中孚信息股份有限公司关联交易管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步加强中孚信息股份有限公司（以下简称"本公司"或"公 司"）关联交易管理，明确管理职责和分工，维护公司股东和债权人的合法利 益，特别是中小投资者的合法利益，保证公司与关联方之间订立的关联交易合 同符合公平、公正、公开的原则，根据中国证监会有关规范关联交易的规范性 文件的规定、中华人民共和国财政部颁布的《企业会计准则第36号——关联方 披露》及《中孚信息股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规 定，特制订本办法。 第二条 公司关联交易是指公司及公司实际控制的公司与关联方之间发生的 转移资源或义务的事项，而不论是否收取价款，确定关联交易应遵循实质重于形 式原则。公司关联交易包括但不限于下列事项： （一）购买或出售资产； （二）对外投资（含委托理财，委托贷款等，设立或者增资全资子公司除 外）； （三）提供财务资助（含委托贷款）； （六）签订管理方面的合同（含委托经营、受托经营等）； （十七）其他通过约定可能引起资源或者义务转移的事项。 董事会审议关联交易事项时，董事应当对关联交易的必要性、公平性、真 实意图、对上市公司的影响作出明确判断，特 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年保险行业保费、资金运用余额、投资收益率、净利润和偿付能力均有增长，2025年一季度人身险保费略降、财产险保费增长，行业整体信用风险可控，未来信用水平将保持稳定 [5][6][29] 根据相关目录分别进行总结 2024年以来保险行业重点政策 - 2024年以来国家金融监督管理总局出台多项保险监管政策，完善监管制度体系，推动行业高质量发展，监管持续引导险企降成本、提质量、服务实体经济，未来行业有望可持续高质量发展 [7] 保险公司经营分析 保险业务分析 - 2024年人身险保费收入增长，寿险占比提升、健康险占比下滑，赔付支出增加，万能险需求升、新增保费降，投连险规模回升；2025年一季度人身险保费略降 [8][9][12] - 2024年财产险保费收入增长，车险占比下降，非车险贡献度提升，赔付支出增加；2025年一季度财产险保费增长，结构稳定 [11][12] 投资业务分析 - 2024年保险业资金运用余额增长，投资结构稳定，综合投资收益率显著提升，但资产配置压力仍存；不同险企投资收益有差异，中小险企压力突出 [14][15][17] - 2025年一季度险企投资收益分化，行业仍面临资产配置难题和利差损风险；投资风险整体可控，但需关注险企风险管理能力 [18] 盈利表现 - 2024年人身险和财产险公司净利润增长，利润集中于头部公司，多家中小险企亏损 [19][21] - 2025年一季度行业整体利润较好，人身险和财产险公司盈利增长，但行业分化持续，盈利仍面临压力 [22] 偿付能力分析 - 2024年行业偿付能力提升并保持充足，部分中小险企不达标；财产险及再保险公司偿付能力高于人身险公司 [24] - 2025年人身险公司发债补充资本，推动偿付能力提升，行业总体偿付能力增长；部分中小险企仍面临资本补充压力 [25][27] 信用风险展望 - 未来监管引导行业提升经营稳定性，人身险保费和财产险盈利有望提升，行业分化持续，集中度或上升，新准则推行利于行业高质量发展，整体信用风险可控，信用水平将保持稳定 [29]

增聘潮涌：究竟是"离职前兆"还是"团队优化"？ 从"造星"到"造团队"，公募行业的转型已进入深水区。 今年以来，公募基金产品增聘基金经理动作密集。第一财经根据Wind数据统计，截至7月7日，年内至 少有逾710只公募产品增聘基金经理，涉及包括葛兰、冯波、刘格菘等多位知名基金经理管理的产品， 引发市场广泛关注。 市场一度将增聘视为"原经理离职前兆"，但业内人士指出，这一现象本质是基金团队动态优化的常规操 作，而非风险信号。基金经理"以老带新"、原基金经理的工作"减负"、基金经理之间优势互补等，也都 是增聘基金经理的重要因素。 随着单一经理的"明星效应"逐渐弱化，"双管一""多管一"的基金经理共管模式渐成常态，公募行业正加 速向"团队平台化"转型。目前，超四分之一基金已采用"共管"模式。值得关注的是，在团队化转型中， 新生代基金经理的数量与影响力显著提升。 尤其是在近年来的震荡行情下，业绩表现印证了行业新生力量在崛起，例如在年内排名前10位的主动权 益类基金中，有半数产品的基金经理"上岗时间"不足3年。不过有业内人士提醒道，新生代经理普遍存 在持仓行业集中度较高、历史业绩周期验证不足等问题，业绩可持续性亦需更长时 ...

随着医疗机构业务量不断增长、业务场景越来越复杂、医保精细化管理要求持续提升，传统医保管理模 式已经难以满足基金监管、医院运营管理和提升患者体验等方面的要求。整合人工智能、大数据等前沿 技术，打造医保智慧管理的生态体系，是提升医保服务质效、实现医保基金精细化管理的必然要求。 医院医保办创新构建"智能终端﹢云端服务﹢数字监管"三位一体的智慧医保服务体系，实现了从单点突 破到系统重构的跨越式发展。 医保办改革结算方式，为患者提供"无感化"服务体验。医院投入使用的300台第五代智能终端不仅支持 医保电子凭证扫码，还可通过"三维身份认证系统"（人脸﹢医保码﹢身份证），将医保结算时间从3分 钟压缩至30秒。针对日间化疗患者，医保办运用"缴费预住院、预医嘱"模式，让患者在治疗当天一站式 完成化疗及结算，减少患者在院时间。 利用"浙二好医生"App，医保办升级服务流程，落实全周期健康管理。App搭建处方智能流转系统，医 生开具处方后，自动触发医保规则引擎进行合规性校验，对1400名医生的在线处方实现100%实时"云审 核"。App还上线慢性病管理模块，为12种慢性病的患者提供"智能续方—医保结算—药品配送"闭环服 务。患者年 ...

智通财经APP获悉，德意志银行(DB.US)正在对其在德国的财富管理业务进行重组，该银行旨在简化领 导架构，并提高这一利润丰厚业务的收益。这家德国最大的银行在周一发布的一份声明中称，目前分别 服务于富裕和高资客户的不同部门将合并为一个财富管理部门。该银行的中小企业业务部门的组织架构 与此类似，其运营将在德国境内按照地区进行划分。 作为此次变革的一部分，Nasim Amini将从HypoVereinsbank离职，于明年 1 月加入公司，负责南部地区 的管理工作。德意志银行还从Privatbank Hauck Aufhaeuser Lampe银行聘请了Naveed Arshad，负责为寻 求数字化解决方案的高净值客户提供产品服务。Lisa-Marie Woehrle将从瑞银(UBS.US)离职，加入公司 负责一个新的部门，为富裕家庭提供退休和遗产方面的咨询服务。 德银首席执行官Christian Sewing正努力推动财富业务的拓展，因为欧洲各地的贷款机构都在寻求减少对 利息收入的依赖。德意志银行旗下的私人银行部门管理着 6320 亿欧元(约合 7410 亿美元)的资产，其中 包括财富管理及个人银行业务。尽管如 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年工业硅产业处于落后产能加速出清周期，供应过剩压力持续，下游需求支撑不足，库存仍处高位，行业面临调整压力，但“反内卷”政策、成本利润及需求端表现或带来利多，丰水期产能释放和下游产业整合则为利空因素[4][5] - 下半年多晶硅市场受基本面与“反内卷”逻辑交替影响，基本面上面临供给增加、需求有限、库存高的压力，“反内卷”逻辑下若达成整合协议或调节供需关系有望改善困境[7] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅期货价格区间 - 工业硅主力合约强压力位7600，当前波动率32.6%，日涨跌 -0.99%，当前波动率历史百分位94.8%；多晶硅主力合约强压力位33000，当前波动率39.90%，日涨跌0.57%，当前波动率历史百分位84.12%[2] 工业硅&多晶硅风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高有存货减值风险时，可做空期货锁定利润，卖出看涨期权，买入虚值看跌期权，套保比例分别为30%、70%[2] - 采购管理方面，未来有生产计划原料有上涨风险时，可买入期货远期合约锁定采购成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权，套保比例依据采购计划[2] 工业硅 核心逻辑 - 下半年产业处于落后产能出清周期，供应过剩，下游需求支撑不足，库存高位，行业面临调整压力[4] 利多解读 - “反内卷”政策提振市场情绪，成本下行空间有限且利润估值低，需求端表现超预期[4] 利空解读 - 丰水期西南工厂开工预期兑现，下游多晶硅企业产业整合或减产挺价使需求走弱[5] 期货数据 - 工业硅主力合约收盘价8045元/吨，日涨跌0.81%；成交量616743手，日环比 -29.12%；持仓量384707手，日环比 -1.52%[9] - SI2511合约收盘价7975元/吨，日涨跌0.76%；成交量37206手，日环比 -11.09%；持仓量93545手，日环比 -1.01%[9] - SI09 - 11月差本期值70元/吨，日涨跌7.69%；SI11 - 12月差本期值 -325元/吨，日涨跌 -2.99%[11] 现货数据 - 华东553硅最新价8750元/吨，黄埔港553硅8750元/吨，天津港553硅8600元/吨，昆明553硅8600元/吨，新疆553硅8100元/吨，新疆99硅8050元/吨[13] - 华东421硅最新价9050元/吨，黄埔港421硅9850元/吨，天津港421硅8950元/吨，昆明421硅9900元/吨，四川421硅9450元/吨，日涨跌 -1.05%[13] - 华东553基差705元/吨，日涨跌 -8.44%；华东421基差1005元/吨，日涨跌 -6.07%；华东421 - 553价差300元/吨[13] 基差与仓单 - 仓单总计51349手，较上期减少352手，涨跌幅18.17%；昆明交割库（周）8.1万吨，较上期减少0.1万吨，涨跌幅2010%；上海交割库（周）3.3万吨，与上期持平[20] - 广东交割库（周）3.8万吨，与上期持平；天津交割库（周）10万吨，较上期增加4257万吨，涨跌幅27.17%；四川交割库（周）2.3万吨，较上期增加7225万吨，涨跌幅1.99%[21] - 江苏交割库（周）2.2万吨，较上期增加6950万吨，涨跌幅1.98%；浙江交割库（周）1.1万吨，与上期持平；新疆交割库（周）11.8万吨，与上期持平[21] 多晶硅 核心逻辑 - 下半年市场受基本面与“反内卷”逻辑交替影响，基本面上面临供给增加、需求有限、库存高的压力，“反内卷”逻辑下若达成整合协议或调节供需关系有望改善困境[7] 利多解读 - 未来行业或出台产能整合与出清计划，美国“大而美”法案刺激光伏项目建设带动需求[7] 利空解读 - 产业整合与出清计划未落地，库存将继续累积[7] 期货数据 - 多晶硅主力合约收盘价36515元/吨，日涨跌2.83%；成交量440264手，日环比 -14.77%；持仓量105230手，日环比36.07%[23] - PS2509合约收盘价36365元/吨，日涨跌3.94%；成交量121819手，日环比 -7.34%；持仓量81998手，日环比29.91%[23] - PS2511合约收盘价36210元/吨，日涨跌4.41%；成交量44075手，日环比26.22%；持仓量51052手，日环比36.33%[23] - PS08 - 09月差本期值150元/吨，日涨跌 -71.43%；PS08 - 11月差本期值305元/吨，日涨跌 -63.25%；PS09 - 11月差本期值155元/吨，日涨跌 -49.18%[25] 现货数据 - N型多晶硅价格指数、复投料、致密料、菜花料、混包料、颗粒硅等价格较上期均无变化[30] - N型硅片价格指数、M10 - 182（130um）、M10 - 182（160um）、G12 - 210（130um）、G12 - 210（160um）等价格较上期均无变化[32][33] 基差与仓单数据 - 多晶硅主力合约基差 -915元/吨，日涨跌 -1116.67%；PS2509合约基差 -765元/吨，日涨跌 -224.4%；PS2511合约基差 -610元/吨，日涨跌 -166.30%[38] - 新疆新特能源厂库（新疆乌鲁木齐）、中疆物流三工镇物流园、新疆诚通西部物流，内蒙古国贸泰达包头、建发包头、内蒙通威厂库等仓单量较昨日均无变化[40]

重庆农商行获批基金托管资格 - 重庆农商行成为2024年首家获批证券投资基金托管资格的商业银行 [1][2] - 证监会要求公司严格遵守规定，确保基金资产完整性和独立性，维护持有人权益 [3] - 银行是基金托管主力军，目前37家银行获资格（6家国有大行、12家股份行、11家城商行、3家农商行、5家外资行） [3] 托管业务市场格局 - 公募基金托管总资产超33万亿元，工商银行以4.48万亿元（市占13.78%）居首，建设银行3.95万亿元（市占12.15%）次之 [3] - 托管业务是商业银行轻资本型中间收入重要来源，区域性银行加速布局，成都农商行等多家银行在申请队列中 [3] 重庆农商行业绩表现 - 2024年末总资产1.51万亿元，同比增长5.13%，居上市农商行前列 [4] - 2024年营收282.61亿元（同比+1.09%），归母净利润115.13亿元（同比+5.6%） [4] 基金托管监管新规修订 - 证监会4月发布《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案）》，针对行业集中度高（80%-90%份额由全国性银行及少数券商占据）、业务边界模糊等问题 [5] - 修订重点包括：优化准入门槛（侧重展业与风控能力）、强化风险隔离、压实托管人责任（要求核查管理人信息、明确私募基金"一托到底"规则）、健全退出机制（新增3种取消牌照情形）、允许优质机构设立托管专业子公司 [6][7]

谁也没料到，这次居然是业委会爆雷了。此前，南京的某小区因年久失修，高层消防系统无法正常 使用，业委会动用维修资金500多万。然而，施工结束后，不少业主发现，施工单位提供的《工程量确 认单》存在很多问题。小区业主向主管部门和公安机关举报后，目前小区原业委会主任徐某等涉嫌经济 犯罪，已被刑事拘留。 平心而论，业委会主任徐某被追究刑责，实属罪有应得。维修资金属于全体业主，专用于物业共用 部位、共用设施设备期满后的大修、更新、改造。在《物业管理条例》《住宅专项维修资金管理办法》 等法规中，对维修资金管理和使用有明确规定，严禁挪作他用或者贪占。徐某利用担任业委会主任之 便，对"房子养老金"上下其手、中饱私囊，根据刑法规定，可能构成贪污罪或挪用资金罪。 从报道情况看，徐某所涉及的违法问题恐怕还不止于此。除了高层消防系统维修工程存在问题外， 业主们还反映，2022年，小区业委会牵头实施的防水维修工程也有问题。初步估算，防水维修动用公共 维修资金460多万元，涉嫌套取的有300多万元，上述两个工程共计动用公共维修资金近千万，徐某虚报 瞒报的具体金额，恐怕不是小数字。一个小小的业委会主任，为何能频频得手，把维修资金当作了"提 ...

公司概况 - 公司始建于1952年，有70多年发展历史，是热管理系统方案解决的上市公司 [1] - 发展分两阶段，2017年前着力汽车热管理部件研发、生产和销售，开拓海外业务；2017年至今开拓非车领域客户和市场 [1][2] - 拥有国家级企业技术中心，建立上海、芜湖、内乡和西峡四个研发中心，产品销售覆盖全国并出口多地，批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地 [2] 产品供应 海外供应 - 主要供应涡壳、排气歧管、机械水泵和电子水泵等产品，海外主要客户有博格华纳、康明斯等50多家 [2] 新能源汽车供应 - 纯电动汽车供应电子泵、温控阀和集成模块等产品；混合动力汽车提供排气歧管、涡壳、电子泵、温控阀和集成模块等产品 [2] 产品情况 涡壳产品 - 可应用于燃油和混动汽车，预计近两年销量增加 [2] 电子泵产品 - 新能源汽车普遍配备2 - 5个，用于电机、电控和电池 [3] - 根据构造、功率、电压等配套设计，价格不一，注重市场竞争力和盈利能力 [4] - 应用覆盖汽车、5G基站、通信设备等民用热管理场景，未来发展空间广阔 [6] 产能布局 - 2025年4月17日审议通过子公司存续分立议案，成立新子公司专注民用领域产品生产，当前有四条生产线，预计每年产能最高可达120万只 [6] 竞争优势 - 民用领域产品以先发、客户和平台化设计构建独特市场地位，定制开发契合客户多元化需求 [6] 经营情况 客户年降 - 今年客户年降普遍存在，但在正常范围，不影响生产经营 [6] 美国关税 - 2024年度对美国市场出口额约占收入的10%，现阶段关税影响较小 [6] - 采取推进泰国生产基地建设、深化国际市场多元化战略等措施应对风险 [6]

针对上述处罚，太平资产发布公告称，2021年5月至7月，原银保监会对公司开展风险管理及内控有 效性现场检查，指出公司在2015年至2021年期间存在部分高管人员未经任职资格核准实际履职、向监管 部门报送关联方信息档案不完整、保险资金投资非受托人自主管理信托产品等问题。 太平资产表示，上述行为均发生在2021年之前。针对前述事项，公司高度重视，在监管检查发现问 题的第一时间，立行立改，并已完成整改。本次行政处罚不会对公司经营造成重大影响。 公开资料显示，太平资产成立于2006年9月，是中国太平保险集团旗下专业资产管理机构，是国内 首批成立的9家保险资产管理公司之一。2024年，太平资产实现营业收入18.51亿元，同比增长6.67%； 实现净利润9.32亿元，同比下降4.36%。 需要注意的是，近段时间以来，保险资管公司频收大额罚单。6月11日，交银保险资产管理有限公 司（下称"交银保险资管"）发布公告称，公司因存在让渡主动管理职责、投资非受托人自主管理信托产 品、债投计划资金未按约定用途使用、债投计划信用评级机构不符合监管要求、利用受托管理资产为第 三方牟取利益、投资信用增级安排不合规的信托计划、关联方名单与实 ...