展会概况 - 2026中国(泉州)专用通信暨应急产业博览会于2月26日在福建南安成功国际会展中心开幕，展会为期3天，主题为“创新互联，新质机遇” [1] - 展会聚焦专用通信、新质应急、运营服务和跨境融合行业全产业链，展览面积达10000平方米，设置400多个国际标准展位 [1] - 展会吸引了来自中国、伊朗、也门、沙特等20多个国家和地区的海内外采购商、参展商，共有130家上下游企业参展 [1] 产业基础与规模 - 南安是全国重要的专用通信产业集聚区，拥有电子信息企业200多家，构建了从核心芯片研发、整机制造到系统集成的完整产业链条 [3] - 南安对讲机产业年规模产值超过20亿元，年销售量超过3000万台，在全球市场占据重要份额，产业集群入选2025年福建省中小企业特色产业集群名单，享有“中国对讲机之乡”美誉 [3] - 行业坚持创新链、产业链、资金链、人才链“四链融合”战略，推动产业向高端化、智能化、国际化迈进，涌现出一批龙头企业和专精特新企业，正快速向“国际对讲机供应链集散中心”迈进 [5] 展会战略与配套活动 - 展会强化了对海外采购商的定向邀请，并协同阿里巴巴国际站、亚马逊等全球跨境电商平台拓展国际营销渠道，旨在深度打通产业内部资源与外部市场之间的循环通道 [3] - 展会期间将举办11场配套活动，汇聚业内权威人士，聚焦热点技术、标准修订、跨国采供、跨境出海及新品发布 [6] - 展会上还专题推介了南安市低空经济产业，以支撑其高质量发展 [6] 发展愿景与定位 - 南安市市长表示，期待通过展会窗口，让世界看到中国通信与应急领域的前沿成果，并推动南安乃至泉州进一步融入全球产业链、创新链，从“制造高地”迈向“创新策源地” [5] - 南安将以更开放的姿态、更优越的环境、更高效的服务，构筑全球专用通信与应急产业发展的沃土，并致力于谱写AI时代产业进步的新篇章 [5]

海珠区推动智能驾驶与低空经济“地空联动”体系建设 - 海珠区科工商信局透露，市民今年将可在海珠区乘坐哈啰无人驾驶出租车，并享用迅蚁无人机配送的美食 [1] - 海珠区今年的重点工作之一是推动哈啰无人车与迅蚁送餐无人机，构建“智能驾驶加低空经济”的“地空联动”体系 [1] - 该体系建设将与广州市在海珠区推进的“车路云一体化”项目结合，共同构成“车路网云”一体的综合体系 [1]

报告投资评级 - **买入（维持）** [1][3][53] 核心观点 - 报告认为金发科技作为全球改性塑料龙头企业，通过持续的研发创新、强化产业链协同和推进全球化战略，实现了业绩的快速增长，并有望在未来持续受益于新兴下游市场的发展，因此维持“买入”评级 [3][10][44][47][53] 公司概况与近期业绩 - 公司是全球规模最大、产品种类最齐全的改性塑料生产企业 [3][10] - 2024年公司营收为605.1亿元，同比增长26.2%；归母净利润为8.2亿元，同比增长160.4% [14] - 2025年前三季度公司营收为496.2亿元，同比增长22.6%；归母净利润为10.6亿元，同比增长55.9% [14] - 改性塑料是公司核心收入来源，2024年收入为320.7亿元，占总营收的53% [12] 行业背景与驱动因素 - 改性塑料行业受到国家政策支持，被列为“七大战略性新兴产业”和“中国制造2025”重点领域 [23][24] - 行业受益于新能源汽车、低空经济等新兴下游市场的快速发展 [20][27][32] - 中国新能源汽车销量从2020年的136.7万辆增长至2025年的1649万辆，年均复合增速达64.5% [30] - 中国改性塑料产量从2020年的2250万吨增长至2024年的3320万吨，年均复合增速为10% [32] 公司核心竞争力：研发与创新 - 公司打造“13551”研发体系，持续加大研发投入 [3][37] - 2024年研发费用为24.9亿元，同比增长26.2%；2025年前三季度研发费用为19.9亿元，同比增长24.1% [38] - 截至2024年底，公司累计申请国内外专利6813件，专利数量处于行业顶尖水平 [3][40] - 在完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料领域，产品技术及质量达到国际先进水平 [3][40] - 研发的超耐温、耐磨PPA和PEEK材料已应用于人形机器人和机器狗关键零部件，并实现批量应用 [3][40] 公司发展战略：产业链协同 - 公司打通高分子材料产业链上下游，实现从单一改性塑料到多品种化工新材料的升级 [3][44] - 已建成“丙烷-丙烯-聚丙烯树脂-改性聚丙烯”和“丙烷-丙烯-丙烯腈-ABS树脂-改性ABS”等一体化产业链 [3][44] - 2025年上半年，宁波金发一体化改性PP工厂项目开工，旨在利用一体化生产优势降低生产成本 [3][44] - 通过合成生物技术构建“生物基单体-聚酯-改性材料”全产业链体系 [44] 公司发展战略：全球化布局 - 公司坚定推进“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的全球化战略 [3][47] - 在美国、德国、印度、马来西亚、越南、印尼、西班牙、墨西哥、波兰等多地建立生产基地 [3][47] - 2024年全年及2025年上半年，公司国外销售收入均同比快速增长 [3][48] - 2025年上半年，海外业务产成品销量达16.1万吨，同比增长33.2% [50] - 越南工厂实现大规模生产，西班牙工厂投入使用，印尼工厂即将运营，提升了全球竞争力 [50] 其他优势 - 公司建立了限制性股票激励计划、员工持股计划等中长期激励机制，以吸引和凝聚人才 [3][43] - 公司广泛参与行业标准制定，牵头和参与起草发布国际标准12项，主持和参与制定、修订各类标准200余项 [51] - 公司主办的英文期刊《Advanced Industrial and Engineering Polymer Research》2025年影响因子为12.0，入选中科院一区 [51] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司每股收益（EPS）分别为0.46元、0.69元、0.80元 [3][53] - 对应2025-2027年市盈率（PE）估值分别为42倍、28倍、24倍 [3][53] - 预计2025-2027年营业总收入分别为679.05亿元、729.93亿元、760.74亿元 [54]

战略合作与核心模式 - 峰飞航空与岳阳经济技术开发区、岳阳市城市运营投资集团有限公司、岳阳市中洲通用航空有限公司达成战略合作 将依托其eVTOL技术及低空全链条解决方案 在岳阳市打造覆盖水陆空物流、低空文旅、应急救援、空中交通的运营体系[1] - 合作将遵循“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”的路径 逐步开通特色水陆空多元化运营服务 旨在打造具有示范效应的低空经济应用场景[1] 具体应用场景规划 - 在文旅场景方面 计划通过eVTOL低空飞行打造“空中瞰岳阳、云端游江湖”的沉浸式体验 助力构建“地面慢行、空中快览、全域联动”的文旅新模式[2] - 在物流运输场景方面 将利用eVTOL航空器与水上机场结合的低空物流方案 满足洞庭湖区域水产生鲜、湖湘特色农产品等物资的旺盛运输需求 实现湖区生鲜物资的点对点快速运输 提升配送便捷性与时效性[2] 产业生态与基础设施布局 - 峰飞航空将在岳阳设立湖南区域总装交付中心 该中心将涵盖总装交付、展示、培训、维修等功能[2] - 公司计划通过技术协同与资源整合 吸引生产制造、数据服务、保险金融、研学教育等上下游企业入驻 以构建岳阳及湖南的低空经济生态圈[2] 技术验证与演示 - 峰飞航空的2吨级eVTOL航空器与SUNSHIP零碳水上机场组成的“海空一体”解决方案在岳阳完成了首次低空文旅验证飞行演示[2] - 演示中 eVTOL航空器从水上机场垂直起飞 完成转换飞行后 在洞庭湖盘旋数十公里 最终降落至飞行营地 飞行路线串联了岳阳楼等代表性文旅地标 展现了其在复杂环境中的适应性与安全性[2]

低空经济概念股市场表现 - 低空经济概念板块在资本市场出现异动拉升行情 [1] - 万丰奥威 中信海直 宗申动力 莱斯信息 深城交 上工申贝等多只相关个股股价纷纷冲高 [1]

市场表现 - 截至2026年2月26日13:18，通用航空ETF华夏(159230)上涨0.88%，冲击3连涨 [1] - 其持仓股应流股份涨停，广联航空上涨5.64%，广电计量上涨3.18%，睿创微纳上涨3.04%，中科星图上涨2.82% [1] - 同日，国证通用航空产业指数部分权重股表现分化，中直股份上涨1.33%，华力创通上涨1.68%，中国卫星上涨2.05%，航天电子上涨2.54%，天银机电上涨1.03%，北斗星通上涨0.94% [3] - 部分权重股下跌，万丰奥威下跌0.50%，航天彩虹下跌0.37%，洪都航空下跌1.17%，中无人机下跌1.03% [3] 政策与行业动态 - 2026年2月26日召开的广东省高质量发展大会强调，要最大限度为技术创新和市场探索“松绑”，让低空经济真正“飞”起来 [1] - 这一要求在广州黄埔区的低空经济布局中得到了迅速响应 [1] - 九龙湖飞行营地占地约2万平方米，是汇天打造的首个B2类飞行营地，集对外展示、飞行体验、试乘试驾等功能于一体 [1] - 营地设有2个垂直起降点，并配套建设飞行运控室、航前准备室、飞行准备室、机库等四大功能分区，初步构建起完整的飞行服务保障体系 [1] 指数与产品构成 - 通用航空ETF华夏紧密跟踪国证通用航空产业指数(980076) [1] - 截至2026年1月30日，国证通用航空产业指数前十大权重股合计占比34.47% [1] - 前十大权重股分别为万丰奥威(权重5.29%)、洪都航空(权重3.40%)、天银机电(权重2.60%)、航天彩虹(权重3.73%)、中直股份(权重3.58%)、航天电子(权重2.83%)、华力创通(权重3.49%)、中国卫星(权重3.39%)、中科星图、中无人机(权重2.70%) [1][3] - 指数成分股还包括北斗星通(权重2.49%) [3] - 通用航空ETF华夏设有场外联接基金：华夏国证通用航空产业ETF发起式联接A(024912)和华夏国证通用航空产业ETF发起式联接C(024913) [3]

成都市重点产业链发展成果与规划 - 成都市召开“新春第一会”，聚焦17条重点产业链，主题为“链动未来”，旨在将产业优势转化为发展动能 [1] - 2025年成都地区生产总值达到2.48万亿元，同比增长5.8%，增速领跑全国十强及15个副省级城市 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，成都已明确重点产业链建设八大工作重点，包括实施企业梯度培育、精准招商、品牌行动、科产融合、金融赋能等 [4][5] 产业链建设与产业体系 - 成都正加速构建“9+9+10”现代化产业体系，即9大特色优势产业集群、9大战略性新兴产业集群和10大未来产业细分赛道 [2] - 2025年成都10条重点产业链实现两位数以上增长，千亿级产业链增至13条 [2] - 国家级产业集群总数增至17个，居副省级城市第一位 [2] - 已形成2个万亿级产业集群和14个千亿级园区 [2] - 国家先进制造业集群、国家中小企业特色产业集群总数均位居副省级城市第一位 [2] - 17条重点产业链的链主企业形成“一企带一链、一链成一片”的带动效应 [2] 具体产业发展亮点 - **人工智能产业**：2025年核心产业规模超1500亿元，同比增长超39% [3] - **数字经济/数字文创产业**：2025年总营收达4139.7亿元，同比增长8.3%，综合实力居全国第一方阵 [3] - **航空航天产业**：集聚企业超1000家，规模近1400亿元 [3] - **机器人产业**：成华区具身智能机器人产业集群获批国家级中小企业特色产业集群，为西部唯一 [3] - 在新型显示、传感芯片、无人机、太空卫星等领域创造了多个“全球首款”“全国首个” [2] - 人工智能、低空经济、智能网联汽车等新兴产业保持两位数增长 [2] 产业链生态与创新价值 - 完整的产业链生态能缩短研发周期、提高生产效率，并有助于在试生产环境中快速发现问题与解决问题，提升产品竞争力 [1] - 产业链的完整有助于企业间碰撞出新的解决方案，共同解决行业痛点，单个企业难以独立完成 [4] - 以机器人产业为例，成都拥有从控制器、整机到关键模组和核心芯片的完整本地供应链，便于企业找到人才、合作伙伴并共同研究前沿技术 [3]

行业定位与战略意义 - 低空经济是技术创新、要素创新、产业创新深度融合的产物，成为新质生产力的典型代表 [2] - 公司以大型无人货运飞机的技术突破与场景创新，打造出航空货运领域的新质生产力样本，为支线航空货运发展开辟全新路径 [2] - 公司的发展为“十五五”期间低空经济产业升级提供了实践参考 [2] - 公司正以新质生产力的创新活力，推动中国低空经济实现产业升级，也为全球支线航空货运发展提供可复制的中国经验 [5] 核心技术产品与性能 - 公司正向设计研发的W5000无人货运大飞机，实现了载重5吨、航程2600公里的性能突破 [2] - W5000可适配国内500个通航机场运行条件 [2] - 相较传统航空货运飞机，W5000的运营成本降低50%以上 [2] - 公司自主研发的智能飞行系统完成100%国产自主化 [2] - 核心系统安全性达10⁻⁷/小时，与有人驾驶飞机持平且具备融合飞行能力 [2] 市场应用与商业进展 - W5000无人货运飞机旨在破解民航机场飞行时刻紧张、运营成本高昂的行业痛点 [3] - 该飞机可服务于电商发展、高端制造升级带来的货运需求，以及偏远地区物流、医疗急救运输等场景 [3] - W5000目前正处于试飞取证阶段，预计2027年上半年获批适航证 [3] - 该机型已斩获500多架意向订单 [3] - 公司计划未来3-5年以W5000为骨干运力，在四川打造支线航空货运枢纽，辐射东西南北四大区域 [5] - 通过将跨省运输时效压缩至8小时以内，并降低航空货运成本50%以上，赋能西部高端制造、生物医药等产业发展 [5] 未来发展规划与投入 - 公司已组建航空、人工智能、供应链领域的百人核心技术团队 [3] - 公司与北航共建联合实验室，研发新一代自主飞行控制系统 [3] - 公司构建了集成北斗导航的“空天地一体化”智能调度平台 [3] - 公司计划投入10亿以上资金用于适航取证与新能源无人货运飞机研发 [3] - 公司深度参与3项行业标准制定，并积极争取纳入工信部低空经济试点企业名录 [3] - 公司的发展将从畅通双循环、输出“中国方案”、促进区域均衡三个层面服务国家战略 [5]

文章核心观点 - 低空经济正迎来加速落地和特色发展的新阶段 是培育新质生产力、突破发展瓶颈的重要抓手 基础配套完善和发展平台搭建为产业持续进阶注入了鲜活动能[1] - 以星图公司为例 展现了无人机行业在人才培训、多元化就业、青少年科普等方面的实践 反映了本地无人机产业发展的生机与潜力[2][9] 行业现状与发展动力 - 低空经济潜力巨大 无人机设备可覆盖广泛的应用场景 未来将深度融入生产生活[6] - 行业获得国家政策的强力支持与持续赋能 是公司乘势而上的好时机[6] - 行业人才稀缺 掌握硬技能对未来就业至关重要[5] 公司业务与运营模式 - 公司核心业务包括无人机操作培训 涵盖理论知识、模拟飞行、装机、维修保养、起降等多项内容[6] - 公司在人才培养与技能就业方面进行探索 已与多地企业建立合作 采取精准推荐和项目对接模式帮助从业人员就业[8] - 公司积极参加人社部门组织的招聘活动 为毕业生提供就业宣讲服务[8] - 公司拓展青少年科普业务 通过校企合作搭建科普平台 开设航模制作、无人机足球等趣味课程 进行兴趣启蒙[9] 就业市场与人才发展 - 无人机应用领域薪资颇具吸引力 植保、吊运、巡检等收入可观 技能娴熟的飞手在市场上颇受欢迎[8] - 从业人员就业赛道多元化 可从事山体测绘、农业植保等项目 就业地点覆盖本地及浙江、海南、新疆等地[8] - 本地市场值得深耕 可依托农业、文旅资源优势 重点挖掘植保、农田测绘、旅拍等特色岗位 同时外地项目资源也在不断拓展[8] - 学员有技能在手 既能留在家乡发展 也能走出去闯天地 就业不发愁[8] - 从业人员成长迅速 例如有飞手仅用一年时间就考取教员执照并在工作中独当一面[8] 行业社会价值与未来展望 - 无人机技术正扎根本土、服务本土 构建起区域低空经济发展的人才基石[9] - 行业成为赋能各行各业的“空中力量”[9] - 通过科普课堂为青少年播下科技梦想的种子 让更多青少年了解并有机会体验无人机行业[9]

春节生产情况 - 春节假期期间 成都市新津区有80余家企业保持生产线持续运转 未停工停产 以保障市场供应并抢抓海外订单 [1] - 中粮生化(成都)有限公司在春节期间生产车间保持正常运行 各条生产线均处于满负荷运行状态 实现了假期与节后工作的无缝衔接 [1] - 成都市大通路桥机械有限公司于大年初二复工复产 因节前突然接到阿尔及利亚的海外订单 工期紧任务重 30多名家住新津区的员工主动取消休假返岗 [1] 公司产能与项目 - 中粮生化二期项目已完成产能规模 技术工艺与产品品类的全方位迭代升级 该项目年产能达15万吨 [1] - 中粮生化二期项目投产后 公司总产能跃升至27万吨 较此前实现翻倍 [1] - 成都市大通路桥机械有限公司为阿尔及利亚121公里铁路项目生产货物 [1] 区域产业体系与规模 - 新津区春节不停工的企业涵盖绿色食品 新能源 轨道交通 路桥构件等多个主导产业 [2] - 新津区构建了“3+2+N”先进制造产业体系 聚焦绿色食品 新能源 轨道交通主导产业 新型材料 智能制造装备新兴产业 以及人工智能 低空经济等未来产业 [2] - 2025年 新津区绿色食品产业产值突破200亿元 新能源和轨道交通产业产值均超百亿元 [2]