 4%左右降至目前 1.6%左右，外资持有存单和远期汇率锁定收益低于外部，导致外资持续流出，持有规模从 4 月 1.30 万亿降至 11 月 0.69 万亿 [1][7] - 目前外资持有存单规模已显著下降，按今年 4 月以来月均 870 亿左右下行速度，到明年 3 月可能降至 3388 亿左右，对存单影响将逐步减退 [1][7] 企业结售汇意愿 - 汇率升值会改变企业结售汇意愿，导致净结汇量增加，增加货币派生，对资金有一定冲击，但规模有限 [2][8] - 汇率升值提升出口企业结汇比例、降低进口企业售汇比例，带来结售汇顺差提升，6 个月移动平均结售汇顺差从去年中百亿美元左右提升到目前 477 亿美元 [2][8] - 央行未因结售汇顺差上升直接增加外汇占款投放，外汇占款规模小幅下降，结汇主要是商业银行行为，会产生货币派生功能，导致人民币资金需求增加，对流动性产生冲击 [2][8] - 假定月度结售汇顺差 500 亿美元，对应人民币 3500 亿元左右，按 8.9 倍左右货币乘数，消耗基础货币约 400 亿，规模有限 [2][8] 货币政策 - 货币政策对内为主，汇率升值影响或有限，央行会继续保持宽松货币环境，宽松流动性有望持续 [3][12] - 目前资金价格超季节性宽松，临近年末跨年资金显著低于往年且未收紧，反映资金需求偏弱和央行接受当前资金状况 [3][12] - 即使年末融资需求季节性上升或结汇需求增加提升资金需求，央行可能通过多种方式增加资金投放，包括降准等，实现资金环境总体宽松格局 [3][12] 债市未来展望 - 随着资金宽松，存单和短信用利率有继续下行空间，1 年 AAA 存单有望下行至 1.5%附近，短端下行将提升长端相对性价比 [4][17] - 超长利率调整，政府债发行久期存在缩短可能 [4][17] - 银行指标压力或在年末前后缓解，较高长债利率将提升长债配置性价比，增加保险等机构配置需求，交易性机构减持降低空头力量 [4][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月24日跨年资金需求升温，资金面结构分化，债市震荡盘整，转债市场主要指数集体跟涨且个券多数上涨，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化 [1] 各部分总结 债市要闻 国内要闻 - 12月18日央行货币政策委员会召开2025年第四季度例会，研究下阶段货币政策思路，建议发挥政策集成效应，加强调控，保持流动性充裕等 [3] - 12月24日央行发布12月25日开展4000亿元1年期MLF操作公告，本月净投放1000亿元，连续10个月加量操作 [4] - 近日央行等八部门联合印发意见，从多方面提出21条举措支持西部陆海新通道高质量发展 [4] - 国家发改委、商务部发布新版《鼓励外商投资产业目录》，总条目1679条，较2022年版净增加205条、修改303条 [5] - 12月24日北京市多部门联合印发通知优化调整住房限购政策，调整社保或个税缴纳年限，多子女家庭可多购一套房，公积金二套房首付比例不低于25% [6] 国际要闻 - 12月24日美国劳工部数据显示，12月20日当周首申失业救济人数降至21.4万人，12月13日当周续请失业救济人数为192.3万人，消费者信心指数连续五个月下滑，劳动力市场客观数据稳健但主观预期悲观 [7] 大宗商品 - 12月24日WTI 2月原油期货收跌0.05%，布伦特2月原油期货收跌0.22%，COMEX黄金期货跌0.01%，NYMEX天然气价格收跌3.69% [8][9] 资金面 公开市场操作 - 12月24日央行开展260亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有468亿元逆回购到期，单日净回笼资金208亿元 [11] 资金利率 - 12月24日资金面结构分化，DR001下行0.69bp至1.262%，DR007下行3.05bp至1.380%，多种利率有不同变动 [12][13] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：12月24日债市震荡盘整，10年期国债活跃券250016收益率持平，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.05bp [14] - 债券招标情况：展示了25贴现国债82、25贴现国债81、25附息国债25的招标信息 [15] 信用债 - 二级市场成交异动：12月24日“22万科04”产业债成交价格涨超18% [15] - 信用债事件：涉及阳光城、融创中国等多家公司的债务、重组等事项 [17] 可转债 - 权益及转债指数：12月24日A股三大股指集体收涨，成交额1.9万亿元，申万一级行业多数上涨；转债市场主要指数集体跟涨，成交额758.99亿元，个券多数上涨 [17] - 转债跟踪：12月25日金05转债开启网上申购，12月24日天能转债公告即将触发转股价格下修条件 [23] 海外债市 - 美债市场：12月24日各期限美债收益率普遍下行，2/10年期、5/30年期美债收益率利差收窄，10年期通胀保值国债损益平衡通胀率保持2.24%不变 [20][21][22] - 欧债市场：12月24日主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国、意大利休市，法国上行1bp，西班牙下行1bp，英国不变 [24] - 中资美元债每日价格变动：展示了截至12月24日收盘部分中资美元债的日变动、信用主体等信息 [26]

市场回顾与分析 - 一级市场：上周国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为2960亿元、400亿元和401亿元，净融资额分别为-473亿元、281亿元和401亿元 金融债（不含政金债）发行规模1356亿元，净融资250亿元 非金融信用债发行规模2511亿元，净融资567亿元 可转债暂无新券发行 [1][6] - 二级市场：债市情绪继续修复，中短端利率表现较好，主要受央行公开市场操作、买债降息预期及配置盘机构行为影响 [2][7] - 流动性：央行重启14天逆回购以呵护跨年资金面，R001和R007利率分别较前周上行0.4BP和0.7BP [2][7] 政策与基本面 - 宏观经济：11月经济数据再度低于预期，投资与消费表现偏弱 [3][8] - 高频数据：生产端年末偏弱，需求端地产下行但出口回升，价格端食品分化而生产资料价格多数走强 [3][8] 海外与权益市场 - 海外市场：美国11月非农数据显韧性但CPI超预期走弱，10年期美债收益率收于4.16%，较前周下行3BP [4][9] - A股市场：上周A股大幅震荡，万得全A指数微跌0.15%，结构分化，商贸零售与基础化工领涨，电子与电力设备领跌 市场缺乏主线，成交缩量，上周日均成交额1.76万亿元，周度日均减少1925.21亿元 截至2025年12月18日，全A融资余额24825.32亿元，较12月11日减少75.97亿元 [4][10] 债市策略展望 - 利率债：债市震荡行情延续，央行短期降准降息意愿有限，主要精力在畅通货币传导机制，债市收益率下行空间有待打开但上行空间有限 年末超长端利率调整主要由交易盘平衡久期风险的卖出操作推动，当前10-30年国债利差已上行至40bp，逐步靠近风险平衡点位 年末债市更偏向震荡走强，银行、保险配置行情有望持续 [5][11] - 可转债：可转债指数震荡，重要会议定调从“超常规”转向“常规”，流动性和机构行为是现阶段主要线索，建议以风险收益比的震荡视角看待，机构已提前降仓，当处于震荡区间下沿时可相对乐观 [5][11]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国债券市场 主要分析参与该市场的各类金融机构（银行、保险、公募基金、理财产品、券商自营）的行为变化与影响[1] 核心观点与论据 * **国有大行交易属性增强，但银行系统整体对长端利率债承接能力减弱** * 国有大行作为一级交易商，需引导债市合理定价并平抑市场波动，其交易角色将更加突出[1] * 银行对长端利率债的承接能力可能弱化，原因包括监管指标（如灯塔EVE）影响、中小金融机构扩表需求减少[2] * 农商行在二级市场的净买入量从正转负，反映资产端承接能力减弱[2] * 存款自律要求导致银行负债端活期化倾向增强，匹配长期限债务面临期限错配风险[1][2] * **保险机构对中长端利率债需求增加，但更注重择时配置** * 2026年全面实施IFRS 9和IFRS 17会计准则及新的支付管理规定，将增加保险公司对中长端利率债的需求[1][4] * 保险公司将成为超长利率债的重要承接者和定价者[4] * 由于保费收入增速放缓以及权益市场分流资金，保险公司配置更倾向于等待合适时机，逢高分批进入，以确保收益最大化[1][4] * 当保险公司作为配置盘力量偏弱时，其对市场定价权的重要性增强[4] * **公募基金纯债基规模缩减，结构向混合型基金转变** * 2025年，中长期纯债基和短期纯债基规模缩减，二级混合型基金占比上升[1][5] * 原因包括费率新规落地不确定性、定制型基金整改传闻、规范基金分红行为以及震荡偏弱行情使中长期利率类基金业绩承压[1][5] * 传统偏好的品种，如二永（永续）债和政金债，将面临压力[3][5][6] * 展望未来，中长期纯债基规模可能继续缩减，灵活投资策略的新型混合型基金可能获得更多关注[6] * **理财产品进入净值化时代，增配短期限资产以稳定净值** * 随着监管整改净值平滑手段，理财产品将真正进入净值化时代，回撤或波动明显增加[7] * 为实现超过2%的稳健收益，理财产品将采取两方面策略：一是增配固收加类资产；二是配置短期限资产（如存款、同业存单及短期限信用债）以稳定净值并满足流动性需求[1][7] * 预计理财规模仍将增长，并将更多增配短期限信用资产，从而支撑该领域行情[7] * **券商自营交易活跃，定价权随市场行情动态变化** * 券商自营持债体量相对较小（约4万多亿），但交易量大，是市场重要定价者[1][8] * 在2025年的30年国债上，券商自营的影响力显著[8] * 若2026年延续震荡且波动较大的行情，券商自营在长端利率债上的定价权将得到强化，并与保险机构争夺定价权[1][8] * 若市场呈现单边下行且幅度不大，由于持债体量较小，券商自营的优势将减弱[8][9] 其他重要内容 * **机构行为对具体券种的影响** * 银行系统承接能力减弱、公募基金纯债基体量缩减，不利于二永债和政金债[3][11] * 理财产品规模增加，将更多增配短期限信用资产，短端信用债和同业存单将受益[3][7][11] * 一年期、三年期摊余成本型基金更受理财产品青睐，而五年期则是银行偏好的期限品种，间接有助于对应期限信用债的发展[11] * **机构间的博弈关系** * 券商自营与保险等机构在中长端利率债上存在博弈，定价权随市场行情变化而动态调整[3][12] * 在震荡或波动较大的市场环境下，券商自营定价权更强；在单边下行行情中，其定价权则相对减弱[12]

央行货币政策操作 - 央行于12月25日开展4000亿元1年期MLF操作 鉴于当日有3000亿元MLF到期 当月通过MLF实现净投放1000亿元 [1] - 此次操作标志着央行已连续10个月进行MLF加量操作 [1] 宏观政策与经济展望 - 中央经济工作会议明确了2026年经济工作的重点方向 强调充分挖潜与苦练内功 财政部与人民银行等部门已迅速响应 表明政策将持续发力 [1] - 预计2026年政策将重点关注基础设施投资与消费刺激 以推动经济复苏 [1] - 2025年GDP增速目标为5.5% 2026年增速有望进一步提升 政策的持续性与有效性将是关键 [1] - 整体宏观政策环境预计将为债券市场提供支撑 [1] 相关债券ETF产品信息 - 基准国债ETF（511100）主要投资于中长久期利率债 具有低费率特点 最新规模为112.58亿元 [2] - 信用债ETF基金（511200）主要投资于中短久期信用债 具有低费率、高信用特点 最新规模为176.49亿元 [2] - 科创债ETF华夏（551550）主要投资于中短久期科创债 具有低费率、高信用特点 最新规模为151.33亿元 [2]

整体市场表现 - 截至2025年12月18日，理财公司共存续852只投资周期为3-6个月（含）且成立满1年的公募纯固收产品 [4] - 在有完整净值披露的511只产品中，成立以来年化收益率均值为2.83% [4] - 有171只产品的成立以来年化收益率超过3% [4] - 本期榜单共有6家理财公司上榜，其中兴银理财和信银理财各上榜3只产品，光大理财、民生理财、浦银理财以及中邮理财各上榜1只产品 [4] - 榜单冠亚季军产品的成立以来年化收益率均超过4% [4] 榜单产品业绩详情 - 浦银理财“半年鑫最短持有期18号A”以成立以来年化收益率4.70%位居榜首，其最大回撤为0.04%，年化波动率为0.32% [2] - 信银理财“安盈象固收稳健六个月持有期29号理财产品B类”以年化收益率4.33%位列第二，最大回撤0.02%，年化波动率0.44% [2] - 信银理财“安盈象固收稳利六个月持有期9号理财产品D类”以年化收益率4.08%位列第三，最大回撤0.03%，年化波动率0.78% [2] - 兴银理财“稳利恒盈增利六个月定期开放1号固收类理财产品A”年化收益率为3.80%，最大回撤0.13%，年化波动率0.48% [2] - 民生理财“富竹纯债182天持有期16号理财产品A”年化收益率为3.64%，最大回撤0.09%，年化波动率0.40% [3] - 兴银理财“稳添利陆盈ESG201号(6个月最短持有期)固收类理财产品E”年化收益率为3.44%，最大回撤0.06%，年化波动率0.72% [3] - 兴银理财“稳添利陆盈4号(6个月最短持有期)理财产品A”年化收益率为3.31%，最大回撤0.27%，年化波动率0.44% [3] - 光大理财“阳光金添利半年盈5号”年化收益率为3.12%，最大回撤0.25%，年化波动率0.39% [3] - 中邮理财“灵活·鸿运最短持有180天1号环银中心专属款”年化收益率为3.11%，最大回撤0.23%，年化波动率0.34% [3] 亮点产品投资策略分析 - 榜首产品浦银理财“半年鑫最短持有期18号A”主要配置中短期限信用债，并通过资管产品间接投资，其前十项持仓中合作机构信托计划合计投资比例达84.53% [5] - 该产品管理人认为，中长期经济仍有结构性压力，央行总量货币政策仍有空间，债市尚无趋势性回调风险 [5] - 信银理财“安盈象固收稳健六个月持有期29号理财产品B类”债券持仓比例较高，占比53.53%，并配置少量公募基金，占比8.44% [5] - 该产品管理人认为四季度基本面环比或小幅走弱，监管和股市是市场重要扰动，预计债市延续震荡 [5] - 信银理财“安盈象固收稳利六个月持有期9号理财产品D类”在现金及银行存款配置较多，占比48.10%，未配置公募基金 [5] - 该产品管理人认为，年末债市供给处于低位，机构“开门红”有望提振债市需求，可关注利率波段交易价值并做好信用配置 [5]

文章核心观点 - 政策环境与海外因素共同为债市营造中性偏多环境，2026年政策环境预计优于2025年，叠加美联储降息窗口期，国内降准降息等宽松操作落地概率提升，进一步夯实债市支撑逻辑 [1] - 经济基本面较弱，消费数据温和改善但地产链拖累持续，新经济动能短期内难以完全填补传统行业缺口，经济名义增长率修复有限，为债市提供长期友好环境，国债收益率或仍有一定的下行空间 [1] - 建议投资者关注十年国债ETF（511260）与国债ETF（511010），后者跟踪5年国债指数（000140）以反映中国市场中长期国债整体表现 [1] 政策与宏观环境 - 中央政治局会议强调盘活存量政策、扩大内需，实施更加积极有为的财政政策与适度宽松的货币政策，增强政策协同性，为债市营造中性偏多环境 [1] - 2026年政策环境预计优于2025年，叠加海外美联储降息窗口期，国内降准降息等宽松操作落地概率提升，进一步夯实债市支撑逻辑 [1] 经济基本面分析 - 消费数据在补贴政策带动下温和改善 [1] - 新旧动能转换阶段，地产链对经济的拖累仍将持续，商品房成交、新开工数据疲软，待售面积处于历史高位 [1] - 新经济动能短期内难以完全填补传统行业缺口，经济名义增长率修复有限，为债市提供长期友好环境 [1] 债券市场与投资工具 - 基本面较弱的状态下，国债收益率或仍有一定的下行空间 [1] - 国债ETF（511010）跟踪的是5年国债指数（000140），以反映中国市场中长期国债的整体表现 [1] - 建议投资者关注十年国债ETF（511260）、国债ETF（511010） [1]

公开市场操作与资金面 - 央行于12月22日开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，由于当日有1309亿元逆回购到期，实现单日净回笼636亿元 [1] - 银行间市场资金面保持宽松，DR001加权平均利率微降至1.27%附近，隔夜资金供给充裕，报价稳定在1.25% [3] - 跨年资金方面，银行安排意愿不强，非银机构14天期资金报价集中在1.70%左右 [3] - 海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.66% [3] 货币市场与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%附近，较上日小幅上行 [7] - 国债期货市场全线收跌，30年期主力合约跌0.28%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02% [12] 政策与重要资讯 - 12月贷款市场报价利率（LPR）持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [13] - 央行发布一次性信用修复政策通知，规定在2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，将不予展示在金融信用信息基础数据库 [13] - 中国央行在香港发行400亿元人民币6个月期央票，中标利率为1.67% [14] - 《国有资产法草案》提请审议，草案共62条，旨在完善国有资产法律制度体系 [14] 机构行为与债市动态 - 11月，银行单月增持各类债券6000多亿元，广义基金增持信用债 [14] - 12月，大型银行加大对短端国债的买入，单月买入超3000亿元，广义基金继续增持信用债，业内分析认为年末配置盘介入时点后置，交易盘主导了债市波动 [14] - 福建省计划在2026年一季度发行832.9813亿元地方债 [19] - 贵州省计划在2026年一季度发行949.26亿元地方债 [19] 全球市场与海外债市 - 印度与新西兰宣布达成一项自由贸易协定，将使两国间大部分货物贸易实现免税，协定预计明年上半年签署 [16] - 英国三季度GDP同比终值增长1.3%，环比终值增长0.1%，符合预期 [17] - 日本20年期国债收益率升至3.02%，为1999年以来首次，2年期日本国债收益率上涨至1.105%，创历史新高 [19] - 德国30年期国债收益率上升2个基点至3.56%，为2011年以来的最高水平 [19] 风险事件监控 - 本月（截至12月22日）Wind风险监控系统显示多起城投非标资产风险事件，涉及信托计划、债权计划等产品，风险类型主要为“非标资产违约” [20] - 披露的风险事件包括“祥源系金融资产收益权产品”、“贵州职校建设信权3号”、“贵州盘北经开债权1号”以及多只中建投信托计划等 [20]