业绩表现 - 第三季度销量排名：零跑汽车17.39万台（同比增长101.8%）位居第一，小鹏汽车11.60万台（同比增长149.3%），理想汽车9.32万台（同比下降39.0%），蔚来汽车8.71万台（同比增长40.8%）[2] - 第三季度营收排名：理想汽车274亿元（同比下降36.2%）领跑，蔚来汽车217.9亿元（同比增长16.7%），小鹏汽车203.8亿元（同比增长101.8%），零跑汽车194.5亿元（同比增长97.3%）[2] - 第三季度盈利格局呈现“一盈三亏”：零跑汽车实现净利润1.5亿元并连续季度盈利，小鹏汽车净亏损3.8亿元（较去年同期18.1亿元大幅收窄），理想汽车净亏损6.2亿元（去年同期盈利28亿元），蔚来汽车净亏损34.8亿元（较去年同期50.6亿元下降31.2%）[2] 成本控制与盈利能力 - 第三季度毛利率表现：小鹏汽车20.1%（同比提升4.8个百分点）位居第一，理想汽车16.3%（剔除MEGA召回预估成本影响后为20.4%），零跑汽车14.5%（同比提升6.4个百分点），蔚来汽车13.9%（同比提升3.2个百分点）[3] - 小鹏汽车综合毛利率首次突破20%，目标第四季度实现公司盈亏平衡[3] - 蔚来汽车目标第四季度将汽车业务毛利率提升至18%左右，并对实现盈利有信心[3] 技术创新与战略布局 - 小鹏汽车将物理AI作为核心战略，计划2026年推出三款Robotaxi车型，并在年底实现人形机器人规模量产[4] - 理想汽车自主研发的VLA司机大模型已量产上车，月度使用率91%，第三季度研发费用30亿元，全年人工智能领域投入预计超过60亿元[4] - 零跑汽车坚持全域自研，高附加值核心零部件自研自造比例占整车成本65%，全新旗舰D平台带来115kWh超级混合电芯等多项行业首创技术[4] - 蔚来汽车继续强化换电网络和服务体系，并加速推进海外市场布局[5] 行业趋势与竞争格局 - 中国新势力车企进入分化发展阶段，技术创新、成本控制和全球化布局成为决定企业成败的关键因素[5] - 行业竞争将更加激烈，整合或进一步加速，中国新势力车企有望在全球舞台扮演更重要角色[5]

投资评级与目标价 - 投资评级为“买进” [5] - 目标价为65港币，相较于2025年11月24日50港币的收盘价，潜在上涨空间为30% [2][3] 核心观点总结 - 公司已连续2个季度实现盈利，2025年1-3季度营业收入达437亿元，同比增长134%，归母净利润为1.83亿元，同比扭亏为盈 [6] - 2026年被视为公司的“产品大年”，计划推出多款新车，全年销量目标为100万辆，预计较2025年增长50-60% [6] - 公司坚持“全域自研”策略，核心零部件自研自造比例超过整车成本的70%，奠定了高性价比产品的基础并支持快速迭代 [6] - 公司近期被纳入恒生科技指数成分股，预计对短期股价产生积极影响 [6] - 基于销量快速提升和规模效应，公司盈利能力有望爆发式增长，预计2025/2026/2027年净利润分别为6.88/38.05/83.3亿元 [6] - 当前股价对应2026/2027年预测市盈率分别为16倍和7.3倍，估值具有吸引力 [6] 财务与运营表现 - **2025年第三季度业绩**：营业收入194.5亿元，同比增长97%，归母净利润1.5亿元，同比扭亏，环比下降8% [6] - **销量与交付**：2025年第三季度交付新车17.4万辆，同比增长102%，稳居国产新势力销量首位；2025年1-10月累计销售汽车46.58万辆，同比增长120.7%，预计全年销量超60万辆 [6] - **盈利能力改善**：2025年第三季度综合毛利率提升至14.5%，同比上升6.4个百分点，环比提升0.9个百分点，主要得益于规模效应、产品结构优化和降本措施 [6] - **费用控制**：2025年第三季度销售费用率和管理费用率分别同比下降0.69和0.19个百分点 [6] - **财务状况**：截至2025年第三季度末，公司在手资金为339.2亿元，当季经营活动产生现金流净额为48.8亿元 [6] 产品战略与未来展望 - **现有产品定位**：产品聚焦10-20万价格区间的高性价比走量市场，已确立差异化竞争优势 [6] - **2026年产品规划**：将推出豪华车D系列和小型车A系列各2款车型，将产品价格带延伸至20-30万级和10万以内 [6] - **新车型进展**：旗舰SUV零跑D19已于2025年10月发布，预计2026年上半年上市，定价区间25-30万元；A10于2025年11月广州车展亮相，定位10万以内市场，首搭激光雷达，CLTC续航500km，支持快充 [6] - **盈利预测**：报告预测公司每股收益将从2025年的0.51元增长至2027年的6.24元 [6][8]

公司财务表现 - 2025年第三季度实现净利润1.5亿元人民币，扭转了去年同期及此前多个季度的亏损局面 [3] - 2025年上半年交付新车221,664台，较2024年同期增长155.7%，位居中国新势力品牌销量榜首 [3] - 自2025年3月起已连续四个月销量呈现稳定增长态势 [3] - 2025年上半年公司持有近296亿元的现金 [4] - 2025年9月，公司及其子公司凌跑汽车商贸有限公司被列为“失信被执行人”，涉及三百多万元的债务 [4] 公司战略与商业模式 - 公司走“极致性价比”路线，将激光雷达、三联屏、电吸门等中高端配置应用于起步价12万元的车型 [4] - 商业模式依赖“全域自研”和严格的成本控制，如优化供应链和提升生产效率 [4] - 2024年与欧洲汽车巨头Stellantis达成合作，后者投资约15亿欧元获得公司约20%股权，并成立由Stellantis控股（51%）的合资公司Leapmotor International，负责海外市场出口和销售 [6] - 公司创始人将海外扩张策略称为“换船出海”，借助Stellantis的全球经销网络快速进入欧洲、东南亚、中东、南美等市场 [6] - 公司正在研发“凌芯02”芯片和下一代800V高压平台，计划于2026年量产 [11] 品牌与产品力 - 品牌形象与销量不匹配，缺乏粉丝支持和品牌忠诚度，车主论坛及社交媒体上存在对“塑料件异响”、“售后找不到人”等问题的吐槽 [4] - “高配低价”策略是一把双刃剑，在吸引用户的同时，可能导致内饰廉价、车辆异响、售后服务跟不上等问题 [4][5] - 公司缺乏如理想的“家庭”标签、蔚来的“服务”口碑或特斯拉的“科技光环”等鲜明的品牌标签 [10] - 公司需要将“全域自研”的技术优势转化为用户可感知并愿意付费的价值 [10] 海外业务 - 至2025年第三季度，海外销售和服务网点已接近总数的一半，海外交付量快速增长，成为公司的“第二增长引擎” [6] - 通过与Stellantis的合作模式，公司快速进入海外市场，但合资公司由Stellantis控股，导致单车净利润可能低于国内 [7] - 财报未单独公布海外业务的利润贡献，其“第二增长引擎”的含金量有待观察 [7] - 海外市场面临大众、Stellantis旗下品牌等本土选手，以及比亚迪、上汽MG等中国同行的竞争，同时需应对不同国家法规、消费者习惯及搭建售后体系的挑战 [8] 行业竞争格局 - 新能源汽车市场竞争残酷，价格战席卷行业，技术迭代加速，资本热情降温，部分新势力车企已退场 [1] - 行业正从“唯销量论”转向“盈利与健康度”双重考核 [3] - 理想汽车2025年前九个月销售29.7万辆，仅完成64万辆年度目标的不到一半 [8] - 蔚来汽车前三季度累计交付20.1万辆，仅完成全年目标的45% [8] - 鸿蒙智行年度销量目标100万辆，目前完成度不到35%，基本无法实现 [8] - 公司前三季度完成了年销量目标的79.1%，表现相对亮眼 [10] 未来挑战与机遇 - 公司面临的关键挑战是如何在保持“性价比”优势的同时实现盈利，并应对未来的存量竞争 [3][10] - 能否在关键技术领域实现突破，如将自研的智能驾驶系统和AI座舱深度结合以提供智能、主动、个性化的服务体验，是一个重要的潜在转折点 [11] - 生态协同（如充电网络、能源服务、车联网平台）与品牌升级日益成为竞争核心，关键在于构建与车辆无缝衔接的体验闭环 [11] - 本季度的盈利证明了新势力车企在激烈竞争中“活下去”的可能性，但从“活下去”到“活得更好”仍有很长的路要走 [12]

财务表现与盈利里程碑 - 提前46天完成年度50万辆销量目标 [3] - 三季度实现净利润1.5亿元，连续季度盈利 [3] - 第三季度毛利率攀升至14.5% [6] - 截至三季度末在手资金达339.2亿元 [6] 商业模式与战略定位 - 坚持大众化产品路线，依靠规模效应而非追求超高毛利 [6] - 随着销量大规模增长，研发成本增速低于毛利额增速 [8] - 商业模式被比喻为“优衣库”式，产品豪华但价格不豪华 [6][18] 技术研发与成本优势 - 第三季度研发投入12.1亿元，同比增长55.4% [12] - 全域自研战略实现电驱系统不良率远低于行业平均水平 [12] - 技术创新如电驱发电机一体化系统实现单系统降本数千元 [14] - 成功自研量产空调压缩机和座椅，压缩机不良率低于原供应商 [14] 销量增长与市场表现 - 10月销量首破7万台达70289台，同比增长84.11% [22] - 连续8个月蝉联新势力销冠 [22] - 9月25日达成第100万台整车下线，从50万到100万用时不到一年 [22] 产品矩阵与规划 - 构建覆盖6万-30万元市场的四大产品系列 [20] - D系列为品牌向上标志性产品，毛利率预计维持在15%-20% [18][20] - 2026年规划为产品大年，将推出D系列2-3款及A系列2款产品 [20] 海外扩张与全球化 - 2025年1-9月累计出口37772辆，第三季度出口17397辆 [10] - 11月海外订单预计超15000辆，10月海外订单达12000辆 [12] - 2026年海外销量目标10万-15万辆 [12] - 截至三季度末在约30国建立超700家销售服务网点 [23] 渠道建设与规模效应 - 计划年底销售门店突破1000家，覆盖更多四五线城市 [10] - 马来西亚本地化项目将于2026年上半年完成，欧洲项目年底前落地 [25]

核心财务业绩 - 2025年第三季度营收达194.5亿元，同比增长97.3%，环比增长36.7% [1] - 毛利率为14.5%，较去年同期的8.1%显著提升 [1] - 净利润为1.5亿元，连续多个季度实现盈利 [1] - 经营活动现金流净额为48.8亿元，在手资金达339.2亿元 [8] 规模效益与成本控制 - 提前一个半月完成50万台年销量目标，规模效应推动固定成本摊薄 [1][5][8] - 销售费用率和管理费用率分别仅为4.88%和3.24%，优于行业同行 [8] - 产品矩阵全面爆发，C11车型上市以来累计销量约30万台，10月单月销量突破1.1万台 [5][7] - B系列车型B01上市后次月起月销均破万台，以十万元出头价格配备激光雷达、800V等高端配置 [7] 技术战略与研发投入 - 贯彻“车圈优衣库”战略，通过全域自研实现精准技术打击和成本优化 [4][10][12] - 三季度研发投入12.1亿元，同比增长55.4%，研发费用率控制在6.22% [12] - 自制率高达65%，覆盖三电、智能座舱、智驾及AR-HUD、座椅等关键零部件 [12] - 率先量产CTC电池底盘一体化技术，Lafa5车型搭载的CTC2.0技术使电池布局空间提升17.5%，续航较同级提升15% [10][12] 未来增长前景 - 提出2026年销量达百万台的目标，基于行业渗透率上行和公司多维布局 [14][15][21] - 产品线将覆盖“ABCD”四大系列，D19定位30万级市场，A10为精品入门纯电车，2026年将推出多款新车型 [17] - 国内销售渠道预计年底突破1000家，并加速向四、五线城市下沉 [17][19] - 加速国际化布局，拓展欧洲、中东、非洲、亚太及南美市场，并借助大股东Stellantis集团助力实现本地化生产 [19][21]

投资评级 - 报告对零跑汽车的投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心观点 - 零跑汽车专注全域自研构造成本优势，造就极致品价比，产品覆盖5-20万价格带 [2] - 公司2025年第三季度营收达194.5亿元，毛利率为14.5%，归母净利润为1.5亿元 [2][5] - 国内强势新车周期有望推动销量持续上升，规模效应及产品结构优化推动盈利提升 [7] - 与全球第四大汽车集团Stellantis合作，利用其全球资源实现轻资产出海，看好海外高单车盈利带来可观利润贡献 [2][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.3亿元、50.1亿元、83.7亿元，对应市盈率（PE）分别为112.2倍、14.2倍、8.5倍 [7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度销量为17.4万辆，同比增长107.3%，环比增长29.6% [9] - 第三季度海外出口1.7万辆，海外上牌数环比增长50% [9] - 2025年第三季度营收194.5亿元，同比增长97.3%，环比增长36.7% [9] - 平均单车收入为11.2万元，同比下降0.6万元，环比上升0.6万元 [9] - 毛利率达14.5%，同比提升6.4个百分点，环比提升0.9个百分点，提升主要源于规模效应、持续降本增效、产品结构优化及其他业务收入 [9] - 销售、行政及一般费用率为8.1%，同比下降0.9个百分点，环比下降0.4个百分点 [9] - 研发费用为12.1亿元，研发费用率为6.2%，同比下降1.7个百分点，环比下降1.4个百分点 [9] - 归母净利润为1.5亿元，同比实现扭亏为盈，环比下降6.3%，环比下降主要因第二季度有部分一次性收入 [9] - 净利润率为0.8%，同比提升7.8个百分点，环比下降0.4个百分点 [9] - 单车盈利为0.1万元，同比增加0.9万元，环比减少0.03万元 [9] 业务发展前景 - 公司产品覆盖5-20万价格带不同细分市场，并实现T03、C10和B10车型出海 [9] - 未来三年计划每年在全球推出2-3款新产品，2025年已上市B10和B01，并计划在年内再推出一款价格在10-15万元的新车型Lafa5 [9] - 国内渠道坚持“1+N”发展模式，截至2025年9月30日，共有866家销售门店（367家零跑中心，499家体验中心）和493家服务门店，覆盖292个城市 [9] - 2025年1-9月累计出口3.8万辆，10月海外终端客户签约数量较9月增幅超100% [9] - 已在欧洲、中东、非洲和亚太等约30个国际市场建立超700家兼具销售与售后服务功能的网点，其中欧洲超650家，亚太市场超50家，南美市场超30家 [9] - 在智能驾驶领域加大投入，2025年上半年智驾团队规模和算力资源投入均提升近100% [9] 海外合作与拓展 - 与Stellantis的合作模式具有初始低投入、布局更快速、调整更灵活的优势 [7] - 通过合作利用Stellantis强大的经销售后网络、工厂产能等全球资源 [7]

财务表现 - 三季度营收194.5亿元，同比增长97.3%，创单季度营收新高[4] - 三季度净利润1.5亿元，前三季度累计净利润1.8亿元，实现从亏损到盈利的根本性转变[5] - 三季度毛利率攀升至14.5%，较2024年同期的8.1%提升6.4个百分点，环比提升0.9个百分点[5] - 经营利润0.5亿元，较去年同期的-7.4亿元大幅改善，连续两个季度盈利[5] - 截至9月30日，现金及等价物等资金结余共计339.2亿元[5] 销量与交付 - 三季度交付17.39万辆，同比增长101.77%，环比增长29.63%[9] - 10月销量首度突破7万辆，连续四个月保持环比正增长[9] - 提前一个半月达成50万辆年度销量目标，预计全年销量将突破60万辆，较2024年32万辆实现近翻倍增长[9] - 从第50万辆到第100万辆整车下线预计用时不到一年[9] 产品矩阵 - C系列与B系列双轮驱动，覆盖10万-25万元主流市场，中高端车型销量占比提升至75%[5][9] - 明星车型C10上市18个月累计销量突破20万辆，10月单月销量飙升至2.1万辆[9] - 全新B系列首款车型B01自6月上市后连续三个月交付破万，累计销量超4.6万辆[10] - B10、C11、C16等车型三季度均实现月销过万[10] 技术研发与成本 - 三季度研发开支12.1亿元，同比增长55.4%，研发团队规模较年初扩充30%[11] - 全域自研的Leap 3.5技术架构实现核心部件复用率超80%，有效摊薄研发成本[5] - 800V高压平台技术落地，支持充电10分钟续航400公里[11] - 城市NOA功能覆盖全国300+城市[11] 渠道与全球化 - 国内销售服务网络覆盖292个城市，较去年同期增加88城，共布局866家销售门店及493家服务门店[10] - 三四线城市门店占比提升至42%[10] - 三季度出口量达1.74万辆，1-9月累计出口3.78万辆，同比增长280%[10] - 10月海外终端客户签约数量较9月增幅超100%，已进入东南亚、欧洲、中东等多个市场[10] 发展战略与展望 - 公司发展路径为"技术创新→好而不贵→规模效应→持续盈利"的闭环[2][11] - 2026年目标冲击百万台销量，计划推出3款全新车型，覆盖纯电与增程赛道[14] - 计划将国内销售门店扩展至千余家，海外市场进入欧洲10国及东南亚5国[14] - Leap 4.0技术架构将于2026年落地，实现辅助驾驶"无图化"升级[14]

文章核心观点 - 零跑汽车2025年第三季度财报表现强劲，营收同比增长97.3%至194.5亿元，毛利率提升至14.5%，并实现净利润1.5亿元，标志着其“车圈优衣库”战略下的盈利模式已得到验证 [2][5] - 公司通过规模效应、技术密度和清晰的增长路径构建核心驱动力，并基于此提出2026年实现百万台销量的目标，其长期价值值得展望 [5][31] 规模效益 - 公司借鉴“优衣库”少款多量的规模化策略，通过精简SKU和单款大规模生产优化成本，形成产品矩阵全面爆发、用户口碑建立和固定成本摊薄的正向循环 [7] - C系列作为主力车型深耕主流家用市场，例如C11在15-20万价格区间的“红海”市场中站稳脚跟，10月单月销量突破1.1万台，累计销量约30万台 [9] - B系列面向更广阔的基盘市场，B01车型上市后次月销量即破万台，以十万元出头的价格提供了激光雷达、800V等高端配置 [10] - 规模效应带来费用端优化，三季度销售费用率和管理费用率分别仅为4.88%和3.24%，显著优于行业同行，同时核心零部件成本因订单量大而被摊薄，推动毛利率持续改善 [10][11] - 公司经营活动现金流净额达48.8亿元，在手资金339.2亿元，展现出强大的现金创造能力和抗风险能力 [11] 技术密度 - 公司坚持全域自研战略，自制率高达65%，覆盖三电、智能座舱、智驾以及AR-HUD、座椅等关键零部件，通过技术优化挤掉无效成本，实现“好而不贵”的定位 [13][17] - 技术应用实例包括率先量产CTC电池底盘一体化技术，其CTC2.0技术能提升电池布局空间17.5%，续航较同级提升15%，并实现720分钟无热蔓延 [14] - 2022年造出国内首家量产200kW油冷电驱，相比水冷电驱在效率和续航上均有提升 [16] - 三季度研发投入12.1亿元，同比增长55.4%，但研发费用率仅为6.22%，体现了精准的研发投入和成本控制能力 [17] - “技术普惠”理念打破了高端技术必须高价的惯性思维，筑起了“技术落地快、用户体验实”的护城河 [18] 增长引擎 - 公司提出2026年百万台销量目标，该目标基于对新能源车市场渗透率持续上行、国内需求稳步增长及海外市场爆发潜力的理性判断 [20][21] - 产品矩阵上已布局“ABCD”四大系列，其中D19定位30万级市场，A10为精品入门纯电小车，Lafa5有望在全球市场打开空间，未来产品将覆盖更广泛价格带 [23] - 渠道建设方面，国内销售渠道预计今年底突破1000家，并加速向四五线城市下沉，以触达渗透率仍有提升空间的庞大潜在用户群体 [23][25] - 国际化战略加速推进，将持续拓展欧洲、中东、非洲、亚太市场，并于第四季度进入南美市场，借助大股东Stellantis集团助力，有望通过本地化生产降低成本、提升竞争力 [26][28] - 实现百万台销量后，规模效应将更显著，毛利率有望迈入行业第一阵营，带动业绩“量利齐升” [28]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营收创历史新高，达194.5亿元，同比增长97.3%[1]，前三季度合计收入437亿元，同比增长133.7%[2] - 第三季度毛利率为14.5%，同比提升6.4个百分点，连续多个季度稳定在13-15%的行业领先区间[1][2] - 实现股东净利润1.5亿元，连续两个季度盈利[1][2]，经营现金流净额48.8亿元，自由现金流38.4亿元[1][4] - 截至2025年9月，现金储备达339.2亿元，较2024年末增加135亿元[4] 销量与市场地位 - 2025年第三季度销量约17.4万台，同比增长101.77%[1]，10月单月交付量突破7万台大关，达70289台，连续8个月蝉联新势力销冠[1][7] - 2025年11月15日年度累计销量突破50万台，预期全年销量超60万台[1]，2026年目标销量为100万台[9] - C系车型C10上市18个月累计销量破20万台，第三季度月均销量1.5万台，10月单月超2万台，B系列B01连续三个月交付破万[7] 技术研发与产品策略 - 坚持全域自研，技术不断迭代，今年3月发布LEAP 3.5技术架构，10月发布全新旗舰D平台六大技术[5] - 技术迭代版本全系车型全部装车，推行“好而不贵”的产品策略[5] - 2026年计划推出12款全新车型，包括D系列高端车型和A系列入门产品，第四季度已发布D19、Lafa5及A10等车型[10] 产能、网络与全球化扩张 - 销售服务网络覆盖292个城市，布局866家销售门店，较去年同期增加88城[10] - 海外市场成为第二增长曲线，2025年第三季度出口17397台，领跑新势力出海赛道[10] - 截至2025年9月，在全球约30个国际市场建立超700家网点，欧洲超650家，计划2026年加速全球本地化布局[10] 发展模式与市场信心 - 公司实现了“技术创新→好而不贵→规模效应→持续盈利”的高质量发展路径[11] - 创始人朱江明多次增持公司股份，自2024年8月以来合计增持金额约8.5亿港元，港股通持股比例提升至16.26%[11] - 2025年以来公司市值升幅超60%，市场前景被高度看好[11]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营收创历史新高，达194.5亿元，同比增长97.3% [1] - 2025年第三季度毛利率为14.5%，同比提升6.4个百分点，股东净利润为1.5亿元，连续两个季度实现盈利 [1] - 2025年前三季度合计收入为437亿元，同比增长133.7% [2] - 2025年第三季度经营现金流净额高达48.8亿元，自由现金流达38.4亿元，现金储备截至2025年9月达339.2亿元，较2024年末增加135亿元 [1][5] 销量与市场地位 - 2025年第三季度销量约17.4万台，同比增长101.77%，10月单月交付量突破7万台大关，达70289台，连续8个月蝉联新势力销冠 [1][8] - 2025年11月15日年度累计销量突破50万台，预期全年销量将突破60万台，2026年目标销量为100万台 [1][10] - C系车型C10上市18个月累计销量突破20万台，2025年第三季度月均销量达1.5万台，10月单月销量超2万台；B系列B01连续三个月交付破万 [8] 技术与产品战略 - 公司坚持全域自研，2025年3月发布LEAP 3.5技术架构，10月发布全新旗舰D平台六大技术 [6] - 技术迭代版本全系车型全部装车，公司计划于2026年推出12款全新车型，包括D系列高端车型和A系列入门产品 [6][10] - 产品策略为好而不贵，通过技术创新驱动规模效应，实现持续盈利的高质量发展路径 [12] 产能与全球化布局 - 截至2025年9月，销售服务网络覆盖292个城市，共布局866家销售门店 [12] - 2025年第三季度出口17397台，领跑新势力出海赛道，截至2025年9月在全球约30个国际市场建立超700家网点，其中欧洲超650家 [12] - 海外市场被视为第二增长曲线，2026年将加速推进全球本地化布局，导入车型主要为B系列和C系列 [12] 增长驱动因素与前景 - 增长驱动力主要包括高研发驱动技术迭代、大单品爆款策略的成功复制、以及全球化扩张加速 [10] - 公司已实现“技术创新→好而不贵→规模效应→持续盈利”的高质量发展模式，利润率仍有提升空间 [12] - 创始人及股东多次增持公司股份，自2024年8月以来合计增持金额约8.5亿港元，港股通持股比例提升至16.26% [13]