欧洲央行管委穆勒：欧洲央行维持利率暂时不变是合理的。 ...

6月30日消息，欧洲央行副行长金多斯表示，欧央行当前采取的利率立场被认为是正确的，且这一利率 政策与实现通胀回落至2%的目标相一致；鉴于目前存在的不确定性，必须保留所有关于利率调整的选 项。（新华财经） ...

智通财经6月30日电，欧洲央行副行长GUINDOS在马德里发表讲话表示，当前的利率立场是正确的，利 率政策与通胀向2%靠拢是兼容的。 ...

美联储主席鲍威尔于6月25日在参议院金融委员会听证会上，就特朗普政府关税计划对通胀的潜在影响 及货币政策走向作出关键阐述。其表态凸显美联储在复杂经济环境下的审慎立场，同时折射出白宫与美 联储在政策目标上的持续张力。 特朗普已启动美联储主席继任者筛选流程，进一步加剧市场对政策连续性的关注。鲍威尔任期将于2025 年5月结束，其接任者的政策倾向或成为影响美联储长期框架的关键变量。 关税效应：短期脉冲与长期通胀风险并存 鲍威尔指出，特朗普政府拟议关税可能推动物价出现"一次性上涨"，但实际影响或突破传统经济模型预 测。他强调，关税的最终规模、实施节奏及市场反应将决定其通胀传导路径："若企业成本结构因关税 调整、供应链重构或公众通胀预期升温，短期价格压力可能演变为持续性风险。" 美联储需警惕关税通过多重渠道放大通胀压力：企业或因进口成本上升提高终端价格，消费者可能因预 期涨价加速消费决策，进一步推高需求。鲍威尔明确，美联储作为物价稳定守护者，必须"管理此类风 险"，这为未来降息决策增添谨慎前提。 利率政策：数据依赖与灵活性并重 面对关税不确定性，美联储选择按兵不动的决策逻辑逐渐清晰。鲍威尔解释，当前关税计划规模远超 2 ...

捷克央行维持利率在3.5%不变，符合预期。 ...

捷克央行将 利率维持在3.5%，预估为3.5%。 ...

泰国央行：以6比1的投票结果决定维持利率不变。 ...

日本央行政策委员田村直树周三表示，央行应考虑毫不拖延地进一步加息，因为通胀可能比预期更早达 到目标。这位被视为鹰派的前商业银行高管认为，即使面对美国关税政策的不确定性，央行也可能需 要"果断"行动以应对不断增长的价格压力。 田村直树在福岛县对商界领袖发表讲话时表示： 通胀上升速度可能超过日本央行预测，迫使央行在全球不确定性环境下果断采取行动。实现 价格稳定目标的可能性很大，而且可能比预期更早实现。 这一表态明显比央行行长植田和男更为鹰派。植田和男此前强调，由于美国贸易政策存在"极高"不确定 性，有必要暂停加息。日本央行在上周的政策会议上维持利率不变。 田村直树的言论突显了央行内部在利率政策上的分歧。同日公布的6月会议意见摘要显示，政策委员会 内部存在更为谨慎的声音，一些委员认为在前景极不确定的情况下，央行暂时维持当前政策利率是合适 的。 通胀预期上升可能超出央行预测 田村直树表示，在特朗普4月宣布关税之前，基础通胀一直朝着实现央行2%目标迈进，并且上升速度略 快于预期。他认为，虽然美国关税将在一段时间内对日本经济和价格造成压力，但消费者通胀率可能在 2027财年期间维持在2%左右。 田村直树说道： 一直在上升 ...

报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [8] - 套利：暂缓 [8] - 期权：暂缓 [8] 报告的核心观点 - 美联储官员对利率路径存分歧，地缘因素多变，黄金价格陷震荡格局，可轻仓入场并在特定价格补仓，设好止损；白银价格曾创新高，金银比价待修复，操作可逢低买入套保，关注仓位控制和止损；套利和期权操作建议暂缓 [1][8] 各目录总结 市场要闻与重要数据 - 美联储主席鲍威尔称政策处于有利位置可观望，内部对利率调整存分歧，亚特兰大联储主席博斯蒂克预计今年晚些时候降息25个基点，克利夫兰联邦储备银行行长哈玛克称没必要降息，波士顿联储主席柯林斯认为当前货币政策立场必要；地缘方面，特朗普对伊以停火协议表态多变，美媒报道与白宫回应有差异 [1] 期货行情与成交量 - 2025-06-24，沪金主力合约开于782.00元/克，收于771.86元/克，较前一交易日收盘-1.21%，成交量248445手，持仓量147344手；夜盘开于769.86元/克，收于770.00元/克，较午后收盘下降1.25%；沪银主力合约开于8750元/千克，收于8739元/千克，较前一交易日收盘-1.31%，成交量446808手，持仓量341852手；夜盘开于8701元/千克，收于8672元/千克，较午后收盘下降1.06% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-06-24，美国10年期国债利率收于4.34%，较前一交易日变化-0.01%，10年期与2年期利差为0.55%，较前一交易日上涨5个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-06-24，Au2502合约上，多头较前一日变化-173手，空头变化-614手，沪金合约总成交量501680手，较前一交易日上涨50.23%；Ag2502合约上，多头120手，空头增持89手，白银合约总成交量795077手，较前一交易日下降9.30% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为955.68吨，较前一交易日下降1.72吨；白银ETF持仓为14877.49吨，较前一交易日下降73.50吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-06-24，黄金国内溢价为-0.66元/克，白银国内溢价为-649.13元/千克；上期所金银主力合约价格比约为88.32，较前一交易日上涨-0.86%，外盘金银比价92.98，较上一交易日变化-0.30% [6] 基本面 - 2025-06-24，上金所黄金成交量51470千克，较前一交易日上涨3.63%，白银成交量304350千克，较前一交易日-30.01%；黄金交收量为7282千克，白银交收量为66330千克 [7] 策略 - 黄金：当前价格可10%至15%仓位轻仓入场，730元/克附近补仓至30%左右，止损708元/克 [8] - 白银：Ag2508合约建议在8640元/千克附近逢低买入套保，止损8590元/千克附近 [8] - 套利：暂缓 [8] - 期权：暂缓 [8]

中国减持美债 - 2025年4月中国减持82亿美元美国国债 持仓降至7572亿美元 稳居美国第三大海外债主 [1] - 自2022年4月以来连续三年减持 累计规模超2800亿美元 [1] - 2025年1月增持18亿 2月增持235亿 但3月减持189亿 4月减持82亿 呈现波动趋势 [3] - 三年间美债持仓分别减少1732亿 508亿 573亿美元 体现持续风控策略 [3] 美联储政策动向 - 2025年6月美联储维持联邦基金利率4 25%-4 50%区间 为连续第四次按兵不动 [3] - 美联储预测2025年底前或降息两次 但通胀率将升至3% 失业率升至4 5% 经济增长放缓至1 4% [3] - 美联储主席鲍威尔强调政策核心是确保经济稳固和物价稳定 并警告关税政策可能加剧通胀 [5] 美国政治经济博弈 - 特朗普呼吁大幅降息至1%-2%区间 声称每年可为美国节省1万亿美元 [1] - 特朗普态度反复 从威胁解雇鲍威尔转为可能保留其职位 [1] - 特朗普的关税政策被鲍威尔批评可能长期推高通胀 形成政策矛盾 [5] 国际资本流动 - 2025年4月海外对美长期证券净卖出506亿美元 官方机构资金净流出173亿美元 [3] - 国际资本撤离美国市场 与特朗普刺激经济的诉求形成反差 [3] 全球金融格局 - 中国减持美债被视为维护金融稳定的战略举措 体现新兴经济体对安全与自主的追求 [8] - 当前全球金融呈现三方博弈：中国理性减持 美联储抵御政治压力 特朗普政策与经济现实脱节 [5]