报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱供应增加、需求走弱或加剧供需矛盾，但短期受宏观消息和煤炭大涨的提振，盘面波动加剧，短线价格或维持震荡偏强运行，短线逢低买入为宜，后续关注下游需求情况、宏观政策以及市场情绪的变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：纯碱主力高开高走，日内强势，120分钟布林带三轨开口向上，短期震荡偏强，上方压力关注周线60均线附近，支撑关注日线60/40均线附近；成交量较昨日增152.1万手，持仓量较昨日减15426手；日内最高1277，最低1188，收盘1271，较昨日结算价涨89元/吨，涨幅7.53% [1] - 现货市场：价格趋稳，个别装置负荷小幅提升，检修预期较少，行业供应高位徘徊，下游需求一般，多按需补货，低价成交为主 [1] - 基差：华北重碱现货价格1250，基差 -21元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截至1月1日，国内纯碱产量69.71万吨，环比降1.47万吨，跌幅2.07%；轻碱产量32.61万吨，环比降0.02万吨；重碱产量37.1万吨，环比降1.45万吨；综合产能利用率79.96%，环比降1.69%；氨碱产能利用率79.21%，环比降4.11%；联产产能利用率72.77%，环比降1.08%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率85.91%，环比增0.11% [2] - 库存：截至1月5日，国内纯碱厂家总库存150.84万吨，较上期增加10.01万吨，涨幅7.11%；轻碱79.57万吨，环比增加6.35万吨；重碱71.27万吨，环比增加3.66万吨 [2] - 需求：上周纯碱企业出货量72.73吨，环比降5.87%；纯碱整体出货率为104.33%，环比降4.21%；下游需求一般，消耗库存、低价采购为主；轻碱相对稳定，上月底玻璃部分产线放水冷修，重碱刚需走弱 [2] - 利润：截至1月1日，联碱法理论利润（双吨）为 -35.50元/吨，环比下降73.17%；氨碱法理论利润 -95.4元/吨，环比下降66.2%；周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格大稳小动，成本端波动不大 [3][4] 主要逻辑总结 目前纯碱产量有所下降，但整体开工率相对偏高，新增产能逐步放量，总体产量维持高位；元旦前6条玻璃产线放水冷修，纯碱刚需走弱，库存增加；在持续亏损以及宏观偏暖情绪下，短线有一定支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆2025/26年度期末库存预估2.9亿蒲式耳，库消比6.7%处于偏低水平，对CB01美豆下方有支撑，关注1月USDA供需报告对美豆单产及出口调整 [8] - 短期南美天气无明显炒作驱动，阿根廷产区近期偏干但土壤墒情适宜，巴西大豆播种接近尾声且巴拉那州已开始收割，关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水影响，美盘和巴西贴水之和预期有下跌空间，若无特殊事件MO5预期偏弱 [9] - 国内1月末去库预期加速，下游节前备货积极支撑春节前现货价格；一季度进口大豆货权集中带来供应结构性问题支撑ID3，MO3 - MO5短期偏正套，但存在政策变化风险，海关检验、进口大豆拍卖等情况难预测，建议谨慎操作 [9] 相关目录总结 基差数据 - 豆粕主力合约基差方面，大连为2500，涨跌 -2；天津为374，涨跌 -12；日照为324，涨跌 -2；43%豆粕现货基差（张家港）为324，涨跌 -22等 [6] - 菜粕现货基差（广东）为 -89，涨跌 43 [6] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（厂东）为300，盘面价差（主力）相关数据有不同时间的表现 [7] 升贴水与榨利数据 - 产地巴西美元兑人民币汇率6.9498，盘面榨利158元/吨，涨跌 6 [7] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存不同年份的情况 [7] 开机和压榨情况 - 呈现了全国主要油厂开机率和全国主要油厂大豆压榨量不同年份的情况 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板受市场情绪扰动，盘面宽幅震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2605 昨日收盘价 3111 元/吨，跌 26 元/吨，跌幅 0.06%，成交 841618 手，持仓 1562948 手，持仓变动 14597 手；HC2605 昨日收盘价 3263 元/吨，涨跌幅 0.18%，成交 439684 手，持仓 1274085 手，持仓变动 -20441 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京价格分别为 3280 元/吨、3310 元/吨、3130 元/吨，较前日均跌 10 元/吨，广州价格 3490 元/吨，与前日持平；热轧卷板上海、杭州价格分别为 3260 元/吨、3300 元/吨，较前日涨 10 元/吨，天津价格 3160 元/吨，较前日跌 10 元/吨，广州价格 3250 元/吨，与前日持平；唐山钢坯价格 2930 元/吨，与前日持平 [3] - 基差及价差方面，基差（RB2605）为 169 元/吨，较前日跌 17 元/吨；基差（HC2605）为 -3 元/吨，较前日跌 5 元/吨；RB2601 - RB2605 为 -29 元/吨，较前日跌 13 元/吨；HC2601 - HC2605 为 23 元/吨，较前日跌 5 元/吨；HC2601 - RB2601 为 158 元/吨，较前日涨 26 元/吨；HC2605 - RB2605 为 152 元/吨，较前日涨 8 元/吨；现货卷螺差为 -118 元/吨，较前日涨 20 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 12 月 31 日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹增 3.83 万吨，热卷增 10.97 万吨，五大品种合计增 18.36 万吨；总库存方面，螺纹降 12.22 万吨，热卷降 6.26 万吨，五大品种合计降 25.84 万吨；表需方面，螺纹降 2.24 万吨，热卷增 3.73 万吨，合计增 7.41 万吨 [4] - 2025 年 12 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 184.5 万吨，环比降 1.3%；生铁平均日产 168.1 万吨，环比降 1.9%；钢材平均日产 180.3 万吨，环比降 1.4%。重点企业钢材库存量 1601 万吨，环比上一旬增 126 万吨，增长 8.6% [5] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [5] - 2025 年 11 月中旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存 871 万吨，环比减 22 万吨，下降 2.5% [5] - 2025 年 10 月，我国进口钢材 50.3 万吨，环比减 4.5 万吨、降幅 8.2%；均价 1593.0 美元/吨，环比跌 31.1 美元/吨、跌幅 1.9%。1 - 10 月累计进口钢材 504.1 万吨，同比减 68.0 万吨、降幅 11.9% [5] 趋势强度 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制甲醇高度，需关注委内船发货情况和油的变化[1] - 聚乙烯整体库存中性，进口利润暂时无进一步增量，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产情况[5] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，后续供应预计环比略增加，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[7] - PVC下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，基差维持稳定，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等情况[7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格数据：2025年12月29日至2026年1月6日期间，动力煤期货价格维持801，江苏、华南等多地现货及折盘面价格有波动，CFR中国、CFR东南亚部分价格有变化，进口利润、主力基差、盘面MTO利润等数据也有相应变动，日度变化上西北折盘面涨30，CFR中国涨2，主力基差涨12 [1] 塑料（聚乙烯） - 价格数据：2025年12月29日至2026年1月6日，东北亚乙烯价格维持745，华北LL、华东LL等多地价格有变动，进口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等数据有相应变化，日度变化上华北LL涨100，主力期货涨130，基差涨20 [5] PP（聚丙烯） - 价格数据：2025年12月29日至2026年1月6日，山东丙烯、东北亚丙烯等多地价格有波动，出口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等数据有变化，日度变化上山东丙烯涨40，华东PP降30，华北PP涨20，主力期货涨93，基差降50 [7] PVC - 价格数据：2025年12月29日至2026年1月6日，西北电石、山东烧碱等多地价格有变动，进口美金价、出口利润、西北综合利润、华北综合利润、基差等数据有相应变化，日度变化上电石法 - 华东涨130 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE短期情绪与成本带动盘面止跌反弹，但供需基本面改善有限限制反弹空间，供增需弱格局持续，去库压力仍存 [2] - PP短期市场情绪、供应缩量预期与成本支撑带动价格止跌反弹，供需矛盾偏大，现货压力仍存，反弹空间受限 [3] - 单边策略LLDPE与PP均观望，关注上游装置检修兑现情况；跨期无策略；跨品种L05 - PP05价差逢高做缩 [4] 各目录总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6449元/吨（-23），PP主力合约收盘价6330元/吨（-18），LL华北现货6400元/吨（+100），LL华东现货6480元/吨（+30），PP华东现货6190元/吨（+30），LL华北基差-49元/吨（+123），LL华东基差31元/吨（+103），PP华东基差-140元/吨（+48） [1] - 上游供应：PE开工率83.2%（+0.6%），PP开工率76.7%（-0.1%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润64.5元/吨（+78.3），PP油制生产利润-415.5元/吨（+78.3），PDH制PP生产利润-828.8元/吨（-35.7） [1] - 进出口：LL进口利润99.3元/吨（-2.5），PP进口利润-351.2元/吨（+7.4），PP出口利润-22.4美元/吨（-0.9） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率39.0%（-4.9%），PE下游包装膜开工率48.4%（+0.2%），PP下游塑编开工率43.1%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.0%） [1] 市场分析 PE - 供应端巴斯夫50万吨/年新装置投产，存量装置检修少，进口窗口打开，供应压力加剧 [2] - 需求端下游延续淡季，开工下滑，订单减少，备货谨慎，春节临近需求或更弱 [2] - 供增需弱，现货疲弱，基差偏弱，去库压力大 [2] PP - 供应端临时检修多开工下滑，进口丙烷价涨使PDH利润压缩，装置停车预期加强 [3] - 需求端订单有限，开工下滑，补库谨慎，库存去化不顺畅，整体库存高 [3] - 供需矛盾大，现货压力大，反弹靠供应检修提升，需求不足反弹空间受限 [3] 策略 - 单边：LLDPE与PP观望，关注上游装置检修兑现情况 [4] - 跨期：无策略 [4] - 跨品种：L05 - PP05价差逢高做缩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后首个交易日盘面价格大幅拉涨，虽社会库存节后小涨但货源偏紧，贸易商惜售，下游畏高观望、小部分刚需补库，成交冷清，现货升水坚挺；国产矿TC止跌，进口矿小降，冶炼厂原料库存增加但可用天数不高，采购需求仍在；国内冶炼厂综合冶炼亏损扩大，12月检修增加，供给压力环比减少，1月产量或不及预期；基本面数据偏利多，锌估值偏低，对未来消费乐观，降息预期不变，再通胀未体现 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 现货方面：LME锌现货升水为 -36.25 美元/吨；SMM上海锌现货价23970元/吨，升贴水105元/吨；SMM广东锌现货价23870元/吨，升贴水5元/吨；天津锌现货价23890元/吨，升贴水35元/吨 [1] - 期货方面：2026 - 01 - 05沪锌主力合约开于23435元/吨，收于23820元/吨，较前一交易日涨525元/吨，成交141147手，持仓89942手，日内最高23930元/吨，最低23400元/吨 [2] - 库存方面：截至2026 - 01 - 05，SMM七地锌锭库存总量11.48万吨，较上期涨0.87万吨；LME锌库存105850吨，较上一交易日降475吨 [3] 市场分析 - 节后首个交易日盘面价格大幅拉涨，虽社会库存节后小涨但货源偏紧，贸易商惜售，下游畏高观望、小部分刚需补库，成交冷清，现货升水坚挺 [4] - 国产矿TC止跌，进口矿小降，冶炼厂原料库存增加但可用天数不高，采购需求仍在 [4] - 国内冶炼厂综合冶炼亏损扩大，12月检修增加，供给压力环比减少，1月产量或不及预期 [4] - 基本面数据偏利多，锌估值偏低，对未来消费乐观，降息预期不变，再通胀未体现 [4] 策略 - 单边：谨慎偏多 [5] - 套利：中性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或将关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势扰动，1月预期贵金属维持高波运行，黄金多头可逢低配置；白银在高波动率行情下建议轻仓低多并及时用期权锁定盈利；铂金外盘走势偏强价格中枢上抬，建议低多，钯金基本面弱走势以跟随为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - IF期现价差最新值39，较前一日变化49.10%，历史1年分位数23.10%，全历史分位数50.95%；IC期现价差46.30%，较前一日变化16.4096，历史1年分位数 - 55.20，全历史分位数47.58；IM期现价差 - 114.88，较前一日变化20.99，历史1年分位数50.00%，全历史分位数14.30%等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.6218，较前一日变化0.0093，历史1年分位数99.50%，全历史分位数72.90%；中证500/上证50为2.4683，较前一日变化0.0054，历史1年分位数95.90%，全历史分位数77.70%等 [1] 国债期货基差及价差 - TS基差最新值1.4303，较前一交易日变化0.0004，上市以来百分位数17.50%；TF基差1.6224，较前一交易日变化 - 0.0349，上市以来百分位数44.00%；T基差1.2733，较前一交易日变化0.0966，上市以来百分位数42.90%；TL基差1.5810，较前一交易日变化0.3365，上市以来百分位数54.30% [2] - TF跨期价差中当季 - 隔季最新值0.1250，较前一交易日变化 - 0.0200，上市以来百分位数36.00%等；T跨期价差中标签 - 检索最新值0.0900，较前一交易日变化 - 0.0300，上市以来百分位数25.40%等；TL跨期价差中当季 - 幅季最新值0.0800，较前一交易日变化0.0700 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF最新值 - 3.2910，较前一交易日变化0.0150，上市以来百分位数16.60%；TS - T最新值 - 5.4410，较前一交易日变化 - 0.0350，上市以来百分位数18.40%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，AU2602合约1月5日为995.00元/克，较12月30日涨跌10.16，涨幅1.03%；AG2602合约1月5日为18247元/千克，较12月30日涨跌107，涨幅0.59%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约1月5日为4459.70美元/盎司，较1月2日涨跌117.80，涨幅2.71%；COMEX白银主力合约1月5日为76.51美元/盎司，较1月2日涨跌4.25，涨幅5.87%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金现值4446.89美元/盎司，较前值涨跌114.38，涨幅2.64%；伦敦银现值76.53美元/盎司，较前值涨跌3.71，涨幅5.09%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 - 2.37，较前值涨跌0.27，历史1年分位数63.00%；白银TD - 沪银主力现值12，较前值涨跌33，历史1年分位数98.30%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值58.29，较前值涨跌 - 1.79，跌幅 - 2.99%；上期所金/银现值54.53，较前值涨跌0.24，涨幅0.44%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.17%，较前值涨跌 - 0.02，跌幅 - 0.5%；2年期美债收益率现值3.46%，较前值涨跌 - 0.01，跌幅 - 0.3%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值97704，较前值涨跌0，涨幅0.00%；上期所白银库存现值669547十克，较前值涨跌 - 86207，跌幅 - 11.41%等 [3] 集运产业期现 - 结算价指数方面，SCFIS（欧洲航线）10月27日为1312.71，较10月20日涨跌172.3，涨幅15.11%；SCFIS（美西航线）10月27日为1107.32，较10月20日涨跌243.9，涨幅28.24% [7] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数10月24日为1656.32，较10月17日涨跌103.4，涨幅6.66%；SCFI（欧洲）10月24日为1246美元/TEU，较10月17日涨跌101.0，涨幅8.82%等 [7] - 期货价格及基差方面，EC2602合约1月5日为1855.5，较12月31日涨跌54.2，涨幅3.01%；EC2604合约1月5日为1198.0，较12月31日涨跌32.0，涨幅2.74%等；基差（主力）1月5日为 - 189.6，较12月31日涨跌 - 2.3，涨幅1.23% [7] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给1月6日为3369.14FIEU，较1月5日环比0.00，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）1月8日为40.00%，较1月环比 - 9.08，百分比变化 - 18.50%等 [7] 集运现货报价 - 上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基10月31日为2440美元/FEU，较10月30日涨跌 - 5，跌幅 - 0.20%；CMA达飞10月31日为2932美元/FEU，较10月30日涨跌144，涨幅5.16%等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马棕后市有跌破4000令吉后下跌风险，国内连棕油期货短期谨慎看弱 - CBOT豆油受关联品种影响，短线或窄幅震荡，国内豆油基本面有望向好 - 关注中粮压榨情况，菜油盘面或有下跌风险，现货价格随盘波动[1] 棉花 - 美棉预计维持震荡走势，国内棉花市场缺乏明确利空因素，预计棉价维持震荡偏强格局[3] 白糖 - ICE原糖期货短期内价格围绕14.5 - 15.5美分/磅区间平台横盘整理，国内糖价预计维持低位震荡偏弱走势[4] 红枣 - 现货市场成交偏淡，价格有所松动，新季仓单成本对盘面有一定支撑，需关注春节前备货和去库进度[6] 玉米 - 短期玉米惜售与政策补充并存，价格震荡运行，但政策投放和节前卖压会压制价格，需关注政策力度和基层售粮心态[8] 生猪 - 现货价格震荡，北方供应压力有限，南方需求回落压制价格，盘面短期预计盘整，上方空间有限[10] 粕类 - 美豆受全球宽松格局和南美丰产预期压制，国内粕类现货宽松，豆粕下方空间有限，短期震荡偏强[13] 鸡蛋 - 预计产蛋鸡存栏量或减少，供应压力缓解，市场交易氛围好转，但供应仍偏宽松，主力维持低位震荡格局[15] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 1月5日，江苏一级豆油现价8410元，期价Y2605为7856元，基差554元；广东24度棕榈油现价8490元，期价P2605为8488元，基差2元；江苏三级菜籽油现价10050元，期价OI605为9044元，基差1006元 - 价差方面，豆油05 - 09跨期为126元，棕榈油05 - 09跨期为112元，菜籽油05 - 09跨期为35元；豆棕价差现货为 - 80元，2605合约为 - 632元；菜豆油价差现货为1640元，2605合约为1188元[1] 棉花 - 期货市场，1月5日棉花2605合约价格14655元，2609合约价格14845元，ICE美棉主力64.64美分/磅，棉花5 - 9价差 - 190元 - 现货市场，新疆到厂价3128B为15442元，CC Index: 3128B为15615元，FC Index:M: 1%为12445元 - 产业情况，工业库存98.39万吨，进口量12.00万吨，保税区库存34.80万吨等[3] 白糖 - 期货市场，1月5日白糖2605合约价格5257元，2609合约价格5269元，ICE原糖主力14.72美分/磅，白糖5 - 9价差 - 12元 - 现货市场，南宁价格5330元，昆明价格5200元，南宁基差73元，昆明基差 - 57元 - 产业情况，食糖全国产量累计值105.00万吨，销量累计值35.00万吨等[4] 红枣 - 1月5日，红枣2601合约价格9250元，2605合约价格8955元，2609合约价格9205元；沧州特级现货价格9460元，一级现货价格8200元，二级现货价格7000元[6] 玉米 - 玉米2603合约价格2224元，锦州港平舱价2310元，基差86元，玉米3 - 5价差 - 28元；玉米淀粉2603合约价格2509元，长春现货2570元，潍坊现货2800元，基差61元[8] 生猪 - 期货市场，主力合约价格1190元，生猪2605合约价格12110元，2603合约价格11660元，生猪3 - 5价差 - 450元 - 现货市场，河南价格12850元，山东价格12900元，四川价格12800元等[10] 粕类 - 豆粕江苏现价3100元，期价M2605为2754元，基差346元；菜粕江苏现价2440元，期价RM2605为2361元，基差79元；大豆哈尔滨现价4000元，期价豆一主力合约为4243元，基差 - 243元[13] 鸡蛋 - 鸡蛋03合约价格2992元/500KG，04合约价格3214元/500KG，产区价格3.02元/斤，3 - 4价差 - 259元；蛋鸡苗价格2.80元/羽，淘汰鸡价格3.95元/斤，蛋料比2.40，养殖利润 - 25.87元/羽[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势持续扰动能源化工市场，化工整体延续震荡格局。各品种受地缘政治、供需关系、库存水平等因素影响，表现各异，部分品种如沥青、甲醇受海外扰动因素影响期价波动，部分品种如乙二醇、短纤受终端需求疲软抑制价格弹性[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 原油 - 观点：地缘持续扰动，油价延续震荡。近期全球陆地原油库存高位回落但浮仓库存攀升，美国成品油库存走高，OPEC+一季度产量预期稳定，伊朗及委内瑞拉地缘前景主导供应预期，油价在供应过剩及地缘扰动制衡下震荡[8] 沥青 - 观点：委内瑞拉政局动荡，沥青期价冲高。欧佩克+暂停增产，委内瑞拉政权动荡使国内沥青原料断供预期驱动期价冲高，炼厂利润扩张，但沥青供需双弱、库存积累，需求进入淡季，当前大涨后较燃油估值高估[8] 高硫燃油 - 观点：燃油期价支撑逐步积聚。欧佩克+暂停增产，伊朗停供伊拉克天然气使能源危机预期再起，重油紧张带动高硫燃油，但高硫燃油需求前景受亚太地区高位浮仓和中东燃油发电需求被替代的压制[9] 低硫燃油 - 观点：低硫燃油期价震荡走低。低硫燃油期价跟随原油震荡，面临航运需求回落、绿色能源替代、高硫替代等利空，估值偏低，预计跟随原油波动[11] 甲醇 - 观点：海外扰动频发，甲醇震荡偏强。内地市场供需基本面弱，港口库存高，但海外委内瑞拉局势和伊朗格局变化引发市场担忧，后续去库和进口缩量预期下盘面偏强[27][28] 尿素 - 观点：节后成交积极，尿素稳中偏强。供应端日产稳定，元旦假期后工农需求提振，主流生产企业新单成交良好，但需求处于淡季，上涨空间有限[28][29] 乙二醇 - 观点：聚酯减产逐步兑现，乙二醇驱动一般。国内供应挤出缓慢，负荷高位，海外装置检修缓解进口量级但难改累库格局，下游聚酯负荷有放假和减产预期，价格承压[19][21] PX - 观点：终端弱需求和强预期之下反复博弈，高位整理。日盘油价低开低走使成本支撑不足，PX震荡后夜盘强势，基本面聚酯负荷有下滑预期但1月PTA装置重启增加对PX需求，价格预计区间整理[12] PTA - 观点：TA加工费处于区间上沿，持续上涨空间有限。油价日盘弱使成本支撑不足，PTA价格回落，基本面供应回升、下游聚酯负荷或回落，供需边际转弱，加工费承压[13][14] 短纤 - 观点：终端需求表现疲软对价格弹性形成抑制。上游成本回调，短纤跟随下跌，供应稳定但下游需求疲软抑制价格弹性和加工费，元旦期间累库，供需边际转弱[22][23] 瓶片 - 观点：1月份装置检修增多，基差坚挺。上游成本日盘一般使瓶片价格整理，夜盘反弹，1月装置检修增多，预计供需格局好转，基差增强，加工费下方支撑增强[24] 丙烯 - 观点：PDH降开工预期，PL震荡。未详细阐述逻辑[未明确相关内容] PP - 观点：检修提升，PP震荡。油价震荡，OPEC+一季度稳产，短期关注委内瑞拉局势；PP下游淡季，拿货谨慎，目前检修有抬升[32] 塑料 - 观点：检修支撑有限，塑料震荡看待。油价震荡，塑料自身基本面支撑随价格下行略有提升，下游成交短期放量但需求处于淡季，检修支撑有限[31] 苯乙烯 - 观点：出口和商品氛围偏暖带动，苯乙烯近期偏强震荡。纯苯端弱，成本无支撑，利好来自出口新增成交和商品氛围转暖，但自身即将累库，上游去库难，上方制约明显[17][18] PVC - 观点：海外装置停车，PVC强势反弹。宏观上地缘扰动或提振情绪，微观上海外产能退出和美国装置短停使供应预期偏好，国内春检预期强，下游开工季节性走弱，电石供应有改善预期，成本或上移[34] 烧碱 - 观点：供需承压、成本下移，烧碱谨慎偏弱。宏观上地缘扰动影响不大，微观上烧碱上游开工高、供需过剩，成本下移打开下行空间，但氧化铝减产兑现慢，下行空间谨慎[35] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PP等品种不同月份的跨期价差及变化值[37] - 基差和仓单：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[38] - 跨品种价差：呈现了1月PP - 3MA、5月TA - EG等不同品种间的跨期价差及变化值[40] 化工基差及价差监测 - 各品种均提及但未给出具体监测数据内容[41][53][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [5] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [5] - 新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [11] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [11] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [11] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025/12/26 - 2026/01/05期间，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从326.77变为329.76，变化1.27；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从375.35变为379.61，变化7.62；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -9.35变为 -9.50，变化0.05；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从599.96变为600.75，变化 -0.89；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 -224.61变为 -221.14，变化8.51；LGO - Brent M1从22.21变为21.04，变化 -0.76；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从48.58变为49.85，变化6.35 [3] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025/12/26 - 2026/01/05期间，新加坡380cst M1从344.80变为344.94，变化2.64；新加坡180cst M1从349.55变为350.56，变化6.15；新加坡VLSFO M1从418.76变为411.98，变化 -2.50；新加坡Gasoil M1从80.48变为79.73，变化 -0.75；新加坡380cst - Brent M1从 -7.43变为 -7.06，变化0.37；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 -176.79变为 -178.02，变化 -1.23 [3][10] 新加坡燃料油现货数据 - 2025/12/26 - 2026/01/05期间，FOB 380cst从343.32变为332.70，变化 -8.13；FOB VLSFO从417.34变为403.36，变化 -7.06；380基差从 -1.60变为 -1.75，变化0.25；高硫内外价差从无数据变为9.1，变化2.7；低硫内外价差从无数据变为6.5，变化 -2.5 [4] 国内FU数据 - 2025/12/26 - 2026/01/05期间，FU 01从2458变为2390，变化 -35；FU 05从2502变为2441，变化 -21；FU 09从2468变为2410，变化 -30；FU 01 - 05从 -44变为 -51，变化 -14；FU 05 - 09从34变为31，变化9；FU 09 - 01从10变为20，变化5 [4] 国内LU数据 - 2025/12/26 - 2026/01/05期间，LU 01从3211变为2958，变化253；LU 05从3006变为2899，变化 -26；LU 09从3045变为2941，变化 -29；LU 01 - 05从205变为59，变化279；LU 05 - 09从 -39变为 -42，变化3；LU 09 - 01从 -166变为 -17，变化 -282 [5]