银行业"内卷"现象分析 - 银行业"内卷"表现为定价战、业务同质化和考核体系失灵，部分银行贷款利率低至2.6%，逼近亏损边界 [7] - 产品创新乏力导致服务高度趋同，标准化信贷产品和中小企业金融服务方案相互效仿，难以形成排他性竞争优势 [7] - 2024年四季度监管警示银行业贷款利率"下行快"、存款利率"降不动"，导致与政策利率产生显著偏差 [7] "内卷"成因与影响 - 供需错配与利率市场化深化是主因，信贷需求萎缩与LPR收窄双重挤压银行净息差 [8] - 2025年一季度商业银行平均净息差收缩至1.43%，较历史高位回落75BP，国有大行低至1.33%，低于1.8%的审慎要求 [9] - 长期"内卷"导致信贷资源错配和风险积聚，可能引发系统性金融风险 [9] 行业应对措施 - 广东银行同业公会建立"1+3+N"治理框架，宁波、浙江禁止房贷返佣，宁夏建立竞争行为监测台账 [11] - 平安银行构建合规审查机制和精准分层经营，工商银行强化风险防控和客群精准对位 [11] - 专家建议搭建行业级定价信息共享平台，通过数据透明化解信息不对称 [13] 破局路径建议 - 健全法律监管体系，强化《价格法》《反垄断法》执法穿透性，建立快速处置机制 [13] - 采取差异化经营策略，通过产品创新和定制化解决方案重塑竞争优势 [13] - 优化考核机制，增加客户满意度、创新贡献等指标，激发基层创新势能 [14]

光伏行业现状与挑战 - 光伏行业在2023年下半年面临价格下滑和效益下滑等挑战，行业正进行内部调整以克服内卷 [2] - 全球光伏组件年需求约600GW，中国产能超过1000GW，供需严重失衡 [10] - 光伏行业过去支持了中国和全球新能源事业发展，但当前需应对市场饱和和国际贸易保护主义抬头的环境变化 [3] 竞争理念重塑的五项新规则 规则一：从竞争到竞合，加强行业自律 - 良性竞争聚焦技术、质量、服务、品牌和合理价格，恶性竞争表现为低于成本价或低质量竞争 [4] - 行业领袖企业需带头自律，中小企业需遵守行规，避免成为价格破坏者 [6] - 中国建材提出市场竞合"四化"：发展理性化、竞争有序化、产销平衡化、市场健康化 [7] 规则二：从分散到联合，提高行业集中度 - 并购重组有助于打造龙头企业、提高上市公司质量、克服内卷并参与全球产业整合 [9] - 日本水泥行业通过重组将23家企业整合为3家，实现等比例减产，保持价格稳定在100美元/吨 [9] - 电解铝行业通过设定4500万吨产能天花板，产能利用率保持在95%以上，实现持续盈利 [7] 规则三：从去产量到去产能，标本兼治 - 水泥行业通过错峰生产（北方冬季停产3个月，南方雨季停产3个月）将利润从两三百亿元提升至1500亿元以上 [10][11] - 限产需警惕企业扩产能冲动，需同步限制产能以维持价格稳定 [11] - 工业品需求缺乏价格弹性，降价无法显著刺激需求，需通过限产调节供需 [10] 规则四：从量本利到价本利，提高定价水平 - 价格对利润的影响是成本影响的10倍、销量影响的4倍，企业需掌握定价主动权而非被动降价 [13] - 北新建材坚持"质量上上，价格中上，服务至上"，市场占有率70%，年净利润40亿元 [14] - 光伏玻璃头部企业宣布2023年7月起集体减产30%，以缓解内卷式竞争 [14] 规则五：从红海到蓝海，"四化"创新增加价值 - 差异化：隆基绿能选择单晶硅和BC新技术突破，避免同质化竞争 [15] - 细分化：阳光电源聚焦逆变器和储能系统运营，实现高效益 [16] - 高端化与品牌化：户用光伏产品溢价50%-150%，中国光伏品牌占全球85%份额 [17][18] 行业调整案例与经验 - 水泥行业产能过剩35%，通过错峰生产和重组整合实现效益提升 [5][10] - 电解铝行业通过7次调控最终锁定产能天花板，实现持续盈利 [7] - 日本水泥行业重组后等比例减产，保持价格稳定，中国水泥价格目前为50美元/吨 [9]

旅游消费与本地消费差异 - 游客消费场景与本地居民消费场景存在显著差异 价格差距可达数倍 如新加坡景区超市一瓶水价格折合人民币十几至二十元 而居民区连锁超市同样饮料价格可能只有1/3 [4] - 旅游发达地区存在明显的消费场景分割现象 如马尔代夫区分居民岛和旅游岛 消费价格天壤之别 墨西哥坎昆酒店工作人员完全消费不起其工作场所的任何项目 [5][6] - 欧洲旅游城市存在类似价差 游客区一罐冰可乐售价3-5欧元 而本地消费场景中1.5升家庭装可乐仅售1欧元左右 2升气泡水仅0.28欧元 [8] 中国从业者出海竞争优势 - 中国从业者在海外市场凭借竞争经验优势容易风生水起 如西班牙特内里费岛沿海餐厅、酒店超市、礼品店几乎全被中国老板占据 本地人因卷不过中国人而逐步出局 [24][25] - 新加坡餐饮市场近年出现明显内卷 中国餐饮品牌如蜜雪冰城、海底捞进入后带动行业竞争加剧 十年老店价格涨幅仅10%-20% 远低于同期通胀水平 [34] - 中国成熟商业模式在海外存在落地机会 如外卖占比极高的"仅厨房"模式 需满足人群聚集度高和人力成本可控两个关键条件 [37][38][39] 消费体验与行业竞争关系 - 消费者优质体验背后是从业者的极致内卷 中国因行业竞争激烈形成消费性价比高、体验好的环境 而欧洲部分地区因竞争不足出现超市早早歇业、水果烂掉无人管的现象 [18][19][22] - 海外服务态度差异源于竞争环境 非歧视性因素 国内消费者习惯被高度尊重 而海外从业者因竞争不充分无需无条件迎合客户 [28][29] - 互联网产品体验差距反映人才储备差异 中美之外大部分国家缺乏合格产品经理 用户习惯较低标准服务 [30] 市场选择与投资机会 - 同样付出在不同市场回报差异显著 如中国学生换赛道后保底结果可能优于国内卷到底的最佳结果 [32][33] - 新兴市场存在意外增长机会 如巴西市场曾因网红自发宣传在无前期准备情况下突然出现显著用户增长 [36] - 观察本地人消费场景可发现真实价格水平 如日本大型商场地下生鲜超市提供临期打折及加工服务 是典型本地消费场景 [17]

经济周期与职场转型 - 经济上行期资本狂撒钱、公司规模至上的策略曾有效 但经济下行期传统规律失效 内卷高压迫使职场人转型[2] - 2023年金融从业者转向自媒体创业 2025年面临"继续卷"与"寻求松弛感"的平衡抉择[2][5][6] - 2025年职场新变化表现为从"卷王"文化转向"苟王"策略 反映经济环境变化对职场心态的影响[7] 自媒体行业生态 - 自媒体赛道难度系数显著提升 需在"展示松弛感"与实质内容间取得平衡[8][23] - 播客行业呈现地域差异 上海与北京风格分化 过度规划可能影响执行效果[25][27] - 金融投资类播客以2024年924行情为分水岭 资管机构开始重视其长尾效应和客户重合度优势[28][35][36] 投资内容生产逻辑 - 基金经理对播客认知存在提升空间 其播客内容与路演话术重合度达70%-80%[33][39] - 投资自媒体面临核心悖论：流量导向与投资回报导向存在根本冲突[43] - 市场信息差掌握者不明确 热门话题与股价高点常呈现同步现象[30][45] 用户行为与市场情绪 - 投资者对风险提示选择性忽视 呈现"上车者"与"观望者"共同非理性现象[48] - 播客评论区存在情绪极化倾向 反映受众对特定话题的敏感度[51] - 2025年全民自媒体时代虚实世界界限模糊 信息像素提升但真实世界认知反而弱化[58][60]

法拍房市场状况 - 去年法拍房数量达75万套 今年预计超过100万套 [1][30] - 法拍房价格仅为市场价50%但实际成交率低迷 [1][30] - 大量未售房屋积压银行导致整体市场价格承压 [1][30] 房地产政策建议 - 建议中央直接成立中储房体系收购存量房作为保障房 [30] - 通过收购100万套法拍房解决银行资产积压问题 [30] - 保障房机制可维持原住户稳定居住并稳定市场价格 [30] 金融体系结构性矛盾 - 直接融资占比从峰值30%以上锐减至2019年不足10% [17] - VC募资规模从占美国市场90%骤降至最低30% [18] - 银行出现贷款利率与存款利率倒挂的异常现象 [19] 资本市场重建需求 - 2017-2018年去杠杆政策导致资本市场需要重构 [15][18] - 资管新规要求银行理财股权穿透阻碍资金流向创投 [18] - 需打通银行系统与创投领域资金通道以支持创新 [18][19] 地方政府投资行为 - 引导基金成为创投主要来源但倾向投晚、投大 [20][21] - 地方政府常要求对赌协议和保证收益限制创新 [20] - 重复投资新能源汽车和人工智能导致资源浪费 [23] 需求刺激政策方向 - 房地产与政府支出合计占总需求约50% [2][28] - 建议连续三年每年发行4万亿特别国债纾解地方财政 [29] - 当前消费补贴政策效果有限且执行复杂 [27][28] 学术研究聚焦 - 研究发现2017-2018年去杠杆导致依赖政府采购的民企现金流断裂 [8] - 地铁站建设使周边1.5公里内企业融资能力提升 [9] - 政府支出急剧下降产生"逆向挤入效应"加剧信贷扭曲 [9] 人民币国际化探索 - 研究以人民币为底层资产发行离岸稳定币的可行性 [11] - 探索在资本管制下通过稳定币推进人民币国际化 [11] - 临港新区可作为离岸经济实验场开展金融创新 [10][11]

行业与公司 * 行业涉及中国高端产业（计算机、医药、电气、机械、汽车设备、仪器仪表）和传统产业（橡胶、黑色金属、纺织、服装、食品）[8] * 公司未明确提及，但以苹果公司为例说明高端生产性服务业特征[12] --- 核心观点与论据 **政策支持与产业表现** * 中国采取结构性宽松政策，工业贷款增速快，高新技术产业获强支持，房地产领域较弱[1][3] * 高端产业固定资产投资和工业增加值表现优于传统产业，中美贸易摩擦未阻碍其发展[2] * 高端产业出口占比显著提升（计算机、医药等），传统产业（橡胶、纺织等）占比下降[8] **经济挑战与内卷影响** * 总需求偏弱导致高端产业产能利用率低于传统产业[1][5] * 内卷引发“以价换量”，高端产业出口增速弱于传统产业，阻碍产业升级[6][10][15] * 贸易条件与贸易差额分化反映内卷问题[1][5] **产业升级与质量指标** * 全要素生产率（TFP）衡量质量：出口交货值占营收比例下降、消费占GDP比例上升、制造业占比下降越快，TFP越强[4][11][14] * 高端制造业非终点，升级方向为研发、品牌、核心服务等高附加值生产性服务业[12] **价格与升级关系** * 价格下降若因规模经济效应（技术进步）则利好升级，若因需求不足（内卷）则抑制升级[7] --- 其他重要内容 **反内卷政策建议** * 需在商品和劳动力领域推行反内卷政策，解决薪酬增速弱、通胀低问题[16] * 政策效果可通过利润、通胀、产业升级速度等指标评估[17] **长期趋势** * 经济体发展后制造业占比下降是普遍规律，反映向服务贸易转型[13] * 内卷打断产业升级进程，需配合需求侧刺激政策[15] --- 数据引用 * 工业贷款“快速增长”，但未提供具体数值[1][3] * 高端产业出口占比“显著提升”，传统产业“不断下降”，无百分比[8] * 出口交货值占营收比例、消费/GDP比例、制造业/GDP比例变化与TFP关联[4][11][14]

政策调整与内循环 - 主管部门宣布自2025年8月8日起恢复对新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税，此前发行的债券利息收入继续免税至到期[4] - 政策表面矛盾在于同时增加政府增值税收入和利息支出，但实际通过经济循环过程扩大内需[4][9] - 政策效果类比工资调整：提高工资既增加企业成本也提升居民消费能力，形成要素名义循环扩张[20][21] 经济学理论框架 - 货币中性理论在理想条件下认为货币政策无效（如商品价格统一翻倍不影响实际经济），但现实中美联储政策显著影响全球经济[13][17] - 李嘉图等价理论假设财政政策无效（居民预期未来增税抵消当前减税），但实际政策如"大美丽法案"重塑美国经济[17] - 市场参与者非理性导致政策非中性，需突破理想模型局限[18] 要素价格系统性失衡 - 内卷表现为所有要素（土地、劳动力、技术、税收补贴等）价格螺旋下降，财税制度是重要影响因素[25][26][38] - 反内卷需系统性调整要素比价：抑制地租同时提高其他要素价格（如工资、资源价格），而非单一刺激[49][50] - 历史税收减免政策压低名义价格刺激出口，当前需转向"高来高走"模式支撑内循环[26] 需求侧与供给侧范式差异 - 需求派主张通过特定要素（如地租）刺激内需，但无法解释要素特权合理性[47][50] - 供给侧关注要素比价均衡，主张差异化调整（如一线城市房价工资比过高需抑制地租）[47][49] - 人民币购买力平价升值（2018年1:4.09→2024年1:3.53）但离岸汇率1:7.2，显示国内物价提升空间[45][47] 政策信号与行业影响 - 恢复债券增值税释放取消其他税费减免信号，国债25%所得税可能成为下一调整目标[28] - 出口导向经济中企业结售汇意愿不足导致要素回报无法覆盖成本，形成"水土流失"式内卷[34][36] - 财税政策作为独立要素纳入反内卷工具箱，需与土地、劳动力等要素协调调整[38][50]

生平经历 - 1930年出生于江苏无锡士大夫世家 患有先天性肌肉萎缩导致终身需借助双拐行走[2] - 童年经历抗战时期随父沿战线迁徙 从湖北沙市到四川万县等地 因身体残疾常被安置于土墩或石磨上旁观[2] - 1948年全家迁往中国台湾地区 1949年考入台湾大学外文系 后转入历史系[5] - 1957年获奖学金赴美留学 研究近东和埃及考古 曾参与美国民权运动[5] - 1970年辞去台大历史系主任职务 赴匹兹堡大学任历史系及社会学系访问教授 后定居美国[5] 学术思想 - 治史重点为社会史和文化史 在《西周史》中聚焦普通百姓日常生活而非政治人物[6] - 学术立场偏向观察时势演变而非英雄人物 因时代经历对伟大人物不再有敬意与幻想[6] - 研究特点是从世俗和民间立场看待历史问题 真切关心历史中的人[9][10] - 自称学一辈子目标是不糊涂 即不蒙蔽自己不欺骗自己[15] 社会影响 - 2019年参加《十三邀》节目 以"往里走 安顿自己"观点疗愈年轻人精神内耗[10] - 通过《许倬云十日谈》与院士/学者/企业家探讨疫情/美国政治/人工智能等议题[11] - 以直播对谈方式与项飚/俞敏洪讨论内卷/躺平等社会问题[12] - 被评价为从历史弱者成为人生智者 其感时忧国是特定年代中国知识分子DNA的一部分[15][16]

行业竞争态势 - 外卖平台在7月12日再次推出18元起的大额红包及各类免单券、兑换券和抽奖券，引发订单量激增，淘宝闪购订单数超过8000万，美团即时零售日订单突破1.5亿仅用一周时间 [1] - 市场监管总局于7月18日约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求其遵守相关法律法规，规范促销行为，理性参与竞争，这是继2025年5月后三巨头再次被约谈 [1] - 京东于今年2月高调入场外卖市场，凭借“全年免佣金+骑手五险一金”组合拳及创始人刘强东下达的利润率不超过5%的命令，短期内赢得商家、骑手和用户关注并拿下不小市场份额 [2] - 平台竞争已从单纯价格补贴转向技术、服务和生态的多维度竞争，京东依托供应链主打“品质外卖”，阿里系通过电商导流强化“即时零售”，美团则通过“神枪手”“拼好饭”等业务坚守基本盘并尝试向高端市场突破 [7] 行业逻辑演变 - 外卖业态逻辑已发生变化，不再仅是独立行业，而是成为撬动其他领域的入口，即时零售成为各大平台今后着力的主战场 [1] - 中国外卖平台配送服务早已超越“送餐”，实现“万物可送”，药品、日用品、服饰、数码产品等均可“即点即送”，由此催生“即时零售”概念，其核心是线上即时下单、线下即时履约，满足本地即时需求，突出“快”的特点 [2] - 业界认为平台在“外卖”上的竞争只是表象，真正争夺的是背后更大的即时零售市场，阿里将淘宝“小时达”升级为“闪购”并与饿了么协同，美团推出独立品牌“美团闪购”，京东“秒送”外卖则整合了“京东小时达”与“京东到家” [6] 市场规模与增长 - 即时零售行业年均增速超过50%，2023年行业规模达到6500亿元，同比增长28.89%，预计2030年将超过2万亿元 [3] - 2023年即时配送订单量达420亿单，配送用户规模超7亿人次，2024年即时配送订单将超480亿单，订单量已近全国快递单量三分之一 [3] - 2024年中国在线餐饮外卖行业市场规模为16357亿元，同比增长7.2%，行业渗透率达28.0%，其增长率与网络零售额增长率相同，但渗透率已超过网络零售渗透率（网络零售占社会消费品零售总额比重为27.6%） [5] - 2024年美团闪购3C家电订单量接近京东全站四成，电脑办公类商品订单量已超过京东全站，手机通讯类商品订单量超京东全站四成，美妆品类订单达京东全站三成 [3] 公司财务表现 - 美团2024财年营收3376亿元，同比增长22% [4] - 京东集团2024财年营收11588亿元，同比增长6.8% [5] - 阿里巴巴2024财年营收9411.68亿元，同比增长8% [5]

文章核心观点 - 当前行业存在普遍的“内卷”现象，企业正面临“价格战泥潭”的挑战 [2] - 企业需要采取行动，在“内卷”浪潮中寻求“突围”，这涉及到“主动”与“被动”的战略选择 [2] - 栏目旨在探讨企业如何打响“反内卷”战役 [2] 栏目内容与形式 - 栏目名称为《麦旗投资大礼包》 [2] - 本次主题为“反内卷”战役打响：突围价格战泥潭 [2] - 内容以直播回放形式呈现 [2] - 视频内容代表嘉宾个人观点 [2]