9月17日，沪金主力暂报836.24元/克，跌幅达0.22%，今日沪金主力开盘价841.16元/克，截至目前最高 843.42元/克，最低835.70元/克。 【宏观消息】 摘要9月17日，沪金主力暂报836.24元/克，跌幅达0.22%，今日沪金主力开盘价841.16元/克，截至目前 最高843.42元/克，最低835.70元/克。 【黄金期货行情表现】 【机构观点】 美国8月零售销售额环比增长0.6%，连续第三个月超预期增长。经通胀调整后的实际零售销售同比增长 2.1%，实现连续第11个月正增长。 美国商务部宣布，美国工业和安全局（BIS）已建立流程，以便将更多钢铝制品衍生产品纳入美国总统 特朗普依据《1962年贸易扩展法》第232条授权的关税范围。另外，将在未来几周内考虑行业提出的对 更多进口汽车零部件征收关税的请求。 黄金：美联储9月重启降息已确定。考虑到最近非农就业数据的大幅走弱，以及美联储人事变动显示特 朗普政府对其影响上升，不排除美联储后续加大降息力度的可能。美联储宽松预期积极、"去美元化"长 期趋势未变、资金净流入趋势明显，黄金多头格局明确。 白银：美联储9月启动预防式降息，但就业数据以及人事 ...

【机构观点】 黄金：美联储9月重启降息已确定。考虑到最近非农就业数据的大幅走弱，以及美联储人事变动显示特 朗普政府对其影响上升，不排除美联储后续加大降息力度的可能。美联储宽松预期积极、"去美元化"长 期趋势未变、资金净流入趋势明显，黄金多头格局明确。 【宏观消息】 美国8月零售销售额环比增长0.6%，连续第三个月超预期增长。经通胀调整后的实际零售销售同比增长 2.1%，实现连续第11个月正增长。 美国商务部宣布，美国工业和安全局（BIS）已建立流程，以便将更多钢铝制品衍生产品纳入美国总统 特朗普依据《1962年贸易扩展法》第232条授权的关税范围。另外，将在未来几周内考虑行业提出的对 更多进口汽车零部件征收关税的请求。 【黄金期货行情表现】 9月17日，沪金主力暂报836.24元/克，跌幅达0.22%，今日沪金主力开盘价841.16元/克，截至目前最高 843.42元/克，最低835.70元/克。 白银：美联储9月启动预防式降息，但就业数据以及人事层面等多重因素显示，不排除美联储后续加大 降息力度的可能。近期市场也维持资金净流入状态。白银也处于多头格局中。 ...

华盛顿时间9月9日，一场原本普通的闭门会议因特朗普的闯入而掀起波澜。据现场官员回忆，当欧盟代 表们正在商讨要事时，这位美国前总统突然现身，并投下一枚关税炸弹。 但东欧国家却持不同立场。与俄罗斯接壤的波兰、立陶宛等国代表态度强硬，支持任何能切断俄方战争 资金来源的措施。这种内部分歧让会议陷入僵局。 特朗普开门见山地要求欧盟立即对中国和印度实施100%的全面关税制裁。他声称这两个亚洲大国持续 购买俄罗斯能源，为普京的战争机器提供了资金支持。这番言论让整个会场瞬间鸦雀无声，各国代表脸 上写满了震惊与困惑。 更令人意外的是，特朗普还抛出一个条件交换：只要欧盟率先行动，美国就会紧随其后。这种让盟友打 头阵的策略，与他2018年发动贸易战时如出一辙。不同的是，这次他让欧盟承担了主要责任，而美国则 保留了进退自如的空间。 面对这一突发状况，欧盟代表团明显措手不及。德国和法国官员不得不紧急离场，通过电话向国内请 示。从他们凝重的表情可以看出，欧盟内部对此存在严重分歧。据悉，法国政府内部文件显示，此举可 能引发与中国的经济对抗；德国经济部长更是直言该提案欠缺战略眼光，会重创欧洲出口业。 分析人士指出，特朗普此举暗藏更深层次的战 ...

来源：市场投研资讯 长期视角下，黄金的价值重估与全球货币体系变革深度绑定。各国央行持续增持黄金的行为，本质上是 对现有美元主导体系的不信任投票。 （来源：金信基金） Wind数据显示，周二（9月16日）纽约尾盘，现货黄金涨0.36%，报3691.94美元/盎司，盘中一度刷新历 史高位至3703.13美元，随后回吐日内稍早涨幅。 消息面 比降息周期更长的周期是全球的"去美元化"。央行行长潘功胜今日在《求是》发文，回顾了国际货币体 系的历史演进，指出当前由一国（美国）主权货币来承担国际主导货币的职能存在内在的不稳定问题。 他还指出，当前针对国际货币体系的讨论聚焦于如何弱化对单一主权货币的过度依赖和负面影响，形成 少数强势主权货币的良性竞争和激励约束机制。 信息来自于：每日经济新闻 未来展望：3700 美元是起点还是中途站？ 站在 3700 美元的历史高位，黄金的未来走势取决于三大变量：美联储降息周期的长度、地缘政治风险 的演化，以及全球经济重构的速度。对于投资者而言，需要在狂热的市场情绪中保持理性判断。 短期焦点无疑是美联储9月利率决议。市场普遍预期的25个基点降息已部分反映在当前价格中，但若出 现50个基点的超 ...

以下文章来源于公募排排网 ，作者排排产品研究中心 公募排排网 . 2． 特朗普推动 "弱美元"政策是一个阶段性的战略工具 。他需要弱美元来刺激制造业回流和出口竞争力，同时削弱海外企业的价格优势，从而 推动"美国制造"再工业化。 弱美元并非真正意义上的"去美元化"，而是以退为进 ： 先牺牲美元的部分短期信用，换取美国制造业竞争力和财政 可持续性，最终目的是维护美元的全球货币地位。但短期内，弱美元仍是现 实。 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 截至上周五（9月12日）收盘，美元指数年内已累计下跌约10%，今年以来延续震荡走弱趋势。随着美国财政赤字高企、美联储货币政策转 向，以及海外投资者对美元资产安全性的担忧，市场对美元长期走强的信心逐渐减弱。 在此背景下，全球资本流动格局出现转变，资金从 美元资产流向新兴市场和多元化货币资产，其中中国资产凭借稳健的基本面、低估值优势和人民币稳定性，成为全球配置的重要之选。 一、美元今年以来为何持续偏弱？ 1． 特朗普干扰美联储独立性、推动对等关税等因素，引发美元信用危机。 美元之所以能长期 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格一度突破3700美元/盎司创历史新高 [1] 美联储政策动向 - 美联储政策会议开幕前市场普遍预期降息25个基点 [1] - 新任理事米兰可能支持50个基点或更大幅度降息 [1] - 疲软就业数据促使交易员押注美联储年内累计降息三次 [1] - 部分观察人士认为9月可能降息50个基点 [1] 宏观经济背景 - 美国就业市场大幅走弱 [1] - 美国经济走弱及全球货币体系去美元化持续演进对金价构成支撑 [1] 投资工具 - 投资者可通过黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）布局黄金机会 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告对多个商品期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略 不同品种因供需、政策等因素影响，投资建议各异 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 市场表现：贵金属价格继续走强，伦敦金价触及3700美元/盎司，国内白银突破10000元关口 [1] - 基本面：米兰出任美联储理事，赶上议息会议；美国8月零售销售环比增0.6%；美上诉法院驳回特朗普罢免理事请求；国内黄金ETF资金流入，各交易所金银库存有变动，印度7月白银进口约340吨，全球最大白银etf持有量增加83吨 [1] - 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储降息预期维持，短期黄金利多兑现或回调，中期看多；白银跟随黄金，建议获利了结 [1] 基本金属 电解铝 - 市场表现：昨日主力合约收盘价较前一交易日-0.21%，收于20975元/吨，国内0 - 3月差-85元/吨，LME价格2714美元/吨 [2] - 基本面：供应上，电解铝厂高负荷生产，运行产能增加；需求上，下游消费回暖，铝材开工率上升 [2] - 交易策略：铝价冲高回落，随着降息预期增强和节前备库需求，后续看多，建议逢低做多 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日主力合约收盘价较前一交易日+1.50%，收于2979元/吨，国内0 - 3月差63元/吨 [2] - 基本面：供应上，氧化铝厂运行产能高位；需求上，电解铝厂高负荷生产 [2] - 交易策略：空头减仓价格反弹，但现货下跌，基本面过剩，进口窗口打开，预计反弹空间有限，建议观望 [2] 锌 - 市场表现：昨日沪锌2510合约收盘价较前一交易日-0.25%，收于22255元/吨，国内0 - 3月差-30元/吨等 [2] - 基本面：供应端扰动多但整体充裕，内外比价走弱，国产矿抢购致局部TC下行；消费“旺季不旺”，开工率微升但终端订单未好转，库存累积 [2][3] - 交易策略：观望 [3] 铅 - 市场表现：昨日沪铅2510合约收盘价较前一交易日-0.61%，收于17055元/吨，国内0 - 3月差-47.54元/吨等 [3] - 基本面：供应区域性收紧，炼厂检修持续；消费稳中待升，蓄 电池开工率维稳，市场待节前备库；库存小幅累积，交割品牌厂库下降显示现货流通偏紧 [3] - 交易策略：逢低做多 [3] 工业硅 - 市场表现：周二高开后震荡回落，主力11合约收于8815元/吨，较上个交易日增加115元/吨，持仓减少，仓单量减少，品种沉淀资金流向为+1.14亿 [3] - 基本面：供给端新开炉，开炉率38.69%，库存累库；需求端多晶硅开工高，关注采购补库，有机硅产量和铝合金开工率小幅增长 [3] - 交易策略：“反内卷”政策预期交易情绪升温，盘面预计在8200 - 9200区间震荡，建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周二盘面冲高后震荡回调，主力11合约收于53670元/吨，较上个交易日增长125元/吨，持仓减少，仓单量维持，品种沉淀资金流向为0.35亿，12 - 11差扩至2585 [3] - 基本面：供给端产量持稳，开工率居高位，库存累库；需求端下游产品价格波动有限，九月硅片、电池片排产环比八月上涨约3%，三季度光伏装机需求悲观，7月新增光伏装机同比下降47.6%；国家标准委发布相关征求意见稿 [3] - 交易策略：市场博弈收储及能耗政策，盘面预计在5.2 - 5.7万之间震荡，临近交易仓单注销逻辑，可关注11 - 12反套机会 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：主力2601合约收于3151元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌24元/吨 [4] - 基本面：钢银口径建材库存环比上升3.9%，杭州周末螺纹出库量持平，库存增加；建材供需中性偏弱，需求淡季尾声，前期利润好致供应高，垒库快；板材需求稳定，出口高位，库存天数低，垒库放缓；钢材供需季节性偏弱，结构分化，期货贴水变动小，估值中性 [4][5] - 交易策略：多单止盈离场，RB01参考区间3110 - 3190 [5] 铁矿石 - 市场表现：主力2601合约收于799.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌12元/吨 [5] - 基本面：澳巴发货环比增28%，同比增7%；到港环比降7%，同比降4%；港存环比降66万吨，同比降1674万吨；铁水产量环比大幅上升，第二轮焦炭提降落地；钢厂利润上升，高炉后续或稳；供需边际中性偏强，后续垒库或慢于季节性规律，估值中性 [5] - 交易策略：观望为主，I01参考区间780 - 810 [5] 焦煤 - 市场表现：主力2601合约收于1233.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌5.5元/吨 [5] - 基本面：铁水产量环比上升，钢厂利润收窄，产量或下降；焦炭第一轮提降落地；供应端各环节库存分化，总体库存下降；期货升水现货，远期升水结构维持，估值偏高；内蒙古发布矿山超产核查结果，后续产量或稳 [5] - 交易策略：2605多单止盈，JM01参考区间1200 - 1270 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨，交易美豆出口改善预期 [6] - 基本面：供应端美豆小幅减产，步入收割，南美增产预期；需求端美豆压榨调增，新作出口需求有博弈 [6] - 交易策略：短期内外分化，关注中美谈判进展，中期取决于关税政策 [6] 玉米 - 市场表现：2511合约窄幅震荡，现货价格东北涨华北跌 [6] - 基本面：进口谷物拍卖增加供应，成交率低，下游采购积极性不高；新作预期增产，成本下降压制远期价格，贸易谈判影响进口，秋收有压力，现货价格预计偏弱 [6] - 交易策略：新作上市压力下，期价预计震荡回落 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5544元/吨，跌幅0.2%，广西现货 - 郑糖01合约基差430元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为490元/吨 [6][7] - 基本面：国际上巴西甘蔗质量降但制糖比高，产量高位，原糖弱势震荡；国内南方甘蔗长势好，新疆甜菜单产降，内蒙古甜菜含糖分降，糖厂开机推迟，关注北半球产量 [7] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [7] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价大幅上涨，美元指数走弱；郑棉期价震荡上行，市场情绪改善 [7] - 基本面：国际上截至9月14日美国棉花吐絮率落后，7月批发商销售额同比增环比降；国内8月服装等零售额同比增长3.1%，环比增长8.74% [7] - 交易策略：逢低买入做多，以13800 - 14500元/吨区间策略为主 [7] 原木 - 市场表现：09合约收806.5元/方，涨幅0.25%，各地现货价格持平 [7] - 基本面：全国主要港口库存总量略降，平稳运行；现货价格平稳，“金九银十”旺季不及预期，供需矛盾不突出，围绕800元/方波动 [7] - 交易策略：观望 [7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕延续休市 [7] - 基本面：供应端处于季节性增产周期；需求端9月1 - 15日出口环比+2%；近端累库，远端有季节性减产预期 [7] - 交易策略：P中期偏多，后期核心驱动在季节性减产，关注产区产量及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 市场表现：2511合约回调，现货价格部分上涨 [7] - 基本面：双节备货提振需求，需求季节性增加；新开产蛋鸡多，老鸡淘汰量有限，冷库蛋库存高，供应充足；饲料价格低，成本重心下移 [7] - 交易策略：短期蛋价预计偏强运行，期货预计反弹修复基差 [7] 生猪 - 市场表现：2511合约回调，现货价格下跌 [7] - 基本面：双节临近消费回升，但供应充裕，9月出栏量预计增加3.9%；猪粮比跌破6，政策利好或提振情绪；产能调控会议压减产能，明年供应压力下降 [7] - 交易策略：近端供应充裕，远端供应减少，关注反套策略 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅上涨，华北低价现货报价7150元/吨，01合约基差走弱，市场成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端新装置投产，存量检修装置复产，国产供应回升，进口量预计减少；需求端农地膜旺季启动，需求环比好转，其他领域稳定 [8] - 交易策略：短期产业链库存去化，基差偏弱，九十月供需改善，震荡为主，上方受进口窗口压制；中长期四季度新装置投产，供需趋于宽松，建议逢高布局空单或月差反套 [8] PVC - 市场表现：V01合约收4961，涨1% [8] - 基本面：PVC受情绪带动反弹，供需弱平衡；供应端稳定，新装置投产，四季度环比增1.3%，8月产量同比增6%，上游开工率78%；需求端下游开工率37%左右，环比回落2%；社会库存创新高，成本端内蒙电石价格上涨，PVC价格反弹 [8] - 交易策略：供需偏弱，预计反弹力度有限，建议反弹到位后做空配 [8] 玻璃 - 市场表现：FG01合约收1237，涨3.5% [8] - 基本面：玻璃受反内卷预期带动反弹，现货稳定；供应端偏大，9、10月预期复产；库存季节性去化；下游深加工企业订单天数和开工率有变化；除天然气路线亏损，其他工艺有利润；终端房地产需求改善不明显，现货重心稳定 [8] - 交易策略：玻璃预计季节性改善，建议多配 [8] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅反弹，华东现货价格6870元/吨，01合约基差走弱，市场成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端检修规模偏高，新装置开车，国产供应增加，供应压力上升，出口窗口打开；需求端“金九银十”旺季，下游开工率环比回升 [8] - 交易策略：短期产业链库存去化，基差偏弱，供需双增，预计震荡为主，上行受进口窗口限制；中长期新装置投产，供需宽松，建议逢高布局空单或月差反套 [8] 原油 - 市场表现：油价连续三日上涨，因俄罗斯管道运输公司警告及特朗普希望欧盟加关税，市场担忧供应下滑 [9] - 基本面：供应端关注俄罗斯出口下降情况，9月欧佩克+计划增产，其他国家也有增产；需求端汽油消费旺季结束，欧美炼厂检修，需求环比走弱，警惕Q4全球经济放缓使油品需求下调 [9] - 交易策略：供应强需求弱，继续逢高做空，关注SC主力合约500元/桶附近做空机会 [9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅反弹，华东现货市场报价7200元/吨，市场交投一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存正常偏高，节前下游补库去库存，纯苯供需预期边际改善；需求端下游企业亏损大，成品库存去化但仍高，“金九银十”旺季开工率环比回升 [9] - 交易策略：短期纯苯库存累积，供需边际改善但矛盾大；苯乙烯库存高，下游补库，基差走弱；后期供应将回升，关注旺季需求；预计盘面震荡，上行受进口窗口限制；中长期供应回升，供需宽松，建议逢高布局远月合约空单或做空利润 [9] 纯碱 - 市场表现：SA01合约收1339，涨3.1% [9] - 基本面：纯碱受反内卷情绪带动，期货反弹现货稳定；下游光伏、轻碱需求季节性好转；供应端开工率85%，安徽红四方复产，下周预计88%，四季度高产；上游库存高位下降，生产厂家待发天数增加，交割库库存增加；下游光伏玻璃日融量增加，库存下降价格上涨，浮法玻璃产销好转 [9] - 交易策略：纯碱弱平衡下环比改善，建议观望 [9] 烧碱 - 市场表现：SH01合约收2580，涨0.5% [9][10] - 基本面：山东氧化铝厂下调采购价，盘面承压；供应稳定，产能平均利用率83.2%，库存中等下降；非铝需求季节性恢复，浙江印染开机率持平；烧碱供需健康，价格有上调预期 [9][10] - 交易策略：预计需求季节性改善，建议多配 [10]

随着美联储降息预期持续升温，部分全球主要资产价格已率先作出反应，金价再破前高。 当地时间9月16日，美股三大指数集体收跌，截至收盘，道指跌125.18点，跌幅为0.27%，报45758.27点；纳指跌14.79点，跌幅为0.07%，报22333.96点； 标普500指数跌8.49点，跌幅为0.13%，报6606.79点。 "中国金龙"创三年多新高 大型科技股涨跌不一，特斯拉收涨2.82%，Meta涨1.87%，亚马逊涨1.13%，苹果涨0.61%，谷歌A则收跌0.18%，微软跌1.23%，英伟达跌1.61%。 Webtoon Entertainment股价大涨39%，此前该公司宣布与迪士尼达成合作，推出新的数字漫画平台，涵盖迪士尼旗下内容，包括漫威与《星球大战》系 列。 New Fortress Energy暴涨45%，该公司已经敲定了一项为期七年、价值40亿美元的协议，向波多黎各供应液化天然气。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.76%，创下自2022年2月以来新高。 蔚来涨超8%，百度涨超7%，京东、爱奇艺涨超3%，阿里巴巴涨超2%，网易涨1.45%，理想则跌0.23%。 富时A50期指连续 ...

来源：市场资讯 （来源：ETF炼金师） 随着美联储即将召开利率决策会议，市场的焦点逐渐转向了降息的幅度与节奏。美国总统特朗普近日表 示，有理由相信将会有一次显著的降息。这一预期使得市场参与者重新审视黄金这一避险资产的价值。 9月16日，国际现货黄金价格持续上涨，突破3700美元大关，最终定格在3702.93美元，刷新了历史最高 纪录，日内涨幅超过0.6%。与此同时，纽约黄金期货在美股盘前交易中维持在3737.60美元附近，保持 约0.4%的涨幅。国内市场方面，沪金期货收盘报842.08元/克，沪银价格首次站上万元大关，促使国内 金饰品牌价格也随之上涨，多个品牌的金价已超过1000元/克，标志着真正的"千金万银"时代的到来。 美联储即将重启降息的背景下，去年9月18日，美联储由于就业市场疲软而大幅降息50个基点，开启了 宽松的货币政策周期。今年是否会重蹈覆辙？当前自去年以来，现货黄金价格已上涨44.65%。安粮期 货的分析师杨璐指出，降息将直接降低持有无息黄金的机会成本，同时也会打压美元指数，这从计价角 度来看无疑是利好黄金市场。就在美联储利率会议即将召开之际，美国上诉法院驳回了特朗普解除美联 储理事库克职务的 ...

随着金价再破前高，贵金属大涨行情又至。 9月16日，COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3731.9美元／盎司，再次刷新历史纪录。国内沪金期货收盘报842.08元／克，9月以来累计涨幅达7.37%。 除了黄金，白银价格也持续走高，截至发稿，COMEX白银期货涨至逾43美元／盎司，沪银期货最高触及10152元／千克。 机构分析指出，在美联储政策转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振下，贵金属牛市或进入加速阶段。市场看涨情绪也继续保持，此前预 期的4000美元／盎司黄金目标价或较此前预测更快兑现。 金价再破前高，外资机构进一步上调目标价预期 9月以来，国际金价上涨按下加速键，截至目前已累计上涨超6%，超过8月份5%的月涨幅。 瑞士宝盛新世纪思维研究主管卡斯滕·门克（Carsten Menke）分析称，伴随金价上涨，白银目标价有所上调，市场也开始看好银价未来走势。 门克表示，市场对美元走软和美联储降息的关注，会进一步推动贵金属价格上涨。由于白银市场的规模不到黄金市场的十分之一，相对更少的资金便可推动 价格发生变化，这使得白银市场更易急剧波动。近期白银投资需求增加的同时，短期风险积累也在快速增加。 此外 ...